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大行评级｜美银：维持中石油“买入”评级目标价9港元

司亦继续致力削减传统业务成本。公司目前油气成本为每桶51美元及每立方米80分。美银证券维持对中石油“买入”评级，基于油价及天然气增长支持稳定盈利，0.8倍市账率的吸引估值，7厘的高股息及资本管理行动计划的潜在惊喜。该行予中石油H股目标价为9港元。

格隆汇04-16 11:21

中国石油上涨2.06%，报10.89元/股

安德路16号洲际大厦，公司是中国主要的油气生产和销售商之一，广泛从事与石油、天然气、新能源有关的业务。公司的美国存托证券、H股及A股分别在纽约证券交易所、香港联合交易所有限公司及上海证券交易所挂牌上市。截至2月29日，中国石油股东户数47.97万，人均流通股38.15万股。 2023年1月-12月，中国石油实现营业收入30110.12亿元，同比减少7.04%；归属净利润1611.44亿元，同比增长8.34%。

金融界04-16 10:08

中信证券：地缘扰动加剧供应支撑渐强原油价格易涨难跌

产业链业绩释放：1）直接受益于高油价的油气生产商；2）油服供应商；3）高油价下煤化工、天然气化工成本优势凸显。

金融界04-16 08:59

中东战争号角吹响！出现这一幕，油价恐狂飙远超100美元

跌0.44%，至每桶85.28美元。油气投资公司Bison Interests的投资组合经理Josh Young说，再加上多年来石油勘探和开发方面的投资不足，最近的地缘政治发展使全球原油供应更加脆弱。他说：“投资不足使供应更加脆弱，如果供应中断，油价超涨至远高于100美元的可能性也会增加。” Young补充说：“我认为，由于10年来勘探和开发方面的投资不足，油价将在这个周期内达到历史新高。” 石油产量面临着相当大的自然下降。据摩根士丹利预估，在没有任何资本支出的情况下，一口常规油井的产量递减率约为15%。最近几个月，石油价格攀升，原因是胡塞武装在红海发动的海上袭击造成贸易中断和延误。胡塞武装声称与巴勒斯坦人民团结一致。加大对伊朗的制裁？作为中东政治的主导力量，伊朗资助和支持反对以色列的组织，如巴勒斯坦激进组织哈马斯、黎巴嫩真主党、也门胡塞武装和巴沙尔·阿萨德的叙利亚政府。加沙正在进行的冲突经常被称为以色列和伊朗之间的代理人战争。美国总统拜登谴责伊朗对以色列的袭击，并补充说，华盛顿帮助“击落了几乎所有来袭的无人机和导弹”。 “我们对以色列安全不受伊朗及其代理人威胁的承诺是坚不可摧的，”拜登还在社交媒体平台X上单独表示，但他也告诉以色列总理本雅明内塔尼亚胡，美国不会参与对伊朗的反击行动。如果伊朗进一步升级敌对行动，美国及其盟友将面临“再次加强制裁的新压力”，Betashares的首席经济学家David Bassanese在袭击发生后的一份报告中写道。他补充说，伊朗的石油出口在过去几年中有所增加，而美国“似乎被动地接受了这一点，作为对世界油价施加下行压力的一种手段”。

风起04-15 18:38

利通科技上涨5.49%，报14.98元/股

流体输送、高分子材料共混物高性能、页岩油气增产酸化压裂管路高效输送等解决方案。公司拥有高速编织机50台、钢丝缠绕机35台、工业软管成型生产线8条等设备，年产混炼胶2.5万吨，各类软管5000万米，橡胶密封件及其相关制品2000万件。截至12月31日，利通科技股东户数5419，人均流通股1.06万股。 2023年1月-12月，利通科技实现营业收入4.85亿元，同比增长29.50%；归属净利润1.34亿元，同比增长60.78%。

金融界04-15 14:51

中国石油化工股份(00386)上涨2.19%，报4.67元/股

务的综合性能源化工公司。它是中国最大的油气生产商，炼油能力和乙烯生产能力均居中国首位，同时也是中国最大的成品油供应商，并拥有完善的成品油销售网络。关键经营数据：中国石化总股本约1211亿股，其中A股956亿股，H股255亿股。公司2020年全年资产总额达到1.85万亿元人民币，营业收入达到23,507.39亿元人民币，归属于上市公司股东的净利润为33.1亿元人民币。公司下属100余家全资子公司、控股和参股子公司、分公司，业务覆盖范围广泛，涵盖油气开发、炼油、化工、销售、科研、外贸等领域。截至2023年年报，中国石油化工股份营业总收入32122.15亿元、净利润583.1亿元。

金融界04-15 14:50

国内成品油价格迎新一轮上调，中证石化产业指数上涨1.53%（截至14:30），化工行业ETF(516570)备受关注

对偏紧，油价有望继续维持较高区间。上游油气开采板块维持高景气。化工行业ETF（516570，场外联接A/C: 020104/020105）一键打包中石油、中石化、中海油等石化产业龙头，关注行业景气回暖投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 14:42

恒立钻具下跌5.45%，报9.54元/股

公路铁路隧道、引水隧洞、城市综合管廊、油气管线、桩基开挖、矿山开采等各类工程。公司拥有强大的研发队伍和加工制造能力，是国内知名的破岩工具供应商，连续多年被评为“高新技术企业”，并以持续高成长性获评由德勤中国认定的“瞪羚企业”。截至9月30日，恒立钻具股东户数1.04万，人均流通股2803股。 2023年1月-9月，恒立钻具实现营业收入1.17亿元，同比减少20.75%；归属净利润2774.96万元，同比减少6.82%。

金融界04-15 14:41

恒合股份下跌5.02%，报5.11元/股

合治理与监测服务，为石油、石化企业提供油气回收在线监测、油气回收治理、液位量测、智网监测平台等专业设备及相关服务。公司已成为中石化、中石油、中海油、中化、壳牌、道达尔、BP等多家石油公司的综合服务商，业务遍及京津冀、长三角、珠三角、川渝等多个地区，在石油、石化工行业VOCs治理领域奠定了较强的市场地位。截至9月30日，恒合股份股东户数8526，人均流通股5257股。 2023年1月-9月，恒合股份实现营业收入3315.39万元，同比增长13.71%；归属净利润-813.21万元，同比减少382.95%。

金融界04-15 14:11

【传统能源系列深度解读二】关于能源ETF(159930)大家可能不知道的剩余8件事！

价一路上涨至 95 美元/桶以上，全球油气公司 2022 年上游资本开支同比增速仅 8.66%。 2015-2021 年全球上游投资低位导致当下原油供给增长缓慢，2022 年油价高位并未充分带动上游资本开支积极性，２０２３年资本开支有所回复但仍缓慢。目前全球的剩余产能处于历史低位，且基本集中在有较强挺价意愿的OPEC＋国家，供给缺乏弹性。一二级市场明显倒挂，煤企价值修复空间广阔。从上市公司的收并购行为看，近年来上市公司煤矿交易PB估值均值为3.44倍，低于行业平均：截止24.2.1，申万煤炭板块估值为1.43倍。从煤矿企业资产重估看，2019年 12 月后，全面推进矿业权竞争性出让的工作格局已经形成。当前我国煤炭资源成交溢价明显，成交单价高达数十元。反观上市公司，其采矿权账面价值已远低于实际交易价格，部分上市公司单吨煤炭资源账面价值接近1元。煤炭企业主要资产包括采矿权、煤矿和其他资产三类资产。对主要煤炭企业的采矿权和煤矿进行重置，其他资产则按照账面价值处理，结果显示主要煤炭企业股权重置价值远高于当前市值。【估值-煤炭】众多政策的出台体现了煤炭作为不可或缺的基础能源的重要保障作用。自2016年起，供给侧结构性改革优化了产能结构，有效化解了过剩产能，自2016年2月国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》起，三年内成功退出了8.1亿吨的落后产能。2021-2023年期间，主声浪则是“增产保供”以促供需平衡，两年累计核增产能约5亿吨。煤炭的产能与顶层判断和设计息息相关。除了产能的调控，价格方面的促稳机制更彰显煤炭的保障属性。动力煤方面，在2017年开始的长协机制探索的基础上，2022年国家发展改革委发布一系列通知，明确了煤炭中长期交易价格的合理区间，稳定了中长期合同价格。自此，长协煤交易量占比高、长协价格波动范围窄，降低了市场整体的波动性。主要上市公司的长协煤占比达80%以上。炼焦煤方面,从2018年中国焦煤品牌集群创立开始，到2022年形成了“2+4+4”的协商定价机制，即2个协会、4个钢厂、4个焦企共同商讨，强化“煤钢焦”上下游共识。焦煤的供需和价格也更为稳定。今年以来，继容量电价机制提出后，国家发展改革委和能源局联合发布的《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》，进一步明确了火电的盈利模式：容量电价回收固定成本、电量电价回收变动成本、辅助服务回收调节成本。煤炭作为火电的主要原材料，周期属性逐步减弱，保障地位逐步加强。在供给侧结构性改革及产能核准、电煤长协价制度及焦煤协商定价机制，以及火电容量电价机制的规范引导下,煤炭行业已越发具备公用事业属性。当前公用事业的行业市盈率约２０ｘ，是煤炭行业的２倍。高股息，比红利类指数都高能源企业普遍具有高股息的特征，以800能源指数为例，其股息率媲美各红利类指数。部分龙头公司已通过股东大会批准，约定在符合《公司章程》规定的情形下，在约定年度每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的归属于本公司股东净利润的60%。因此800能源的股息支付率较高，过去10年均高于红利类指数。数据来源：wind，截至2024.2.1 能源ETF-159930（跟踪800能源指数）仅有24只成分股，历史表现好于同类指数 2021年1月，证监会发布的《指数基金指引》和《开发指引》，对于标的指数为非宽基股票指数的指数基金作了严格要求，其中提到：标的指数的成份证券数量不低于30只。新规后不再有成分股数量低于30只的ETF获批发行。能源ETF跟踪的800能源指数的成分股数量目前是24只，是极稀有的品种。高集中度正是过去与段时间内800能源相比同类型指数表现优异的原因。今年以来、2023年以来、近三年，800能源收益均位列同类第一，原因在于煤炭、石油石化的龙头股在过去三年各区间表现相对优异，而800能源在这些成分股上的权重较高。数据来源：wind，截至2024年3月18日海外：能源（传统能源）类ETF蓬勃发展，股票估值高于国内截止2023年底，据我们（根据基金目标和持仓）统计，美国共有37只能源类股票ETF，总规模达737.82亿美元，美股能源类公司的总市值为3.42万亿美元。相比之下，我国仅有9只能源类股票ETF，总规模32.52亿元，能源类公司的总市值为5.4万亿人民币。我国能源类企业总市值约为美国的1/5以上（与“A股总市值/美股总市值”基本相当），但ETF总规模仅为美国的0.6%。考虑中、美股票类ETF规模的差异（美国8.11万亿美元，中国2.05万亿人民币，占比约3.5%），我国投资者对能源类ETF的配置仍然偏低。我国能源类ETF规模增长可期。【特别提示：全市场稀缺品种——能源ETF（159930）：一键布局24只煤炭股+石油股】资金面方面，截至4月12日，能源ETF（159930）最近2日连续资金净流入，资金面和行情面强烈共振！最近60日有31日实现资金净流入，合计吸金超1.46亿元！资金借道ETF加仓能源板块势头强劲！截至4月12日，能源ETF（159930）最新规模超近4亿元，创下阶段新高！较今年初翻倍有余！布局传统能源板块大机会，认准能源ETF（159930），仅含24只石油股+煤炭股，全市场稀缺品种！能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在煤炭石油为代表的高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比高达30%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超62%！前十大权重股占比高达78.17%，龙头股高度集中！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 14:02

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