感到措手不及。 包括咨商会和密歇根大学消费者信心指数调查持续处于低位。“对通胀的担忧,继续打压着消费者。”咨商会经济指标高级主管佛朗哥(LynnFranco)指出,汽车、房屋和主要家电等耐用品购买意愿在7月份全部回落。“展望未来六个月,通胀和加息可能继续对消费者支出和经济增长构成强劲阻力。” 贷款消费成为了备用选择。美联储5日发布的数据显示,美国6月份消费贷款大幅反弹,增加了401.54亿美元,为有史以来第二高的单月增幅。信贷变动通常是经济状况的重要风向标,去年美国信贷回升主要反映了经济好转、工资上涨和劳动力市场强劲,消费者可以借更多的钱来买新车、度假等消费。 然而高通(147.81,-2.40,-1.60%)胀和利率上升使情况更加复杂。美国家庭收入的购买力正在下降,加息意味着人们必须为信用卡、汽车贷款和其他大额贷款支付更高的利息。如果经济持续放缓,信贷使用可能会下降,消费者通常会减少支出,从而进一步加剧经济风险。 施瓦茨认为,从信贷数据看,面对通胀压力不少人选择通过借款来支持消费。尽管有经济放缓的其他迹象,但7月份的就业报告表现良好,显示就业增长基础广泛且正在加速,薪资增速也在企业需求旺盛的推动下保持健康。从目前的情况下,消费者信心指数所表现的情绪没有导致日常支出的减少,但通胀对消费选择的影响已经开始显现,这需要警惕。 美联储如何选择加息路径 为了应对通胀压力,3月以来美联储已经累计加息225个基点,创下上世纪80年代以来最快政策收紧力度。 多位美联储官员近期重申了强硬政策立场。旧金山联储主席戴利(MaryDaly)表示,美联储对抗通胀之路“远未结束”,将坚定致力于维持物价稳定。芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)则表示,加息幅度取决于通胀是否有所好转,他更青睐让利率更接近对经济略有限制性的水平后放慢节奏,避免美联储落入因加息更快、随后不得不降息的地步。 最新的非农数据提振了外界对美联储加息的预期,与短期利率密切挂钩的2年期美债收益率上周大涨超30基点,创近10年来最大周涨幅。与此同时,加息对经济的潜在风险令2/10年期美债收益率倒挂程度升至2000年以来新高。 “美联储将继续努力在不使经济陷入衰退的情况下抑制通货膨胀。”穆迪分析经济学家迪安托尼奥(DanteDeAntonio)表示,“工资和价格增长数据不会对他们有任何帮助,因为即使整体经济已经走弱,上涨压力仍明显存在。” 富国银行(43.19,-0.57,-1.30%)认为,目前经济似乎正在减速但没有崩溃,这与美联储冷却通胀的目标一致。在9月的会议上,至少将加息50个基点,如果未来两份CPI报告中的通胀率降幅不及预期,可能还会再加息75个基点。该行认为,虽然通货膨胀有望在第三季度将开始放缓,但需要很长时间才能完全恢复到可持续的水平,因此经济未来的道路看起来很坎坷。 在明确出现拐点并回落之前,美联储很难在物价问题上“松口”,通胀见顶并不意味着问题的解决。美联储目标是看到真正的信号,确信通胀正在朝着2%持续前进。另一方面,近期劳动力市场出现了波动迹象,无论9月加息50个基点还是75个基点,随着利率不断接近中性水平,经济压力、消费者需求的变化将使得美联储从四季度开始考虑将加息幅度降至25个基点,并可能在明年上半年结束加息周期。lg...