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骏成科技（301106.SZ）：公司电子烟业务目前还处于起步阶段

血压计等医疗设备，公司产品应用于罗氏、拜耳、松下、鱼跃医疗等主要医疗设备制造商的设备中，公司未来将持续布局医疗健康领域。（5）消费电子领域公司在消费电子领域的所配套主要产品为计算器，主要服务的终端客户为 Casio，公司液晶显示产品在 Casio 品牌计算器市场份额较高，接近70%。 2、公司电子烟业务整体情况? 答：电子烟业务对于公司来说，可以并入消费电子领域，但在这个全新的应用领域行业中，公司自 2023 年上半年接触并进入该行业，目前还处于起步阶段，公司会稳扎稳打，进一步拓展在电子烟行业的市场份额。 3、公司电子烟需求与行业趋势情况? 答：电子烟对公司来说是一个新的应用领域，不断发掘产品在新行业的应用，开拓市场是公司增量客户开发计划中的重要部分。电子烟行业正在经历一个由快速增长向规范化、标准化发展的转变，同时技术创新和市场需求的增长也在推动行业的进一步发展。 4、公司电子烟业务的竞争优势与壁垒? 答：公司在消费电子领域已经积累了大量的市场经验和产品应用案例，公司凭借成熟的业务能力及优质的产品质量形成相应竞争优势，因为对于公司来说，这是一个全新的应用领域，公司每前进一步都是优势。 5、公司对车规业务的拓展情况与规划？答：公司是汽车电子领域中车载液晶显示屏产品的二级供应商。公司首发上市的募投项目车载液晶显示模组生产项目已按计划推进，公司除在公司所在地建设相应车载液晶显示屏生产线外，在广西崇左设立广西骏成，以推动相应车规业务的实施，稳步推进相应业务。同时，公司为配套吉利集团全球化布局，在马来西亚设立全资孙公司，配套实施相应车规业务，目前孙公司已获当地监管部门注册。 6、公司收购新通达的规划与目标？答：本次交易的协同性体现：通过本次交易，公司将在定制化液晶专显产品的基础上进一步向汽车仪表领域拓展；未来，公司可以借助新通达在汽车电子领域的相关优势地位、生产能力，扩大公司相关产品的生产和销售规模。同时，公司能够通过新通达增强专业显示工业品集成制造的能力，对其拓展工业控制、智能家电等领域产品的集成业务也具有一定的帮助。另一方面，公司作为新通达的供应商，未来新通达将继续从公司获取稳定的液晶专用显示产品供应，保持生产经营的稳定性，增强竞争力。新通达以汽车仪表业务为核心，并逐步向智能座舱领域拓展，促进汽车零部件产业国际竞争力提升，助力汽车产业智能化转型，符合产业政策和国家经济发展战略。在此背景下，通过本次交易，将有效提升公司车载显示及其他专业显示领域集成工业品等生产制造能力、实现技术研发能力的升级发展，从而有效提升公司在汽车电子行业中的综合竞争力，为公司在未来我国汽车产业向高质量发展转型升级的过程中保持优势竞争地位提供有力支撑。公司与新通达位于汽车电子行业的上下游，在经营管理方面具有较强的共通性。本次交易完成后，公司将现有成熟、高效和完善的经营管理理念引入到新通达，通过吸收、借鉴上市公司经营管理经验，有效提升自身管理效率，充分发挥管理协同效应。 7、公司现有产能情况与规划？答：公司目前计划有生产制造升级计划，包括智能化升级和产能扩充计划，公司计划引进国内外先进生产设备，对既有生产设备逐步进行升级改造，并在 “车载液晶显示模组生产项目”的募投项目建设过程中，着重提升智能化制造水平，提高生产和检测的自动化程度，从而提升公司产品品质控制的能力。同时，提升智能制造水平有助于公司在提升生产效率的同时降低成本，实现规模化制造优势，减轻管理压力，以进一步提升盈利水平。经过多年的发展，公司在液晶专显领域积累了深厚的生产经验与技术优势，与众多国内外知名企业建立起了合作关系，但随着公司业务规模的不断扩大以及下游客户对产品性能品质要求的持续提升，公司在中高端液晶显示产品领域的产能瓶颈日益显现，因此产能提升计划是实现公司整体发展战略的重要环节。募投项目“TN、HTN 产品生产项目”已建设完毕，投入使用，将提高提升公司中高端产品结构生产规模，提高公司生产能力和生产效率，满足不断提升的客户规模及客户需求。 8、公司如何展望未来业务的主要增量？答：一方面，公司将持续专注内生增长，继续加大研发投入，进行技术产品研发、经营效率优化、细化运营管理，全面落实募投项目的建设和运营；另一方面，得益于上市公司平台，借助资本市场使公司规模、人才培养、内部控制等更上一个台阶，巩固和提升公司的市场地位和竞争优势。 9、公司如何看待未来行业的挑战与机遇？答：公司未来将继续通过持续性的研发投入提升技术储备及核心竞争力，进而保证公司对于新技术、新产品的产业化能力。顺应行业发展趋势，跟踪下游应用发展风向，基于公司现有竞争优势加大公司产品在汽车电子（含二轮车、平衡车等）、物联网等新兴应用领域的开发推广力度，不断优化公司产品结构，为公司寻求新的利润增长点，通过现有生产设备改造升级及新购国内外先进生产设备对公司现有产品体系提质增效。在激烈的竞争环境中加强公司自身修炼。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 14:47

健康元：6月13日接受机构调研，华源证券参与

OPD）等呼吸系统疾病。3 月，公司与拜耳就一项小分子抑制剂在国内的开发、商业化和生产的独家许可签署协议，这也是健康元首次从全球领先的跨国公司引进呼吸领域的创新药管线。公司 BD 节奏将围绕着以呼吸疾病为基础，逐渐拓展镇痛等治疗领域。公司亦非常注重海外 BD 项目的拓展，正在全球范围内加大力度寻找优秀产品，不同的研发阶段药物都在关注，尤其是重点关注临床 II、III 期产品，希望在引进后尽快推动商业化进程，对集团的创新药管线完成全面布局，以增强集团研发管线厚度，为后续3-5 年甚至更长期准备重磅产品和业绩弹性。健康元（600380）主营业务：医药产品及保健品研发、生产及销售。健康元2024年一季报显示，公司主营收入43.4亿元，同比下降4.81%；归母净利润4.4亿元，同比下降4.96%；扣非净利润4.28亿元，同比下降4.26%；负债率35.45%，投资收益2042.11万元，财务费用-7364.46万元，毛利率63.39%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.76。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3693.55万，融资余额减少；融券净流出116.65万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星06-16 23:22

骏成科技（301106.SZ）：公司募投项目“TN、HTN产品生产项目”已建设完毕

血压计等医疗设备，公司产品应用于罗氏、拜耳、松下、鱼跃医疗等主要医疗设备制造商的设备中，公司未来将持续布局医疗健康领域。 5）、消费电子领域公司在消费电子领域的所配套主要产品为计算器，主要服务的终端客户为Casio，公司液晶显示产品在Casio品牌计算器市场份额较高，接近70%。 2、公司电子烟业务整体情况？答：电子烟业务对于公司来说，可以并入消费电子领域，今年市场需求较旺盛，在这个全新的应用领域行业中，公司自2023年上半年接触并进入该行业，目前还处于起步增量阶段。公司会稳扎稳打，进一步拓展在电子烟行业头部企业的市场份额。 3、公司电子烟业务的竞争优势与壁垒？答：公司在消费电子领域已经积累了大量的市场经验和产品应用案例，公司凭借成熟的业务能力及技术优势和优质的产品质量形成相应竞争优势，因为对于公司来说，这是一个全新的应用领域，公司每前进一步都是优势。 4、公司电子烟需求与行业趋势情况？答：电子烟对公司来说是一个新的应用领域，不断发掘产品在新行业的应用，开拓市场是公司增量客户开发计划中的重要部分。电子烟行业正在经历一个由快速增长向规范化、标准化发展的转变，同时技术创新和市场需求的增长也在推动行业的进一步发展。 5、公司现有产能情况与规划？答：公司目前计划有生产制造升级计划，包括智能化升级和产能扩充计划，公司计划引进国内外先进生产设备，对既有生产设备逐步进行升级改造，并在“车载液晶显示模组生产项目”的募投项目建设过程中，着重提升智能化制造水平，提高生产和检测的自动化程度，从而提升公司产品品质控制的能力。同时，提升智能制造水平有助于公司在提升生产效率的同时降低成本，实现规模化制造优势，减轻管理压力，以进一步提升盈利水平。经过多年的发展，公司在液晶专显领域积累了深厚的生产经验与技术优势，与众多国内外知名企业建立起了合作关系，但随着公司业务规模的不断扩大以及下游客户对产品性能品质要求的持续提升，公司在中高端液晶显示产品领域的产能瓶颈日益显现，因此产能提升计划是实现公司整体发展战略的重要环节。募投项目“TN、HTN产品生产项目”已建设完毕，投入使用，将提高提升公司中高端产品结构生产规模，提高公司生产能力和生产效率，满足不断提升的客户规模及客户需求。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 13:39

高盛力推欧洲制药股：创新引领未来，三大巨头获买入评级

评级，对葛兰素史克（GSK Plc）和拜耳（Bayer AG）持中立态度。罗氏控股（Roche Holding AG）是他们唯一的卖出评级。 “对于诺和诺德，我们认为其在肥胖症管线机会的去风险化带来了上升空间，”包括詹姆斯·奎格利（James Quigley）在内的分析师在一份报告中写道，“我们喜欢阿斯利康的顶级管线和稳固的利润率进展。” Stoxx 600医疗保健指数今年上涨超过9%，诺和诺德和阿斯利康是该指数涨幅最大的公司。诺和诺德的重磅药物Wegovy和Ozempic帮助这家丹麦制药公司的市值今年超过了5000亿美元。诺和诺德正在开发多种实验性的下一代肥胖症治疗药物，包括将Wegovy中的药物与另一种减肥化合物结合的CagriSema。该公司还发布了关于一种实验性每日服用药物的有希望数据。与此同时，阿斯利康计划在新加坡建立一座15亿美元的制造工厂，以生产抗体药物结合物，这是一类将高剂量药物直接输送到肿瘤的药物，同时尽量减少对周围组织的损害。它还在推进放射药物，后者承诺更加精准。这家英国制药公司目标在2030年将销售额几乎翻倍至800亿美元。高盛分析师引用诺华“持续强劲的执行力”作为他们买入评级的理由。这家瑞士公司在多年连续重组后正推动增长，本月同意收购美国生物科技公司Mariana Oncology Inc.，以加强其能够专门靶向癌细胞的药物管线。诺华还在收购MorphoSys AG，这家德国生物科技公司正在进行治疗骨髓纤维化（一种影响骨髓的癌症）的晚期试验。

Heidi05-30 22:10

健康元获华安证券买入评级，业绩维持稳健

COPD）等呼吸系统疾病。3月，公司与拜耳就一项小分子抑制剂在国内的开发、商业化和生产的独家许可签署协议，这也是健康元首次从全球领先的跨国公司引进呼吸领域的创新药管线。风险提示：政策风险超预期；市场价格风险超出预期；研发进度不及预期。

金融界05-09 23:18

华安证券：给予健康元增持评级

COPD）等呼吸系统疾病。3月，公司与拜耳就一项小分子抑制剂在国内的开发、商业化和生产的独家许可签署协议，这也是健康元首次从全球领先的跨国公司引进呼吸领域的创新药管线。　　24Q1：公司毛利率提升，部分产品收入季节性波动　　24Q1公司整体毛利率为63.39%，同比+0.98个百分点；期间费用率38.27%，同比-1.11个百分点；其中销售费用率25.29%，同比-1.48个百分点；管理费用率（含研发费用）14.67%，同比+1.72个百分点；财务费用率-1.70%，同比-1.35个百分点；经营性现金流净额为9.72亿元，同比+291.91%。　　化学制剂实现收入21.41亿元，同比下降4.86%，其中，促性激素产品实现收入8.07亿元，同比增长39.89%；消化道产品实现收入5.89亿元，同比下降25.68%；呼吸制剂产品实现收入4.17亿元，同比下降18.17%；精神产品实现收入1.35亿元，同比增长10.11%；抗感染产品实现营业收入1.15亿元，同比下降42.20%。原料药及中间体实现收入13.99亿元，同比下降3.70%。中药制剂实现收入4.06亿元，同比下降28.38%。诊断试剂及设备实现收入2.36亿元，同比增长60.26%。保健品实现收入0.78亿元，同比增长96.50%。生物制品实现收入0.44亿元，同比下降29.86%。　　投资建议：关注呼吸高速发展，把握公司估值低位　　我们预计，公司2024~2026年收入分别172.6/190.6/212.0亿元，分别同比增长3.7%/10.5%/11.2%，归母净利润分别为15.5/17.8/20.4亿元，分别同比增长7.3%/14.6%/15.0%，对应估值为16X/14X/12X。维持“增　　2/5　　持”投资评级。　　风险提示　　政策风险超预期；市场价格风险超出预期；研发进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券张金洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.64亿，根据现价换算的预测PE为15.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为14.76。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星05-09 22:39

新华制药(000756.SZ)：公司是全球解热镇痛类药物重要供应商

等26 个市场占有率第一或独家品种，与拜耳、百利高、葛兰素史克等多家知名跨国企业建立了长期战略合作关系。

格隆汇05-07 17:04

沪江材料上涨5.73%，报10.88元/股

体系认证等，并与巴斯夫、帝斯曼、朗盛、拜耳、赢创、索尔维、雀巢、万华、神马、国轩等国内外知名企业保持长期合作。截至3月31日，沪江材料股东户数4414，人均流通股8692股。 2024年1月-3月，沪江材料实现营业收入7795.68万元，同比增长20.08%；归属净利润1028.84万元，同比增长44.89%。

金融界05-06 13:39

营收利润逆势双增，若羽臣品牌管理如何落子？

牌管理业务取得了重要的突破，如艾惟诺、拜耳康王等品牌，我们都先后达成深度合作，并且在业务上快速发展，为我们的总代业务取得了很好的开局。自有品牌方面，以绽家为例，我们最开始从内衣洗护切入，在衣物护理这个领域中推出更多爆款细分产品，洗衣凝珠、香氛洗衣液等等。此外，我们也围绕家居场景持续丰富SKU，推出如地板清洁液等产品，持续去传递“生活不只洁净，更是生活美学”这样的理念。除了产品的丰富度之外，我们去年还在渠道上做了新的布局，积极拓展线下渠道。去年，我们进入了选品以严苛著称的山姆会员超市，并陆续覆盖了盒马等优质渠道，在半年时间内，就取得了1000多万的营收，发展效率是比较高的。格隆汇：若羽臣和很多大集团公司达成深度合作，这类合作是如何维护和保持的呢？黄琳涵：我们和很多头部集团型企业长年保持着深度战略合作关系，最重要的还是基于生意交付本身的交付结果上，这些正是基于公司对中国市场、数字化经济的深入洞察和生意全链路落地能力，这就是最好的关系维护，为品牌提供价值产出和高质量的生意交付。品牌方在最开始进入中国市场的时候，整个代运营市场没有那么卷，可能他需要的只是一个执行团队。伴随着整个消费市场的竞争越来越激烈，品牌方需要的则是更高维的生意伙伴，不仅是做好某一个或几个渠道的落地执行，更需要从品牌的痛点和难点出发，帮助他们基于生意全盘，去做好市场分析，产品分析以及输出针对性策略和解决方案。格隆汇：对比2023年的策略和业绩，在2024年公司会在策略上有哪些方面的改善和调整呢？黄琳涵：我们对于2024年的整个市场环境的判断是相对谨慎乐观的。谨慎在于，大环境的不确定性仍然存在，我们必须充分考虑到任何可能发生的问题。乐观的点在于，我们面对的是消费品市场。不管经济是否疲软，或者处于下行周期以及存在不确定性，大家对于消费品的需求是刚性的，消费品牌是会持续推陈出新的。只要这个逻辑成立，整个市场容量就足够可观，我们是这个领域中持续深耕的品牌管理公司。在2024年，我们会更加聚焦资源，持续发力大健康领域。具体落实到业务方向上，品牌管理业务方面，我们会在全球范围内挖掘优质的大健康品牌，今年我们也会孵化新的自有保健品品牌，驾驭从产品设计、品牌定位，到供应链管理、产品生产研发的全价值链成长。除此之外，我们也会继续发挥资本合作的多元能力，在全球范围内挖掘和整合优质产业链资源，协同公司的战略发展。品牌管理、自有品牌发力，投资并行格隆汇：孵化自有品牌和CVC投资这两个战略方向的关系是什么？如何相互配合达到更好的效果？黄琳涵：自有品牌一定是很核心的，CVC投资是为了通过多元的资本合作方式，去高效整合更多优质资源，从而协同公司战略发展。投资和自有品牌是赋能关系。比如围绕自有品牌的产品设计或者供应链管理，甚至营销推广等等方面，在上游、中游、下游分别需要什么样的资源，哪些是最顶尖的，最适配的，我们在管理自有品牌全链路发展的过程中，也会基于每个环节去深度分析所需的资源，哪些是可以通过投资去整合去链接的，好的公司并不是全部都自己做，更要会擅长应用高效工具，去提升业务效率。需要指出的是，无论是自有品牌还是总代业务，公司并不是盲目地去扩充品牌矩阵，品牌管理就是要对品牌和品牌之间做好差异化定位和发展路径规划，品牌之间相互打架肯定不是我们希望的。格隆汇：自有品牌“绽家”从线上走向线下，若羽臣是如何发挥公司的既有优势去开拓新渠道的？黄琳涵：做消费品牌，要走得更长更远，一定是线上和线下全渠道发展的。绽家的用户是注重生活品质的人群，这和线下山姆这类渠道是很匹配的，这是一个很好的前提。但线上和线下的货品策略甚至是视觉设计是不同的，我们都会针对性地做出调整，比如山姆主打精致囤货心智，所以我们会定制产品组合，以及更大规格的产品。山姆历来以选品严苛著称，那么我们在山姆有了标杆案例之后，去拓展其他渠道也相对顺利，在山姆、盒马等优质渠道之后，今年我们也会继续拓展一些优质会员店，母婴连锁店等渠道。格隆汇：在自有品牌这条线上，未来还可能会推出哪些新的品牌？黄琳涵：我们的自有保健品品牌已经在计划中。格隆汇：在公司传统的优势赛道上还会进行一些布局吗？黄琳涵：已经孵化的自有品牌，我们会继续它们的健康增长。另一方面，我们也会聚焦大健康赛道推进各条业务线的成长，这本来也是我们沉淀多年，具有显著头部优势的赛道。投资逻辑：价值回归与洼地淘金格隆汇：消费市场的大环境正发生变化，2023年的消费行业投融资数量大幅下降，全年仅有683起，同比下滑30.4%。大消费投资从火热到降温，您认为转变的原因有哪些？黄琳涵：传统的投资机构讲究的是“募投管退”的闭环，但这两年退出的路径相对来说，受IPO门槛收紧，进一步受阻了。整体来看，退出难的现状愈发凸显，大家会更加谨慎地布局。此前，有很多消费项目是资本催熟的，资本泡沫也铸造了一些市场伪需求，同时也推涨了很多标的的估值，使得价格虚高。如今泡沫出清，价值回归理性，需求去伪存真，对于我们这样的CVC来说，这个时候其实是一个比较好的入局时间点。因为市场是需求的集合，真正决定消费赛道的永远是消费者观念的转变。我们认为这两年消费者升级和分级在并行。我们观察到，消费者对品牌的追求不再是盲目追大牌，也不是单纯受低价驱动。消费者更加理性，追求的是“质价比”，更关注商品本身和服务带来的整体品质体验。我们觉得在这种理性消费趋势下，才能够驱动品牌在产品设计、营销策略、供应链管理方面做出根本性的革新，去满足消费者日趋多元的市场需求。消费品的创业者会真正回归生意本质，去真正考量消费者的变化，把自身的资源投入到最核心的产品研发、服务优化和品牌建设上。这两年一些创业者在心态上也有变化。以前可能觉得只要数据足够漂亮，创始团队履历背景足够优秀，就能拿到融资。现在他们品牌的原点不是单纯为了融资，而是生意本身，满足消费需求本身。而生意本身，就应该是要盈利的，哪怕拿不到融资，它自身也应该有赚钱的能力。在现在这种市场环境下，才能催生出一批真正有生存能力的优质项目。格隆汇：消费者观念听起来比较难以捉摸，怎样更敏锐地洞察消费市场端的变化和走向呢？黄琳涵：因为我们一直在消费行业，且对生意有实实在在的数据层面的支撑，所以消费者的变化对我们来说是直观的，有理有据的。宏观数据能够给予大家一些基本感知，包括政府端的数据公布，但是具体到一个垂类行业，甚至一个子类目的发展趋势，可能只有我们这种天天研究、天天实操者才能洞察到。这些都是十年来在电商行业和快消品行业的点滴积累，不仅是时间，更是能力和资源的复利效应。格隆汇：大健康是若羽臣的近期发力点，2024年若羽臣已经投资了一个年轻健康品牌——JUZTLAB草本未来，为什么选择大健康赛道？黄琳涵：行业的高成长加上能力和资源的深积累，是我们对于未来增长的信心。我们为什么更加坚定地锚定大健康？因为这是目前为数不多保持着逆势高增的行业，同时基于发达国家的经验判断，这一市场未来容量可观，且后疫情时代，国民的保健意识正在快速崛起。反观自身，我们在这个领域也沉淀出了头部优势，已经连续5年获得天猫国际保健品服务商第一，在人力、资源等方面都积累了深厚的优势。格隆汇：在当前的消费观念变迁下，您认为大健康赛道以及医药养生赛道未来的发展前景如何？具体如何布局？黄琳涵：中式养生产品的年轻化是一大趋势。大家对于传统中医的认知还停留在疗程比较长、起效比较慢，但其实有很多好的方子，是有即时效果的，起效的速度不亚于西药。而中国人对传统的、古典的中医药方，是存在天然的信任基础的，如果将这些时间沉淀过的中医药方，通过现代的、科学的方式设计与重塑，就可能创造出受年轻人青睐的中式养生产品。这也是草本未来项目的原点。对于大健康领域的理解，我们从全产业和品牌上来看，可以分为中式和西式两派。这两个派别，我们都需要在品牌和产品上做更多布局。中式就是药食同源方向，以草本未来这种为代表。西式就是我们所理解的膳食补充，像益生菌、护肝片、护肺的槲皮素等等。格隆汇：CVC投资如何筛选优秀项目和标的，会从哪些维度综合考虑？黄琳涵：我们过去投的这些项目，整体来说还是比较早期的项目，团队成员比较少，财务模型也处于比较初阶的阶段，我们更多是看一个团队和创始人。首先，创始人对中国市场的理解、对消费人群的洞察，是否基于我们所说的那几点，他的产品设计、营销策略、供应链管理是不是基于市场的真实需求展开的。创业者本身对市场的应变能力、辩证能力也都很重要。因为中国消费市场环境是剧烈多变的，创业者需要有见招拆招的能力。第二点，我们会看项目的业务结构模型和近期使用效率，来判断这种财务模型是不是足够健康。比如我们在投的草本未来，启动资金很少，但是它现在已经达到了千万级营收，对于资金和资源的整合能力和使用效率是非常高的。

格隆汇04-30 09:06

谷歌2024Q1业绩电话会高管解读财报

生成式 AI 方面取得的成功，其中包括拜耳、Cintas、梅赛德斯-奔驰、沃尔玛等全球品牌。我们在云领域的差异化始于我们的人工智能超级计算机，它提供高效且经济高效的基础设施来训练和服务模型。如今，超过 60% 的 Gen AI 初创公司和近 90% 的 Gen AI 独角兽都是 Google Cloud 客户。 PayPal 和 Kakao Brain 等客户正在选择我们的基础设施。我们提供业界领先的 NVIDIA GPU 和 TPU 产品组合。其中包括现已普遍上市的 TPU v5p 和 NVIDIA 最新一代 Blackwell GPU。我们还发布了 Axion，这是我们新的 Google 设计和基于 ARM 的 CPU。在基准测试中，它的性能比基于 x86 的兼容系统高出 50%。除了我们的基础设施之外，我们还提供 130 多个模型，包括我们自己的模型、开源模型和第三方模型。我们向客户提供了 Gemini 1.5 Pro，以及 Cloud Next 的 Imagine 2.0。我们还透露，现在有超过 100 万开发人员正在跨工具使用我们的生成式 AI，包括 AI Studio 和 Vertex AI。我们讨论了 Bristol-Myers Squibb 和 Etsy 等客户如何快速轻松地构建代理并将其连接到现有系统。例如，Discover Financial 已开始向其近 10,000 名呼叫中心代理部署 Gen AI 驱动的工具，以便为客户提供更快的解决时间。客户现在还可以通过 Google 搜索以及企业数据库和应用程序中的数据来构建他们的 Gen AI。在 Workspace 中，我们宣布 Uber、Pepperdine University 和 Penny Mac 等组织正在 Google Workspace 中使用 Gemini，这是我们的人工智能代理，内置于 Gmail、文档、表格等中。我们还发布了 Google Vids，这是一款以短视频格式创建故事的新应用程序。我们还推出了用于会议和消息传递的 Gemini，以及用于工作空间的 Gemini 安全性。客户选择 Workspace 是因为他们对我们强大的安全和隐私功能深表信任。我们的云业务现在被广泛视为网络安全领域的领导者。我在二月份参加慕尼黑安全会议时亲眼目睹了这一点。网络安全分析师正在使用 Gemini 来帮助发现威胁、总结情报并采取行动应对攻击，帮助美国家庭保险公司等公司在几秒钟而不是几天内汇总和分析安全数据。接下来是 YouTube，它在流媒体领域持续发展并处于领先地位。我们宣布，观众平均每天在电视上观看 YouTube 内容的时间超过 10 亿小时。像 Dream Screen 这样的人工智能实验将使任何人都能够为 YouTube 镜头制作人工智能生成的背景。在订阅方面，订阅对于 YouTube 来说越来越重要，我们宣布第一季度 YouTube 的全球音乐和付费订阅用户（包括预告片）超过了 1 亿。 YouTube TV 目前拥有超过 800 万付费订阅者。最后，在“其他赌注”中，Waymo 的全自动服务继续增加旧金山和菲尼克斯的乘客量，客户满意度很高，我们开始在洛杉矶提供付费乘车服务，并在奥斯汀测试仅限乘客的行程。总的来说，这是一个很棒的季度，而且还会有更多精彩。 iOS 版还有不到三周的时间，接下来是 Brandcast 和 Google Marketing Live。我要感谢我们世界各地的员工，他们是这一进步的核心，他们继续专注于为世界各地的企业和合作伙伴打造创新产品、有用的服务和新机会。谢谢。菲利普？菲利普·辛德勒谢谢，桑达尔。大家好。谷歌服务收入达 700 亿美元，同比增长 14%。搜索和其他收入同比增长 14%，零售垂直领域的稳健增长再次带动了这一增长，尤其是亚太地区零售商的强劲增长（自 2023 年第二季度开始）。YouTube 广告收入同比增长 21%同比增长，由直接反应和品牌增长推动。网络收入同比下降1%。在订阅、平台和设备方面，收入同比增长了 18%，这再次受到 YouTube 订阅强劲增长的推动。现在让我们从产品创新和广告表现的角度来谈谈本季度的一些亮点。首先，值得重申的是，我们广告生态系统中的人工智能创新是我们产品组合各个方面的核心，从定位、出价、创意、衡量到跨营销活动类型。我们讨论了智能出价等解决方案如何使用人工智能来预测未来的广告转化及其在帮助企业保持敏捷性和响应需求快速变化方面的价值，以及广泛匹配等产品如何利用法学硕士将广告与相关搜索相匹配并帮助广告商响应数百万人的搜索内容。这是基础。随着我们底层人工智能模型的不断进步，我们帮助企业快速、大规模地寻找用户并提高投资回报率的能力不断增强。我们对 Gen AI 开启创意能力之门感到特别兴奋，它有助于在正确的时刻向正确的用户提供正确的广告。查看性能最大化。 2 月份，我们将 Gemini 纳入 P-Max。它帮助管理和生成文本和图像资产，以便企业可以立即满足 P-Max 资产要求。该功能可供所有美国广告商使用，并开始以英语在国际上推广，早期结果令人鼓舞。使用 P-Max 资产生成的广告商发布具有良好或出色广告效果的广告活动的可能性提高了 63%。将 P-Max 广告强度提高到优秀的用户的转化次数平均增加了 6%。我们还致力于为选择自动创建资产的企业带来更好的结果，这些资产由 Gen AI 增强。采用 ACA 的用户在搜索广告系列和效果最大化广告系列中以相似的每次转化费用平均增加了 5% 的转化次数。然后是需求生成。广告商喜欢它能够吸引新客户和现有客户，并通过 YouTube、Shorts、Gmail 和 Discover 等最具沉浸感和视觉效果的接触点提高购买考虑度。好莱坞电影电视工作室狮门影业与 Horizon Media 合作，测试哪种营销活动类型能够为《饥饿游戏》、《鸣禽之歌》和《蛇电影》带来最多的票务页面浏览量。经过三周的测试，Demand Gen 的效率明显高于社交基准，每次点击费用 (CPC) 提高了 85%，每页浏览成本提高了 96%。此后，狮门影业推出了两款新游戏的 Demand Gen。我们还为 Demand Gen 带来了新的创意功能。本月早些时候，我们发布了新的生成图像工具，可帮助广告商通过几个简单的提示，通过几个步骤创建高质量的资产。这将是提升视觉叙事水平和更有效地测试创意概念的胜利。然后显然还有桑达尔谈到的搜索生成体验。我要补充一点，搜索用户体验的创新历来为广告商带来了新的机会。当我们成功从桌面导航到移动设备时，我们看到了这一点。我们将继续试验新的广告格式，包括搜索广告和购物广告以及 SGE 中的搜索结果。我们在三月份分享了人们如何发现高于或低于 SGE 结果的广告有帮助。我们很高兴能够拥有坚实的基础来不断创新，并对 SGE（包括广告）在取悦用户和扩大满足用户需求的机会方面所发挥的作用充满信心。这让我想到了搜索和我们在第一季度的强劲表现。第一季度，零售业再次成为最大贡献者。我们的重点仍然是推动零售商的盈利和增长，帮助他们优化线上和线下的数字绩效，以及在我们的购物和商家体验方面进行创新。亮点包括零售商的持续优势，导致跨搜索、P-Max 或两者的灵活预算和出价策略。以家居用品零售商宜家为例，该公司依靠谷歌的商店销售衡量来了解其在搜索中的全渠道总收入机会。通过衡量收入增加了 2.3 倍，并使用基于价值的出价解决方案对其全渠道客户进行出价，宜家在第一季度推动了全渠道收入的显着增长，目前正在全球范围内推广这一战略。我们还将本地库存广告扩展到 23 个国家/地区，帮助提高购物者信心和线下销售。零售商可以通过以一种广告格式展示店内库存情况、定价、提货选项等，将意图转化为行动。转向 YouTube。上个季度，我深入研究了我们的战略。这一切都始于创作，创作推动了收视率，从而带来了货币化。基于桑达尔言论的一些更新。首先是创作，即为创作者提供创造精彩内容、扩大受众群体和建立业务的工具。 2023 年，在 YouTube 上创作内容的人数比以往任何时候都多，上传短片的频道数量同比增长 50%。我们的 YouTube 合作伙伴计划频道数量也突破了 300 万个，创下了新的里程碑。我们最近透露，YPP 支付的费用比任何其他创作者变现平台都多，其中在过去三年中向创作者、艺术家和媒体公司支付了超过 700 亿美元。从观众的角度来看，YouTube 上的观看时长持续增长，其中短片和 CTV 的表现都十分强劲。根据尼尔森的数据，过去 12 个多月以来，YouTube 一直是美国流媒体观看时长的领先者。第一季度，客厅受益于观看时间的强劲增长、用户和广告商体验的创新以及品牌广告预算从线性电视转向 YouTube 的结合。观众观看 YouTube 是因为他们希望跨屏幕和格式在一个地方访问所有内容、他们最喜欢的创作者、体育直播、突发新闻、教育内容、电影、音乐等。广告商继续努力寻找在其他地方找不到的受众。这让我想到了货币化。我们对第一季度广告支持和订阅产品的表现感到满意。 Sundar 报道了订阅增长。在广告方面，本季度的直接广告和品牌广告均表现强劲。 Shorts 货币化持续改善，现在手机、平板电脑、客厅和桌面上都支持 Shorts 广告，并且效果广告商和品牌广告商都可以使用 Shorts 广告。在美国，过去 12 个月内，短片的货币化率相对于插播观看次数增长了一倍多，其中仅第一季度就环比提高了 10 个百分点。就在上周，我们通过 YouTube Select 上的新阵容推出了新的方式，帮助品牌充分利用其短片广告，其中包括体育、美容、时尚和生活方式以及娱乐。对于 YouTube 广告商来说，提高品牌提升是核心目标之一。在第一季度，我们看到了在联网电视上引入暂停广告试点的强大吸引力，这是一种新的非中断性广告格式，当用户暂停其自然内容时就会出现。初步结果显示，暂停广告正在推动强劲的品牌提升效果，并从广告商那里获得了溢价。在结束之前，我先简单介绍一下我们如何帮助我们的合作伙伴转型并利用整个 Google 的最佳力量来加速影响力。第一，为了帮助麦当劳打造未来的餐厅，我们正在深化我们在云和广告方面的合作伙伴关系。其中一部分包括他们将全球各地餐厅的 Google Cloud 最新硬件和数据技术连接起来，并开始应用 Gen AI 来增强客户和员工体验。第二名，WPP。在 Google Cloud Next 大会上，我们宣布了一项新的合作，将通过将 Gemini 模型与 WPP Open 集成来重新定义营销。 WPP 的人工智能营销操作系统已被超过 35,000 名员工使用，并被可口可乐公司、欧莱雅和雀巢等主要客户采用。我们才刚刚开始，对这次合作将带来的创新感到兴奋。在此，非常感谢我们的客户和合作伙伴，我们很高兴在几周后的 Google Marketing Live 和 Brand Cast 上见到他们中的许多人。一如既往，非常感谢我们令人难以置信的团队在本季度的敏捷性和辛勤工作。露丝，你起来了。露丝·波拉特谢谢你，菲利普。我们对第一季度的财务业绩感到非常满意，特别是在搜索和云方面的实力以及持续努力重新设计我们的成本基础的推动下。除非我另有说明，我的评论将针对第一季度的同比比较。我将从字母表级别的结果开始，然后是部门结果，最后以我们的展望结束。第一季度，我们的综合收入为 805 亿美元，增长 15%，按固定汇率计算增长 16%。搜索仍然是收入增长的最大贡献者。就总费用而言，同比比较反映了我们在 2023 年第一季度承担的 26 亿美元重组费用以及 2024 年第一季度 7.16 亿美元的员工遣散费和相关费用的影响正如您在我们的收益报告中所看到的，这些费用根据相关员工人数分配到费用项目以及其他收入和运营支出成本中。为了帮助进行同比比较，我们在收益发布中加入了一个表格，以调整其他收入成本、运营费用、运营收入和运营利润率，以排除第一季度遣散费和相关办公空间费用的影响。 2023 年与 2024 年。在费用方面，总收入成本为 337 亿美元，增长 10%。其他收入成本为 208 亿美元，按报告增长 10%，增长主要是由于 YouTube 相关的内容获取成本推动的，因为订阅服务和广告支持内容的收入增长非常强劲。调整后的其他收入成本同比增长13%。运营费用为 214 亿美元，按报告下降 2%，主要反映了销售和营销以及一般管理费用的减少，但被研发的增加所抵消。一般管理费用同比下降的最大单一因素是与法律事务相关的费用降低。调整后的运营费用增长了 5%，首先反映了研发方面的薪酬费用增加，主要是针对 Google DeepMind 和 Cloud，其次是销售和营销方面的薪酬费用同比小幅增长，反映了主要针对 Google DeepMind 和 Cloud 的薪酬费用增加。云销售。营业收入为 255 亿美元，按报告计算增长 46%，营业利润率为 32%。调整后的营业收入增长了 31%，营业利润率为 33%。净利润为 237 亿美元，每股收益为 1.89 美元。我们第一季度的自由现金流为 168 亿美元，过去 12 个月的自由现金流为 691 亿美元。本季度结束时，我们拥有 1080 亿美元的现金和有价证券。至于分部业绩，Google 服务收入为 704 亿美元，增长 14%。本季度 Google 搜索和其他广告收入增长 14%，达 462 亿美元。再次让我们来看看零售业的增长。在直接响应和品牌广告的推动下，YouTube 广告收入达到 81 亿美元，增长 21%。网络广告收入为 74 亿美元，下降 1%。订阅、平台和设备收入为 87 亿美元，增长 18%，主要反映了 YouTube 订阅收入的增长。 TAC 为 129 亿美元，增长 10%。谷歌服务运营收入为279亿美元，增长28%，运营利润率为40%。转向谷歌云领域，该季度收入为 96 亿美元，增长 28%，反映出 GCP 的显着增长，人工智能的贡献不断增加，谷歌工作空间强劲增长，这主要是由每个席位平均收入的增长推动的。 Google Cloud 实现营业收入 9 亿美元，营业利润率为 9%。至于我们第一季度的“其他赌注”，收入为 4.95 亿美元，受益于“其他赌注”之一的里程碑付款。营业亏损为 10 亿美元。谈到我们对 Google 服务的业务前景，首先是广告业务，我们对广告业务的发展势头感到非常满意。搜索在各个垂直领域具有广泛的优势。在 YouTube，我们在品牌和直接响应的推动下实现了加速和收入增长。展望未来，有两点需要指出。首先，我们第一季度广告业务的业绩继续反映了亚太地区零售商的实力和支出，这一趋势始于 2023 年第二季度并持续到第一季度，这意味着我们将在第二季度开始体现这一影响。其次，YouTube 第一季度收入增长的加速在一定程度上反映了我们在 2023 年第一季度经历的同比负增长。谈到订阅、平台和设备，我们的订阅业务继续实现显着增长，这推动了该领域的大部分收入增长。第一季度与第四季度相比，该线路的收入同比环比下降在一定程度上反映了这样一个事实：第一季度我们只有一周的周日门票订阅收入，而第四季度有 14 周。展望未来，我们将从 5 月份开始庆祝 YouTube TV 去年涨价的周年纪念日。就平台而言，我们对买家增加所推动的表现和游戏感到满意。就 Google Cloud 而言，第一季度的表现反映了对我们的 GCP 基础设施和解决方案的强劲需求，以及我们的工作区生产力工具的贡献。我们在云中看到的增长是由人工智能为我们的客户提供的好处支撑的。我们继续积极投资，同时继续专注于盈利增长。展望未来，有两点将影响 Alphabet 的连续同比收入增长比较。首先，一季度业绩体现了闰年的效益，对一季度合并层面的收入增速贡献略高于一个百分点。其次，按照目前的即期汇率，我们预计第二季度的外汇阻力将比第一季度更大。谈到利润率，我们为持久地重新设计成本基础所做的努力反映在我们的 Alphabet 营业利润率同比增长了 400 个基点，不包括这两个时期重组和遣散费的影响。您还可以看到第一季度员工人数环比下降的影响，这既反映了我们在过去几个月采取的行动，也反映了招聘速度的放缓。正如我们之前讨论的，我们将继续投资顶级工程和技术人才，特别是在云、Google DeepMind 和技术基础设施方面。展望未来，我们仍然致力于减缓费用增长速度，以便为与技术基础设施投资水平提高相关的折旧和费用增加创造能力。我们相信，这些努力将使我们能够实现 2024 年全年 Alphabet 营业利润率相对于 2023 年的增长。就资本支出而言，我们报告的第一季度资本支出为 120 亿美元，这再次主要受到对我们最大的技术基础设施投资的推动。服务器组件，其次是数据中心。最近几个季度资本支出同比大幅增长反映了我们对人工智能在整个业务中提供的机会的信心。展望未来，我们预计全年季度资本支出将大致等于或高于第一季度的水平，请记住，现金支付的时间可能会导致季度报告的资本支出发生变化。关于其他赌注，我们同样正在进行工作流程以提高整体回报。最后，正如我相信您在新闻稿中看到的那样，我们非常高兴在我们的资本回报计划中增加每股 0.20 美元的季度股息，以及新的 700 亿美元授权和股票回购。我们资本配置框架的核心保持不变，首先是积极投资我们的业务，正如您今天听到我们谈论的那样，考虑到未来的非凡机遇。我们认为股息的引入进一步加强了我们的整体资本回报计划。谢谢。桑达尔、菲利普和我现在将回答你们的问题。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-27 00:36

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