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联储在9月降息几乎已成定局，这一预期对港股市场产生了积极的影响。根据最新的市场数据，恒生指数近期出现了显著的反弹迹象，显示出市场的震荡特征，并且投资者信心逐渐恢复。

意味着资金拥抱红利资产的逻辑失效。在A港股市场属于红利股资产中，银行、保险、能源（煤炭电力）、公用事业、资源是重点组成部分。其他多数非银红利资产由于前期已合理调整反而获得到了从银行板块流出的资金的青睐，今天即使占相当权重的银行股大跌，红利指数盘中依旧上涨达1.2%，其中保险就是其中较为受益的板块之一。保险行业较为靓丽的中期业绩表现也是其能引领红利资产走强的重要导火索。截至8月29日，包括平安、人寿、人保、太保、新华保险在内的A股五大上市险企均已披露年中期“成绩单”，整体业绩呈现出明显的回暖态势。具体来看，2024年上半年五家险企的净利润合计达1717.99亿元，同比增长约12.55%，其中，中国平安净利润总额在五家上市险企中位居第一，达746.19亿元，同比增长6.8%。中国人寿、中国太保、中国人保和新华保险的归母净利润分别为382.78亿元、251.32亿元、226.87亿元、110.83亿元，同比增长分别为10.6%、37.1%、14.1%、11.1%。同时在7月份险企的业务也继续加速，比如最主要的寿险业务，人保寿险、平安寿险、新华保险、中国人寿的7月单月保费同比增速分别为21.8%、17.2%、11.3%、8.3%。在投资端，上半年虽然利率下行叠加资本市场波动带来不利干扰，但险企的投资收益增长依旧强劲。五家险企的总投资收益合计3370.63亿元，同比增长33.29%，显著展现出了险企作为中国红利资产中“压舱石”的特性。上半年，得益于保费增长带来稳定的现金流贡献，保险资金运用余额30.9万亿元，较上年末增长9.6%。今年几大险企也适时明显增加了债券配置，债券占比环比提升1.2pt至47.5%。同时对股票基金的占比也环比提升0.2pt到12.7%。而今年的债券牛行情和股市持续拥抱红利股资产的背景下，此两项重大占比的投资让险企收获了巨大的收益增长。中国平安就是表现较为出色的代表。截至6月末，平安债券投资账面值3.16万亿元，债券型基金投资账面值0.12万亿元，分别占据投资组合的60.7%和2.3%。平安总经理助理兼首席投资官邓斌对此表示，“债券投资是保险资金配置最核心的部位，是延展资产久期和匹配负债需求最重要的压舱石。上半年公司投资收益表现较去年同期改善，主要是由于公司提前配置了很多长久期利率债以及很多高价值股，下半年仍会坚持做好均衡配置。” 值得一提的是，8月初金融监管总局下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，新规明确规定对普通型、分红型、万能型等保险产品预定利率上限进行明显下调，并将于9月开始分批切换，这将更有利于险企降低利差损风险，提高险企的资产负债管理水平。从最后效果来看，新规将明显有助推动险企寿险业务迎来景气度，同时也将对后续险企利润端带来增厚。这也是近期资本市场对险企的看好态度明显提升的重要原因。 02 高基数下价值延续增长，平安开始兑现强劲阿尔法回归到公司层面，从上述一众券商的研报中不难看到市场专业机构对平安的看好之势，而这背后行业“贝塔”的共振之外，离不开平安自身所呈现的“阿尔法”。从此前平安交出的半年报来看。尽管整体外部环境仍然不乏压力，平安却展现了优于行业的恢复态势。中金公司此前在研报中亦认为,平安盈利拐点或已出现。具体来看这份成绩单，一方面，寿险新业务价值在高基数下维持较高增速。上半年，平安实现新业务价值223亿，可比口径下同比增长11.0%，Q2单季在去年同期的高基数下基本持平。作为衡量寿险企业的承保质量和成长性以及判断寿险企业经营的核心指标，平安的新业务价值表现持续兑现了其业绩的复苏势头。实际上，回顾此前数据，平安寿险及健康险新业务价值已连续6个季度实现正增长。不难看到，平安的这一压舱石业务持续得到夯实加固。另一方面，代理人渠道持续优化结构，不断兑现改革呈现，产能优势不断扩大。财报显示，上半年，代理人渠道新业务价值181.06亿元，同比增长10.8%，人均新业务价值同比增长36%。聚焦以 “优” 增 “优”，新增人力中“优+”占比同比提升10.2个百分点。此外，银保渠道新业务价值达26.41亿，同比提升17.3%。截止上半年，个人寿险销售代理人数量达34.0万，较去年底下降约2%。不可否认，过去围绕渠道改革、代理人提质，代理人队伍数量的下降对公司业绩端造成了压力。如今来看，公司代理人数量下降趋势呈边际收缩，质量亦得到有效提升和巩固。其中，一个有效的观察指标在于代理人收入的增长。半年报数据显示，平安寿险及健康险业务上半年代理人收入人均每月1.2万元，同比增长9.9%，而这一数据在2021年上半年还只是5889元，可以说三年间翻了一番。不难看到，伴随代理人收入的增长，其代理人队伍的稳定性也将进一步增强，同时也将释放乘数效应，不论是提升客户满意度，增强销售能力，增加公司的经济贡献和盈利能力，都将带来持续的正反馈。由上足以验证，公司价值转型已经取得了阶段性的成果，各项指标呈现出公司寿险主业不断改善的趋势，也正让市场对其后续的经营变得乐观。站在当下，对平安后续的价值判断离不开如下几个核心逻辑：其一，不论行业如何变幻，平安始终能够保持稳健的成长势头，这一点已经从过往的经营成绩中得到反复验证。尽管经历了短期的阵痛期，但可以看到，平安在历史发展中，长期以来均总体保持了良好的发展势头，不断兑现业绩成果。仅从总资产这一数据来看，平安的总资产已经从2003年的1827亿增长至如今的超12万亿，呈现节节攀升之势。站在当下来看，公司拥有领先的市场份额，品牌价值更是站在全球保险品牌的头部，考虑到当前国内保险行业不论是保险密度还是深度都仍远远落后发达经济体，甚至与全球市场均值也都存在一定的差距，平安所积累的优势都决定了其后续还将不断兑现价值成长。其二，迈过改革阵痛期，经营质量持续得到夯实。如今，随着公司迈过改革阵痛期后，经营质量已经得到了全面的夯实。不论是从渠道的多元化和代理人效能的提升，还是产品的创新和服务的升级，都奠定了平安未来延续高质量增长的根基。从今年上半年来看，平安寿险业务的“4渠道+3产品”战略得到了进一步的深化。公司不仅全面加强了渠道建设，提升了业务质量，还通过升级“保险+服务”的方案，为客户提供了更加省心、省时、省钱的“三省”服务。此外，公司在健康养老领域的深入布局，进一步赋能了业务的高质量发展。平安的转型并非孤立事件，而是整个保险行业改革浪潮的一部分。而作为行业的先行者，平安的改革举措引领了行业趋势，激励着其他保险公司也在不断围绕诸如营销体系的改革，推动销售队伍向专业化、职业化方向发展。而平安通过已打造的高素质、高绩效、高品质的“三高”队伍，不仅全面提升了自身的竞争力，也为行业的健康发展树立了标杆。如今随着平安步入新的阶段，在业绩端迎来拐点之际，往后看，公司长期保持高质量发展的势头仍然具备确定性。其三，综合金融模式协同医疗养老战略，构筑深厚护城河。平安聚焦“综合金融+医疗养老”，通过这一模式展现了其强大的生态延展性和价值挖掘能力。通过整合旗下包括保险、银行、投资等在内的多元化金融业务，平安构建了一个互相促进、资源共享的综合性金融服务生态。这种模式不仅满足了客户在不同金融场景下的需求，还通过交叉销售和增值服务，提升了客户的体验和忠诚度。在医疗养老领域，中国平安洞察到了中国社会老龄化带来的巨大市场需求，通过提供定制化的医疗养老服务，如“保险+健康管理”和“保险+居家养老”等，满足了客户在医疗和养老方面的综合需求。这些服务不仅增加了客户的粘性，也为公司开拓了新的收入来源。可以说，综合金融与医疗养老战略的结合，形成了双轮驱动的效应，使得公司在金融业务稳健发展的同时，围绕医疗养老业务不断实现更强劲的增长曲线。从上半年数据来看，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超68%。其中医疗健康权益客户贡献NBV占比30.4%；养老权益客户贡献NBV占比38.3%。可见，医疗养老生态圈的建设不仅极大地促进了公司寿险业务的增长，同时也加深了客户的服务体验和满意度，为平安构建了在行业竞争中让对手难以逾越的护城河。 03 结语如今，在外部宏观环境仍然颇显复杂的局面下，国内股市其实已经从2021年的高位回调至今，可以说已非常充分的消化了大部分的利空预期。当前中国股市正受到多方面积极因素的推动，表现出向好的趋势。在外，美元降息人民币升值带来中美利差收缩吸引资金回流；在内，政策面与资金面也正在不断形成合力，引导资金流入并支持股市回稳走好。所以四季度的A股和港股市场，或许已不用再悲观。在其中，业绩已明显回暖的保险行业，将是接下来红利资产估值回升的重要引领者之一。而自8月中旬以来震荡向上的平安，右侧的机会或许已经显现。（全文完）

格隆汇08-30 20:53

燃！A股放量反攻！主力资金狂涌，电子ETF(515260)豪涨4.17%！吃喝板块全天强势，食品ETF大涨2.65%！

这对于依赖资金流动性和风险偏好来驱动的港股市场而言是一个积极的信号，可能为港股本轮反弹提供更多助力。市场流动性改善直接意味着更多的资金可能重新流入股市，特别是那些估值仍相对偏低但是具有潜力的市场，如港股市场。展望后市，平安证券表示，中国股市估值具备吸引力，伴随中国经济复苏，全球经济增长回归正常化，以及国际资金的再配置，A股和港股在当前的估值水平下，或具备充足的反弹空间。海通证券指出，中期维度看，海内外积极因素共振有望推动市场中枢抬升。下半年国内宏微观基本面和海外流动性均有望出现改善，或推动A股成交逐渐修复，指数中枢或较上半年有所抬升。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊电子、食品、券商等三大板块交易和基本面情况。一、蝶变登场？超百亿主力资金狂涌，一基双拼消费电子+半导体的电子ETF（515260）豪涨4.17%！领益智造等2股涨停今日，消费电子、半导体、PCB（印制电路板）携手上攻！覆盖半导体芯片和苹果产业链的电子50指数50只成份股46只收红，28只涨逾3%，其中，东山精密、领益智造涨停封板，歌尔股份、圣邦股份涨超8%，鹏鼎控股、寒武纪-U、工业富联涨逾6%，立讯精密、海光信息等个股大幅跟涨。图片来源：Wind 热门ETF方面，被动跟踪电子50指数的电子ETF（515260）早盘快速攀升，后全天维持高位，场内价格豪涨4.17%，创下2月28日以来的最大单日涨幅，成交额1831万元，环比放量48%，一举收复5日、10日、20日三根均线！值得注意的是，电子ETF（515260）今日场内频现溢价区间，收盘溢价率高达0.54%，显示买盘资金较为强势，伴随成交放量，或有资金进场布局！图片来源：Wind 电子板块缘何飙涨？或由于以下三方面的利好催化： 1、超百亿主力资金狂涌，电子板块成“香饽饽” 资金面上，主力资金或“偏爱”电子板块！电子板块全天获主力资金净流入114.15亿元，近5日、近20日、近60日分别获主力资金加仓190.91亿元、300.89亿元、932.87亿元，持续霸居31个申万一级行业首位！图片来源：Wind 2、细分赛道业绩亮眼，电子板块情绪高涨基本面上，截至8月29日，电子ETF（515260）标的指数（电子50指数）50只成份股中，已有46股公告中报业绩。从归母净利润同比增长率来看，韦尔股份、澜起科技、京东方A等10只个股实现同比三位数增长！立讯精密、工业富联等13只个股实现同比两位数增长！从营业总收入同比增长率来看，澜起科技、北方华创、海光信息等32只个股实现同比两位数增长！ 3、AI手机、折叠屏、智能穿戴……消费电子热点迭出! （1）苹果秋季发布会定档9月10日，本次发布会将聚焦iPhone 16、新款Apple Watch及AirPods。有媒体消息，苹果向零部件供应商下单的初始订货量大约为8800万~9000万部iPhone，比去年iPhone15 8000万部的初始订单高出10%。业内人士表示，此举利好A股苹果产业链公司。（2）华为推出玄玑感知系统，引爆智能穿戴方向。据了解，苹果正在加快开发智能戒指，可以便捷监测各种生物特征，甚至有可能超越Apple Watch的功能。此前，AR眼镜也成为了市场热点。华福证券指出，消费电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。一方面，AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。另一方面AI将加速新硬件形态探索。诸如AR/VR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。布局工具上，电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至二季度末，含“芯”量40%，含“果”量25%，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关注。注：电子ETF（515260）跟踪的电子50指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，59.61%；2020年，25.26%；2021年，3.27%；2022年，-38.63%；2023年，1.03%。二、白酒、大众品齐头并进，食品ETF（515710）盘中上探4.16%！机构：食品饮料估值水平具备吸引力吃喝板块全天强势！反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高涨幅达4.16%，尾盘有所回落，截至收盘，涨2.65%，日线两连阳，并一举收复5日线、10日线等两根均线。图片来源：雪球成份股方面，白酒大面积爆发，山西汾酒、洋河股份飙涨超6%，五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒等多股大涨超3%，白酒龙头贵州茅台收涨超2%。乳制品、调味品等部分大众品亦不甘示弱，新乳业强势涨停，海天味业飙涨8.86%，立高食品、金禾实业双双大涨超5%。从资金面、成份股业绩方面以及行业消息面来看，当前或为吃喝板块较好的布局时机。【吃喝板块吸金不断】 Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块单日获主力资金净流入27.56亿元，近5日获主力资金净流入40.6亿元，单日主力资金净流入额及近5日主力资金净流入额均在30个中信一级行业中位居前10。图片来源：Wind 板块场内热门布局工具食品ETF（515710）亦吸金不断。数据显示，截至昨日收盘，近10个交易日中，食品ETF（515710）合计获资金净申购额达到1277万元；近60个交易日中，食品ETF（515710）合计吸金额更是达到9458万元。【部分成份股业绩亮眼】 Wind数据显示，截至目前，食品ETF（515710）标的指数50只成份股中，已有44只公布2024年中报，44家企业中，有23家归母净利润实现了两位数增长，其中顺鑫农业归母净利润同比增长率高达621.87%，妙可蓝多、中炬高新、星湖科技归母净利润同比增长率超100%。权重股方面，食品ETF（515710）截至2024年2季度末的前5大权重股中，已有4只（贵州茅台、五粮液、山西汾酒、伊利股份）公布2024年中报，4家企业归母净利润均实现了两位数的同比增长，山西汾酒归母净利润同比增长率达到24.27%。【“中国酒文化月”将启动】 8月28日，中国酒业协会发布关于开展2024“中国酒文化月”的通知，并将于8月31日在代州黄酒文化节开幕式上举行“中国酒文化月”启动仪式。活动聚焦企业文化、美酒文化、品牌文化、文化营销、文化传播、文化遗产六个方向，持续强化“中国酒业新文化建设”，将“中国酒文化月”打造成中国酒业的标志性产业文化IP。白酒等酒类产业的影响力有望进一步得到提升。值得注意的是，食品ETF（515710）“含酒量”高，基金定期报告显示，截至2024年2季度末，食品ETF（515710）前10大权重股中有8只为白酒、啤酒股，权重占比合计达55.93%。展望后市，招商证券表示，食饮板块今年估值回落的幅度超出此前预期，但内需市场依然足够大，其认为，能抗住的公司和细分赛道具有成长能力的公司或依然拥有较好的未来，和足够的估值修复空间。首创证券表示，白酒方面，整体来看，在今年白酒仍处调整期的背景下，行业内高端及地产酒龙头经营韧性较强，中长期增长势能持续。随着中秋旺季临近，建议后续关注产品动销及批价表现；大众品方面，建议聚焦业绩稳健的各细分行业优质龙头，以及关注受益于人群结构变化或消费升级带来的高成长新品类。华福证券认为，当前食品饮料的估值水平具备吸引力。食饮行业自2021年以来持续调整，估值已回落至安全区间，具备较强支撑。而从消费比较来看，食饮同样具备较强吸引力，调味发酵品、乳制品、预加工食品和烘焙食品均处在极低估值水平。一键配置吃喝板块核心资产，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。三、双重催化，“旗手”爆发！千亿中国银河涨停，券商ETF（512000）盘中飙涨3%，量能激增117%！今日市场回暖之际，“牛市旗手”券商带头吹响反攻号角，A股顶流券商ETF（512000）场内价格盘中一度涨近3.5%，收涨2.5%，喜提日线3连阳，一举收复10、20日、60日3根均线。量能方面，券商ETF（512000）全天成交额5.82亿元，环比激增116.69%。图片来源：Wind 板块个股除了因并购事项停牌的国信证券外全线收红，9成券商股涨逾1%，30股涨超2%，千亿市值中国银河强势涨停，华鑫股份一度涨停，后开板收涨7.68%。此外，国泰君安、国投资本、中金公司均涨超4%，东方财富、山西证券等跟涨逾3%。图片来源：Wind 分析人士认为，目前整个券商板块需要重点关注的催化剂在于两方面：一是重视市场活跃度的回升（今日两市成交额显著放量至超8800亿元）；二是板块的供给侧结构性改革进展加速，券商间尤其是头部券商间的并购重组仍牵动心弦。当前时点，板块仍具有较高的性价比及赔率，后续应重点关注市场风格变化与并购重组加速等因素带来的催化。 ①市场风格方面，本周银行新高后接连回撤，同时成长方向蠢蠢欲动。中信建投认为，转机正在酝酿，短期而言，9月无论是基本面、流动性均将出现边际改善信号：一是半年报落地；二是9月美联储降息预期进一步明确；三是国内逆周期政策有望加强“金九银十”旺季。 ②并购进展方面，近期国信证券收购万和证券为券业整合再下一城，二者同属深圳系国企，机构认为这预示着券商行业并购重组正从早期的业务/区域互补迈向国资体系内部整合，预计后续会有更多同一国资体系内的券商整合提上日程。展望后市，华福证券表示，券业并购事件频出，有望继续催化行业并购重组主线，建议关注区间券商向上博弈价值。东海证券表示，在资本市场新“国九条”顶层设计指引下，券商行业政策催化逐步落地，监管的逐步规范也有利于行业长期稳健发展。在前期严监严管的背景下，未来高质量发展的具体细则将成为资本市场长远发展的主要推动力，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.8.30。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF、券商ETF、电子ETF、食品ETF、消费龙头ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-30 20:23

天聚地合（2479.HK）：数据要素细分赛道“隐形冠军”，上半年收入激增48%

格隆汇08-30 15:35

美团公布大超预期业绩后获资金追捧，昨日急升12.5%，恒生科技指数ETF(159742)午盘上涨4.23%，成交额近1.5亿元

5%。市场对利好消息作出强劲反应，代表港股市场仍有不俗的购买力。短期，美股尤其是科技板块或有整固压力，但我们寄望港股能抵住压力，走出独立行情。推荐重磅互联网龙头腾讯、阿里巴巴、美团及拼多多。纯美股，关注苹果，公司正式宣布了2024年秋季特别活动的具体时间：9月9日太平洋时间上午10点（北京时间9月10日凌晨1点）。这次发布会将会推出备受期待的iPhone 16系列手机、新一代Apple Watch手表以及新款AirPods耳机等产品。恒生科技指数ETF（159742）跟踪恒生科技指数，聚焦于互联网、硬科技、智能化三个板块，恒生科技指数是追踪经筛选后市值最大的30家与科技主题高度相关的香港上市公司。恒生科技指数涵盖互联网、硬科技以及智能化三大板块，阿里巴巴、腾讯控股、美团、京东集团、百度集团、网易、快手、中芯国际、理想汽车以及小米集团是其十大重仓成分股。港股互联网ETF（159568）跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股占比合计为76.93%，覆盖互联网细分领域的龙头企业。前十大权重股分别为小米集团、腾讯控股、美团、快手、哔哩哔哩、京东健康、金山软件、金蝶国际、阿里健康、商汤。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-30 14:05

降息预期再增强！港股市场盈利预期改善，港股科技ETF(159751)持续走高上涨4.23%

内经济政策以稳为主，地产政策持续优化，港股市场盈利预期改善，随着中国在经济、政策领域不确定性的降低，港股市场情绪修复。行业选择方面，成长风格扩散，港股科技股、半导体、汽车和医药或占优。港股科技ETF(159751)，场外联接(A类：021294；C类：021295) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-30 13:56

港股午评：恒指涨超320点、科指涨超3%，汽车股集体走强小鹏汽车涨近10%、蔚来涨超8%

供内部政策的操作空间，这才是决定A股和港股市场走势的核心，而非美联储降息本身。未来美联储降息提供了国内政策可以进一步宽松的窗口，如果届时宽松力度可以强于美联储(中国实际利率与自然利率之差高于美国)，则可以对市场提供更大提振，尤其是港股;反之若同样宽松但力度持平甚至偏弱，则不改变整体震荡结构市格局。中信证券：从估值水平、交投和资金行为等多重指标来看，港股当前再次呈现明显的底部特征。而随着中报季业绩的逐步披露，港股权重股的盈利也频超预期，尤其互联网企业今年以来大量回购，预计将显著抬升股东现金回报率。往后看，在外部扰动阶段性缓和、港股底部特征凸显，以及业绩预期差逐步兑现的背景下，判断主动型外资将回流港股市场;同时，被动型外资在8月底MSCI季度调仓的时点或也有回补港股头寸的需求。因此，判断港股将迎来月度级别的估值修复行情，而估值性价比且业绩预期差较为显著的互联网及消费行业更有望受益。银河证券：8月港股中报处于集中披露期，业绩利好带来的催化效果值得关注。随着美联储降息步伐临近，关注受益于降息预期的科技板块，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、消费电子、创新药等板块。中长期来看，港股基本面更多依赖于国内经济，关注国内政策面的积极信号。同时，由于地缘因素与美国大选扰动持续，国内经济仍处于新旧动能切换的转型期，在AH股溢价下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。

金融界08-30 12:05

降息预期升温叠加人民币升值助推港股反弹，港股互联网ETF(159568)上涨2.43%

这对于依赖资金流动性和风险偏好来驱动的港股市场而言是一个积极的信号，可能为港股本轮反弹提供更多助力。市场流动性改善直接意味着更多的资金可能重新流入股市，特别是那些估值仍相对偏低但是具有潜力的市场，如港股市场。这将增加市场的交易量，提升交易活跃度，为投资者提供更多的交易机会和更好的流动性环境。活跃的交易环境有助于缩小买卖价差，降低交易成本，从而吸引更多投资者参与，形成良性循环。国内政策空间可能在降息周期中进一步打开，有利于更多资金流向港股。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、快手-W(01024)、哔哩哔哩-W(09626)、中国儒意(00136)、阅文集团(00772)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比74.55%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-30 10:18

行业底部震荡趋势延续，力勤资源(2245.HK)韧性凸显

周期的时候率先表现出高业绩弹性。作为港股市场上极具稀缺性的全产业链布局的镍生产商，力勤资源恰恰是这样一个极具韧性的样本。今年上半年，公司实现营收108.78亿元，同比增长17.2%；归母净利润达到5.87亿元，同比增长73.5%。能够在行业低景气度的背景下取得这样的成绩，实属不易。若拉长时间维度来看，力勤资源的成长性其实更加清晰。一、从产业变化看公司的确定性自2022年历史高位以来，镍价持续震荡下跌，背后既有全球主要经济体增速放缓的影响，也有前期价格高位刺激下生厂商们疯狂扩产导致供给过剩的原因。（来源：wind）对于整个镍产业链而言，过去两年的确不是好年景。可随着供需关系的持续改善，尽管目前行业整体仍旧存在阶段性过剩，但在成本端的强支撑下，镍价进一步下探的空间有限。成本压力已经让许多厂商开始减产。根据五矿期货研报数据，2024年二季度，14家海外主要镍生产商产量为22.3金属吨，预计2024全年镍金属产量为74.0万金属吨，同比减少5.2%。减产队伍中不乏头部厂商的身影。据悉，嘉能可在法属新喀里多尼亚的合资公司Koniambo Nickel SAS（KNS）去年未实现盈利，已于今年2月过渡到维护与保养阶段；必和必拓公告宣称，将于今年10月起停止西澳大利亚镍业公司业务，Kwinana镍精炼厂、Kalgoorlie镍冶炼厂、Mt Keith和Leinster的采矿和加工业务以及西莫斯格雷夫项目的开发均宣告暂停。头部厂商减产有利于供需关系改善，对价格有直接支撑作用，更重要的是，其象征着业内厂商绝大部分处于成本线边缘，甚至是亏本经营，随着产能不断出清，行业供需基本面持续边际改善将成为大概率事件。惠誉甚至给出预测，自2024年之后，镍价将稳步上涨，到2028年将达到21500美元/吨。立足当下，从全球产能格局变化来看，印尼的低成本产能更能够从这波行业供给出清获益。兴业期货研报指出，背靠印尼优质红土镍矿资源，印尼新增产能基本位于成本曲线25%-75%分位水平，在当前价格下仍有投产动力。而力勤资源产能主要分布在印尼地区，拥有突出的成本优势。比如旗下的HPAL项目是现金成本最低的镍钴化合物生产项目。一方面，力勤资源与战略合作伙伴哈利达签订了20年的保供协议，原材料供给价格遵循印尼官方指导价，叠加矿端原料所在地，与冶炼工厂位置均在Obi岛上，运输成本相对较低；另一方面，公司采用优质矿产原料，镍占相对合理，镁含量更低，耗酸量较少，进一步降低了项目成本。对印尼官方而言，丰富的镍矿资源是其实现经济崛起的关键抓手，凭借在镍产业链的优势地位，印尼近年来实施了“下游化”的资源经济政策，想要在国内形成高附加值的产业生态系统，避免过度依赖自然资源。而力勤资源这样少有的镍全产业链服务商，覆盖镍矿贸易、海运、冶炼和装备制造等多个环节，恰恰是印尼政府建立产业生态不可或缺的外部助力，这也是力勤资源能够在印尼当地得到广泛支持的核心原因。由此观之，随着全球产能愈发向印尼地区集中，力勤资源能够享受到镍产业结构性增长的红利，未来业绩增长的确定性亦随之提高。二、“火法+湿法”增强成长确定性从工艺角度出发，火法和湿法两条路在目前镍产业链中均有各自的用武之地，力勤资源两条腿走路更加稳当，依托“火法+湿法”的双轮驱动，力勤资源具有明显的“下有保底，上有弹性”特征。 1）火法稳住基本盘一般来说，火法冶炼主要应用在不锈钢等场景中，不锈钢的需求与宏观经济走势相关性高，而随着一系列稳增长政策刺激，我国宏观经济复苏态势逐渐显现。上半年，我国GDP同比增长5.0%，表现整体平稳。尤其是固定投资方面值得重视，尽管全国固定资产投资同比增长仅3.9%，但扣除房地产开发投资，这一数据将提升到8.5%，背后是基础设施和制造业投资持续发力，分别增长5.4%和9.5%。这对于不锈钢等基础材料需求提升提供了良好环境。2024年1-6月，全国不锈钢粗钢产量为1875万吨，同比增长5.88%；同期，全国不锈钢表观消费量达1568.75万吨，同比增长5.82%。随着规模设备更新和消费品以旧换新、超长期特别国债等类似政策持续加码，不锈钢需求理应进一步提升，从而带动火法工艺需求。但火法工艺本身带来的环保瑕疵不容忽视，同时火法工艺往往要求矿石镍品位在1.5%以上，加剧了政府对高品位镍矿资源消耗殆尽的担忧，这均引起了印尼等主要产镍大国限制火法工艺进一步扩张。相应地，这也使得力勤资源的存量火法资产价值得到提高。为了进一步实现降本增效的目标，力勤资源依托自身技术优势，给出了创新性解决方案，通过工艺改进，提高热能利用率，并于业内首创高架干燥窑，实现了生产成本和能耗的降低，产能利用率处于行业领先。目前，力勤资源在国内宿迁拥有3条RKEF生产线，年产镍铁可达1.8万金属吨。同时，公司在Obi岛布局RKEF项目一期8条产线已经全部投产，RKEF项目二期的12条产线也正在按部就班地推进之中，若后续二期产线全都如期投产，将具备年产18.5万金属吨镍铁的设计产能。 2）湿法打开想象空间从增速的角度，镍需求的主要驱动力来自于新能源汽车。据乘用车市场信息联席会数据，今年7月国内新能源乘用车市场零售销量为87.8万辆，同比增长36.9%，渗透率更是突破50大关，达到51.1%，相较于去年同期提升了15个百分点。对于消费者而言，续航焦虑始终是影响其在新能源汽车购买决策上的重要因素，这倒逼厂商加大高能量密度电池的生产，进而推动了高镍化电池需求上升。力勤资源湿法冶炼工艺生产产品的主要应用场景正是新能源汽车动力电池，其本身也是少数掌握了红土镍矿高压酸浸冶炼工艺的厂商，稀缺性得以凸显。力勤资源采用的湿法冶炼技术实现了对镍钴的选择性浸出，杂质铁、铝大部分存于渣中，保证了有价金属的回收，降低了材料消耗。同时，该技术能处理低品位镍矿，这在高品位镍矿资源日益匮乏的背景下能够为公司带来更为持久的业绩支撑。目前，力勤资源的HPL项目3条（HPAL项目一期二期）生产线均已达产超产。今年3月，力勤资源HPAL项目三期ONC选矿系统顺利投料，这标志着该项目取得阶段性成果，项目由建设阶段逐步转为试生产阶段。据悉，该项目规划了3条生产线，年设计产能为6.5万金属吨镍钴化合物，待全部投产后，力勤HPAL项目整体预计产能将达到12万金属吨镍钴化合物。三、结语万物皆有周期，有色金属更是如此。对于投资者而言，在周期底部进入无疑能够获得丰厚回报，但想要在最低点进入概率实在微乎其微，需要认识到：真正的底部不是一个点，而是一个区间。正如当前镍产业链所处的位置，筑底的时间有多长不好预估，但像力勤资源这样能在周期底部实现稳健增长的企业，往往后续业绩表现也会领先于行业，需要市场多一分耐心。

格隆汇08-30 09:08

放量超1100亿元！科技、消费集体拉升，白酒股喜迎反弹！港股午后逆转，港股互联网ETF（513770）单边上涨超2%！

期；三是市场估值合理，具有比较优势。港股市场早盘回落午后迎来逆转，科网板块强势拉升，美团绩后飙涨12.55%，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）午后一路单边向上，场内价格收涨2.01%，成交额1.32亿元！机构指出，随着中报季业绩的逐步披露，港股权重股的盈利也频超预期，尤其互联网企业今年以来大量回购，预计将显著抬升股东现金回报率。【ETF全知道热点收评】今日重点聊聊港股互联网、食品和金融科技等三大板块的交易和基本面情况。一、二季度狂赚136亿，美团绩后飙涨12%！关注业绩催化，港股互联网ETF（513770）放量涨逾2%！受亮眼业绩提振，今日港股科网板块强势拉升，美团绩后飙涨12.55%，中国民航信息网络涨近11%，微盟集团涨超7%，创新奇智、金蝶国际、商汤等跟涨居前。其他龙头股方面，哔哩哔哩涨超1%，腾讯控股、快手跟涨。热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘在水面附近震荡，午前发力抬升，一路单边向上，场内价格收涨2.01%，成交额1.32亿元，环比放量超45%。消息面上，昨日（8月28日）盘后美团披露二季度业绩，报告期内，美团实现营收823亿元，同比增长21%，调整后净利润136亿元，同比增77.6%；上半年合计营收为1555.27亿元，同比增长22.9%，调整后净利润为211亿元，同比增长60.4%。按照136亿元利润计算，今年二季度美团平均日赚1.49亿元。与此同时，美团年度活跃用户数和商家数再创历史新高，年度交易用户的年均交易频次实现了自2020年年中以来15个季度的持续增长。瑞银点评表示，美团前景正面，宏观不利因素影响有限，按需订单量增长势头应可持续至第三季度，同时内地市场的竞争亦趋向稳定，预计美团的利润率可持续优于预期。截至目前，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数权重占比合计超60%的前四大重仓股——美团、腾讯控股、小米集团、快手业绩表现均十分亮眼，除美团外，腾讯控股整体毛利增速连续4个季度保持在20%以上，小米集团单季度营收创历史新高，快手盈利涨幅亦超70%。银河证券表示，本周港股中报处于披露高峰期，业绩利好带来的催化效果值得关注。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的表态基本确定了9月降息时点的到来，关注受益于降息预期的科技板块，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、消费电子、创新药等板块。中信证券表示，从估值水平、交投和资金行为等多重指标来看，港股当前再次呈现明显的底部特征。而随着中报季业绩的逐步披露，港股权重股的盈利也频超预期，尤其互联网企业今年以来大量回购，预计将显著抬升股东现金回报率，建议保持关注。港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出。截至7月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.28亿元。二、业绩提振，白酒龙头集体狂欢！吃喝板块全天强势，食品ETF（515710）盘中摸高2.31%！今日（8月29日），吃喝板块强势上扬，一扫前几日阴霾。截至收盘，食品饮料板块涨幅在30个中信一级行业中高居首位，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高涨幅达2.31%，截至收盘，仍有1.73%的涨幅。成份股方面，白酒大面积走强，尾盘，老白干酒强势涨停封板直至收盘。截至收盘，古井贡酒、金徽酒、五粮液等多股大涨超4%，口子窖等收涨超3%，泸州老窖收涨2.07%，贵州茅台、洋河股份、山西汾酒等白酒龙头亦收红。当前，多方因素助力，吃喝板块或迎来较好配置时机。 1、资金大举加码吃喝板块今日，主力资金大举加码吃喝板块。Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块单日获主力资金净流入23.15亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第3。吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）亦获资金大举加码。数据显示，昨日，食品ETF（515710）单日获主力资金净申购额达622万元；截至昨日收盘，近5日，食品ETF（515710）合计吸金额达到1023万元，近10日合计吸金额更是达1440万元。 2、部分成份股业绩亮眼昨晚，白酒龙头五粮液公布了2024年上半年业绩。公告显示，上半年五粮液实现收入506.48亿元，突破500亿大关，同比增长11.30%，实现归属上市公司股东净利润190.57亿元，同比增长了11.86%，这也是五粮液自2016年以来，连续第9个营收、净利润双增的半年报。业绩略超市场预期。值得注意的是，截至目前，食品ETF（515710）标的指数50只成份股中已有35只公布2024年中报，部分企业业绩十分亮眼。从归母净利润角度来看，35家企业中有23家归母净利润实现了同比增长，顺鑫农业归母净利润同比增长率达到621.87%，妙可蓝多、中炬高新、星湖科技归母净利润同比增长率超100%。 3、吃喝板块仍处估值低位 Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为17.77倍，位于近10年来0%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中信建投表示，食品饮料板块配置价值有所提升，下半年需求预期有望提振。饮料表现优异，旺季来临，看好啤酒板块。高股息标的增长稳健，在当前经济环境下具备较强吸引力。白酒方面，龙头企业市占率继续提升，增强股东回报凸显配置价值。光大证券表示，白酒方面，目前板块估值已处于历史低位、配置价值提升，中报有望平稳落地，后续动销好转有望抬升估值，建议关注营销改革或有积极变化，以及管理能力优秀的白酒龙头。大众品方面，零食板块依旧维持高景气。餐饮供应链期待需求恢复，建议关注业绩稳健、估值合理、股息率有提升预期的细分龙头。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。三、业绩利空出尽？古鳌科技涨近5%，金融科技ETF（159851）低位反弹1.69%，板块有望反转？今日成长风格全面回归，金融科技板块涨幅亮眼，中证金融科技主题指数连续2日反弹，成份股大面积回暖。截至收盘，古鳌科技涨近5%，浩丰科技、东华软件、格灵深瞳、格尔软件、银之杰等5股涨超3%，神州信息、长亮科技、顶点软件、四方精创、中科软等多股跟涨超1%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）低开高开，场内价格一度冲高逾2%，收盘仍大涨1.69%，继昨日盘中下探上市新低后连续2日反弹，全天放量成交近2000万元！资金面上，金融科技ETF（159851）昨日获资金抢筹529万元！分析来看，金融科技板块今日反弹或由三大刺激因素：①市场风格的切换，今日大市值板块走低，成长风格释放明显；②随着中报披露接近尾声，金融科技板块业绩利空有望出尽；③主题上，华为全联接大会即将召开，国产化需求受提振，金融信创或加速。业绩方面，截至8月29日，金融科技ETF（159851）标的指数58只成份股共有46只成份股公布上半年业绩。从上半年营业收入来看，46只成份股中有31只同比负增长，古鳌科技和格灵深瞳两股下降幅度超50%；从上半年净利润来看，46只成份股中有32只同比负增长，楚天龙、大智慧、汇金科技等8股下降幅度超100%。数据显示，金融科技指数计算机板块占比超80%，机构认为计算机板块上半年业绩承压，但市场已经对此有较充分预期，板块行情或已充分反映此预期，板块业绩利空有望出尽。数据来源：Wind、中证指数公司，权重数据截至2024.7.31。指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。主题上，华为海思将于2024年9月9日在深圳举办首届全联接大会，主题为“以创新启未来”，机构建议关注国产化需求。此外，从需求端看，万亿国债有望提振信创领域资本支出，国产替代&自主可控的逻辑也在不断得到强化，机构认为新一轮党政信创有望启动，或可关注相关金融领域信创机会。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，指数第一大行业为计算机，占比约80%，覆盖了数字经济、ChatGPT、信创、金融IT等热门主题。第二大行业为非银金融（主要为互联网券商），占比近14%。

金融界08-29 20:39

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