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分析师：美联储为炙手可热的人工智能交易注入了强劲动力

年，我们认为，这对于 2025 年大型科技公司和人工智能革命的风险交易来说是一个非常乐观的背景。” 艾夫斯表示，美联储降息是“拼图中缺失的一块”，标志着“科技增长交易在年底和 2025 年之前重新亮起绿灯”。艾夫斯对科技行业强劲的盈利增长感到鼓舞，并表示随着软件公司开始在其客户产品中将人工智能货币化，以及 GPU 购买狂潮持续，这种兴奋还有增长空间。 “过去几周我们在亚洲待的时间让我们更加相信，科技供应链正准备迎接前所未有的增长期，这得益于我们估计未来几年科技界将投入约 1 万亿美元的人工智能资本支出，”艾夫斯说，并补充说，他相信人工智能派对现在只是晚上 9 点，而会持续到凌晨 4 点。艾夫斯表示，虽然人工智能行业主要集中在英伟达和微软身上，但其他公司也开始加入这一行列。艾夫斯表示：“现在我们看到许多其他科技巨头加入人工智能阵营，其中包括 Oracle、ServiceNow、Palantir、Salesforce、戴尔、IBM、APple、AMD 等。” 艾夫斯表示，美联储的鸽派立场将进一步降息，经济软着陆的可能性越来越大，以及人工智能技术支出的持续增长，这些因素综合起来意味着人工智能行业还有很大的发展空间。艾夫斯表示：“这最终证明了我们的观点，这是 1995 年（差不多 1996 年）互联网时代的开始，而不是 1999 年科技泡沫时代那样的时代。”

Peng09-20 23:27

降息后美股涨势如虹，纳指100指数飙涨2.56%，低费率的纳指100ETF(159660)放量上攻再创阶段新高，盘中获资金顶格400万份申购！

额！资金借纳指100ETF布局美股顶尖科技公司意图明显！图片来源：Wind 【降息后美股大涨，科技股强势，纳指一马当先！】国盛证券复盘历次美联储降息发现，降息前2个月，美股大多上涨，仅2001年下跌；降息落地之后，美股大多继续上涨，2007和2001年则持续下跌，原因在于这两次降息均伴随着经济衰退。（来源于《国盛证券宏观点评：美联储9月降息几成定局，资产价格将如何表现？》）【美国消费保持韧性，有望实现经济“软着陆”】中信证券指出，美联储9月FOMC会议50BP提前发力的预防式降息落地后，美国经济距离“软着陆”更近一步，原因在于消费将继续保持韧性。美国GDP结构中私人消费占比接近七成，其好坏对美国经济走向具有决定性作用。疫情后商品消费有所走弱，但服务消费对冲商品消费完成托底。近期消费数据保持韧性，美国经济最重要部分仍然稳健。存量视角，美国居民资产负债表健康；流量视角，就业市场走弱，但实际薪资增长对后续消费仍有支撑。当前美国金融条件和信贷条件都偏松，且随着美联储开启降息周期，经济下行风险在可控范围内。向前看，美国经济是“软着陆”图景。（来源于中信证券《海外宏观｜美国经济：衰退还是“软着陆”？》）【机构对美股科技板块仍持乐观看法】中信证券表示，在宏观经济软着陆的基准假设情形下，结合对GenAI技术浪潮、美股科技板块&权重个股估值水平的分析，判断当前美股科技板块整体风险相对有限，市场的高波动主要来源于对宏观层面的过度担忧、对大选不确定性的厌恶，以及前期拥挤的交易结构等。估值合理是市场最重要的保障之一，剔除个别权重股，目前美股科技股板块估值整体处于合理期间，叠加板块稳步上行的业绩周期，我们继续维持对板块未来6~12个月的乐观看法。（来源于中信证券《晨报｜美股科技板块：波动之下的估值与前景》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，相关产品低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-20 14:28

【一周科技动态】巨头逆转：XLK再平衡，英伟达暴跌，苹果飙升

退发生。至9月12日收盘，过去一周大科技公司的表现非常强势。其中 $Meta Platforms(META)$ +6.37%， $特斯拉(TSLA)$ +6.14%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +4.82%， $微软(MSFT)$ +2.74%， $苹果(AAPL)$ +2.74%， $亚马逊(AMZN)$ +1.53%， $英伟达(NVDA)$ -1.07%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点科技ETF调仓，苹果是最大受益者？ $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 是一只规模高达680亿美元的科技板块ETF，其投资组合每3个月进行“再平衡”以符合分散化和权重上限的规定。该指遵循分散投资限制，规定单一公司权重不得超过25%，以及大于4.8%的公司总权重不得超过50%；一旦有公司权重超过23%，就会被调整至23%以下；如果总权重超过50%的大公司有多家，则将前两位保留，而后几位均调回至4.5% 所以，在2024年6月，Apple的市值跌至第三，权重从21%下调至4.5%，而英伟达升至第二，权重从4.5%上调至超20%。当时基金就被动卖出110亿美元的Apple股票，买入超100亿美元NVDA的股票。最近的交易数据显示，自6月XLK卖出Apple并买入Nvidia以来，苹果的表现领先Nvidia 15.1个百分点（苹果上涨7.43%，Nvidia下跌7.63%）。因此，此次再平衡中再度减持Nvidia至4.5%的权重，同时预计XLK会出售部分Nvidia和Microsoft股票，以增加对Apple的持仓。不过，Nvidia的成交量较大，每日平均成交金额达到410亿美元，因此，再平衡减持100亿美元Nvidia股票，可能对其股价造成的直接影响有限。但是，Apple的成交量相对NVDA更低一些，每日平均成交金额120亿美元左右，因此此次再平衡的买入额度接近其每日平均交易量的100%，对其股价产生积极推动作用。期权观察家——大科技期权策略 Tesla的行情来了吗？可能现在而不少投资者都在“抢跑”交易10月10日的Robotaxi Event Day，毕竟从8月爽约后，市场的期待便更强了，包括但不限于：最新的FSD v12.5 无人驾驶出租车Cybercab 无线充电更多AI的功能从期权市场上来看，到10月11日当周之前的期权活跃度在增加，多头力量也在增加。10月11日到期的Call目前在250-270有大量的未平仓订单。同时，以目前243美元的价格，9月27日、10月4日、10月11日分别有22万股、19万股、19万股的“被动买入”，换句话说抛盘压力也是挺大的，250美元如果想要支撑住，需要非常大量的买单。除非EventDay有极大惊喜，要不然压力也很大。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2080%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报229%，再次拉开距离。本周大科技股表现强势，组合今年以来的回报为37.85%，超过SPY的20.89%。过去一年组合的夏普比率回升至2，与SPY的2持平，组合的信息比率为1.2.

老虎证券09-20 11:50

今年涨200%多的游戏股，降息后仍是大赢家！

，尽管每月活跃用户数有所下降，但该广告科技公司在最近的财报中仍然报告了超预期的利润。 AppLovin在第二季度实现收入10.8亿美元（环比增长2.8%，同比增长44%）调整后息税折旧摊销前利润（adj EBITDA）利润率为55.6%（环比增加3.9个百分点，同比增加11.2个百分点） GAAP每股收益为0.89美元（环比增长32.8%，同比增长304.5%）。 AppLovin的主要推动力来自其软件平台，占其销售额的65.8%（环比增加1.8个百分点，同比增加11.7%），销售额以环比4.8%、同比75.1%的速度增长，远超管理层设定的长期20%的增长目标。这一成功归因于公司在游戏之外向电子商务、联网电视、原始设备制造商（OEM）等新垂直领域的持续扩展，得益于其新的AI驱动广告引擎AXON、AppDiscovery、Adjust和MAX Auction。指引方面，AppLovin对24财年Q3提供了乐观的指引，收入预期为11.25亿美元（环比增长4.1%，同比增长30.2%），调整后的EBITDA为6.4亿美元（环比增长6.4%，同比增长52.7%），EBITDA利润率为57%。预计该广告科技公司将在未来几年实现加速的营收和利润增长，年复合增长率分别为20.1%和29.3%。这些增速与2018年至2023年的历史增速相比并不显得过于激进。尽管AppLovin面临较高的财务杠杆，截至2024年上半年，公司债务约为35.5亿美元，相当于其普通股本的4.3倍。然而，自2023年下半年以来，公司运营利润显著提高，足以覆盖利息支出，目前利息覆盖率已超过5倍。注意：越是负债率高的公司，在降息周期中受益更多。估值分析过去三年，该公司的平均EV/EBITDA倍数不到12倍，当前的前瞻性EV/EBITDA倍数为16.8倍，但仍低于行业平均水平的23.3北，仍然值得关注。但由于其EBITDA前景乐观，这一溢价是合理的。管理层暗示第三季度EBITDA利润率将继续改善，预计达到57%。市场预测，AppLovin在2025财年的EBITDA增长率将达到15%，收入增长率为13%；在2026财年，EBITDA增长率为16%，收入增长率为14%。结论综上所述，由于AXON技术对安装量的积极影响、良好的EBITDA和现金流展望，以及持续看涨的市场趋势，AppLovin股票仍然具有吸引力，因此仍然值得买入。

老虎证券09-19 16:24

艺术材料行业技术发展趋势及市场空间预测报告

内艺术材料主要企业，包括：江苏凤凰画材科技公司、Colart、Golden Artist Colors Inc、F.I.L.A.、马利画材、Faber-Castell、Royal Talens、Holbein Art Supplies、Sakura Color Products Corporation、Kuretake、宁波康达美术用品有限公司本文重点关注全球主要地区和国家，重点包括：第1章、研究艺术材料产品的定义、行业规模统计说明、产品分类、应用等以及全球及地区总体规模及预测第2章、着重分析企业，包括企业基本情况、主营业务及主要产品、艺术材料产品的介绍、收入、毛利率及企业最新发展动态等第3章、重点分析全球竞争态势，主要包括全球艺术材料的收入、市场份额、企业相关业务/产品布局情况、下游市场及应用、行业并购、新进入者及扩产情况。第4章、分析全球市场不同产品类型艺术材料的市场规模、收入、预测及份额第5章、分析全球市场不同应用艺术材料的市场规模、收入、预测及份额第6章、北美地区艺术材料按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第7章、欧洲地区艺术材料按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第8章、亚太地区艺术材料按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第9章、南美地区艺术材料按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第10章、中东及非洲艺术材料按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第11章、深入研究艺术材料的市场动态、驱动因素、阻碍因素、发展趋势、行业内竞争者现在的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、供应商的议价能力、购买者的议价能力、替代品的替代能力第12章、艺术材料行业产业链分析、上游的核心原料以及原料供应商分析、中游分析、下游分析第13-14章、研究结论以及研究方法，研究过程及数据来源历史数据(2019-2023)，行业现状包括主要厂商竞争格局、扩产、并购等、市场数据细分、按分类细分、按应用、按地区/区域细分。历史数据(2019-2023)，市场规模包括产品销售收入等、市场份额及增长趋势历史及当前现状分析、进出口等、市场份额、增长率以及现状分析。行业现状以及市场规模影响因素包括市场环境、政府政策、技术革新、市场风险。预测数据(2024-2030)，行业现状包括总体规模预测、不同分类预测、不同应用预测以及主要区域/国家预测。预测数据(2024-2030)，市场规模包括价格预测等、市场份额及增长率、竞争趋势预测。

用户1719454853703JWS09-19 13:39

2024温哥华国际金融峰会暨第四届复旦论坛圆满落幕

发展企业路演作为本次论坛的压轴环节，科技公司Hellochat在其CEO于喆先生的带领下，以“未来独角兽”的姿态惊艳亮相，展示了其在人工智能领域的创新实践与巨大潜力。于喆先生深度剖析了Hellochat的核心技术优势与市场前景，并透露公司的的估值目标达40亿美元，标志着其有望成为下一代高成长性科技企业。这一环节为与会投资者提供了与Hellochat深入交流的机会，进一步了解其如何通过AI技术创新引领未来，进军全球资本市场。此次路演为Hellochat与投资者搭建了沟通桥梁，为企业走向独角兽之路奠定了基础。第四部分：专家圆桌论坛在专家圆桌论坛上，江泰先生与几位主题演讲嘉宾围绕多个热点话题展开了深度讨论，包括美国市场面临的风险挑战、中国财政政策的扩张前景、金融投资动态过程的主被动分析、美国今年的大选对投资的影响等。嘉宾们从不同投资领域提出独到见解，深入剖析了当下市场动态及未来趋势。通过激烈的思想碰撞，他们为与会者带来了诸多启示，为大家在复杂多变的市场环境中提供了有价值的参考，帮助投资者更好地把握未来机遇。鸡尾酒会：自由交流，共谋未来在论坛的正式议程结束后，举办了一场轻松自在的鸡尾酒会，为与会嘉宾与专家们提供了自由交流的机会。大家在优雅的氛围中畅所欲言，延续了论坛的热烈讨论。与会者纷纷就市场投资机会和策略、AI科技股的未来发展、企业出海的挑战与机遇等主题深入交换意见，现场气氛融洽且充满智慧的碰撞。这场自由交流的鸡尾酒会不仅为嘉宾们带来了更多的互动机会，也促进了思想和经验的分享。各界精英在对话中探讨潜在的合作方向，拓宽了合作与创新的空间。特别是专家们与参会者之间的对话，为大家在当前市场环境下的投资和决策提供了更多思路和灵感，推动了此次峰会讨论成果的进一步深化。余韵悠长，智者共赏此次温哥华国际金融峰会在全球视野与本地实践的交汇中，探讨了金融市场、科技创新与企业发展的未来路径。正值中秋佳节来临之际，论坛以智慧为引领，呈现了一场思想与实践的盛会。投资没有标准答案，唯有多元视角；洞察未来，方能把握先机。在这轮明月升空的时刻，愿与会嘉宾共度良宵，共享智慧的果实。

FX168北美分站09-19 00:43

低调崛起的AI巨人，Oracle甲骨文如何赢得6年来最看涨水平？

RCL.US）却较少提及。而近期，传统科技公司甲骨文正重获华尔街的关注。截至撰稿（18日），甲骨文股价报167.47美元，今年上涨约60%，近一个月上涨了21%。近期的强劲上涨主要归功于甲骨文超预期的2025财年Q1财报和乐观的指引，投资人看到了人工智能推动的需求促进了销售增长的复苏。截至上周五收盘，甲骨文股价连续第四日收创历史最高，财报周全周上涨14%，为三年来单周最佳。上周一（9日），甲骨文截至8月的2025财年第一季财报显示，公司期内营收超预期年增7%至133.07亿美元，其中云基建收入大增45%至22亿美元；利润率同比升228个基点至43%。 Guggenheim分析师评论称，「所有业务都呈现增长势头。」有分析指出，以关系数据库软件起家、拥有47年历史的甲骨文在过去十多年来的云计算转型浪潮中错失机会，公司发展一度陷入停滞，而人工智能的兴起为其带来了新机遇，现在已成为云计算领域仅次于亚马逊、微软和谷歌的「第四大玩家」。华尔街纷纷看涨据彭博社数据，在最近两次分析师调升股票评级后，甲骨文股票正处于华尔街近六年来最看涨的水平，有24家机构给予「买入」评级。云计算是最早从AI中获得明显推动的产业之一，甲骨文抓住了时代机遇。近几个季度人工智能需求推动了甲骨文云基础设施业务的大幅增长，该公司也在努力扩大产能，并于微软、谷歌、亚马逊等主要科技公司建立合作关系。瑞穗证券科技业专家表示，「人们尚未完全相信甲骨文将成为人工智能领域的持续赢家，但如果甲骨文能再创一个良好的季度业绩，就会有一批投资人相信甲骨文。」该行补充道，如果它继续显示出云实力，那将转化为更好的整体增长，从由此获得更高的估值倍数。 Fort Pitt Capital Group首席投资官Dan Eye称，「增长速度正在加快，速度离我们在甲骨文过去所习惯的要快得多，这是一个巨大的积极因素。」 Eye表示，「与此同时，它一直是一个低调的名字，虽然估值最近有所上升，但仍然比其他科技公司要便宜。」据彭博社编制的分析师平均预期，他们预计甲骨文本财年的营收将增长10%，并在2026年和2027年进一步加速。得益于云基础设施业务的增长，预计甲骨文今年该业绩的销售额将激增55%。甲骨文今年股价大涨，总市值增加超1700亿美元，使其估值从年初的18倍升至预期市盈率的26倍。 Melius Research分析师Ben Reitzes写道，「我们很难不对一家增长速度超过Salesforce和Adobe的公司给予25倍的估值。」 Reitzes将甲骨文评级从持有调升至买入，「投资人将继续奖励甲骨文更快的收入增长。」数日前，摩根大通分析师Patrick Walrabens将甲骨文股票从市场表现上调至跑赢大盘，理由是云基础设施服务的收入加速，市场份额有望进一步增加。原文链接

投资慧眼09-18 20:40

今晚，盯紧美联储

第三，贡献纳指涨幅的，主要是几个大型科技公司，尤其是英伟达，它的PE（TTM）只有54倍，2025年的EPS比较一致的预期是4美元，对应回目前的估值，在30倍左右，这对于英伟达这类成长型科技股是合理的。而其他的大型科技公司，估值普遍在20-40倍之间，尚没有明显的高估泡沫。对于风险厌恶型投资者，可能会觉得纳斯达克的估值偏高，但从历史的横向和纵向对比，纳斯达克整体依然处在合理区间中。 02 会不会大涨？当然，估值合理并不意味着行情就可以大涨，涨跌还会受到其他因素影响，特别是短期行情。格雷厄姆说过，股价短期是投票器，长期是称重机。纳斯达克目前的位置，距离7月份的历史性高点，只差6个点，而且最近一周，指数已经反弹近6个点。短期上看，确实有抢跑的迹象，一定程度上反映了降息25个基点的预期。如果不是其他的利好刺激，比如既降50个基点，同时鲍威尔对目前以及未来经济预期又特别好，否则抢跑资金趁利好兑现一波，也是可能的。但从中长期来看，降息周期既然已经开启，流动性宽松就是大趋势，未来数年都不用担心钱不够的问题。即使经济出现衰退，货币政策也可以起到很好的托底作用。因为美联储的货币政策对于美国经济、美国股市的刺激作用，已经得到充分验证。2008年金融危机、2020年新冠疫情，都是在货币政策的刺激下实现经济和股市的双反转。从交易的角度看，如果经济出现衰退，也不是坏事，这意味着股市会回调到一个比较低的位置，从而出现大量的抄底机会。美联储目前的利率还在5.25-5.5之间，有充分的“放水”空间，不像2022年那样，高通胀情况下，只能被动加息，出现“双杀”行情。另外，目前美国的经济数据还不错，通胀已经不是问题，就业和消费数据也没有预示美国经济已经步入衰退，软着路的可能性依然存在。换句话说，EPS不错，热钱又来了，这些都为美股继续上涨提供了底气。即使没有“双击”行情，大幅下跌的可能性也不高，除非马上有经济数据大幅下跌，证明衰退已经无可避免。对于普通投资者而言，选择个股难度比较高，直接买美股的门槛较高，借助ETF相对好一些。如纳斯达克100ETF(159659)，受益于市场对美联储今年将降息两次的预期，以及科技股的强劲推动下，该ETF年内累计上涨12.85%。纳斯达克100ETF(159659)以其相对较低的管理费率(0.5%/年)和溢价率(溢价率-0.13%，同类产品最低)在众多同类产品中脱颖而出，备受资金青睐。截至9月13日，纳斯达克100ETF(159659)下半年以来资金净流入达19.4亿元，位列所有追踪纳斯达克100指数的ETF之首。作为紧密跟踪纳斯达克100指数的ETF产品，纳斯达克100ETF(159659)涵盖了大家耳熟能详的全球硬科技企业，成分股包括微软、苹果、英伟达、亚马逊、特斯拉、谷歌、Meta等行业领跑者，权重占比高达50%，龙头属性集中。想配置美股的投资者，可以借助纳斯达克100ETF(159659)高效布局全球优质科技股，场外投资者可通过联接基金(A类:019547,C类:019548)定投。值得一提是，由于外汇额度限制，很多QDII基金限购，纳斯达克100ETF(159659)目前每天将近5000万元额度，相对来说较为充裕。 03 未来行情推演从标普500波动率指数的走势上看，叠加首次宣布降息，波动率有可能放大，尤其是今晚和未来几天。在8月初，该指数曾经在数天内，从16攀高到65，这是什么概念呢？给大家一个对比数据，2020年3月，疫情导致美股崩盘，当时的vix最高是85，也就是说，市场非常的恐慌。当然，这一次并非疫情导致，而是当时出台的美国经济数据不好，市场迅速转向衰退交易，同时日本央行加息，导致日元套利交易迅速平仓所致，结果股指大跌，vix大涨。随后，经济衰退被证伪，日元套利平仓问题也告一段落，股市出现反弹。未来也可能出现这样的走势，即呈现来回波动的特征，到底是上涨还是下跌，更多的要取决于经济基本面和流动性之间的博弈。也就是，如果经济数据好、韧性高，那行情就会在流动性宽松加持下创出新高，当然这也可能意味着通胀起来了，降息步伐会放慢，对经济和股市降温；反过来，如果经济数据不好，行情就会下跌，反过来又迫使美联储加快降息步伐，释放更多的流动性，从而托底经济和股市。对于投资者而言，比较好的交易策略，就是控制好仓位，分批次交易。短线做好高抛低吸，长期则可以选择比较稳健的投资工具，如前文提到的纳斯达克100ETF(159659)。同时，保留必要的现金，应对从降息开启到明年上半年，可能出现的经济数据不及预期。因为明年是新总统第一年，通常不会有大的财政支出，而是新财政预算案提交，然后两党相互讨价还价的阶段。这个阶段能够依靠的就只有流动性，以及上市公司自己的业绩表现。等到下半年财政预算批下来，降息也到位了，那就可以期待“双击”行情了。这当中，毫无疑问是科技指数最值得关注，不仅因为科技公司最容易吃到流动性红利，也因为科技公司的盈利能力最为强劲，特别是在经济好的情况下。 04 结语自2022年，美联储开启强力加息周期，至今已经过去2年，全球资本市场也在高利率环境下支撑了两年。现在，即将迎来降息周期。虽然有人还在纠结降息开启后，到底是先跌后涨，还是先涨后跌，短期看也确实应该纠结，但用更长远的眼光看，应该积极拥抱新的流动性宽松周期，因为在这个周期下，股市将会开启一段相当长的美好时光。何况，还有AI产业光明的未来。毫无疑问，纳斯达克将复制当年IT革命的奇迹，创造一个全新的科技创新和财富故事，这个故事会比当年的互联网大得多。最后，再说一个简单的对比： 2000年互联网泡沫破灭时，纳指最高位5132点，因为其后巨大的下跌冲击力，使得投资界哀鸿遍野，很多人都认为5132点再无可能出现了。2015年6月，纳斯达克指数突破5132点，现在纳指为17628点。股价长期看，一定会成为价值的称重机。所以，到底什么才是好的投资？在一个好的市场，选择一个好的指数，在合理价位买入，如果恰巧遇到历史低位，就买多一点。剩下的，交给时间。

格隆汇09-18 17:40

谷歌的欧盟反垄断胜诉！15亿欧元罚款被撤，三大罚单赢回一局

0亿欧元。这些处罚意味着监管机构对大型科技公司加强审查的时代的开始。上周（10日），因被控诉利用自己的比价购物服务获得相对于规模较小的欧洲竞争对手的不公平优势，谷歌被欧盟最高法院驳回了24亿欧元处罚的上诉，最终败诉。原文链接

投资慧眼09-18 17:29

伯克希尔主管为何一直抛售股票？背后原因令人担忧

头市值首次超过1万亿美元——这是美国非科技公司首次达到这一里程碑。这让一些人认为，至少Jain在传递一个信号，认为伯克希尔的股票不再便宜。2024年，伯克希尔的股价上涨了近24%，超越了上涨18%的标普500指数。 “我认为Ajit出售股票是因为它已经充分反映了公司的价值，”Check Capital Management的创始人Steve Check表示，该公司将伯克希尔作为其最大的持股。回购放缓从伯克希尔缺乏股票回购的情况来看，"奥马哈先知"Buffett可能也持相同看法。伯克希尔上季度仅回购了3.45亿美元的股票，远低于前两个季度各20亿美元的回购量。 Buffett只在认为股票价格低于其内在价值时才回购股票。他认为，如果以过高的价格回购伯克希尔的股票，将是“破坏价值”的行为。今年早些时候，这位传奇投资者降低了投资者的期望，表示由于其庞大的规模以及缺乏足够的投资机会，伯克希尔可能仅略微优于普通美国公司。 “以我们目前的业务组合来看，伯克希尔的表现应比普通美国公司略好，更重要的是，它也应当伴随着明显较小的永久性资本损失风险，”Buffett在年度信中写道。“除此之外，任何高于‘略好’的期望都是一厢情愿的想法。” 瑞银的伯克希尔分析师Brian Meredith正确预测伯克希尔（拥有Geico保险和BNSF铁路）将跻身市值1万亿美元公司之列。根据分部估值法，Meredith估计伯克希尔A类股票的合理价值为759,574美元，比近期715,910美元的高点高出约6%。缩减大额押注现年94岁的CEO兼董事长Buffett可能也认为他的一些最爱股票变得过于昂贵。本周，他再次出售了一部分美国银行的股票，自7月中旬以来的总销售额已超过70亿美元，其持股比例降至11%。此外，Buffett在第二季度出售了部分Apple股票。伯克希尔出售了其科技持股的49%以上，尽管如此，Apple仍是伯克希尔投资组合中最大的一项持股。伯克希尔已经连续七个季度卖出股票，但第二季度的销售加速，Buffett在此期间出售了超过750亿美元的股票。2024年上半年，伯克希尔共出售了超过900亿美元的股票。 Buffett出售了Apple和美国银行的大量股票，这两者是他持仓最多的股票之一，这可能是组合管理的举措。他也暗示过节税可能是动机之一。但销售规模的庞大也可能表明他对市场和股票估值持看空态度。

金融界09-18 15:30

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