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肖立晟：2023年的资本市场：与10年前的2013年比较

春季躁动行情与2013年非常接近。年初经济预期过于乐观，待经济数据证伪经济强复苏的预期后,资本市场进入震荡模式。在宽松的货币政策环境下，小盘股相对大盘股表现相对活跃。 2023年的中国经济形势开局也与2013年类似。整体宏观经济弱复苏，消费增速修复力度低于预期、房地产投资低位企稳、基建发力。但是本轮复苏周期内，海外风险事件加剧，外需走弱，经济复苏之路再生波折。消费中枢下行，2023年的消费增速低于疫情前。随着防疫政策优化，消费场景恢复，居民生活常态化，消费相关的多项指标出现复苏。商品消费回暖，旅游出行等服务消费大幅反弹，1-2月零售业PMI较2022年12月明显回升。1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，较2022年12月回升5.3个百分点，增速由负转正。细分消费类型，餐饮收入快速反弹，同比增长9.2%，比2022年12月扩大23.3个百分点。以汽车为代表的大宗消费是拖累项，1-2月份乘联会口径乘用车零售268.3万辆，同比-20%。因为疤痕效应的存在，疫情对于居民未来收入预期的冲击短期内不会完全消失，居民可能在后疫情时代暂时维持高储蓄率的习惯，针对2023年全年的消费增速，我们预期落在6%至7%的区间内，低于2019年8%的增速。房地产投资存在超预期的可能，基建投资增速高位徘徊。房地产投资的波谷一般滞后房地产销售3-6个月，近期房地产销售出现明显的企稳现象，因此房地产投资可能于2023年下半年企稳。我们构建的房地产开发投资完成额模型预测全年的增速高于零轴。同时，考虑到当前房地产市场的库存压力低于2014年的房地产衰退周期，房地产销售和投资存在以超预期速度修复的可能性。2023年房地产投资全年增速可能回升至1%，如果政策进一步发力，不排除增长3%的可能性。基建投资增速受益于基建周期的滞后性、增量资金和项目充裕，有望于2023年保持较高增速，我们预期2023年基建投资增长约7%。 2023年海外风险加剧，本轮经济复苏之路崎岖不平。3月10日，硅谷银行宣布破产，拉开欧美银行危机序幕。签名银行、第一共和银行、瑞士信贷银行等银行的风险不断暴露。相比于2013年，本轮经济复苏周期内，海外风险值得担忧，我们预计美联储的加息周期可能于2023年初结束。近期的一系列负面事件让美国的经济形势更加险峻，2月，3个月-30年期美债收益率曲线呈现"熊市趋陡"的行情。3月10日，美国劳工部公布的最新数据显示2月失业率升至3.6%，高于预期值3.4%，同时薪资增速也低于预期，反映美国已经出现一些衰退的征兆。以硅谷银行为代表的一众欧美银行的风险暴露不仅加大了美国衰退的概率也可能让美国衰退的时间点前移。净出口是2022年中国经济的强变量，拉动了经济0.5个百分点，在2023年转为拖累项，预期会拉低经济0.5个百分点。如果以上假设成立，考虑到净出口对GDP贡献从2022年的拉动0.5个百分点转为2023年的拖累0.5个百分点，社零对经济贡献占比40%，房地产对经济贡献占比15%，基建占比10%，四者在2022年对于GDP的边际变化影响仅为正向的1.7个百分点。2023年的经济增长目标是5%，相较于去年需要增加2个百分点。如果没有进一步的政策刺激，经济可能出现弱复苏，增速低于政府的经济增长目标，更低于市场期待的5.5%。复盘历史，2013年出现了经济刺激政策下的弱复苏。2012年中国经济出现了显著的增速下滑，当市场还在谈论如何"保八"的问题时，经济增速就已经运行到了"7%"时代。新一轮的经济刺激政策效果并不显著，2013年的经济形势仅仅略好于2012年，GDP实际增速7.8%，较上年下行0.1%，社零、工业增加值等重要分项基本与2012年持平或小幅下降。2013年经济较为疲弱的主要原因在于内部主动调结构。在调结构的宏观政策思路下，政府主动减少盲目地对产能过剩行业进行追加投资，不单纯地为GDP速度而猛增基础设施投资，起到了挤掉GDP水份的效果。但是，由于我国增长模式尚难完全摆脱投资拉动，因此，固定资产投资增速下降为GDP增速带来了相应的负面影响。 2013年年初时经济预期较乐观，年中数据证伪强预期，刺激政策进一步发力后，经济基本面再次改善。2012年年底时，市场认为经济增速放缓是受库存调整和政策波动影响，因此市场期待各类逆周期政策的效果。进入2013年后，中国经济基本延续了2012年4季度以来的回升势头，但回升动能依然较弱，一季度经济增速不但低于去年同期的8.1%，也低于去年四季度的7.9%和全年的7.8%，内生动力恢复不足是一季度经济增速回落的主要原因。一季度投资和出口这两驾马车动力相比2012年全年有所加快，消费增速有所回落。当时市场预计随着中央和地方政府换届完成后，二季度各地基础设施投资增速将明显加快，同时，受益于房地产销售提振，开发商对未来预期转为乐观，房地产开发投资增速将维持升势，国际环境相对平稳，出口增速将维持升势。进入二季度后，GDP增长7.5%，各项经济指标进一步放缓，1季度期待的基建和房地产拉动经济的猜测被证伪。三季度GDP增长7.8%，分别比一、二季度回升0.1个和0.3个百分点。从环比增长情况看，提升势头更为明显。剔除季节因素的影响，三季度环比增长2.2%，与一季度环比增长1.5%、二季度环比增长1.9%相比，明显有所加快。经济的改善得益于2季度末以来一系列稳增长政策措施的密集出台，包括加快铁路建设投资，大力推进棚户区改造、加大信贷和债券融资等资金支持，促进信息消费，增加节能环保投资等对诸多领域的扶植，使得企业信心得到明显提升。四季度GDP增长7.7%，略好于市场预期值7.64%，但是市场当时普遍预期2014年中国经济先降后升，投资增速出现下落过快的风险是造成市场担忧的原因。股市类似2013年，春季躁动结束后出现回调，年中再度出现上攻。2013年股市的特征是前高、中低、后震荡。年初时，股市延续2012年年底的涨势，在2012年下半年经济刺激政策的推动下，股市出现了一波小幅上涨，2月21日，美联储表示QE或提前结束，股市上涨行情短期结束。之后，中国政府出台了以"新国五条"为代表的房地产调控政策，股市出现下跌趋势，伴随着债市风波和钱荒，股市从2月一路下跌至6月，上证指数下半年在1900点至2300点区间内震荡。2023年的股市在1季度也是延续2022年年底的上涨趋势，以防疫政策优化和房地产行业"三支箭"为代表的刺激政策是股市上涨的推动力，尽管经济没有明显复苏的迹象，但是政策的变化明显的改善了投资者的预期，股市快速上涨。但是到了1季度末，投资者发现经济基本面的修复并非一蹴而就，没有明显修复的经济基本面意味着企业利润短期内也不会改善，过高的预期与现实的不匹配引发投资者抛售，因此股市短期内出现下跌。在投资者消化预期之后，我们预期中国股市在4月和5月有望重拾升势。 2023年的股市格局可能是小盘股表现优于大盘股，数字经济板块是领涨板块。2013年股市指数表现平平，但是赚钱效应却非常好。全部个股收益率算术平均值是27%，中位数是16%，上涨个股数占比69%，创业板指数涨幅达到了83%，与移动互联网相关的传媒、计算机、电子等TMT板块表现突出。从估值和业绩的角度看，在"钱荒"的影响下市场整体估值下降，因此价值股股价普遍下跌，TMT板块因为新科技创新驱动，市场对其预期大幅改善，估值大幅攀升，因此创业板快速上涨。2023年的小盘股可能受益于宽松的货币政策环境，营收和利润增速会逐步改善。事实上，2021年1月后，市场已经进入小盘股强势期，国证2000与中证100之比逐步向上，历史上大小盘风格切换的周期一般会持续三年左右，小盘强势期可能会贯穿2023年全年。本轮小盘强势期内，新能源、光伏等制造业的营收受到外需下滑的影响较大，景气度降低，股价难以出现超预期的表现。与之相比，数字经济近期成为市场反复受到资金追捧的主线，背后的原因是以ChatGPT为代表的革命性技术进步已经发生，人工智能技术的突破对于整个产业带来翻天覆地的变化。即使行业短期的营收和利润不会发生巨大变化，但是市场对行业的预期变得乐观。类比2013年，乐观的预期可能让市场给予相关标的更高的估值，尽管中间会有一定波动，但是依然是重要的趋势性标的。美国经济风险上升，中国经济弱复苏的格局下，人民币汇率和黄金价格预期走高，铜价预期走低。以硅谷银行破产为代表的美国风险事件频出，未来美国出现衰退的可能性进一步加大。受制于风险事件，美联储可能提前结束加息周期。在美国经济衰退和美联储加息周期结束的大背景下，美元指数可能因资本回流出现短暂的上涨，但是中长期趋势是下降的，人民币汇率和黄金价格与美元负相关，可能出现上涨趋势。受制于美国经济衰退和中国经济弱复苏，铜的需求可能走低，铜价出现下跌，其他大宗商品如铝、螺纹钢等都可能因为同样的原因出现需求下滑，产成品价格下跌的现象。2013年，因为美联储在年初表示QE或提前结束，美元指数从2月上涨至5月，之后震荡回落，但是人民币在2013年全年出现上涨的趋势。黄金价格因为美元上涨和QE退出出现了连续下跌，铜价以及其他主要商品价格也是出现一定程度的下跌，原因是新兴经济体的经济增速明显放缓，并饱受通胀、资本外流、金融和财政风险上升等问题困扰，大宗商品需求不振。与2013年相比，今年的人民币汇率上涨幅度可能更高，大宗商品价格可能更弱，黄金可能因为避险情绪出现价格上涨。综上，我们认为2023年的中国经济形势和资本市场走势可能类似2013年。站在当前时间的节点，市场依然是结构性行情。

Cherry2023-03-27

十大券商策略：季报行情阶段浮现数字经济望成为第一主线

速继续回落，企业现金流或持续改善。国内经济预期持续兑现，复苏迹象越发明显，然而，国内经济复苏的结构性分化依然较大、修复程度总体偏低，或尚处于“下行末期”。期间中小盘成长风格将大概率占优。考虑到接下来市场进入年报和季报披露期，我们认为市场焦点或逐步转向业绩兑现，即拥有盈利优势的板块或将明显占优。在经济结构性复苏背景下“中小盘成长制造业”具备宏观基本面支撑，同时又受益于流动性及风险偏好的较高敏感度，有望呈现更高的上涨弹性和持续性。　　广发策略：估值沟壑视角解读当下TMT交易热度　　共识在凝聚，TMT估值回归尚未结束，交易层面风险在整体估值偏低状态下不会成为主要矛盾，中长期仍以基本面为锚。（1）政策反转线索下我们持续提示两大信用扩张新抓手“中特估—央国企重估”&“数字经济”，近期市场共识在快速凝聚。（2）当下TMT交易拥挤问题：TMT横向&纵向估值整体仍偏低，借鉴当年“茅指数”和TMT交易热度迅速上升期的经验，短期波动或将放大，但仅因交易层面导致趋势下行的概率并不大，预计“估值填坑”继续。中长期走势仍以基本面为锚。　　国海策略：业绩窗口期一季报有何看点　　从量价维度看消费板块，2023年以来消费板块整体呈现量升、价稳的特征，根据各行业量价指标变化来看，金银珠宝、中西药、石油及其制品盈利表现或相对占优，通讯器材及汽车盈利或承压。从量价维度看周期板块，2023年以来周期板块整体呈现量升、价跌的特征，石油、建材、煤炭盈利表现相对占优，化工、机械具有一定韧性，钢铁、有色金属业绩或承压。从宏观数据看大金融板块，银行、非银与地产的业绩均有望随着经济复苏而企稳改善，金融板块净利润增速或与全A净利润增速的走势保持一致，板块的整体业绩呈企稳回升态势。伴随业绩窗口期的到来，超额收益的来源将更贴合业绩的相对优势，短期维度下推荐关注业绩有望超预期的部分消费、成长板块如金银珠宝、医药及光伏，中期维度，维持TMT全年主线的判断。　　华西策略：当前TMT成长板块拥挤度如何？　　年初至今A股TMT板块大幅跑赢市场平均，传媒、计算机、通信、电子行业的成交额占全A比重分别位于2018年以来的99％、100％、92％和74％分位，显示TMT板块交易热度明显提升。参考2020-2021年的新能源（车）行情，在新能源汽车渗透率的持续提升下，市场资金持续向相关板块集中，在板块交易集中度超过近一年均值+2倍标准差后不久，微观交易结构的拥挤促使新能源行业走势波动率提升，短期呈现阶段性整固。从1-2年维度看，随着行业高景气持续验证，新能源成为2020-2021年期间国内外资金共同增配的方向。当前TMT成长板块交易集中度快速提升后，短期行业波动率或有抬升，但中期看仍有望成为贯穿全年的投资主线。

金融界2023-03-26

商品期货收盘多数收跌，鸡蛋、螺纹、铁矿石跌超2％，菜油14个交易日跌超17%

　　对于国际棕榈油，上周市场对当前的经济预期及加息概率做出了一定的交易。在各个银行暴雷，市场对经济预期较为悲观，担忧国际经济出现衰退的情况下，大宗商品表现压力明显。对于国际油脂，考虑到最大植物油种棕榈油的供给预期稳定，国际大豆和国际菜籽的产量均有明显的环比好转，整体供给表现稳定的情况下，国际油脂在经济悲观对消费看弱时期，价格将会被明显的抑制。尤其对于其边际消费，在经济环境较悲观的背景下，生物柴油这种政策支持品种将会对政府支出造成压力，边际增量将要谨慎乐观看待。因此总体对国际植物油来说，供给稳定的背景下，对消费的担忧将会成为植物油价格上方的重大压力。

金融界2023-03-23

美联储如期加息25基点！“硅谷银行”引发的银行业危机并没有那么糟糕？香港金管局向市民发出提醒

bp。　　“硅谷银行”事件显著影响了经济预期　　国泰君安国际指出，“硅谷银行”事件显著影响了经济预期。在这份褐皮书中，与1月相比，“衰退”字眼出现的次数明显减少，“衰退”一词在本月被提及5次，而1月则为12次；褐皮书中写道，自上次报告以来（2023年1月18日），美联储12个地区分行中表示经济活动正在以适度速度扩大的分行数量从5个增长到6个，6个对经济发展的概括也从“无变化或略有下降（No Change or Slight Declines）”调整为“无变化或略有变化（Little or No Change）”，原有的1个经济发展显著下降（Significant Decline）已经消失不见。　　这意味着从整体经济发展角度而言，美联储各分行所在地区都开始与“衰退”分道扬镳。　　按此逻辑，美联储其实本应在3月议息会议上讨论经济前景的改善，甚至可能会调高2023年的经济增速。　　结果美联储反而将经济增速预期从0.5％下调至0.4％，2024年的增速预期则从1.6％下调至1.2％——这反映出硅谷银行事件对于政策决策者的实质影响。　　通胀影响权重开始变弱？　　平安证券首席经济学家钟正生指出，美联储本次选择加息25BP是权衡通胀压力和金融风险的体现。后续美联储或将根据信贷紧缩的程度和持续时间，来相机决定加息的高度和持续时间。本轮银行危机似乎并未过多影响美联储抗击通胀的“主旋律”，市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性。　　民生银行首席经济学家温彬指出，对于部分银行出现的严重困难，鲍威尔认为美联储、财政部和联邦储蓄保险公司（FDIC）的贷款计划有效地满足了需求，也显示出充足的流动性，所有储户的储蓄都是安全的。当然他也提及，将继续密切监测形势，准备利用所有工具确保银行体系的安全和稳健。　　招商宏观则分析，尽管打压通胀仍是美联储当前的核心矛盾，但其权重已经有所下降。鲍威尔讲话中表示，银行系统变化可能导致家庭和企业信贷条件收紧，进而将“预期持续加息是是适当的”的说法改为“一些额外的政策收紧可能是合适的”。年内降息并非基准情形，除非银行业风险继续发酵并对经济造成重大冲击。　　香港金管局提醒市民：小心考虑及管理好利率风险　　香港金管局早间宣布，基本利率根据预设公式定于5.25厘，即时生效。　　香港金管局发布新闻稿称，美联储的加息决定符合市场预期，然而未来一段时间美国利率走势仍存颇大不确定性。尽管外围市况波动，本地金融及货币市场运作继续维持畅顺。　　香港金管局表示，过去一年持续加息对美国经济及通胀的影响有待观察，近日个别美国银行的财政状况和流动性出现问题可能引致信贷收紧，会否进一步影响经济活动并左右货币政策仍有待评估。　　香港金管局强调，尽管外围市况波动，香港的金融及货币市场运作继续维持畅顺，这有赖多年来在金融市场建立的防御力、稳健的银行体系，以及行之有效的联系汇率制度。金管局会密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。　　香港金管局指出，港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高的水平。因此，市民必须对银行借贷利率的波动有所准备，并在作出置业、按揭或其他借贷决定时，小心考虑及管理好利率风险。

金融界2023-03-23

easyMarkets易信：2023年3月23日美联储会后声明提及银行业问题的负面影响，重创美元指数

货币政策审议情况，美联储公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，英国央行公布利率决议和会议纪要。风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-03-23

易信easyMarkets2023-03-23

美联储如期加息25个基点暗示紧缩周期已接近尾声

，因此进一步收紧政策可能是合适的。在经济预期方面，美联储下调美国2023年GDP增长预期至0.4%，而去年12月预期增长0.5%；同时，美联储进一步上调美国今年通胀预期，预计2023年PCE通胀预期为3.3%，而去年12月为3.1%；预计今年失业率为4.5%，略低于去年12月预期的4.6%。美联储点阵图中值显示，2023、2024年底利率预期中值分别为5.1%、4.3%。在参加会议的18名官员中，有17人预计联邦基金利率将在今年年底前至少升至5.1%，这意味着利率将再上升25个基点。决议公布后，美股三大股指短线拉升，道指涨0.2%，纳指涨0.6%，标普500指数涨0.4%；现货黄金短线涨幅扩大至逾20美元，现报1965.56美元/盎司。 “美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，美联储再次加息25个基点，但暗示银行系统的动荡可能比两周前预期的更早地结束其加息行动。 Timiraos补充道，美联储官员们在会后的政策声明中暗示，他们可能很快就会停止加息。委员会预计，一些额外的政策收紧可能是合适的。他们放弃了在前八份声明中使用的措辞，即委员会预计“持续加息”将是合适的。芝加哥murphy & sylvest财富管理公司的高级财富顾问和市场策略师Paul nolte表示，他们仍在谈论加息，并没有说要在这里结束（加息周期），但市场认为这是一个相当鸽派的声明。“他们承认银行业存在问题，但是他们说，好吧，银行业相当健康，不用担心，这正是我所预料的。”“他们还没有放弃加息，但股市和债市都认为这是一个巨大的利好。” 来源：金色财经

金色财经2023-03-23

鲍威尔：考虑过暂停，但还是加了

股指短线拉升，但尾盘急挫。　　加息和经济预期表明政策制定者仍然坚定地专注于将通胀降至2％的目标，这表明他们认为价格上涨——尤其是根据最近的数据——比银行动荡对经济的威胁更大。它还表明人们有信心经济和金融体系保持健康，足以承受一连串的银行倒闭。　　与此同时，不断上升的借贷成本有可能使银行危机恶化，尤其是因为持有美债的利率上升导致硅谷银行倒闭并威胁到其他银行。如果美联储低估了金融裂缝的程度，那么最新举措可能会增加可能使经济陷入衰退的压力。　　鲍威尔表示，美联储欢迎对硅谷银行的明显监管失误进行外部调查，如果美联储负责监管的副主席巴尔提出建议，他计划支持加强银行监管。他说：“在事情发生后第一个周末，我们都在问自己：这是怎么发生的？” 　　艰难的加息　　虽然周三的加息符合大多数经济学家和交易员的预期，但一些美联储观察人士和投资者大声呼吁暂停加息，以减轻多家银行倒闭后金融危机蔓延的风险。　　鲍威尔承认，鉴于银行业的动荡，政策制定者有考虑暂停加息行动，但对加息的共识是强烈的，理由是最近的数据显示通胀压力继续居高不下。　　值得注意的是，声明措辞出现了的变化——“利率持续上升是合适的”调整为“额外的政策强化是合适的”，这表明美联储希望在必要时增加暂停加息的灵活性。　　官员们还在声明中删除了通胀已经缓解的提法，称价格压力仍然很高。他们指出，最近几个月就业增长有所回升，并且“以强劲的速度运行”。　　两周之前，在SVB倒闭之前，鲍威尔在国会听证会上表示，美联储可能会在本次会议上加息50个基点，以应对持续的通胀和过于紧张的劳动力市场。　　在SVB和美国另外两家银行倒闭之后，欧洲紧随其后，瑞士银行业巨头瑞信陷入危机，最终瑞银收购了瑞信。　　传染恐惧　　这场动荡引发了对其他银行蔓延的担忧。美联储和其他监管机构推出了支持措施，包括向银行提供紧急贷款便利以及增加与外国央行进行美元互换额度操作的频率。　　对流动性充足的担忧也有所增加。上周公布的数据显示，美国银行在截至3月15日的一周内从美联储的支持性设施借入了创纪录的数额，超过了2008年金融危机期间达到的高位，并表明普遍存在资金紧张。　　这增加了市场对美联储今年降息的押注，这是大多数投资者在硅谷银行倒闭之前没有预料到的。不过，鲍威尔对此表示：年内降息不是美联储的基线预期。

金融界2023-03-23

美股开盘：道指涨近40点科技股多走高游戏驿站暴涨超50%

凌晨02:00，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，随后美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。目前市场预期仍倾向加息25个基点。值得注意的是，美联储将自去年12月以来首次发布最新的经济预测和点阵图，就美联储今年剩余时间的货币政策路径提供关键指引。芝商所美联储观察工具 CME FedWatch Tool 显示，截至目前，对加息25个基点的预测概率为90.8％，对不加息的预测概率为9.2％。　　摩根大通：美债流动性不是问题，美联储可以继续加息　　本月，席卷全球的银行业风暴，令市场对美联储的政策路径产生质疑。美债期权的加权隐含波动率MOVE Index在3月15日一度飙升至200附近的高点，说明当前美债市场缺乏流动性，美债收益率暴涨暴跌。不过，摩根大通认为，美债流动性低不是问题，相信鲍威尔能够区分货币政策决定和金融稳定需求，继续加息25个基点。　　美股市场情绪跌至20年来“最冰点”！美银调查：银行业危机成头号风险　　在发生了美国历史上第二大银行倒闭事件后，美股投资者的注意力开始从高通胀转向系统性信用风险事件，这是美银最新基金经理调查的结果。该调查自2022年初以来首次显示，对高通胀和鹰派央行的担忧现在并非受访者最担心的“尾部风险”。相反，他们最担心的是由美国硅谷银行（SVB）所引发的一系列银行业危机。　　标普500指数成分股公司去年股票回购总额9227亿美元，创历史新高　　据华尔街日报，标普道琼斯指数公司的数据显示，标普500指数成分股公司2022年回购股票的金额创下历史最高纪录。2022年标普500指数成分股公司的股票回购总额为9227亿美元，高于2021年的8817亿美元。2022年第四季度的回购额为2112亿美元，比上一季度增长0.2％，比2021年第四季度下降约22％。　　正面迎战ChatGPT！谷歌开放Bard AI聊天机器人访问权限　　3月21日周二，美国科技巨头谷歌推出了AI聊天机器人Bard的测试版本，以期与OpenAI的ChatGPT展开竞争。Bard当前仅在英美两国向用户开放，并限制用户时长。谷歌称，公司希望在技术创新方面既大胆又负责任，因此谷歌的逐步推出策略真的很关键。　　AI“春晚”英伟达又甩王炸！ChatGPT专用GPU来了，还要赋能芯片制造　　生成式AI的爆火使得成立近30年的英伟达再次迎来高光时刻。3月22日，英伟达举办年度GTC开发者大会，发布了可为ChatGPT提速10倍的专用GPU芯片，还向芯片制造业甩出一枚技术“核弹”。会上，英伟达宣布了一项改变光刻行业的应用——通过光刻计算库cuLitho，将计算光刻加速40倍以上，大大提高芯片代工厂在这一工序上的效率，为2nm以及更先进制程的到来做好准备。　　SpaceX竞品又活过来了？维珍轨道接近敲定融资　　周三美股盘前，英国富豪理查德·布兰森旗下的卫星发射公司维珍轨道大涨近74％。从多方消息来看，这家公司很有可能熬过这一轮破产疑云。报道称维珍轨道正与风险投资人Matthew Brown谈判，以筹集2亿美元的资金。上周末，维珍轨道公司正与众多潜在投资者举行日常磋商，以期避免破产。　　游戏驿站去年四季度净利润超预期，为两年来首次盈利　　游戏驿站公布第四季度业绩。财报显示，该公司Q4净销售额为22.3亿美元，同比下降1.2％，但好于市场预期的21.8亿美元；净利润为4820万美元，是两年来首次盈利，而上年同期亏损1.475亿美元；每股收益为16美分，上年同期每股亏损49美分。　　巴菲特要求公司董事大举投资伯克希尔股票，接班人率先响应　　根据周二提交的一份监管文件，巴菲特选定的继任者格雷格·阿贝尔上周五买入了价值2460万美元的伯克希尔股票，使他持有的该公司股份总额达到约1.05亿美元。巧合的是，伯克希尔上周五公布了委托书，在巴菲特的要求下增加了一项新准则，要求董事会成员将他们个人财富的相当一部分投资于该公司的股票。阿贝尔这次以每股447259美元的价格买入了55股伯克希尔A类股，使他持有的A类股达到228股。他还持有2263股B类股。　　Roblox推出生成式AI游戏创作工具　　Roblox推出公司首款生成式AI游戏创建工具Code Assist和Material Generator，目前均处于测试阶段。这两种工具都无法通过文本描述直接生成游戏片段，但Roblox Studio负责人Stef Corazza表示，这些工具可以“帮助自动化基本编码任务，让用户可以专注于创造性工作。”这意味着该工具可根据简短提示，生成代码片段和游戏内物件纹理。　　蔚来公司强调“非常有信心”达成全年25万辆销售目标　　荷兰首家蔚来中心将于当地时间3月23日正式开业。公司CFO奉玮接受采访时强调，“非常有信心”实现今年电动汽车销量翻番至25万辆的目标。　　　知乎：2022年四季度营收11.14亿元，净亏损同比收窄53.2％　　知乎2022年第四季度总收入为11.14亿元，同比增加9.3％；股东应占净亏损约为1.8亿元，同比收窄53.2％。

金融界2023-03-22

劲爆行情一触即发！美联储决议与鲍威尔记者会重磅来袭欧元、英镑、日元、澳元和黄金日内交易分析

市场委员会(FOMC)将公布利率决议和经济预期摘要；香港时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。根据芝商所的FedWatch工具，交易员预计美联储周三加息25个基点的概率已高达88.6%(昨日为73.8%)，按兵不动的概率则降至11.4%(昨日为26.2%)。鲍威尔可能在新闻发布会上被问及最近的动荡如何影响金融状况和经济前景，以及他是否看到了在不引发衰退的情况下降低通胀的途径。此外，鲍威尔势必会被问及旧金山联储的监管机构为何未能发现或阻止硅谷银行的问题。经济研究机构CEPR/VoxEU研究显示，在现任美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，市场波动性比前任主席耶伦和伯南克的新闻发布会上高出三倍以上。尽管在他们召开的记者会上市场波动都会加剧，但在鲍威尔任期内尤其明显：市场波动比前任主席任期内高出三倍。鲍威尔的记者会期间市场波动更加剧烈的一个解释可能是，在其任期内宏观环境更加动荡，其中包括疫情应对和随后的通胀走高。当地时间周一，高盛集团在发布的最新报告中预计，由于美国银行系统的压力，美联储本月将暂停加息一次。高盛经济学家David Mericle在报告中写道，硅谷银行和签名银行的倒闭事件是阻碍美联储加息最主要的因素，银行业危机使外界难以忍受加息行动。在事态平息之前，美联储将暂时停止加息进程。三菱日联金融集团表示，如果金融市场状况继续恶化，美联储可能推迟在本周的会议上进一步加息的计划，美元可能会进一步下跌。该机构称：“如果美联储在本周会议上推迟加息，那么可能存在一种风险，即鼓励美国利率市场参与者对下一步行动将是降息的预期感到更有信心。” 知名机构FXTM富拓指出，如果美联储出乎市场意料地维持利率不变，这可能标志着加息周期的结束，下一步是降息。这种情况可能会对美元和美国国债收益率造成沉重打击。市场也可能认为这是一个信号，表明美联储担心风险通过银行业蔓延到市场，这可能会导致股市大幅抛售。无论美联储会议结果如何，都可能影响美元在3月剩余时间的前景。 FXTM称，从技术面来看，美元指数在日线图上仍然面临压力。若收市价低于103.00，可能预示着美元指数会进一步下行，102.30是下一个值得关注的水平。分析人士指出，对于本周的议息会议，比是否加息25个基点更为重要的信息是，美联储所公布的利率点阵图，这是一个预期型指标，代表了美联储官员当前对未来一长段事件加息路径的预测，会迅速引发市场的各方解读。在2月份就业和通胀数据公布前，美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，这一决定在一定程度上取决于这些受到密切关注的数据，这两个数据都没有显示出太多经济降温的迹象。他还表示，美联储最终需要将基准利率上调至5.1%以上。美联储去年12月发布的点阵图显示，美联储官员们预计的联邦基金利率终值的中位数为5.1%。法国兴业银行分析称，料美联储将小幅加息25个基点，点阵图小幅修正，这将在本周给美元带来下行风险。50个基点的加息将是一个意外，但如果点阵图与12月相比没有显著变化，则可能抵消其对美元的影响。即使美联储加息，如果美联储主席鲍威尔承认金融状况收紧，经济增长存在下行风险，美元的获利了结可能会加速。西太平洋银行下调了对今年美国联邦基金利率的预期，该行现预计美联储今年只会再进行一次25个基点的加息，而不是此前预期的3次。西太平洋银行的首席经济学家Bill Evans表示，在硅谷银行倒闭后，对美国小型银行的监管将起到减缓经济增长的作用。美国地区银行的贷款约占全部贷款的一半，因此对经济的影响将是重大的。 Evans警告说，存款人将对他们的资金供应感到相当紧张，因此他们可能会开始转移他们的现金。预计随着美国经济在今年剩余时间内表现疲软，2024年联邦基金利率预期将被大幅下调。以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元欧元/美元昨日收市位于1.0745上方，从而确认突破这一水平，并进一步确认欧元/美元日内以及短期内将继续看涨趋势。目前等待欧元/美元升向下一看涨目标1.0800，更高目标看向1.0900。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)继续支持欧元/美元。另一方面，我们要指出的是，若欧元/美元跌破1.0745，这将止住看涨情景，并推动该货币对出现一些看空调整，首个目标是测试1.0680，然后重新尝试反弹。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0710以及阻力位1.0870之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元英镑/美元面临短暂的看空压力，并一度测试关键支撑1.2200，目前该货币对开始尝试反弹。从4小时图来看，50周期EMA提供支撑。此外，我们注意到，随机指标获得正面动能，目前传递正面信号，这形成看涨动力，我们等待这一因素推动英镑/美元再度上升，并涨向下一主要目标1.2440。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们继续预测英镑/美元在未来一段时间处于看涨趋势。若突破1.2300，这将帮助推动英镑/美元触及上述目标价位。需要提醒的是，英镑/美元保持在1.2200上方对于继续预期中的升势相当重要。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2150以及阻力位1.2310之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/日元美元/日元昨日上升，并突破看空通道阻力，日内有望进一步上升，我们预计该货币对将测试最重要的阻力位133.30。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 因此，预测美元/日元将呈看涨倾向。但预期中的升势是暂时性的，我们等待美元/日元恢复主要看空趋势。需要指出的是，若美元/日元突破133.30，这将推动该货币对继续升势，并且在日内以及短期内进一步走高。另一方面，我们要指出的是，若美元/日元跌破132.20，这将止住看涨情景，并推动该货币对重回主要看空走势。预计今日美元/日元交投将位于支撑位131.80以及阻力位133.50之间。今日对于美元/日元的预期趋势为暂时看涨。澳元/美元澳元/美元一度测试0.6665，但维持在这一水平上方，随机指标传递明显的正面信号，等待这一因素推动澳元/美元恢复日内预期中的看涨走势，下一主要目标瞄准0.6780。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们将继续预测澳元/美元在未来一段时间处于看涨趋势。需要指出的是，若澳元/美元跌破0.6665且维持在该位下方，这将推动该货币对出现进一步看空调整，下一目标位于0.6550。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.6650以及阻力位0.6750之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为看涨。黄金金价昨日收市位于1960.00美元/盎司下方，黄金承受看空压力，这可能推动金价出现看空调整，下一目标位于1909.60美元/盎司。另一方面，我们注意到，技术指标传递正面信号，这支持金价在未来几个交易日复苏的可能性，随机指标显现明显的超卖信号，50周期EMA对金价构成支撑。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 因此，技术因素之间的矛盾之处促使我们保持观望，直到我们获得关于下一趋势方面更加清晰的信号。需要指出的是，若金价跌破1933.20美元/盎司支撑，这将推动金价继续下跌，并测试1909.60美元/盎司、跌势甚至可能延续至1885.90美元/盎司；金价突破1962.50美元/盎司阻力将是黄金重回主要看涨趋势的关键因素，在这种情况下，金价下一目标位于2000.00美元/盎司，更高目标看向2040.00美元/盎司。预计今日金价交投将于支撑位1920.00美元/盎司以及阻力位1965.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为中性。

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tqttier2023-03-22

今晚注定不平静！警惕美联储决议爆出大意外 ActionForex.Com：欧元、英镑、日元日内技术前景分析

市场委员会(FOMC)将公布利率决议和经济预期摘要；香港时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。根据芝商所的FedWatch工具，交易员预计美联储周三加息25个基点的概率已高达88.6%(昨日为73.8%)，按兵不动的概率则降至11.4%(昨日为26.2%)。 Wilmington Trust债券投资组合经理Wilmer Stith表示：“美联储官员们处于两难境地。银行业出现了危机，美联储的处境确实非常脆弱、令人不安。” 当地时间周一，高盛集团在发布的最新报告中预计，由于美国银行系统的压力，美联储本月将暂停加息一次。高盛经济学家David Mericle在报告中写道，硅谷银行和签名银行的倒闭事件是阻碍美联储加息最主要的因素，银行业危机使外界难以忍受加息行动。在事态平息之前，美联储将暂时停止加息进程。三菱日联金融集团表示，如果金融市场状况继续恶化，美联储可能推迟在本周的会议上进一步加息的计划，美元可能会进一步下跌。该机构称：“如果美联储在本周会议上推迟加息，那么可能存在一种风险，即鼓励美国利率市场参与者对下一步行动将是降息的预期感到更有信心。” 有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报知名记者Nick Timirao此前也撰文称，银行倒闭和市场动荡可能会促使美联储暂停加息。知名机构FXTM富拓指出，如果美联储出乎市场意料地维持利率不变，这可能标志着加息周期的结束，下一步是降息。这种情况可能会对美元和美国国债收益率造成沉重打击。市场也可能认为这是一个信号，表明美联储担心风险通过银行业蔓延到市场，这可能会导致股市大幅抛售。无论美联储会议结果如何，都可能影响美元在3月剩余时间的前景。 FXTM称，从技术面来看，美元指数在日线图上仍然面临压力。若收市价低于103.00，可能预示着美元指数会进一步下行，102.30是下一个值得关注的水平。以下是ActionForex.Com所撰文章的主要内容：欧元/美元欧元/美元日内倾向仍为上行，前景未变。欧元/美元从1.1032开始的修正性下跌走势应该已经在1.0515处完成，该货币对此前捍卫1.0482支撑和0.9534-1.1032升势的38.2%斐波那契回撤位1.0258。接下来应该会进一步上涨，目标重新测试1.1032的高点。在下行方面，若欧元/美元跌破小型支撑1.0703，那么该货币对日内倾向将首先转向中性。 (欧元/美元4小时图来源：ActionForex.Com) (欧元/美元日线图来源：ActionForex.Com) 英镑/美元英镑/美元日内倾向首先转为中性。该货币对可能在1.2283下方进行一些盘整。但只要守住1.2009支撑位，那么前景将保持谨慎看涨。如之前所述，英镑/美元始于1.2445的修正模式可能早已经在1.1801完成。若突破1.2283，英镑/美元将延续自1.1801以来的升势，并重新测试1.2445/6阻力。假如稳固突破1.2445/6，英镑/美元将恢复始于1.0351的更大升势，并瞄准1.2759的斐波那契水平。 (英镑/美元4小时图来源：ActionForex.Com) (英镑/美元日线图来源：ActionForex.Com) 美元/日元美元/日元日内偏见暂时保持中性。只要无法攻克135.10阻力位，预计该货币对将进一步下跌。目前倾向于认为，美元/日元从127.20开始的反弹走势已经在137.90完成。若美元/日元持续交投于127.20-137.90升势的61.8%斐波那契回撤位131.28下方，这将为该货币对重新测试127.20的低点铺平道路。然而，假如美元/日元突破135.10，这将使倾向回到上行，目标看向137.90。 (美元/日元4小时图来源：ActionForex.Com) (美元/日元日线图来源：ActionForex.Com)

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tqttier2023-03-22

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