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巨子生物过讯路演，IPO值得期待吗？
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养医学三大健康产业方向，主营生物材料、生物医药、营养健康、皮肤医学、美容护肤等业务板块，相对来说直接的风险就比整形医院稍低一些。同时，收入水平也相对较高，且利润超高。巨子生物的主打品牌是可复美和可丽金，这两个品牌的收入在2019-2021年的总收入中占比分别为80.6％、82.4％以及91.7％。这种在医疗美容之后被推荐使用医用敷料，便以“医美面膜”概念迅速出圈。从业绩上来看，2019-2021年，巨子生物的营业收入为9.57亿元、11.9亿元以及15.52亿元，净利润分别为5.52亿元、8.26亿元、8.28亿元，净利率达到60.1%、56.5%和53.9%。这在港股全板块当中也是绝无仅有的。公司主要的开支还并不是研发，而是销售及经销开支，分别达9378.8万元、1.58亿元和3.46亿元，分别占公司于相应年度总收入的9.8%、13.3%及22.3%。其实，与巨子生物在医用敷料一争高下的，还有敷尔佳、创尔生物的创福康、安德普泰的芙清等品牌，其中敷尔佳算是最大的竞争者，并且巧合的是，敷尔佳也在9月下旬创业板IPO首发过会。港股和创业板，正是这对冤家的而博弈舞台。同时，敷尔佳的研发费率也不过0.5%，研发人员仅6人，而营销费率超过40%，这也正是这个行业的写照。上市是否值得期待？从研发费用来看，医用敷料的技术门槛并不高，获得市场份额的主要途径，是大量的市场营销。无论是线上还是线下，营销才是这个细分行业的关键。这种面膜的医用功效是否如其描述的那样，这并不是投资者关注的重点。投资者更关注的是上市后是否仍有潜力。有几个点不得不关注：一、医疗监管是否会对公司业绩造成影响？ 2020年年初，国家药监局叫停了“械字号面膜”“医美面膜”的宣称词语，并表示医用敷料应按照医疗器械管理，因此“医美面膜”的宣传上就需要更谨慎。公司的营收增速在2020年之后也的确下降（2020年18.1%，2021年4.1%），当然这与目前疫情当头的大环境也有关。不过重要的是，一旦监管更强势，对市场上已有的头部品牌反而是利好，因为它相当于提高了新进入者的门槛。但这个行业高速增长的时期也可能已经过去。二、公司产品集中度是否会带来风险？可复美和可丽金为巨子生物贡献了90%的收入，是属于二类医疗器械类敷料产品，而这种产品集中度也将公司几乎所有筹码压住在这单一产品上。三、电商化的市场竞争会带来什么样的变化？对大多数产品来说，线下店铺由于场地租金、物流仓储等因素，其产品售卖的利润往往比不上电商平台销售的利润，比如服装。但是对巨子生物来说，这正好相反，电商化的运营，反而让其利润率下滑。主要是两个原因：第一、其线下的利润本来就非常的高；第二、电商渠道（尤其是直播电商）成本相对来说就非常高，头部主播拿去的分成要远超线下实体运营的利润。这样就造成了电商运营反而利润率下滑的怪相。总之，巨子生物上市之后，投资者不应该依然将它视为2019年的利润率超高的成长公司，而需要降低期待，将它视为有稳定利润的成熟企业。这在公司估值方面也有明显的不同。值得一提的是，公司在2019-2021年净利润分别为5.52亿元、8.26亿元、8.28亿元的情况下，分别宣派了3.97亿、15.05亿元及10.18亿元的股息，把公司的前期积累的现金派得差不多了。当然，公司IPO前特殊派息也不是一家两家了。在估值方面，2021年末，巨子生物完成了成立22年来第一轮、也是唯一一轮融资：以每股20元人民币的价格向高瓴等投资方派发了37.98%股本，融资73.60亿元，即Pre-IPO轮估值为193亿元。按照目前港股IPO市场的情况，IPO时的估值大部分都在这个估值水平上。
老虎证券2022-10-11
中医药板块早盘走高，截至发稿，位元堂(00897.HK)涨5.97%，报0.355港元
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和销售中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药和化学原料药中间体业务。大健康分部从事研究、开发、制造和销售饮料、食品、保健品等产品。大商业分部从事批发、零售和进出口西药、中药和医疗器械业务。大医疗分部从事医疗服务、中医养生、现代养老以及医疗器械产业。中国智能健康一万（00348.HK）公司简介：中国智能健康控股有限公司（原名：海尔智能健康控股有限公司）是一家主要从事玩具及电子产品业务的香港投资控股公司。该公司的附属公司从事玩具、商用厨房以及消费电子产品的开发、设计、制造及销售。该公司通过三大分部运营：玩具制造及销售分部、消费电子产品销售分部以及商用厨房产品制造与销售分部。其旗下产品包括净水机、空调、洗衣机及调奶器等。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
基金发行进入严寒期！基金经理保持乐观，基民却开始悲观了？
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超配，并在超跌的优质行业比如食品饮料、生物医药中进行左侧布局。　　2022年9月，华宝证券邀请基金经理对了近十位主动权益、固收+类公募基金经理参与访谈活动，参与访谈的基金经理分别就宏观市场与各自覆盖的领域进行了分享，涉及医药、新能源、消费、养殖等板块。总体来看大部分基金经理对未来 1~2 个季度的权益市场持相对乐观态度，并认为可能依旧以结构性行情为主，但在演绎的主线上存在分歧。相关行业方面，大部分基金经理对医药、新老能源都是比较关注的，对于消费、TMT 则相对谨慎。　　小编摘取了券商对于基金经理关注的板块观点，以供投资者参考。　　其中，医药方面，浙商证券认为认为，2022Q3 在发货正常化、上游化工成本同比改善、汇兑收益贡献下，出口导向型医药制造公司的利润增速有望环比改善，推荐健友股份、普洛药业、九洲药业、拱东医疗、仙琚制药，建议关注普利制药、森松国际、奥锐特等公司。　　新能源方面，国信证券建议关注各板块高成长低估值优质标的：【光伏】晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL 中环、福斯特、海优新材；【风电】东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气、万马股份、汉缆股份；【新能源建设与运营商】江苏新能、中国电建、中国能建；【锂电】宁德时代、亿纬锂能、当升科技、厦钨新能、天奈科技、德方纳米、璞泰来、容百科技、华友钴业、天赐材料、恩捷股份、蔚蓝锂芯。　　老能源方面，国盛证券考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击，强烈推荐煤炭转型先锋华阳股份。坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，可关注：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源。焦煤首推山西焦煤、潞安环能、平煤股份。
证券之星2022-10-09
兴证策略：底部区域，爱在深秋
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控机床、机器人、先进轨交装备等），4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食安全（种业、生物科技、化肥等）。　　风险提示：关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。　　报告正文　　底部区域，爱在深秋　　回顾：2022年2月以来逐步构建“新半军”择时及行业比较框架。2022年4月14日《调整至今，“新半军”择时框架发出哪些重要信号？》预判5月“新半军”迎来反转。2022年6月26日中期策略再次强调下半年《乱中取胜：看好“新半军”》。9月4日周报强调新能源接近估值底。　　展望：底部区域，爱在深秋　　国庆假期海外市场经历大幅波动。此前美国9月PMI超预期回落、瑞信破产传闻等事件，一度导致市场加息预期回落，并带动国庆假期上半周海外风险资产显著修复。而当前随着9月非农再超预期，加息预期再度升温，带动美债利率、美元抬升，美股大幅回调。往后看，仍需关注美国9月经济、通胀数据导致的市场加息预期的变化。　　但伴随国内风险逐步化解，我们认为当前市场已经处在底部区域。1）地产风险逐步化解，经济边际回暖。 9月30日央行宣布下调首套个人住房公积金贷款利率，财政部、税务总局宣布换购住房个人所得税退税，地产政策边际放松。与此同时，从数据来看，9月地产销售同比降幅收窄，地产开工相关的房屋建筑业PMI也保持较快扩张趋势。此前市场对地产风险的担忧正在被化解。另一方面，随着高温缓解以及“实物工作量”落地，9月制造业PMI重新升至扩张区间，经济也在边际回暖。 2）从估值、股权风险溢价来看，截至9月30日，上证综指11.8倍、创业板指43.6倍的PE估值，均已逼近今年4月底时水平，股权风险溢价也分别处于2010年以来85.1％和94.5％的历史高位。 3）市场活跃度上，沪深两市成交额已连续10个交易日维持在6500亿元左右，已明显低于今年4月底时水平。两融余额也回落至1.54万亿元。 4）此外，从机构仓位来看，以私募为代表的绝对收益机构在经历8月以来的大幅降仓后，当前再次来到历史低位。因此我们认为，尽管海外仍在动荡，但国内的风险已在逐步化解，悲观预期已反映至当前的估值、仓位中，市场已经来到底部区域。　　底部区域“价格比时间更重要”，结构上建议重点关注、提前布局三季报乃至明年景气有望持续的方向：1）“新半军”10月下旬有望开启新一轮上行：一方面，“新半军”多个子行业当前估值和拥挤度已回落至历史较低水平。另一方面，10月下旬也是海内外不确定性逐渐消退的节点。此外，领先指标同样指向“新半军”10月下旬开启新一轮上行。重点关注军工（航空发动机）、储能、新能源车（零部件、锂电池）、智能驾驶、半导体（材料）等细分方向。2）边际改善的消费：国庆期间虽然各地疫情扰动仍存，但以旅游、酒店、家电为代表的消费领域复苏趋势明显。往后看，在需求释放和政策刺激的两轮驱动下，消费有望逐步迎来复苏。建议关注白酒、航空、酒店、免税等方向。　　中长期，持续重点关注“专精特新”六大方向：1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制造（智能数控机床、机器人、先进轨交装备等），4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食安全（种业、生物科技、化肥等）。　　本周A股市场回顾　　　　　　A股资金面跟踪　　　　　　　　　　A股盈利和估值　　　　　　海外市场跟踪　　　　　　　　　　风险提示　　关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。
金融界2022-10-09
一期一会！勃林格殷格翰全球执行董事会主席冯保和出席上海市市长国际企业家咨询会议
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代代的可持续发展"战略框架，对推动上海生物医药产业绿色低碳转型、建设"健康上海"提出了"金点子"。冯保和先生表示，希望上海借鉴全球最佳实践，进一步发展可再生能源和减碳技术，逐步将上海打造成为生物制药企业绿色低碳建设的全球高地。会议期间，冯保和先生还为上海持续扩大开放，优化营商环境，在世界范围内打造"上海品牌"提出了自己的见解。作为一家百年家族企业，可持续发展理念深植于勃林格殷格翰企业发展DNA当中。2021年，勃林格殷格翰将公司层面所有与可持续发展相关的举措纳入到一个全球化协作网络，即"为了世世代代的可持续发展"战略，包含"更多健康"、"更多潜力"和"更多绿色"三大支柱。勃林格殷格翰承诺于2030 年实现全球运营中的碳中和。作为公司全球可持续发展战略下的重要试点项目，勃林格殷格翰位于上海张江的人用药品生产基地 -- 上海勃林格殷格翰药业有限公司在2014年实现碳达峰，从能源使用、生产制造过程和物流管理等方面做了全面的脱碳顶层设计，并于今年6月实现了零碳目标，成为中国制药行业首家获国内外权威认证的碳中和工厂。上海市市长国际企业家咨询会议(IBLAC)起步于上世纪80年代末。30年来，每年金秋时节，一批国际知名企业家都会齐聚IBLAC，秉持集世界智慧发展上海的初衷，源源不断地为上海贡献卓越的国际经验。
美通社2022-10-08
《柳叶刀》子刊eClinicalMedicine刊发奥布替尼单药治疗复发/难治性华氏巨球蛋白血症的临床II期研究
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所代码：09969）是一家商业化阶段的生物医药高科技公司，专注于恶性肿瘤及自身免疫性疾病治疗领域的一类新药研制，适用于治疗淋巴瘤、实体瘤和自身免疫性疾病。现有多个新药产品处于商业化、临床及临床前研发阶段。公司在北京、南京、上海、广州、香港以及美国设有分支机构。相关链接：https://cn.innocarepharma.com/cn/ 联系人媒体投资者陆春华 86-10-66609879 86-10-66609999 chunhua.lu@innocarepharma.com ir@innocarepharma.com
美通社2022-10-05
生物医药ETF（512290）涨幅超0.8%，以岭药业涨超3.6%
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.6%，沃森生物、东方生物等多股跟涨。生物医药ETF（512290）涨幅超0.8%，成交额超3600万元。医药板块短期波动，关注底部机会。截至2022年9月23日，医药板块估值为21.63倍，已处于历史低位，医药板块配置性价比凸显。近期医药板块的政策风险集中释放，全国公共卫生防控亦有较好的控制，在此时点关注边际改善景气度向上的板块。随着公共卫生防控的控制，三季度医药行业业绩有望实现加速增长，中长期来看，关注后公共卫生防控时期基本面向上的版块。
有连云2022-09-30
华神科技：全资子公司计划不超过2亿元增资凌凯医药
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生出的未来巨大市场潜力，进而提升双方在生物医药研发生产产业链中的地位。公司本次交易的资金来源为自有资金，不会对公司的财务状况、经营成果、主营业务及持续经营能力造成重大不利影响。本次交易按照公平、公正原则开展，不存在损害公司及其他股东特别是中小股东利益的情形。本次交易完成后，不会导致公司合并报表范围的变更。需要注意的是，标的公司所处行业可能存在受宏观经济波动、行业政策和法规变化、市场竞争加剧、灾害等客观因素影响，未来经营情况和股东业绩承诺实现尚存在不确定性。本次交易认缴的增资价款尚须分期出资，相应工商变更手续尚未完成交割，能否按照协议约定的内容完全有效执行尚存在一定的不确定性。
有连云2022-09-30
医药的春天还会远吗？
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，9月29日医药板块表现强势，相关产品生物医药ETF（512290）收涨2.7%、医疗ETF（159828）收涨1.91%、疫苗ETF（159643）收涨1.49%，创新药沪深港ETF(517110)收涨0.51%。消息面来看，9月27日晚，国家组织医用耗材联合采购平台公示骨科脊柱类耗材集中带量采购拟中选结果。在此之前，近期生物医药行业利好持续释放。9月13日，有关部门确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，以实现扩市场需求、增发展后劲的目标。9月7日明确提及对医院在“设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策”的支持。医药板块反弹主要是情绪面和基本面的修复，公共卫生事件仍有不确定性，但随着公共卫生事件防控与经济建设的统筹管理逐步推进，整体影响将会趋弱，行业将在曲折中有望迎来复苏。全球研发热度不减，国内研发出现公共卫生事件后反弹；投融资上半年整体偏紧，下半年边际改善。短期来看，公共卫生事件影响走弱，解封后，随着药企的人才招聘、临床研发、生产销售、授权合作以及国际化等工作进程将加速，未来半年药企也将恢复正常运营。疫苗板块长期景气，主要受益于我们国内疫苗渗透率低，未来提升空间较大。我国大部分二类苗渗透率较国外仍有较大提升潜力，如HPV疫苗、四价流感疫苗、13价肺炎结合疫苗等全球销售额前十的疫苗渗透率仍不足10%。叠加9价HPV疫苗扩容大幅提高潜在目标人群。此外疫苗的进口替代空间大，进口产品占据了我国42%的疫苗市场，重磅品种批签发延续高增长。在研管线方面，HPV疫苗目前已有10余款品种在研，但国产HPV疫苗普遍预计将于2024年、2025年后陆续上市。目前疫苗生科指数的估值低于2019年行情启动前的估值，处于较优的中长期布局时间点。截至9月28日，国证疫苗与生物科技指数PE为25.15倍，位于近五年的0.39%分位。在各地公共卫生事件封控措施缓解的大背景下，国内医疗健康需求有望强势复苏。伴随着进口替代、消费升级和医疗大基建加速的趋势，疫苗和生物科技领域有望持续向好。 (详见《目前三季度调整还不够充分，关注煤炭、养殖、军工、医药等板块，光伏有波动》) 9月29日煤炭板块表现依旧强势，煤炭ETF（515220）收涨2.29%，近5日净流入超2.9亿元。消息面上，四季度焦煤长协价格或维持高位，一定程度上提振市场情绪。有消息称，由于供需关系偏紧及市场预期向好，山西地区主焦煤价格再度涨至2500元/吨左右，焦煤企业挺价意愿强烈，四季度焦煤长协价格或维持高位。此外，大秦线已于昨日（9月28日）开始检修，煤炭供需格局仍偏紧。需求面上，国庆期间反季节加强的副热带高压使得10月5日起，南方地区将出现“冷暖大反转”，部分地区累计降温幅度14-16 ℃，对火电煤的需求构成一定利好。国海证券研报认为，煤炭供应紧张程度升温，动力煤市场价格出现快速反弹。供给端方面，主产区供应已摆脱公共卫生事件影响，电煤长协保供数量、质量有所保障，但大矿多暂停市场煤销售，市场煤依旧偏紧。后期面临大秦线秋季检修、国庆等因素影响。而需求端电力需求仍有支撑，预计好于去年同期。整体煤炭供需格局仍偏紧。另外，9月29日新能源板块涨幅居前，光伏50ETF（159864）上涨1.94%，新能源车ETF（159806）上涨1.28%，光伏、锂电均有配置的碳中和50ETF（159861）上涨0.91%。因此随着昨夜外围市场情绪的好转，9月29日新能源板块也是迎来了反弹。
有连云2022-09-30
复星医药最新公告：控股子公司获美国FDA药品临床试验批准
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表：其中持有数量最多的基金为招商国证生物医药指数(LOF)A，目前规模为138.17亿元，最新净值0.5617（9月29日），较上一交易日上涨1.28%，近一年下跌41.85%。该基金现任基金经理为侯昊许荣漫。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-29

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