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周评:太恐慌!抛售风暴席卷全球,股债双杀,美元暴拉 一切都因为它……
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德就美国经济前景发表讲话、欧洲央行行长
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召开货币政策新闻发布会、澳洲联储主席洛威就经济和货币政策发表讲话。 财经事件方面,在英国,保守党的新领袖以及新首相将于周一宣布。博彩网站显示,外交大臣利兹·特拉斯对前财政大臣里希·苏纳克的支持率是10:1,所以这似乎是一个定局。 她誓言要取消原定于明年生效的企业税上调计划,并逆转近期国民保险的上调,这两项举措都将加剧通胀,给英国央行带来更大的加息压力。但这可能不足以拯救被股市下跌压垮的英镑。由于美联储承诺在通胀被压制之前维持高利率,本周量化紧缩进程加快一倍,且企业获利增长已经难以超过通胀,股市可能会面临更多痛苦。 在美国,周一是公共假日,这意味着美国股市将继续休市。
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厉害啦
2022-09-03
恐慌席卷全球!鲍威尔重磅来袭 下周金融市场重要指标和风险事件提醒(表)
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德就美国经济前景发表讲话、欧洲央行行长
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召开货币政策新闻发布会、澳洲联储主席洛威就经济和货币政策发表讲话。 财经事件方面,在英国,保守党的新领袖以及新首相将于周一宣布。博彩网站显示,外交大臣利兹·特拉斯对前财政大臣里希·苏纳克的支持率是10:1,所以这似乎是一个定局。 她誓言要取消原定于明年生效的企业税上调计划,并逆转近期国民保险的上调,这两项举措都将加剧通胀,给英国央行带来更大的加息压力。但这可能不足以拯救被股市下跌压垮的英镑。由于美联储承诺在通胀被压制之前维持高利率,本周量化紧缩进程加快一倍,且企业获利增长已经难以超过通胀,股市可能会面临更多痛苦。 在美国,周一是公共假日,这意味着美国股市将继续休市。
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厉害啦
2022-09-03
债风险大幅提升。由此看来,欧洲央行行长
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肩上的担子不轻。
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蹭蹭蹭涨涨涨
2022-09-01
重量级阵容来袭!杰克逊霍尔会议进行中:除了鲍威尔这些也值得关注……
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iley)也将出席会议。 欧洲央行行长
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没有出席此次会议,但欧洲央行执委会成员施纳贝尔将参加周六的会议。包括法国央行和德国央行行长在内的其他一些欧洲央行官员以及非洲、拉丁美洲和其他地区的政策制定者也将出席。 周五和周六将发表四篇学术论文,每天还将有政策制定者的小组讨论。 周五的小组讨论将于下午12:55举行,主题为“大流行前趋势的终结还是只是短暂中断?”与会者包括国际货币基金组织(IMF)第一副总裁戈Gita Gopinath、哈佛大学经济学教授Jason Furman和加州大学圣地亚哥分校经济学教授Valerie Ramey。 周六的小组讨论将在当地时间12点25分举行,题为“大流行后的政策展望”。小组成员包括法国央行行长Francois Villeroy de Galhau、瑞士央行行长Thomas Jordan、韩国央行行长Chang Yong Rhee和欧洲央行成员Schnabel。 周五和周六提交的论文将探讨包括最大就业、潜在产出、财政约束和央行资产负债表等主题。
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厉害啦
2022-08-26
重磅!“美联储新喉舌”又提前放风:低通胀一去不复返 鲍威尔更可能在加息过多上犯错
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像我们以前拥有的东西。” 欧洲央行行长
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给出了更为悲观的评价:“我不认为我们会回到低通胀的环境。” 新环境反映出,近几十年来,通过限制工人赢得更高工资的能力和企业提高价格的能力,压低通胀的三种力量(全球化、劳动力市场、能源和大宗商品价格)已经停滞或可能出现逆转。 “供给冲击” 大流行期间出现的力量并没有减少经济需求,而是成为经济学家所说的“供应冲击”——削弱经济提供商品和服务的能力的事件,从而损害增长并刺激通胀。新冠肺炎疫情的封锁和对商品需求的增强,以及俄罗斯入侵乌克兰和西方金融反击,都破坏了供应链。美国出现了劳动力短缺。 面对供应冲击,美联储面临着增长与通胀之间更难权衡的问题,因为打击通胀必然意味着抑制增长和就业。贝莱德投资研究所负责人、加拿大央行前官员Jean Boivin表示,在这样的环境下,“再也没有什么神圣的巧合了”。 美联储和大多数其他央行最初误读了经济,因为在2021年初,价格上涨可以明显追溯到大流行的影响,影响到二手车等少数商品。然而,到年底,更高的通货膨胀已变得越来越广泛。 达拉斯联储提出的一项被称为“削减平均”的年度通货膨胀率,剔除了最不稳定的类别以捕捉潜在的趋势,从去年8月的2%上升到今年1月的3.5%和6月的4.3%。 布兰迪斯大学经济学教授Stephen Cecchetti表示:“这看起来像是上世纪90年代的反转。”“当时,几乎整整十年,每个预测者都系统性地低估了增长,高估了通胀。现在,看起来我们正面临着相反的局面,这将非常、非常不愉快,因为这意味着我们将突然做出取舍。” 过去30年的低通胀环境导致消费者和企业没有过多考虑价格上涨。美联储官员现在担心,即使价格暂时上涨,消费者和企业可能会预期更高的通胀会持续下去。这可能会推高通胀,因为工人要求加薪,而雇主会通过提高价格转嫁给消费者。 “风险在于,由于多重冲击,你开始过渡到一个更高的通胀机制,”鲍威尔在6月份的小组会议上说。“我们的工作就是防止这种情况发生。我们将防止这种情况发生。” 去年,鲍威尔曾表示,他对支撑全球化的力量会像前英国央行行长古德哈特(Charles Goodhart)所说的那样在一夜之间发生变化的观点持怀疑态度。但在乌克兰战争之后,他对这个想法给予了更多关注,这突显出地缘政治冲突可能会对经济和金融产生重大影响。 通过将通货膨胀,尤其是能源价格推高到如此高的水平,战争可能成为一个触发器,“让人们意识到通货膨胀——而且相当高的通货膨胀——是切实存在的可能性,”古德哈特先生说。这可能会削弱公众对“一切都会恢复正常”的信心。 他说:“央行认为两年后他们会让通胀回到2%的目标,这种说法越来越不可信,因为他们一直这么说,当然,他们没有做到。” 衰退风险 美联储今年大幅加息可能是美国货币政策在这种新环境下发生变化的第一个例子。更快更大的加息幅度会带来更大的衰退风险,并可能导致传统资产组合中的两大主要组成部分——股票和长期美国国债——更频繁地出现亏损,从而颠覆流行的投资策略。 美联储官员今年已累计上调联邦基金利率2.25个百分点,这是他们自上世纪90年代初开始将该利率作为主要政策制定工具以来的最快速度。利率会影响整个经济中的其他借贷成本。 美联储从3月份加息25个基点开始,随后于5月份加息50个基点,6月份和7月份各加息了75个基点。8月17日公布的会议纪要显示,在上个月的会议上,官员们讨论了如何以及何时放慢加息步伐。 美联储官员在5月和6月的会议之间发生了一个重要的转变,当时鲍威尔与美联储官员们达成共识,认为他们需要将利率提高到足以减缓经济增长的水平。整个夏天,美联储官员对他们的目标表现出了不同寻常的团结,但如果劳动力市场降温、经济放缓,鲍威尔可能会面临一项更棘手的任务,难以达成一致。 几位曾与鲍威尔密切合作的前美联储官员说,他可能在加息过多而不是过少上犯错误,因为容忍过高的通胀对美联储来说意味着更大的制度失败。鲍威尔一再强调,将通胀率降至美联储2%的目标是首要任务。 “我们不能在这件事上失败,”鲍威尔在6月23日告诉议员们,并将美联储的承诺描述为“无条件的”。
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夏洛特
2022-08-25
欧元对美元跌至20年新低 踬蹶而行的欧元“翻盘”希望几何?
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布后,欧元有所提振。 欧洲央行行长
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曾表示,欧元疲软是做出更大幅度加息决定的一部分考虑因素。但
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还是招来了指责之声,认为其采取加息行动过晚。如今,在愈加严峻的高通胀、低增长、货币贬值形势下,欧元区后续的加息路径如何走成为了市场焦点之一。 作为一个管理超主权货币的中央银行,欧洲央行现已陷入两难境地。“面对加息决定,欧洲央行需要考虑各成员国的财政问题,如果政策收紧过快,可能对一些债务负担较重的国家不利,有再次出现主权债务违约的可能性。而加息过程放慢,则如现在的情况与美联储政策差距拉大,将使得欧元面临贬值压力,影响欧洲资本市场和商品进口,进一步加大通胀压力。”魏宏旭表示。 目前,受访专家倾向于认为,在多重困境之下,欧洲央行仍会聚焦在通胀之上,也因此,欧洲央行的加息方向并不会改变。王昕杰表示,“目前欧元区政策正常化的道路上还有空间施行紧缩政策,面对根深蒂固的通胀,也许货币政策正常化有可能造成对于经济的损伤,但这是目前欧洲央行为解决通胀不得不去承担的风险。” 汇丰近日报告预测,欧洲央行将在9月份加息50个基点,甚至有可能将会加息75个基点,然后在10月和12月加息25个基点。只是,加息能在多大程度上提振欧元,仍显得难以预料。 与此同时,欧洲央行还需要警惕碎片化风险的抬头。王昕杰指出,“从历史上看,(欧元区)核心和二线国家利差和欧元对美元汇率呈反方向。伴随着欧元的下跌,如今的意大利/德国利差已在200点左右,利差的扩大实际上意味着个别国家的‘碎片化风险’。” 而欧洲央行新推出的反金融碎片化工具TPI(传导保护机制)能否奏效亦引人注意。欧洲央行曾表示,在满足既定标准的情况下,TPI将能让欧元体系在二级市场,购买融资状况恶化地区所发行的债券。王昕杰对此称,“TPI遏制泛欧债券收益率的能力尚未得到证实”。
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黄金小不懂11
2022-08-24
全球的爆点:杰克逊霍尔央行年会!鲍威尔恐坚持鹰派路线
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Bailey)将出席,但欧洲央行行长
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(Christine Lagarde)不打算出席。 自美联储7月下旬召开上一次政策会议以来,美国股市已出现反弹。市场日益预期,美联储将开始放慢收紧步伐,同时有迹象表明,通胀压力可能正在缓和。 尽管美联储主席自7月27日会后新闻发布会以来还没有发表讲话,但在此过程中,政策制定者坚称抗击通胀的努力远未结束,投资者对此基本不以为然。 今年的杰克逊霍尔央行会议是自2019年以来首次举行的面对面会议。去年,随着delta新冠病毒席卷全美,它在几天前被改为虚拟模式。当时通胀率已经远远高于美联储2%的目标,但鲍威尔在论坛上的讲话中强调,这些压力可能只是暂时的,似乎并不是广泛的。 现在,一年过去了,通胀率接近40年来的最高水平,鲍威尔承认美联储的分析是错误的,政策制定者应该更早开始加息。 位于康涅狄格州斯坦福德的NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins表示,在这样的背景下——尽管最新的月度消费者价格报告引发了一些关于通胀可能已经见顶的乐观情绪——鲍威尔可能会坚持强硬路线。 “他们如此专注于这样做,部分原因是他们去年搞砸了整个‘暂时性’的事情,他们意识到,现在能做的一件事是收紧政策,这将减缓通胀,”Cummins说。 在7月份的政策会议上,美联储将基准利率上调了0.75个百分点,此前一个月曾上调同样幅度的利率。连续加息标志着自上世纪80年代初以来最快的紧缩步伐。 目前,投资者认为美联储在9月20-21日的会议上加息50个基点或再次加息75个基点的可能性类似。在此之前,美国劳工部将公布8月份的就业和消费者价格指数(cpi)数据,这可能是美联储官员选择哪个选项的决定性因素。 在欧洲,政策制定者也在就下一次加息幅度展开类似的辩论。欧洲央行在应对创纪录的通胀方面落后于其他央行,7月份才刚刚开始加息。继上月加息50个基点后,许多决策者尚未发出信号,表明他们是倾向于在9月再次加息50个基点,还是倾向于在衰退风险上升之际小幅加息25个基点。 作为唯一一位出席本周会议的执委会成员,Schnabel将以权威的身份发言。他在一个关于“大流行后政策前景”的小组讨论会上发表的言论,或将揭示欧洲央行计划如何应对居高不下的物价压力和经济疲软等短期挑战,以及包括气候变化在内的长期挑战。 长期来看,最大的问题是美联储和世界各地的央行最终将把利率提高到多高。 堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治(Esther George)周四表示,无论决策者是选择下个月再次大幅加息,还是开始小幅加息,他们可能都必须在一段时间内继续加息,直到他们“完全确信”通胀正在下降。该银行是年度杰克逊霍尔研讨会的东道主。 “你会把利率提高多少?我不认为我们会知道。我们不知道,直到开始看到这些变量如何组合在一起——供应和需求是如何展开的——才能确切知道停止点在哪里。”乔治说,“但是我认为,就像你听到其他人说的那样,我们必须非常清楚,必须完全相信这个数字正在下降。”
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厉害啦
2022-08-22
鲍威尔料借杰克逊霍尔年会抑制降息定价,黄金仍危险
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英国央行行长贝利将出席,但欧洲央行行长
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不打算出席。欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周六将在一个小组会议上发表讲话。 鲍威尔将于当地时间周五上午10点就经济前景发表讲话,预计他将重申美国经济仍有动力,劳动力市场极其紧张,通胀高得令人无法接受,同时强调美联储继续加息以控制通胀的决心,即使未来几个月可能转向较小幅度的加息,也不一定意味着较低的利率峰值,但他可能不会暗示下个月将采取何种行动。对冲基金GardaCapitalPartners的首席投资官TimMagnusson表示,鲍威尔会倾向于偏鹰派,并强调恢复价格稳定是当务之急。 本周杰克逊霍尔研讨会或为美联储提供一个平台,抑制市场降息定价,削弱投资者对黄金的兴趣。 RJOFutures资深市场策略师BobHaberkorn认为,美联储未来可能会坚持加息,这就是金价在缓慢而稳定地下跌的原因。如果杰克逊霍尔研讨会出现一些变化,可能会对黄金市场产生重大影响,但这是意外事件。然而,他们可能会讨论一些关于房地产市场衰退或零售业的事情。 总体来看,考虑到加息传闻,美股状况还不错,似乎表明美联储不会那么激进。黄金市场显示的情况则不同,因为黄金与美国国债收益率负相关。本周美元有可能大幅上涨,在这种情况下黄金很难上涨,支撑位在1720美元/盎司及1700美元/盎司,跌破料有买盘出现。 Oanda分析师EdwardMoya表示,在杰克逊霍尔年会结束之前,投资者将避免大规模建仓,因此金价可能会在1750美元至1800美元之间形成一个交易区间。杰克逊霍尔年会可能不会引发任何重大意外,因为美联储似乎仍处于以数据为准的状态。
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小小新新
2022-08-22
人民币在SDR权重提升1.36个百分点
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2015年11月30日,时任IMF总裁
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在华盛顿宣布,人民币符合SDR的所有标准,批准人民币进入SDR,于2016年10月1日起生效,人民币在SDR篮子中的比重为10.92%。人民币就此成为第一个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币,成为继美元、欧元、日元和英镑后,特别提款权中的第五种货币。 今年5月11日,IMF执董会完成了五年一次的SDR定值审查。这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。执董会一致决定,维持现有SDR篮子货币构成不变,即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成,并将人民币权重由10.92%上调至12.28%(升幅1.36个百分点),将美元权重由41.73%上调至43.38%,同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%,人民币权重仍保持第三位。执董会决定,新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效,并于2027年开展下一次SDR定值审查。 人民币资产具有较强吸引力 外资增持还有很大提升空间 根据中国人民大学国际货币研究所近日发布的《人民币国际化报告2022》,从2010年初到2021年底,美元国际化指数从49.52升至51.80,欧元从29.84降到23.13,英镑从4.00变为4.06,日元从3.34变为4.20。同一时期,人民币国际化指数从0.02显著提高到5.05。 这期间,人民币的国际贸易计价结算职能、国际金融计价交易职能以及国际储备职能均在明显加强。比如,2021年人民币直接投资规模达到5.8万亿元,同比增长52.23%,再创近五年内最快增速。与此同时,全球已有超过75个国家和地区的货币当局将人民币纳入官方外汇储备。截至2022年第一季度,人民币官方外汇储备占比提高到2.88%。 环球银行间金融通信协会(SWIFT)最新发布的人民币月度报告和统计数据显示,6月,在基于金额统计的全球支付货币排名中,人民币保持全球第五大最活跃货币的排名,占比2.17%。与2022年5月相比,人民币支付金额总体增加了6.61%,同时所有货币支付金额总体增加了5.30%。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英今年6月在新闻发布会上表示,人民币资产在很多方面仍具有较强吸引力。一是投资回报稳定。我国经济高质量发展,国际收支结构比较稳健,人民币币值相对稳定;二是人民币资产具有相对独立的行情走势,是分散投资风险非常好的选择;三是人民币资产能够较好地满足投资者资产配置需求,近年来境外央行和追踪国际指数的相关资金对人民币资产的配置明显上升,IMF将特别提款权中人民币权重提高到12.28%充分反映了国际社会对中国经济和金融市场发展的认可和信心。此外,无论从人民币在全球外汇储备中2.79%的占比来看,还是从国内股票市场和债券市场中外资3%到5%的占比来看,境外投资者进一步增持人民币资产还有很大提升空间。 今年5月在IMF执董会完成SDR定值审查时,中国央行表示,中国改革开放的信心和意志不会动摇,将始终坚持扩大高水平对外开放。下一阶段,央行将和各金融管理部门一道,继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放,进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序,丰富可投资的资产种类,完善数据披露,持续改善营商环境,延长银行间外汇市场的交易时间,不断提升投资中国市场的便利性,为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境。
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黄金小不懂11
2022-08-02
美联储再激进加息75基点!中国央行或仍“淡定”
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近十年的负利率时代。 欧洲央行行长
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表示,加息只是取消特别措施过程中最新一步。只要有必要,欧洲央行就会继续加息,以便在中期将通胀降至目标水平。
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指出,欧洲央行将评估形势,并根据最新数据决定下一步行动正确步伐。 其他主要发达经济体央行中,英国央行行长AndrewBailey7月19日表示,英国央行将考虑在8月再加息50个基点,加快对抗通胀的步伐。 此前,英国央行已经连续五次上调利率,从2021年12月的0.1%上调至目前的1.25%。1.25%的关键利率也是2009年1月英国经济受到全球金融危机冲击以来的最高水平。 加拿大央行此前也意外加息100个基点,将其关键政策利率提高至2.5%,这是该行自1998年以来首次如此大规模的加息,也是其自3月以来连续第四次加息。 新兴经济体中,南非央行将利率上调了75个基点,为近20年来借款成本增幅最大的一次;菲律宾央行7月也意外决定将利率上调75个基点。 这一系列激进加息的背后,是全球央行由于此前低估了通货膨胀的严重程度,如今不得不致力于恢复央行信誉的努力。彭博经济学家预计,全球通货膨胀率将从第二季度同比9%的增速进一步升至第三季度的9.3%,然后在年底回落到8.5%。因而,目前,许多发达和新兴经济体的央行别无选择,只能在通胀尚未达到峰值的情况下继续加息。 新加坡金融管理局本月稍早也收紧货币政策,该局局长RaviMenon在7月19日的一次简报会上表示:“预计通胀在好转之前会恶化,为了恢复全球稳定,忍受经济增长放缓是必要的。” 中国央行会有动作吗? 面对多国加息以应对通胀的举措,中国央行下一步货币操作引人关注。不过从往期美联储加息后中国央行的举措看,“央妈”都比较“淡定”。 自7月4日开始,央行连续10个交易日开展30亿元的小规模逆回购操作,一度引发业内对于市场流动性和货币政策走向的探讨。直至7月18日,央行将逆回购规模调整至120亿元,结束了此前连续性的小规模操作。此外,7月15日,央行开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作,再度延续了此前3个月“平价等量”续作水平。 公开市场操作更为灵活后,货币政策又将是何走势?植信投资研究院研究员董澄溪认为,与日本、欧盟国家相比,中国对于能源进口的依赖性较小,受到输入性通胀的影响相对而言较低,消费者价格更为稳定,货币政策操作更关注经济发展的内在需求。配置人民币资产有利于分散风险。目前,除日本以外,世界主要央行跟随美联储收紧货币政策,而中国货币政策依然保持稳健,仍有宽松空间,经济预期边际好转,对人民币资产会起到支撑作用。 东方金诚首席宏观分析师王青认为,7月份逆回购规模多次变化,更多体现了货币政策对资金面状况、市场风险情绪的灵活应对,是否意味着操作框架发生根本性调整还有待观察。 中国银行研究院高级研究员王有鑫表示,央行可能会继续采取相机抉择、灵活操作的模式,以便更好地平抑和对冲市场波动。 股市方面,浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林此前表示,美联储进入紧缩周期,对于大部分风险资产来说,估值水平都会下行。但对A股而言有所不同,当前时间点下,中国疫情阶段性得到控制,主要城市经济正在复苏,同时配合强力的稳经济政策,A股将会有比较强的支撑。在全球风险资产估值下滑的情况下,A股的估值可能保持稳定,但大幅度上涨的可能性也不高。 英大证券李大霄则称,对于很多人普遍担心的经济速度问题,从疫情缓解的基本事实来看,从我国稳定经济增长的的努力举措来看,从A股市场2022年4月27日以来的韧性来看,不必过度担心,也许增量政策随时会出动。
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黄金王
2022-07-28
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