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洲，但尚未看跌。信息技术的走势敞口是自新冠疫情以来最大的减码，这可能是为什么情绪保持平静，目前没有恐慌迹象。”

颜辞07-19 14:11

世。我最后一次回中国是在四年前，就在新冠疫情爆发之前。虽然我是在美国出生的，但无法回国就像被流放了一样。来源：加美财经

劳动力市场状况类似于 2019 年，即新冠疫情爆发以前的情况。技术面上，英镑兑美元今日强势上行，延续近期震荡上涨的格局，日K线图已经形成一条震荡上行的通道，市场主动买盘增强。日K线图中，各条均线呈现多头排列，显示市场多空头力量占据优势。目前英镑兑美元维持震荡上行，短线有可能进一步走强，有可能上探1.3130一线。英镑兑美元上行初步阻力位于1.3130，进一步阻力位1.3160，关键阻力位于1.3200；英镑兑美元下行的初步支撑位于1.2900，进一步支撑位于1.2850，更关键支撑位1.2800。原文链接

投资慧眼07-17 18:09

金融圈“退薪潮”蔓延至香港！彭博：中国大型国有金融公司要求香港员工退薪

港金融中心地位还能维持多久的疑问。由于新冠疫情期间的旅行限制和前些年发生的政治动荡，香港作为国际金融中心的地位受到冲击。该举措还可能推迟香港疲弱的零售业和房地产市场的复苏。针对上述消息，光大集团和华融国际的母公司中信金融资产管理公司(China Citic Financial Asset Management)没有立即回应彭博社的置评请求。彭博社6月27日曾发布报道称，中国金融家拿高薪的时代正在迅速结束：为响应中国国家主席习近平的“共同富裕”号召，几家中国最大的国有金融公司开始实施严格的薪资上限制度。据知情人士透露，中国最大的几家金融集团已要求高管放弃递延奖金，并在某些情况下退回前几年的薪酬，以遵守290万元人民币(约合40万美元)的税前年薪上限。要求匿名的知情人士表示，近几周招商局集团(China Merchants Group)、光大集团和中信集团(Citic Group Corp.)等国有企业，都向下属单位的员工传达了上述指导意见。一些共同基金经理也面临返还先前几年赚得的不符合新规的薪资的压力。包括投资银行家和基金经理在内，高收入金融从业人员因其奢侈的生活方式，被北京批评为“享乐主义者”。他们是受“共同富裕”运动影响最大的群体之一。中国正对规模达66万亿美元的金融业收紧管控，银行和券商大幅削减薪酬和其他福利。知情人士今年4月说，几家中国共同基金管理公司提议将员工工资限制在300万元人民币左右。

tqttier07-17 12:06

全球经济乏力，中国前景何去何从？IMF最新预测揭晓

%增长率。在2020年之前，全球经济在新冠疫情扰乱经济活动之前的年均增速为3.8%。 IMF是一个拥有190个成员国的借贷组织，致力于促进经济增长、维护金融稳定和减少全球贫困。在伴随其《世界经济展望》（World Economic Outlook）最新更新的博客文章中，IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古兰查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）写道，中国和印度今年将占全球增长的近一半。由于2024年初中国出口的激增，IMF将今年中国的增长预期上调至5%，高于四月份的4.6%，但低于2023年的5.2%。IMF的预测发布前，中国报告称中国经济从4月到6月的年增长率为4.7%，低于年初的5.3%。中国经济曾长期保持两位数的年均增长率，但目前面临显著挑战，特别是房地产市场崩溃和人口老龄化导致劳动力短缺。古兰查斯预计，到2029年，中国的增长将降至3.3%。印度经济预计将增长7%，高于IMF4月份预测的6.8%，部分原因是农村地区消费支出增强。 IMF指出，“欧洲出现了复苏迹象”，尽管受到高能源价格和俄乌冲突的其他经济损害。IMF将其对共享欧元的20个国家（即欧元区）2024年增长预期上调了0.1个百分点，至0.9%，略高于2023年的0.5%增长率。由于美国第一季度表现疲软，IMF将其今年美国经济增长预期从四月份的2.7%下调至2.6%。同样地，IMF将日本2024年的经济增长预期从4月份的0.9%下调至0.7%，低于2023年的1.9%。IMF表示，日本的第一季度增长受到了一家重要汽车工厂停产的影响。自2022年全球经济迅速从疫情衰退中复苏以来，全球通胀率曾高达8.7%，预计将继续下降，从2023年的6.7%降至今年的5.9%，到2025年降至4.4%。 IMF指出，尽管全球经济恢复了正常，但由于服务业的通胀持续难以控制，进展放缓。IMF警告称，一些央行可能会将利率维持较高水平的时间延长，直到他们确信通胀已经得到有效控制。预料之外的借款成本可能会削弱全球经济增长。 “好消息是，随着头条冲击的减弱，通胀率下降而未引发经济衰退，”古兰查斯写道。他表示的坏消息是，通胀仍未恢复到疫情前的水平。

佳华16807-16 21:33

美联储激进降息“凉了”！“恐怖数据”好于预期黄金掉头向下、直奔2330

制定了很多策略。大多数家庭已经耗尽了在新冠疫情期间积累的多余储蓄，并且背负着大量信用卡债务，随着利率的升高，信用卡债务变得更加负担不起。而随着劳动力市场降温，工资增长也在放缓。尽管如此，消费支出的速度仍足以维持经济扩张。在零售数据公布之前，市场对4至6月当季经济增长的预期在2%左右（第一季度经济增长率为1.4%）。

Dan197707-16 20:50

优步的长期增长机会

优步的未来。第一个是“便利性”，这是由新冠疫情释放出来的。许多观察家认为，随着疫情结束和商店重新开业，对食品配送（现在已经扩展到杂货和其他便利商品配送）的需求将会减少。这远非事实：Uber Eats的预订量持续增长。然后第二个更强大的长期顺风是“共享经济”。拥有权本身正在变得过时：我们今年看到了头条新闻，由于高利率，房屋所有权下降，转而长期租赁。类似趋势将在汽车领域上演，更少的人将拥有汽车，依赖公共交通方式进行长途旅行和共享出行进行最后一英里的移动性。最近，公司为选定用户提供了1000美元的乘车信用，让他们完全放弃自己的汽车一个月，转而使用优步。虽然这样的计划当然不会是长期盈利的商业模式，但它展示了优步减少汽车拥有量，支持共享出行的终极理念——这可能不仅证明更个人成本效益，而且更环保和社会有益。虽然优步的货运业务只占一小部分，但我们也不应忘记优步货运业务的新生潜力。优步从来都不是这个领域的主要竞争者，既要与Flexport这样的专业初创公司竞争，也要与Maersk这样的全球航运巨头竞争。但与Flexport相比，该公司具有规模优势，后者在新冠疫情后的环境中一直在苦苦挣扎。强劲的近期趋势展示了优步的强劲扩张每个核心业务中都出现了强劲的信号。在最近一个季度，即第一季度，公司显示了持续的预订量增长，在恒定货币基础上同比增长了20%：来源：优步与此同时，收入从第四季度13%的固定汇率增长加速至第一季度15%的同比增长，达到101.3亿美元，超过了华尔街预期的100.9亿美元（同比增长14%）。来源：优步该公司认为短期内增长不会放缓，因为其第二季度的指引要求预订量的年增长率为18% -23%，主要受阿根廷比索大幅贬值的影响，有三个百分点的外汇阻力。这实际上意味着，该公司第二季度外汇中性的低端预订量将达到21%，而高端预订量将达到26%，与本季度相比有所加速。在第一季度收益电话会议上，首席执行官Dara Khosrowshahi提到了公司的健康发展趋势：对这些产品的需求依然强劲。我认为我们预计下一个季度的营收增长率将保持在20%以上。事实上，如果你考虑一下我们给出的第二季度指引，它几乎与我们给出的第一季度指引完全相同，无论是在中点还是区间，都是如此，所以我们的表现非常一致，我们完全符合我们在2月份给出的三年复合年增长率展望。该公司的强劲表现在很大程度上是由对其拼车服务的健康需求推动的。特别是收入增长超过了预订量增长，同比增长29%，抽成率上升到30.2%，同比增长130个基点。来源：优步尽管优步作为一家全球企业的地位远远超出了美国市场，但其规模小得多的美国竞争对手Lyft的市场份额继续被优步蚕食，第一季度订单数年增长率为21%，比优步26%的全球固定汇率年增长率低5个百分点。此外，优步的抽成率/收入利润率的扩大，证明优步没有陷入与Lyft或Grab等任何全球竞争对手的价格战。 Lyft没有的另一项业务——快递业务也显示出健康的趋势，第一季度有17%的恒定货币同比增长：与第四季度保持一致，比前三个季度的任何一个季度都要快。值得注意的是，快递业务调整后的EBITDA利润率达到创纪录的3.0%，同比增长110个基点，与去年第一季度相比，名义调整后的EBITDA几乎翻了一番。来源：优步在货运业务方面，尽管营收同比继续下滑，但本季度-8%的降幅比第四季度-17%的降幅要温和得多。虽然这项业务能否恢复增长还不能保证，但更容易实现的年增长率对公司整体增长率的拖累正在减少。来源：优步随着快递业务预订量的强劲增长和交付利润率的大幅提高，该公司在本季度实现了创纪录的13.8亿美元的调整后EBITDA，调整后EBITDA利润达到14%，同比增长82%。来源：优步估值和总结以目前接近72美元的股价计算，优步的市值为1513.4亿美元。在我们将130.3亿美元的现金、限制性现金、现金等价物和非限制性投资与公司最新资产负债表上的94.6亿美元债务进行净扣除后，优步的企业价值为1477.7亿美元。与此同时，华尔街分析师预计该公司下一财年的营收将达到498.7亿美元，同比增长16%。如果假设明年调整后的EBITDA利润率与第一季度持平（14%），那么调整后的EBITDA将达到约70亿美元。优步的估值倍数约为EV/ 25财年收入的3.0倍，EV/ 25财年调整后EBITDA的21倍。当然，优步并不是一只真正意义上的价值股：但由于共享经济的长期趋势推动了优步的三大业务在全球范围内的扩张空间如此之大，优步依旧受到投资者的欢迎。 $优步(UBER)$

老虎证券07-16 17:58

债市早报：二十届三中全会开始举行；二季度GDP增速出现下行波动，基本面支撑债市继续走强

久将过分抑制经济发展，“就业市场不必比新冠疫情之前更加紧俏。” 【美国共和党正式提名特朗普为党内总统候选人，特朗普宣布万斯为其副总统候选人】当地时间7月15日，在美国共和党全国代表大会上，美国前总统特朗普获得足够共和党代表人票数，正式被提名为2024年大选的党内总统候选人。同日，特朗普宣布俄亥俄州联邦参议员詹姆斯·戴维·万斯（J.D. Vance）将作为其副总统候选人参加2024年的总统大选。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，NYMEX国际天然气价格转跌】7月15日，WTI 8月原油期货收跌0.30美元，跌幅超过0.36%，报81.91美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.18美元，跌幅超过0.21%，报84.85美元/桶；现货黄金涨0.45%，报2422.27美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收跌6.14%至2.171美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 7月15日，央行公告称，为对冲税期高峰等因素影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1290亿元7天期逆回购和1000亿元MLF操作，中标利率分别为1.80%和2.5%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2270亿元。（二）资金利率 7月15日，受缴税影响，资金面平衡偏紧，主要回购利率均上行，其中，7天隔夜回购利率重回1.8%以上。当日DR001上行11.82bp至1.794%，DR007上行2.87bp至1.833%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月15日，二季度GDP增速低于预期且6月消费数据疲弱，显示内需仍偏弱，基本面继续支撑债市继续走强，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行0.80bp至2.2610%；10年期国开债活跃券240205收益率下行1.15bp至2.3310%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月15日，4只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“H1融创03”跌超49%，“19沪世茂MTN001”跌超90%；“H0阳城03”涨超100%，“H0融创03”涨超125%。 7月15日，4只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“18贵安01”跌超12%，“19通化丰源债01”跌超21%；“22滦州债”涨超13%，“22远景02”涨超14%。 2. 信用债事件正荣地产：公司公告，境外整体债务重组支持协议截止日延至7月28日。万科：公司公告，截至7月15日，公司骨干管理人员增持计划已实施完毕。本次共耗资2亿元，购买2956.41万股，占公司总股本的0.25%。洛阳古都丽景控股集团：公司公告，公司与中信金融资产公司座谈，形成债务化解实施方案。蚌埠城投：公司公告，“19蚌埠城投MTN001”最终要约收购面额为8000万元，占债券收购前存续面额的8.2%。泉阳泉：公司公告，吉林森工所持公司5200万股冻结股解冻，系司法重整执行完毕后法院按规实施。中国飞机租赁：穆迪应发行人要求，撤销中国飞机租赁“Ba1”公司家族评级。湖南琼湖建发：联合国际出于商业原因，撤销湖南琼湖建发“BBB-”国际长期发行人评级。龙湖集团：公司公告，上半年累计实现总合同销售金额511.2亿，同比下降48%。亿达中国：公司公告，上月单月合约销售额约0.7亿元，上半年累计合约销售额达4.32亿元，均价12581元/平方米。滨江集团：公司公告，“23滨江房产MTN002”实现回售金额6亿元，由于本期债券金额全部面额回售，本公司决定取消转售安排。镇江文旅集团：公司公告，拟将“22镇江文旅MTN001”票息下调380BP至1%，回售申请自7月22日起。该债券发行总额为5亿元，发行票息为4.8%。衡阳城投：公司公告，拟将“21衡阳城投MTN002”票息下调103BP至2.55%，7月16日起回售申请。华光环能：公司公告，拟将“21华光环保MTN001”票息下调258BP至1.00%，7月15日起回售申请。湖北大冶湖高新技术产业投资：公司公告，因控股股东优化资产配置要求，公司丧失对重要子公司的实际控制权。南航国际租赁：公司公告，截至6月末，公司累计新增借款37.67亿元，占上年末净资产74.59%，主要为银行贷款。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌互见】 7月15日，A股低开分化，上证指数收涨0.08%，深证成指、创业板指分别收跌0.59%、0.63%。当日，两市成交额6050.6亿元，较前日缩量849.6亿元，北向资金净卖出29.4亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，煤炭、农林牧渔涨超1%，其余上涨行业涨幅较小；下跌行业中，社会服务、轻工制造、美容护理等13个行业跌逾1%，其余下跌行业跌幅不足1%。【转债市场主要指数小幅收跌】 7月15日，转债市场继续走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.43%、0.34%、0.59%。当日，转债市场成交额694.96亿元，较前一交易日缩量52.27亿元。转债市场个券多数下跌，537支转债中，99支上涨，426支下跌，12支持平。当日，上涨个券中，东时转债涨超19%，溢利转债涨超11%，表现亮眼；下跌行业中，卡倍转02跌逾10%，广汇转债跌逾9%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 7月15日，雪榕转债公告将转股价格由4.20元/股下修至4.15元/股；思创转债公告将转股价格由3.57元/股下修至2.38元/股；正裕转债、山河转债、威派转债公告不下修转股价格；龙星转债、武进转债公告不下修转股价格，且在未来6个月（2024年7月16日至2025年1月15日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；宇邦转债、万讯转债、联诚转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 7月15日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行1bp至4.44%，10年期美债收益率上行5bp至4.23%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至21bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至33bp。 7月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.27%。 2. 欧债市场： 7月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.48%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、4bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至7月15日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界07-16 10:19

降息将至？鲍威尔依旧“鸽声大作”：不会等到通胀降至2%才降息

表示，与2008-2009年金融危机和新冠疫情的时期相比，中性利率可能有所上升。他指出，目前的政策给人的感觉是“限制性的”，但不是“严重限制性的”。同日消息，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比也表示，降息将很快得到保证。上周温和的6月通胀数据使他更加相信，价格压力正在缓解，从而支持降息。他担心维持利率不变会导致政策立场过于严格，因为通胀每下降一个月，经通胀调整的短期利率就会上升。

金融界07-16 09:30

审计员称法国修复“令人担忧”财政状况的计划缺乏可信度

严格的纪律约束。法国审计法院表示，在新冠疫情爆发后，法国在缩小赤字方面的努力与其他欧洲国家的分歧越来越大。更高的债务成本限制了所有其他支出和投资，如果再次发生经济冲击，法国将“处于危险之中”。审计员表示：“正如目前的稳定计划所预见的那样，将赤字降至经济产出的3%以下并使债务走上下降轨道至关重要”，并且符合欧盟规则。“但这一努力应该建立在比现在更现实、更可信的预测基础上。”

金融界07-16 08:30

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