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《商业内幕》深度:美国经济不断走强,原因是什么?接下来会发生什么?
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,并支付比他们预期高得多的每月付款。
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是去年春天对加息措手不及的几家规模较小的银行之一,加息导致其债券和抵押贷款组合出现巨额账面损失。 储户因经济衰退而惊慌失措,害怕损失金钱,疯狂提取现金,导致银行倒闭,并促使联邦政府接管它们并为他们的存款提供担保。 较高的利率,加上远程工作的转变,也打击了办公室和其他商业房地产的价值。 该行业现在面临着三重威胁:房地产价值下降、陷入困境的地区银行退出对该行业的融资而导致信贷紧缩,以及准备以更高利率进行再融资的债务依赖型开发商需要支付繁重的利息。 反抗末日预言者 尽管存在这些不利因素,美国经济上个季度按年率计算仍实现3.3%的稳健增长, 1月份失业率仍保持在3.7%的历史低位,近几个月通胀率已降至4%以下。 消费者支出和公司利润也保持坚挺,无视需求下滑和盈利衰退的担忧。 人们对人工智能提高生产力的潜力也普遍感到兴奋。此外,美联储已表示今年将转向降息,以缓解银行业和房地产等行业的压力,同时降低经济衰退的风险。 在这种乐观的背景下,标普500指数继2023年飙升24%后,今年上涨5%,达到5,000多点的历史新高也就不足为奇了。 目前尚不清楚为什么美国看起来如此繁荣,而英国等其他国家却面临着更严重的通货膨胀并陷入了衰退。 价格上涨可能确实是暂时的,是大流行在供应链无法交付商品的情况下推高商品需求的结果。 或者通货膨胀可能是货币供应量增长的结果,去年货币供应量的下降为经济衰退奠定了基础。 政府以刺激支票、学生债务减免以及基础设施和技术项目等形式进行的巨额支出可能会支撑经济增长和就业,防止经济衰退。 人工智能的进步可能会使“七大”股票的价值成倍增加,并拉动整个市场走高,或者技术可能被夸大,泡沫注定会破裂。 简而言之,一切都可能会很美好,美好时光会不断流逝。或者,多年的炒作、投机和非理性繁荣,加上私人和公共部门不可持续的大量支出和借贷,注定会让股市和经济陷入灾难。 虽然没有人能确定接下来会发生什么,但了解我们如何走到这一步可能有助于我们了解未来的潜在风险。
lg
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Linlin
02-21 00:30
【套利】可能是这个行业今年最大的并购案
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也非常高,在COVID-19以及去年的
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事件后则更接近。 投资要点 1、从业务上,这种行业巨头的合并,如果没有更好的互补,并建立更强大的网络的话,也完全没必要谈了。COF预计该交易将在2027年产生27亿美元的税前协同效应,并将在2027年使其调整后的EPS增加超过15%。 2、监管可能是非常难过的一关,尤其是金融行业,而且还是以贷款业务为主公司。
硅
谷
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行
事件会使得监管部门提升金融实体抵抗风险的要求,而并购也可能是个更好的选项,但是合并之后也可能反而导致系统性风险。金融监管、反垄断部门都会以比较坏情况去考虑下限。 3、全股票的收购目前来看并不常见,可谓两家公司实际上还真是旗鼓相当。不过这样可能会更容易出现套利。 交易逻辑 1:1.0192,差不多就是1比1了,pair trading(一买一卖)就很合适。 以DFS110.49的收盘价来看,实际收购价格为139.86,溢价29%,甚至比COF的股价都高。一般来说开盘就会吞掉一半的premium。 两家公司都有期权,因此也会比较容易用衍生品对冲。具体应该也是long DFS, short COF。 假设需要1年的时间来完成,那么在COF股价在135左右的情况下,premium达到10美金以上,才可能合适。
lg
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老虎证券
02-20 16:39
美联储将针对该国银行承受冲击能力进行测试 测试结果将于6月公布
go
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击的能力。此次抗压测试是自去年3月美国
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和签名银行倒闭以来首次进行的年度测试。报道称,2024年美联储的抗压测试将涵盖资产规模低至1000亿美元的32家银行,将重点考察银行如何应对失业率上升近6.5个百分点的情况。测试将在未来几个月内进行,结果将于6月公布。
lg
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金融界
02-18 18:42
2月18日证券之星早间消息汇总:证监会密集出手
go
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更广泛潜在冲击的能力。是自去年3月美国
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和签名银行倒闭以来,首次进行的年度测试。测试涵盖资产规模低至1000亿美元的32家银行,重点考察银行如何应对失业率上升近6.5个百分点的情况,结果将于6月公布。 4.据媒体援引消息人士报道,软银集团创始人孙正义正寻求筹集至多1000亿美元资金,以成立一家人工智能(AI)芯片企业,与英伟达展开竞争。消息人士称,孙正义希望这家新公司能与软银子公司Arm形成互补。据悉,正在考虑的一种方案是软银将出资300亿美元,剩下的700亿美元可能来自中东的机构。
lg
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证券之星
02-18 09:02
美联储将针对该国银行承受冲击能力进行测试
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击的能力。此次抗压测试是自去年3月美国
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和签名银行倒闭以来首次进行的年度测试。报道称,2024年美联储的抗压测试将涵盖资产规模低至1000亿美元的32家银行,将重点考察银行如何应对失业率上升近6.5个百分点的情况。测试将在未来几个月内进行,结果将于6月公布。
lg
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金融界
02-17 10:15
美联储银行业监管负责人:关注商业地产风险 更多银行评分被下调
go
lg
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升,银行按市值计价的证券仍有亏损。当初
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倒闭也正是出于这个原因。Barr提到的其他潜在担忧包括网络安全,以及人工智能可能被用来攻击银行系统。 Barr说,“商业地产不是每个都一样,也不全是坏的,有些城市的表现好于其他城市,即使在同一个城市内,一些高端物业的情况也会好于其他物业。”
lg
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金融界
02-17 08:16
以史为鉴!这个问题最终可能会戳破AI和科技7巨头的泡沫
go
lg
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t团队表示:“人工智能泡沫是由美联储对
硅
谷
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(SVB)和ChatGPT的反应催生的……就像广场协议启动了日本、长期资本管理公司(LTCM)、互联网、9/11和2000年代的房地产泡沫一样。” 至于价格,他们指的是从低谷到顶峰的资产收益。过去12个月,科技7巨头公司140%的涨幅接近上世纪20年代道琼斯工业平均指数180%的涨幅,以及推动了上世纪70年代初牛市的蓝筹股“漂亮50”指数150%的涨幅。但科技7巨头的涨幅仍远低于FAANG (Facebook母公司Meta、亚马逊、苹果、Netflix、Alphabet母公司谷歌)股票自新冠疫情低点以来230%的涨幅。 与此同时,科技7巨头公司45倍的市盈率仍低于其他多数泡沫时期。 对于科技7巨头的最终终结来说,最重要的似乎是他们所说的“金钱的代价”。在观察到的14个泡沫中,有12个泡沫达到顶峰或破裂且金融状况收紧,债券收益率随之上升。举例来说,4%的实际利率戳破了互联网泡沫,2%戳破了中国股市泡沫,3%戳破了次贷危机泡沫。 因此,鉴于目前全球债务水平“明显高于”历史水平,10年期实际利率为2%,Hartnett和他的同事们表示,2.5%至3%的利率可能会终结人工智能和科技7巨头的辉煌。 策略师表示,目前,投资者似乎基本上没有被任何潜在问题吓倒,科技股和公司债券正在成为投资者新的“全天候”资产类别。他们指出,科技行业基金今年迄今的年化流入量已达850亿美元,其中投资级债券有5000亿美元,有望迎来“井喷年”。
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Sissi
02-17 04:19
大麻烦!美国商业房地产震动可能升级为金融地震
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人想起了去年春天地区银行业的惨败,当时
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(Silicon Valley Bank)和另外两家银行遭受了存款撤资浪潮的冲击,在它们完全倒闭之前被联邦政府接管。 导致银行业和商业房地产动荡的催化剂出奇地枯燥:利率上升。 但是,提高借贷成本的简单行为可能会抑制支出、招聘和投资;通过提高债券和储蓄账户的收益率,拉低股票等风险资产的价格;对依赖债务的行业施加压力;并将经济拖入衰退。 为了应对通胀飙升,美联储将基准利率从2022年初的几乎为零上调至第二年夏季的5%以上。自此没有再降低利率,其他国家的央行也纷纷效仿。 较高的借贷成本和向远程工作的转变削弱了对办公室和其他商业地产的需求,也压低了资产价值。
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等一些地区性银行去年没有充分对冲加息风险,导致其债券和抵押贷款投资组合价值大幅下跌。 受账面损失的影响,贷款机构担心逾期付款和贷款违约激增,并对银行进一步挤兑持谨慎态度,因此已撤回对商业地产的贷款。 结果是,该行业不仅要为其巨额债务支付更高的利息,而且还会出现信贷紧缩和资产价值下降。小企业也感受到了更高的借贷成本和更严格的贷款标准的压力。 好的一面是,通胀率已从2022年夏季的40年高点9.1%降至近几个月的4%以下,这导致市场预计美联储今年将进行多次降息。 但许多房地产贷款将在未来一两年到期,这引发了一个问题:利率下降的速度是否足以防止灾难的发生。 事实上,数据公司Trepp估计,到2027年底,大约2.2万亿美元的商业抵押贷款将到期。 该公司首席产品官告诉《华尔街日报》:“在某个时候,雪崩将会袭来。” 有些买家正在涉足这个市场? 是的。 沃伦·巴菲特有句名言:“当别人恐惧时,要贪婪。”一些勇敢的人正在牢记这一建议。 据《华尔街日报》本周报道,伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)首席执行长巴菲特的前助理伊恩•雅各布斯(Ian Jacobs)计划在旧金山购买300万平方英尺的办公空间,支付比建筑成本低70%左右的价格。 报道称,他已经从投资者那里筹集了7.5亿美元,尽管他警告投资者,价格可能需要10年时间才能反弹。 雅各布斯是赖希曼家族的成员,这意味着寻找廉价房产几乎就是家族生意。20世纪 70年代纽约市几乎破产时,他的亲戚通过收购廉价房产建立了一个房地产帝国。 消息人士告诉《华尔街日报》,其他例子包括Ares Management和RXR,这两家投资公司正在购买300万平方英尺办公空间的权益。 据彭博社报道,12月,洛杉矶市中心的怡安中心 (Aon Center) 以约 1.48 亿美元的价格售出,远低于2014年2.68亿美元的售价。 此外,《卧底亿万富翁》明星、房地产大亨格兰特·卡多恩(Grant Cardone)称赞目前的市场调整是普通人从机构所有者手中购买“战利品房地产”的难得机会。 当然,商业地产开发商将房地产行业的困境鼓吹为买入机会符合他们的既得利益,因为这可能会重振投资者的兴趣,扭转其房地产价值的暴跌。 然而,一些优质资产可能会受到抛售。当恐惧蔓延开来,负债累累的开发商与时间赛跑时,那些购买它们的人最终将因其勇气而得到回报。
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Sissi
02-17 03:33
美联储重拳出击 监管机构关注商业房地产风险
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还增加了执法行动的发布力度。” 一年前
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倒闭后,美联储受到监察长的批评,巴尔开始加强审查。美联储还因银行审查员退出的数量以及一线监管人员的其他问题而面临批评。 监察长办公室表示,监管机构对
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实施的中型银行审查方法“并没有随着
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谷
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的发展和复杂性的增加而发展”,也没有有效地将公司过渡到大型银行审查流程。 目前,监管机构正寻求加强监管,同时准备出台新一轮国际标准,这些标准遭到了银行业的反对。 随着越来越多的写字楼和公寓楼面临问题,美联储在周四(2月15日)发布了年度压力测试指导方针,特别强调识别商业地产的风险。 巴尔说,他担心不断变化的经济、利率和金融环境对银行的影响。他表示,“商业房地产显然是我们正在密切关注的领域。希望在进行联邦储备压力测试时保持‘灵活性’。”同时,他指出,美联储也关注银行业的网络安全和人工智能风险。
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丰雪鑫99
02-17 00:11
美国银行业将进行年度压力测试,设置的假设情境比以往更为严苛
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业抵御更广泛冲击的能力进行测试。这是自
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和Signature Bank倒闭以来美国银行业的首个压力测试,美联储周四公布了其中包含的假设情境。正如之前所安排的,今年将有32家银行参与测试,资产规模最低1000亿美元。除了对监管的重要性外,压力测试还受到华尔街密切关注,因为只有通过测试,银行才可以派息和进行股票回购。压力测试的结果还可能影响对银行的资本金要求,这个问题已经在华盛顿引起了激烈的争论。
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金融界
02-16 18:48
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