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9月CPI分析：食品上涨推升CPI，内需不振核心偏弱

格下行带动国内相关行业价格下降，石油和天然气开采业价格下降3.8％，化学原料和化学制品制造业价格下降1.5％，化学纤维制造业价格下降0.4％，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降0.1％。基建项目落地带动相关行业需求回升，部分工业品价格的下行趋势放缓。黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.7％，降幅收窄2.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1％，降幅收窄1.9个百分点；非金属矿物制品业价格下降0.4％，降幅收窄0.6个百分点。　　　　CPI-PPI剪刀差经过了自2021年1月以来持续19个月的负增长，在上月小幅转正，9月继续上升至1.9％。CPI-PPI剪刀差的持续扩大，表明上游成本压力减轻，中下游利润可能持续转好。　　　　

金融界2022-10-19

方正证券策略研究：港股大盘股长期存在估值溢价，投资小盘股仍可创造超额收益

）、保险（7％）、地产（7％）、石油及天然气（5％），互联网、金融以及地产这三个板块的市值占了恒生大型股指数总市值的50％以上。　　与大盘股主要分布在金融地产以及互联网行业不同，港股小盘股在行业分布上较为分散且变化较大。截至2022年8月31日，恒生小型股指数成分股市值占比前五大行业分别为工业工程（11％）、药品及生物科技（10％）、保险（9％）、地产（9％）、软件服务（8％）。　　港股大盘股存在估值溢价，估值折溢价水平受南向资金变动影响　　方正证券研究发现，自2000年以来，港股一共发生了8次大小市值风格切换，其中港股小盘风格占优的区间一共有4段，分别为2001年1月-2007年10月、2008年11月-2010年11月、2012年10月-2014年3月以及2020年4月-2021年9月，持续时间分别为84个月、24个月、17个月和17个月。　　在对港股大小盘风格估值折溢价进行比较分析时，方正证券分别从市盈率、市净率和市销率三个口径测算港股大小盘股票的估值水平以及对应的估值折溢价。综合市盈率、市净率和市销率三个口径下的结果，方正证券认为，2007年至今，港股小盘股相对于大盘股在大部分时间里都处于估值折价状态（即大盘股存在估值溢价）。　　从港股大小盘股的流动性分布和归母净利润同比增速的变化而言，港股大盘股较小盘股流动性更好、盈利也更稳定，方正证券认为这可能是大盘股能够长时间享受估值溢价的原因。　　除上述因素外，方正证券还发现港股通的开立也对大小盘股的估值折溢价变化产生了一定的影响，2015年后估值折溢价水平基本随南向资金的节奏变动而变动。　　从持仓上看，南向资金对港股大盘股存在系统性的偏好。如果将港股主板市场所有股票按市值从大到小等分为10组，南向资金96％的持仓（市值口径）都在前两个组合中。　　同时，南向资金的流入节奏与港股大小盘估值折溢价变化相关性明显。2015年Q1至2018年Q3，南向资金持续流入，累计净流入达到约7000亿港元，同时期港股小盘股也逐渐从估值溢价状态转为了估值折价状态；之后南向资金净流入逐渐停滞，小盘股估值折价水平减轻；2019年Q1开始，南向资金重新开始新一轮的流入，小盘股估值折价随之加深并于2021年Q1达到历史低点；2021年Q1后南向资金累计净流入仍保持正增长但增速减缓，小盘股估值折价开始回落。　　但是值得注意的是，存在估值溢价并不等同于存在正超额收益。估值折溢价作为变化量，存在折溢价并不意味着股价未来会走低或走高。港股小盘股在2008年年底处于估值折价状态，但此后两年却对大盘股存在明显的正超额收益。　　除此之外，在大盘股估值溢价时期，投资小盘股仍可创造超额收益。2020年4月至2021年9月期间，大盘股的估值溢价从1倍加深到6倍左右，但区间内小盘股表现却更好，创造了年化15.2％的超额收益。　　展望后市，方正证券认为港股大市值股存在估值溢价这一状态可能仍将存在。港股的流动性分布、盈利稳定性以及南向资金对大市值股的偏好等因素仍将持续影响大小市值的估值分化水平。　　市值低于5亿港元的股票多存在 “仙股”特征　　港股还有一个著名的特点即市场上拥有大量的“仙股”。“仙股”作为一个民间口头词汇，并没有明确的定义，一般认为“仙股”具有股价低、流动性低以及股价走势与基本面关系低的“三低”特点。也正是因为上述特点，“仙股”往往是大股东通过配股、供股以及合股等资本运作手段侵犯小股东的利益的“重灾区”。　　方正证券认为，港股市场上存在众多“仙股”的原因可能与港交所对强制退市标准的设置较为宽松有关。从条款上看，港交所制定的强制退市标准中仅有一条属于定量标准，且内容为关于公众持股数量占比的规定；反观上交所，不仅对强制退市的情形设置更加完备，其规定中定量条款的“含量”更高。关于强制退市上交所分别设置了交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法类强制退市四类情形，对交易量、价格、市值等交易指标以及净利润、净资产等财务指标都做出了清晰的规定。　　虽然不能简单地将小盘股和“仙股”画上等号，但是方正证券统计发现，大部分市值低于5亿港元的股票都或多或少的存在一些 “仙股”的特征，这些特征包括股价和主营收入过低、净资产或净利润为负、流动性差等等。　　截至2022年8月31日，连续20个交易日总市值均在5亿港元以下的港股主板上市公司（以下简称“市值低于5亿的公司”）共计687家，其中93％的公司连续20个交易日收盘价小于1港元，25％的公司上一年度主营业务收入小于1亿港元，8％的公司上一年度归母净资产为负，55％的公司上一年度归属普通股东净利润为负值。

金融界2022-10-19

兴业投资：美国计划释储，美油冲击82美元关口

油储备(SPR)中释放更多石油，以降低天然气价格。官员们说，12月将释放1500万桶原油，这是政府今年早些时候宣布的1.8亿桶的一部分。拜登将在周三提出继续使用战略石油储备以使天然气价格更加稳定的计划。拜登将重申，汽油公司的利润太高了，他们应该把利润返还给消费者。拜登政府同意在油价低于每桶67美元至72美元时购买石油，以补充紧急储备。拜登将宣布在12月从SPR增加1500万桶，延长最初的时间表，并完成1.8亿桶的承诺。SPR仍是最大的储备，如果有必要，能源部愿意在12月之后出售更多。拜登向他的顾问强调，我们需要保持警惕，如果未来几个月需要大量额外的SPR出售，我们将做好准备。拜登政府将采取所有措施，包括限制燃料出口，以解决能源价格问题——高级政府官员。拜登的目的是确保美国市场上有足够的石油。为了确保无论发生什么，我们都有足够的供应。石油行业应该把拜登的举动视为增加产量的信号。此外，阿联酋能源部长马兹鲁伊的最新言论也鼓舞了原油空头。马兹鲁伊周二表示，我们致力于提高产能。我们正在投资，到2030年将产能提高到500万桶/天。我们在OPEC+作出的任何决定都不带有任何政治色彩。我们的决定使物价稳定下来，而不是上涨。 OPEC+为减产决定辩护，这或减缓油价下行压力。OPEC+在月初会议上同意将日产量配额下调200万桶，引发了包括美国等石油消费国的谴责。但阿联酋石油大臣马兹鲁伊辩称，这一决定纯粹是受供需因素推动，因全球经济衰退风险上升将打压潜在需求前景，而会议以来油价的下跌表明这是正确的决定。同时，OPEC秘书长盖斯(Haitham al-Ghais)表示，OPEC一致决定削减石油产量，以防止危机爆发，遏制市场波动。由于预测未来几个月将面临宏观经济阻力，而且全球衰退的可能性非常大，有些人可能会说，全球衰退已经在世界的某些地区开始了。因此，部长们一致认为，必须现在就采取行动，防止未来爆发危机。此外，美国原油库存意外下降，且成品油库存也下降，表明消费需求回暖，支撑油价企稳反弹。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至10月14日当周，API原油库存减少126.8万桶至4.335亿桶，前值增加705万桶，预期增加155.1万桶；汽油库存减少216.8万桶，前值增加200万桶，预期减少200万桶；精炼油库存减少109.3万桶，前值减少456万桶，预期减少155万桶；库欣原油库存增加88.7万桶，前值减少75万桶。风险情绪依然乐观，也推动油价企稳，股市因英国市场没有崩盘而欢欣鼓舞，尽管英国的政治策略很可疑。美国股市周二连续第二天收高，因为投行高盛和武器制造商洛克希德-马丁公司的稳健季度业绩减轻了对本盈利季业绩疲软的担忧。同样没有得到回应的是欧盟委员会(EC)关于大量购买天然气并在极端波动情况下限制价格的提议。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至10月14日当周，EIA原油库存将增加155.1万桶，此前一周增加988万桶。若库存增加将加剧油价下行。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、全球疫情发展及来自美国和欧洲的能源新闻头条。美元指数美元指数周二早盘下滑至111.773低点后震荡回升，因对美联储更大幅度加息的坚定押注使收益率保持在较高水平，提振了美元吸引力。但由于对美国经济衰退的担忧不断升级，美元指数的上行空间仍被限制在112.455水平附近。在美联储持续收紧政策措施之际，投行的评论加剧了经济衰退的风险。据路透社报道，摩根大通策略师本周表示，由于央行可能犯下强硬政策错误的风险增加，他们正在削减股票的交割多头头寸，并削减债券的减持头寸。此外，惠誉对美国表示，美联储激进的紧缩周期将在2023年对就业增长和消费者需求造成越来越大的压力。更高的通胀和利率将削减实际工资，并将对家庭收入产生影响，最终影响到消费者支出。美联储周二公布的数据显示，9月制造业产出增长了0.4%，与8月份上修后的0.4%增幅保持一致，经济学家预测增长0.2%，产出较上年同期增长4.7%。9月工业生产较前月增长0.4%，8月为下滑0.1%，经济学家预计增长0.1%。产能利用率9月上升至80.3%，8月上修至80.1%。美国9月工业生产增长，受耐用品和非耐用品产量增长带动，这表明尽管美联储努力通过加息来抑制需求，降低通胀，但制造业仍在稳步增长。这些数字延续了近期“硬数据”的模式，如政府发布的工厂订单和工业生产等报告，比采购经理人调查等“软数据”强劲。但是，美联储激进加息给房地产业带来了进一步打击，10月份美国房屋建筑商信心连续第10个月下滑，因为抵押贷款利率飙升和建筑材料供应瓶颈使许多美国消费者，特别是潜在的首次购房者买不起新房。全美住宅建筑商协会(NAHB)住房市场指数在10月下跌8点至38，经济学家预测为43。除了2020年春季在第一波新冠封锁期间的短暂暴跌外，这是自2012年8月以来的最低水平。数据高于50表明认为市场状况良好的建筑商数量超过了认为市场状况不佳的建筑商数量。贸易加权美元指数较今年高点下跌2.5%左右。荷兰国际集团经济学家报告称，短期内修正回调可能占主导地位，但核心的看涨趋势应该不会改变。英国财政政策的逆转、股市的一些企稳以及欧洲能源价格的下跌，都预示着外汇市场将迎来进一步的调整期。如果本周美国数据表现平平，美元回调可能会扩大一点。此外，美元指数有可能回到110(再下跌2%)。但是，不只是美联储，还有其他央行都认为经济衰退迫在眉睫，这应该意味着美元的核心看涨趋势不会改变。更低的水平可能会在11月美联储会议之前吸引买家。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，通货膨胀率太高，必须控制住它。为了实现最大程度的就业增长，需要稳定的物价。美联储无法解决导致当前通货膨胀的所有问题。美国劳动力市场仍处于适应新工资和职业趋势的过程中，这些趋势是大公司提高工资并从工资较低的工作岗位吸引工人的过程中产生的。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里表示，在我看到一些令人信服的证据，表明核心通胀至少已经见顶之前，还没有准备好宣布暂停加息。如果没有供应方面的帮助，美联储需要采取更多行动。通胀太高了。我们得到了很多复杂的信号。有一些证据表明就业市场正在放缓。美联储需要意识到强势美元和其他全球反馈循环对美国经济的反馈。美联储不为全球制定货币政策。我对6个月后通胀水平的信心非常低。我们的工作是降低通货膨胀。全球央行行长一致希望降低通胀。我可以很容易地看到明年利率将达到4%左右。如果在通货膨胀方面看不到进展，我不明白为什么利率不应该提高。今晚将要公布的美国新屋开工数据将是市场关注的焦点。该数据反映了房地产零售需求。预计新屋开工数将降至147.5万套，而此前公布的数据为157.5万套。美联储(Fed)加速加息的后果似乎已经开始显现。较高的利率正迫使零售商推迟对个人财产的需求。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20日均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨；14和20小时均线看跌；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在82.05-85.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月17日低点84.60，突破后将上探10月14日低点85.20，然后是10月18日低点85.50和10月18日高点86.50，以及10月17日高点87.10和10月11日低点87.90；而下方支持留意10月19日低点83.60，突破后将下探10月4日低点83.35，然后是9月30日高点82.50和10月18日低点82.05，以及10月3日低点81.30和9月29日高点80.30。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展，14和20日均线持平；随机指标走高。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20日均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在88.75-92.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月14日低点91.25，突破将上探10月18日高点92.60，然后是10月17日高点93.20和10月5日高点93.90，以及10月13日高点94.90和10月10日低点95.60；而下方支持留意9月29日高点90.10，跌破将下探10月4日低点89.50，然后是10月18日低点88.75和9月9日低点88.45，以及9月26日高点87.60和9月27日高点87.10。周三关注：美国9月营建许可美国9月新屋开工美国EIA每周原油库存报告明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话美国总统拜登就能源安全发表讲话美联储公布经济状况褐皮书芝加哥联储主席埃文斯发表讲话 2022-10-19

兴业投资2022-10-19

TMGM：10月19日每日市场

1.47%，报91.11美元/桶。美国天然气期货延续跌势，盘中跌幅扩大至5%。欧洲天然气期货价格盘中下跌16％。欧洲天然气价格连续第四个交易日下跌，原因是天气比往常暖和，而天然气库存水平高，这缓解了人们对冬季供应短缺的担忧。美股高开，盘中跳水后集体收高。道指收涨1.12%，纳指收涨0.9%，标普500指数收涨1.14%。邮轮股、航空股涨幅居前，教育股、芯片股部分走低。拼多多收涨约5%，好未来收跌约5%，台积电收跌约2%。基本面：?欧洲央行管委维勒鲁瓦：欧洲央行将在存款利率达到2%后放缓加息速度。欧洲央行副行长金多斯：欧元区通胀将在2023年开始缓和，预计汇率将在未来几个月企稳。技术面：日线上欧元小幅收阳，汇价虽然继续保持上行但动能降低，H4级别上来看，汇价开始走出了顶部震荡形态，下方依旧受均线系统支撑，因此日内还是继续保持回调的多单，上行动能降低大概率会有一定的回调形态，不可直接追涨。第一阻力位：0.9870 第一支撑位：0.9820 第二阻力位：0.9920 第二支撑位：0.9780 基本面：英国央行确认将于11月1日进行首次国债出售操作。在英国央行确认出售英国国债后，美国国债收益率扩大涨幅。英国首相发言人称，政府总体支出将增加。YouGov调查显示，70%的民众希望英国首相特拉斯下台。技术面：英镑依旧在顶部区间震荡，但整体的动能也在降低，H4级别上来看汇价虽然没有测试均线系统，但是还是主要受均线支撑而止跌，小时级别上则清楚的看到了均线支撑汇价走高，因此日内策略依旧可以继续重点关注小时级别上的均线支撑。第一阻力位：1.1360 第一支撑位：1.1280 第二阻力位：1.1400 第二支撑位：1.1240 基本面：日本央行和日本金融厅于周二举行了第17次金融稳定合作理事会会议，美元兑日元盘中短线暴跌百点。日本首相岸田文雄：如果日本央行的政策影响到外汇走势，政府将与日本央行密切合作，采取财务大臣之前提到的适当措施。技术面：受基本面消息影响，汇价昨日探底后快速拉升，而昨日的探底位置在小时级别上来看就是刚刚好打到了均线系统的入场位后开始了反弹，最终使得H4级别和日线级别上出现了探底的针刺形态，后期有望继续走高。如果昨日的探底已经按照我们的系统入场的可以继续持仓，没有入场的可以继续耐心等待回调后再入。第一阻力位：149.50 第一支撑位：148.80 第二阻力位：145.00 第二支撑位：148.40 基本面：澳洲联储加息25个基点至2.60%，加息幅度有所回落且小于市场预期。技术面：日线上的澳币继续在震荡区间内运行，昨日虽然有所回调但整体的下行也可以当做是对震荡区间顶部位置突破的蓄力，H4级别也继续维持均线系统附近的震荡走势，小时级别上则是刚刚好测试均线系统之后变开始了走高的形态，因此日内继续按照震荡筑底的思路来对待。阻力支撑位：第一阻力位：0.6330 第一支撑位：0.6290 第二阻力位：0.6360 第二支撑位：0.6260 基本面：美联储博斯蒂克：通胀太高，必须控制住。美联储卡什卡利：如果核心CPI方面的进展，利率不可能停在4.5%或4.75%。美联储公布8-9月贴现率会议纪要，一些美联储理事倾向于小幅或大幅上调贴现率。技术面：日线上的黄金继续在底部区间震荡，虽然这两天都有一定的冲高形态，但整体动能有限，H4级别上我们也可以看到金价也基本上围绕下方水平位支撑和上方均线的压制走出了三角区间震荡形态，只不过目前金价是在三角区间的底部位置，因此日内来看，还是继续按照震荡来对待，下方重点关注两个位置1646和1640 阻力支撑位：第一阻力位：1665.00 第一支撑位：1646.00 第二阻力位：1672.00 第二支撑位：1640.00 基本面：欧佩克秘书长：能源需求将从2021年的2.857亿桶/日大幅增长23%，到2045年达到3.51亿桶/日。长期来看，石油需要12.1万亿美元的投资，如果投资得不到满足，可能会出现严重的短缺和波动。技术面：周线上的原油已经再一次测试了均线系统的支撑，因此目前的油价位置就显得比较重要，日线上来看，油价继续保持下行的走势，但是已经出现了一定的探底形态，H4级别上就明显看到油价已经形成了两次的探底，当然还是欠缺一些动能，因此日内策略来看，油价目前还是在短线下行的趋势当中，但是需要留个心眼在，重点关注一下83附近的K线表现。阻力支撑位：第一阻力位：86.40 第一支撑位：83.00 第二阻力位：90.00 第二支撑位：81.20 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-10-19

TMGM2022-10-19

收评：A股震荡走弱沪指跌1.19%，北向资金净卖出60亿元

控股、永安期货、南华期货等跟涨；　　天然气板块低迷，水发燃气跌停，胜利股份、雪峰科技、贝肯能源等跌超5％；　　个股方面，ST众泰连续两日涨停，公司第一批复产的T300车型将下线；　　三季度净利润1.84亿元同比增50.15％，赛腾股份涨停；　　拟购买博盛新材51.06％股权，东风股份复牌涨停；　　公司控制权拟发生变更，云海金属复牌涨停；　　“露营经济”降温牧高笛再度跌停4天跌逾25％。　　【机构策略】　　爱建证券：市场始终缺乏具有持续性的引领人气的板块，因此市场总体呈现为亦步亦趋缓步盘升的结构性特征。未来股指仍将面临震荡反复和人气积聚恢复的过程，预期短期股指延续宽幅震荡，密切关注创业板和科创板指动向，重个股轻指数，严格控仓精选个股操作。　　东莞证券：预计市场短期休整后将延续震荡反弹，关注量能变化、北向资金流向和板块轮动，操作上建议适度积极，关注金融、医药生物、食品饮料、电力设备、化工、TMT 等行业。　　国元证券：大盘3000点附近可适当做多，短期关注物流、电商相关的板块，中期则可重点关注政策与三季报业绩共振的板块。　　长江证券：从估值状态、基本面预期来看，市场已接近底部区域，应积极布局参与。风格上，短期，历史上过去纯跌风险偏好的市场来看，一般企稳时，先启动的都是偏交易逻辑的“超跌反弹”；中期，四季度仍需围绕风格再平衡。行业配置，传统产业，关注油运、农化、地产、家电。新兴产业，关注军工、半导体及新能源中上游。

金融界2022-10-19

美国9月CPI数据点评：内需粘性阻扰通胀下行，货币政策拐点或将延后

油价格的下调在9月环比下降4.9％。但天然气价格指数延续了先前的上涨趋势在9月环比上涨2.9％，而高涨的天然气价格也进一步增加了美国民众的电费支出，电费指数在9月环比上涨了0.4％。在近期OPEC减产的影响下，原油价格或将继续上行，同时俄乌冲突的升级及全球极端天气的影响或给予食品价格一定的支撑，因此后续几个月的能源及粮食价格或给予通胀水平回落一定的阻力。　　核心CPI继续超预期上涨，住房及服务通胀继续上升。　　9月核心CPI同比上涨6.6％，高于前值及预期的6.3％；从环比层面看，9月CPI上涨0.6％，与前值持平且高于市场预期的0.4％。在9月核心CPI分项中，住房指数延续了上个月的上涨趋势，在9月环比上涨0.7％，其中租金指数上涨了0.8％，业主等价租金上涨了0.8％更是1990年6月后最大增幅。服务类价格在9月增幅则更为明显，机动车维修和机动车保险，环比分别上涨了1.9％和1.6％；邮寄及快递服务则分别上涨了0.1％及2.9％，；医疗服务总体上涨了1.0％，其中职业医疗服务价格上涨了0.7％，居家及成人护理则上涨了0.4％。总体服务价格的上涨对应了月初公布的非农就业数据，服务类劳动力市场求大于供的现象进一步推升了服务类工作的薪资水平。在服务业职位空缺数尚大的情况下，未来服务类价格回落速度或相较缓慢，而年底前假期及消费热潮又近在咫尺，总体服务类价格指数或难以在短期内大幅回落。　　图1整体CPI回落，但核心CPI再次超预期上涨　　　　数据来源：Wind，瑞达期货研究院　　图2WTI原油期货价格在近期有所回升　　　　数据来源：Wind，瑞达期货研究院　　图3住房价格上涨趋势不减　　　　数据来源：Wind，瑞达期货研究院　　图4服务类价格受劳动力市场影响不断上升　　　　数据来源：Wind，瑞达期货研究院　　未来预期：　　美联储加息或将继续，但短期内或难以压制通胀水平。　　先前非农数据公布后，市场对高涨的薪资及劳动力供需不平衡的担忧进一步加剧，同时高涨的薪资也提高了市场对通胀数据的预期。而本次超预期的通胀数据无疑印证了先前的担忧，美联储11月再次大幅加息75基点在投资者心中或已成定局，当前CME FedWatch上11月加息75基点的预期已达到97.8％，同时12月加息75基点的预期也来到了61.8％。然而即便美联储大幅加快升息的脚步，劳动力市场供需不平衡的状况在年底前或难以有所明显改善。当我们从历史联邦基准利率及失业率的走势来看，失业率往往在利息达到峰值的几个月后开始明显上升，外加当前劳动力市场仍存在较大的职业缺口，同时年底前假期频繁，服务业需求或难以在短时间内明显下降，因此劳动力市场火热的现象或保持至年底。因此薪资水平或将维持在高位，美国的内需粘性在往后的经济数据中或愈加明显，核心CPI在需求水平尚存的情况下将难以大幅下调。　　利率终值未到，美股美债或将继续承压，美元或在高位震荡。　　在CPI数据公布后，美国三大股指集体下跌，其中纳斯达克指数跌幅更是高达3.08％，标普500跌2.37％，道琼斯工业指数则跌1.34％。今年年底前通胀或难以明显好转，企业盈利能力在全球经济衰退的情况下也将受到一定的负面影响，股市在利率终值预期上调的情况或继续承压下行。美债方面，若年底前市场对美联储加息终值的预期保持在4.75％的水平，对利率较为敏感的两年期美国国债收益率或仍有一定的上行空间。而从历史的角度来看，10年期美国国债收益率终值往往将达到加息预期终值水平，因此10年期国债收益率在年底前或继续朝4.5％水平震荡上行。　　美元指数在加息的背景下则将继续朝115水平缓慢前进，但欧元区及英国央行在近期皆释放强烈鹰派信号以表示坚定的加息态度，在美国利率预期终值相较确定的情况下，若欧洲及英国央行超预期加息，欧元及英镑或给予美元指数一定的上行阻力。然而欧洲国家受能源价格影响较大，同时俄乌冲突不确定性较高，若欧洲通胀水平受能源价格影响高居不下，价格水平提升导致居民消费能力下降，整体经济放缓或进一步加剧，欧元/英镑兑美元或受影响进而下调。　　图5升息对劳动力市场的影响往往相对滞后　　　　数据来源：Wind，瑞达期货研究院　　图6年底美国利率终值或达到4.75％　　　　数据来源：CME，瑞达期货研究院　　图7联邦基金利率及美债收益率走势　　　　数据来源：Wind，瑞达期货研究院

金融界2022-10-19

布伦特重回90美元，OPEC压力之下服软？

PR）以稳定石油。。　　【3】欧洲天然气价格下跌气候和库存缓解供应担忧；　　欧洲天然气价格连续第四个交易日下跌，原因是天气比往常暖和，而天然气库存水平高，这缓解了人们对冬季供应短缺的担忧。基准天然气期货价格一度下跌10.1％，至115欧元/兆瓦时，为6月中旬以来的最低盘中水平。美国卫星图像公司Maxar在一份报告中说，预计未来几天欧洲西南部将出现“强烈温暖”天气，并进入欧洲大陆中部地区。未来两周，这一趋势将在欧洲大部分地区持续下去　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

金融界2022-10-19

广汇能源：2022年前三季归母净利润约84亿元

业绩的增长，公司表示主要系：主要产品天然气、煤炭销售价格上涨，启东LNG、煤炭销售量增加。此外2022年1-9月，公司实现原煤产量1444.25万吨，同比增长117.02%;煤炭销售总量1,918.79万吨，同比增长36.64%;煤化工产品销售191.15万吨，同比增长19.47%。

有连云2022-10-19

广汇能源2022年前三季度盈利增超200%，睿远基金傅鹏博再度增持公司股票

营收、归母净利润增长主要系本期主要产品天然气、煤炭销售价格上涨，启东LNG、煤炭销售量增加所致。 Choice数据显示，截至2022年第三季度末，广汇能源前十大流通股东中包括1只基金产品。基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合截至三季度末持有公司1.02亿股股票，位居公司前十大流通股东第五位。值得注意的是，睿远成长价值混合三季度增持广汇能源3745.54万股，该基金2022年第二季度新进持仓广汇能源，截至2022年9月2日，该基金增持了2550.9万股公司股票。图片来源：choice数据

有连云2022-10-19

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.25%，燃气板块领跌

运港口、医药商业等板块涨幅靠前，受欧洲天然气期货价格重挫影响，燃气领跌，统一大市场、旅游酒店、汽车整车、空气能热泵、民爆概念等板块跌幅靠前。高位人气股继续受追捧，国脉科技竞价一字涨停，走出8连板，万方发展7连板，双成药业、南天信息等纷纷高开。　　富时中国A50指数期货开盘跌0.32％。恒生指数开盘跌0.64％。日经225指数开盘涨0.3％，至27225.17点；东证指数开盘基本持平，报1901.42点。韩国KOSPI指数开盘基本持平，报2249.35点。　　隔夜美股再度收涨，企业财报提振看涨情绪。道指涨337.98点，涨幅1.12％，报30523.80点；纳指涨96.60点，涨幅0.9％，报10772.40点；标普500指数涨42.03点，涨幅1.14％，报3719.98点。欧股方面，德国DAX30指数涨0.92％，英国富时100指数涨0.24％，法国CAC40指数涨0.44％，欧洲斯托克50指数涨0.64％。　　【机构观点】　　东北证券：周二指数最高反弹至3099.9、收复20日均线，这意味着3100点附近的技术性的反弹目标大致兑现，预计短期3100点一线的压力不宜忽视、3030-3100点之间或是短期市场的争夺区域。因此，倾向于控制仓位、短线偏中性些，防范后续冲高回撤的压力；方向上，倾向于风格均衡且借鉴医药板块等的超跌反弹规律，可在卡脖子的自主可控、高端装备以及新旧能源、疫情受损修复等领域挖掘潜在的轮动机会。　　光大证券：指数连续反弹后出现减速，但热点扩散性较好，所以盘面的交易机会并不差。需要注意的是，把握机会的核心策略依旧是防守反击，提前卡位潜伏，因为当前热点与个股的持续力并不太强，追高带来的一日游风险依然存在。指数连阳反弹之后，预计震荡会加大，注意依靠指数的波动去把握交易节奏。行情率先确立的主线热点，一般挖掘的价值较大，我们近期反复提示的医疗、医药、新能源车均有不错表现，后期出现调整可以继续把握。此外，国产软件、物流板块可以关注。　　东方证券：指数五连阳后，市场反弹动力出现衰减，沪综指午盘后出现回落，显示3100点附近存在一定压力，经过连续反弹后获利盘有回吐需求，市场可能转入震荡平衡市。经过周级别反弹后，市场做多动能进一步凝聚，即使股指出现震荡，但个股活跃度不会很快退去，从操作角度看，前期热门板块补涨机会仍存在，但需要对短线涨幅过大的个股注意追高风险。

金融界2022-10-19

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