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券商ETF盘前资讯|首单头部券商合并出炉，国泰君安+海通证券！机构提示关注情绪催化下的券商板块弹性

商板块放出大招，两大头部券商国泰君安、海通证券双双发布重大资产重组公告：国泰君安正在筹划通过换股方式吸收合并海通证券并募集配套资金。二者将于9月6日起停牌。这是新“国九条”实施以来，头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的事项。国泰君安与海通证券同属上海国资系的大型券商，早在6月，市场上就有关于二者合并的传闻，并频繁上演这两大头部券商携手领涨的盛况。刚刚公布的中报数据显示，国泰君安以超170亿元营收排名行业第4，海通证券近两年业绩有所下滑，但也排在行业前10。证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中提到，将推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。在涌现出平安+方正、太平洋+华创、国联+民生等一系列中小券商并购成果后，头部券商并购案例的落地既是政策趋势，也是市场的迫切期待。分析人士指出，以2023年报数据为口径，国泰君安与海通证券合并后的总资产和净资产将分别达到1.68万亿元和3302亿元人民币，均位列行业第一，航母级券商呼之欲出。华创证券表示，若国泰君安与海通证券合并顺利，中金公司和中国银河，中信建投和中信证券等头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。华泰证券表示，本次整合或将推动行业供给侧改革提速，有望迎来新一轮并购重组浪潮。整体而言，本次整合或将有效对短期市场情绪及未来板块并购整合预期形成催化。截至9月5日，券商ETF（512000）跟踪的证券公司指数市净率PB（LF）为1.11倍，位于近10年1.18%分位点的历史底部；同时截至二季度末，券商偏股型基金持仓仓位环比下降，配置比例仅0.27%，创2018年来新低。在情绪催化下板块弹性或值得重点关注。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

金融界09-06 09:34

券商合并浪潮再起？为啥券商要合并，合并后行业有啥变化？券商ETF基金(515010)基金经理司帆

年，工行和交行分别主导成立了南方证券和海通证券。还有很多银行和信托公司都设有证券营业部，从事证券业务。这时候就有一个问题——银行与券商混业经营，相互融通资金。如果你最近几年办理过消费贷等业务，就会知道，“此类资金不能用于房地产、理财、基金股票期货、以贷还贷、彩票。”而当银行和券商混业经营，就较为容易发生这种情况，金融风险会不断增大。于是乎，1995年7月实施的《中华人民共和国商业银行法》第四十三条规定，“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务”，2001年出台《信托法》也明确要求信托公司“剥离证券经纪与承销资产。1996年9月，央行发布《关于撤销或转让商业银行、城市合作银行、信用社、保险公司、企业集团财务公司、租赁公司、典当行等金融机构及融资中心（金融市场）下设证券交易营业部有关问题的通知》，要求除证券公司、信托投资公司外，其他金融机构一律不得设立证券交易营业部，已设立的一律在1996年12月31日前撤销或转让。这时候，部分券商的机遇就来了，它们趁机并购重组了一系列营业部，大大拓展了业务规模和覆盖范围。比如，广发证券在1994~2000年间，累计收购超80家证券营业部，突破区域限制，证券交易量提升至全国前列。再比如，由华融、长城、东方、信达和人保五大信托公司的券商业务合并重组而来的银河证券，背靠强大的资本实力，从诞生至今整体业绩均处于行业前列。 2）2004年~2011年，综合治理行业风险、“一参一控”解决同业竞争要求掀起第2次并购浪潮 2004年前后，持续低迷的资本市场，加之当时尚不健全的政策措施，让部分券商违规从事业务造成的风险集中暴露出来。截至2004年，券商行业总体累计亏损超100亿元，资金压力巨大，很多公司面临破产危机。2004年8月，证监会根据国务院部署，按照风险处置、日常监管和推进行业发展三管齐下，防治结合、以防为主、标本兼治、形成机制的总体思路，开启综合治理工作。超30家问题券商在此后3年间，被同业优质券商或国家政策性投资公司实施托管或收购，券商行业整体经营氛围良好，业绩水平显著上升。2007年，券商行业营业收入2847亿元，实现净利润121亿元，扭转了2002~2005年行业连续4年整体亏损的局面，106家券商104家盈利。不过，综合治理后，又暴露了新的问题——部分公司同时控股和参股多家券商，造成券商行业同业竞争和关联交易问题日益突出。于是，2008年，国务院颁布《证券公司监督管理条例》，规定“一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家，其中控股证券公司的数量不得超过一家”，于是乎，券商又开始了并购重组。比如在此期间，中国券商行业的龙头大哥，中信证券收购万通证券、金通证券，扩大其在山东、浙江地区的业务范围，又将中信金通证券和中信万通证券转为区域子公司。 3）2012~2022，为了提升经营效率，行业并购重组是有发生证监会数据显示，2012~2022年的10年间，券商股份变更超过5%的股权转让事件共40起，而2004年~2010年间的6年间，这个数字是148起。2012年以后，券商行业并购重组，相较之前有所下降。这期间的并购重组多是因为市场化竞争下，部分券商希望通过并购重组，大幅提升自身实力或补足业务短板。其中，东方财富获取证券牌照后依托流量优势快速发展经纪业务，成为标杆式互联网券商；中金公司并购中投证券，并更名为中金财富，有效提升零售客户规模并增加营业网点，加速财富管理转型；中信证券收购广州证券进一步拓展粤港澳大湾区证券业务，公司实力得到有力提升。 4）2023年以后，“加快培育一流投资银行和投资机构”监管导向下新一轮并购重组？ 2023年10月底，中央金融工作会议中明确提出“培育一流投资银行和投资机构”“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强”；11月1日，证监会党委会议提出“要加强行业机构内部治理，回归本源，稳健发展，加快培育一流投资银行和投资机构”；11月 3日，证监会则向媒体表示将“鼓励通过业务创新、集团化经营、并购重组方式打造一流投行” “引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展”。复盘了国内券商行业有史以来的合并，你会发现，无外乎就2个原因：1是防范风险；2是提升经营效率。不管是哪个，对券商行业发展来说，都是大大的利好！你认为呢？本文作者系券商ETF基金（515010）基金经理司帆。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见。不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-06 09:04

基金早班车丨公募FOF规模有所萎缩，机构投资者持有份额提升

金融界09-06 08:34

中国重磅消息！中国打造规模1.6万亿元“航母级”券商与华尔街银行抗衡

o.)将通过换股方式吸收合并规模较小的海通证券(Haitong Securities Co.)。合并后的新实体资产规模将达到1.6万亿元人民币(约合2300亿美元)，超过中信证券(Citic Securities Co.)成为国内第一大券商。此次合并正在等待两家公司董事会、股东以及监管机构的批准。声明称：“此次合并有利于建设一流投行，促进行业高质量发展。” 一年前，中国国家主席习近平在一个金融会议上敦促监管机构培育一些顶级投资银行，与在中国扩张的华尔街公司竞争。中国证券监管机构也在3月表达对券商兼并整合的支持，目标是到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。官方数据显示，截至2023年底，中国约有145家证券公司，总资产达到11.8万亿元人民币。利润下降由于经济增长疲弱，股市步履蹒跚，券商业一直受到交易下滑和资本市场疲软的困扰。过去几年利润一直下降，在中金公司(China International Capital Corp.)、中信证券等行业巨头发布下滑的半年度业绩后，券商业盈利前景依然黯淡。海通在香港的市值为1,060亿港元(合136亿美元)，该公司公布上半年利润下降75%，股价较上年同期下跌12%。华创证券(Hua Chuang Securities)在一份报告中表示，“合并可能会解决”海通的业务担忧。“标的资产的整体质量不是很健康，这也导致了低估值。” 根据协议，国泰君安证券将向海通证券A股股东发行A股股票，向海通证券H股股东发行H股股票。国泰君安还将发行A股股票募集配套资金。两家公司将从周五开始在上海和香港市场停牌。中国A股的停牌时间预计不超过25个交易日。券商也成为习近平标志性的“共同富裕”运动的目标，它们通过减薪和裁员来整合业务，并遵守更严格的审查。彭博社称，在2020年逐步开放金融市场允许外资完全控股之后，中国多年来一直希望创建一家“航母级”券商，与华尔街银行抗衡。国泰君安与海通证券的交易将标志着中国在实现这一雄心上迈出了一大步。根据官网所示，上海国资委间接持有三分之一国泰君安和近20%海通证券的股份。

tqttier 2评论09-06 08:29

证券业“超级航母”呼之欲出！国君、海通官宣合并，新“国九条”推动行业整合加速

迎来了历史性的重磅消息，国泰君安证券与海通证券同时发布停牌公告，宣布正在筹划由国泰君安通过向海通证券全体A股和H股换股股东发行对应股票的方式，换股吸收合并海通证券，并计划发行A股股票募集配套资金。此举标志着中国资本市场史上规模最大的“A+H”双边市场吸收合并、上市券商“A+H”最大的整合案例正式落地。总资产超过1.68万亿元、归母净资产达3300亿元的“超级航母”将诞生根据公告，国泰君安将通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向全体H股换股股东发行H股股票的方式，实现换股吸收合并。同时，国泰君安还将发行A股股票募集配套资金，以支持合并后的业务发展。这一方案已获得双方董事会原则性同意，但仍需提交各自股东大会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。鉴于合并事项存在重大不确定性，为维护投资者利益，避免造成股价异常波动，国泰君安和海通证券的A股股票将于2024年9月6日（星期五）开市时起开始停牌。预计停牌时间不超过25个交易日。停牌期间，两家公司将积极推进各项工作，并严格按照相关法律法规履行信息披露义务。若以2023年年报数据推算，国泰君安与海通证券合并后的总资产、净资产将分别达到1.68万亿元和3302亿元，均将超越行业龙头中信证券，位居行业第一。这一合并将显著提升两家券商在行业中的地位和竞争力，为中国资本市场注入新的活力。国泰君安和海通证券在业务结构、数字科技、合规风控、科创金融、国际布局等方面各具特色。合并后，双方将实现资源共享、优势互补，形成更强的综合实力。新机构将以服务“金融强国”建设为己任，对标国际一流投行，切实做好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”，全力当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的“压舱石”。作为同属上海国资的两大券商，国泰君安与海通证券的合并将有助于优化上海金融国资布局，打造一家与上海国际金融中心地位相匹配的一流投资银行。这将有助于健全完善上海国际金融中心的要素体系，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，推动上海走出一条中国特色的国际打造一流投资银行！新“国九条”推动行业整合加速自新“国九条”实施以来，证券行业的并购重组步伐明显加快，尤其是中小券商的整合进程显著提速。然而，头部券商的合并此前一直停留在传闻阶段。国泰君安与海通证券的合并，不仅是政策推动下的结果，也是行业高质量发展的必然趋势。今年4月，国务院发布的新“国九条”明确提出支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。近年来，中央多次强调要加快金融强国建设，培育具有国际竞争力的一流投资银行。国泰君安与海通证券的合并，正是响应这一国家战略的重要举措。合并后的新机构将具备更强的综合实力，能够更好地服务实体经济，提升我国在全球金融市场中的竞争力和影响力。金融中心建设之路。今年以来，在政策红利推动下，上市券商的重量级并购重组活动明显提速。国联+民生、浙商+国都、西部+国融、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和已陆续进入并购阶段，加上本次国泰君安和海通证券，今年券商的并购案已有7起。在中国证券行业的发展过程中，已有多家券商经历了合并重组，以下是一些重要的合并案例：申万宏源证券：申银万国证券与宏源证券在2015年合并，合并后的公司注册资本达到132亿元人民币，成为国内大型券商之一。中信证券：通过多次并购，如收购万通证券、金通证券、广州证券等，扩大了业务范围和市场影响力。中金公司：收购了中投证券，进一步扩大了其在财富管理领域的业务。光大证券：收购了天一证券和昆仑证券，增强了其在证券行业的地位。华泰证券：收购了亚洲证券和联合证券，扩大了其业务规模。广发证券：通过收购多家券商，如武汉证券、河北证券等，实现了快速扩张。东方证券：收购了抚顺证券公司，并并入浦发银行的证券业务。国联证券：收购了民生证券100%股份。浙商证券：收购了国都证券股权。

金融界09-06 08:04

A股头条：央行重磅发声！降准还有空间；国内成品油迎年内第七降，国泰君安拟吸收合并海通证券

要闻速递 1、国泰君安拟吸收合并海通证券 9月6日起停牌国泰君安公告，公司与海通证券股份有限公司正在筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票将于9月6日（星期五）开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。海通证券公告，公司与国泰君安正在筹划由国泰君安通过向公司全体A股换股股东发行A股股票、向公司全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券，并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票将于2024年9月6日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。 2、央行：法定存款准备金率还有一定下降空间人民银行货币政策司司长邹澜5日在新闻发布会上表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。评：央行的这个说法其实还挺明确的，估计四季度会有降准的动作出现；但同时也表达出了对息差的关注，市场预期的存量房贷利率下行感觉没有那么笃定，后面相机抉择了。 3、央行持有的特别国债首现卖单央行持有的特别国债“24续作特别国债01”在银行间市场首现卖单。DM数据显示，“24续作特别国债01”已有2笔成交，成交收益率分别为2.125%和2.1314%。“这笔债券可能是央行卖给一级交易商，一级交易商在货币中介上报卖，并且成交。”一位债券交易员说。一位资深市场人士称，当前即将进入四季度，政府债发行加速在即，债市波动风险可能加剧，目前十年国债临近2.1%附近，建议谨慎追多。评：这其实对于A股倒是个好消息，债券市场的单边行情的预期被打破后，看看债券里边的资金能不能回流到股市。 4、前7个月央企战略性新兴产业投资超1万亿元同比增长24% 今年前7个月，中央企业在战略性新兴产业的投资力度持续加大，完成投资超过1万亿元，同比增长达到24%，占到央企总投资的38%，展现了中央企业在新兴产业领域的强劲动力。据了解，这些投资主要投向了新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等领域。国资央企通过加大在这些领域的投入，推动产业结构优化升级，培育新的经济增长点。 5、财政部等五部门发布海南自由贸易港药品、医疗器械 “零关税”政策的通知经国务院同意，财政部、国家卫生健康委、海关总署、税务总局、国家药监局近日联合印发《关于海南自由贸易港药品、医疗器械“零关税”政策的通知》，明确在全岛封关运作前，对在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区内注册登记具有独立法人资格并经认定的医疗机构、医学教育高等院校、医药类科研院所，进口本通知规定的药品、医疗器械，并按规定使用的，可免征进口关税、进口环节增值税。 6、申万宏源证券承销保荐有限责任公司执行总经理王昭凭被带走申万宏源证券承销保荐有限责任公司执行总经理王昭凭日前被有关部门从会场带走。中证协官网信息显示，王昭凭2009年就加入了申万宏源证券承销保荐有限责任公司（原为申银万国证券股份有限公司），期间一直没有变更执业机构。王昭凭加入当时的申银万国之后，一直是在三板业务领域深耕，一步步成为申万宏源证券承销保荐公司新三板业务乃至后来的北交所业务的领军人物。评：最近已经有3家券商投行业务负责人出事，释放的信号意义十分明确。 7、国内成品油迎年内第七降加满一箱油少花4元国家发改委发布消息称，自24时起，国内汽油和柴油价格均下调100元/吨。折合升价，0号柴油下调0.09元、92号汽油和95号汽油均下调约0.08元。私家车主和物流企业的用油成本将减少。以油箱容量为50升的小型私家车计算，加满一箱92号汽油将少花4元左右；对满载50吨的大型物流运输车辆，平均每行驶100公里，燃油费用减少3.2元左右。 8、美国8月ADP就业人数增加9.9万人不及预期美国8月ADP就业人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人，前值由增加12.2万人修正为11.1万人。8月份美国企业增加的就业人数创下2021年初以来最低，进一步证明劳动力市场正在减速。评：ADP就业数据有小非农之称，这进一步证明劳动力市场正在放缓。美国劳动力市场仍存在诸多的不确定性，美联储9月大幅降息的预期升温。隔夜外盘外盘：“小非农”数据创三年半新低加剧劳动力市场放缓担忧，美股全天震荡收盘走势分化，道指跌近220点，标普下跌0.30%，纳指微涨0.2%；大型科技股多数上涨，特斯拉涨近5%创8月以来收盘新高，亚马逊涨超2%，苹果、英伟达、奈飞、Meta、谷歌小幅上涨；微软、英特尔小幅下跌；中概股涨跌不一，蔚来涨超14%，小鹏汽车涨超4%，哔哩哔哩涨超2%，富途控股、微博涨超1%，理想汽车、百度小幅上涨。爱奇艺跌超2%，京东、腾讯音乐、网易跌超1%。期货市场：美元跌0.29%报101.064点，日元创一个月最高，离岸人民币一度涨300点收盘报7.0899元；比特币期货报56305.00美元，较周三跌3.51%；以太币报2380.00美元较周三跌3.51%；黄金涨0.75%报2545美元；白银涨1.92%报29.105美元；油价冲高回落至14个月低点，原油期货跌0.07%报69.15美元，创2023年6月份以来收盘新低；布油期跌0.01%报72.69美元；美国天然气期货涨超5.08%报2.2540美元；两年期美债收益率跌0.62个基点报3.7476%，10年期美债收益率跌2.45个基点，2/10年期收益率曲线最近一个月盘中第三次结束倒挂。市场策略从中证1000指数来看，最近几天的走势符合预期，即维持震荡。周五高点的压力很重要，这里是此前一个小平台的压力，如果能突破则有望冲击上轨。如果过不去，那么就近期就只是破位下轨后的回抽了，接下来将再度创新低下探2月低点。如果没有新的利好，同时外围股市开启跌势，那么中证1000将再度向下。题材掘金 Mini LED液晶电视销量暴增降本叠加终端需求趋向渗透率将持续提升据报道，调查机构Counterpoint Research今日发布报告称，2024年第2季度全球电视出货量达到5600万台，同比增长3%，中止了连续4个季度同比下降情况。其中，高端市场的Mini LED液晶电视出货量同比激增69%，首次超过OLED出货量。另据Gangtise投研，2024年上半年国内Mini LED电视销量实现3倍以上增长，达到116万台（零售口径）；出货量超140万台，预计国内2024全年Mini LED电视出货量为200-300万台。标的：华灿光电(sz300323)、鸿利智汇(sz300219) 苹果明年有望成为全球最大智能手机制造商 AI驱动产业链公司业绩增长据报道，9月5日，市场研究机构TechInsights宣布上调2024年和2025年全球智能手机出货量的预测，将降息和通胀缓解下宏观经济前景改善的因素考虑在内，2025年全球智能手机出货量预计同比增长3%。TechInsights预计苹果可能会在2025年超越三星，成为全球最大的智能手机制造商。标的：歌尔股份(sz002241)、中石科技(sz300684) 公告精选【重大事项】 9连板科森科技：股票价格近期涨幅较大公司处于亏损状态 4连板伟时电子：公司自身不生产VR终端产品 5天4板天茂集团：截至9月5日公司暂未通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施回购公司股份 3连板老百姓：股价波动幅度较大存在市场情绪过热风险 2连板人民同泰：公司主营业务未发生重大变化 2连板漱玉平民：近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化天源迪科：金华威未来经营业绩将存在不确定性风险航天动力：子公司拟投资5919万元建设液氢罐箱项目塞力医疗：拟3100万元转让阿克苏咏林51%股权宝鹰股份：大横琴集团要约收购公司股份完成股票复牌【业绩速递】白云机场：8月旅客吞吐量同比增长16.04% 牧原股份：8月销售生猪624.1万头销售收入140.24亿元金新农：8月生猪销售收入1.72亿元鹏鼎控股：8月合并营业收入36.75亿元同比增加25.56% 长安汽车：8月销量同比下降10.63% 【增减持】美尔雅：实际控制人兼董事长增持公司股份1.02% 恺英网络：实控人金锋增持公司0.99%股份力合科技：股东国科瑞华拟减持不超过2.38%股份返利科技：股东NQ3计划减持不超过1.45%股份晋控电力：股东拟减持不超过3105.32万股迪普科技：股东周顺林计划减持不超过500万股航天长峰：高级管理人员计划减持股份东岳硅材：民生银行北京分行拟减持不超过0.79%股份【回购】掌趣科技：拟5000万元-1亿元回购股份甘李药业：拟以1.5亿元至3亿元自有资金回购股份掌趣科技：拟回购5000万元至1亿元股份卫宁健康：拟4000万元—8000万元回购股份凌志软件：董事长提议回购股份3000万元至5000万元股份金桥信息：拟回购1000万至2000万元股份交易提示【新股申购】众鑫股份（沪市主板）申购代码：732091 股票代码：603091 发行价格：26.50 发行市盈率：11.86 【可转债申购】【可转债交易提示】【限售解禁】

金融界09-06 07:34

刚刚传来头部券商合并！

巨头合并刚刚传来**，国泰君安证券与海通证券发布公告，宣布启动合并程序。国泰君安、海通证券股票均将于9月6日(星期五)开市时起开始停牌。国泰君安与海通证券同由上海国资控股，正是这一关键因素使得两家公司的合并成为现实。值得一提的是，合并后新公司将成为资产规模超越中信证券的最大内资券商。证券行业“超级航母”即将诞生，按2023年数据测算，国泰君安和海通证券合并后新机构的总资产、归母净资产将分别达1.68万亿元、3302亿元，均处于行业首位。2023年，中信证券的总资产与净资产分别为1.45万亿元、2688.4亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）今年4月，**发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。证监会集中出台相关配套政策文件，明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。券商合并大幕已然开启，9月4日晚，国信证券发布发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行A股股份的方式向深圳资本、鲲鹏投资等7名交易对方购买其合计持有的万和证券96.08%股份。国信证券和万和证券实际控制人均为深圳国资，本次交易完成后，万和证券将成为上市公司控股子公司。过去券商合并潮后，市场发生了什么？招商证券研报指出，历次较大的券商合并潮，一般处于牛市前期，随着合并整合的开启，市场都在此后开启了一轮比较大的行情，如1999年8月由国泰证券和君安证券合并成立国泰君安后市场经历了短期上涨，随后在1999年进入小牛；2004年4月至2006年9月间又迎来一轮以中信证券、安信证券等为代表的合并潮；以及2014年7月到2015年1月间，方正证券收购民生证券、申万和宏源合并等；在合并完成后，市场均迎来上涨。 2 增量资金在路上？10家基金公司出手市场低迷之际，超7000亿资金年内借道ETF入场。8月股票型ETF资金净流入合计超1300亿元，为连续第三个月净流入。此外，跟踪新指数ETF的发行也吸引了增量资金入场。今年年初，中证A50指数发布后，市场迎来超百亿增量资金。10家公募迅速上报中证A50ETF产品，10只产品首发募集规模超过165亿元。截至9月4日，成立近半年的10只中证A50ETF合计规模已超300亿元。近期又有**指数——中证A500发布，市场或将再度迎增量资金。9月5日，首批10只中证A500ETF正式上报，多家基金公司出手。据了解，富国、华泰柏瑞、摩根、招商、泰康这5家基金公司有望上报在上交所上市的中证A500ETF；南方、嘉实、景顺长城、国泰、银华这5家基金公司有望上报在深交所上市的中证A500ETF。作为中证A系列的指数之一，中证A500指数的编制方法或与中证A50指数一脉相承。中证A500指数是对A股市场代表性宽基指数的有效补充，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。值得一提的是，目前市场上有多只跟踪中证500指数的ETF。数据显示，目前全市场有26只中证500ETF，截至9月5日，合计规模超千亿元。其中，南方中证500ETF规模达859.3亿元，华夏中证500ETF、嘉实中证500ETF均超100亿元。中证A500与中证500的区别主要在于成分股。中证500指数是沪深300之外的500只股票，中证A500指数是全市场市值排名前500名的股票，这里面的成份股与沪深300指数成份股有所重合。中证A500全A市值覆盖度约56%，包含沪深300、中证500和中证1000成份股，三者权重占比分别约为81%、16%和2%。中证A500指数中包括了234只沪深300指数成分股，206只中证500指数成分股和43只中证1000指数成分股。在国家队助力下，ETF成为市场年内重要增量资金。数据显示，截至9月4日，全市场股票型ETF今年净流入已超过7000亿元。业内人士认为，中证A500ETF的发行，有望再上演中证A50ETF的火热一幕，可能会迎来更多增量资金跑步进场。 3 人口越老，股市越承压？在全球人口普遍老龄化的背景下，全球投资者越来越关注老龄化对股市的影响。最近摩根大通写的一封报告，内容挺有意思，其研究了“人口老龄化跟股市回报率的关系”。摩根大通分析师Alexander Wise、Jan Loeys在报告中指出，人口老龄化与股票市场回报呈负相关关系。这份研究报告主要核心有三个方面： 1.以10年滚动作为基准回测，65岁以上人口的比例每上升1%，股市的年均回报率可能会下降0.92%。这其中一半影响来自基本面，另一半影响来自估值。基本面盈利方面，报告中给了一个数据，老龄化每上升1%，会导致劳动力人均GDP的增长率下降0.58%。小摩解释称，人口老龄化导致劳动力增长放缓会拖累经济增长。发达市场中这种情况更明显，因为这些市场的劳动力增长和创新能力已相对成熟。股市估值方面，报告进一步解释道，老龄化社会中，由于老年人倾向于用退休储蓄进行消费，这降低了国民储蓄水平，意味着减少流入股市的资金量，进而导致估值承压。 2.老龄化对不同国家股市的影响不同。美国老年人口比例预计将从18.1%增加到21.5%，增幅为3.4%；德国和瑞士老龄化程度预计分别增加5%左右；日本由于老龄化最严重，未来十年老年人口比例增长速度将更慢。摩根大通认为，尽管美国也会经历人口老龄化，但预计其速度相对较慢，美股表现可能会继续优于其他发达市场。欧盟老龄化速度将快于美国，这可能会对欧股表现产生一定的负面影响。报告进一步指出，日本老龄化问题已经十分严重，这也使得股市可能已消化了大部分负面影响，这可能意味着日本股票市场可能不会受到未来人口变化的太大影响。此外，由于印度的人口老龄化速度预计较慢，摩根大通表示这可能会为印度股市提供一定的支持。 3.老龄化与医疗保健行业的长期超额回报存在正相关关系。研究显示，老年人口比例每十年增加1%，医疗保健板块的年回报率可能会超过市场平均水平0.85%。报告还提及，随着全球人口老龄化的加剧，越来越多的基金经理认为需要调整投资组合以适应这一变化。有基金经理认为，大宗商品、黄金等抗通胀资产或是更好选择。如First Eagle Investments基金经理Idanna Appio，开始转向黄金等抗通胀资产。小摩研究发现，老龄化速度较快的国家，其货币通常不如老龄化速度较慢的国家强势；老龄化对于以美元计算的市场回报率影响更大，老年人口比例每增加1%，股市以美元计算的平均年回报率就会下降1.38%。

格隆汇09-06 01:06

“航母级”券商来了！国泰君安与海通官宣合并，明起停牌！

9月5日晚，国泰君安证券、海通证券双双发布停牌公告，拟筹划重大资产重组，股票明日起停牌。国泰君安证券公告表示，国泰君安证券与海通证券正在筹划由国泰君安证券通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。鉴于上述事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上交所相关规定，国泰君安证券A股股票将于9月6日（星期五）开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。同日，海通证券也发布公告称，公司股票将于9月6日（星期五）开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。 1.68万亿证券“超级航母”诞生据悉，本次国泰君安证券、海通证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的创新事项。国泰君安和海通证券同属上海国资。公开资料显示，国泰君安证券实际控制人为上海国际集团有限公司，海通证券第一大股东为上海国盛（集团）有限公司。以2023年年报数据统计，如果国泰君安和海通证券合并，其总资产规模将超过中信证券，位居行业第一。 2023年报数据显示，国泰君安总资产规模为9254.02亿元，海通证券总资产规模为7545.87亿元，合并后的总资产规模将高达1.68万亿元，超过中信证券2023年末的1.45万亿元。多家券商经历了合并重组今年以来，在政策红利推动下，上市券商的重量级并购重组活动明显提速。国联+民生、浙商+国都、西部+国融、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和已陆续进入并购阶段，加上本次国泰君安和海通证券，今年券商的并购案已有7起。在中国证券行业的发展过程中，有多家券商经历了合并重组，以下是一些重要的合并案例：中信证券：通过多次并购，如收购万通证券、金通证券、广州证券等，扩大了业务范围和市场影响力。中金公司：收购了中投证券，进一步扩大了其在财富管理领域的业务。光大证券：收购了华泰证券：收购了亚洲证券和联合证券，扩大了其业务规模。广发证券：通过收购多家券商，如武汉证券、河北证券等，实现了快速扩张。东方证券：收购了抚顺证券公司，并并入浦发银行的证券业务。浙商证券：收购了国都证券股权。

格隆汇09-06 00:26

香飘飘：9月3日接受机构调研，包括知名机构星石投资的多家机构参与

券、国华兴益保险、利檀投资、中信证券、海通证券、中信建投证券、名禹资产、中银国际证券、星石投资、财通证券、深圳正圆投资、五地投资、遵道资产、慎知资产、前海恒邦兆丰资产、海螺创业投资、磐厚投资、鸿道投资、乾璐投资、煜德投资、华创证券、金百镕投资、Willing Capital Management、永宁期货、附加值投资、首创证券资管、东兴基金、嘉实基金、长信基金、东方基金、天治基金参与。具体内容如下：问：2024年7-8月公司的最新情况？答：2024年7-8月，即饮业务处在销售旺季，Meco如鲜果茶在线下的销售反馈良好，冻柠茶还需要时间来积累和观察；奶茶业务处在市场的启动节点，公司在7月全力做好了去库存工作，奶茶业务从8月下旬开始节奏加快，公司渠道、经销商和生产端都在为奶茶旺季的到来做好准备，公司与经销商充分沟通，关注渠道终端的库存情况，保证渠道库存的良性健康，同时为经销商提供支持，帮助做好市场的启动工作，目前相关准备工作均在有序推进过程中。问：公司新品的情况？答：奶茶新品是在之前的“如鲜”燕麦奶茶的产品基础上，继续沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。公司在9月份推出了“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”（珍珠/红豆）产品，开创“原叶现泡”奶茶新品类。“原叶现泡轻乳茶”对标线下现制茶饮店，采用原叶茶包和液态奶杯；“原叶现泡奶茶”将推出珍珠和红豆两种口味，是对原有的珍珠系列和好料系列产品的进一步健康化、年轻化的升级，产品采用原叶茶包、0反式脂肪酸进口乳粉以及经典奶茶小料。公司期望通过健康化的升级产品，重新激活奶茶品类，吸引更多的增量消费者尝试公司的产品。即饮业务计划推出“轻果茶”产品，针对不同群体，公司对产品口味进行分化调整，满足更多消费群体的需求，目前产品细节还在进一步打磨优化中，预计今年下半年将会推出。问：公司的渠道管理信息化发展情况？答：公司重视经销商的信息化管理，主要包括以下几方面1、公司及经销商的专职业务代表配备手机终端拜访系统，在走访终端后业务代表会将相关门店信息录入系统，帮助完善门店数据库信息；2、经销商会将产品配送信息录入系统，通过分析配送频次及配送量，识别出投入产出较高的门店，为公司在费用投放及业务代表的拜访频次管理方面提供支撑；3、业务代表会对冰冻化及陈列活动进行拍照，公司专职人员通过照片的对比分析，了解冰冻化及陈列活动的实际执行效果，帮助公司提升渠道管理水平。问：Meco如鲜果茶的终端网点数量？答：Meco如鲜果茶的终端网点数量约30万家。公司在短期内暂时不会追求门店数量的大幅增加，而是希望对现有门店进行深耕。一方面，公司会根据奶茶业务和即饮业务的特点，分别筛选适配的经销商和终端渠道资源；另一方面，公司会选取一些动销比较好的渠道和门店进行聚焦，集中投放资源和费用，通过产品的生动化陈列，建立产品势能，营造热销氛围，以带动其他渠道和门店的销售。未来，随着公司即饮业务系统性运营能力的提升，将会循序渐进地增加即饮终端网点的覆盖率。问：公司礼品装市场主要集中在哪些区域？答：今年，公司积极把握礼品市场的发展机会，选取了部分经销商，参与礼品装样板市场的打造，主要集中在安徽、河南、山东及江苏北部等地区。问：公司全年销售费用率展望？答：今年上半年，公司主要工作在于对产品的定位进行了重新梳理，在品牌端的投放有所减缓；6月下旬，随着产品新定位的确定，公司的投放力度将会有所加大。同时，随着奶茶新品的推出，公司将会配套相应的宣传推广措施。今年下半年，公司费用投放额度将会有所增加，但预计随着下半年收入规模的增加，费率将会维持相对稳定的水平。问：公司在组织架构上有哪些变化？答：公司结合前期各城市销售团队实际运营效果，对销售团队的部署进行优化。原冲泡团队调整为“全品类团队”，充分发挥协同作用；即饮销售团队采取“聚焦”策略，进一步聚焦于即饮产品销售机会更大的城市。公司期望通过全品类团队与即饮销售团队的协同作战，来实现渠道整体运作效率的提升。问：公司成本端展望？答：公司内部通过精益化改造，不断降本增效，同时，大宗原物料价格呈现稳中有降的趋势，预计公司今年成本端压力将会有所缓解。问：公司费用投放规划？答：奶茶业务原有的产品保持稳健的费用投放，奶茶新品推出后,公司将增加宣传费用投放；即饮业务的费用投放将维持一定的力度，与此同时努力提升费用投放的精准有效性。总体上，公司会保证收入、费用、利润三者间的动态平衡。问：公司对经销商有哪些支持？答：1、公司坚持以动销为原则，高度重视经销商渠道库龄的新鲜程度，通过保障渠道库存的良性健康，助力产品的终端动销；2、公司提前协助经销商对接资金需求，减少经销商的资金压力；3、在渠道终端的销售费用大部分由公司承担，保证经销商的利益。问：公司如何应对现制茶饮店的竞争？答：预包装茶饮和现调茶饮，通过两种互补的消费场景，共同培育消费者的茶饮料消费习惯，推动国内茶饮料的市场空间近几年持续快速增长。两者所满足的消费需求和消费场景有所不同，同时公司产品在便捷性、性价比及品质稳定性上具有一定的特色和优势。公司坚持“双轮驱动”战略，推进公司的创新发展。对奶茶产品，公司结合“品类健康化、品牌年轻化、产品场景化、消费日常化”的“四化”战略，推进创新升级，以满足消费者的需求变化；同时，进行渠道下沉，推进传统奶茶产品“保存量、挖增量”的工作。对于即饮产品，公司将稳步发展即饮市场，加强探测，努力打造公司的第二成长曲线。问：公司今年冰冻化的情况？答：今年，公司在冰冻化的质和量方面同比去年有所提升。目前公司拥有一万多台自有冰柜，同时配合购买冰道资源，实现即饮产品的冰冻化陈列。今年，公司也在积极尝试创新终端冰冻化陈列形式，新增自动量贩机渠道，后续动销反馈情况还需要进一步探测。问：公司样板市场的打造情况？答：公司围绕Meco如鲜果茶、兰芳园冻柠茶两款即饮业务主力产品，开展“样板市场”打造工作，深入挖掘相关产品取得良好反馈背后的业务逻辑，总结成功经验，并积极尝试推广复制。 Meco如鲜果茶“家庭装”“礼品装”销售策略在部分城市表现优秀，公司积极总结相关经验并进行推广，期待后续市场的进一步反馈。冻柠茶目前处在“0-1”的发展阶段，以广东、北京地区为主，还需要时间进一步观察和积累。问：公司在零食量贩渠道的销售情况？答：公司非常关注零食量贩渠道的发展，在现有的产品中，Meco如鲜果茶和奶茶类产品已经进入零食量贩渠道销售。为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点，公司推出了零食量贩渠道定制化的产品。目前，小包装定制款Meco如鲜果茶已在万辰集团系统上线，定制款杯装冻柠茶将选取部分系统上线，后续将持续观察产品的市场表现。问：公司当前的库存情况？答：公司始终非常注重渠道库存的管理。7月，公司加快做好奶茶产品的去库存工作；8月开始，奶茶业务进入市场启动阶段，公司正全力做好旺季的准备工作。当前，公司的渠道库存处在良性健康的水平。问：公司的招商计划？答：公司的经销商管理策略，是一个动态变化的过程，并不是一成不变的。随着公司对渠道商业模式的不断总结优化，经销商数量也会相应地进行调整。目前，公司不会大范围增加经销商，而是在当前已有经销商的基础上，进行优化。未来，随着公司即饮业务运营能力的提升，将会循序渐进的增加经销商的招募。问：公司的分红规划？答：公司重视投资者报，2023年度的分红比例有所提升，股利支付率达到了51.29%。未来，公司会综合考虑监管政策导向、业务发展规划以及对投资者的报等因素，来确定每年的分红比例。问：公司线上渠道的情况？答：公司线上渠道销售占比相对较小。一方面，公司将线上渠道作为品牌推广和宣传的窗口，帮助做好消费者的沟通及教育工作；另一方面，公司将线上渠道作为新品探测试销的渠道，通过收集消费者的反馈意见，对产品进行优化迭代。以往公司在线上渠道费用投入较大，但效益不高，为了实现更健康的生意模式，今年上半年，公司对线上渠道的费用投入进行了调整。目前，公司正在探索开拓内容电商运营思路。问：即饮业务的盈亏平衡点？答：公司的即饮业务，目前仍然处于投入阶段。公司积极打造样板市场、样板经销商，寻找、验证可供复制的成功模式，同时，在费用和资源的投放上，会根据实际情况进行动态调整。未来，当即饮业务模式更加成熟，费用投放更加平稳的时候，盈亏平衡点会逐渐清晰。问：公司全年业绩展望？答：全年来看，考虑整体消费环境的影响，收入端存在一定压力，但预计仍将保持增长态势。奶茶业务，主要侧重点在巩固现有的基本盘，同时继续在产品创新升级的道路上，大踏步前进。即饮业务，公司将会努力延续去年较好的势头。1、Meco果茶和兰芳园冻柠茶作为今年的两个拳头产品，都具有一定的增长潜力；2、现有即饮团队经过磨合，已较为稳定；3、渠道拓展方面，公司在去年的基础上积攒了一定的经验，持续开拓新渠道进行探测；4、今年公司会努力提升费用投放的精准有效性。香飘飘（603711）主营业务：饮料相关产品的研发、生产和销售。香飘飘2024年中报显示，公司主营收入11.79亿元，同比上升0.75%；归母净利润-2950.11万元，同比上升33.02%；扣非净利润-4315.28万元，同比上升46.23%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入4.54亿元，同比下降7.54%；单季度归母净利润-5471.38万元，同比下降9.67%；单季度扣非净利润-6292.05万元，同比上升14.11%；负债率25.96%，投资收益902.16万元，财务费用-4314.6万元，毛利率30.58%。该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为16.76。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星09-05 19:57

CRO概念股集体上扬，港股医药ETF(159718)上涨1.15%，港股盈利增速有望继续回升

全球CXO龙头新签订单有望持续改善。海通证券指出，8月港股涨幅居前，主要源于海外流动性改善、龙头业绩强劲以及国内宏观政策发力。24H1港股归母净利累计同比继续回升，未来稳增长政策发力下宏微观基本面或逐步修复，预计下半年港股盈利增速有望继续回升。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 10:10

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