9月CPI分析：食品上涨推升CPI，内需不振核心偏弱lg...

　　核心CPI持续疲软，反映了内需不振的主要经济矛盾尚存。发展是第一要务，从稳定经济增长的角度，讨论高质量发展、供给侧改革等问题的关键前提，是保证需求。

　　10月14日，国家统计局发布数据显示，2022年9月份，全国居民消费价格（cpi）同比增长2.8％，较前值扩大0.3个百分点；CPI环比增长0.3％，较前值扩大0.4个百分点；核心CPI同比上涨0.6％，较前值回落0.2个百分点，环比连续两月零增长。食品CPI同比由上月的6.1％扩大为8.8％，影响CPI同比增长约1.56个百分点；而非食品CPI同比由上月的1.7％降为1.5％，影响CPI同比增长约1.21个百分点。

　　CPI上行的主因是猪肉和鲜菜带动上涨的食品项，而非食品CPI和核心CPI都有不同程度的回落。食品项的价格上涨以短期因素为主，鲜菜价格受高温少雨天气影响而超季节性上涨，猪肉价格因季节性消费需求回升叠加养殖户压栏惜售而持续上涨。但年内食品价格将放缓涨势，天气因素会消退，中央储备猪肉逐步投放，这样的价格上涨是不具备持续性的。

　　非食品价格持续低位的情况仍将持续：受国际油价下行影响，国内燃油价格有所下降，涨幅处于季节性低位；受疫情多地散发影响，服务类价格表现较弱。核心CPI持续走低反映了内需不足的主要矛盾尚存，市场信心和居民消费意愿有待提振，稳增长、稳预期、稳信心的政策仍需加码。整体来看，国内通胀压力并不大，年内通胀大概率见顶，四季度CPI将有所回落。

　　PPI同比增长0.9％，较前值下跌1.4个百分点；PPI环比下降0.1％，较前值扩大1.1个百分点。生产资料价格同比由上月的2.4％转为0.6％；生活资料价格同比由上月的1.6％转为1.8％。

　　在国际原油价格下行和国内基建投资项目落地实施的情况下，工业品价格的下行趋势放缓。国际原油价格下行带动国内相关行业价格下降，石油和天然气开采业价格下降3.8％，化学原料和化学制品制造业价格下降1.5％，化学纤维制造业价格下降0.4％，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降0.1％。基建项目落地带动相关行业需求回升，部分工业品价格的下行趋势放缓。黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.7％，降幅收窄2.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1％，降幅收窄1.9个百分点；非金属矿物制品业价格下降0.4％，降幅收窄0.6个百分点。

　　CPI-PPI剪刀差经过了自2021年1月以来持续19个月的负增长，在上月小幅转正，9月继续上升至1.9％。CPI-PPI剪刀差的持续扩大，表明上游成本压力减轻，中下游利润可能持续转好。