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“证明怀疑者是错误的”，因为国债利率、抵押贷款利率和通货膨胀率都在下降，并且它将避免技术性衰退。

楼喆2023-03-16

。他表示，对于贷方来说，虽然以固定抵押贷款利率反映债券收益率的下降还为时过早，但除非通货膨胀继续加剧，否则我们可以看到未来几个月央行不得不使用降低抵押贷款利率的途径。他提醒：如果您要购买房屋或续签抵押贷款，请留意降息。如果金融市场正确地预测加拿大央行将更快开始降息，那么拥有浮动利率抵押贷款的人将会受益。目前为止，人们普遍预计央行最快在今年年底开始降息，甚至很可能要到明年 2024 年初开始。隔夜利率的下调会减轻浮动利率抵押贷款、房屋净值信贷额度、无担保信贷额度和浮动利率贷款的负担。加拿大央行隔夜利率在过去一年里上涨了8次，这让很多家庭每个月都增加了数百加币的额外借贷成本（利息）。这些家庭似乎经历了有史以来最糟糕的情况。此外，在储蓄方面，大家也最好尽可能锁定目前能拿到的最好利率。比如：如果您能在 GIC 上发现有 5% 的回报，那就尽快锁定，不要拖延。因为储蓄账户和高利率账户的利率也是会根据央行隔夜利率变化的。值得注意的是，SVB 的倒闭提醒我们银行存钱的风险。加拿大存款保险公司 (Canada Deposit Insurance Corp.) 是一家联邦国营公司，它为储蓄账户和 GIC 中符合条件的存款提供高达 $100,000 加元的本金和利息保护。而信用合作社有自己的省级存款保险计划。持有债券和债券基金的投资者将从对利率和通货膨胀的思考转变中看到最快的回报。所有流入债券的资金都推高了价格，这是继去年债券市场大幅下跌后的一个可喜转变。加拿大房主们或者准买家们，如果你们要续贷或者准备贷款买房，请密切留意央行下一次加息的动向。作者：晓晨

加国君2023-03-15

美联储褐皮书：美国经济今年开局强劲通胀压力普遍存在前景恐不乐观

据 Bankrate.com 的数据，抵押贷款利率接近去年 11 月份达到的 22 年高点。能源活动基本没有变化，达拉斯联储报告称，劳动力和供应链中断正在对该行业造成压力。

IreneLim2023-03-09

美联储褐皮书：美国经济开年略有增长但前景仍不乐观

区还表示房地产市场活动低迷。数据显示，抵押贷款利率接近11月触及的22年高点。

金融界2023-03-09

果真！加拿大央行维持利率不变加元急跌、黄金1分钟成交4.36亿美元

胀持续回到目标的信心，但布朗表示，可变抵押贷款利率的普及意味着更高的利率正在比其他地方更快地反馈到实体经济中，1月份的CPI数据令人鼓舞，因此最大的风险也许是，加拿大央行可能不准备如他预期的那样在年底尽快降息。

夏洛特2023-03-08

中国掀起“提前还贷潮”！一文看量化宽松下的房市困局：赔了夫人又折兵

市成为资产市场关注的重要领域。中国下调抵押贷款利率，旨在刺激买房消费情绪，但谁曾想，当前市场涌现的是“提前还贷潮”，威胁银行的盈利，却尚未给房市困局带来有意义的提振。自去年以来，中国一直在降低抵押贷款利率以提振垂死的房地产市场的销售，但迄今为止的主要结果只是家庭急于提前还清现有抵押贷款，这可能会挤压银行的收入利润。分析师估计，自去年初银行开始降低借贷利率以来，已有近7000亿美元的抵押贷款，接近中国未偿贷款总额的1/8已经预付。抵押贷款持有人因过去几年承担的较高利率而感到负担过重，他们正在动用个人储蓄或根据旨在购买大件商品，或开展新业务的刺激计划获得低息贷款。但它也突显出，尽管最近的数据显示市场正在复苏，但抵押贷款利率下调和其他措施如何帮助中国步履蹒跚的房地产行业受到需求下滑和主要开发商现金紧缩的打击方面，迄今都尚未实现有意义的复苏。分析师预计，复苏只会在今年下半年开始。 “从银行的角度来看，提前还贷意味着资金还给了银行，并可能有助于为新的抵押贷款提供资金，但问题在于购买情绪不佳，”上海E-house China Research and Development Institution分析师Yan Yuejin向市场解释道。目前对购买新房的兴趣与前几年过热的房地产市场形成鲜明对比，当时中国将抵押贷款利率维持在高位，旨在冷却投机活动。花旗集团银行业分析师Judy Zhang表示，在2017年第四季度至2022年第一季度期间，以5.26%至5.72%的相对较高利率，发放约17.7万亿元人民币，约合2.6万亿美元的抵押贷款，几乎占当前未偿还总额的一半。然而，在开发商之间的流动性危机导致房价和销售陷入螺旋式下降之后，2022年年中，中国开始降低基准抵押贷款利率，以支撑房地产需求。中国抵押贷款数据提供商Rong360在1月份的一项调查显示，12月份首次购房者的平均抵押贷款利率为4.16%，同比下降137个基点，是自2015年开始调查以来的最低水平。 Zhang估计，去年预付抵押贷款总额为4.68万亿元人民币，而根据央行数据，中国截至2022年底的未偿还抵押贷款总额为38.8万亿元人民币。他在最近的一份报告中写道，高利率抵押贷款可能会持续大量提前还款，在最坏的情况下，中国银行今年的收益最多会减少5%。据当地媒体报道，一些银行试图通过增加繁文缛节和放慢申请处理速度，借此遏制预付款潮，迫使一些借款人等待数月才能获得批准。路透社引述一家商业银行北京分行的银行家表示，约有20%的现有客户申请了预付抵押贷款，他所在的银行将审批流程延长至半年左右。穆迪银行业分析师Nicholas Zhu表示，提前还款的热潮一直持续到今年，股票和债券等投资回报前景黯淡也鼓励现金充裕的借款人偿还债务。他预计这种去杠杆化会削弱对房地产市场的信心，而房地产市场已经受到流动性危机和销售下滑的严重影响。据中国媒体消息，当局已对预付款项的增加表示担忧，2月中国央行和最高银行业监管机构与银行会面，讨论解决这一问题的方法。据报道，监管机构表示，他们将加大对滥用商业和消费贷款行为的调查和处罚力度。尽管如此，中国可能希望避免进一步激怒购房者。监管部门表示，银行不应对符合条件的房主提前还贷设置限制，并应保护银行客户的合法权益。简单总结逻辑来说，即：宽松政策推行 > 下调抵押贷款利率 > 购屋者提前还贷 > 威胁银行盈利 > 未提振买房热潮 > 赔了夫人又折兵贷款组合据瑞银数据，1月份新增人民币贷款中，中长期企业贷款3.5万亿元，同比增加1.4万亿元，而中长期家庭贷款下降70%至223.1亿元。瑞银证券中国利率策略师Mary Xia在2月13日的一封电子邮件中表示：“1月贷款组合显示增长仍然主要受供给侧政策支持的推动，需求侧的反弹仍有待验证。” 她补充说，企业贷款的强劲反映了监管机构在敦促银行扩大新增银行贷款，包括开发商融资，以及政策性银行对基础设施项目的持续信贷支持方面的努力，而中长期家庭贷款仍然低迷，主要是由于房地产销售疲软，以及提前偿还抵押贷款也可能起到一定作用。虽然贷款增加通常会导致坏账增加，但资产质量对分析师来说仍然没有问题。根据中国银保监会的数据，2022年第四季度末，中国商业银行的不良贷款总额进一步下降至1.63%，而贷款损失的缓冲率仍保持在200%以上。建银国际证券驻香港的银行业分析师Lawrence Chen在2月22日的一份报告中表示：“我们预计2023年信贷质量将逐步改善，因为经济活动复苏后销售额回升可能会提高企业偿付能力。”

小萧2023-03-08

住房信心指数下滑至2022年低点！买卖双方持悲观态度抵押贷款利率飙升

对市场持悲观态度。他指出，情绪下降恰逢抵押贷款利率自去年11月以来有所走软后，在2月份再次出现上涨。 Doug Duncan表示：“由于现在的房屋销售情绪低于大流行前的水平，而购房情绪仍接近历史最低点，交易双方的消费者似乎对房地产市场都持谨慎态度。我们相信这些结果证实了我们对未来几个季度房屋销售低迷的预期，尤其是在抵押贷款利率再次开始上升的情况下。” 数据结果突显出消费者负担能力状况在春季到来之前严重抑制了房地产市场。上个月，30年期固定抵押贷款利率飙升了半个百分点至6.65%。因此，抵押贷款银行家协会发现，购房者取消了他们的购买计划，到2月的最后一周购买活动跌至28年来的最低点。市场上的买家仍在面临着更高的房价。 Realtor.com数据显示，2月份售出房屋的挂牌价中位数升至415,000美元，高于上月的406,000美元。以上周的利率计算，这意味着典型的每月抵押贷款支付额为2,132美元，比一年前增加了49%。这种财务打击反映在买家的信心水平上。房利美发现，至少79%的受访者表示上个月的购买条件不佳，而只有20%的受访者表示现在是购买的好时机。虽然对购买条件的信心增加了5个点，但仍比一年前低21个点。（来源：房利美，Yahoo Finance）至于按揭利率的前景，接受调查的受访者也不那么乐观。只有15%的受访者表示他们预计利率将在未来12个月内下降，而55%的人预计抵押贷款利率将再次上涨。周二，美联储主席杰罗姆鲍威尔似乎并未准备好放弃提高基准利率，并指出通胀仍然过高。这可能会阻止抵押贷款利率很快下降。据William Raveis Mortgage区域副总裁Melissa Cohn称，尽管目前的利率环境，最好保持积极的前景。“利率会下降，这不是会不会的问题，这是一个时机的问题，市场目前的时间表已经被打乱了。因此，最好观望一下，密切关注市场，并记住一切都是暂时的，更有利的条件会在某个时候再次出现。这只是耐心的问题。”

一禾2023-03-08

鲍威尔将不得不进一步提高利率以使美联储通胀率达到2%

押贷款市场。　　去年10月，30年期抵押贷款利率达到7.1％的峰值，但在1月中旬降至6.2％。房屋建筑商报告买家兴趣大增，购房抵押贷款申请反弹。如果美国家庭预计通货膨胀会继续飙升，他们就不会把6.2％的抵押贷款视为负担。　　公平地说，CPI夸大了通胀，因为新租赁租金一直在下降，而这些租金滞后地反映到该指数中。　　今年晚些时候，住房成本将拉低通胀数据。然而，如果就业市场继续保持强劲的招聘步伐，租金将再次开始上涨，并拖累通胀数据，但同样是滞后的。　　最终，美联储将不得不进一步加息，以将通胀率降至2％并保持在这一水平。

金融界2023-03-08

警惕！美联储史诗级加息恶果到来，6万亿全球资管巨头违约，美国楼市进冰河时代，购房贷款申请降至28年低点

球资金急剧紧张；另一方面美国楼市房地产抵押贷款利率达到20年来最高水平，而购房贷款申请已经降至28年低点，美国楼市泡沫出现破裂的苗头。　　6万亿全球资管巨头违约　　近日，华尔街最大的商业地产业主、私募股权巨头黑石集团，被传出一只5.62亿美元（约合人民币39亿元）的芬兰商业房地产按揭贷款支持证券已违约，这批证券是以2018年收购的芬兰企业SpondaOy拥有的一系列写字楼和商店为担保的。　　据媒体知情人士透露，黑石曾向证券化票据持有人寻求延期，以便有时间处置资产和偿还债务。但俄乌冲突和利率上升引发的市场波动中断了出售过程，加之债券持有人投票反对进一步延期。　　截至去年四季度末，黑石集团的管理资产规模高达9746亿美元（约合人民币6.73万亿元）的全球最大另类资产管理公司，其中投资于不动产的基金总规模为3261亿美元，私募股权的规模为2889亿美元，信贷组合为2799亿美元。　　　　而这一切似乎在去年就已经埋下隐患。　　2022年年中，欧美各国房地产周期普遍见顶。美国地产价格指数于去年7月见顶，其同比增速于2022年3月见顶于20.8％，随后持续回落。　　而从去年10月房地产利率飙升到7％时开始，黑石旗下房地产信托基金BREIT投资者赎回请求激增，黑石不得不宣布限制赎回，12月限制赎回份额从2％降到0.3％，短期内积压了数十亿美元的赎回请求。今年1月底，黑石集团2022年四季度报告出炉时，黑石管理层证实其第二只房地产基金（BPP）正面临超过50亿美元的客户赎回请求。　　为了应对蜂拥而来的赎回请求，黑石正在疯狂处置资产：　　1月25号，黑石确认出售位于巴塞罗那的一栋建筑，售价2.4亿欧元（约17.5亿元人民币）。　　1月29日报道称，黑石以4亿英镑（约34亿元人民币）的价格，出售了伦敦地标综合体——圣凯瑟琳码头，购买方为新加坡前首富郭令明。　　此外，黑石正在洽淡将印度最大房地产投资信托公司Embassy Office Parks中的一半股份出售给贝恩资本，交易价值达4.8亿美元（约32.6亿元人民币）。　　购房贷款申请降至28年低点美国楼市进入冰河时代　　美联储史诗级加息使得房贷利率飙升，直接打击了民众的购买欲望，让美国楼市进入冰河时代。　　最新数据显示，美国30年房贷利率已经飙升至6.65％，直逼前期高点7％。而在美国热门地区城市的房地产价格已经在今年1月份出现了两位数的下跌。美国住房抵押贷款金融巨头房地美（Freddie Mac）的数据显示，美国30年期抵押贷款利率已连涨四周，上周已升至6.65％，明显高于一年前的3.92％左右。而去年10月美国30年期抵押贷款利率一度飙升至7％以上。　　与此同时，美国购房贷款申请降至28年低点，房地产销售数出现明显下滑。数据显示，美国1月成屋销售跌至12年来的最低水平，而美国抵押贷款银行协会（MBA）发布的季节性调整指数显示，上周的购房抵押贷款申请量和前一周相比下降6％，和一年前的同一周相比下降了74％，而成交量也同比下降了44％。　　　　而美国达拉斯联储的研究显示，目前美国房地产抵押贷款利率达到20年来最高水平，这可能引发“全球房地产市场深度下滑”，美国房价可能暴跌20％。　　华泰宏观曾在研报中指出，黑石集团违约和英国LDI事件看似是孤立的风险事件，背后其实有着相似的逻辑。黑石集团违约是商业房地产抵押贷款支持证券产品（CMBS），而英国LDI事件则是养老金的LDI产品，两者看似是孤立的风险事件，但是背后逻辑是类似的，即金融体系的底层资产价格趋势、波动率、出现几十年一遇的结构性变化时，金融市场面临一些“信仰”打破带来的局部风险和“阵痛”。　　全球资金流动性急剧紧张　　在美国楼市岌岌可危的同时，全球资金流动性也急剧紧张。　　3月6日（周一），全球主要基准贷款利率——3个月期美元Libor（伦敦银行间同业拆借利率）突破5％，最高触及5.008％，为2007年以来首次。Libor在全球金融市场中有广泛的应用。作为全球基准利率，它影响着数百亿美元的债券、工商业贷款、住房抵押贷款、利率衍生品等的定价。　　除了3个月期美元Libor外，近期还有两项关键的指标也都创下了2007年以来的新高——今年，2月初以来，美债遭遇了大规模的抛售潮，目前，1年期美债收益率已经突破5％，2年期美债收益率也上破4.85％，均创下2007年以来最高。　　更令市场担忧的是，2年期与10年期美债收益率倒挂幅度已高达90个基点，倒挂深度创40年最高，远超2000年互联网泡沫破裂以及2008年全球次贷危机的时候。　　与短期美债收益率一样，Libor近来的大幅上涨，显然也主要受到了市场对美联储政策收紧的预期推动。华尔街不仅预计美联储本轮加息周期的利率峰值会更高，还预计美联储会在这一高利率水平上，维持比之前预期更长的时间。　　流动性急剧紧张、楼市泡沫破裂在即、通胀高企等诸多问题摆在了美联储主席鲍威尔的面前，考验鲍威尔的时刻要来了。　　

金融界2023-03-07

Silvergate的加密之殇：为何遭受「银行挤兑」？

te 不得不出售几十亿美元的债券，你的抵押贷款利率会大幅提升。但这肯定是监管者想要阻止的那种蔓延，但现在他们有明确证据证明蔓延是真实存在的。原文作者：Matt Levine，Bloomberg 原文标题：Silvergate Had a Crypto Bank Run 原文编译：Leo，BlockBeats 来源：金色财经

金色财经2023-03-05

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