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通胀警报真的解除了？美股拨云见日or熊市反弹？华尔街分歧尚存

空美股未来的走势，我们对投资组合进行了对冲。现在的反弹当然是非常戏剧性的……但我仍然认为我们处于熊市。” 　　伊坎说，熊市大反弹行情经常发生，因为市场在低迷时期积累了大量的空头兴趣。尽管通胀报告显示出一些缓和迹象，但伊坎认为，由于工资上涨，价格压力比大多数人想象的要大。他说：“通胀短期内不会消失。我们将面临更多的工资上涨。很多人不想工作。” 　　伊坎认为，高利率和倒挂的美债收益率曲线证明经济衰退是不可避免的。对于美联储抗通胀的努力，伊坎评论称：“我认为美联储做了他们必须做的事。但他们的加息行动来得太晚了。通胀还没有结束．．．．．．我经历过上世纪70年代，需要花了一年又一年的时间才能解决掉通胀的问题，不是光靠挥动魔杖就能解决的。” 　　本周五公布的另一项通胀数据可能对市场前景也很重要。周五密歇根大学发布的5-10年通胀预期在10月份时已反弹至2.9％，如果11月进一步上行，可能会增加美联储的紧缩压力。从理论上讲，不断上升的长期通胀预期表明公众正在丧失信心，这对美联储来说更为紧要。　　道明证券高级亚太利率策略师Prashant Newnaha表示，如果密歇根大学数据重新触及今年1月和6月的高点位置，或将再次证明，今年迄今为止的加息行动并未在抑制通胀方面取得预期效果。

金融界2022-11-12

晚间必读5篇 | FTX波及的机构有哪些都损失了多少钱

jà vu——“2008年3月14日，对冲基金大批离场，抽干贝尔斯登最后一滴血，170亿美金被抽出”、“交易对手的外汇信用额度蒸发一空，各银行纷纷撤出”、“雷曼市值蒸发44亿美元”。在这种莫名其妙的时刻，我们的脑袋里经常会蹦出一个莫名其妙的问题：这些瞬间消失了的钱，都去了哪儿呢？难道真的是蒸发到了空气中？点击阅读来源：金色财经

金色财经2022-11-11

CPI后市场总览：黄金朝1800看齐美元疲软、风险资产飙升加密牛市“以崩盘告终”

烦已经足够深，以至于投资者可能正在寻找对冲损失的方法。“本应在FTX崩溃后开始一段黑暗的加密货币时期，但低于预期的通胀报告给每一种风险资产带来了巨大的推动作用。FTX传染风险仍然很高，由于太多关键机构投资者和加密公司的资金与破产绑定的交易所捆绑在一起，因此对加密货币的投资可能会在这里举步维艰。” “在我们看到哪些参与者受到FTX的影响之前，如果我们看到其他交易所容易受到流动性紧缩的影响，任何加密反弹都可能会消退。” SKCharting.com首席技术策略师Sunil Kumar Dixit表示，即使没有加密货币的蔓延，黄金似乎也有内在的力量来扩大目前的涨势。观察现货价格的Dixit也提到，在连续七个月处于亏损状态之后，黄金已经成熟，可以改变趋势。“被压抑的积累已经爆发，黄金突破了上个月的高点1730美元，现在接近1771美元的50周指数移动平均线。” Dixit展望道，在50周均线1771美元上方，下一轮走高位于1796-1805美元。但Dixit警告称，黄金仍可能失去其向上的魔力，并在某个时候走低。 “每日随机指标的超买情况可能会导致从1796-1805美元的关键阻力区域获利了结，从而触发修正至1730-1710、1680美元的支撑区域，”他最后说道。加密牛市崩盘加密货币市场的牛市行情以崩盘告终，交易所FTX被迫抛售。FTX停止提款，FTX的代币FTT跌破2美元。以太坊在过去两周走高，因为在埃隆马斯克购买推特后，加密市场的情绪保持乐观，创下更高的低点并推高至1660美元以上。尽管200 SMA作为阻力位，昨天看到了突然逆转，最初停在1430美元，但再次恢复并将ETH/USD推低至1070美元。 (来源:FXLeaders) 几个月来，比特币的交易价格在20000美元上下狂暴，但随着买家的控制，该区间被打破，但FTX事件导致加密货币崩盘，比特币跌至15500美元。虽然昨日反转走高，并上涨约2000美元，但比特币正面临20 SMA均线的挑战。 (来源:FXLeaders)

小萧2022-11-11

【期市星期五】沪锡周内大涨13.58%，沪镍创下近五个月高位；贵金属看涨气氛浓烈，或暂时反弹

基点的可能性不到20％。黄金被视为通胀对冲工具，但利率上升会增加持有非孳息资产黄金的机会成本。　　银河期货分析表示，目前，受到通胀数据回落的影响，市场更坚定了美联储加息放缓的预期，加上市场对美元指数回落预期较强，贵金属看涨气氛浓烈。因此，短期贵金属或将继续走强。　　方正中期期货有色贵金属组分析师史家亮、王骏在研报中指出，美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美联储12月加息步伐放缓预期升温，叠加中期选举等因素影响，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属反弹至关键点位上方，暂时仍是反弹行情依然难言贵金属进入强势行情，贵金属将会继续宽幅震荡调整，伦敦金现再度跌破关键点位的可能性依然存在；继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属稳定在关键位上方，一旦稳定关键点位上方则会进一步上涨。

金融界2022-11-11

10月通胀数据点评——CPI与PPI双双回落

商证券认为，猪价持续上攻，菜价回落与之对冲，疫情抑制核心CPI修复，CPI同比显著回落。10月全国疫情散发，物流和人员流动受到一定影响，线下消费受阻。实际上，由于疫情的反复冲击，居民的收入预期不稳定，消费者信心指数回落，预防性储蓄行为增加，边际消费倾向有所下降，使得核心CPI缺乏向上修复动力。三、 10月PPI分析 10月PPI同比增速为-1.3%，较上月回落2.2个百分点。PPI同比增速的回落原因主要是全球经济衰退迹象加深，叠加我国经济修复较弱综合所致。不过亮点是，10月PPI环比上涨0.2%，结束了过去三个月的连续下跌局面。具体来看，生产资料和生活资料表现继续分化。10月生活资料价格同比增速为2.2%，前值为1.8%，小幅上升。而生产资料价格增速进一步回落转负，10月同比增速-2.5%，前值为0.6%，增速已经连续12个月回落，下游企业的成本压力得到进一步缓解。生产资料的三大具体分项中，采掘业、原材料、加工业出厂价格同比增速分别为-6.7%，1.2%，-3.5%，增速均在回落，前值分别为3.5%、5.8%和-1.9%。分行业来看，超半数行业涨幅出现收窄或降幅扩大。其中，上游行业降幅较大，煤炭开采同比-16.5%（-2.7%），出现较大回落。黑色金属工业呈现下跌，黑色金属采选业同比-18.9%（-25.1%）、黑色冶炼及延压加工业同比-21.1%（-18.0%）。整体来看，10月国际油价反弹，并带动国际大宗商品价格整体上止跌回稳，但因上年同期基数大幅抬高，同比涨幅仍延续较快收窄势头。展望未来，预计11月PPI环比将延续正增，但因上年同期基数依然偏高，同比回正的难度较大。数据来源：Wind，格上研究整理光大证券认为，PPI方面，展望后续，目前国际原油、有色金属等大宗商品价格向上乏力，国内部分行业市场需求偏弱，后续PPI仍可能维持低位甚至继续波动下降。华安证券认为，海外来看，随着美联储加息的推进，海外需求放缓，原油、有色金属等大宗商品价格承压，输入性通胀压力或将减弱。国内来看，进入11月、12月，北方受天气寒冷影响，施工进度将放缓，需求端萎缩将掣肘相关工业品价格上涨。加之去年11月、12月PPI走高，在高基数+弱需求的背景下，年末两个月PPI大概率继续下行。川财证券认为，当前欧美等多国实施收紧的货币政策，市场对欧美经济衰退产生担忧，经济下行导致需求有所减弱，国际能源价格震荡下行，原油、有色金属等国际大宗商品价格回落带动国内相关行业价格下降。随着欧美进一步加息抑制高通胀，海外需求支撑减弱，大宗商品价格有望继续出现回落。一方面源于海外通胀的控制，另一方面由于去年高基数的影响，后续PPI将会出现持续回落，减轻中下游企业原材料成本压力。

格上财富2022-11-11

美联储转鸽派！黄金开启温和复苏窗口若维持乐观情绪“短线将触及1767价位”

点的可能性为71.5%。黄金被认为是对冲通胀的工具，但利率上升会增加持有无收益金条的机会成本。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)周四表示，央行行长们现在面临的最大挑战是降低通胀率。白银上涨1.5%至每盎司21.99美元，并有望连续第二周上涨。铂金上涨1.8%至每盎司1050.88美元，创下2021年2月以来的最大单周涨幅。钯金上涨0.1%至1965.75美元。

小萧2022-11-11

SBF的“加密救世主”形象完全是一场营销秀？从资金投入和风险承担分析

一。这场运动的目的是挫败做空困境企业的对冲基金经理。 l据报道，SkyBridge Capital在GameStop做空交易中因其对Melvin Capital的敞口而亏损巨大，后者在抛物线反弹中损失了30亿美元。尽管输了，斯卡拉穆奇称GameStop现象证明了“去中心化的人们”掌握着权力。 GameStop不是SBF纾困的明显目标。它的股价仍然处于天文数字的市盈率。然而，GameStop通过销售礼品卡赚取了少量的钱，所以可以肯定的是，FTX将从这里获得廉价的曝光。 SBF绝对不是加密领域的JP Morgan 在评论FTX持有Skybridge Capital 30%的股份时，Modulus Capital的首席执行官理查德·加德纳说:“我不认为山姆·班克曼-弗里德最近的举动是一种无私的行为。” 在某些情况下，比如FTX US收购一家名为Embed Financial Technologies的清算公司，SBF的投资动机很明显:FTX希望获得清算公司处理股票交易的权利。通过收购经营Quoine交易所的Liquid Group等陷入困境的公司，FTX的理由可能就不那么清楚了。Quoine面临着重大挑战，包括至少一起关于反向交易的诉讼，以及价值9000万美元的数字资产被黑。人们认为FTX企图将Quoine及其用户迁移到FTX交易所。然而，FTX此前向Quoine提供了1.2亿美元贷款，以帮助其从黑客攻击中恢复过来。之后如此迅速地收购Liquid Group和Quoine可能会让这笔交易看起来像是又一次山姆•班克曼-弗里德的支援。 SBF的许多所谓的“救助”包括的条款并不像之前认为的那样，将他的资金置于风险之中。结论 Sam Bankman-Fried声称，FTX有额外的20亿美元用于必要时的更多救助，他说他更关心数字资产生态系统的健康，而不是在一些错误的投资上赔钱。Business Insider称，他将自己定位为“最后贷款人”，愿意接手其他贷款人不愿触及的公司。事实上，SBF和FTX的新闻公关都是造势高手。尽管SBF的现金支出非常少，而且还以99%的折扣收购了多家公司的股票，但他们还是能够把SBF塑造成一个救世主的形象，就如同JP Morgan于当年的美政一样。来源：金色财经

金色财经2022-11-11

FTX仅仅是个开始熊市前路漫漫？

TX模式最大的不一样是它的混业模式——对冲基金+一级市场+交易所。单纯猜测来说，现在目前来说我觉得还没有定论：我猜测FTX可能用了很多 Alameda里的代币到交易所里去拆借了很多这些资产出去，这个拆借的资产如果只做对冲进来的交易还好办。但我担心的是有可能会大量投到一级市场项目，包括Aptos、Solana这种有锁仓期的期限错配的交易。我觉得大概率是因为这个事情导致了资产负债表的错配。这个问题可能最严重的问题就是有大量的资产可能投到了一级市场项目，这些项目短期是不可能回本的。然后出现负债端突然挤兑的时候、交易所挤兑的时候就导致这个问题。所以我个人觉得这个问题本身还是Luna和三箭资本事件的一个延展。 FTX的创始人都是交易员出身，交易员出身做的交易所，本身就有很大的风险。因为交易所本身就应该提供一个中立的平台给交易员去盈利，但你自己本身是做交易的，这里面会不会跟场内的交易员做对手盘，可能性就会更大，很多人对此诟病很多。还有一个很大的问题是，你要克制交易部门去赚钱，这个诱惑是很难抵抗的。所以我认为，FTX这种混业经营的模式，加上Sam交易员出身的身份，就是很大的一个风险点。 FTX这事情才刚刚开始，这一轮熊市应该会比较长我对整个事件最关注的可能反而不是FTX，而是在整个大的市场。特别是跟美国的这种宏观市场相关的。当下整个市场的环境很差，整个市场的情绪也很差。昨天其实看到消息出来的时候我就感觉到非常不妙，虽然中间币安说可能会收购。但看到那个消息时我感觉更加不妙了，因为FTX肯定有很大的窟窿。现在整个外部市场——特别是美股的市场情绪不是很好。虽然大家会觉得FTX背后有很多资本的支持，但大家都是无暇去顾及的。如果原来市场好的时候，可能可以相互支持一下，但现在顾自己都顾不过来。如果是牛市，我觉得不太会发生这种事情。从FTX、尤其是从FTT的暴跌里面，能够明显感觉到市场情绪的力量。当整个市场进入到一个恐慌的阶段的时候，我们原来可能会觉得一些非常庞大的、资金实力很雄厚、派系比较盘根错杂的机构搞垮是很难的，像FTX就是这种。但在整个它的坍塌的过程中，我能够感受到整个市场情绪的力量非常的强大，并且很难违抗它。所以，币安选择去狙击FTX的这个时间点非常关键。如果不是在这样的一个时间点，而是在一个牛市或者是一个比较平常的市场的话，我觉得Sam 肯定有足够的时间去拿到这些钱，或者他有可能从其他地方找到这些钱。感觉FTX这件事情才刚刚开始，这一轮熊市应该会比较长，就算没有 FTX这个事情的话，这轮熊市可能也比我们想象的长，因为外部环境比前面几轮都要恶劣，然后也包括来自于 Web 2资本的谨慎以及他们本身状况的恶化。所以外部环境就可能会让这轮熊市变得格外地漫长。FTX的这件事情只是发生在了这个很糟糕的情绪下，一切都只是刚开始。关于监管，是时候正面迎接了我觉得其实Cex与Dex还是一个荣辱与共的一个关系。就是很难说 FTX 倒下去了之后 Dex 绝对会因此受益，因为众所周知中心化交易所最大的便利就是法币的入口，比如说 ftx 支持各种欧洲银行、美国银行的出入金，然后币安是支持全世界各种货币的出入金的，这一点我觉得在去中心化交易所里面是很难找到的一个替代品能够 onboard 大量的法币用户进来，这个确实是中心化交易所的一个好处。然后下一步可能的路径包括币安提出来那个 MerkleTree 的 reserve proof 其实并不是新的东西，早在 16 年国内的云币网就已经开始做储备的透明度。但是我觉得这个东西其实本质没有太多用处，因为即使你的储备能证明，但是你的负债端如何去证明呢，还有各种对冲交易的敞口也其实无法在链上证明，无法通过储备本身去解决这个问题。我觉得最后就分化成两部分，就是我觉得一定是有一笔合规交易所，像Coinbase那种老老实实就是按照合规的传统金融方式来去做监管、审计和各种风险。我觉得在中心化交易所这个层面一定是分离出来这样一个在岸的合规的交易所，然后离岸的交易所该怎么玩就怎么玩。所以我倒不觉得说这个Cex倒下Dex就能起来。现在确实Defi在用户群和基础设施上跟Cex还有很大的差别。现在对于监管我觉得是到了一个该迎接正面战场的时候了，我们不能退缩，不能继续回到我们这个所谓的理想国的状态，而且我们所有的 Web3应用走向主流也必定会遇到监管问题。不走成主流的话，那这个市场永远就变成一个极小众的市场，这个市场是永远长不大的。所以我个人觉得Web3一定要去在监管问题上主动去影响，积极主动要争取让主流更多的去接纳，离岸跑的话是跑不出前途来的，一味地逃避就会导致退到无处可退。 FTX这个事件的影响会非常的深远，它一定会促使监管。不仅是对于中心化交易所的监管，其实还有很重要的一部分是对去中心化交易所的监管。我们曾经作为整个 crypto 圈子来说，在全国各个主权国家之间的监管之间是可以有缝隙可以游走的，而且是有相当大的套利的空间的。但曾经如此，不代表未来也会这样。而且套利的空间和生存的缝隙其实是在以肉眼可见的速度在收窄。比如说像SBF正在游说美国政府对 defi 的进行毁灭性的监管，欧洲也是一样的。这个行业已经存在十年了，政府其实是有足够的时间，足够的人去认知这个行业。并且只要他是一个国家，就有他要去维护金融体系和统治体系。每个国家如果感到有人在挑战自己的某种边界，他们的共识一定是一致的，监管体系迟早会出来，而且其实美国和欧洲的监管会是很细分的，并不会一刀切，美国和欧洲的监管一定会对全球各个国家形成一种示范效应。对于像以太坊生态包括整个 Web3生态来说，在未来两年这么难的熊市里面，对于我们影响最大的可能就是在监管上的挑战，而不是后面可能会出现一系列的应用上的创新了，这可能是我们这两年主要去面临的一个常态。FTX这个事情是一个开始，这个事情远远没有结束。文章就到这里了，希望这篇文章对大家有一定的帮助。我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入我的圈子，欢迎私信！所有资讯平台均为（进击的史迪仔）来源：金色财经

金色财经2022-11-11

数据分析 FTX 崩盘对加密市场影响几何？

Alameda 和大多数其他加密货币对冲基金在 5 月的市场崩盘期间遭受了巨大损失，FTX 试图用自己的资金来换取 FTT 作为抵押品来修复这些损失。十有八九，这些资金中有一部分属于他们的客户。 Alamada 资产负债表上的信息足以让币安首席执行官赵昌鹏 (「CZ」) 宣布，币安将清算其持有的所有 FTT 股权 ( 作为退出 FTX 股权的一部分获得 )，这些股权当时价值约 5 亿美元。从那时起，事情开始分崩离析。非流动性代币 FTT 是一个相对缺乏流动性的代币，只在 10 个交易所活跃交易，共有 23 个现货市场。作为比较，BTC 有~370 个现货交易市场，SOL 有~80 个现货交易市场，DOGE（meme 代币）有 130 多个现货交易市场（需要了解更多关于 FTT 流动性问题，可以查看 Block unicornd 的往期文章，点击这里）。在 CZ（赵长鹏）的推文之后，Alameda 首席执行官 Caroline Ellison 发推文说，她的公司将以 22 美元的价格购买 Binance 的所有 FTT。如果 Alameda / FTX 帝国的偿付能力取决于 FTT，那么维持其价格可能是第一要务。目前还不清楚这些场外讨论是否有进展，但在 11 月 7 日 UTC 时间晚上 9 点 15 分，FTT 的流动性很快就从订单簿中撤出。Bitfinex 的 1% 竞价深度从近 200 万美元下降到 250 美元以下，而 Huobi 的竞价深度在几分钟内从 150 万美元下降到 3 千美元以下。Binance 和 FTX 的深度在同一时间段内保持不变，这表明可能是一个非 Alameda 做市商决定退出 Bitfinex 和 Huobi 市场，也许是在得到 Binance 和 FTX 之间的场外交易谈判破裂的消息后。 Alameda 很可能占了 FTT 做市活动的绝大多数，这就解释了为什么在抛售压力已经开始的情况下，FTT 的价格在几天后才暴跌。在这一点上，在崩盘之前，市场深度急剧增加，表明存在买盘价（如果市场对某一个标的失去信心，买盘价就会一落千丈）。但流动性的突然崩溃确实提出了一个问题：如果公司的未来取决于维持其价格，为什么 Alameda 没有或不能采取更多措施来维持对 FTT 的出价。流动性崩溃 5 小时后，FTT 的价格跌至 22 美元以下。随着 FTT 在 15-17 美元区间反弹，流动性似乎有所改善，但在宣布将被币安收购 FTX 之前再次消失。消息一出，FTT 的价格就上涨了，但很快就跌破了 3 美元。此后，FTT 在所有市场的 1% 买盘价深度徘徊在 20 万美元左右，目前尚不清楚谁还在做市。通过观察价格下滑，我们可以看到 FTT 流动性崩溃的速度有多快。通过模拟 5 万美元的市场卖出指令，在币安和 FTX 上市的两种流动性最强的 FTT 对的跌幅急剧上升。到周三，在 FTX 一个 5 万美元的 FTT 卖出订单将导致 FTT 价格大幅下跌 8%（在这里提醒投资者，市值不代表流动性充足，流动不充足的情况下，市值 100 亿，也是海市蜃楼）。随着价格的下跌，大量的市场卖出订单源源不断。关于 Multicoin Capital 对 FTT 敞口的进一步披露表明，随着 FTT 跌至 22 美元以下，行业参与者正在迅速平仓 FTT。通常情况下，交易者会将他们的订单分成更小的部分，以避免下滑，但在绝望的时候，公司会接受他们能得到的任何价格，许多订单超过 10 万美元。随着 Binance 的潜在收购消息的传播，FTT 出现了短暂的飙升，有几个非常大的市场买单，可能是 Alameda 在试图推高价格，但市场很快就对这一举动的严重性重新定价。到周二结束时，FTT 交易量已飙升至历史新高，单日交易量高达 3 亿 FTT。周三，Binance 向所有交易者发出警告，由于极端的风险，停止所有 FTT 的购买和销售，此后交易量已经稳定下来。 FTT 如今几乎一文不值，它是一家账面上存在数十亿美元漏洞的交易所的代币。该代币在过去一周下跌了近 90%，目前交易价格低于 3 美元，完全稀释后的估值略高于 10 亿美元。不幸的是，由于 FTX 的重要性和 Alameda Research 使用 FTT 代币支持的错综复杂的投资网络，这场市场崩盘的损害扩散得非常广泛。 FTX/Alameda 的连锁效应需要几个月的时间才能显现出来，而且其数量之多，无法用一篇文章完全讲述清楚。但让我们从 FTX 本身开始，然后扩展到 Alameda 和更广泛的影响。炼狱中的 FTX FTX 现在是在炼狱，交易所的所有资金实际上都变成了大富翁的钱或合法债权，这取决于你的时间跨度。做市商和投资用户都被困在交易所里，与其他市场隔绝，只能发展自己的生物圈，这一点最简单的体现是 FTX 上的 ETH 永续合约的价格，它在 11 月 9 日开始出现与其他交易所的 ETH 价格出现偏离。交易所的流动性蒸发了，这是可以理解的。BTC 的 4% 市场深度从 2,500 万美元下降到低于 200 万美元；ETH 从 1,700 万美元下降到低于 75 万美元。我们有理由期待，FTX 市场将继续变得更加陌生，用户被困住的时间越长，与现实的联系就越少。接着说 Alameda，该公司持有大量的 SOL 和 Solana 生态系统代币。FTX 也曾是该项目早期的支持者，SBF 也经常对该网络给予高度评价。SOL 的价格在崩盘中暴跌，FTX 上的未平仓合约趋向于 0。其他交易所的未平仓合约激增，再加上融资率猛烈下行，表明有大量做空。 Alameda 长期以来一直参与 Solana 生态系统，并在投资具有大量完全摊薄估值和小市值的项目方面建立了声誉，这使得他们能够在早期散户投资者被击溃时获利。这些代币中的许多已经从历史最高点下跌了 90% 以上（对于 OXY，代币市值历史最高点，总是在代币发行后立即出现）。然而，Alameda 仍然持有这些代币，尽管它们后来流动性变得很差，该公司无法在代币在还没有归 0 的情况下，卖出所有代币。虽然这对 Solana 及其生态系统来说是一个黑暗的时刻，但该网络将面临考验，因为它最重要 ( 也是最具掠夺性的 ) 支持者之一已经衰败（FTX 或是 SBF）。以太坊和比特币都经历了类似的——可能会更加艰难的——度过这场浩劫，之后就可以变得更强大。如果 SOL 能挺过这次浩劫，未来就可以发展的更好。这种影响也已经蔓延到了以太坊。人们很快意识到，FTT 是抵押稳定币 MIM 的一个主要支撑。链上调查显示，其中大部分是 Alameda 的头寸，当 FTT 达到 6 美元时，它将被清算。在这个消息中，MIM 的挂钩开始动摇，尽管该团队很快宣布，它正在与 Alameda 合作，以减少他们的贷款规模。随后，MIM 回到了稳定的挂钩，并没有看到其 CRV 池强烈资金流出，过去几天的 MIM 销毁量只比铸造多一点。另一方面，Lido Staked Ether (stETH)CRV 池在过去三天出现了大规模流出，超过 6 亿美元的净流出。stETH 折扣也再次出现，目前在 2% 左右。虽然有些人猜测 Alameda 持有相当规模的 stETH 头寸，需要进行清算，但这种流动性的消除和折扣再次出现的确切原因还不完全清楚。这仅仅是这次崩溃对市场造成震动的无数方式中的一个例子，包括中心化和去中心化的交易所，SBF 的傲慢真正所带来的完整后果，在几个月内都不会被完全理解。巨人变得更大虽然收购似乎已经全部夭折，但一个 Binance+FTX 的巨无霸究竟会是什么样子？自 2021 年开始，相对于 11 个流动性最强的交易所，Binance 的市场交易量份额已从 47% 攀升至 71%，它的总交易量比其他所有交易所的总和还要大。虽然 FTX 的交易量只是 Binance 的一小部分，但该交易所在牺牲其他交易所的情况下经历了相当大的增长。在同一时期，FTX 的市场份额从 2.5% 攀升至 7.5%，使该交易所成为 Binance 仅次于 Coinbase 的最强大的竞争对手。 ( 其他 9 个交易所中包括 FTX.US--0.8%-- 和 Binance.US--1.7%-- 因此，如果考虑到这些美国实体，总市场份额甚至更大。）现在让我们来看看收购后的市场份额，或者很可能是破产后的市场份额，假设 Binance 声称有任何前交易员使用 FTX.US，那么这些交易员的市场份额就会增加。将 Binance.US 和 FTX US 折合成新的 Binance 巨无霸，该交易所将声称拥有超过 80% 的总市场份额。无论哪种情况 -- 收购或破产 --Binance 的市场份额几乎肯定会激增。失去 Alameda 的流动性 Alameda 是加密货币行业最大的做市商之一，其他几家是 Wintermute、B2C2、Genesis 和 Cumberland。虽然不可能知道它们对整个市场流动性的贡献有多大，但它们的资产负债表清楚地表明，该公司是一个具有系统重要性的做市商。 Alameda 的破产可能已经影响到流动性，在过去的两天里，BTC-USD 订单上的比特币数量从所有市场的约 6000 个下降到 4000 个。 BTC 和 ETH 在每一个交易所的价差都处于年度高点，这表明在极端的波动中，所有的做市商都对价格极度敏感。现在该做什么? 本月早些时候，SBF 因提议对 DeFi 协议前端进行监管而受到猛烈抨击。监管机构应该直接关注那些以牺牲客户利益为代价进行严重风险管理不当的中心化实体，而不是 DeFi。加密货币中心化实体监管的三管齐下的方法应包括以下内容: 交易所和集中式贷款人的储备证明，以证明他们至少可以 1:1 匹配存款。公司的交易 / 创业部门和他们的交易所业务之间的分离。披露这些交易部门的重要头寸，这些头寸可能导致市场范围内的传染，就像 Alameda 对 FTT 的披露。但即使这三者都被实施，仍有两个主要问题：（1）储备证明不会显示负债；以及（2）监管套利。没有办法保证机构会诚实地行事，即使他们在区块链上广播资产。总会有一些司法管辖区允许公司玩得快，玩得好；这就是 SBF 在巴哈马同时向投资者发布坏消息的原因。( 尽管加密货币领域的人们很痛苦地承认，美国的法规在这种情况下确实保护了客户，因为 FTX.US 可以继续处理提款 )。这两个问题非常难解决，但什么不面临这两个问题？DeFi 可以做到不需要面临这两个困难的问题。这次崩盘，由充满欺骗和贪婪的错综复杂、不透明的网络造成——是 DeFi 有史以来最伟大的一次广告。现在问题自然会转向 Binance，Binance 对 BNB 的风险有多大，如果它降到 0 美元会发生什么？Binance 是否挪用客户资产进行投资，如果发生类似的银行挤兑事件，他们能否在交易所 1:1 匹配提款？希望 Binance 将尽其所能建立透明、稳固的财务状况，以避免这种类型的银行挤兑。 FTX 的崩盘对行业是一个残酷的打击，我们对所有受到伤害的投资消费者用户感同身受。FTX 7% 的市场份额将被取代，但重建失去的信任将是该行业目前最艰难的挑战。但我们相信，这个行业会恢复。最终，加密货币已经一次又一次地证明了自己的弹性，这要感谢无数的建设者和创新者，他们致力于建立一个去中心化和透明的金融未来。来源：金色财经

金色财经2022-11-11

CEX暴雷频频 Web3钱包赛道迎来怎样的机遇？

它的客户包括银行、交易平台、借贷机构、对冲基金、做市商和其他机构。可提供私钥，完成退出机制。 Fireblocks 的客户之一 Revolut(估值 55 亿美元，是最大的金融科技公司之一) 正在使用 Fireblocks 的 MPC 为全球 1300 万零售客户引入加密服务。该基础设施用于为数字资产转账提供安全的支付轨道。通过 MPC 钱包，Revolut 可以增加涉及加密货币的产品线和面向零售的功能。 Fireblocks 为 1300 家大型机构提供数字资产托管平台，包括 MPC 钱包、Token 发行/管理，以及对 DeFi 的访问。它的客户包括银行、交易平台、借贷机构、对冲基金、做市商和其他机构。可提供私钥，完成退出机制。 ZenGo Zengo 是一款相对成熟的、基于 MPC 技术、无私钥、EOA 账户钱包产品，最新一轮融资 2000 万美元，投资方有 Insight Partners 和三星等。曾获得三星的领投让 Zengo 有机会获得三星手机的巨大渠道优势。创建账户时，ZenGo 创建两个密钥份额，一个存储在你的移动设备上，另一个存储在 ZenGo 服务器上。关于钱包退出机制，其解决方案是设计了对应了私钥恢复程序，委托给可信第三方保管，一旦 Zengo 产品无法继续提供服务，第三方会核实后公开私钥恢复程序，用户在客户端即可创建出私钥，进行导出备份。 Safeheron 已经和 Metamask 达成合作，将为其提供整体 MPC 解决方案，目前产品套件包含 : 1. MPC Wallet APP，客户内部可以多人协同管理数字资产； 2. MPC Wallet API, 支持客户编写程序实现自动化的签署交易，无需担忧私钥泄露； 3. MPC Web3 浏览器插件，支持客户通过多人审核的方式访问 Web3 协议。从这个角度而言，技术的大致勾勒，而产品的快速迭代，以及响应市场的需求速度才是解决问题的关键，这是个运营大于技术的持续过程。但这并不说技术本身不重要，而是在强调技术是第一步，市场才是检验技术适用性的最终裁判。而从智能合约账户角度去看待钱包的发展形态，最明显的变化趋势就是以太坊账户的合并，从 EOA（外部账户地址）和智能合约账户两种合并成为一种「账户抽象」，需要注意的是，此处的账户抽象可理解为智能合约账户，但同时具备 EOA 的功能。智能合约钱包主要特性如下: Seedless 合约钱包账户不存在私钥，不需要备份私钥分片，通过链上代码绑定特定用户信息 (如设备信息、电子邮件账号等个人信息)，实现账户所有权，避免用户丢失助记词而导致丢失加密资产，真正实现了无私钥存储；多签方案 CA 账户支持进一步编程，能够更方便的实现多签机制。如 M-safe，通过创建基于不同地址创建多签钱包，实现组织资产共同管理，达到转账控制、交易审核、交易记录等资产管理服务需求； Gasless CA 账户可指定 gas 代付，避免用户因为缺少手续费影响转账进行，优化用户使用体验，但在极端行情，网络拥堵时可能会导致手续费支出急剧增长，尤其是智能钱包的逻辑较 EOA 钱包复杂，因此创建钱包和每一笔操作的 gas 都会更贵，需要考虑产品功能长期良性发展模式，Argent 钱包在极端行情时支付了五十多个 ETH 手续费。考虑到这个问题，Unipass 采用方案如下:通过项目方代付 gas 解决新用户转账问题，后续计划发展手续费抵扣功能，吸引用户、提升用户体验的同时保证功能持续运作，节约运营成本。在其最终完成后，智能合约账户会促进钱包的无私钥进程，以及支持无 Gas 交互等更为复杂的 DeFi 产品形态。但在目前的局面下，真正实现 AA 级账户的钱包并未推出实际产品形态，最为接近的是 G-Safe 和 M-Safe，前者是基于 EVM 层的智能合约钱包，后者是 Move 语言原生智能合约钱包，从技术原理上而言比 G-Safe 更为接近底层，但其目前正在推广阶段，并且和 EVM 兼容性也值得怀疑。总之，MPC 可以让无私钥变得更为安全，AA 可以实现真正复杂的智能交互。现有钱包整体市场规模根据美国市场研究和咨询公司 Grand View Research 的一份新报告，到 2030 年，全球加密钱包市场规模预计将达到 482.7 亿美元，在预测期内的复合年增长率为 24.4%。根据 Triple-A 的一份报告，截至 2022 年，估计全球将有超过 3.2 亿的加密货币用户，而截至 2022 年 8 月，全球加密货币钱包用户数量达到 8402 万，而 2021 年 8 月为 7632 万用户。至少在币圈之内，仍旧存在用户转化的可能，目前的钱包并未完全获得认可，多数人仍旧主要使用交易平台来管理资产。在这个过程中，包括萨尔瓦多开启的比特币法币化进程、DeFi、NFT 的火热是最主要的因素，在 2021 年 9 月后，已经有 270 万萨尔瓦多人成为 Chivo 钱包用户，其上可直接使用闪电网络进行转账等操作。从区块链外部世界而言，DeFi 的主流化，NFT 的出圈化，以及 Web3、元宇宙等概念成为各国新的经济增长点等多重利好因素，共同促进了钱包用户的增加。细分而言，可以解构为如下趋势： 1. 支持商家的增加：比如闪电网络支付服务商 Strike 在拉美地区持续获客，以及根据 Bit Pay 的研究，用加密货币支付的消费者中有 40.0% 是新加入的商家，他们的购买金额是信用卡购买金额的两倍。 2. C 端用户贡献用户量，B 端用户贡献利润：个人用户在 2021 年占收入份额超过 62.0%，并且北美主导了钱包市场，占收入份额超过 30.0%。 3. 易用性的胜利：热钱包部分在 2021 年占收入份额超过 55.0%，安卓系统部分在 2021 年占收入份额的 45.0%，说到底还是低收入群体和简易操作性更为重要，这也是强调用户体验的重要数据支撑。 4. Swap 仍旧是重要收入来源：Swap 在 2021 年产生了超过 40.0% 的收入份额。图片说明：钱包分类图片来源：R3PO 总结在加密货币市场再次来到赛点时刻，CEX 叠加不透明的管理措施的伤害仍在持续，用户资金只有在链上流转才能真正确保所有权，否则只能继续遭遇一次次的挪用，没有人会在利益面前坚守原则。 "> "> "> 监管不能解决所有的问题，尤其是在 Web3 即将到来的转折点，行业应该有勇气提供更为完美的解决方案，而钱包是完美的个人资产存放、机构资产管理的解决方案，是时候承担起历史的重任了，天予弗取，反受其咎。来源：金色财经

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