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华光源海IPO：深耕长江黄金水道绿色低碳物流发展17年，8大亮点凸显公司投资价值

达运输市场，大力发展航运将成为我国实现碳中和战略的重要举措。　　公司专注于长江黄金水道跨境综合物流发展十七年，助力长江经济融入全球，促进长江现代物流体系建设和绿色低碳江海联运发展，推进长三角地区绿色内河航运产业的发展，契合国家长江经济带发展战略及国家碳中和战略。与此同时，公司拟利用募集资金购置采用液化天然气为燃料的低碳能源船舶，具有良好的低碳环保效益，本项目的实施符合绿色航运发展的需求，可助力双碳目标的实现。　　投资亮点2：报告期内经营业绩快速增长　　受益于国际海运费上升以及公司整体业务规模扩张，公司报告期内经营业绩快速增长，2021年营业收入为18.02亿元，2019至2021年复合增长率为80.88%，2021年归母净利润为4,123.50万元，2019至2021年复合增长率为38.09%，2021年加权平均净资产收益率为18.20%。　　投资亮点3：拥有优质、广泛的客户资源　　公司精准满足客户物流需求，多年来为大型制造业企业、国际班轮承运人以及国际货运代理同行等众多客户提供一站式跨境综合物流服务。截至2022年9月30日，公司在手年度框架协议(合同)数量为1,082份，公司与主要客户均签订了长期或者带有自动延续协议的框架合同。公司2022年以来和湖南华升集团、湖南省机械设备进出口有限公司、哈电风能有限公司、湖南华菱湘钢股份有限公司等多家大型公司签订战略合作协议或运输代理协议，业务不断拓展。　　投资亮点4：核心团队专注物流行业几十年，深谙行业发展规律　　公司实际控制人李卫红、刘慧夫妇都是专注于物流行业30年左右的资深人士，行业经验极其丰富，公司团队管理层和业务人员亦多具备10年以上行业经验，能够在了解客户需求后，帮助客户选择最适合的国际班轮承运人、船期、航线等重要事项，定制全程物流计划，保证客户准时交货并降低运输成本。　　投资亮点5：长江中下游一体化业务布局，未来发展空间广阔　　长江黄金水道是我国综合实力最强、战略支撑作用最大的区域之一，2021年，长江干线港口完成集装箱吞吐量2,282万TEU，同比增长16.3%，长江经济带集装箱运输呈现快速发展趋势，未来市场空间广阔。　　公司目前已形成覆盖长江中下游主要港口的一体化业务布局，作为长江中游细分领域民营企业龙头，2021年公司代理业务箱量为159,434TEU，2019-2021年复合增长率为20.07%，市场占有率提升空间巨大。未来公司将进一步扩张长江经济带版图，在不断开拓新客户的同时保持与优质存量客户的深入合作，公司未来发展拥有广阔市场空间。　　投资亮点6：运(输)代(理)一体化业务经营，国际班轮承运人合作数量及船舶运力优势凸显　　在跨境综合物流服务中，运输和代理两种服务缺一不可，公司国际货运代理业务与航运业务、公路运输业务相辅相成，实现“运(输)代(理)一体化”的经营模式。公司运(输)代(理)一体化经营模式在与国际船公司合作的数量以及内支线船舶运力方面具备明显竞争优势。　　与国际船公司合作的数量方面，公司凭借长期积累的庞大进出口客户资源，与CMA(达飞轮船)、EMC(长荣集团)、MSC(地中海航运)、HPL(赫伯罗特)和ONE(海洋网联)等28家国际知名班轮承运人展开合作，与同行业上市公司及主要竞争对手等相比，公司在合作的国际班轮承运人数量上具备竞争优势，可根据客户在船期、航线以及价格等方面的多样化需求提供丰富的运输方案选择。　　内支线船舶运力方面，公司作为湖南省第一家具有洋山航线运营资质的航运公司，在长江中下游内支线运输市场建立了良好的市场口碑。公司目前共拥有8艘自有船舶，3艘租赁船舶，总运力4,057TEU，总载重58,060吨，在湖南地区及长江中游民营企业中总运力排名前列。与此同时，公司提供江海直达运输以及大批量内河运输的船舶数量为4艘，在湖南地区乃至长江中游内支线的大型船舶运力上具备明显竞争优势。　　投资亮点7：江海联运一体化，提升物流服务效率　　公司于2015年首开岳阳港至上海洋山港江海联运直航航线，大幅缩短了运输时间和运输成本，为湖南及周边进出口企业搭建起一条更加快捷的物流通道，而后公司不断扩充洋山航线运力，提升航次密度，通过“江海联运一体化”模式提高内支线运输时效，降低客户运输成本，提升了公司在长江中下游港口的市场知名度和影响力，增进了客户对公司品牌的认可。　　投资亮点8：拥有高效运行的物流服务平台，实现对内协同管理，对外资源共享　　公司紧跟物流信息化发展变革，根据自身业务需求、经营特点等自主规划江海联运信息管理平台架构，开发江海联运信息管理平台，支撑公司各业务板块高效开展。与此同时，公司将江海联运信息管理平台的物流资源进一步开放共享，通过移动应用产品作为连接和打通物流客户数字化生态体系的核心节点，为客户搭建物流服务前中后全链条的信息网络和资源共享的信息平台，实现操作智能化、业务协同化、数据互联化及服务平台化。　　8大投资亮点凸显了这家深耕长江黄金水道绿色低碳物流发展的企业的投资价值，未来华光源海将积极响应国家绿色低碳物流发展战略，顺应物流行业创新发展特征，利用现有的资源优势，积极引进优秀人才，加大数字创新投入，继续以长江经济带长江黄金水道为业务核心，进一步开拓长江下游及珠三角等市场空间更为广阔的区域，致力于成为一家具备江海联运、陆海联运、铁海联运、空运和定制化物流服务能力的综合型、创新型、现代化物流服务平台企业，为客户提供及时、高效以及定制化的一站式跨境综合物流解决方案。

证券之星2022-12-17

广发宏观郭磊：中央经济工作会议主要精神包括三个层面

金融界2022-12-17

中央经济工作会议释放三大“积极”信号，发展提45次、“稳”提31次，十大关注点+三大板块投资机会

全球产业链重构中赢得主动。为落实碳达峰碳中和的目标，全球产业结构和布局均面临调整，这一过程孕育着的新机遇，现代化产业体系的建设需“勇于开辟新领域、制胜新赛道”。　　第九，防风险重点是稳地产。　　本次会议部署的重要工作中，第五点是“有效防范化解重大经济金融风险”，其中较大篇幅聚焦于房地产市场的平稳发展，同时强调防范化解地方政府债务风险，如“坚决遏制增量、化解存量”。房地产上下游产业链较长，对中国经济广义影响可达两到三成，与地方政府土地财政收入息息相关，在金融体系中也具有重要地位，因此是防范化解金融风险的核心所在。　　回顾2022年，尽管地方政府因城施策“松绑”房地产政策、央行银保监会推动房贷利率较大幅度下行，但地产销售尚未企稳。需求端刺激乏力，背后是疫情后居民资产负债表恶化、预防性储蓄抬升、房地产风险事件冲击的共同影响。2022年11月以来，房企融资政策“三箭齐发”，相比于前期更加务实，政策更多向房地产企业（尤其是民营房企）融资端倾斜。但是政策出台到明显见效需要时间，叠加疫情冲击，11月房地产相关数据继续走弱，对地产链条的进一步支持仍有必要。　　在此背景下，本次会议对房地产的相关表述更为积极有力。对房地产市场，要“确保”平稳发展，明显强于2022年7月政治局会议的“稳定”；在“保交楼、稳民生”的基础上，新增“保稳定”，或旨在遏制房地产产业链风险的蔓延。　　对房地产企业：一方面，“满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企的风险，改善资产负债状况”，明确了对优质头部房企的支持，直指其“资产负债状况”，“保主体”的信号更加明显。另一方面，“坚决依法打击违法犯罪行为”，对房地产企业融资的支持并不是无原则、无底线的。参照郑州大干30天文件内容，“搜集挪用、抽逃楼盘资金的线索……全面核查是否存在资金被抽逃挪用情况，及时将线索提交给办案机关”。　　尤为重要的是，会议提出“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。2021年中央经济工作会议提出“探索新的发展模式”，本次会议在此基础上更进一步。参照2022年12月14日中共中央国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，我们认为，房地产新发展模式或是“多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”。未来将在扩大保障性租赁住房供给、因地制宜发展共有产权住房、完善长租房政策及“租购同权”方面更进一步。　　第十，助力民营企业信心恢复。　　本次会议部署的重要工作中，第三点是“切实落实‘两个毫不动摇’”（毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展），着力于恢复民营企业信心。　　2022年以来，面对疫情冲击和复杂多变的内外部环境，企业预期转弱问题越发突出。11月经济政策不确定性新闻指数攀升至年内高点，而与企业信心及投资相关的PMI企业生产经营预期指数、BCI企业投资前瞻指数均进一步下滑，至年内的绝对低位和统计以来的偏低分位。预期转弱背景下，2022年以来民间投资增速显著下滑，房地产市场深度调整、“双减”、互联网行业整顿等，均对民间投资（尤其是第三产业）起到抑制作用。　　本次会议指出“针对社会上对我们是否坚持“两个毫不动摇”的不正确议论，必须亮明态度，毫不含糊”。这正是对社会舆论的有效纠偏，对民营企业家担忧的有力回应。具体地，会议提出四点举措：一是，“从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来”；二是，“从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”；三是，“依法保护民营企业产权和企业家权益”；四是，“各级领导干部要为民营企业解难题、办实事，构建亲清政商关系”。　　特别需要提出的是，会议对平台经济的态度转向，或意味着平台经济迎来新的发展阶段。平台经济是前期监管政策的重点关注对象，也是民营企业的重要组成部分，其在稳定就业中发挥着重要作用。本次会议提出“提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，而2022年7月的政治局会议为“对平台经济实施常态化监管，集中推出一批‘绿灯’投资案例”。对平台经济的态度已然从最初对其“防止资本无序扩张”的遏制，转变为对其“大显身手”的支持。　　稳增长、安全和养老服务相关的板块值得关注　　东吴宏观认为2023年为主题投资大年，稳增长、安全和养老服务相关的板块值得关注。结合大会、政治局会议、中央经济工作会议以及“十四五”规划，我们对科技、生物、能源、粮食、养老服务和产业链这七大领域的政策进行了梳理，如表1所示，投资主线聚焦医药、半导体、信创、新能源。我们认为核心关注点有三个：　　一是提升我国核心竞争力的战略领域。“十四五”规划提出了将“人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域”作为有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。集中优势资源攻关“新发突发传染病和生物安全风险防控、医药和医疗设备、关键元器件零部件和基础材料、油气勘探开发等领域”的关键核心技术。　　二是涉及基本民生保障和粮食能源保供的领域。本次经济工作会议强调“社会政策要兜牢民生底线”，并提出“稳妥推进养老保险全国统筹”、“支持养老服务消费”。我国养老配套设施建设有望迎来政策红利，重点关注养老服务相关领域，医疗服务、医疗设备、医疗研发等领域前景向好。此外，保障民生的粮食和能源安全领域也值得关注，涉及储能、种植业等产业。　　三是产业链韧性的相关领域。总书记2020年4月10日在中央财经委第七次会议上指出，要着力打造自主、安全的产业链、供应链，力争重要产品和供应渠道都至少有一个替代来源，形成必要的产业备份系统。“十四五”规划指出，巩固提升高铁、电力装备、新能源、船舶等领域全产业链竞争力，从符合未来产业变革方向的整机产品入手打造战略性全局性产业链。数字经济、信创、电力设备、新能源等行业有望迎来政策红利。　　

金融界2022-12-17

全文来了！中央经济工作会议定调2023年

，着力补强产业链薄弱环节，在落实碳达峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势。推动“科技－产业－金融”良性循环。科技政策要聚焦自立自强。要有力统筹教育、科技、人才工作。布局实施一批国家重大科技项目，完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位。提高人才自主培养质量和能力，加快引进高端人才。社会政策要兜牢民生底线。落实落细就业优先政策，把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置。及时有效缓解结构性物价上涨给部分困难群众带来的影响。加强新就业形态劳动者权益保障，稳妥推进养老保险全国统筹。推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。完善生育支持政策体系，适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策，积极应对人口老龄化少子化。会议强调，明年经济发展面临的困难挑战很多，要坚持系统观念、守正创新。要更好统筹疫情防控和经济社会发展，因时因势优化疫情防控措施，认真落实新阶段疫情防控各项举措，保障好群众的就医用药，重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控，着力保健康、防重症。要更好统筹经济质的有效提升和量的合理增长，坚持以质取胜，以量变的积累实现质变。要更好统筹供给侧结构性改革和扩大内需，通过高质量供给创造有效需求，支持以多种方式和渠道扩大内需。要更好统筹经济政策和其他政策，增强全局观，加强与宏观政策取向一致性评估。要更好统筹国内循环和国际循环，围绕构建新发展格局，增强国内大循环内生动力和可靠性，提升国际循环质量和水平。要更好统筹当前和长远，既要做好当前工作，又要为今后发展做好衔接。会议指出，明年经济工作千头万绪，要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。一是着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通。政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持。鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。要继续发挥出口对经济的支撑作用，积极扩大先进技术、重要设备、能源资源等产品进口。二是加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链，找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关，保证产业体系自主可控和安全可靠，确保国民经济循环畅通。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力。实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力，加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。抓住全球产业结构和布局调整过程中孕育的新机遇，勇于开辟新领域、制胜新赛道。三是切实落实“两个毫不动摇”。针对社会上对我们是否坚持“两个毫不动摇”的不正确议论，必须亮明态度，毫不含糊。要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。完善中国特色国有企业现代公司治理，真正按市场化机制运营。要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。依法保护民营企业产权和企业家权益。各级领导干部要为民营企业解难题、办实事，构建亲清政商关系。四是更大力度吸引和利用外资。要推进高水平对外开放，提升贸易投资合作质量和水平。要扩大市场准入，加大现代服务业领域开放力度。要落实好外资企业国民待遇，保障外资企业依法平等参与政府采购、招投标、标准制定，加大知识产权和外商投资合法权益的保护力度。要积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定等高标准经贸协议，主动对照相关规则、规制、管理、标准，深化国内相关领域改革。要为外商来华从事贸易投资洽谈提供最大程度的便利，推动外资标志性项目落地建设。五是有效防范化解重大经济金融风险。要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为。要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。要防范化解金融风险，压实各方责任，防止形成区域性、系统性金融风险。加强党中央对金融工作集中统一领导。要防范化解地方政府债务风险，坚决遏制增量、化解存量。会议指出，要全面推进乡村振兴，坚决防止出现规模性返贫。谋划新一轮全面深化改革。推动共建“一带一路”高质量发展。深入实施区域重大战略和区域协调发展战略。要推动经济社会发展绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设美丽中国。会议强调，对于我们这么大的经济体而言，保持经济平稳运行至关重要。要着力稳增长稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间。注重围绕市场主体需求施策，完善政策实施方式，增强时效性和精准性。要坚定不移深化改革，更大激发市场活力和社会创造力。尊重市场规律，深化简政放权、放管结合、优化服务改革，对各类所有制企业一视同仁。要着力发展实体经济，依靠创新培育壮大发展新动能。推动传统产业改造升级，支持战略性新兴产业和现代服务业发展，促进大众创业万众创新纵深发展，最大限度释放全社会的创新创造潜能。要充分挖掘国内市场潜力，提升内需对经济增长的拉动作用。围绕经济发展和民生急需，推动补短板重大项目建设，着力消除制约居民消费的不利因素。加强金融、地方债务风险防控，守住不发生系统性风险的底线。要更大力度推动外贸稳规模、优结构，更大力度促进外资稳存量、扩增量，培育国际经贸合作新增长点。要强化基本公共服务，兜牢基本民生底线，支持引导社会力量增加多元供给，持续增进民生福祉。会议要求，要准确把握明年经济工作部署要求，敢担当，善作为，察实情，创造性抓好贯彻落实，努力实现明年经济发展主要预期目标，以新气象新作为推动高质量发展取得新成效。要坚定不移深化改革扩大开放，不断增强经济社会发展的动力和活力。要稳妥处置化解重大风险隐患，维护经济金融和社会大局稳定。要按照党中央部署，优化调整疫情防控政策，加强统筹衔接，有序组织实施，顺利渡过流行期，确保平稳转段和社会秩序稳定。要做好岁末年初各项工作，强化市场保供稳价，加强煤电油气运调节，确保群众温暖安全过冬。保障好因疫因灾遇困群众和老弱病残等特殊群体的基本生活，强化安全生产整治，坚决防范和遏制重特大事故发生。会议强调，各地区各部门和各级领导干部要把思想和行动统一到党的二十大精神和党中央关于经济工作的决策部署上来。要坚持把高质量发展作为全面建设社会主义现代化国家的首要任务，完善党中央重大决策部署落实机制，以奋发有为的精神状态和“时时放心不下”的责任意识做好经济工作。新班子要有新气象新作为，加强学习，成为行家里手、内行领导。要坚持真抓实干，求真务实，反对形式主义、官僚主义，科学精准问责，为担当者担当。会议号召，全党要紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，勠力同心、勇毅前行，努力完成经济社会发展目标任务，为全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴作出新贡献。党和国家有关领导同志出席会议。各省、自治区、直辖市和计划单列市、新疆生产建设兵团党政主要负责同志，中央和国家机关有关部门、有关人民团体、中央管理的部分金融机构和企业、中央军委机关各部门主要负责同志等参加会议。

夏洛特2022-12-16

扩内需还得看汽车

日新能源、锂电池相关产业链也表现亮眼，碳中和50ETF(159861)涨1.79%，新能源设备相关的机械ETF(516960)涨1.72%、新材料50ETF(158761)涨1.68%。数据来源：WIND 前文提到，我国新能源车渗透率稳步上升，整体产销保持较强韧性，随着2023年公共卫生事件高峰后需求复苏，虽然“高渗透焦虑+补贴退出”可能会对新能源车的高增长带来一定压力，但短期内依旧有望继续拉动上游锂电材料的需求。此外海外市场来看，根据申万宏源证券统计，欧洲方面，特斯拉柏林工厂产能提升有望提振欧洲市场销量，2023年电动车销量有望高达300万辆左右，同比增长约30%。美国方面，随着补贴法案的落地以及电动皮卡等新车型的推出，2023年电动车销量有望翻倍增长至180万辆，而IRA法案仍有较大修改空间，短期对中国产业链影响有限，中美欧市场共振或可期。电动汽车之外，储能也是支撑锂电景气度的重要需求端。21年底我国累计新型储能装机仅5.7GW，规划要求下，我国储能高增速或具备一定的确定性。从需求上看，储能刚需特性显著。风光发电量占比提升，将使得电网面临较大消纳压力，需要相应的储能配套建设，储能市场空间广阔。具体到电池材料细分行业，盈利方面，22年上半年以来原材料的快速上涨导致电池企业成本压力增大，国内电池企业普遍增收利降，材料企业则保持较高的盈利水平;22年下半年开始碳酸锂价格高位震荡，其他材料价格调整明显，企业盈利出现向下拐点，电池端盈利迎来改善，23年随着材料端产能的进一步释放，产业链利润从上到下转移趋势或仍持续，电池环节盈利改善也有望继续。感兴趣的小伙伴也可继续关注碳中和50ETF(159861)及设备材料端的机械ETF(516960)、新材料50ETF(158761)。近期煤炭板块阶段性调整，有关部门披露的11月煤炭生产数据来看，11月原煤单月产量39131万吨，同比上涨3.1%，环比增5.7%。另一方面火电发电量增速持续放缓，11月同比上涨1.4%，上月为3.2%;11月粗钢产量同比增7.3%，较10月增速下滑3.7个百分点，环比下降6.5%。总体来说，增产保供政策持续发力，原煤释放呈现稳中偏宽松趋势，而需求端短期走弱。往后看，上周末开始全国大部分地区气温降幅较大，且气温较常年偏低，电厂日耗持续回升，电厂库存持续去化，随着寒潮到来，动力煤市场情绪有望回暖。焦煤焦炭方面，近期下游地产行业的政策组合拳，极大缓解了市场的悲观情绪。后续地产需求端如果出现复苏，焦煤、焦炭的价格也或将走强。全球能源转型背景下，老能源供需格局偏紧。全球煤炭、天然气历史投资不足，供给缺乏弹性。因此中长期看，供需格局整体偏紧的态势下，煤炭ETF(515220)依然具备较高的投资价值。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-16

【中诚研究】当前绿色信托的创新特点与发展展望

抵押贷款。又如中航信托设立的全国首单“碳中和”主题绿色信托计划，信托财产除资金外还包括了碳配额（CEA）和中国核证自愿减排量（CCER）等碳资产。　　（三）与碳交易市场的结合更加紧密　　随着双碳目标的提出，信托公司开市不断创新探索碳信托服务模式，拓展绿色信托服务范围。2021年7月16日，全国碳市场正式开市，为碳资产流通提供更大范围的交易平台。随着碳金融市场体系日趋完善，多家信托公司开始创新推出碳信托产品，目前存续规模已超过28.37亿元，类型涵盖碳融资类信托、碳投资类信托和碳资产服务类信托，其中碳投资类信托居多。中航信托、华宝信托、中融信托、吉林信托等均设立了碳投资类信托，主要投向碳配额（CEA）、CCER等。中海信托、英大信托等设立了碳服务类信托，基础资产包括碳中和债、CCER等。　　（四）央企、国企交易对手更加突出　　从绿色信托相关案例来看，业务交易对手多为央国企。如紫金信托发行首批公墓绿色公交客票收费权ABN，发起机构为南京公交集团。又如兴业信托投资的“华电福新能源有限公司2021年度第三期绿色中期票据”，其发行主体为华电福新能源有限公司，是华电集团旗下唯一一家多元化清洁能源上市公司。究其原因，一方面是由于央国企目前主导多数绿色资产的现状，另一方面央国企信用资质良好，更易进入信托业务开展的白名单中。　　制约绿色信托未来发展的重要因素　　（一）绿色产业发展的可持续性　　绿色产业与一般产业存在本质上的差别，这是因为绿色项目兼具环境与经济双重特性。正因如此，绿色产业的可持续发展仍面临一定的不确定性：一是产业扶持政策的不确定性，如税收优惠、财政补贴等政策力度未来有可能减弱；二是产业周期性发展的不确定性，很多产业尚处于发展初期，短期看固然显得朝气蓬勃，但长期来看，资本过剩、技术迭代、需求走弱等因素都会诱导行业进入下行周期，从而给相关领域绿色资产带来减值损失；三是项目收益的不确定性，很多绿色产业均涉及较大规模的基础设施和项目建设的前期投资，总体上呈现前期一次性投资大，后期经营性回报期长的特点，甚至有些项目后期回报难以用经济利益计量，或者过长的投资周期加剧了未来风险。因此，目前包括绿色信托在内的绿色金融的发展还存在较多的难点和障碍，需要通过建立绿色公益性补偿机制、改善金融产品环境价值评估标准、加强绿色金融监管、创新绿色金融工具等方式不断完善绿色金融体系。　　（二）受托人的专业管理能力　　绿色信托业务的拓展对受托人能力提出较高的要求。首先，信托公司需要普及绿色发展理念，将推动绿色转型上升为战略导向和文化指引，通过提升战略定位，自上而下推动。其次，信托公司需在管理机制、风险防范、贷后管理、人才培养、投研建设等方面进行调整，完善内部基础设施建设，为绿色信托发展提供优质土壤。再次，由于绿色信托运用方式灵活、财产类型丰富，信托公司要从模式、产品、服务方式等多方面发力着手，推动绿色信托业务创新，以满足社会绿色转型中多元化的投融资需求。　　（三）市场资金与项目的匹配　　在绿色信托业务实践中，往往存在资金成本、期限不匹配的问题。这是因为多数绿色项目由于具有公益性、非经营性等特点而缺乏较好的盈利性，导致项目无法承担较高的资金成本，如果交易对手为资质较好的央国企，其可接受的资金成本往往更低。也有些绿色项目建设运营期限较长，导致前期资本投资回报周期被拉长。因此，更好的对接市场上低成本的长期资金，成为绿色信托未来发展的关键因素之一。　　对未来绿色信托创新发展的展望　　（一）绿色信托规模有望持续提升　　2020年以来，服务“双碳”目标成为我国绿色金融未来发展的重要方向。党的二十大报告再次明确要“推动绿色发展”，我国经济将坚持走绿色的高质量发展之路，绿色产业进入蓬勃发展期，资金缺口巨大。根据中金公司、清华大学气候变化与可持续发展研究院、北京绿色金融与可持续发展研究院等权威机构测算，我国实现“双碳”目标的资金需求规模达到百万亿量级，绿色金融市场发展潜力巨大。作为绿色金融体系的有机组成部分，绿色信托是信托业服务国家绿色发展战略的主要方式，也是行业实现转型发展的重要方向，未来规模有望持续提升。　　（二）信托在支持绿色发展中的功能将进一步发挥　　相较于其他金融机构，信托在开展绿色金融业务具有其独特的功能优势。首先，信托公司可以借助信托财产的风险隔离功能，保障绿色信托资产的安全性和独立性；其次，信托公司可以运用信托架构灵活多变、资产配置横跨各市场的特性，结合项目特点提供更加合理的综合性金融服务，更好满足绿色项目多元的金融服务需求。近年来，除主流的绿色信托贷款外，绿色资产证券化、绿色股权投资、碳信托、绿色慈善信托等业务迅速发展，证明信托在绿色金融中可发挥的作用更加多元。　　（三）不断提升绿色产业投研能力　　信托公司传统业务领域多为房地产、基础产业、工商企业等，对传统工业绿色转型、清洁能源、新能源汽车、绿色建筑、碳市场等绿色产业领域的研究起步较晚。而这些领域往往又是市场发展较快、技术迭代频繁、行业竞争格局激烈的新兴领域。信托公司在这些领域相对薄弱的投研能力无法有效支撑相关业务的拓展，成为绿色信托发展的严重掣肘。因此，信托公司应不断加大对绿色产业的研究投入，储备一批绿色专业人才，为绿色信托发展清扫障碍。　　（四）充分挖掘和匹配各类资源　　在资金端，信托公司依靠传统的短期、高成本资金渠道无法支持绿色信托业务的开展。因此，积极拓展长期、低成本的资金来源成为绿色信托发展的关键。可重点关注保险、股权投资基金等机构资金渠道，以及家族信托等长期财富管理资金来源。在资产端，信托公司一方面可以深挖传统客户绿色转型的融资需求，比如房地产领域的绿色建筑，基础产业领域的清洁能源电站建设等；另一方面，信托公司还应积极拓展其他绿色产业领域的业务机会，充分挖掘股东资源、客户资源，积极对接其他机构资源。

金融界2022-12-15

粤开策略：2023年A股投资策略

金融界2022-12-15

科创龙头ETF（588150）、科创50增强策略ETF（588370）逆市红盘，中微公司涨超2%

入寒冬，光伏、新能源汽车、信创等领域受碳中和及国产化等利好宏观因素影响则为上游电子板块带来增长机会。

金融界2022-12-15

万润科技全资子公司投资建设分布式光伏发电项目

润科技表示，为更好地服务国家“碳达峰、碳中和”战略，公司培育和发展公共建筑、工业等领域综合能源服务及分布式光伏、风电等新能源业务，致力于通过整合先进节能环保技术、充分利用高效节能环保设备、转变客户用能来源、用能方式等手段，为客户提供投资、建设、运营“一条龙服务”，提升能源使用效率、减少碳排放，实现良好的经济效益和社会效益。本次万润新能源投资建设广济药业分布式光伏发电项目，属于长江产业集团旗下控股子公司之间业务协同，有利于公司培育和布局分布式综合能源服务“副产业”，扩大湖北区域综合能源赛道的业务布局，有利于公司培育新的业绩增长点;本次关联交易按照市场价格由双方协商确定、定价公允，符合公司及全体股东的利益，不会对公司的财务状况及经营成果构成重大影响。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-15

解封下的中国：风险投资交易2023年逐步复苏 “在别人恐惧时贪婪”适用A股？

始合伙人Anna Xu表示，在中国推动碳中和的推动下，新能源行业也将大有可为，并补充说，新能源汽车销量的增长提振了供应链上公司的需求。 Vertex Ventures China管理合伙人Tay Choon Chong表示，虽然交易活动最早可能在2023年第一季度回升，但复苏的规模可能会受到风险资本家筹集资金的速度的限制。他指出，许多基金今年并没有积累很多资金。 “市场上会有投资需求，但许多风险基金尚未准备好资金，因此交易活动可能不会很快恢复，”他说。Preqin的数据显示，今年进入风险投资公司的以人民币计价的资金有望低于2012年以来的任何一年。中国真的不能投资吗？ CMC Markets提到，历史告诉市场，政治与地缘局势主题可能会在全球市场引起焦虑和恐惧，但也可能会让那些回想起巴菲特主义的人“在别人恐惧时贪婪”。中国公司实力强大，但估值被严重低估。他们在与西方不同的政治和经济环境中运作。这些事件是短期不利因素，但重要的是要记住长期投资目标。 “如果我们回顾一两年，石油和欧洲股市也会出现类似的情绪。短期内，这些资产波动较大，但从4年以上的大局来看，它们被证明是巨大的看涨机会。因此，不要纯粹基于短期逆风来低估企业的价值，”该机构提到。所有类型的投资都存在风险。在考虑在中国投资时，重要的是要考虑公司从美国市场退市的风险，中国政府是否可能监管大型企业并干预其盈利能力，以及俄罗斯/乌克兰和台湾的地缘政治风险。阿里巴巴、京东、腾讯和百度等大型科技股的股价远低于年初。较低的价格可以被视为承担额外风险的安全边际，前提是愿意投资该业务。中国增长前景据彭博社报道，野村将中国2023年的GDP增长预期从4.3%下调至4%。尽管如此，在2023年GDP最高预测名单中，中国仍位居第二，仅次于印度。霍华德马克斯用这个类比来描述在中国的投资是最好的，“欧洲和日本都是经济老龄化，没多大活力。美国是一个成熟的经济成年人，做得很好，但最好的几十年已经过去了。中国是一个经济青春期，风雨飘摇，有起有落，但你也知道，青春期最好的十年就在前方。”#2023年前景展望#

小萧2022-12-15

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