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世运电路：7月12日投资者关系活动记录，国泰租赁有限公司、恒泰证券股份有限公司参与
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答：0去年四季度收入主要受人民币兑美元汇率上升影响，今年一季度收入主要受到春节假期，产能利用率下降影响。问：公司可转债募投项目的产量、产能、稼动率情况？答：1公司可转债募投项目产能100万平方米，已于2022年4月投产，受目前整体市场环境及认证进度影响，目前利用率约为50%，全厂产能利用率约为80%。问：公司进行汽车客户开发的策略？答：2国外核心客户为欧美客户以及日系汽车客户，国内正在积极对接开发汽车集团客户、新能源势力客户，目前客户开发都比较顺利。问：公司储能业务的发展？答：3公司进入T客户全球供应体系比较早，目前储能产品已经实现批量供货，若其上海储能项目明年进入投产阶段，产品供应量有望进一步提升。问：公司业绩受铜价波动的影响，是否做了套期业务？答：4公司主要原材料包括覆铜板、玻璃纤维布等，目前原材料价格总体保持平稳。公司通过多种手段来减少原材料价格波动对公司的影响1、优化供应链；2、提升技术工艺水平、提高生产效益；3、择机开展商品套期保值业务。世运电路（603920）主营业务：各类印制电路板(PCB)的研发、生产与销售。世运电路2023一季报显示，公司主营收入10.15亿元，同比上升3.84%；归母净利润7503.0万元，同比上升58.87%；扣非净利润7434.09万元，同比上升57.75%；负债率42.77%，财务费用1775.99万元，毛利率19.03%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.34。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.1亿，融资余额增加；融券净流出2.71万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，世运电路（603920）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-17
开盘：A股三大指数低开沪指跌0.58％，网络安全概念涨幅居首
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来阶段性的喘息窗口，来自美债利率上行、汇率贬值、外资流出等的外部压力将进一步缓和。其次，不管是国内还是海外，对于经济增长的悲观预期都有望逐步修正，往后看，随着对于经济的悲观预期逐步修正，市场整体的情绪也将继续修复。此外，随着中报业绩预告披露、预期相对明朗，中报业绩的扰动或将减弱。半导体有望成为“数字经济”新一轮行情的领军者，并且在三大周期共振下，有望成为下半年超额收益的重要来源，当下就是战略性布局时点。民生策略分析称，从经济状态来看，当前既是周期的底部、同时也是市场预期的右侧，直接考虑配置沪深300与创业板指跟上指数的步伐。行业配置上，第一、在经济逐步从短周期的低点逐步恢复的过程中，海外环境也在逐步转向顺风，大宗商品相关资产（油、铜、铝、油运、煤、贵金属）；第二，老赛道将迎来估值修复行情，推荐新能源产业链（光伏、储能、锂电、汽车）；第三，关注全球制造业的企稳反弹：工程机械、通用设备、半导体。
金融界2023-07-17
人民币对美元中间价下调8个基点，报7.1326
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。受益于美联储加息预期边际下修，人民币汇率强势回升。中国人民银行副行长刘国强14日在国新办举行的新闻发布会上表示，近期，人民币汇率有所波动，大家对汇率变化和未来的走势确实都很关心。当前人民币汇率虽然有所贬值，但是没有偏离基本面，人民银行也已经综合采取措施管理预期，外汇市场运行平稳，金融机构、企业、居民的结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。用一句俗话说，目前外汇市场既没有“大妈”，也没有“大鳄”。对于近期人民币汇率反弹，西南证券14日研报指出，主要原因在于6月美国通胀数据超预期回落。目前市场对于美联储7月加息的预期较高，但对于9月是否加息还有争议，市场预期9月加息的概率较低，若在此情境下，人民币再度大幅走贬的概率较低。近年来人民币汇率弹性显著增强，提高了利率调控的自主性，促进了宏观经济稳定，经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑，外汇市场运行更有韧性，利率和汇率之间形成良性互动。华泰证券11日研报称，人民币的阶段性弱势可能接近尾声。华泰证券分析，近期的人民币汇率波动受外因和内因双重推动，全球货币政策周期分化是重要因素之一。就目前看，本轮人民币汇率向下波动可能已经开始接近尾声——即汇率波动的“自限性”或将发挥作用。华泰证券指出，2015年“811汇改”以来，人民币汇率波动、尤其下浮周期呈现较强的“自限性”——每一轮人民币兑美元汇率的波动幅度均不超过8%。且往往在央行开始关注汇率波动后，向上/向下浮动周期就接近尾声。虽然我们认为，央行表态和人民币汇率趋势改变间未必有直接的因果联系，但几个“间接”的机制推动下，人民币波动速度会明显放缓、直至触及周期底部。中金公司研报指出，人民币汇率波动主要影响产成品出口型、原材料进口型、高外币负债型等三种类型企业的盈利。产成品出口型企业：汇率偏弱将增厚出口型企业盈利，升值则可能影响其利润；原材料进口型企业：汇率偏弱可能影响企业成本，升值对此类企业相对有利；高外币负债型企业：汇率升值对本土业务为主但外债尤其是美元债较高的企业相对有利。
金融界2023-07-17
行情回暖，证券板块蠢蠢欲动！证券指数ETF（560090）基金经理董瑾重磅发声：市场回暖+估值底部+宽松流动性，证券板块迎来配置良机！
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行情有望超越2季度。宏观数据上，人民币汇率反攻也带动了外资的大幅回流，7月14日，美元兑离岸人民币汇率收复7.14关口，人民币汇率近一周多以来强势回升超千点，有力回击了空头！截至7月14日，北向资金连续4日净流入，净流入总规模超198亿元，这也是A股获得北水支撑的一个良好信号。在券商基本面方面，除今年2月的全面注册制落地外，6月份公募基金投顾业务由试点转常规，券商的两融业务、转融通业务都有整体的市场化转向趋势，这些积极的政策改革都有望助力券商的业绩增长。从整体来看，证券行业自身也在朝着健康积极的方向发展，已披露的各证券公司的中报业绩都有较大幅度的提升。具体而言，经纪业务和自营业务对券商一季度的贡献度较大，在两融余额稳定向好的情况下，二季度的业绩也比较稳定。具体来看，截至目前已有8家上市证券公司发布2023年上半年业绩预报或快报，全部实现较大幅度业绩增长。其中东方证券上半年实现归母净利润18-20亿元，同比增加178%-209%，暂居利润涨幅榜首位，东北证券、西南证券同比大增164%、130%分列2、3位，华创云信同比大增超100%，西部证券、长城证券同比增幅均超90%，东吴证券、华西证券、中泰证券、国海证券、财通证券、国金证券同比增幅均在55%以上，国元证券同比增长22%，另外哈投股份、国盛金控、湘财股份、太平洋、中原证券等实现扭亏为盈。（数据来源：上市公司公告，截至2023年7月16日）考虑到证券板块行情多由预期驱动，且跟随市场变化反应迅速，因此较为适用于左侧布局，即在上涨趋势形成前埋伏买入，当价格涨起来之后止盈卖出。截至7月13日，中证全指证券公司指数的PB为1.3倍，市净率低于上市以来90%以上的时间，估值修复动力较强，当前配置证券板块，也符合左侧布局投资逻辑。 03 投资策略：通过指数ETF布局证券板块，网格交易增厚收益如果要一键布局证券板块，投资ETF会是一个不错的选择。证券指数ETF（560090）作为投资证券板块的指数基金产品，通过跟踪中证全指证券公司指数，可以帮助投资者轻松把握证券板块行情。推荐投资者投资证券指数ETF而非个股主要出于两点考虑，一方面是券商股的同质化程度高，证券公司的业务相对较为标准化；另一方面是ETF为普通投资者提供了一键投资整个行业板块的机会。证券板块属于大金融的核心赛道，以周期性为主，成长性为辅，主要配置方式为阶段性配置，需要投资者对整个券商行业的投资逻辑、驱动因素有一定了解后，再选择合适时机进行左侧布局。此外，龙头券商有很多重资本的业务，如果整个市场行情向好，那么大券商的弹性将会弱于中小券商，所以也不能说投资大券商就一定优于投资中小券商。因此，我们认为板块指数化的投资会更适合普通投资者布局整个证券行业。我们从行业轮动角度建立了模型，综合考虑了包括财报基本面、分析师预期、市场成交量价等因素，推荐到非银这个板块。最后，从胜率和赔率角度，我们也可以观察到当前非银板块的整体胜率也是相对较高的。在具体交易策略上，我们推荐投资者采用“网格交易”的策略。网格交易是一种适合震荡市的策略，这种策略既符合证券板块的左侧交易布局，又适用于当下的区间波动行情。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-07-17
东吴证券：给予金龙汽车买入评级
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常性收益。2023年上半年人民币兑美元汇率整体处于贬值通道，公司海外业务收入占比较多，预测公司将获得部分汇兑收益，叠加递延的政府补助费用，公司预计2023年上半年非经常性收益为8800万元。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司业绩超预期，且上半年高毛利的出口客车同比高增，我们维持公司2023~2025年营业收入205/233/266亿元，同比+12%/+14%/+14%，将归母净利润从0.72/2.41/5.28亿元上调至1.44/3.05/6.28亿元，2024~2025年同比+112%/+106%，2023~2025年对应EPS为0.20/0.43/0.88元，PE为38/18/9倍。维持公司“买入”评级。　　风险提示：全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金龙汽车（600686）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-17
俄罗斯经济在短短几个月内每况愈下！究竟发生了什么？
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备减少的影响，7月初，俄罗斯卢布兑美元汇率跌至15个月低点94.48。芝加哥大学经济学家Konstantin Sonin在推特上说：“卢布除了下跌别无他法。” 对货币波动的担忧引发一波从俄罗斯央行提款的浪潮，总计超过10亿美元。这次银行挤兑主要是由最近的瓦格纳起义引起的。疲软的卢布表现迫使俄罗斯采取孤注一掷的措施。最近，俄罗斯外交部长敦促东南亚国家抛弃美元，使用当地货币进行贸易。
晴天云2023-07-17
Mysteel：建筑原材料周报（7.10-7.14）
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不确定性减少。国内宏观方面，目前人民币汇率在低位逐渐企稳，继续深跌的可能性不大，但是反弹动力不足，政策干预的可能性降低。同时根据第二季度货币政策委员会会议内容来看，三季度存在降准甚至再度降息的可能性，降准的可能性更大。目前国内外的情况均显示宏观预期向好。综合来看，目前虽然基本面矛盾不明显，由预期主导行情，但价格反弹后仍面临着套保压力，因此短期钢价或宽幅震荡运行。建筑业方面核心观点：上周建材消费环比小幅转弱，淡季建材消费将继续低位运行。上周建材消费环比降1.2%，淡季建筑钢材维持低位消费水平，库存累积，现阶段建筑钢材基本面结构转弱。截至7月11日，上周全国水泥出库量517.75万吨，环比下降0.29%，年同比下降37.92%；基建水泥直供量200万吨，环比上升1.52%，年同比下降14.53%。上周全国混凝土产能利用率为11.35%，环比下降0.09个百分点，发运量环比下降0.83%。 7月13日，国家能源局发布6月全社会用电量等数据。6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%。一、建筑材料价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材核心观点：上周螺纹钢价格微幅下降，预计本周螺纹钢价格震荡运行上周螺纹钢复盘分析上周螺纹钢价格微幅下降，全国螺纹钢均价周环比下降6元/吨，其中华东西南地区小幅上涨，西北、华北地区出现明显下跌。产量方面，上周小样本螺纹产量为276.06万吨，环比降1.14万吨。目前钢厂仍有一定利润，高炉企业减产动力弱，而短流程因部分地区受用电安排影响，产量呈现边际下降。库存方面，上周螺纹钢总库存环比增9.93万吨至761.65万吨。受高温多雨的天气影响，消费未出现明显好转，导致库存继续呈现累库。从七大区域来看，除华中、西南、华南和西北，其余区域均有不同程度累增，其中增库城市以上海、重庆、北京、长春等城市为主，降库城市有广州、成都、西安等。需求方面，上周小样本螺纹表需在266.13万吨，环比降3.2万吨。上周需求小幅下降，主要还是受淡季高温多雨因素的影响。同比来看，目前需求已下降了一个台阶。本周展望供应方面，目前钢厂利润已在盈亏线边缘，短期增产动力不足，而短流程后期或在用电安排的影响下产量继续下降，因此本周螺纹钢产量或继续边际下降。库存方面，目前螺纹钢供需整体维持紧平衡，但消费季节性走弱趋势明显，预计短期螺纹钢库存仍呈现微幅增库的局面。需求方面，当前需求较去年虽下降了一个台阶，但在存量消费支撑下，需求难见大幅下降，韧性仍在。预估7月表观消费维持在270-275万吨/周中枢波动。综合来看，目前虽然基本面矛盾不明显，由预期主导行情，但价格反弹后仍面临着套保压力，因此短期螺纹钢价格或宽幅震荡运行。 2. 中厚板核心观点：上周中厚板价格小幅下降，预计本周价格震荡调整为主上周中厚板复盘分析上周中厚板价格小幅下降，全国中厚板均价周环比下降10元/吨，市场成交偏弱。供应方面，上周全国中厚板产量为158.79万吨，周环比增0.9万吨，目前钢厂生产积极性尚可，产量仍保持高位。库存方面，上周全国中厚板库存总量为186.72万吨，周环比增0.77万吨。由于产量继续飙升，叠加需求淡季来临，市场实际成交偏弱，主要以刚需拿货为主，驱动库存呈现淡季累库的局面。需求方面，上周中厚板表观需求为158.02万吨，周环比增2.29万吨。表需表现虽然尚可，但随着高温天气的持续深入，实际需求仍有压力，商家销售压力有所加大，接单情绪有所下降，这将影响后期的需求水平。本周展望目前铁水产量持续高位，原料价格坚挺对钢厂生产成本形成强支撑，进而对中厚板价格形成支撑。短期来看，中厚板供需基本面矛盾不明显，那么在宏观强预期与淡季现实的博弈中，钢价上下趋势均不明显，预计本周中厚板价格窄幅震荡运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格出现弱势运行，预计本周价格偏弱运行上周水泥复盘分析上周全国水泥价格弱势运行，截止7月14日，百年建筑网水泥价格指数为394.06点，周环比降1.29%。供应方面，截止7月11日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率55.65%，周环比下降3.29个百分比。其中华东地区产能利用率环比下降2.05个百分点，华东浙江、江苏、山东、安徽部分地区熟料企业执行7月份错峰停窑，因此产能利用率周环比有所下降。华中地区产能利用率环比上升1.71个百分点，华中湖南、湖北地区自主停窑结束，现在熟料库存下行，重新开窑生产。西南地区产能利用率环比下降13.46个百分点，川渝水泥企业从7月5日停窑到8月10日，因此产能利用率环比下降。库存方面，上周全国水泥熟料库容比73.33%，周环比上升0.27个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升1.13个百分点，近期华东地区江苏、浙江受阴雨停工影响，市场需求受到抑制，熟料库存小幅提升。华南地区熟料库存环比上升0.10个百分点，华南两广地区高温天气，市场需求偏淡，所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比下降0.75个百分点，四川水泥价格推涨，下游提前补库，因此库存小幅下降。需求方面，7月5日-7月11日，上周全国水泥出库量517.75万吨，周环比下降0.29%，年同比下降37.92%。上期北方恢复正常施工进度，局部地区考虑到后期不利因素，部分重点工程提速，基建用量有所回升；搅拌站“回款月”资金情况暂未得到改善，部分项目出现停工半停工现象，账期进一步延长后，水泥采购量有所下滑；农忙结束加上天气好转，局部民工项目有零散用量，门店退货积极性增加。故上期房建下降，基建和民用需求略有回升。本周展望上周除华南、华中外，其余地区周环比上升。局部天气好转，北方进入施工旺季，水泥采购量恢复正常，但部分项目中标后迟迟未动，加上多地高温多雨，市场需求略显疲软。故本周水泥行情偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格小幅下跌，预计本周价格维持弱势上周混凝土复盘分析截至7月14日，百年建筑网统计全国混凝土C30均价为385元/方，周环比降低2元/方。成本方面，截至7月14日，全国散装P.O42.5水泥均价395元/方，环比下降1%，跌幅收窄。全国砂石综合均价105.33元/吨，年同比下降5.93%，周环比下降0.32%。目前天然砂均价133元/吨，机制砂均价94元/吨，碎石均价89元/吨。分区域来看，上周华东碎石、机制砂价格下跌1.4元/吨，天然砂价格下跌1.8元/吨。西南地区砂石价格下跌1.5元/吨。供应方面，上周混凝土产能利用率为11.35%，环比下降0.09个百分点，发运量环比减少0.83%，年同比下降26.2%。发运方面，近期各地高温及雨水天气区域差异化，各地混凝土发运量增减不一，其中华南、华中、华北发运量小幅减少，西南、华北、东北发运量小幅增加，近期高温、雨水天气普遍，短时间内各区域混凝土发运量继续维持小幅波动。本周展望整体来看，多数企业目前半年度回款比例不及预期水平，且在目前高温、雨水天气频繁时间段内，施工项目进度整体会受到一定影响，混凝土发运量短时间内难有明显增长，但目前市场反馈新开工项目进度一般，市场整体需求体量相对较小，混凝土发运量短期内减少空间也有限，预计短时间内国内混凝土发运量仍以小幅波动为主。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业 7月13日，百年建筑网调研全国440家样本水泥贸易商显示，2023年二季度业务量1869万吨，同比下降22.03%。较一季度降幅扩大4.8个百分点。 7月6日，据百年建筑网统计，2023年上半年全国实际投产水泥熟料产线13条，较去年同期增加44.4%。主要分布在华东、华南地区，合计熟料产能1878万吨，较同期增加14.3%。 7月13日，百年建筑发布上海混凝土半年报，指出：上海共有混凝土企业140家，总数较去年增加2家，浦东分布33家，占比23.6%，占比中最大。上半年上海混凝土发运量3276万方，同比增加131.9%，较2021年增加20.5%；产量为近五年最高值。 7月12日，从水利部了解到，今年上半年，全国新开工水利项目1.76万个、投资规模7208亿元，较去年同期多3707个、投资规模多1113亿元。其中，投资规模超过1亿元的项目有1095个，特别是新开工重大水利工程为历史同期最多。 7月12日，2023年财富中国上市公司500强榜单发布。据Mysteel统计，建筑行业上榜企业共有22家。其中，排名前三的建筑企业为，中国建筑股份有限公司、中国中铁股份有限公司和中国铁建股份有限公司，500强的排名分别是3名、4名和6名。 7月11日，中国人民银行发布2023年上半年金融统计数据报告，初步统计，6月末社会融资规模存量为365.45万亿元，同比增长9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为228.86万亿元，同比增长11.2%。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！
我的钢铁网2023-07-17
转机将现？第二波行情启动是大概率事件，战略性看多半导体，十大券商策略汇总...
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来阶段性的喘息窗口，来自美债利率上行、汇率贬值、外资流出等的外部压力将进一步缓和。其次，不管是国内还是海外，对于经济增长的悲观预期都有望逐步修正，往后看，随着对于经济的悲观预期逐步修正，市场整体的情绪也将继续修复。此外，随着中报业绩预告披露、预期相对明朗，中报业绩的扰动或将减弱。站在当下，我们认为半导体有望成为“数字经济”新一轮行情的领军者，并且在三大周期共振下，有望成为下半年超额收益的重要来源，当下就是战略性布局时点。首先，半导体是顺周期的成长股，三大周期共振下，未来一到两年业绩有望持续加速。其次，半导体多数板块仍处低位，赔率较高，胜率也正在提升。民生证券：三季度正是做多中国的最佳时期可以考虑配置沪深300与创业板指在当前经济周期即将触底回升、同时市场预期也正在从悲观向中性回摆的环境下，如果短期内出现修复行情，我们更倾向于类似于2018年末、2022年末主线并不明朗的情况下的修复，跑赢指数难度大幅上升。今年增量资金的来源仍然不会是基金发行，赛道化思路仍不是主要收益来源，居民通过间接渠道（保险、银行理财）对于权益的配置、北上资金回流可能是更主要渠道。市场的修复路径会更加均衡。从经济状态来看，当前既是周期的底部、同时也是市场预期的右侧，直接考虑配置沪深300与创业板指跟上指数的步伐。行业配置上，第一、在经济逐步从短周期的低点逐步恢复的过程中，海外环境也在逐步转向顺风，大宗商品相关资产（油、铜、铝、油运、煤、贵金属）；第二，老赛道将迎来估值修复行情，推荐新能源产业链（光伏、储能、锂电、汽车）；第三，关注全球制造业的企稳反弹：工程机械、通用设备、半导体。三季度正是做多中国的最佳时期，同时考虑到市场从底部修复的过程中可能出现“跑不赢指数”的情况，可以考虑配置沪深300与创业板指。国盛证券：当前是A股小贝塔交易的窗口期，推荐顺周期兼顾中报业绩指引 H2展望中我们提到，“交易小贝塔”的核心就是寻找预期的低点，截至当前，几个必要条件可以说是悉数达到，对于经济的悲观预期定价已较为充分。因此，我们有理由认为，当前依旧是A股小贝塔交易的窗口期，除了以赔率思维推荐低位顺周期，我们还建议兼顾中报业绩指引。行业配置建议：宏观波动放大+价格底&情绪底+赔率思维主导，维持年中A股“小贝塔”交易窗口的判断：（一）赔率思维下的低位顺周期：家电、医美/零售、交运；（二）兼顾中报业绩&供需格局改善的方向：商用车、工业金属；（三）中期“压舱石”红利重估：油气开采/电力。中银证券：第二波行情启动是大概率事件，从“近端业绩”到“成长空间” 虽然当前内需疲弱的趋势没有得到明显改观，但从社融数据来看，稳增长的政策意图后续仍有待发力；而从市场表现来看，明显疲弱的通胀数据公布后，市场并未受到明显负面冲击，显示当前A股已对疲弱的需求有了充分计价。而往后看，政策发力的显现以及海外紧缩的缓和都为A股带来了绝佳的窗口期，年内第二波行情启动仍是大概率事件。中报行情过半，市场或将从对“近端业绩”的关注过渡到“成长空间”的追逐。广发证券：市场处于新一轮投资范式转变初期，短期聚焦业绩线索，中期继续坚定新范式 A股维持23年修复市判断，市场处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加拥抱“确定性溢价”的“杠铃策略”。短期随着中美缓和及稳增长政策渐进式出台，行业轮动短期择优困境反转“类期权”。短期聚焦业绩线索，中期继续坚定新范式：杠铃策略最优。短期市场在行业之间“估值沟壑”有效消化的背景下，A股向更低的估值区域寻找业绩线索；而中期来看，由内而外两大不确定性环境发生改变需要时间，A股将继续坚定拥抱新投资范式——“杠铃策略”下两端资产占优，类债券的高股息资产中特估，类彩票的远景成长资产数字经济AI。
金融界2023-07-17
一个时代的终结！转折点终于到来，美元牛市终结将对全球产生哪些深远影响？
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球经济和金融市场产生深远的影响。美元汇率跌至一年多来的最低水平，此前通胀降温的迹象支撑了人们对美联储将很快停止加息的押注。看空美元的人甚至把目光投向了更远的未来，他们认为降息不可避免，市场普遍认为降息将在2024年的某个时候到来。 “我们认为美元将进入多年下行趋势，部分原因是美联储的紧缩周期将转变为宽松周期，这将拉低美元，尽管其他央行也在降息，”标准银行(Standard Bank) G10策略主管Steven Barrow在周五的一份报告中称。美元长期下滑的潜在连锁反应怎么说都不为过。这将降低发展中国家的进口价格，帮助缓解它们的通胀压力。美元的逆转也将提振日元等货币，并颠覆与日元走软相关的流行交易策略。日元已连续数月下跌。更广泛地说，疲软的美元将促进美国公司的出口，而牺牲欧洲、亚洲和其他地方公司的出口。过去一周，彭博美元指数下跌2%，也推动了石油和黄金等以美元计价的大宗商品价格上升。几个月来，许多投资者一直在等待美元的下行趋势，从翰亚投资(M&G Investments)到瑞银资产管理(UBS Asset Management)的基金经理都在为日元和新兴市场货币等的表现做准备。 “未来最有可能的情况是美元在未来几个月保持疲软，”法国巴黎银行资产管理基金经理Peter Vassallo表示。他押注澳元、纽元和挪威克朗将上涨。彭博宏观策略师Simon White说:“在实际收益率曲线趋平之际，美元的普遍下行趋势将保持不变。例如，美元的最佳领先指标之一是实际收益率曲线。人们的直觉是，外国投资者对美国国债收益率的实际回报，在一定程度上推动了美元的升值。” 当然，长期以来，投资者一直因过早押注美联储降息将导致美元贬值而蒙受损失。今年年初就是这种情况，当时美元似乎正处于长期下行趋势的边缘，但随着美国经济数据表明美联储不会停止加息，美元才趋于稳定。对看空者来说，威胁在于这种动态会重演，尤其是在美联储可能最早于本月进一步收紧货币政策的情况下。景顺资产管理公司(Invesco Asset Management)的Georgina Taylor目前还不准备减少美元头寸。她仍然坚定地观察着数据，并不认为抑制通胀的战斗已经结束。 “利率差异的故事在摇摆不定，但我不会放弃美元，”她说，因为实际收益率的绝对差异仍然很高。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的Michael Cahill预计，美国经济的弹性是美元下跌幅度可能比过去周期要小的原因。然而，如果美联储在欧洲央行被迫在更长时间内维持高利率的情况下结束其对抗通胀的举措，美元的支撑可能会崩溃。 “可能导致美元进一步下行的最大风险是通胀情况出现分歧，”G10外汇策略师Cahill表示。该行预计，到2024年，欧元/美元汇率将从目前的1.12左右升至1.15，美元/日元汇率将从目前的约139跌至125。看空美元的人也可以依靠估值指标。美元/日元的力度尤为明显，以至于日元的实际有效汇率已接近几十年来的最低水平。（图源：彭博社） “从估值角度来看，美元仍被严重高估，”Amundi Asset Management外汇策略主管Paresh Upadhyaya表示。“我认为市场将开始淡化这种感觉。” 他指出，美国的双重赤字(贸易赤字和预算赤字)是结构性阻力。但他还想到了市场观察人士经常引用的另一种动态，即美元微笑理论。他们的想法是，当美国经济陷入严重衰退或强劲扩张时，美元通常会上涨，而在经济温和增长时，美元则会下跌。 Upadhyaya表示:“如果美国实现软着陆，这可能是你能预期美元走软的最好理由。”
市场焦点2023-07-17
华安证券：给予保隆科技买入评级
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这三类传统业务市场份额持续增长。其次，汇率运费原材料等费用波动幅度较低提升公司整体盈利能力。 1）气门嘴业务：增长稳定，毛利水平较高。 2022 年气门嘴营收为 7.16 亿元，同比+4.04%；毛利率为 38.18%，同比-3.88pct。随着海外需求恢复，气门嘴毛利有望进一步修复，提高公司盈利能力。 2） TPMS 业务：直接式 TPMS产品渗透率的提升将带动业务毛利水平增长。 2022 年 TPMS 业务毛利率为 25.45%，较 21 年保持稳定。智能化的发展将有望促进高价值的直接式TPMS 进一步替代仍有 40%市场份额的间接式 TPMS，提高 TPMS 业务毛利水平。 3）汽车金属管件业务：毛利修复空间大，战略重心以轻量化业务为主。 2022 年汽车金属管件业务毛利率为 24.5%，同比+4.92pct，相比 2020 年之前 35%以上的毛利率，仍有较大修复空间。受益于钢铁铝等原材料价格波动较同期降低， 23H1 毛利水平有望提升。同时，轻量化业务正逐步规模化， 2022 液压成型结构件业务收入达到 1 亿元，未来增长可期。　　新兴业务加速放量，助力业绩增长　　新兴业务加速放量，成为公司业绩增长主要动力。 1）传感器业务：业务正逐步规模化，海外产能预计 23 年底投产。公司产品矩阵丰富，随着主机厂主动从海外供应商切换至国内供应商，可触达市场扩容，规模化发展有望提升毛利水平。海外方面，匈牙利工厂预计于 2023 年底建成投产，产能为 500 万只刹车磨损传感器和 700 万只其他类型传感器，助力公司配套欧洲主流汽车厂。 2）空气悬架业务：订单落地迅速，单车价值量稳定提升。一季度空气弹簧月均销量为 8000 台套，预计二季度订单可突破至月均 10000 台套，销量增长明显。目前已经实现 8 个车型项目量产，预计还有近 20 个车型项目在今年陆续量产，增速可期。同时，公司的悬架控制器预计今年 10 月开始量产出货，将进一步提高单车空悬价值量。 3）ADAS 业务：业务已实现出海，魔毯产品优势明显。 ADAS 业务预计今年将有 21 个客户共计超过 30 个车型项目量产，营收有望大幅增长。其中，毫米波雷达方面，于 23 年 5 月实现出海，为海外客户 VinFast 的 VF 系列车型开发的角雷达量产，预计全年公司毫米波雷达出货量有望达到 15 万只；摄像头产品方面，路面预瞄系统（魔毯）已获得包括比亚迪在内的多个项目定点，产品为国内首家基于双目立体视觉的主动悬架路面预瞄系统项目，发展优势明显。　　投资建议　　传统业务增长稳健： 1） TPMS 国产替代趋势持续，售后换件市场规模稳定增长； 2）气门嘴及配件业务中 TPMS 气门嘴和配件的占比持续上升；3）汽车金属零件因新能源车快速渗透，公司增速放缓。战略业务快速发展： 1）传感器产品矩阵丰富，拳头产品与规模效应提升整体竞争力； 2）空气悬架产能逐步提升，支撑客户定点需求； 3） ADAS 领域布局不断扩张，即将迎来量产收获期。我们预计公司 2023-2025 年营业收入分别为59.14/77.60/99.23 亿元，同比增长 23.8%/31.2%/27.9%；将实现归母净利润 3.71/4.96/6.51 亿元，同比增长 73.1%/33.8%/31.4% ，对应2023/2024/2025 年 P/E 分别为 32.79/24.51/18.66x。看好公司空气悬架及传感器业务的快速发展，维持公司“买入”评级。　　风险提示　　市场竞争风险；汇率波动风险；成本下沉趋势不及预期；新业务订单落地不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.03%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.93亿，根据现价换算的预测PE为30.92。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为57.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，保隆科技（603197）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-16

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