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【10月31日Choice早班车】银保监会：人民币长期走强趋势不会改变
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抓基础设施重大工程按期投用；坚持采暖季煤炭、电力和天然气多能互补，强化采暖季天然气行业多企互济；打好管道占压清理攻坚战，切实做好管道保护。各企业要团结一致，全力以赴确保采暖季天然气保供稳价工作再落实。　　乘联会：乘联会秘书长崔东树发文称，根据数据：到2021年年底，中国千人拥有汽车驾驶员是315人，同比提升19人；千人汽车保有量是209辆，同比提升16辆；千人乘用车保有量是183辆，同比提升13辆，总体都表现呈现较强的增长态势。　　证券时报：28日，深圳市发布房屋租赁参考价格。专家表示，深圳二手房参考价做到了全覆盖，已经成为引导市场价格走向，引导市场预期的价格参考锚，保护了租赁权益，降低了新市民安居成本，释放消费需求。　　新京报：日前，哈尔滨市已有约28个房地产项目收到“保交楼”专项资金，有力地推动了施工及交付进度。专家表示，政府的纾困政策是给企业带来新的“信用”，吸引各界新的资金参与进来，协调解决了各方的矛盾，也提振了市场的信心。　　第一财经：28日，湖南益阳发布通知，支持灵活就业人员贷款购房，并符合贷款条件的人员发放住房公积金贷款。同日东莞发布关于试行灵活就业人员参加住房公积金制度的通知。专家表示，通过支持灵活就业人员缴存公积金可以激发灵活就业人员加入到公积金使用范围中来。同时可以增加灵活就业人员购房支付能力，降低月供压力。　　特变电工：拟10亿元实施数字化技术改造项目　　华润微：设立控股子公司负责建设深圳12吋线项目　　桂冠电力：拟合计33.96亿投资开发多个光伏、风电项目　　兴发集团：拟投建40万吨/年有机硅新材料等项目　　隆基绿能：第三季净利润44.95亿元，同比增75.4% 拟发，GDR在瑞士证券交易所上市　　天康生物：控股股东拟5000万元-1亿元增持股份　　亿纬锂能：拟与瑞福锂业等签订供应链合作协议　　豫能控股：拟投建豫能林州100MW风力发电等项目　　金博股份：拟不超23亿元追加投建锂电池负极材料碳粉项目　　节能风电：拟28.9亿元投建四个风电项目　　南玻A：签订约99.99亿元硅料长单销售合同　　比亚迪：第三季净利润57.16亿元，同比增长350% 　　陕西煤业：拟347.63亿元收购彬长矿业及神南矿业股权　　沪深股市：10月28日，沪指跌2.25%，收报2915.93点，深证成指跌3.24%，收报10401.84点，创业板指跌3.71%，收报2250.51点。成交额超过9000亿，下跌股票数量超过4500只，行业板块全线下跌，玻璃、电机、电池、化肥、农业板块领跌。　　沪深港通：28日北向资金全天净卖出20.32亿元，其中，沪股通净买入7.38亿元，深股通净卖出27.69亿元。宁德时代、派能科技、长江电力净买入居前，分别获净买入3.45亿元、3.43亿元、2.77亿元。比亚迪遭净卖出额居首，金额为3.44亿元。恩捷股份、伊利股份分别遭净卖出3.19亿元、2.76亿元。　　龙虎榜：28日龙虎榜中，共29只个股出现了机构的身影，有16只股票呈现机构净买入，13只股票呈现机构净卖出。康希诺、恒生电子、顶点软件机构净买入居前，净买入金额分别是3.3亿元、2.14亿元、1.48亿元。壹石通、久其软件、健帆生物机构净卖出居前，净流出金额分别是1.1亿元、4700万元、4074万元。　　融资融券：截至10月27日，沪深两市两融余额为15578.98亿元，较前一交易日减少5.77亿元。其中，融资余额为14525.68亿元，较前一交易日减少9.49亿元；融券余额为1053.3亿元，较前一交易日增加3.72亿元。　　证券时报网：28日，两市股指低开低走，午后加速下探。券商表示，近期指数整体呈现冲高回落，主要是权重方向反弹受阻，随着北向资金的回暖，不排除市场会出现风格切换，对后市维持反弹看涨态度，持仓上建议均衡配置，国产替代、生物医药及自主可控仍是短线热点，谨慎追涨。　　证券时报：28日，贵州茅台在两场大会上表示，有信心、有能力确保未来持续稳健增长，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务，全面完成“十四五”目标任务。10月以来各券商针对贵州茅台发布的研报给出的评级也几乎都是买入、推荐、增持等。　　证券时报网：比亚迪28日晚间披露三季报，第三季度营业收入1170.8亿元，同比增长115.59%；净利润57.16亿元，同比增长350.26%。前三季度，公司实现净利润93.11亿元，同比增长281.13%。　　第一财经：赣锋锂业公告，公司第三季度净利润75.41亿元，同比增长614%。公司拟在江西省上饶市横峰县投资建设年产600万吨锂矿采选综合利用项目及年产5万吨电池级锂盐项目。　　第一财经：九安医疗公告，前三季度净利润160.5亿元，同比增长31918.64%；第三季度净利润8.07亿元，同比增长17452.26%。　　华夏时报：公募基金三季报披露基本落幕，基金重仓股名单也终于浮出水面，贵州茅台依然稳坐第一，宁德时代、泸州老窖紧随其后，前十大重仓股中共有4只白酒股，3只新能源股。专家表示，贵州茅台、宁德时代被公募基金青睐，原因是其符合产业政策趋势，也具有相对更突出的业绩成长基础。　　第一财经：创业板迎来开板13周年。统计显示，截至2022年10月30日，创业板已有1206家上市公司，总资产合计约5.8万亿元，平均总资产近50亿元，复合增长率达18%。创业板近700家公司上市后实现市值增长，近400家公司市值翻番，超百家公司市值增逾5倍。　　美股：美东时间10月28日，道琼斯指数收涨828.52点，涨幅2.59%，报32861.80点；纳斯达克指数收涨309.78点，涨幅2.87%，报11102.45点；标普500指数收涨93.76点，涨幅2.46%，报3901.06点。　　欧股：10月28日，英国富时100指数跌0.37%，报7047.67点；法国CAC40指数涨0.46%，报6273.05点；德国DAX30指数涨0.24%，报13243.33点。　　亚太股市：10月28日，香港恒生指数收跌3.66%，14863.06点，恒生科技指数跌5.56%，报2822.92点。日经225指数收跌0.88%，报27104.50点。韩国KOSPI指数收跌0.89%，报2268.40点。　　人民币：离岸人民币兑美元北京时间10月29日04:59报7.2672元，较27日纽约尾盘跌147点，盘中整体交投于7.2254-7.2840元区间。　　黄金：美东时间10月28日，COMEX 12月黄金期货结算价收跌1.25%，报1644.80美元/盎司。　　原油：美东时间10月28日，WTI 12月原油期货收跌1.18美元，跌幅1.32%，报87.90美元/桶。布伦特原油收跌1.19美元，跌幅1.23%，报95.77美元/桶。　　财联社：美东时间周三下午14:00(北京时间周四凌晨02:00)，美联储FOMC将公布利率决议及政策声明，随后美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。目前市场普遍预计，美联储将在此次会议上第四次加息75个基点。（文章来源：东方财富研究中心）
东方财富网2022-10-31
东方财富财经早餐 10月31日周一
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国防安全两大“安全”线进行了明显增配，煤炭和国防军工的持仓配比明显上升，其中军工的配置比例创下历史新高。　　证券时报：截至28日收盘，超过3300家上市公司披露三季报，QFII现身其中475家公司，合计持有53.16亿股，期末持股市值合计1295.97亿元。QFII三季度新进250家公司，以机械设备和电子行业为主。合计37股获得3家及以上QFII持仓。业绩方面，近九成个股净利润同比增长，增幅在50%以上的有15家。　　美股：美东时间10月28日，道琼斯指数收涨828.52点，涨幅2.59%，报32861.80点；纳斯达克指数收涨309.78点，涨幅2.87%，报11102.45点；标普500指数收涨93.76点，涨幅2.46%，报3901.06点。　　欧股：10月28日，英国富时100指数跌0.37%，报7047.67点；法国CAC40指数涨0.46%，报6273.05点；德国DAX30指数涨0.24%，报13243.33点。　　亚太股市：10月28日，香港恒生指数收跌3.66%，14863.06点，恒生科技指数跌5.56%，报2822.92点。日经225指数收跌0.88%，报27104.50点。韩国KOSPI指数收跌0.89%，报2268.40点。　　人民币：离岸人民币兑美元北京时间10月29日04:59报7.2672元，较27日纽约尾盘跌147点，盘中整体交投于7.2254-7.2840元区间。　　黄金：美东时间10月28日，COMEX 12月黄金期货结算价收跌1.25%，报1644.80美元/盎司。　　原油：美东时间10月28日，WTI 12月原油期货收跌1.18美元，跌幅1.32%，报87.90美元/桶。布伦特原油收跌1.19美元，跌幅1.23%，报95.77美元/桶。　　财联社：当地时间28日，德国发布的数据显示，德国第三季度GDP环比增长0.3%，意外躲过了经济衰退。分析指出，德国经济只是暂时摆脱了衰退的困境，但由于能源短缺等因素并未消除，德国经济仍处于波涛汹涌的水域。　　财联社：近期，欧洲多国遭遇异常暖秋，根据现有的预期，这轮暖秋至少要延续到11月中旬，这也意味着欧洲家庭开始消耗天然气取暖的时间也会随之延后。受此影响，近月欧洲天然气期货较一个月前接近腰斩，但对于市场交易者而言，欧洲应对能源危机的政策不确定性叠加天气因素扰动，无疑令交易本身更加艰难。　　财联社：英国天然气公司28日警告称，英国的天然气库存只够用9天，而当前德国的储气量为89天、法国为103天、荷兰为123天，与之相比，英国目前是欧洲储气量最低的国家之一。　　财联社：俄罗斯国防部29日表示，由于塞瓦斯托波尔水域发生的恐怖袭击，俄罗斯将暂停参与执行从乌克兰港口出口的黑海粮食外运协议。　　21世纪经济报道：外媒报道，当地时间27日晚，特斯拉CEO马斯克以440亿美元收购推特交易已完成，他已获得该公司控制权。知情人士透露，包括推特原CEO的4名高管已被马斯克就地解雇。　　财联社：央行10月28日进行900亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因10月28日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放880亿元。　　央视新闻：当地时间10月28日，日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定继续维持超宽松货币政策。此外，日本央行把2022财年日本核心CPI预期涨幅从此前的2.3%上调到了2.9%。　　中新网：财政部PPP中心27日公布了全国政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台管理库PPP项目最新数据。三季度，新入库项目151个、投资额2349亿元。其中，9月新入库项目44个、投资额1016亿元。今年以来，新入库项目430个、投资额6935亿元。　　活跃债券：截至10月28日18:00,10年国债活跃券报2.6670%，下行3.05BP；10年国开活跃券报2.8500%，下行0.75BP。　　国债期货：10月28日，10年国债期货主力合约收盘报101.650，涨0.10%；5年期国债期货主力合约报102.140，涨0.11%；2年期国债期货主力合约收盘报101.370，涨0.05%。　　Shibor：10月28日，隔夜shibor报1.3270%，下跌43.7个基点；7天shibor报1.9630%，下跌5.0个基点；3个月shibor报1.7430%，上涨0.2个基点。
东方财富网2022-10-31
国君策略：围绕政策内需“找机会”，外资重仓与外需相关“防风险”
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有色、化工等。3）能源安全与粮食安全：煤炭/石油石化/种业。　　　　　　　　01 　　防守反击，步步为营　　步步为营，枕戈待旦。10月以来，股票调整、汇率贬值、长端利率下行，同向共振。股票内部也出现了利好不涨、利空大跌以及对中观改善脱敏的特征（比如企业贷款改善，基建加速等），价格的变化集中反映投资者对远期信心的走弱。我们认为，面对不确定的环境投资者仍需要保持“枕戈待旦，不急于抄底”：第一，当前的托底政策更多的集中于公共部门，这意味着政策溢出效应偏弱，货币乘数难以有效提振，加上地产疲弱和严格防控，企业盈利预期面临下修；第二，即使货币利率非常低，人民币存款增速却持续上升，这表明投资者极度厌恶风险以及追逐确定性的资产，股票市场的无风险利率并未随着债券利率下行反而是上升的，风险偏好下降。因此，尽管股票估值处在较低的水平，在预期层面缺乏改善的边际，短期市场仍会面临一定的挑战。但是，经济预期模糊，结构性产业政策却相对清晰，当下股票策略更适合围绕政策与产业主题打游击战与运动战。　　　　　　02 　　意料之外的放缓：Q3增长相较Q2“短期休克”更弱　　意料之外的放缓：Q3增长相较Q2“短期休克”更弱。市场共识普遍认为Q2盈利同比见底，但Q3业绩增长不论同比还是环比均进一步放缓。根据当前披露率测算，全A两非Q3单季度净利润同比下滑-1.08％，延续负增格局；全A两非Q3单季度净利润环比明显负增。从驱动因素拆解，全A两非盈利下滑主要来源于资产周转率大幅放缓，表征需求环境在Q3边际恶化。从板块结构看，主板单季度业绩同比负增，科创板、创业板单季度同比增长基本超20％；大小分化进一步加剧，沪深300单季度同比增长3.1％，中证500单季度同比放缓至-18.1％，行业层面，周期板块业绩增速走弱，消费板块弱复苏，成长板块业绩分化。从卖方分析师股票盈利预期调整上也能够看到类似特征，10月以来全A指数与大类风格行业的盈利预期全线下修。投资者仍需要重点关注在四季度出口的拖累以及相对克制的宏观政策下，景气改善变得越来越稀缺，增长的确定性将变得越来越重要，盈利放缓正在从结构性放缓向广谱性放缓扩散。　　　　　　03 　　围绕政策内需“找机会”，外资重仓与外需相关“防风险” 　　围绕政策内需“找机会”，外资重仓与外需相关“防风险”。股票市场能见度并不高，短期策略更需灵活性以及寻找相对清晰度更高的方向，围绕政策内需相关的领域“找机会”：1）自主可控：经济结构的转型、政策目标的转变以及补短板的需求，正在让制造业尤其是政府支出与政策倾斜相关的科技行业收入增长的确定性提升，聚焦自主化率提升较快的能源装备、军工、通信、信创等领域。2）能源安全：传统能源供给的短缺与低资本开支不仅加大了通胀粘性，同时也使得战略资源的重要性显著提升，海外地缘政治波动放大了上述过程的长期性，这带来与资源相关的企业的现金流确定性提升以及较高的股息回报。而未来美元加息周期的放缓、国内宽松的货币与疲弱的需求反而在一定程度上加大实物资产通胀的压力。因此，当下具有供给约束的实物资产稳定性要优于金融资产。　　　　04 　　行业与投资主题：枕戈待旦，围绕内需“找机会” 　　行业与投资主题：枕戈待旦，围绕内需“找机会”。下一阶段投资重点在于政策供给与盈利增长的确定性：1）自主可控与转型升级：军工/通信/计算机（信创）/高端装备（工业设备、能源设备等）/医疗器械；2）新材料：钢铁、有色、化工等。3）能源安全与粮食安全：煤炭/石油石化/种业。　　05 　　五维数据全景图　　　　　　　　　　
金融界2022-10-30
本周仅2个行业累计录得上涨，食品饮料、农林牧渔跌超10％
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护理、交通运输、钢铁、石油石化、传媒、煤炭、汽车跌超4％。　　在东财概念类指数中，华为欧拉一枝独秀大涨10.05％，国资云、数字经济、EDA概念、信创、国产软件、Chiplet概念、数字货币等题材板块亦有出色表现。白酒、超级品牌、猪肉、麒麟电池、鸡肉、乳业等题材板块跌幅超过10％，另外钠离子电池、有机硅、固态电池、农业种植、电商概念、茅指数、调味品概念、啤酒概念、宠物经济等题材板块本周表现同样低迷。
金融界2022-10-30
信达证券：给予陕西煤业买入评级
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期对陕西煤业进行研究并发布了研究报告《煤炭主业经营稳健，资产注入即将落地》，本报告对陕西煤业给出买入评级，当前股价为21.41元。　　陕西煤业(601225) 　　事件：2022年10月28日，陕西煤业发布三季度报告。报告期内公司实现营业收入1307.39亿元，同比增长7.8%；实现归母净利283.07亿元，同比增长98.54%；扣非后净利225.31亿元，同比增长54.6%；经营活动产生的现金净流量384.87亿元，同比增长20.63%。基本每股收益2.92元，同比增长98.54%。　　公司第三季度实现营业收入470.49亿元，同比下降3.27%，环比增长0.66%；实现归母净利37.09亿元，同比下降37.89%，环比下降80.37%；扣非后归母净利75.09亿元，同比增长11.82%，环比下降2.32%。　　点评：　　公司前三季度煤炭售价稳步上行，产量逐季递增，经营业绩表现稳健。公司前三季度实现煤炭产量1.09亿吨，同比增长6.77%；伴随煤矿核增产能不断释放，煤炭产量逐步提高。1-3季度公司煤炭产量分别为3435.5、3722.4、3802.1万吨；前三季度公司实现煤炭销量1.75亿吨，同比下降13.44%，主要由于公司和瑞茂通供应链公司所开展的贸易煤业务出表，合并口径发生变化；前三季度实现煤炭售价分别为634、646、654元/吨，预计四季度将维持三季度价格水平。前三季度扣非净利分别为73、77、75亿元。在煤炭产量和煤炭价格双增长预期下，煤炭主业将持续贡献稳定业绩。　　公司煤炭销售结构良好，有望助力公司在煤炭行业上行期保持业绩弹性。公司长协煤和市场煤销售各占50%，从去年销量来看，50%长协煤中约3500万吨用于电煤长协、3000万吨用于非电领域，主要供应下游是集团煤化工企业；50%市场煤销售中，约80%以电煤市场价格出售，5500大卡煤炭坑口价格（陕西）不超过780元/吨，20%用于非电用煤，价格随供需波动，受政策影响小。总体来看，公司相对其他纯动力煤公司市场煤比例更高，使公司盈利具有较高业绩弹性。同时，受制于铁路运力，公司长协煤占比基本保持稳定，中短期进一步提升的空间较小。　　三季度非经常性损益波动对净利润产生影响，公司未来投资业务将从财务投资转向战略投资。公司第三季度净利润37.09亿元，环比下降80.37%，主要由于二季度公司将持有的隆基股份股权变更会计核算方式，由原长期股权投资转变为金融资产，叠加三季度股价波动较大，公司非经常性损益部分减少37.76亿元。公司在三季度对二级市场投资进行减仓，对隆基的持股比例由2.7%下降至1.9%。2022Q3公司交易性金融资产账面值为116.84亿元，未来公司将在控制二级市场规模前提下，布局产业端例如新能源领域，逐步向战略投资转型，有利于公司降低业绩波动，优化产业基础，不断增强盈利能力。　　资产注入规划明晰，外延产能增长成为公司未来产量增长的主要来源。10月28日，公司发布彬长矿业集团与神南矿业股权转让的资产评估报告。公司计划以143.78亿收购彬长矿业集团，彬长矿业下属孟村和小庄两座煤矿。其中小庄煤矿可采储量5.78亿吨，煤炭产品属低灰、低硫、特低磷、高发热量的优质动力煤和化工用煤，产能600万吨/年，服务年限79年。孟村煤矿可采储量5.73亿吨，煤炭产品为高卡低硫煤炭（发热量约5700大卡；硫份约0.6%），产能600万吨/年，预计剩余服务年限69.06年，公司资产注入的确定性预期增强。此外，公司计划以204.5亿收购神南矿业，神南矿业目前持有榆神矿区小壕兔一号（800万吨/年）、三号矿井（1500万吨/年）的探矿权，两个矿井位于榆神三期、四期项目地，合计资源储量约22亿吨，单吨资源价款约9元。根据陕西省2019年公布煤炭矿业权出让基准价，榆神矿区指导价为10元/吨，公司收购价格合理，并且以低于基准价的价格收购优质资源，也体现出公司吸收集团资产的优势。此外，小壕兔矿井紧邻浩吉铁路，如果实现顺利生产，煤炭可直接通过铁路运往湖北地区。目前公司正在积极申办前期手续，争取在“十四五”期间拿到开工批复，预期2027年前后可以释放产量。同时，公司现金流充沛，截至三季度公司持有货币资金771亿，前述两项资产合计价款约348亿元，公司预计以现金方式进行本次收购，不涉及股本摊薄，体现公司强大的现金流能力。　　盈利预测与投资评级：我们认为下半年冬季电煤保供仍存在压力及煤炭下游需求恢复有望对煤炭价格形成支撑，国内动力煤价格中枢有望继续上行。公司外延产能增长预期增强，盈利能力有望持续提高。假设2022-2024年公司自产煤销售价格为653.6-699.4-727.3元/吨；公司煤炭产量小幅上升为1.41-1.45-1.5亿吨（暂未考虑彬长矿业资产注入带来的产量增长情况下）。根据以上假设，我们预计公司2022-2024年实现归母净利润为357.74/333.39/355.8亿元（2022年扣非后归母净利约为300亿元）；EPS为3.69/3.44/3.67元/股，维持“买入”评级。　　风险因素：宏观经济形势存在不确定性；地缘政治因素影响全球经济；煤炭、电力相关行业政策的不确定性；煤矿出现安全生产事故等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券李航研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.57%，其预测2022年度归属净利润为盈利397.86亿，根据现价换算的预测PE为5.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级15家；过去90天内机构目标均价为26.29。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，陕西煤业（601225）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-30
川财证券：给予华鲁恒升增持评级
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　　风险提示：新产能投产不及预期风险、煤炭价格波动风险、下游需求不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券吴鑫然研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利77.38亿，根据现价换算的预测PE为7.49。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级24家；过去90天内机构目标均价为42.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华鲁恒升（600426）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-30
粤开策略：市场进入低估区间，调整带来配置机会
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分行业来看，北上资金主要流入有色金属、煤炭、电子、房地产、石油石化板块，主要流出家用电器、电力设备、非银金融、银行、食品饮料板块。　　本周公募基金三季报披露完毕，作为A股最重要的增量资金之一，受2022年三季度主要大盘指数下跌影响，主动偏股类公募基金规模与持股规模下降，股票配置仓位环比下降同比上升。行业配置方面，受地缘冲突加剧等事件影响，三季度国防军工行业受到关注，地产板块在政策利好之下获得增持。医药生物板块仓位回落居前，目前已接近历史低位水平，可以逢低关注相关板块景气度上升带来的加仓机会。　　资本市场方面，下周一科创板做市业务将正式启动，这是境内主要股票市场首次引入做市商机制。一方面，做市商制度的推出将提高市场活跃度，进一步提升科创板吸引力，从境外资本市场和新三板引入做市商后表现来看，科创板做市业务开启后，流动性有望得到进一步优化，定价效率将同步提升，市场有望迎来长期增量资金流入。另一方面，目前共有14家券商获得科创板做市商资格，后续还有望继续扩容，科创板做市商业务将增厚券商投资业务收入，还将助推券商自营业务从方向性投资向交易性投资的升级，提升证券行业收入稳定性，对券商板块形成利好。　　当前市场整体估值已进入低估区间，沪深300目前估值仅为10.4倍PE（TTM），处于过去十年20％分位数的相对低估水平。A股市场仍处于全球估值洼地，外资配置流入的趋势不会改变。随着市场流动性和企业盈利逐步好转，四季度国内宏观经济基本面稳中向好，后市短期内将以震荡筑底为主，关注市场调整带来的配置机会。　　具体配置方面，建议继续关注安全性和确定性两条主线。1）国家安全主要涉及到资源安全、国防安全和科技安全三个方面，农业资源、国防军工和自主可控相关领域战略地位有望继续提升，相关行业有望迎来长期投资机会。2）关注业绩确定性主线，A股三季报即将披露完毕，重点关注低估值绩优股投资机会。　　3 　　公募基金三季报分析：增配军工地产，拥挤度边际改善　　2022年三季度，受内外扰动事件影响，A股市场波动较大，风格切换相对频繁，主要大盘指数均有不同幅度下跌，主动偏股类公募基金规模与持股规模下降，股票配置仓位环比下降同比上升。三季度主动偏股类基金持股市值、资产规模下降，基金资产总规模环比下降13.63％至3.42万亿元，持股总市值环比下降14.73％％至2.96万亿元。股票配置仓位环比下降但同比上升，股票配置比例环比下降1.66个百分点，降至87.13％，但较2021年同期上升0.57个百分点。　　仓位方面，以申万一级行业区分，22Q3国防军工、交通运输、房地产仓位的提升居前，非银金融、电力设备、医药生物仓位回落居前。三季度，受地缘冲突加剧等事件影响，国防军工行业受到关注，地产板块在政策利好之下获得增持。医药生物板块仓位回落居前，目前已接近历史低位水平，可以逢低关注相关板块景气度上升带来的加仓机会。　　从主动偏股型基金重仓股集中度来看，2022年以来先扬后抑，二季度为年内高点。22Q3基金前10大重仓股占持仓市值的比例为10.61％，较二季度下滑1.8个百分点，拥挤度有所改善。　　风险提示：政策推进不及预期、外围环境超预期走弱　　　　一、大势研判　　金融数据方面，三季度全国经济增长超预期，宏观经济长期基本面稳中向好。前三季度我国 GDP 同比增长 3.0％，比上半年加快 0.5 个百分点，三季度 GDP 同比增长 3.9％，高于二季度的 0.4％和市场预期的 3.7％。在稳增长促消费政策支持下，消费需求总体延续恢复态势，前三季度最终消费支出对经济增长贡献率为 41.3％，拉动 GDP 增长 1.2 个百分点，消费对经济发展作用逐步巩固。工业企业利润方面，前三季度全国规上工业企业利润同比下降 2.3％，但随着稳经济政策发力显效，工业经济加快恢复，企业效益逐步好转，9月份工业企业利润降幅收窄，建议关注电气和交运等盈利改善行业投资机会。　　股市资金面来看，本周A股交投热度继续回暖，周日均成交额连续三周上行，尤其是本周后三天日成交额均在 9000 亿元以上。北上资金本周净流出约 127 亿，较上一周流出规模大幅缩减，周二开始连续3个交易日净流入，主要受到人民币汇率趋稳利好影响；分行业来看，北上资金主要流入有色金属、煤炭、电子、房地产、石油石化板块，主要流出家用电器、电力设备、非银金融、银行、食品饮料板块。　　本周公募基金三季报披露完毕，作为A股最重要的增量资金之一，受 2022 年三季度主要大盘指数下跌影响，主动偏股类公募基金规模与持股规模下降，股票配置仓位环比下降同比上升。三季度主动偏股类基金资产总规模环比下降 13.63％至 3.42 万亿元，持股总市值环比下降 14.73％％至 2.96 万亿元。行业配置方面，受地缘冲突加剧等事件影响，三季度国防军工行业受到关注，地产板块在政策利好之下获得增持。医药生物板块仓位回落居前，目前已接近历史低位水平，可以逢低关注相关板块景气度上升带来的加仓机会。　　资本市场方面，下周一科创板做市业务将正式启动，这是境内主要股票市场首次引入做市商机制。一方面，做市商制度的推出将提高市场活跃度，进一步提升科创板吸引力，从境外资本市场和新三板引入做市商后表现来看，科创板做市业务开启后，流动性有望得到进一步优化，定价效率将同步提升，市场有望迎来长期增量资金流入。另一方面，目前共有 14 家券商获得科创板做市商资格，后续还有望继续扩容，科创板做市商业务将增厚券商投资业务收入，还将助推券商自营业务从方向性投资向交易性投资的升级，提升证券行业收入稳定性。　　当前市场整体估值已进入低估区间，沪深 300 目前估值仅为 10.4 倍 PE （ TTM ），处于过去十年 20％分位数的相对低估水平。 A 股市场仍处于全球估值洼地，外资配置流入的趋势不会改变。目前市场流动性和企业盈利逐步好转，四季度国内宏观经济基本面稳中向好，后市短期内大概率将以震荡筑底为主，关注市场调整带来的配置机会。　　具体配置方面，建议继续关注安全性和确定性两条主线。1 ）国家安全主要涉及到资源安全、国防安全和科技安全三个方面，农业资源、国防军工和自主可控相关领域战略地位有望继续提升，相关行业有望迎来长期投资机会。 2 ）关注业绩确定性主线， A 股三季报即将披露完毕，重点关注低估值绩优股投资机会。　　二、基金三季报分析：增配军工地产，拥挤度边际改善　　（一）基金整体：股票配置仓位环比下降但同比上升　　2022年三季度，受内外扰动事件影响，A股市场波动较大，风格切换相对频繁，主要大盘指数均有不同幅度下跌，主动偏股类公募基金规模与持股规模下降，股票配置仓位环比下降同比上升。我们统计截至 2022 年 10 月 27 日已披露三季报的基金中，主动偏股类基金（根据 wind 分类统计，包括开放式普通股票型基金、开放式混合偏股型基金、封闭式普通股票型基金、封闭式混合偏股型基金）的基金规模，三季度主动偏股类基金持股市值、资产规模下降，基金资产总规模环比下降 13.63％至 3.42 万亿元，持股总市值环比下降 14.73％％至 2.96 万亿元。股票配置仓位环比下降但同比上升，股票配置比例环比下降 1.66 个百分点，降至 87.13％，但较 2021 年同期上升 0.57 个百分点。　　　　（二）行业配置：增配军工地产，减持医药生物　　仓位方面，以申万一级行业区分，22Q3国防军工、交通运输、房地产仓位的提升居前，非银金融、电力设备、医药生物仓位回落居前。三季度，受地缘冲突加剧等事件影响，国防军工行业受到关注，地产板块在政策利好之下获得增持。医药生物板块仓位回落居前，目前已接近历史低位水平，可以逢低关注相关板块景气度上升带来的加仓机会。　　　　（三）个股配置：拥挤度边际改善　　22Q3 基金前10大重仓股相比22Q2，变化幅度较大，迈瑞医疗、爱尔眼科为新进入个股，比亚迪、华友钴业退出。前五大重仓股票中白酒股占据四席，其中贵州茅台、宁德时代、泸州老窖市值占比位列前三，贵州茅台继续稳坐主动偏股型基金第一大重仓股。　　　　从主动偏股型基金重仓股集中度来看，2022年以来先扬后抑，二季度为年内高点。22Q3基金前10大重仓股占全部重仓股持仓市值的比例为10.61％，较二季度下滑1.8个百分点，拥挤度有所改善。　　　　三、一周市场回顾　　本周市场延续震荡下行态势，除科创50外其他主要指数均有不同程度下跌，上证50指数周跌幅较大。具体来看，本周沪指跌 4.05％，深成指跌 4.74％，创业板指跌 6.04％，科创 50 上涨 2.66％。　　　　本周市场不同风格指数均表现不佳，成长风格跌幅相对较小，消费风格单周下跌 7.03％。近三个月以来，稳定风格表现相对抗跌。　　　　行业方面，本周申万一级行业除国防军工和计算机以外，其余29个行业全部下跌。涨幅前五的行业分别是计算机、国防军工、有色金属、机械设备、电子，跌幅居前的行业是非银金融、公用事业、房地产、农林牧渔、食品饮料。　　　　四、风险提示　　政策推进不及预期、外围环境超预期走弱
金融界2022-10-30
中银策略：聚焦中游，把握结构
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减仓方向集中在b）上游周期资源领域，除煤炭行业外，化工、有色持仓出现明显下行。　　　　　　3）军工配置比例创新高，新能源汽车产业链上游中游减仓明显。一级行业配置上，电新、食品饮料、医药，电子等22Q3持仓配置占比仍保持高位，相较自由流动市值计算的标配比例来看，食品饮料，电新仍维持较高超配比例。环比22Q2仓位变动来看，加仓最多的行业为军工、地产、交运，机械等行业，军工行业超配比例创近5年新高。减仓最多的行业为医药、基础化工、有色，建材等，扣除22Q3行业指数跌幅因素后的实际行业加减仓变动与前述排名变化幅度较小。对于广义科技制造成长行业而言，我们将其分为中游制造成长和TMT科技成长两类，19Q2后主动偏股型基金重仓股超配比例保持上行趋势，但两类行业之间分化趋势在21Q2后仍保持在较高水平。　　二级行业配置上，剔除行业指数涨跌幅影响后实际加仓较多的行业有半导体/其他军工/电气设备。新能源动力系统/医药医疗/稀有金属是减仓幅度最大的子行业，反映出此前配置比例较高的新能源汽车产业链所涉及的上游、中游领域都遭到明显减仓，但以风电/光伏为代表的的电源设备行业仍获得持续加仓。　　　　　　　　　　科技和高端制造业绩与投资相对较优。本周9月制造业固定资产投资、利润数据披露。整体来看，工业企业利润延续下滑趋势，由8月的-2.1％进一步回落至-2.3％，而制造业固定资产投资累计同比较8月略微回升，由10.0％上行至10.1％。分行业来看，科技和高端制造业业绩与投资维持相对较优，电气机械基器材制造业、计算机、通信和其他电子制造业、医药制造业9月固定资产投资累计同比分别为39.5％、19.9％、6.9％，较8月分别上升1.1pct、1.2pct、0.2pct，9月工业企业利润总额同比则分别较8月上行4.4pct、0.2pct、2.1pct。而周期行业如煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业利润均有所回落。　　　　　　消费延续弱势，亮点集中在汽车、日用品及文体用品。9月社零数据延续前期的弱势，同比仅为2.5％，较8月的5.4％进一步回落，低于预期值2.91％。分项来看，绝大多数产品零售额同比呈现回落趋势，仅汽车、日用品及文体用品表现相对优异，同比较8月有所提升，分别为0.4％、2.0％、6.8％。　　　　面板价格触底反弹，关注困境反转机会。2021年中以来面板价格持续下行，至9月已基本达到2016年以来最低水平，而近期面板库存显著下降，已接近历史低位，10月面板价格触底反弹，截止10月28日，55寸60HZ、32寸液晶电视面板分别较最低点反弹3.7％、7.4％。股票市场来看，面板估值自2021年中以来也有所回调，当前估值分位数仅为30.8％，困境反转下的投资机会值得关注。　　　　光伏装机维持高增速，上游供需格局改善下硅原料价格见顶。9月光伏新增装机维持高增速，1-9月累计增速达106％，9月单月同比增速则高达130％，下游需求持续旺盛，此前受制于硅料产能供给不足，硅料价格持续上行对产业链下游形成压制，但四季度以来随着产能逐步释放，上游供需格局改善之下近期硅原料价格见顶，下游压力有望缓解。　　　　　　Q4基本面与海外紧缩不确定性仍高，景气确定性高、估值合理的成长板块仍是最优选择。当前宏观背景下，国内经济基本面复苏进程与政策发力仍待进一步明确，而海外通胀与货币政策节奏也仍然存在较高不确定性，当前周期、消费品业绩孱弱、不确定性较高，而成长板块多个细分领域景气确定性高、业绩维持高增速，估值也处于较合理水平，仍是最优选择。成长板块中关注：1）“自主可控”驱动的信创、国防军工、半导体设备；2）内外装机需求旺盛拉动行业业绩的光伏、风电和储能；3）前期压制因素接触，行业景气度转好，具备困境反转逻辑的CRO、医疗器械和面板。　　04一周市场总览、组合表现及热点追踪　　　　　　　　　　　　跨境防疫政策逐步优化，航空酒店旅游板块或受益。外事方面逐步恢复，人民日报报道越共中央总书记阮富仲于10月30日起对中国进行正式访问，此前外交部发言人汪文斌宣布德国总理朔尔茨将于11月4日对中国进行正式访问。国际航班层面，10月以来，多家航司已陆续在新航季开始前宣布新开航线以及加密航班，许多国际航线得到恢复。彭博社报道，目前中国正在讨论缩减入境人员隔离的时间，从现时的“7+3”改为“2+5”，即2天集中隔离医学观察及5天居家健康监测。从确诊人数看，目前国内疫情情况基本稳定，防疫严格指数降到了 70 以下，为年内最低水平。　　　　　　国内计划新一批新开、复航、加密的国际航线与航班。据民航局10月26日介绍，2022年10月30日至2023年3月25日，中国民航将执行2022/23年冬春航季航班计划。今年冬春航季，共有127家国内外航空公司计划每周安排104573班客货运航班（1个起降计1班）。10月以来，多家航司陆续宣布新航季航班计划。包括中国国航、中国东航、南方航空等多家航司陆续宣布国际复航航线、加密航班以及新航季计划中的新增的国内国际航线，航线主要涉及亚洲、欧洲、美洲。据目前三大航已公布的冬春航季航班计划显示，新航季国航、南航、东航分别计划执行52条、42条、42条国际航线，共136条国际航线。以国航和南航为例，环比上一个夏秋航季（3月27日-10月29日），此次新航季国际航线数量大幅增加。国航、南航曾宣布在夏秋航季分别执行17条以及25条国际航线，环比增长两倍和68％。　　前期政策端已有铺垫，鼓励有序增加国内国际客运航班。今年5月底，国常会提到“有序增加国内国际客运航班，制定便利外企人员往来措施”后，多个国内航司于6月起宣布复航多条国际客运航线。在今年7月的民航局发布会上，民航局运输司副司长徐青表示，考虑到海外留学生回国等国际人员往来需求，民航局正在国务院联防联控机制统筹下，根据疫情形势发展、近期防控措施的优化、地方接受国际航班保障能力的提升，稳妥有序恢复国际定期客运航班的工作，加快推进国际航空市场的恢复。民航局将继续加强与相关国家的磋商，逐步增加国际航班的数量。10月25日，国家发展改革委等部门印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》的通知。其中提出，在做好新冠肺炎疫情防控前提下，便利跨国公司、外商投资企业高管、技术人员及其家属出入境。各地方要用好用足中外人员往来“快捷通道”，结合当地实际，进一步明确标准和流程，为外籍人员来华提供便利。随着国际航班熔断政策的调整以及疫情防控政策的持续优化，航空公司国际航班加速恢复的趋势愈发明显，行业持续恢复的趋势并未改变。　　外事交流逐渐恢复，下周将有两位外国领导人访华。根据官方披露的时间表，越共中央总书记阮富仲于10月30日起对中国进行正式访问，而德国总理朔尔茨将率领大企业团于11月4日对中国进行正式访问。此前德国政府已同意中国航运公司中远集团入股德国汉堡港集装箱码头，中远集团获准持有汉堡港“福地”集装箱码头24.9％的股份。据德国《商报》报道，已经确认参加访华团的有大众集团、西门子集团、默克集团、德意志银行、巴斯夫集团等巨头代表，有望带来大额商贸订单与FDI投资。外事领域逐渐恢复，跨境商务活动有望随后重新活跃。　　关注跨境出行板块的投资机会。随着多部门对国际及国内定期客运航班熔断措施的优化调整，以及跨境疫情防控政策的持续优化，目前航空公司国内外航班加速恢复的趋势显著，跨境出行相关行业如旅游、酒店将直接得到带动。按照当前市场航班火爆与跨境出行的复苏态势，预计本轮航班恢复叠加防疫优化的新一轮出行潮将进一步带来航空、酒店服务、旅游景区等相应板块的补偿性增长。　　
金融界2022-10-30
A股周报：2900点保卫战打响！股王茅台周跌16%，下周8只新股申购，解禁市值400余亿
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护理、交通运输、钢铁、石油石化、传媒、煤炭、汽车跌超4％。　　在东财概念类指数中，华为欧拉一枝独秀大涨10.05％，国资云、数字经济、EDA概念、信创、国产软件、Chiplet概念、数字货币等题材板块亦有出色表现。白酒、超级品牌、猪肉、麒麟电池、鸡肉、乳业等题材板块跌幅超过10％，另外钠离子电池、有机硅、固态电池、农业种植、电商概念、茅指数、调味品概念、啤酒概念、宠物经济等题材板块本周表现同样低迷。　　牛熊榜单　　信创、医药热度二次引爆。诚迈科技、深桑达A、直真科技、真视通、创意信息、格尔软件凭借着信创、教育信息化等题材的热度强势爆发，诚迈科技涨近四成；上海启动吸入式新冠疫苗加强接种，康希诺受利好刺激AH股价双双爆发；君实生物、新天药业等医药生物板块也在医药股火热的行情下有着不俗的表现；海锅股份本周涨超30％，公司公告称，第三季度净利增152.58％至3287.59万元。本周十大牛股（备注：不含上市天数小于30天的股票）　　尽管部分医药股的行情火热，不过也有一些医药股本周出现了显著的回调，双成药业、德展健康、健帆生物等跌超20％；受OK镜集采消息影响，欧普康视跌超30％；储能+5G概念股世嘉科技经历阶段性大涨后本周领跌A股；摘帽概念股龙头万方发展也跌近30％。值得关注的是，本周不少行业龙头股出现了闪崩、跌停的走势，比如伊利股份、同仁堂、歌尔股份等等，都是受到三季报的影响。另外消费龙头贵州茅台跌破1400元、周内累计跌超16％，而新能车龙头宁德时代跌破400元、周内累计下跌11.5％。本周十大熊股（备注：不含上市天数小于30天的股票）　　新股风向　　本周A股市场10只上市新股交易，2只新股上市首日收盘破发，分别为创业板新股中荣股份及科创板新股康为世纪，截止周五收盘，目前上述2只新股仍处在不同程度的破发状态，中荣股份较发行价跌幅达20.05％，康为世纪较发行价跌幅12.7％，另外瑞晨环保、夜光明也在随后的交易日中破发。科创板新股麒麟信安为本周表现最好的新股，麒麟信安主要从事操作系统产品研发及技术服务，是少数几家将国产操作系统成功进行产业化推广的企业之一，也因此被市场誉为“国产操作系统第一股“。在信创的热度下，该股上市首日涨212.38％。　　资金情绪　　本周A股延续调整，北向资金累计净卖出127.06亿元，其中沪股通净卖出76.01亿元，深股通净卖出51.05亿元。10月24日，北向资金全天净流出179亿元，创单日净流出规模的历史最高。北向资金净流入情况叠加上证指数　　从净买入金额来看，北向资金本周净买入天齐锂业、隆基绿能、迈瑞医疗等金额较多，其中，天齐锂业被净买入10.53亿元，隆基绿能被净买入8.39亿元，迈瑞医疗被净买入8.11亿元，派能科技、陕西煤业被净买入超5亿元。　　从净买入量看，北向资金净买入华电国际5327.85万股，净买入国电电力超5000万股，净买入东方财富、京东方A、紫金矿业、中国建筑超3000万股，净买入工商银行、广汇能源、隆基绿能、京沪高铁、网宿科技等超2000万股。北向资金一周净流入金额、净买入量前20个股　　从金额来看，北向资金净卖出贵州茅台居前，净卖出金额为68.43亿元，另外平安银行被净卖出13.64亿元，药明康德被净卖出13.13亿元，中国平安被净卖出12.99亿元，宁德时代被净卖出12.71亿元；　　从净卖出量看，北向资金净卖出分众传媒11561.3万股，净卖出平安银行10852.75万股，净卖出包钢股份近8000万股，净卖出中国核电超3000万股。北向资金一周净流出金额、净卖出量前15个股　　主力资金　　主力资金方面，本周主力资金合计净流出1422.92亿元。仅航天航空、贵金属、家用轻工在本周获得累计净流入，酿酒行业主力净流出83.17亿元，电池、农牧饲渔、银行、电力行业、汽车整车等板块主力净流出规模靠前。主力净流入格力隆基绿能9.75亿元，净流入东方雨虹5.91亿元，净流入用友网络4.66亿元，净流入三柏硕4.51亿元。贵州茅台、东方财富、比亚迪分别遭净流出32.42亿元、25.41亿元、22.88亿元，宁德时代、五粮液、牧原股份、爱尔眼科、中国平安等遭抛售额度居前。　　机构调研　　机构加快调研步伐，近一周已披露机构调研的上市公司数量达到265家（上周为42家），重点集中在医药生物、电力设备、机械设备等行业。其中5家公司获得超300家机构调研，三花智控成为机构“宠儿”，合计有389家机构调研了该公司，公司在调研问答中表示，在热泵领域有大量产品的布局，随着热泵相关产品的热销，公司的商用、微通道以及变频控制器等业务均保持良好的增长势头。同时，公司还表示，今年3月底，三花新能源热管理科技（杭州）有限公司成立，标志着公司正式迈入储能热管理领域。定位是面向全球开展与储能热管理相关的业务。　　珀莱雅、中科创达、新莱应材、立中集团也同样获得了超过300家机构调研，海康威视、开立医疗、蓝晓科技、华东医药、广联达、晶盛机电、海尔生物、TCL科技、温氏股份、劲仔食品、光威复材等迎来超200家机构调研。　　二、下周前瞻　　【交易必知】　　10月31日周一　　10月PMI数据公布　　科创板做市业务正式启动　　11月1日星期二　　电子烟开征消费税　　新版《药品召回管理办法》实施　　《促进个体工商户发展条例》实施　　《企业落实食品安全主体责任监督管理规定》实施　　11月3日星期四　　美联储FOMC货币政策声明　　11月4日周五　　上证科创板成长指数将发布　　【新股申购】　　下周（10月31日-11月4日）共有8只新股发行，包括深证主板1家，科创板1家，创业板4家，北证2家。其中，周一2只：东南电子、远航精密；周二2只：天振股份、有研硅；周三2只：永顺泰、宏景科技；周四1只：曙光数创；周五1只：众智科技。　　根据目前安排，下周将有4只新股首发上市，集中在10月31日周一，分别是天纺标、隆扬电子、美能能源、好上好。　　【限售解禁】　　下周（10.31-11.4）共有61家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约28.31亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为480.8亿元。未来四周解禁情况　　下周解禁数量较大的公司有天山股份、交建股份、闻泰科技、钢研纳克等。天山股份4.59亿股限售股将于11月2日起上市流通，占总股本的5.3％，市值为36亿元，此次解禁股份类型为定向增发机构配售股份。该公司前三季度净利润同比减少58.99％。　　从实际解禁市值规模来看，闻泰科技、纳思达、左江科技等居前。闻泰科技此次限售股上市流通数量为3.04亿股，解禁市值约132.48亿元，日期为10月31日。日前，该公司发布公告称，控股股东承诺至少在未来六个月内不会减持直接持有的闻泰科技股份。　　解禁量占总股本比例方面，18股解禁比例超10％。钢研纳克比例居首，高达67.38％；交建股份解禁比例也高达54.24％，华兰股份、宝兰德比例超过40％，广脉科技、左江科技、金盾股份比例超过30％；赛诺医疗、闻泰科技、深成交、致远互联、科翔股份等解禁比例逾15％。
金融界2022-10-30
山西证券：给予潞安环能增持评级
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3.58元/吨，同比上涨30.76%；煤炭产品毛利率57.00%，同比2021年高出4.12个百分点。受此影响公司三季报业绩优异。　　季节性影响Q3业绩增速回落，预计Q4煤价回升，业绩有保障。公司Q3营收增速-11.40%，归母净利润增速36.87%，环比Q2有所下滑。我们认为一方面是因为去年三季度煤价已上涨导致基数较高，另一方面，三季度疫情反复影响下游需求不足，叠加山西暴雨影响运输，公司商品煤销量有所回落；Q3长治喷吹煤车板价均价1622.92元/吨，环比Q2下跌9.10%。公司Q3商品煤销量减少2.29%，其中喷吹煤销售减少11.89%，影响较大。展望四季度，煤价大概率维持高位，10月以来，喷吹煤均价达到1940元/吨，环比Q3上涨19.54%；下游随着稳经济实施，需求有望反弹，我们预计公司Q4业绩有保障，全年业绩高增长确定性较强。　　公司优质产能增长空间仍大，高利润保障下分红可期。公司合计拥有18座煤炭矿井（其中9座一级先进产能矿井），平均单产300万吨/年。当前，黑龙关、慈林山、新良友、温庄产能核增持续推进，上庄煤业建设规模调增已获发改委批复，五阳等矿井夹缝扩区资源申办推进，公司内生增长能力突出；另外，根据潞安化工集团债项评级报告，集团合计拥有煤炭矿井36座，产能8780万吨，未来条件成熟也可注入公司，使公司获得外延式增长。公司近年来资本开支不大，三季报在建工程同比减少38.24%，在煤价维持相对高位，高利润延续情况下，公司高分红有望延续。　　投资建议　　预计公司2022-2024年EPS分别为4.03\4.26\4.35元，对应公司10月27日收盘价14.40元，2022-2024年PE分别为3.6\3.4\3.3倍，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。　　风险提示　　宏观经济增速不及预期风险；煤炭价格超预期下行风险；安生产生风险；产能核增不及预期风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安薛阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.86%，其预测2022年度归属净利润为盈利123.91亿，根据现价换算的预测PE为3.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为22.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，潞安环能（601699）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-30

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