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美联储同僚鸽声缭绕鲍威尔可能要给点“鹰派冲击”！

须在更长时间内保持高位才能降低通胀。德意志银行首席美国经济学家马修·卢塞蒂（Matthew Luzzetti）表示，鲍威尔将同意其他一些美联储官员的说法，即美联储可能在11月暂停加息，债券市场正在为他们做一些货币紧缩的工作。另一方面，鉴于最近的一批数据“似乎确实增加了他们在经济增长、劳动力市场和通胀方面取得多大进展的不确定性”，鲍威尔将不得不对12月会议的政策预期采取相对更强硬的语气，”他补充道。 Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha在一份客户报告中称，鲍威尔“将呼应这样的信息，即数据强于预期，但收益率也出现了大幅波动，这导致金融环境收紧，因此11月不需要紧急出台政策回应，美联储可以采取观望态度。” 但Guha也指出，随着通胀和经济增长双双走弱，美联储现在按兵不动只是2024年“额外降息”的“首付”。 “冷静中立的领导人形象” 当前，美联储内部存在明显分歧。申菲尔德指出，特别是从美联储对2025年底利率的预测来看，（分歧）“到处都是”。他说，“存在非常不同的观点，这是可以理解的，因为我们收到了通胀降温而增长强劲的模糊信号。” 最近几天，“更高更长”（Higher for longer）已成为非官方口号，费城联储主席哈克本周早些时候专门提到了这个词，表达了他对货币政策前景的看法。哈克和其他几位美联储官员都主张，至少在不久的将来推迟加息，以权衡即将公布的数据的影响。美联储副主席杰斐逊和理事沃勒也在本月早些时候发表了讲话。沃勒表示，美联储在进一步调整利率之前可以“等待、观察”。鲍威尔预计也会加入这一行列，但他的讲话将充满关于在对抗通胀的斗争中不要自满的警告。 LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）表示：“鲍威尔必须向投资者展示冷静中立的领导人形象，并允许其他人表现的更加激进。他们不会宣布胜利，这就是鲍威尔将继续发表强硬言论的原因之一。” 周三，纽约联储主席威廉姆斯重复了另一个熟悉的口头禅，即美联储将不得不在一段时间内保持“限制性政策立场”以应对通胀。与其他发言者类似，鲍威尔可能会重申美联储对数据的依赖，此前美联储已11次加息，总计5.25个百分点，将基准借款利率推高至22年来的最高水平。

金融界2023-10-19

Chainalysis报告：欧洲的机构如何通过DeFi和Web3实验拓宽视野

2024 年上半年上线。其他创新包括德意志银行与 Taurus 合作探索加密货币托管和代币化，以及德国 - 荷兰中央银行的“Project Atlas”绘制了链上交易。然而， Hildebrandt 博士认为，鉴于大多数事态发展都是在幕后发生的，这些行为的影响对于公众来说尚不明显。无论如何，这些行动代表了朝着正确方向取得的重大进展。 “总的来说，MiCA 为加密货币和数字资产的广泛接受铺平了道路。其统一、明确的规则以及对整个欧盟消费者保护的关注创造了一个安全的环境，增强了对市场的信任，并为个人投资者和机构打开了加密货币的大门。” CNWE 的加密货币未来尽管 CNWE 的加密货币采用仍处于早期阶段，但许多行业领导者对即将发生的事情感到兴奋。 Perillo 表示，创新潜力巨大，尤其是在智能合约、NFT 和 DeFi 等领域。 “看看传统金融机构、科技初创公司和监管机构如何应对加密货币领域带来的挑战和机遇，将会很有趣。” 随着行业中出现这些新的机遇和挑战，MiCA 等法规将继续发挥关键作用。然而，正如 Veillere 指出的那样，“仍有许多工作要做，特别是在协调所有欧洲国家的监管框架方面。关于 MiCA 的未来，我认为在监管机构、加密货币参与者的要求和扩大该领域的政治意愿之间找到真正的平衡之前，文本将进行多次修改。来源：金色财经

金色财经2023-10-19

美联储利率“更高、更久”已形成共识？！超过80%的经济学家预测，降息要等到2024年Q2

在当前周期中首次选择暂停第二次加息。德意志银行美国高级经济学家Brett Ryan表示：“尽管近期9月份就业和消费者物价指数（CPI）的意外上升表明进一步加息的风险更大，但我们的基本情况仍然是美联储将维持当前利率不变，直到明年6月。”“不过，如果数据继续跑赢大盘，美联储很可能恢复加息。” 美联储主席杰鲍威尔周四在纽约经济俱乐部发表讲话后，对政策的预期可能会发生变化。更高，更久调查显示，虽然今年再次加息的可能性很低，但短期内放松政策的可能性也很低。超过80%的经济学家（111名经济学家中有91名）预测至少要到明年第二季度才会降息。略多于一半的人（61人）预计美联储将在年中之前开始降息。9月份民意调查中，这一比例从超过70%下降至55%，延续了降息呼声推迟的趋势。第一次降息的预期中值也从第二季度转移到了第三季度。就在7月份，大多数接受调查的经济学家表示，美联储将在3月底开始降息。在额外问题的28名受访者中，除了2人之外，其余所有人都表示，更大的风险是首次降息的时间比他们预期的要晚。大和银行首席美国资本市场经济学家劳伦斯·韦特表示：“明年某个时候，通胀将会放缓到足够程度，尽管还没有回到目标，而且经济增长形势已经足够恶化，美联储官员面临采取行动的压力。”“不过，如果这种情况在第三季度而不是第二季度发生得更多，我不会感到惊讶。” 预计未来几个月通胀将放缓，但仍将保持粘性，路透调查的所有通胀指标——消费者价格指数、核心CPI、个人消费支出（PCE）和核心PCE——至少到2025年都将高于2%的目标。全球第一大经济体预计今年将增长2.2%，2024年将增长1.0%，并在未来几个季度继续增加数十万个就业岗位。目前失业率为3.8%，预计2024年将小幅上升至平均4.2%。周三（10月18日），参与路透调查的经济学家表示，美联储将于11月1日维持关键利率不变，并且在降息之前可能会比之前预期的时间更长。虽然微弱多数人仍认为2024年中期之前会降息，但仍有少数预测者（约45%）认为要到明年下半年或更晚时间才会降息，高于上次民意调查的29%。自美联储9月会议选择暂停加息以来的几周内，通胀意外上升，就业人数意外增长8个月来的最高水平，为大约四分之一接受调查的预计再次加息的经济学家提供了一些支持。但此后金融状况也收紧，长期国债收益率升至多年高位。几位美联储官员表示，这可能会作为进一步加息的替代方案，同时仍然强调利率将在更长时间内保持在较高水平。在10月13日至18日的路透社民意调查中，超过80%的经济学家（111人中的90人）预测，联邦公开市场委员会将在10月31日进行的会议中将利率维持在5.25%-5.50%的范围内。这符合市场预期，如果实现，这将是美联储在当前周期中首次选择暂停第二次加息。德意志银行美国高级经济学家Brett Ryan表示：“尽管近期9月份就业和消费者物价指数（CPI）的意外上升表明进一步加息的风险更大，但我们的基本情况仍然是美联储将维持当前利率不变，直到明年6月。”“不过，如果数据继续跑赢大盘，美联储很可能恢复加息。” 美联储主席杰鲍威尔周四在纽约经济俱乐部发表讲话后，对政策的预期可能会发生变化。更高，更久调查显示，虽然今年再次加息的可能性很低，但短期内放松政策的可能性也很低。超过80%的经济学家（111名经济学家中有91名）预测至少要到明年第二季度才会降息。略多于一半的人（61人）预计美联储将在年中之前开始降息。9月份民意调查中，这一比例从超过70%下降至55%，延续了降息呼声推迟的趋势。第一次降息的预期中值也从第二季度转移到了第三季度。就在7月份，大多数接受调查的经济学家表示，美联储将在3月底开始降息。在额外问题的28名受访者中，除了2人之外，其余所有人都表示，更大的风险是首次降息的时间比他们预期的要晚。大和银行首席美国资本市场经济学家劳伦斯·韦特表示：“明年某个时候，通胀将会放缓到足够程度，尽管还没有回到目标，而且经济增长形势已经足够恶化，美联储官员面临采取行动的压力。”“不过，如果这种情况在第三季度而不是第二季度发生得更多，我不会感到惊讶。” 预计未来几个月通胀将放缓，但仍将保持粘性，路透调查的所有通胀指标——消费者价格指数、核心CPI、个人消费支出（PCE）和核心PCE——至少到2025年都将高于2%的目标。全球第一大经济体预计今年将增长2.2%，2024年将增长1.0%，并在未来几个季度继续增加数十万个就业岗位。目前失业率为3.8%，预计2024年将小幅上升至平均4.2%。

金融界2023-10-19

美联储利率“更高、更久”已形成共识？！超过80%的经济学家预测，降息要等到2024年Q2

在当前周期中首次选择暂停第二次加息。德意志银行美国高级经济学家Brett Ryan表示：“尽管近期9月份就业和消费者物价指数 (CPI) 的意外上升表明进一步加息的风险更大，但我们的基本情况仍然是美联储将维持当前利率不变，直到明年6月。”“不过，如果数据继续跑赢大盘，美联储很可能恢复加息。” 美联储主席杰鲍威尔周四在纽约经济俱乐部发表讲话后，对政策的预期可能会发生变化。更高，更久调查显示，虽然今年再次加息的可能性很低，但短期内放松政策的可能性也很低。超过80%的经济学家（111名经济学家中有91名）预测至少要到明年第二季度才会降息。略多于一半的人（61人）预计美联储将在年中之前开始降息。9月份民意调查中，这一比例从超过70%下降至55%，延续了降息呼声推迟的趋势。第一次降息的预期中值也从第二季度转移到了第三季度。就在7月份，大多数接受调查的经济学家表示，美联储将在3月底开始降息。在额外问题的28名受访者中，除了2人之外，其余所有人都表示，更大的风险是首次降息的时间比他们预期的要晚。大和银行首席美国资本市场经济学家劳伦斯·韦特表示：“明年某个时候，通胀将会放缓到足够程度，尽管还没有回到目标，而且经济增长形势已经足够恶化，美联储官员面临采取行动的压力。”“不过，如果这种情况在第三季度而不是第二季度发生得更多，我不会感到惊讶。” 预计未来几个月通胀将放缓，但仍将保持粘性，路透调查的所有通胀指标——消费者价格指数、核心CPI、个人消费支出(PCE)和核心PCE——至少到2025年都将高于2%的目标。全球第一大经济体预计今年将增长2.2%，2024年将增长1.0%，并在未来几个季度继续增加数十万个就业岗位。目前失业率为3.8%，预计2024年将小幅上升至平均4.2%。

Dan19772023-10-19

中东硝烟再起，全球股债汇商如何“应战”？

大对基础设施的潜在破坏也是一个风险。德意志银行表示：“埃及是多条洲际电缆穿过数字苏伊士运河陆地的地方之一。至少17%的全球互联网流量经过这条路线。” 在股市的其他领域，航空股可能遭受损失，而国防股则有望跑赢大盘。自10月7日以哈马斯袭击以色列以来，MSCI航空公司股票指数下跌约5%。航空航天和国防股票上涨近6%。

金融界2023-10-19

巴以冲突传来两则新消息！避险情绪笼罩市场美元黄金罕见齐涨、美股“祸不单行”

绪，而且……这导致了市场的明显反应，”德意志银行策略师Henry Allen表示。对该地区石油供应受损的担忧推动布论特原油升至91美元/桶左右，黄金价则徘徊在1965美元/盎司左右。周三公布的美国经济数据显示，9月份美国新屋开工量反弹7%，年率为136万套，此前一个月新屋开工量大幅下降1.5%，不过预示未来建筑活动的建筑许可减少4.4%，至147万套。眼下，市场焦点转向美联储将于美东时间下午2点公布的经济状况褐皮书以及美联储官员的讲话。里士满联储主席巴金、费城联储主席哈克将于今日晚些时候发表讲话。美联储主席鲍威尔也将于周四发表讲话。美联储理事沃勒日内表示，如果经济持续走强，可能需要更高的利率；在作出利率决定之前，我们可以等待、观察和观望。我们仍有可能再加息一次，是否以及何时加息将完全由数据驱动。没有人预计近期会降息。纽约联储主席威廉姆斯表示，需要在一段时间内保持紧缩利率；在某个时候降息将是合理的，美联储官员的预测显示明年利率将下降。明尼阿波利斯联储卡什卡利周二表示，通胀回落所需时间比预期长得多，且“仍过高”。费城联储主席哈克表示，美联储应该延长暂停升息的时间，因为越来越多的证据显示，借贷成本上升将放缓经济。美联储官员将在10月21日进入一段“缄默期”，之后央行将在10月31日至11月11日举行货币政策会议。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具，联邦基金期货交易员预计，美联储在年底前再次加息的可能性为40%，但下个月加息的可能性只有11%。美元指数维持涨势美元周三上涨，美联储几位官员将发表讲话，同时投资者密切关注哈马斯与以色列之间的战争，寻找升级迹象。美市盘中，美元指数一度上涨至106.64高点，现回落至106.46一线交投。目前，美元指数低于10月3日创下的自2022年11月以来的最高水平107.34。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）由于预期美联储将在更长时间内维持较高利率，以努力使通胀率更接近2%的目标，美元因此受益。纽约FXStreet.com资深分析师Joseph Trevisani表示，“很大程度上，我认为汇率走势仍以利率为基础，”而美联储“维持高利率以对抗通胀的决心非常坚定。” 自7月中旬以来，基准的10年期美国国债收益率攀升了约100个基点，美元指数上涨了约7%。技术上，Kshitij咨询服务团队指出，只要保持在106.50下方，那么美元指数可能看空，并跌向105.50。黄金一度突破1960美元金价周三升至逾一个月高位，随着中东冲突不断升级，投资者纷纷涌向这种避险金属。现货黄金一度站上1960美元/盎司，创下8月份以来的新高，现回落至1952美元/盎司一线交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “中东地区风险升高，推动了对黄金和白银的避险需求，两者的技术态势也有所改善。我认为金价近期将突破2000美元，”Kitco Metals资深分析师Jim Wyckoff表示。 “如果中东局势缓和，金价将回落，但目前市场预计局势将进一步升级。” 在政治和金融不确定的情况下，黄金被认为是一种安全的保值手段。10月份迄今为止，金价已上涨逾5%。美股主要股指在避险情绪的影响下下跌。周二，加沙市一家医院发生爆炸，造成约500名巴勒斯坦人死亡。以色列和巴勒斯坦官员相互指责爆炸是对方所为。彭博社分析师Eddie van der Walt表示，目前金价有很大的溢价，这可能是由于对中东忧虑的尾部风险保险需求旺盛。如果以利率和美元等金融因素为基础，溢价会低得多。黄金的金融模型价值（使用对10年期美债实际收益率、彭博美元指数以及ETF持仓量作为自变量进行多元回归分析的数据，时间跨度为2007年至今）已从5月份的1700美元/盎司附近跌至周二的1533美元/盎司。与此同时，金价与5月底基本持平。这意味着黄金相对于其模型价值的溢价目前创下了400美元以上的历史新高，这确实表明目前黄金有很强的避险买盘，而其他资产还没有完全意识到这一点。市场的焦点还在美联储主席鲍威尔定于周四发表的讲话上，在几位美国政策制定者近期发表鸽派言论后，他的讲话可能为美联储的利率路径提供一些清晰的信息。根据芝商所的美联储观察工具，交易员预计美联储今年维持利率不变的可能性约为60%。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在一份报告中强调，许多资产管理公司通过交易所交易基金(ETF)交易黄金，他们继续关注美国经济走强、债券收益率上升以及利率见顶可能再次推迟。 Hansen补充说，黄金ETF的总持仓量继续下降，票据市场仍处于卖出模式。

夏洛特2023-10-19

会员

金融市场应对中东策略解析：如何保全投资组合免受冲击

6/ 基础设施的潜在中断也是一种风险德意志银行表示：“埃及是一个多个洲际电缆在陆地上交汇的地方，就像数字苏伊士运河一样，至少17%的全球互联网流量通过这条路线传输。” 与此同时，航空股可能会受到影响，而国防股可能表现优异。自10月7日哈马斯袭击以色列以来，MSCI的航空股指数下跌约5%。航空航天和国防股票上涨了近6%。

丰雪鑫992023-10-18

美联储已经完成加息？最新调查：美国经济衰退不再是共识

至2.2%，9月份CPI为3.7%。德意志银行经济学家Brett Ryan和Matthew Luzzetti在调查中表示，“在过去几个月里，软着陆的可能性无疑得到了加强。”“然而，储蓄枯竭、信贷环境收紧、收入增长放缓和学生债务偿还等不利因素将在明年带来更大的影响，”他们补充说。经济学家对美联储主席鲍威尔处理货币政策的表现给予了相对较高的评价。近一半的人给他打了B，20%的人给了A，20%的人给了C。他们主要批评的是鲍威尔此前“通胀是暂时的”的观点。不过，经济前景并非一片光明。经济学家在调查中警告说，最近的事态发展可能会给未来几个月的美国经济前景蒙上阴影，比如以色列和哈马斯之间的冲突对能源价格的影响。约81%的经济学家还说，最近债券收益率升至2007年以来的最高水平，增加了经济衰退的可能性，不过这不足以抵消其他降低经济衰退可能性的因素。经济学家还预计，未来几个月收益率将会下降。他们平均预计，今年年底10年期美国国债收益率将收于4.47%，到明年6月30日将降至4.16%。10年期美国国债收益率上周五收于4.63%，低于一周前的4.78%。这项对65位经济学家的调查是在10月6日-11日进行的，并非所有经济学家都回答了所有问题。

金融界2023-10-17

鸽派大军来袭！《华尔街日报》：近60%经济学家支持“加息周期已结束” 美国将避免经济衰退

底将降至2.2%。 (来源:WSJ) 德意志银行经济学家布雷特·瑞安(Brett Ryan)和马修·卢泽蒂(Matthew Luzzetti)在调查中表示：“过去几个月，软着陆的理由无疑得到加强。” 他们补充说：“然而，储蓄枯竭、信贷条件收紧、收入增长放缓和学生债务偿还等不利因素将在明年产生更大的影响。” 经济学家对美联储主席鲍威尔对货币政策的处理给予相对较高的评价，近50%的经济学家给了他坚实的B，20%的人给了他A，20%的人则给了C。他们的主要批评是鲍威尔认为2021年通胀将是暂时的，因此美联储缓慢开始增加借贷成本。《华尔街日报》强调，经济前景并不乐观。经济学家在调查中警告称，最近的事态发展可能给美国未来几个月的经济前景蒙上阴影，例如以色列和哈马斯之间的冲突对能源价格的影响。约81%的经济学家还表示，近期债券收益率升至2007年以来的最高水平增加了经济衰退的可能性，但不足以抵消导致经济衰退可能性较小的其他因素。经济学家还预计未来几个月收益率将会下降，平均而言，他们预计10年期国债收益率今年年底收于4.47%，到明年6月30日将降至4.16%。周五，10年期国债收益率收于4.63%，低于一周前的4.783%。

小萧2023-10-16

山西证券：子公司涉乐视网虚假陈述案将迎二审，公司中报业

费用。财报显示，中德证券由山西证券与德意志银行合资成立，山西证券持有其66.7%的股权。中德证券主要从事股票和债券的承销与保荐、并购重组等财务顾问业务。面包财经梳理财报发现，2023年上半年，中德证券营业总收入为7605万元，较去年同期减少约13.8%；净利润持续亏损，亏损金额为4767万元。截至2023年6月末，中德证券总资产11.69亿元，净资产10.65亿元。上半年营收下降3.32% 中报数据显示，山西证券归母净利润保持增长，但其营收出现下降。 2023年上半年，公司实现合并营业收入18.91亿元，同比减少3.32%；实现归母净利润3.88亿元，同比增加26.57%；实现每股收益0.11元，同比增加22.22%。面包财经梳理发现，公司营收下降或主要受利息净收入减少所致。从营收构成来看，报告期内，山西证券手续费及佣金净收入、利息净收入及其他业务收入均有不同程度的下降。其中，利息净收入降幅较大。 2023年上半年，公司手续费及利息净收入5.76亿元，同比下降0.32%；利息净收入6921.44万元，同比减少10439.18万元，降幅达296.76%；其他业务收入3.96亿元，同比下降46.12%。公司称，利息净收入同比减少，主要是应付债券利息支出增加。净资本规模下降1.36% 另外，山西证券总资产及净资本规模也有所下降。截至报告期末，公司总资产规模819.48亿元，较上年末下降1.16%。净资本规模105.44亿元，较上年末下降1.36%。面包财经研究员梳理券商中报发现，截至2023年6月末，43家上市券商中，仅16家券商的净资本规模较上年末有所下降，其中，山西证券净资本规模降幅排在第十二位。从风控指标来看，截至2023年6月末，公司资本杠杆率、流动性覆盖率分别为14.33%、147.45%，均较上年末有所增加；风险覆盖率、净稳定资金率分别为147.73%、146.04%，分别较上年末下降12.59个百分点、30.61个百分点。（文章序列号：1711921771374055424）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经2023-10-12

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