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te" class="keytip">德意志银行的经济学家称，欧洲最大的经济体正走向衰退，到2023年将收缩约1%。Stefan Schneider等分析师表示，天然气供应下降、美国经济下滑以及其他不利因素将导致德国经济在下半年收缩。此外，创纪录的通胀还没有达到峰值。一个关键的担忧是，克里姆林宫可能会选择以维护北溪1号管道为借口，完全切断天然气输送。这可能并不一定意味着完全停产，但对工业产出和经济不确定性的影响几乎肯定会使德国经济在2022年下半年陷入衰退。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-07-15

欧元贬值至20年低点，下半年会有转机

能支撑美元走强，同时让欧元显得格外弱德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos认为，随着美国进入技术性衰退，对美元的“避险”走势可能会变得“更加极端”，这进一步加大了欧元兑美元交易的下行压力。渣打外汇策略师Steve Englander表示，如果任何即将发布的数据“不够完美”，那么美元扩大涨势的潜力可能就会受到限制。根据我们观察，隔夜通胀数据发布后，美国股债的表现，没有之前预想的那样悲观，强美元可能已是强弩之末，今年下半年美元有可能会转向，欧元将获得短暂的喘息机会，但我们认为，如果不能从根本上解决核心国与边缘国的矛盾，欧元就会不断受到外界的质疑，也很难长线走强。因为欧元区国家结构化矛盾愈加突出，看弱欧元的交易比上一轮债务危机开启的时点要早，又因为本轮紧缩中，各国的政策节奏较以往都要快很多，所以欧元的见底时间可能会提前并且会在美元转弱之前。整个下半年欧元将会先跌后涨，但是短期欧元所处的位置很难量化，探底的深度和转强的时间节点都不太确定，稳健投资者需保持观望，激进的投资者可考虑芝商所欧元/美元期货合约（6E）的空单机会。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-07-15

【美股盘中】摩根大通收益低于预期经济衰退担忧加剧，三大板块全面下跌

售商Costco股价上涨2.9%，此前德意志银行将Costco评级上调为买入，目标价从525美元上调至575美元。德意志银行表示，Costco是“我们集团中最稳定的运营商之一，在日益不确定的背景下，其稳定的流量增长和较高的会员续费率是关键的差异化因素。” Dimon在摩根大通财报发布会上说：“美国经济继续增长，就业市场和消费者支出及消费能力都保持健康水平。但是，地缘政治紧张局势、高通胀、消费者信心减弱、利率到底应该升到多高的不确定性、前所未有的量化紧缩政策及其对全球流动性的影响，再加上乌克兰战争及其对全球能源和食品价格的不良影响，很可能在未来某个时候对全球经济产生负面作用。”

Sue2022-07-15

今天拉开序幕！市场紧盯美国银行业财报，寻找衰退蛛丝马迹

。更糟糕的是，IPO基本上陷入了停滞。德意志银行分析师表示，第二季度整个银行业的投行费用可能下降了45%至50%。不过，股票、债券和大宗商品市场的波动应该会给银行的交易部门带来巨大提振。摩根大通高管今年5月表示，交易收入预计将增长15%至20%，花旗集团预计交易收入将增长25%以上。分析人士认为，摩根大通、美国银行和花旗的净利息收入将出现增长，2022年至2024年银行业的净利息收入增速将达到上世纪80年代以来的最高水平。对投资者来说，高管们对经济状况的看法可能比公司所报告的盈利更重要，但他们在这一问题上存在分歧。摩根大通上个月公布的一项调查显示，只有19%的中型企业领导人对美国经济持乐观态度，而一年前这一比例为75%。另外，在一季度财报中，摩根大通预留出了9亿美元的资金以应对经济疲软，令华尔街感到意外。这一次其他银行是否也会效仿摩根大通，值得关注。美国银行首席执行官 Brian Moynihan 上个月表示，消费者仍有充足的资金，愿意在旅游等大件商品上花钱。尽管如此，面对高企的食品和能源价格，消费者信心继续恶化。密歇根大学6月份消费者信心指数跌至1952年以来的最低水平，在疫情期间攒下钱的消费者已经开始动用储蓄来支付开支。与此同时，联邦基金利率在第二季度大幅上升：美联储5月份加息50个基点，6月份又加息75个基点，预计本月还会有一次加息。通常情况下，较高的利率对银行来说是一件好事，因为当利率上升时，银行可以从放贷中赚取更多的钱。但在第二季度，投资者似乎担心加息会导致经济衰退，KBW纳斯达克银行指数今年以来累计下跌23%。在房屋销售和再融资热潮之后，抵押贷款的发放正在放缓。更高的利率抑制了新的购房需求，并降低了对现有抵押贷款再融资的吸引力。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-07-14

75个基点不够看华尔街已开始预计美联储本月将加息100个基点

994年以来幅度最大的一次加息。　　德意志银行高级美国经济学家Brett Ryan表示，将美联储更激进的行为纳入考虑范围是合理的，但他认为在没有明确沟通的情况下，美联储的加息幅度不太可能超出市场预期。　　5月通胀数据公布时，美联储官员处在利率会议召开前夕的噤声期。好在6月通胀报告出炉之际，美联储官员仍有足够的时间来市场接受100个基点。　　当被问及7月加息100个基点的可能性时，亚特兰大联储主席博斯蒂克周三表示，一切都有可能。　

蛮子2022-07-14

市场紧盯美国银行业财报，寻找衰退蛛丝马迹

。更糟糕的是，IPO基本上陷入了停滞。德意志银行分析师表示，第二季度整个银行业的投行费用可能下降了45%至50%。不过，股票、债券和大宗商品市场的波动应该会给银行的交易部门带来巨大提振。摩根大通高管今年5月表示，交易收入预计将增长15%至20%，花旗集团预计交易收入将增长25%以上。分析人士认为，摩根大通、美国银行和花旗的净利息收入将出现增长，2022年至2024年银行业的净利息收入增速将达到上世纪80年代以来的最高水平。对投资者来说，高管们对经济状况的看法可能比公司所报告的盈利更重要，但他们在这一问题上存在分歧。摩根大通上个月公布的一项调查显示，只有19%的中型企业领导人对美国经济持乐观态度，而一年前这一比例为75%。另外，在一季度财报中，摩根大通预留出了9亿美元的资金以应对经济疲软，令华尔街感到意外。这一次其他银行是否也会效仿摩根大通，值得关注。美国银行首席执行官 Brian Moynihan 上个月表示，消费者仍有充足的资金，愿意在旅游等大件商品上花钱。尽管如此，面对高企的食品和能源价格，消费者信心继续恶化。密歇根大学6月份消费者信心指数跌至1952年以来的最低水平，在疫情期间攒下钱的消费者已经开始动用储蓄来支付开支。与此同时，联邦基金利率在第二季度大幅上升：美联储5月份加息50个基点，6月份又加息75个基点，预计本月还会有一次加息。通常情况下，较高的利率对银行来说是一件好事，因为当利率上升时，银行可以从放贷中赚取更多的钱。但在第二季度，投资者似乎担心加息会导致经济衰退，KBW纳斯达克银行指数今年以来累计下跌23%。在房屋销售和再融资热潮之后，抵押贷款的发放正在放缓。更高的利率抑制了新的购房需求，并降低了对现有抵押贷款再融资的吸引力。

大宗交易者2022-07-14

【美股盘中】美国公布CPI数据通胀创纪录破9 股市应声震荡下跌

但在5月和6月出现了某些疲软的迹象。”德意志银行将股票评级从买入下调为持有之后，零售商Gap的股价下跌了2.5%。德意志银行列举了Gap公司的执行问题、零售推广环境的改善以及首席执行官Sonia Syngal的离职等原因。周三有几只芯片股表现强于大盘，Advanced Micro Devices和高通的股价都上涨了2%以上。嘉信理财的Liz Ann Sonders说：“除了美联储必须在短期内采取更积极的措施并压制需求外，没有任何转机。这巩固了现在的经济衰退，我认为衰退是不可避免的。”

Sue2022-07-14

见证历史！欧元/美元20年来首次跌破平价接下来将何去何从？

技术的观察人士则专注于解读市场走势。德意志银行分析师George Saravelos称，“”欧元/美元平价在经济上没有什么重大意义。”“然而，心理影响显然很重要，如果我们突破这一水平，投资者将非常关注市场技术面、资金流和流动性。” 外汇交易员通常认为，里程碑越重要，一旦突破就越有可能出现大量止损指令和其他指令。这些情况通常会引发剧烈波动，因为主要是同一方向的指令会大量涌现。但Saravelos表示，这一市场伽马值(指期权做市商在欧元下跌时可能被迫卖出或买入)并未显示出在平价附近存在不同寻常的风险。他补充说：“整个伽马曲线是中性的。” 人们可能会预期，随着欧元/美元跌至1:1，会有更多的交易员押注欧元进一步下跌。然而，这里的仓位也一点都不极端。上周末公布的美国数据显示，对冲基金仅净持有约9500份欧元/美元净空头合约。去年10月，市场净做空合约超过6万份。当时欧元/美元约为1.16。 “综合来看，欧元/美元处于平价，无论从市场仓位还是流动角度来看，都没有什么不寻常或极端的。然而，更令人担忧的是，在最近几周流动性状况显著恶化的情况下，市场缺乏深度。” “实际上，市场参与度大幅下降。这最有可能在未来几天造成价格无序波动，因为市场上的大量流动有可能导致汇率出现更大波动。”

夏洛特2022-07-13

系好安全带！白宫暗示：6月CPI数据将“维持高位”

热的房地产市场可能需要时间来冷却。” 德意志银行经济学家在一份报告中指出，如果美国通胀指标在未来几个月没有像预期的那样下降，这可能会导致美联储进行更痛苦的“调整”。而这将增加衰退风险，因为更大幅度、更快的加息会对需求造成更大的影响。

Dan19772022-07-12

有史以来最动荡的上半年！全球股市蒸发13万亿美元、这一指标创1788年最差美元油气大涨、中国股市大涨近20%

将迎来1994年以来最快的加息进程。德意志银行(Deutsche Bank)的数据显示，美国国债的跌幅已超过13%，为1788年美国宪法批准以来的最大跌幅；为了应对欧洲央行十多年来的首次加息，意大利国债已经大幅贬值25%；新兴市场的债务下降了近20%。摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)全球策略师Hugh Gimber表示：“预计政府债券在六个月内的跌幅不会超过10%。”“对大多数投资者来说，这是一个陌生的领域。各国央行已经看到市场面临压力，但尚未做出反应。这就是不同之处。” （图源：路透社）美元飙升金融市场“跳水声”不绝于耳强势的美元在上半年兑一篮子世界主要货币升值了9%，兑日元升值了15.5%，这是自1998年以来的最低水平。土耳其自己造成的通货膨胀和政策问题使里拉又贬值了20%。埃及是最大的小麦进口国之一，它已经被迫将其货币贬值超过15%，而在另一个极端，俄罗斯卢布在账面上升值了40%。然而，这并不能准确反映卢布的价值，因为西方对乌克兰“特别军事行动”的制裁以及俄罗斯国内的资本管制意味着卢布不能再自由交易了。事实上，只有两种货币兑美元的汇率肯定会上升——巴西雷亚尔和墨西哥比索，分别上涨了6%和2%。与此同时，加密货币市场也受到了最近TerraUSD和Luna“稳定币”崩溃的打击，以及本季度55%的比特币暴跌的影响。（图源：路透社）市场也不乏“涨”声在很多方面，这都要归咎于大宗商品市场，石油和天然气价格上涨50%和60%正在加剧全球通胀。原油录得自2009年以来最大的上半年涨幅。除此之外，小麦和玉米价格也上涨了20%和30%，金属价格也遭到了一些剧烈的抛压。因此，美国银行估计，大宗商品作为一个整体将迎来自1915年以来最好的一年。然而，对经济衰退的焦虑开始折磨人了。自3月以来，铜价下跌了近20%，这是自2020年初大流行以来的最大季度跌幅，受到挤压的镍和锌分别下跌了20%和25%。美国银行(BofA)大宗商品分析师Michael Widmer说，市场可能会出现更多波动，主要原因是供应有限。他警告称：“未来6个月的问题将尤其严重。” 不过，有些人正试图看到积极的一面。遭受重创的中国股市正处于传统牛市定义的风口浪尖，因为它们已经从谷底上涨了近20%。与此同时，德意志银行的Jim Reid发现，从历史数据来看，标普500指数此前5次在上半年大跌之后，都迎来了大幅反弹。（图源：路透社） “根据上半年的跌幅，我们看到1)1932：上半年下跌45%，下半年上涨56%， 2) 1962：上半年下跌22%，下半年上涨17%， 3) 1970：上半年下跌19%，下半年上涨29%， 4) 1940：上半年下跌17%，下半年上涨10%， 5) 1939：上半年下跌15%，下半年上涨18%，”Reid说道。

夏洛特2022-07-01

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