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美国纽约证券交易所延长交易时间引发市场关注,可能提升流动性与波动性
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.03%,报5808.12点。 美股“
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七巨头”全线上涨,苹果收涨1.1%,英伟达涨2.6%,周五盘中市值一度超过苹果成为全球最大;亚马逊涨0.78%,微软涨0.81%,Meta涨0.96%,谷歌A涨1.57%,特斯拉涨超3%,全周累计大涨约22%。华尔街分析人士认为,当前美股市场正处于观望状态,市场交易员为即将到来的美国总统大选和关键经济数据(包括下周的就业报告)做好准备,以寻找美联储降息的线索。 编辑观点 纽约证券交易所延长交易时间的举措反映了当前市场对全天候交易的需求,特别是在全球经济日益互联的背景下。这一政策的实施可能会提升市场的流动性和活跃度,同时给投资者提供更多的交易机会。然而,延长的交易时间也可能增加市场波动性,使得投资者在交易决策中面临更多的不确定性。因此,投资者在适应新交易环境的同时,需关注可能带来的风险与机会。 名词解释 NYSE Arca: 纽约证券交易所旗下的全电子化交易平台,主要用于买卖ETF及美国上市的各种证券。 ETF: 交易所交易基金,是一种在证券交易所上市交易的投资基金,通常追踪某一特定指数的表现。 美国东部时间: 美国东部地区的标准时间,通常比格林威治标准时间晚5小时。 相关大事件 2024年10月23日: 美联储举行货币政策会议,保持利率不变,并预计未来几个月将继续观察经济指标,特别是通货膨胀和就业数据。 来源:今日美股网
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8小时前
港股市场震荡中光伏板块引领反弹,政策利好促进行业复苏
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跌1.03%,报收20590.15点;
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指数累计下跌1.37%,报收4538.03点;国企指数累计下跌1.16%,报收7385.26点。国元国际指出,本次反弹速度过快,对政策的预期过高,短期内透支了未来可能的涨幅,因此盘面需要一段时间进行调整。该行进一步表示:“不轻率看多,但也不随意看空”,对未来的港股仍抱有相对乐观的态度。 行业亮点 尽管整体市场表现疲软,但光伏板块成为本周“最靓眼的仔”。多只相关股票涨幅显著,协鑫
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(03800.HK)本周飙升50%;福莱特玻璃(06865.HK)涨近50%;信义光能(00968.HK)和新特能源(01799.HK)则分别涨超30%和25%。这一亮眼表现主要受到两则利好消息的推动。 光伏板块表现 光伏行业的上涨主要受益于美国关税政策的松动和中国光伏行业协会发布的最低成本价。首先,美国商务部正在考虑部分撤销对中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税,这可能预示着美国对中国光伏组件产品的关税政策出现了放宽。其次,中国光伏行业协会发布通告,指出低于成本价投标中标涉嫌违法,并公布最低成本价为0.68元/W。这一举措有望限制行业无序竞争,促使组件价格回归合理区间。 优必选与上海电气动态 优必选(09880.HK)本周股价涨超30%,主要由于其旗下Walker S系列人形机器人获得了行业内的广泛认可。该公司最近发布的全新一代工业人形机器人Walker S1已在比亚迪工厂执行搬运任务,展示了人形机器人与无人物流车等协同作业的能力。 另一方面,上海电气(02727.HK)周度累涨超30%,全年涨幅近50%。该公司宣布拟以现金方式从控股股东手中收购宁笙实业100%股权,交易价格达30.82亿元,宁笙实业的核心资产为上海发那科机器人有限公司。这一举动旨在布局机器人全产业链,从工业机器人到专业机器人,再到聚身智能机器人的整体产业链,实现设备的全生命周期服务。 二手车交易平台股市表现 “妖股”二手车交易平台汽车街(02443.HK)本周股价继续上攻,累计涨超140%,年度升逾188%。这一波上涨主要受惠于上交所、深交所对港股通标的证券名单的调整,汽车街自2024年9月10日起正式获纳入港股通,自此之后股价一路飙升。 编辑观点 港股市场在经历了短期反弹后,目前面临调整压力。尽管整体指数下跌,但部分行业如光伏和机器人领域显示出强劲的成长潜力,尤其是受政策利好和技术创新的推动。市场投资者应关注行业内的亮点及未来政策变化带来的机会,同时保持警惕,谨慎操作,以适应市场的波动和不确定性。 名词解释 光伏板块: 指涉及太阳能光伏产品研发、生产和销售的相关公司及股票。 港股通: 指允许国际投资者通过指定渠道投资香港证券市场的机制。 反倾销税: 一种对进口产品征收的税,用以保护国内产业免受低价倾销的影响。 相关大事件 2024年10月20日: 中国光伏行业协会发布通知,规定光伏组件低于成本价投标中标涉嫌违法,公布最低成本价为0.68元/W。 2024年10月15日: 美国商务部考虑部分撤销对中国光伏产品的反倾销和反补贴税政策,可能对市场产生积极影响。 来源:今日美股网
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8小时前
开源证券:给予恒玄
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买入评级
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证券股份有限公司罗通,周勃宇近期对恒玄
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进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:2024Q3业绩高成长,看好2800放量带来的成长性》,本报告对恒玄
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给出买入评级,当前股价为237.67元。 恒玄
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(688608) 2024Q3业绩高成长,下游市场复苏带来业绩增量,维持“买入”评级2024Q1-Q3公司实现营收24.73亿元,同比+58.12%;实现归母净利润2.89亿元,同比+145.47%;实现扣非归母净利润2.36亿元,同比+351.55%;实现毛利率33.76%,同比-1.08pcts;2024Q3单季度实现营收9.42亿元,同比+44.01%,环比+7.23%;实现归母净利润1.41亿元,同比+106.45%,环比+17.85%;实现扣非归母净利润1.24亿元,同比+165.86%,环比+20.19%;实现毛利率34.69%,同比+0.22pcts,环比+1.30pcts。下游市场复苏斜率不及预期,我们略微下调2024-2026年归母净利润预测为4.03/5.76/8.05亿元(前值为4.07/6.91/8.91亿元),当前股价对应PE为70.7/49.5/35.5倍。我们看好公司新产品放量带来的充足成长性,维持“买入”评级。 下游需求持续增长带来营收增量,成本端改善盈利能力提升 2024Q1-3公司受益于下游智能可穿戴及智能家居市场需求持续增长,公司营收同比高增,其中第三季度创单季度营收新高;受益于公司产品结构变化、上游成本下降,公司毛利率逐季度改善,盈利能力提升;同时,受益于公司营收同比高增带来的规模效应,期间费用率降低,2024Q1-3公司业绩同比高增。 看好下游需求持续复苏、新产品放量带来的业绩增量 下游需求来看,据IDC数据,2024Q1全球可穿戴出货量1.1亿台,同比+8.8%,中国可穿戴设备出货量0.34亿台,同比+36.2%,国内智能手表市场出货量910万台,同比+54.1%,其中,成人智能手表505万台,同比+62.8%,国内手环市场出货量370万台,同比+29.6%;据Canalys预测,2024年全球智能手表出货量有望同比+17%。从公司产品角度来看,2024H1公司新一代智能可穿戴芯片BES2800量产出货,目前已在多个客户的耳机、智能手表、智能眼镜等项目中导入,有望于未来持续上量,我们看好公司在可穿戴芯片领域中的竞争力,并且随着产品逐渐量产,将助力公司市场份额持续提升,成长动力充足。 风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,首创证券何立中研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.56%,其预测2024年度归属净利润为盈利4亿,根据现价换算的预测PE为72.02。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级18家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为219.5。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
昨天22:43
民生证券:给予梦网
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买入评级
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证券股份有限公司吕伟,白青瑞近期对梦网
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进行研究并发布了研究报告《跟踪报告:三季报表现亮眼,5G阅信及元信或有较大潜力》,本报告对梦网
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给出买入评级,当前股价为10.79元。 梦网
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(002123) 2:2024年10月22 年单季 APP、H5、小程序等。此外, 元信”或在鸿蒙快速发展 1000+全域画像标签 社交、金融、办公、娱乐、购物、资讯等18个主要领域的深度融入,5G元信将助力各应用覆盖领域全场景释放数字服务新动能。 梦网国际业务快速发展。梦网国际通信赋能中国企业走向全球,帮助国外企业走向中国,其构建了快速触达和连接海外消费者的国际云通信平台,并向海外运营商输出全渠道服务的国际通信能力,同时为跨境电商、出海游戏、在线社交、物流、金融等企业出海提供一站式解决方案,融合了国际云短信、RBM、WhatsApp、Viber、Voice语音验证码等产品,为客户提供全方位消息服务。据梦网
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微信公众号,梦网国际通信在中国香港、印度尼西亚、新加坡、巴西、尼日利亚、澳大利亚等12个区域设立分支机构,在欧洲、南美洲、非洲、东南亚、中东部署服务器节点,符合GSMA、GDPR等国际法规。并与CMHK、CSL、Smartone、3HK、CTG、CUG、Etisalat、Vo-da-fone、Indosat等运营商建立直连,已覆盖全球220多个国家和地区、1200余家运营商国际通道资源,在整合不同国家的通信资源方面具备竞争优势。 投资建议:公司5G消息持续放量有望带动公司净利润持续复苏,5G元信有望打开第二增长曲线,我们预计公司2024-2026年净利润分别为0.79亿元、1.40亿元、2.40亿元,2024年10月25日收盘价对应市盈率分别为109、62、36倍,维持“推荐”评级。 风险提示:技术落地不及预期,行业竞争加剧。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有2家机构给出评级,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为9.47。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
昨天22:13
信达证券:给予兖矿能源买入评级
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以来,公司先后收购德国沙尔夫公司、物泊
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公司和高地资源公司,在高端装备制造、智慧物流以及矿业三个领域实现扩张发展。 收购德国沙尔夫公司,助力公司高端装备制造领域发展。2024年3月,公司以3216万欧元收购沙尔夫公司52.66%股权。沙尔夫公司是国际领先的井下单轨吊辅助运输设备生产厂家,公司技术装备水平先进、市场占有率高(全球安装的单轨系统中有34%来自沙尔夫公司),在中国、俄罗斯和南非等新兴市场具有优势市场地位。以2023年沙尔夫公司归母净利润488万欧元计算,兖矿能源收购PE估值为12.5倍,收购估值水平合理。兖矿能源成功收购沙尔夫公司能够与自身煤炭产业形成协同效应,提高矿井装备技术水平;此外还将以沙尔夫公司为平台吸引欧洲研发人才加入;中长期看本次收购使得兖矿能源在高端装备制造领域有所突破,未来也将有望助力公司在高端装备制造领域持续发展。 收购物泊
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公司,依托智慧物流产业发挥潜在协同效应。2024年5月,公司以15.5亿元并购物泊
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45%股权,并取得51.32%的表决权,对物泊
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形成控制。物泊
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成立于2018年4月,主营业务为无车承运与无船承运电子平台业务,致力于大宗商品供应链生态整体解决方案。物泊
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利用物联网和互联网技术搭建平台,实现人、车、货的实时感知,为上下游企业间的高效协同提供协助。以2023年物泊
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净利润8707万元计算,兖矿能源收购PE估值为39.55倍。值得注意的是,本次收购物泊
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看重的并非其自身盈利能力,而是智慧物流产业与公司煤炭销售业务之间存在的潜在协同效应。通过收购物泊
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,兖矿能源煤炭销售业务生态由客户自提逐步转变为送货上门,进一步增加公司煤炭销售业务的竞争力。未来随着公司3亿吨煤炭产量目标的逐步实现,智慧物流产业也有望迎来持续发展。 收购高地资源公司,盘活加拿大钾矿资源,迈出由单一煤炭开采向多矿种开发转型的第一步。2024年9月,兖矿能源以兖煤加拿大100%股权和不超过9000万美元的出资认购高地资源股权,交易后兖矿能源将对高地资源形成控制。高地资源在澳大利亚注册成立,并于2012年2月在澳大利亚证券交易所上市,其主要业务为钾肥项目的开发,核心项目为西班牙北部的Muga项目。按照JORC规范,其探明及控制的原位矿石储量为1.04亿吨,氯化钾品位为16.1%;一期和二期设计产能均为50万吨/年,合计产能为100万吨/年。目前高地资源拥有的矿权处于绿地开发阶段,尚未产生收入。兖煤加拿大为兖矿能源于2011年成立的境外全资子公司,位于加拿大萨斯喀彻温省,是一家从事钾盐勘探开发的公司,持有一项钾盐矿项目(“索西项目”)及其他四项钾盐矿权。索西项目主要产品为氯化钾钾肥,按照NI43-101规范,其探明及控制的氯化钾储量为1.73亿吨,一期和二期设计产能分别为200万吨/年和80万吨/年,合计产能为280万吨/年。截至2024年9月兖煤加拿大拥有的矿权仍处于绿地开发阶段。本次收购高地资源,公司将加拿大钾矿资源予以盘活,实现资产证券化。同时,利用高地资源拓展了公司钾矿业务,正式迈出了由单一煤炭开采向多矿种开发转型的第一步。 盈利预测及评级:产能短缺驱动的新一轮景气周期仍处于早中期,我们预计未来3年的国内外煤炭中枢价格将中高位运行。随着公司内生产能不断释放,集团股东优质资产有序注入和深化国企改革下的员工股权激励持续推进,兖矿能源有望朝向“清洁能源供应商和世界一流企业”持续成长。我们预测公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为153、178、198亿元,EPS为1.53、1.77、1.97元/股,对应PE为10.41、8.97、8.07倍。我们看好公司高水平的治理、内生外延的成长空间和未来发展转型战略,维持公司“买入”评级。 风险因素:国内外能源政策变化带来短期影响;国内外宏观经济失速或复苏不及预期;发生重大煤炭安全事故风险;公司资产注入进程受到不可抗力影响。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券王璇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.34%,其预测2024年度归属净利润为盈利185.15亿,根据现价换算的预测PE为6.38。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级14家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为21.47。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
昨天21:13
多家银行首度回应回购增持专项贷款:客户准入、尽调和风控成关键
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严格的客户准入标准。建设银行深圳市分行
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金融创新中心总经理张军表示,客户需符合国家产业战略导向,经营稳健,信用资质良好,具备长期可持续经营能力及还款能力。优先考虑市值稳定,股票二级市场交易活跃、流动性较好,纳入沪深300、中证500、中证1000等指数的股票。 兴业银行深圳分行行长助理薛敏指出,该行重点关注企业的经营状况、财务实力、信用记录以及在所属行业的地位和发展前景。在尽职调查过程中,银行会深入调研企业的资产负债情况、现金流状况、股权结构等关键信息,并对其回购增持计划的合理性和可行性进行充分评估。 多家银行还强调了贷后管理的重要性。建设银行深圳分行表示将按照相关规定加强股票回购增持贷款贷后管理。兴业银行则表示将加强贷后管理,监督资金流向和使用情况,要求企业按照约定用途使用资金,同时建立多维度的风险评估体系,实时跟踪市场动态和企业变化,确保贷款资金安全。 多家银行积极开展专项贷款业务 目前,包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行、光大银行等在内的至少9家银行已宣布落地首批股票回购增持再贷款业务。其中,兴业银行全行已完成20家上市公司的股票回购增持贷款业务审批,批复总金额逾40亿元。 招商银行深圳分行已为招商蛇口、招商港口、招商轮船三家上市公司提供股票回购增持专项贷款额度。浦发银行多个分行也陆续完成首笔股票回购增持贷款业务审批,为科创企业提供资金支持。 平安银行全国范围内已与超200家上市公司进行了贷款意向接洽,其中已初步达成贷款合作意向且进入业务流程超50家,涉及高端制造、生物医药及交通运输等多个行业。浦发银行已与超过170家上市公司达成合作意向,涵盖集成电路、光学电子、生物医药、交通运输、高端制造等多个行业。兴业银行则正积极对接超120家各领域领军上市公司。 专项贷款助力资本市场稳定发展 《通知》规定,贷款金额不得高于回购增持资金的一定比例,贷款利率原则上不超过2.25%,豁免执行利率自律约定。这一政策旨在鼓励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款,支持其回购和增持上市公司股票。 深圳金融监管局联合各金融管理部门积极指导辖内银行研究专项贷款业务实施细则,推动政策落地。多家银行表示将继续做好后续贷款投放工作,加强对贷款资金的监督与管理,确保贷款资金专款专用,推动上市公司充分运用回购、股东增持等手段进行市值管理,助力维护资本市场的稳定运行。 随着更多银行积极参与,股票回购增持专项贷款业务有望进一步扩大规模,为资本市场注入更多流动性,促进市场健康发展。
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金融界
昨天20:23
从官方数据看木棉EZ100-C服务器:功耗、尺寸与重量的完美组合
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典的黑色和灰色搭配,给人一种稳重而不失
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感的感觉。服务器尺寸为133mm x 412mm x 441mm,整体设计紧凑,适合各种矿场环境。服务器重量为12.3公斤,相对较轻,便于搬运和安装。 硬件配置 这款服务器搭载了最新的Ethash算法,算力高达3200 MH/s,功耗为570 W。服务器配备了高效的散热系统和静音设计,确保服务器在高负荷运行时保持良好的散热效果和低噪音水平。运行环境温度范围为0~40℃,适应各种气候条件。服务器还配备了RJ45以太网接口,支持10/100M网的络连接。 安装与设置 安装过程相对简单,首先需要连接电源线和数据线,然后通过用户手册中的指导步骤进行设置。官方提供了详细的设置指南,即使是新手也能轻松完成。值得一提的是,木棉EZ100-C的用户界面友好,设置过程直观明了。 性能测试 在实际测试中,木棉EZ100-C服务器的表现令人满意。其高算力和低功耗的特点使得挖掘效率大幅提升。在连续运行24小时后,服务器的温度保持在合理的范围内,噪音水平也非常低,几乎可以忽略不计。 优点与缺点 优点: 高算力:3200 MH/s的算力使其在挖掘效率上具有明显优势。 低功耗:570 W的功耗相对较低,能够节省电力成本。 静音设计:噪音水平非常低,适合在家庭或办公环境中使用。 用户界面友好:设置过程直观明了,适合新手。 缺点: 重量较轻:虽然便于搬运,但在稳定性方面可能稍逊于更重的服务器。 显存较小:5.18 GB的显存可能在某些特定场景下表现不如其他服务器。 结论 总的来说,木棉EZ100-C是一款性能出色、设计可靠的挖掘设备。其静音设计和低功耗特点使其非常适合在家庭或办公环境中使用。对于追求高效能和低噪音的矿工来说,这款服务器无疑是一个理想的选择。如果你正在寻找一款高效能且具备先进散热系统的服务器,不妨考虑一下木棉EZ100-C。
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李17779130177
昨天17:25
涨疯了!26天23板
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,不少企业借力政策,拯救了IPO失败的
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企业,且不说最终是否真的能发挥作用。 而且这段时间股市成交额基本都在万亿以上,热钱极其容易涌向叙事更加美好的板块。 只是,普通投资者或早已看不清,什么是真正的价值重估,还是流动性幻影了。 01 蛇吞象重现 双成药业,原来从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售,所以这次是跨界并购,并非产业链延伸。 能走出23个涨停板的行情,跟业绩一点关系都没有。在8月宣布收购奥拉股份之前,公司正深陷业绩窘境,上半年收入仅9500万元,净利润亏损1700万元。 然而,这项收购之所以能震出如此强的走势,首先在于题材上迎合了
科
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企业并购重组。 9月24证监会提出“并购六条”,提出将支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购,加快向新质生产力转型步伐。 近几年IPO市场迅速降温的背景下,不少上市失败或者撤销申请的企业自然就成了并购的潜在目标,尤其是半导体、人工智能等这类尖端
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领域,更加受到市场关注。 因此,不光行业内的企业向借此机会进行资源整合,也有其他领域的企业想要进行业务拓展,以此提升企业的竞争力。 “并购六条”发布后,富乐德、双成药业、百傲化学、文一
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技
、中创环保、至正股份、奥特维、光智
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、经纬辉开等上市公司跨界并购半导体资产。 其次,在这个背景下,“蛇吞大象”这种方式明显是有非常高的涨幅空间的。原因很简单,小市值企业的估值向他收购的大企业市值靠拢,这里面很可能就不止一倍的想象空间了。 据相关信息,被收购的奥拉股份成立于2018年,做到是模拟芯片和数模混合芯片。2022年11月报科创板上市,于今年5月撤回申请。 彼时奥拉股份的估值超过120亿,而双成药业在行情启动前,市值也才25亿左右。 这就是4.8倍了! 再者,双成药业的多肽业务做得并不出色,按照深交所上市规则来看是有退市风险的。而奥拉股份今年1-7月的净利润显示同比增长777.14%至3.07亿元,明面上看要优于双成药业。 但仔细一看,奥拉股份今年的收入增长却主要来自一次性的授权收入,过去三年公司却连年显示巨亏,即使剔除股权激励影响后的利润也呈现连年下降的趋势。 无论是双成药业抓住“救命稻草”,还是奥拉股份“曲线救国”,都是必须提出疑问的。 突然爆发的利润增长,并不代表公司未来能够持续提高收入。 在公司经营状况屡屡下滑的基础上实施大额分红,属实蹊跷。 更巧妙的是,奥拉股份共同受双成药业实控人王成栋、王荧璞父子控制,本质上交易并不构成重组上市,但也符合跨界且构成重大资产重组的概念题材。 投资者用真金白银将双成药业送至云霄,但双成药业及实控人选择在这一短暂收入期展开收购运作,那作为收购方,是否真的信心十足,还是想借着政策市孤注一掷,再一把梭哈? 并购潮的复现,是否真的能持续改善盈利水平不得而知,但股价是齐刷刷地先疯狂涨起来了。 02 留意暗礁 今年,多项政策并举重现让并购市场活跃了起来,这种“蛇吞象”式并购,双成药业并不是独例。 譬如还有光智
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拟收购先导电科,后者不仅是国内唯一进入磁存储靶材领域的供应商,还是估值超200亿元的“独角兽”企业,而光智
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市值在发布重组预案前仅略超30亿元。该股从10月14日开始,已经开出连续8个20CM,累计涨了3.3倍。 富乐德发行股份、可转换公司债券购买富乐华100%股权,标的公司2024年上半年收入是公司2.66倍,通过这次收购交易,富乐华背后几十个投资机构都有了退出的机会。 2024年以来IPO家数仅69家,同比降低74%;同时并购重组数量为88起,同比增长54.39%。三季度以来活跃度显著上升,单整个三季度已经发生64起。这是自2016年降温以来,并购重组市场明显开始回暖。 由此看出,今年以来并购重组在积极性和审核效率上都在有效提升,那么市场的预期也就逐渐明确,那就是往政策支持的方向干,如今在震荡分化的行情中,个股更容易走出独立行情。 但是从并购性质来看,类似刚刚讲述的这种并购形式未来并不会成为主流。 这是因为,政策虽然支持上市公司向新质生产力方向转型升级,但强调高质量并购重组,对于重组交易中如果出现财务造假或者炒作“壳公司”等行为乱象,是要坚决打击的。 其次,大市值公司并购整合在国企改革及供给侧改革政策的推动下会更加有优势。 譬如金融、地产、公用事业等行业的并购重组,央国企也有希望依托这种方式来提升投资价值,资金实力充沛,能够开展产业链上下游整合的也往往是这些大市值公司。 譬如国家电投旗下2家上市公司发布重大资产重组预案。电投产融公告称拟置入国电投核能有限公司100%股权,并置出国家电投集团资本控股有限公司100%股权。 从过去五年的A股上市公司参与的重大资产重组交易来看,市值100亿元以上的上市公司,参与的重大重组数量占比从2023年的21.74%提升至2024年的26.23%,200亿以上也从4.35%提升至16.39%。 未来随着“并购六条”的持续推进,头部大市值公司的产业整合步伐有望进一步加快。 对于普通投资者来说,行业龙头如果能以相对合理的价格收购一些处在产业链关键节点上的公司,努力提高市场份额和行业集中度的话,这才是真正值得关注的消息。 但这有时并不代表市场的意志,热钱还是喜欢追逐这类蛇吞象式的并购题材。许多人往往对2014-2015年的创业板牛市缺乏记性,或者本来也没参与过。 那些并购牛股是否还历历在目,乐视网,暴风影音,华谊兄弟,唐德影视......高估值收购计入的巨额商誉,导致许多公司至今还趴在地上。 尤其是那些跨界并购的企业,动机模棱两可,如果连自己的公司都管不好,又凭什么能管好别人的公司。冲着4.8倍一头扎进去,搞不好真成了给投资人接盘的韭菜。 当IPO不再是可行的选择时,并购重组成了资本退出的重要替代方式。可市场情绪低迷的时候,对IPO趋之若鹜;稍微好一点之后,并购重组成了香饽饽。 归根结底,吃的亏还不够。(全文完)
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格隆汇
昨天17:24
重磅!吴晓求谈资本市场生态链:由四边形变成五边形,央行迈出历史性一步,影响160万亿市场...
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日,2024天府金融指数发布会暨“共建
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金融生态,做好五篇大文章”研讨会在京举行。国家一级教授、中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求出席会议并发表主旨演讲。 吴晓求就中国资本市场现状、央行结构化货币政策工具、未来财政政策的挑战与展望等市场焦点话题展开分析。他指出,中国资本市场的生态链由四边形变成了五边形,也是中国人民银行向现代中央银行转型的关键一步,对资本市场发展有着重大历史意义。 1、谈中国资本市场现状: 稳定和健康发展需要政策的适度引导,需要尊重市场规律和保护市场机制 自9月24日起,中国资本市场成为热门话题。A股市场过去较长时期表现不佳及近期经济面临的挑战,促使央行、金融监管总局和证监会联合发布了一系列旨在稳定经济和市场预期的政策措施。2024年9月26日中央政治局会议进一步提出了宏观政策措施,以稳定中国经济。10月7日后,各部门陆续发布政策解释并召开新闻发布会,财政部、发改委和国务院其他部门针对中国经济、房地产市场和资本市场出台了相关措施。 第三季度的经济增长率从第二季度的4.7%略微下降至4.6%,全年实现5%的增长率将面临一定的挑战。吴晓求认为,不应过分执着于整数增长率,全年4.8%左右的速度也是可以接受的。重要的是不要干扰市场秩序、市场机制和市场预期,应尊重市场规则和机制。可以采取必要措施促进经济回升,但应避免采取可能对未来产生负面影响的激进政策。中国经济的巨轮需要稳健前行,过快的政策调整可能会给巨轮上的所有乘客带来不适。“政策的频繁变动和过度调整反映出,我们对市场经济的理解尚显不足。在推进改革和发展的过程中,应该更加稳健,以确保各项措施能够顺利实施并取得预期效果。我们有充足的时间和机会来实现目标,因此,政策的制定和执行应当避免过于激进,而应追求平稳和可持续的发展。”吴晓求说,有效的政策沟通能够向市场和公众传递具有实质性和前瞻性的信息。相信本着实事求是的原则,通过开放和建设性的讨论,可以找到相应政策措施,以更好地适应市场和公众的需要。 2、谈资本市场改革与政策演进: 中国人民银行推出针对资本市场的结构化货币政策工具 在过去一个月推出的各项政策中,央行的举措对资本市场产生了尤为显著的影响。虽然其他政策同样具有重要意义,就资本市场而言,央行的政策调整才是核心所在。吴晓求说,央行的行动不仅仅局限于传统的货币政策操作,如降息、降准等,更关键的是引入了创新的针对资本市场的结构性货币政策工具。 金融监管总局也在积极寻求解决如何使新工具释放的流动性可以进入资本市场,特别是在调整商业保险资金的监管指标方面。这些指标曾对权益类投资形成一定限制。目前,商业保险资金对市场的参与度相对较低,加之对商业保险公司资金的年度考核方式并不利于权益类投资的长期发展。因此,适当放宽这些限制,延长考核周期,并调整相应监管指标,将有助于优化投资组合,促进市场的健康发展。 “历史上,我们对资本市场采取了较为谨慎的态度,这种高度警惕与推动资本市场发展的目标之间存在一定的逻辑矛盾。如果市场风险被认为过高,那么个人投资者的参与可能会受到影响。然而,资本市场本质上是一个风险与收益匹配的场所,风险和收益都相对较高。因此,鼓励更多资金和投资者的参与,对于市场的成熟和多元化发展至关重要。”吴晓求指出,我们应当努力创造一个更加开放和包容的市场环境,以吸引更广泛的投资者群体。 培育对资本市场风险有深刻洞察力的专业人才是当前的一项重要任务。尽管这类专业人才目前相对匮乏,但资本市场的权益类投资对专业技能的要求很高,它需要投资管理人专业性的把握,不仅涉及对宏观经济的深入理解、宏观经济政策的解读能力,还涉及对市场周期、产业发展趋势和企业生命周期的综合分析判断,其复杂程度远超债券投资。鉴于权益类投资的复杂性,吴晓求认为,有必要加速培养这方面的专业人才。 3、谈资本市场生态链的演变与象征意义: 创新性工具出台标志着资本市场生态链由四边形变成了五边形,央行向现代中央银行转型迈出关键一步,对资本市场发展有重大历史意义 吴晓求表示,各部门在扩大流向资本市场的管道和拓展途径方面做出了重大努力,最关键的是央行创设了基于资本市场的工具,这一举措标志着中国资本市场生态链发生了变化。传统的资本市场生态链呈现四边形结构,包括上市公司、投资者、监管者和中介机构。需要监管者确保交易公平,上市公司信息披露透明,投资者不操纵市场,不进行内幕交易,中介机构如会计师事务所和审计机构负责过滤虚假信息,保证市场透明度,维持市场秩序。 然而,过去这个四边形市场的每一边都存在或多或少的问题,导致市场发展停滞。现在,我们意识到市场成长需要更多支持,四边形在不断改进。上市公司的竞争力是市场成长的基础,但仅有竞争力而缺乏流动性支持是不够的。市场发展必须基于上市公司的竞争力和潜在流动性的支持。在一段时间内,中国市场的流动性是匮乏的。央行创设的新工具将资本市场生态从四边形转变为五边形,使央行成为关注资本市场新的一方。理论上,央行货币政策应关注资本市场资产价格的变化,现在央行有了实际影响市场的工具和手段。 过去,央行与资本市场之间犹如彼此分割的太平洋和大湖泊,我们正努力将两者连接起来,使资本市场的流动性活跃起来。央行创设的工具正是起到了这样的作用。现在,我们有了连接太平洋和大湖泊的河流,并且可以在需要时通过闸门控制流量。这与过去没有河流和闸门的情况截然不同。我们发现湖泊的水开始流动,与太平洋相连,这象征着央行的作用。 吴晓求指出,这就是中国资本市场生态链的根本性变化,从四边形到五边形的转变,这一转变具有两个重要的象征意义。 首先,中国的央行正在从传统央行转变为现代央行,其功能正逐步接近美联储。虽然在功能上并不完全相同,但在结构上已经非常接近,这标志着一个巨大的进步,具有历史性的意义。许多人还没有意识到这一点。央行必须拥有能够影响资本市场的工具,而不仅仅是远观。随着中国金融结构的变化,市场化金融已经占据了相当大的比重,股票、债和基金的总规模达到了160万亿。中国金融体系的稳定不再仅仅是金融机构和商业银行的稳定,还包括资本市场的稳定,这构成了中国金融市场稳定的双重标志。央行的职责是维护存款类金融机构的稳定,同时也要维护资本市场的稳定和整个金融体系的稳定。这种功能结构的转型,符合中国金融结构变化的要求。 其次,这一变化能够极大地修复过去受损的全社会资产负债表,这是非常重要的。当资产方受损时,居民部门、金融机构和企业都会减少消费和投资。资产负债表的修复为消费和投资的扩展创造了有利条件。当然,消费的扩展不仅仅是资产负债表的修复,更重要的是完善的法制、稳定的制度和符合预期的政策。这些因素加上资产负债表的修复,有利于中国经济的回升,构成了一套完整且有效的组合。 4、谈财政政策的关键作用: 在当前时期尤为重要,应发挥结构性和长期性作用,而非仅是短期货币政策 吴晓求认为,财政在当前时期显得尤为重要,这可能是中国财政政策发挥最大作用的时期。过去,财政政策在经济调控中的作用并不显著。税收政策往往忽视经济周期,很少主动减税。然而,在经济不景气时期,减税是重要的财政政策工具,有时甚至比扩大支出更为关键,因为它能减轻市场主体的税收负担。过去,很少看到这样的主动减税措施,因此,吴晓求认为财政政策还有改进的空间,需要进一步遵循逆周期调节的原则。当前的时间窗口显示了财政政策在中国经济中的重要作用,在当前经济形势下,财政政策应发挥更大作用,通过减税和扩大支出来稳定经济预期。 财政政策相较于货币政策主要作用于经济结构的改善和经济长期增长,具有改变预期的能力,是一种长期有效的政策工具。然而,在中国的实践中,货币政策往往占据主导地位。中国经济遇到问题时,人们总是期望央行能够提供解决方案。过去四十多年来,中国央行在解决困难时确实走在前列,因为它拥有无限的流动性创造能力。现在,财政政策迎来了一个巨大的利好窗口,有机会让我们看到财政政策的巨大作用。 5、谈财政政策的挑战与展望: 需要进一步深入研究解决地方政府债务,平衡中央与地方之间财权与事权,并优化财政体制以提高地方政府经济建设积极性 吴晓求表示,对财政支出的口径和政府债务的优化规模至今尚不清楚,但债务重组是一个关键的解决思路。中国地方政府的债务成本过高,迫切需要通过低成本债务来替换高成本债务。我们不能允许违约发生,因为一旦地方政府违约,将对国家金融体系造成严重影响。因此,债务重组变得至关重要,中央政府在这一过程中必须发挥关键作用。必须避免地方政府在债务降低后再次扩张债务,这需要解决事权和财权的平衡问题。 在当前的财政体制下,地方政府在承担重要职责的同时,也面临着财政资源有限的挑战。为了有效实施工作,确保财权与事权之间的均衡显得尤为关键。在这种情况下,建立有效的激励机制以吸引和保留人才变得至关重要。目前,制度可能过于侧重于约束,而相对缺乏激励措施。尽管我们有宏伟的目标,但如果缺乏实现这些目标的具体方法和工具,这些目标将难以达成。 回顾历史,中国在改革开放初期的成功探索,如深圳的快速发展,很大程度上得益于较少的约束和限制。然而,在当前环境下,探索和尝试往往伴随着责任,一旦有误便可能面临追责,这在一定程度上抑制了人们的积极性和创造性。这种状况在一定程度上也是中国经济下行的压力之一。 因此,为了促进社会进步和经济发展,建立一个包含激励机制、宽松环境和容错机制的体制显得尤为重要。没有这样的体制,实现现代化的目标可能会更加艰难。在财政政策方面,需要寻找更优化的途径,比如解决地方政府债务问题,改善低收入和贫困阶层的社会保障体系,以及探究中国经济信心不足的深层原因。对于未来的担忧,尤其是个人未来的不确定性,是人们普遍关心的问题。尽管社会保障体系正在逐步完善,但医疗保障仍然是公众担忧的重点。面对高昂的医疗费用,许多人感到力不从心。因此,优化财政支出结构,确保资金的有效利用,对于缓解公众的担忧、增强消费信心和推动经济增长具有重要意义。在这方面,财政政策的潜力值得期待,有望在未来发挥更大的作用。 备注:资料来自中国人民大学国际货币研究所官方发布平台
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七巨头”全线上涨,其中英伟达大涨2.6%,盘中市值一度超过苹果成为全球市值最大的上市公司。这表明,市场对于纽交所延长交易时间的举措持有一定的乐观态度。 未来,随着纽交所延长交易时间的正式实施,全球金融市场将迎来更加激烈的竞争和更加多元化的交易机会。投资者需要密切关注市场动态和政策变化,以便更好地把握市场机会和规避风险。同时,金融机构也需要加强风险管理和内部控制,以确保在更加复杂的市场环境中稳健运营。
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