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浙商策略:把握反弹窗口
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R、电子特气、培育钻石、锂电池新技术、
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等。 风险提示:技术迭代及下游拓展不及预期;美股波动超预期。 正文 中期而言,市场迎来战略性底部,指数震荡但新成长个股展开有序上涨,此时建议看长做长,围绕渗透率和景气度两大线索,战略重视科创板的配置意义。 短期而言,结合情绪面、资金面和盈利面,我们认为市场进入反弹窗口。 1、中期战略底部 从中期而言,综合估值、宏观环境和结构运行等特征,市场迎来战略性底部。 其一,从估值角度来看,截至最新万得全A股债收益比已达2.39,处在近十年99.3%的分位数。 与此同时,截至10月28日,A股整体股息率为2.1%,而一年期国债利率仅1.7%,已形成明显倒挂。以史为鉴,A股股息率超过一年期国债利率也是底部的重要信号。 其二,宏观环境层面,历史大底往往伴随着剩余流动性(M2同比-名义GDP同比)由负转正,如2005Q2、2008Q4、2012Q1、2018Q4均出现了剩余流动性由负转正信号,截止今年Q1剩余流动性已由负转正。 其三,从结构运行角度,底部区域的结构运行有一定规律。具体来看,一则,市场情绪处在低位,此时伴随着成交量下降、题材股脉冲后退潮、白马股调整等;二则,随着稳增长政策发力,低估值板块逐步震荡企稳;三则,更关键的是,代表新一轮产业方向的新成长个股开始展开有序上涨。 4月26日以来,指数震荡,成交量低位,白马股调整,但以储能、光伏、半导体设备材料、自动驾驶为代表的新成长个股已展开有序上涨。 整体而言,我们认为,当前市场已契合历史大底特征,但底部通常是个区域,指数震荡而新成长个股展开有序上涨,此时应“轻指数,重个股”,看长做长。 2、短期把握反弹 近日市场波动较大,我们认为主要是受三季报披露截止日扰动。数据上,从2010年以来经验看,三季报披露截止日临近时,市场情绪容易受到扰动。 随着三季报落地,结合情绪面、资金面和盈利面,我们认为市场处在反弹窗口。 2.1 情绪面 换手率是评估市场情绪的有效指标之一,我们采取的具体口径为“基于万得全A自由流通市值的每日换手率20日均值”。 自2006年以来,换手率指标几乎没有低于1%,当换手率指标接近1%时,市场情绪已极为低落,很快会有较快反弹。但是,自2019年以来,量化交易快速发展,叠加公募基金规模爆发,A股整体换手率中枢有一定上移,但1%的阈值已经较难刻画市场底部,根据回溯2%可能效果更佳。 截止最新,换手率已达1.94%,这预示着市场已近情绪临界点。 换手率分位点是指万得全A当日换手率的近一年分位点,对全市场投资者短期情绪较为敏感,能及时反映投资者的交投意愿。 换手率分位数与市场短期走势有着较强的相关性,当换手率分位数接近或低于10分位后,对短期市场转折点有一定领先性,如2021年4月6日、2022年1月24日、2022年4月19日,2022年7月25日。 截至最新换手率分位点为23%,换手率分位数已在低位震荡较长时间,近日逐步回升,这意味市场情绪开始逐步活跃。 2.2资金面 结合美国最新经济数据,美联储货币政策转向的信号逐步增多,这对人民币汇率和美股企稳都将带来积极意义。 美国从80年代以来一共经历了六轮完整的加息周期,分别是1982年12月-1984年8月,1987年1月-1989年5月,1994年2月-1995年2月,1999年6月-2000年5月,2004年6月-2006年6月,2015年12月-2018年12月。 从六轮加息周期的回溯经验来看,美国PMI逼近荣枯线是美联储停止加息的重要信号。就最新数据来看,10月美国Markit制造业PMI(季调)已降至荣枯线下(49.9%),美国经济下行压力逐渐显性化。与此同时,据财联社10月20日报道,美联储布拉德表示“美联储可能会选择将2023年的紧缩提前到2022年”。 进一步复盘美股表现,从1980年以来六轮美联储加息转降息阶段的市场表现来看,美股表现最好的阶段为加息转降息期间,其次为初次降息后3个月,表现相对较差的是加息结束前3个月。逻辑上来看,最后一次加息后,经济衰退迹象显现,市场预期货币政策从紧转松,资本市场往往会提前开启上涨行情。 2.2 盈利面 截止10月28日,A股已有91%的上市公司披露2022年三季报,各板块三季报披露率从高到低分别为创业板(99%)、北证(95%)、主板(88%)和科创板(87%)。 披露口径下以整体法测算,全A前三季度归母净利润增长3%,增速较中报改善。结合宏观组分析,产业政策支持下制造业将持续成为经济增长的重要支柱,经济呈现出弱修复节奏,进一步考虑去年四季度的低基数效应,我们预计四季度企业盈利有望延续修复。 分板块来看,披露口径下以整体法统计,科创板前三季度归母净利润增长21%,环比中报增速提升20个百分点,在各板块中脱颖而出。 3、聚焦先进制造 虽然市场迎来战略性底部,但展望23年我们认为市场将呈现明显分化,底部区域的结构选择更为重要。 前期专题《小盘股跑赢:暂时还是趋势?》我们提出,主导风格切换的核心变量是产业,其特征是,一旦切换将持续数年。站在当前,以强链补链、能源革命、智能经济为代表的硬科技崛起,将为中小企业带来盈利增长点,继而带来小盘股的趋势性风格优势。因此,我们建议战略重视,本轮以科创板为载体的硬科技产业浪潮,优化结构。 结合《拥抱新成长系列之拥抱渗透率拐点》,我们对新成长的产业线索梳理有: 其一,强链补链,涵盖半导体设备零部件、电子耗材(硅片/光刻胶)、设计(模拟)等、专精特新等; 其二,能源革命,涵盖储能、光伏新技术、风电等; 其三,智能经济,涵盖汽车智能化(激光雷达、域控制等),和工业智能化(机器人、工业软件、高端机床等); 其四,其他有AR/VR、电子特气、培育钻石、锂电池新技术、
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等。 结合Wind盈利预测统计相关赛道的2023年景气,可以发现:一方面,低渗透率赛道23年盈利增速预期多超过30% ,其中风光储(储能、光伏新技术)、强链补链(CMP材料、光刻胶)、工业智能化(机器人整机)、培育钻石23年Wind一致盈利预期增速更是超45%;另一方面,工业智能化、汽车智能化等智能化方向内赛道23年盈利增速多环比22年提升,例如机器视觉、工业软件、机器人核心零部件、域控制和激光雷达等赛道。 结合指数再分类和渗透率分类后的2023年Wind一致盈利预测,我们梳理出2023年配置板块的关键要点供参考。 4、风险提示 1、技术迭代及下游拓展不及预期; 2、美股波动超预期。
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金融界
2022-10-30
马斯克在全球事务中的影响力越来越大 美国政府官员感到担忧
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的俄罗斯和乌克兰和平计划感到不安后,“
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”(Starlink)互联网网络也可能接受国家安全审查。 《华盛顿邮报》报道称,政府官员一直在支持马斯克的竞争对手,以减少他们对他的业务的依赖。这包括资助Space X的竞争对手,如波音的“星际客船”,鼓励更多电动汽车制造商与特斯拉竞争,并在乌克兰寻找“
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”的替代品。 五角大楼新闻秘书10月14日说:“不仅仅是SpaceX。在向乌克兰提供他们在战场上需要的东西方面,我们当然可以与其他实体合作。” 然而,《华盛顿邮报》的报道指出,美国政府仍对与马斯克合作抱有很大兴趣。 一名国会议员告诉《华盛顿邮报》:“有一件事是明确的:马斯克认为他最清楚,他会做任何他想做的事——这可能是好事,也可能是坏事。”
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tqttier
2022-10-24
浙商策略:如何看2023年的行业配置?
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等; 第二阶段赛道有:军事信息化及
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加速(有源相控阵雷达)、强链补链(12英寸硅片、CMP、前驱体)等。 结合前述总结的景气度投资框架,我们对第一、二阶段内赛道23年景气度进行展望,可以发现:一则,低渗透率赛道23年盈利增速预期多超过30% ,其中风光储(储能、光伏新技术)、强链补链(CMP材料、光刻胶)、工业智能化(机器人整机)、培育钻石23年Wind一致盈利预期增速更是超45%;二则,工业智能化、汽车智能化等智能化方向内赛道23年盈利增速多环比22年提升,例如机器视觉、工业软件、机器人核心零部件、域控制和激光雷达等赛道。 4、23年行业配置核心看点总结 结合指数再分类和渗透率分类后的2023年Wind一致盈利预测,我们梳理出2023年配置板块的关键要点供参考。 5、风险提示 技术迭代及下游拓展不及预期;相关赛道实际景气超预期。
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金融界
2022-10-23
马斯克与扎克伯格合体了吗?
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lg
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为了改变世界。这位硅谷钢铁侠在新能源、
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计划上已取得不少建树,互联网显然没有达到他改变世界的要求,重回社交,再建支付或许是他的下一个阶段计划! 来源:金色财经
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金色财经
2022-10-19
“核末日”讨论升温!特朗普和马斯克等人推动和平协议 核专家警告:这时候屈服是“危险的”
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能性,他才决定阻止乌克兰使用半岛上的“
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”卫星互联网服务。 Podvig还指出,如果俄罗斯的目的是向基辅和西方国家展示其决心,那么它可能不会使用小型的“战术”核武器,而是选择大规模的核武器,摧毁一整座城市,以达到必要的“冲击”。 Podvig说道:“你真的得杀很多人。我们说的是数万人,甚至数十万人。你必须非常冷血地去做这件事。” Podvig认为俄罗斯距离这一点还很远,他认为俄罗斯军队会犯下如此大规模的战争罪行根本不是一件肯定的事。他还强调,我们很可能会知道俄罗斯是否在计划这样的行动,因为它想要传播其意图,其原因与它今天威胁要动用核武器的原因是一样的:让西方做出让步。 虽然Podvig认为,仓促达成有利于俄罗斯的和平协议只会鼓励核讹诈,并强调一个国家只有通过拥有并威胁使用核武器才能实现其安全目标,但他也表示,朝另一个方向走会有切实的风险。 美国或其他北约(NATO)成员国对乌克兰的直接干预,比如派遣地面部队或派遣空中飞机,可能会让俄罗斯得出结论,认为自己面临生死攸关的威胁,从而为动用核武器提供更明确的理由。 Podvig说:“在我看来,这会直接导致事态的升级。”
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tqttier
2022-10-18
这是“普京的经典把戏”!顶级俄问题专家:马斯克的亲俄和平协议几乎肯定受普京操纵
go
lg
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介入这场战争,当时他开始向乌克兰捐赠“
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”卫星互联网终端,为乌克兰军队在持续战斗中提供了一个关键的通信来源。 但马斯克最近几周暗示,他对俄罗斯表现出了更同情的态度。 虽然是在10月3日的推特上引起了全球的热议,但马斯克在更早的时候就公开唤起了普京的欲望。希尔举了马斯克9月份在阿斯彭出席会议的例子,在那次会议上,他提出了类似的解决战争的途径,鼓励乌克兰“寻求和平”,承认克里米亚——2014年俄罗斯从乌克兰吞并的领土——为俄罗斯领土。 据报道,马斯克还告诉与会者,乌克兰的赫尔松(Kherson)和扎波罗热(Zaporizhzhia)地区应该被争夺。几天后,俄罗斯吞并了四块被占领的乌克兰领土,其中包括马斯克提到的两块。 在俄罗斯吞并乌克兰领土之前,马斯克在会议上主张,为了向克里米亚提供水供应,应该就赫尔松和扎波罗热继续谈判。希尔周一在接受“政客”网站采访时解释说,这两个领土基本上控制着进入克里米亚的所有水源。克里米亚是一个干旱的半岛,缺乏河流。 希尔说道:“埃隆·马斯克自己不太可能知道这件事。提到水是如此具体,这显然是普京的信息。马斯克突然出现在外交事务中,似乎有些奇怪,但这实际上是‘普京的经典把戏’。” 她对“政客”网站说:“普京经常这么做。他利用知名人士作为中介,来摸透总体政治环境,基本上是为了测试人们对各种想法的反应。” 值得注意的是,普京最近的中间人是埃隆·马斯克——一位美国科技亿万富翁——尤其是考虑到马斯克在整个俄罗斯都很受尊敬。 希尔说:“埃隆·马斯克拥有巨大的影响力和令人难以置信的声望。“
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tqttier
2022-10-18
警惕第三次世界大战火药桶!马斯克警告:俄不惜为克里米亚发动核打击 马斯克被列入“死亡名单”?
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RT)日前报道,在马斯克透露有意减少“
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”项目在乌克兰提供的服务的资金后,加拿大独立记者巴特利特发现,马斯克的名字出现在一个名为“和平缔造者”(Mirotvorets)的乌克兰网站上。今日俄罗斯称,“和平缔造者”是一个乌克兰极右翼网站,上面列出了“基辅的敌人”,而马斯克本人在社交媒体上也注意到了这一点。 据今日俄罗斯报道,巴特利特在推特上称:“自从2019年我自己被列入这个名单以来,我多年来一直在讨论或撰写有关这一名单的内容。继(英国摇滚歌手)罗格·沃特斯(水爷)等人之后,现在马斯克也被列入名单。也许‘和平缔造者’名单本身应该被‘杀死’。”巴特利特这条推文发布的同时,还配了一张马斯克的名字、身份、照片等被列在该网站上的截图。 (来源:推特) 巴特利特的推文也受到了马斯克本人的关注。马斯克在巴特利特的这条推文下留言回复称:“这份名单是真的吗?网址在哪?” 据报道,目前,马斯克的名字已经不在该“死亡名单”上,目前尚不清楚他的名字和信息是否真的曾一度出现在该网站上。今日俄罗斯称,有一些报道称,马斯克的个人资料被迅速地从该网站上移除,而另一方面,有乌方人士称,巴特利特放出截图是假的,并称此次“造假”是俄罗斯的一次挑衅。
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夏洛特
2022-10-18
突发!俄军遭受最新打击:两名枪手在俄罗斯军事基地打死11人
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usk)的SpaceX火箭公司提供的“
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”互联网服务。马斯克周五表示,他无法再为这项服务提供资金,但周六表示,他将继续这样做。 泽连斯基指出,自2月24日的入侵以来,已有近6.5万俄罗斯人被杀,这个数字远远高于莫斯科9月21日官方估计的5937人的死亡数字。今年8月,五角大楼表示,俄罗斯的伤亡人数在7万到8万之间。
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tqttier
2022-10-16
马斯克改口了!SpaceX将继续为乌克兰的“
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”服务提供资金
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公司SpaceX将继续为其在乌克兰的“
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”互联网服务提供资金。一天前,马斯克表示,该公司已无力再这么做。 (图片来源:路透社) 马斯克周六在推特上写道:“管它呢……尽管‘
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’仍在亏损,而且其他公司正获得纳税人的数十亿美元,但我们还是会继续免费为乌克兰政府提供资金。” (图片来源:推特) 马斯克周五曾表示,SpaceX不能无限期地为乌克兰的“
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”项目提供资金。该服务帮助乌克兰平民和军队在与俄罗斯的战争中保持在线。 虽然尚不清楚马斯克是否真的改变了主意,但他后来似乎表明了这一点。当一名推特用户告诉马斯克“好心没好报”时,马斯克回答说:“即便如此,我们仍然应该做善事。” SpaceX没有回应路透社记者的置评请求。五角大楼拒绝置评。 这位亿万富翁一直在网上与乌克兰官员争论他提出的和平计划,乌克兰称该计划对俄罗斯过于慷慨。 马斯克是在媒体报道SpaceX要求五角大楼支付“
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”服务的捐款后,于周五就资金问题发表上述言论的。 路透社报道,马斯克周五在推特上说无法继续为乌克兰的“
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”计划买单,他每月为维护乌克兰的卫星服务花费近2000万美元。马斯克此前说,SpaceX已为启用和支持“
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”网络支付约8000万美元。 周四,美国有线电视新闻网(CNN)披露,SpaceX近期致函美国国防部要求出资,否则可能终止资助乌克兰使用“
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”。 美国军方也证实,正与SpaceX就乌克兰网络资金进行沟通。 五角大楼一高级官员周五拒绝证实国防部正与SpaceX讨论有关“
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”网络付款问题,仅确认国防部“持续就卫星通信服务与SpaceX及其他公司进行磋商”。 美国一高级军官说,“
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”在“战场上发挥高度作用”,为乌军多种军事设备连接提供了支持。 “
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”卫星网络终端机自今年春天首度运抵乌克兰后,就一直是乌军重要通讯工具,乌军借此得以在手机及网络服务被毁的情况下进行战斗并保持联系。 根据马斯克上周提供的最新资料,SpaceX已向乌克兰捐赠约2万5000个终端机。 乌克兰总统泽连斯基的一名顾问周五说,基辅一定会找到一个解决方案,使“
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”服务在乌克兰继续运行。 乌克兰副总理费多罗夫在“电报”社交平台上回应称:“‘
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’终端过去可以运作,现在和未来一样能运作。不用担心。”费多罗夫还在帖文最后贴了一个微笑表情符号。
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tqttier
2022-10-16
要求美国政府付钱?马斯克:SpaceX不能“无限期”为乌克兰提供
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ceX公司不能“无限期”继续为乌克兰的
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终端提供资金,此前有报道称,SpaceX公司已经要求五角大楼支付费用。 在对俄战争期间,即使通信基础设施遭到破坏,SpaceX捐赠的
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互联网终端在保持乌克兰军队在线方面发挥了至关重要的作用。 上周马斯克在推特上表示,到目前为止,
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行动已经花费了SpaceX公司8000万美元,到今年年底将超过1亿美元。 周五,特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示,SpaceX不可能“无限期”为现有的
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系统提供资金,也不可能再发送数千个高数据使用量的终端。 此前,美国有线电视新闻网(CNN)报道称,SpaceX公司告诉美国政府,公司将不再为乌克兰的
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服务提供资金。报道援引从五角大楼获得的文件说,SpaceX要求美国政府支付终端的费用。 据CNN报道,SpaceX在给五角大楼的信中称,乌克兰在未来12个月内使用
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系统可能需要花费近4亿美元。 在周五的另一条推文中,马斯克似乎证实了SpaceX将以某种形式撤出乌克兰,他回复了一条推文,这条推文提到乌克兰大使本月早些时候让马斯克“滚开”。“我们只是听从他的建议,”马斯克回答说。 此前SpaceX公司的埃隆·马斯克在推特上发布了一项民意调查,调查人们对他所称的俄乌战争可能产生的结果的支持程度,此举激怒了乌克兰政界人士。当CNBC联系到SpaceX的发言人时,该发言人没有立即发表评论。
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Sue
2022-10-14
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