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全球经济衰退预期升温外资机构展望中国突围
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必成为货币政策不可忽略的考量因素。　渣打银行财富管理部日前发布的全球市场展望报告预计，美联储到年底前将再次加息150个基点至3.25%，使利率超过美联储的“中性”水平2.5%。随着美联储政策变得具有限制性，未来6~12个月美国经济衰退的风险将大幅上升。　“通胀高企且不断上升，加上全球央行越来越强硬，加大了经济增长大幅放缓的可能性。”上述报告指出，与此同时，中国处于经济周期的另一侧，对财政和信贷政策转向更为支持，有望从上半年的艰难挑战中逐渐复苏。　根据瑞银资产管理近日发布的2022年全景展望年中报告《通胀——迎接挑战》，全球增长恐慌将是2022年下半年最有可能被市场参与者定价的经济因素。　“市场和投资者争先恐后地重新为风险定价，尤其是在技术颠覆这一增长型领域。标准普尔500指数正式步入熊市，债券和股票开始出现20余年来的首次正相关。”瑞银资产管理投资主管Barry Gill表示，投资者目前试图回答的主要问题是通胀压力到底会持续多久，以及央行行长们的热情是否会意外地使全球经济陷入衰退。　从资产配置来看，瑞银判断，如果通胀实现周期性放缓，各国央行转向更温和的方向，使全球经济活动恢复增长，耐心的投资者或许能享受到一个更具吸引力的全球股市入场时机。　以基建稳增长　“虽然全球经济笼罩在衰退风险的阴影中，但我们认为中国经济的至暗时刻或已过去。”余向荣表示，6月以来随着疫情受控，供应链逐渐畅通，中国经济增长正逐步回到正轨，“近期局部疫情有所反弹，但我们倾向于认为政府应急机制已经进一步完善。” 　当然，目前经济复苏还不均衡不稳固，下半年也面临多重挑战。花旗方面判断，供应端的问题现在已经基本解决，但需求端的恢复依然较为滞后。比如，5月以来，基建是推动投资改善的主力，而房地产相关指标依然疲弱，居民消费也持续不振。　渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰日前也向证券时报记者表示，在基建中，会更看好新基建这一题材，例如智能电网、水资源云运算、人工智能等投资方向，“我们觉得这种偏向政策稳增长、顺周期的板块，其实都有投资机会。” 　站在当前的时间节点，不少机构也指出，未来在平衡经济结构调整、降低杠杆与支持必要经济增长的目标方面仍面临重大挑战，而疫情也加剧了该挑战。穆迪预计，2022年余下时间内，政策将更加着力应对增长放缓和支持市场情绪。　下半年，疫情防控和经济发展之间的平衡依然棘手。余向荣也指出，在家庭和企业信心较为低迷的情况下，提振终端需求可能也需要一个较长的过程。“全球衰退风险对中国外需的压力也是不言而喻的。因此，如何提振总需求是中国政策现在面临的最大现实问题。” 　　他预计，政府将会采取一系列增量政策以巩固需求复苏的势头。首先，房地产支持政策将会持续，直到销售和投资重回正轨，政府或将更为积极地采取包括调整首付比例、下调房贷利率、放松一线城市等在内的政策举措来进一步恢复购房者信心。其次，财政政策也会继续发力。在近期推出的多项准财政工具以外，下半年政府需要、也会追加至少1.5万亿元的财政增量资金。资金补充的途径包括提前下达明年地方政府专项债额度、增加国企利润上缴以及盘活存量结余资金，但发行特别国债或者修订预算的可能性正在下降。最后，货币政策正从危机模式中退出，但仍将维持宽松态势。政策操作将以稳定信贷增长而非降低利率为重点。　“我们预测，下半年人民银行不会降低政策利率，但会降准一次以配合财政和准财政政策。”余向荣表示。
纪灵看形势2022-07-14
96%！美联储本周加息75个基点概率急剧升温甚至可能加息100个基点
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0.75%-1%的目标区间提高1%。渣打银行全球外汇研究和北美宏观策略负责人Steven Englander表示，虽然其团队预计美联储6月会议上仍将加息50个基点，但他指出，并不排除加息75个基点甚至100个基点的可能性。之所以给出加息75个基点甚至100个基点的预期，渣打认为，无论是通胀还是美国经济，都没有给出足够明确的放缓信号，以阻止美联储在接下来的几次会议上加息50个基点或更多。 CNBC财经名嘴Jim Cramer呼吁美联储加息100个基点，而不是市场所预期的50个基点。 Cramer表示，虽然鲍威尔正试图在加息问题上有所克制，但“克制已经不能解决问题了”。 Cramer补充说，大家需要接受这样一个事实，即经济会出现某种程度的衰退。他认为，如果鲍威尔真的跟进加息100个基点，市场将会出现反弹。
tqttier2022-06-14
人民币暴跌超2000点！多家投行下调人民币汇率预期，近期贬值恐未结束？
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是一个恶化的结果。法国农业信贷银行、渣打银行、法国巴黎银行和汇丰银行均下调了对人民币汇率的预期，人民币本月跌幅超过3%。彭博社对11名交易员和分析师进行的另一项调查显示，人民币兑美元汇率预计将在三个月内跌至6.7，比目前水平低2%左右。这一转变发生在中国试图抑制人民币强势的几个月后，与此同时，新冠肺炎封锁的支持者担心，中国将无法实现经济目标，即使是首都北京也在抗击疫情。尽管中国央行和政策制定者承诺加大支持力度，但中国市场却在暴跌，引发了资本外流加速的担忧。 “我不认为这是近期人民币贬值的结束，”Loomis Sayles Investments Asia驻新加坡高级主权分析师Bo Zhuang表示，他担心如果中国政府采取封锁措施，可能会出现硬着陆。他预计今年人民币兑美元将跌至6.85元，明年有可能跌至7元。摩根士丹利和其他银行已将它们对中国今年经济增长的预期下调至官方预期的5.5%以下。彭博社编制的早期指标显示，4月份国内需求恶化，商业信心也大幅下降。在岸人民币本周下跌近1%，周三报1美元兑6.5615人民币，离岸人民币同期下跌约1%，至1美元兑6.5907人民币。汇丰银行和法国巴黎银行目前预计，到6月底人民币兑美元将跌至6.60，而摩根大通预计年底前将达到这个水平。渣打银行和法国农业信贷银行预计，到第二季度人民币将达到6.70水平，而美国银行和道明证券则预计，由于贸易条件恶化，到年底人民币将跌至6.80元。 3月底，彭博社调查的分析师预计，到第二季度末，人民币汇率将达到6.38左右。 “人民币的前景在很大程度上取决于新冠病毒的发展和中国的增长形势。”加拿大皇家银行驻香港亚洲货币策略主管Alvin Tan表示，“如果增长风险升级，将有控制的货币贬值作为经济的安全阀是有意义的。” 中国央行对支持人民币汇率的谨慎态度也从其在将每日中间价作为信号工具方面的克制表现出来。最近几个交易日的定盘价与预期大致相符。周一，中国央行下调了银行为增加人民币流动性而需要持有的外汇储备金额。 “我更倾向于将中国央行的举措视为管理汇率波动，而不是以汇率水平为目标，或将其视为扭转趋势的尝试，”新加坡星展银行高级外汇策略师Philip Wee说。中国人民银行有各种各样的工具可以用来提振人民币。彭博社的调查参与者表示，中国可以利用汇率固定，挤压离岸人民币的卖空成本，并进一步降低外汇储备要求。这些交易员和分析师说，中国央行可能还会限制外资外流和在境内购买外币。这些交易员和分析师要求匿名，因为他们没有公开发言的授权。
厉害啦2022-04-28

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