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拉升护盘！万科A涨逾2%，地产ETF（159707）逆市翻红！机构：政策效果显现，基本面有望改善

，金地集团、万科A等涨逾2%，万科A、绿地控股等涨逾1.5%，滨江集团、招商蛇口等纷纷涨逾1%。代表ETF方面，地产ETF（159707）低开高走，现场内价格逆市翻红，实时成交额快速突破1900万元，交投活跃！中信建投分析称，9月全国商品房销售面积单月同比下降10.1%，降幅已连续三个月收窄，房企到位资金降幅也有所收窄。9月以来各大一二线城市继续在地产核心调控政策上进行优化，包括9月初四大一线城市实行“认房不认贷”，各大二线城市在限购、限售等核心调控政策上持续做出优化。政策效果略有显现，10月以来的高频数据显示销售降幅进一步收窄，政策的持续优化有望推动房企销售、融资进一步向好，投资较为低迷的局面也有望获得改善。从估值来看，中证800地产指数估值达到历史极限低位。截至10月16日，该指数近10年PB估值为0.72倍，历史百分位0%！位于近10年底部区间，后续估值向上修复可能性或较大。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：沪深交易所。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-10-20

两大消息催化，汽车概念爆发，智能电动车ETF(516380)逆市收红！重磅经济数据超预期，顺周期板块即将起飞？

整。截至收盘，龙头房企多数飘绿。其中，绿地控股、万科A、金地集团、新湖中宝等纷纷跌超2%。代表A股龙头房企行情的中证800地产指数全天震荡下行，收盘下跌1.33%。热门ETF方面，地产ETF（159707）今日高开低走，场内价格收跌1.06%，再创上市以来新低，险守0.750关口。日线三连阴，全天换手率超9%，成交额3145万元，交投活跃。消息面上，今日有关部门发布2023年9月房地产销售和开发投资数据。从行情来看，房企销售数据和开发投资数据并未达到市场预期，不过数据好转态势或逐步显现。销售方面，9月商品房销售面积同比增速为-10.1%，前值为-12.2%；销售金额同比增速为-13.6%，前值为-16.4%；销售均价单月同比增速为0.7%，前值为0.3%。从数据来看，需求端政策效果或逐步显现，9月新房销售面积和金额的同比跌幅均有所收窄。开发投资方面，9月单月新开工面积同比增速为-15.2%，前值为-23.0%；竣工面积同比增速为25.3%，前值为10.6%；开发投资金额同比增速为-11.3%，前值为-11.0%。从数据来看，土地市场的弱势和销售恢复程度的不确定性将会持续制约新开工和投资的恢复速度。房企特别是民营房企投资信心的恢复，还需要等到资金面和销售预期出现更加实质性的改善。展望后市，国金证券预计后续各地对于地价房价的限价都有望逐渐淡化或取消，商品住宅将逐步回归商品属性，市场机制将开始在商品房市场上发挥主导作用。在此背景下，市场销售分化加剧，产品品质高、区位配套好、有议价能力的项目更有上涨空间且更受市场青睐，最终实现市场竞争中的优胜劣汰。从估值来看，中证800地产指数估值达到历史极限低位。截至10月16日，该指数近10年PB估值为0.72倍，历史百分位0%！位于近10年底部区间，后续估值向上修复可能性或较大。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。三、细分化工指数双叒新低，化工ETF（516020）收跌1.85%亦创上市以来价格新低，能布局了吗？ 10月18日，两市低开低走，沪指收盘接近年内低点，盘面上化工板块继续探底回调。细分化工指数中仅4只成份股收红，其余悉数收绿，指数尾盘跌幅达1.54%，收盘点位2946.71点，迭创逾三年新低，较2021年高点回撤幅度已超50％。场内代表ETF方面，跟踪细分化工指数的化工ETF（516020）场内价格收跌1.85％，收盘价格亦创下上市以来新低，全天成交额2146万元。事实上，自9月中旬以来，化工板块回调已经持续近一月，其背后主要还是和需求不济有关，国内需求不畅，加之海外需求也未显著好转，拖累化工品价格持续下跌。数据显示，中国化工品价格指数自9月中旬以来，连续下探，期间细分化工指数二级市场同步调整。总体看，化工品大级别的涨价尚未出现，仍需等待国内外需求共振。外部方面，大盘情绪整体偏弱也进一步拖累板块创下新低。不过值得关注的是，悲观背后，一些积极的信号已经在闪现。 1.龙头股业绩逐步好转上周五，“化茅”万华化学发布三季报财务报告，公司2023年前三季度实现营收1325.54亿元，同比+1.64%；归母净利润127.03亿元，同比-2.66%；3季度实现营业收入449.28亿元，净利润41.35亿元。可以看出，三季度公司归母净利润环比继续改善，板块复苏趋势不改。随着后续经济复苏进度加快，化工龙头有望率先迎来盈利和估值的双击。 2、PPI止跌回升拐点或已出现 9月工业PPI同比下降2.5%，环比增加0.4%。2023年7月、8月，PPI同比-4.4%、-3.0%，PPI止跌回升拐点或已出现。中金公司观点认为，随着化工品价格回暖和PPI反弹，继续看好化工行业超额收益。 2.未来化工或迎四大机会整体看，化工行业已经处于底部震荡阶段，随着指数持续新低，板块下行风险已大幅缓解。国海证券最新观点认为，化工板块未来或迎四大机会。 • 终端制品：成本已下降，进入利润上行期，重点关注轮胎、复合肥、农药制剂、改性塑料等。 • 龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长。 • 弹性标的：低库存、低盈利、低扩张的三低品种优势突出，主要有涤纶长丝、粘胶短纤、氟化工、磷肥和磷酸、尿素、草甘膦、TDI/MDI、氯碱行业、炭黑、钛白粉等一系列产品。 • 新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点。资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。数据来源：沪深交易所。风险提示：智能电动车ETF被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2009.7.22；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数成立于2013.7.15，指数基日为2004.12.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，智能电动车ETF、银行ETF、券商ETF、地产ETF、化工ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-18

债市早报：债市窄幅震荡，银行间主要利率债收益率多数下行

震荡，银行间主要利率债收益率多数下行；绿地控股集团9只美元债同意征求获通过，拟议修订及豁免条款将于9月29日生效；旭辉集团公告“20旭辉03”回售金额为3.993亿元，本次回售兑付存在不确定性；转债市场指数小幅收涨，转债市场上涨个券较多；海外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。一、债市要闻（一）国内要闻【央行货币政策委员会近日召开2023年第三季度例会】9月25日，央行货币政策委员会召开2023年第三季度例会。会议要求，完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议提出，提出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。【8月工业企业利润增长17.2%，盈利能力明显改善】国家统计局9月27日公布的数据显示，8月份规模以上工业企业利润同比增长17.2%，由降转增，自去年下半年以来，工业企业月度利润首次实现正增长，企业营业收入月度增速也由降转增，由7月份同比下降1.4%转为增长0.8%。8月份企业营业收入利润率实现今年以来首次同比提高，企业盈利能力明显改善。【内蒙古拟发行663.2亿元特殊再融资债券】9月26日，内蒙古自治区政府再融资一般债券（九期至十一期）信息披露文件公告，三期债券拟发行规模分别为274.4亿元、194.4亿元和194.4亿元，合计663.2亿元。其中，第九期募集资金全部用于偿还政府认定负有责任的拖欠企业账款，而第十期和第十一期债券添加了年限，募集资金将全部偿还2018年之前认定的政府负有偿还责任的拖欠企业账款，特殊再融资债券用途范围再次扩大。（二）国际要闻【美国8月耐用品订单环比上涨0.2%，核心资本货物订单大超预期】在商业设备订单反弹的带动下，美国8月耐用品订单超预期上涨，表明尽管借贷成本上升，经济前景具有不确定性，但企业仍将重点放在长期改善上。9月27日，美国商务部公布的数据显示，8月耐用品订单环比初值上升0.2%，超过预期的下降0.5%，前值由下滑5.2%下修至下滑5.6%，其中军用飞机增长约19%。扣除波动较大的运输类别的耐用品订单环比初值上涨0.4%，高于预期的0.2%，前值由增长0.4%下修为0.1%。波音公司公布8月份订单量为45架，为4月以来的最低水平。值得注意的是，飞机订单波动很大，并且政府数据并不总是与飞机制造商的月度数据相关联。扣除飞机非国防资本品订单——核心资本货物订单环比上升0.9%，超过预期的0.1%，前值由上涨0.1%下修至下滑0.4%。主要由计算机、电气设备和机械带动，其中用于计算设备投资的核心资本货物出货量增长了0.7%，为今年年初以来的最高水平。（三）大宗商品【国际原油期货价格收涨，NYMEX天然气价格涨超4%】9月27日，WTI 11月原油期货收涨3.29美元，涨幅3.64%，报93.68美元/桶；布伦特11月原油期货收涨2.59美元，涨幅2.75%，报96.55美元/桶；NYMEX天然气期货价格收涨4.21%至2.771美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月27日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2000亿元7天期和4170亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.80%和1.95%。Wind数据显示，当日有2050亿元逆回购到期，因此单日净投放资金4120亿元。（二）资金利率 9月27日，央行在公开市场继续加力投放，但资金面未见明显缓和。当日DR001下行5.38bps至1.696%，DR007下行25.06bps至1.951%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月27日，临近节前，央行持续大力释放流动性，债市窄幅震荡，银行间主要利率债收益率多数下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行0.75bp至2.6875%；10年期国开债活跃券230210收益率上行1.00至2.7900%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月27日，4只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21金地MTN005”跌超12%，“21金地MTN007”跌超25%，“H1龙控01”跌超31%；“20中骏02”涨超10%。 2. 信用债事件绿地控股：公司公告，9只美元债同意征求获通过，拟议修订及豁免条款将于9月29日生效。旭辉集团：公司公告，“20旭辉03”回售金额为3.993亿元，回售资金兑付日为10月26日，本次回售兑付存在不确定性。“H21旭辉3”（原“21旭辉03”）自9月28日开市起复牌，继续按照特定债券规定转让。公司公布2022年及2023年中期业绩，于9月27日起复牌；2022年公司股东权益应占亏损130.49亿元，每股亏损1.42元。新城发展：公司公告，公司拟出售常州恒轩咨询管理全部股权，代价为约13.67亿元(可能须于若干条件下额外支付人民币1亿元)，涉144家影院。金地集团：公司公告，“20金地01”拟于10月12日付息，发行总额30亿元，票面利率3.95%，期限5年（3+2）。都匀国资：中证鹏元公告，据中国执行信息公开网查询结果，黔南州国资营运核心子公司都匀国资新增2条被执行信息，执行标的分别为2.54亿元和417.03万元。水发集团：公司公告，“20水发集团MTN001”拟于9月28日至10月10日回售申请，行权日为10月21日，票面利率维持4.28%不变。发行总额10亿元，期限5年（3+2）。柳州投控：公司公告，“21柳州投资MTN002”最终回售金额0.5亿元，本次撤销回售金额2.8亿元，最终未回售金额9.5亿元，行权日为9月30日，未回售部分票面利率维持7.50%不变。世贸集团：召集人招商银行公告，拟于11月6日召开“21尚隽保理ABN001”2023年第三次持有人会议，议案概要披露时间为11月1日。广汇汽车：公司公告，全资附属公司拟于10月30日全额赎回2.61亿美元永续债，赎回后将再无任何尚未偿还的高级永续证券。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收涨】 9月27日，权益市场早盘冲高回落后横盘震荡，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.16%、0.44%、0.82%。当日，两市成交额7165亿元，北向资金小幅净买入18.03亿元。当日，申万一级行业指数多数上涨，其中医药生物收涨2.24%，领涨市场，电力设备、建筑装饰涨超1%；12个下跌行业跌幅均不超过1%。【转债市场指数小幅收涨】 9月27日，转债市场主要指数跟随权益市场震荡反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.15%、0.12%、0.20%。当日，转债市场成交额419.77亿元，较前一交易日增加32.87亿元。转债市场上涨个券较多，550只个券中，351只上涨，181只下跌，18只持平。当日，远东转债收涨6.30%，领涨市场，北方转债、溢利转债涨超3%，中钢转债、鼎胜转债、耐普转债、科思转债等13只个券涨超2%；下跌个券中，宏昌转债继续跌停20.00%，星球转债、亚康转债跌逾5%，海泰转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，博俊转债上市。 9月27日，众兴转债公告董事会审议通过下修转股价格；博世转债公告不下修转股价格；兴瑞转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月27日至2024年3月26日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；煜邦转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月28日至2024年3月27日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；花园转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月28日至2024年3月27日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案。（四）海外债市 1. 美债市场 9月27日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行6bp至5.10%，10年期美债收益率上行5bp至4.61%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月27日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大1bp至49bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至6bp。 9月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 9月27日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.79%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、6bp、6bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月27日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-28

绿地控股(600606.SH)：子公司对其发行的9只境外债券进行展期征求并获通过

2023年9月27日，绿地控股(600606.SH)公告，近期，公司全资子公司绿地全球投资有限公司对其发行的9只境外债券(共计31.6亿美元)进行了展期征求，拟展期期限为四年。日前，上述9只境外债券展期征求事项召开了持有人会议并获通过。在根据展期征求方案完成包括同意费等相关款项支付后，对于展期征求债券的条款修订将于2023年9月29日生效。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-28

A股头条：证监会迎新任副主席！陈华平走马上任；利率低至4.5%，券商两融“价格战”开打；内蒙古打响地方政府化债第一枪

子公司签署AC系列民用直升机购销合同绿地控股：子公司对其发行的9只境外债券进行展期征求湖北广电：拟申请注册发行中期票据及超短期融资券罗博特科：子公司与天合集团签订日常经营合同累计约2.43亿元毕得医药：子公司拟终止对外投资事项中装建设：拟出售控股子公司90%股权中红医疗：拟收购迈德瑞纳70%股权交易提示【新股申购】 1.陕西华达（创业板）申购代码：301517 发行价格：26.87 发行市盈率：48.03 申购评级：建议申购 2.润本股份（沪市主板）申购代码：732193 发行价格：17.38 发行市盈率：45.56 申购评级：建议申购【限售解禁】

金融界2023-09-28

9月27日上市公司晚间公告一览

子公司签署AC系列民用直升机购销合同绿地控股：子公司对其发行的9只境外债券进行展期征求湖北广电：拟申请注册发行中期票据及超短期融资券罗博特科：子公司与天合集团签订日常经营合同累计约2.43亿元毕得医药：子公司拟终止对外投资事项中装建设：拟出售控股子公司90%股权中红医疗：拟收购迈德瑞纳70%股权

金融界2023-09-27

晚间公告全知道：我乐家居违规减持股东被罚3295万元！百亿海外扩产！杉杉股份布局芬兰年产10万吨负极材料一体化项目，东方盛虹与沙特阿美子公司签框架协议

基本型直升机、15架AC系列直升机。绿地控股：子公司对其发行的9只境外债券进行展期征求绿地控股公告，近期，公司全资子公司绿地全球投资有限公司对其发行的9只境外债券（共计31.6亿美元）进行了展期征求，拟展期期限为四年。日前，上述9只境外债券展期征求事项召开了持有人会议并获通过。安徽合力：预计前三季度净利润同比增长45%左右安徽合力公告，公司预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比同比增长45%左右。公司锂电新能源叉车及国际化业务产销规模实现快速增长。湖北广电：拟申请注册发行中期票据及超短期融资券湖北广电公告，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币12亿元（含12亿元）的中期票据及申请注册发行不超过人民币10亿元（含10亿元）超短期融资券。浙江荣泰：预计前三季度营收同比增长约23%-27% 浙江荣泰公告，经财务部门初步核算，预计前三季度实现营业收入约5.7亿-6亿元，同比增长约23%-27%，其中，2023年第三季度预计实现营业收入约2.3亿-2.5亿元，同比增长约20%-30%。此外，基于公司营业收入的稳步增长以及各项降本增效措施的有效实施，公司预计第三季度及前三季度的净利润均将实现增长。罗博特科：子公司与天合集团签订日常经营合同累计约2.43亿元罗博特科公告，公司及其全资子公司南通罗博与天合集团自2023年6月19日至2023年9月27日期间签订日常经营合同累计金额约为2.43亿元人民币，占公司2022年度经审计营业收入的比例约为26.90%。毕得医药：子公司拟终止对外投资事项毕得医药公告，公司全资子公司凯美克原拟通过受让百迪生物自然人股东股权及对百迪生物进行增资的方式，合计投资4000万元，最终持有百迪生物30%股权。根据目前实际情况及整体战略发展的要求，经慎重考虑后与各方协商一致，拟终止凯美克原对外投资事项，并尽快与百迪生物、百迪生物原自然人股东及其相关方签署《终止协议》。中装建设：拟出售控股子公司90%股权中装建设公告，拟转让控股子公司深圳市中贺工程检测有限公司90%股权，本次交易完成后，公司不再持有中贺检测的股权，中贺检测将不再纳入公司合并报表范围。中红医疗：拟收购迈德瑞纳70%股权中红医疗公告，拟以部分超募资金5888.12万元收购深圳迈德瑞纳生物科技有限公司（简称“迈德瑞纳”）70%股权。本次收购完成后，迈德瑞纳将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

金融界2023-09-27

绿地控股集团：9只美元债同意征求获通过，拟议修订及豁免条款将于9月29日生效

9月27日，绿地控股集团宣布，对旗下8只美元债券提出的同意征求已获通过。将于2023年9月29日支付同意费。拟议修正案将于9月29日生效。本次同意征求代理人由中银国际亚洲有限公司担任。以上债券由Greenland Global Investment Limited发行，由绿地控股集团提供不可撤销且无条件担保。

金融界2023-09-27

再次深度调整，地产ETF(159707)大跌超2%，或与三大因素有关！中金：继续看好地产股未来3-6个月表现

、滨江集团、保利发展等纷纷大跌超3%，绿地控股、新城控股等跌逾2%，万科A、招商蛇口等下跌逾1%。代表ETF方面，地产ETF（159707）今日开盘后快速下探，场内价格跌逾2%，随后维持震荡调整，最终场内价格收跌2.18%，触及近2月来新低。全天换手率超7%，成交额3063万元。消息面上，今日起银行开启存量房贷利率调整工作。据测算，此次存量首套房贷利率调整将惠及约4000万户、上亿居民。从幅度看，此次存量首套房贷利率调整，平均降幅约为80基点。假设房贷利率降至4.3%，可节约借款人还款支出每年超过5000元。“提前还贷”现象或趋于平稳，或将减缓对居民中长期贷款拖累。政策面上，继上周广州放松限购后，厦门、西安、武汉、长沙、无锡等地也同步放松限购。政策持续接力，为啥地产行情仍跌跌不休？或与几点因素有关： 1、整体市场重回低迷，成交回归缩量。在上周五大涨之后，今天股市持续低迷，到底是因何缘故？分析人士认为，美债收益率持续高企是一个最重要原因。目前，美国十年期国债收益率已经来到了4.46%的高度，这意味着无风险收益率已经达到了非常高的水平。对应地，权益资产的估值亦会下行。但随着上周中美之间一些向好信号的出现，再加上国内经济数据向好的趋势，以及国庆前后可能出台的利好政策，市场预期或向好。 2、部分房企再暴风险，挫伤行业情绪。因销售情况不如预期，取消原订本周举行的境外债务重组协议，中国恒大周日再公布，目前旗下主要附属公司“恒大地产集团”正在被立案调查，目前情况无法满足新票据的发行资格，意味恒大此前提出的境外债务重组议案或遭滑铁卢。截至收盘，中国恒大跌近22%。天眼查显示，9月22日至23日，恒大地产集团有限公司新增24条被执行人信息，执行标的合计6.3亿余元，执行法院包括广州市黄埔区人民法院、深圳市福田区人民法院等。 3、上月楼市数据探底，政策效果体现在数据具有滞后性。 8月楼市延续探底行情，百强房企累计销售额同比下降10%，单月销售额同比下滑37.6%降幅进一步扩大。不过，随着政策发酵，9月数据或能有所恢复。中指研究院的数据显示，9月11日至15日当周，北京、深圳、广州成交面积环比均上涨，其中深圳环比涨幅最大，达32.49%；广州和北京次之，环比分别上涨28.61%、19.83%。南京、青岛、杭州等二线代表城市整体成交面积环比均上涨，其中杭州环比涨幅达62.26%，南京环比上涨达25.13%。地产后续有多大机会？业内人士表示，一系列房地产最新政策落实，供需两端预期扭转，房地产市场改善可期。从中长期来看，改善性需求前景广阔，未来仍有较大发展空间。中金公司9月25日研报表示，往前看，重点城市限购、限贷方面的需求支持政策仍有望持续落地，政策的累加效应也有助于楼市景气度逐步企稳回升，当前资本市场在基本面复苏方面或仍存在正向预期差。该背景下，继续看好地产股未来3-6个月维度的表现。建议优先布局稳健型标的以把握地产beta向上时的估值修复收益。对于本轮地产链还有多大机会，华鑫证券指出，通过回顾历史行情，地产行情的超额收益多由政策驱动，时间和空间取决于宽松的力度及成效。通常政策底领先于市场底2-4个月，市场底先于销售底2-9个月，超额收益持续时间在6-12个月。放松力度越大，楼市修复越好，地产行情涨幅越明显。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，指数成份股国企央企含量高，享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：沪深交易所。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-25

地产板块午后小幅回升，滨江集团2.33%领涨，地产ETF(159707)上涨0.49%

2244)、张江高科(600895)、绿地控股(600606)，前十大权重股合计占比83.71%。华福证券认为，中央和地方性政策的宽松预期下，9月市场预计持续复苏。当前市场进入“金九银十”的传统地产销售旺季，供给节奏前置与销售预期扭转将持续驱动行业复苏。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-20

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