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芯片再涨，但整个人工智能链可能继续调整

美有关部门政策边际宽松打压美元指数利好大宗商品金属价格。近期，以特斯拉为代表的多家新能源车企宣布降价。4月14日，特斯拉丹麦官网显示，特斯拉Model 3高性能版、Model Y高性能版的价格分别下调9.1%、9.2%，这是特斯拉今年在丹麦的第二次降价。东方证券表示目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15年起步阶段，全球到2030年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。感兴趣的小伙伴可以通过矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）、新能源车ETF（159806）布局新能源产业链的上中下游，把握新能源产业链低位反弹的投资机会。不过也要警惕新能源车销量不及预期的风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-17

格上宏观周报：国内呈现“弱通胀，强信贷”

月份，受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，PPI同比下降2.5%。当前物价涨幅偏低，意味着年初以来消费修复力度较为温和，后期政策面促消费空间较大，其中货币政策也有条件向稳增长方向适度发力。展望未来，蔬菜价格、燃油小汽车价格仍将成为主要影响因素。在消费修复温和前景下，短期内核心CPI将继续处于1.0%左右的偏低水平。这与当前海外高通胀形成鲜明对比，物价走势将持续成为现阶段国内外宏观经济最大的差异点。PPI方面，受OPEC意外宣布减产影响，4月上旬国际油价反弹力度较大，布油现货价已冲破85美元/桶，预计月均值将高于3月；国内基建持续发力、生产提速叠加经济复苏预期，对国内定价工业品价格有提振作用，但房地产建安投资依然低迷将继续拖累价格上行空间。整体上看，4月PPI环比有望恢复上涨，但高基数因素会继续拖累同比表现。新闻二：3月金融数据公布！如何看待？近日央行披露了3月的金融数据。据中国人民银行统计数据显示，3月新增人民币贷款3.95万亿元，预期3.09万亿元，前值1.81万亿元；新增社融5.38万亿元，预期4.42万亿元，前值3.16万亿元；社融存量同比10.0%，前值9.9%；M2同比12.7%，前值12.9%；M1同比5.1%，前值5.8%。M2-M1剪刀差走阔。从总量看，3月新增社融53800亿元，社融存量增速达到10.0%，较上月上升了0.1个百分点，信贷强于预期，居民端继续向好。 3月份新增人民币存款39502万亿元，同比多增7211亿元。从人民币贷款下的居民和企业两个部门来看，企业端依然靓丽，居民端明显修复。华西证券认为，3月金融数据全面向好。信贷方面，新增信贷保持强势，贷款结构大幅改善。分部门看：企业端依然靓丽，居民端明显修复，居民短期、中长期贷款在去年基数较高的情况下依然大幅多增，反映出居民消费需求正在稳步修复。社融方面，同比大幅多增，并且质量较高，主要由信贷支撑，社融增速也回升至10.0%。“兵马未动，粮草先行”，金融数据作为经济的先行指标，持续的量增质优反映了当前实体经济修复动能的增强，因此对于我国经济修复应持乐观态度，我们预计全年实现5.7%左右增速或是大概率事件。不过Q110.6万亿的信贷投放已经创下有数据记录以来同期新高，在“总量适度，一季度有所前置”情况下，后续信贷的投放可能会逐步放缓。新闻三：3月美国CPI数据公布！如何看待？ 3月美国CPI同比上涨5.0%，前值6.0%，预期5.2%；环比上涨0.1%，前值0.4%，预期0.2%。核心CPI同比上涨5.6%，前值5.5%，预期5.6%；环比上涨0.4%，前值0.5%，预期0.4%。 3月美国CPI同比增速下降至5%，为2021年5月以来最低，低于市场预期。除能源、食品以外的核心CPI的同比增速达5.6%，自2021年1月以来，首次超过CPI增速，主要因为受到住房价格的支撑。总体来看，3月美国CPI增幅弱于市场预期，但核心通胀坚挺，将支撑美联储在5月继续加息。东海证券认为，美国3月CPI弱于预期，但核心通胀依然坚挺。预计美联储在5月加息25bps后，仍将把利率维持在高位，观望核心通胀走势。尽管未来几个月通胀粘性仍高，但下半年美国通胀可能加速降温。光大证券认为，3月美国通胀超预期回落，主要受能源价格下跌影响，出现“暂时性”降温，而核心通胀粘性依旧偏高。我们预计较难改变美联储原定的加息路径，大概率在5月继续加息25BP，此后停止加息。向前看，考虑到OPEC+减产支撑下能源价格再度回升，核心通胀放缓趋势尚未确立，预计未来美国通胀下行之路仍存波折。因此，预计5月加息结束后，高利率环境仍将持续一段时间，年内降息仍需观察。德邦证券认为，核心CPI持平预期但仍在高位，且同比较上月反弹，总体CPI或因油价的高波动在本月略不及预期。由于核心通胀对未来通胀更具指导意义，叠加4月产油国减产对油价的上行压力，通胀的下行之路或不如预期中乐观。高基数压制下，上半年CPI或触及3%，但当前市场对下半年低通胀&浅衰退的组合仍过于乐观，后期存在被纠偏的风险。新闻四：3月进出口数据公布！如何看待？按美元计，2023年3月出口同比增14.8%（预期值-5%，1-2月-6.8%）；进口同比-1.4%（预期值-5.2%，1-2月-10.2%）。我们认为，2023年市场预期的是消费复苏、地产修复、出口放缓。年初以来地产销售已逐步呈现超预期特征。如果出口再超预期，则对应着整体经济的下行风险显著减弱。一季度GDP增速应也会超预期，预示强刺激政策应不宜期待过高；往后看，倾向于认为，出口承压仍是基准情形。分国别看，3月我国对东南亚出口延续高增，对发达国家出口分化。分商品看，汽车出口仍是亮点，手机、电脑、集成电路等消费电子出口偏弱。广发证券认为，2023年需求端的预期结构是消费复苏、地产修复、出口放缓。年初以来地产销售已逐步呈现超预期特征，2023年1月1日至4月10日59城新房累计成交同比8.2%。如果出口再超预期，则对应着整体经济的下行风险显著减弱。在前期报告《如何估算2023年GDP增速》中我们有个粗略测算，消费和服务业对GDP的上拉大致可以对冲出口-6%左右的同比下行，这时候如果地产投资回到零增长，则实际GDP会处于5.5-6%之间。目前看出口和地产假设均有需要上修的可能。关注这一过程对于宏观面预期、权益市场线索的影响。 5、下周重要事件 1）中国：3月固定资产投资，社零，工业增加值，一季度GDP等数据； 2）美国：3月MarkitPMI数据； 3）欧盟：3月CPI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-04-16

周末突发重磅消息！日本首相岸田文雄遭投掷筒状爆炸物中信证券高喊！A股正处于全年第二个关键做多窗口

示，阿根廷3月通胀严重主要原因包括国际大宗商品价格受俄乌冲突影响上涨以及今年初阿根廷发生严重旱灾等。　　　　国际政坛：　　拜登表示将在2024年美国总统选举中竞选连任　　美国总统拜登当地时间4月14日表示，他已决定在2024年美国总统选举中竞选连任，并将尽快宣布他的竞选活动。　　日本首相岸田文雄演讲遭投掷烟雾弹　　当地时间15日，日本首相岸田文雄在和歌山县参加助选活动准备进行演讲时，遭一名男子投掷筒状爆炸物，现场发出爆炸声。岸田文雄从现场撤离，没有受伤。日本警方以涉嫌妨碍公务逮捕了这名男子，并就此事件展开调查。日本媒体报道，警方于当地时间16日凌晨对犯罪嫌疑人木村隆二位于兵库县川西市的住所进行了搜查，爆炸物处理组确认住所内没有危险爆炸物，因此解除了对附近居民的避难预警。　　苏丹首都多地发生武装冲突苏丹快速支援部队称已占领总统府及机场等地　　苏丹武装部队和苏丹快速支援部队15日在首都喀土穆多地发生武装冲突。苏丹快速支援部队称已控制总统府、喀土穆国际机场等首都多处关键设施场所及另外两座城市的机场。该准军事组织领导人、苏丹主权委员会副主席穆罕默德·哈姆丹·达克卢在接受半岛电视台电话采访时，指责执政的苏丹主权委员会主席兼武装部队总司令布尔汉“试图发起政变”，称快速支援部队是“被迫应战”。目前苏丹武装部队方面对这些说法还没有做出回应。目前，联合国秘书长苏丹问题特别代表、埃及等地区国家及欧盟等均对苏丹局势表示关注，呼吁双方停止冲突。

金融界2023-04-16

玉龙股份发布2022年度业绩快报归属净利润盈利2.913亿元

。玉龙股份（601028）主营业务：大宗商品贸易业务。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-16

黄金周评：惊心动魄！本周金价大幅波动一日“崩跌”40美元，回到“解放前” 后市黄金或大跌至1900美元？

及1988.75美元/盎司。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“在游戏的这个阶段，市场并不特别关心美联储是否会在5月份再加息25个基点”。随着我们进入 2023 年下半年，市场正在关注转折点和较低利率的信号。” 黄金日内一度冲高近2030美元核心CPI反弹引发市场担忧周三(4月12日)，由于美联储3月份货币政策会议纪要几乎无法说明下个月的决定，黄金市场继续守在每盎司2,000美元上方。美市尾盘，现货黄金收报2014.75元/盎司，上升11.60美元或0.58%，日内最高触及2028.34美元/盎司，最低触及2001.02美元/盎司。数据方面，美国3月CPI显示上月物价涨幅降温，为2021年5月以来最慢增长。3月消费者物价指数上涨0.1%，低于2月0.4%的涨幅。3月份的总体通胀率年增长率为5.0%，低于预期的5.2%。剔除食品和能源的核心CPI增长5.6%，符合预期。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“加息幅度不够要远超过度紧缩的风险，因此美联储可能会继续加息25个基点，核心CPI证明这是合理的。目前市场仍然存在巨大的风险，因此黄金应该仍会看到一些强劲的资金流入。” 利率已经见顶！金价冲击历史高位分析师：目标价位2100美元周四(4月13日)，降温的通胀数据突显出美国利率可能已经触顶，这令美元承压，金价则再次上涨并推向历史高位。美市尾盘，现货黄金收报2040.03元/盎司，上升26.03美元或1.25%，日内最高触及2048.75美元/盎司，最低触及2013.70美元/盎司。 MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels在推特上表示，随着周四的反弹，金价距离历史高点约30美元。美国劳工统计局周四公布的数据显示，美国3月份生产者物价指数(PPI)年率从2月份的4.9%（修正前为4.6%）下降至2.7%。该数据低于市场预期的3%。同期年度核心PPI从4.5%降至3.4%，符合分析师的预期。按月计算，PPI和核心PPI分别为0.5%和-0.1%。在美国生产者价格指数大幅下跌后，美元连续第三天下跌。一些市场分析师认为，最新的通胀数据支持当前的市场预期，即在下个月加息25个基点后，美联储将结束其40多年来最激进的紧缩周期。这一利率上限预计将使债券收益率下降，这将继续对美元构成压力。 Brown Brothers Harriman货币分析师表示，在这种环境下，美元将继续挣扎。“美元可能会不时出现一些避险买盘，但在美国收益率回升之前，美元可能会在短期内继续承压。” 黄金后市展望本周，23位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查。在参与者中，有9位分析师(占39%)看好短期内的金价。与此同时，有6位分析师(26%)看空下周黄金的表现，有8位分析师(35%)认为价格将横盘震荡。与此同时，网上投票共有1347人参与。在这些受访者中，930人(占68%)预计金价将上升。另有278人(20%)认为金价会下跌，而156人(11%)在短期内持中立态度。技术面在周五的黄金抛售中发挥了重要作用，大量获利回吐涌入市场。 “这更像是技术性抛售，”Forex.com高级技术策略师Michael Boutros告诉Kitco News。“被压抑的多头头寸正在消失。但价格回调应该是有限的。战争仍在继续，而美元作为全球标准正在贬值。这将有助于金价长期保持涨势。” Boutros认为1966美元是支撑位，这是4月份的开盘价。他说:“如果我们保持住这一支撑，这将只是黄金的一个小挫折。” Millman认为，黄金的关键支撑位在2015美元和2000美元左右，阻力位在2070美元左右的历史高位。“如果跌破2000美元，就没有明确的支撑位。金价可能会跌至1900美元。” 下周，人们将关注美联储官员讲话以及包括高盛和美国银行在内的银行财报。“我预计这些都是看涨黄金的因素。我们将看到市场继续波动，”Moya说。下周需要关注的数据周一: 纽约联储制造业指数周二: 美国营建许可和新屋开工周四: 欧洲央行会议纪要、美国初请失业金人数、费城联储制造业指数、美国成屋销售

Dan19772023-04-16

财信研究解读2023年央行一季度例会：经济恢复向好，宽松力度边际收敛

工业生产恢复滞后于服务业，住房和汽车等大宗商品消费恢复偏慢等问题。如1-2月份国内民间固定资产投资仅增长0.8％，不仅低于全部投资4.7个百分点，而且低于去年全年增速（见图2）。因此，会议在提到用好政策性开发性金融工具时，也进一步强调要“促进政府投资带动民间投资”，民企等实体信心提振仍是亟待破解难题。　　　　　　二、货币政策：进入观察期，预计宽松力度边际收敛，更强调打好政策组合拳　　对于下一阶段的货币政策总基调，会议重点强调“搞好跨周期调节”，与去年四季度例会相比，删去了“逆周期调节”的表述；同时提出“打好宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险组合拳”，删去“加大宏观政策调控力度”、“加大稳健货币政策实施力度”等提法。这均反映出随着国内经济呈现恢复向好态势，在货币政策“扩需求、改革创新、防风险”三角目标中，“稳增长”的紧迫性有所降低，政策将更好地兼顾三个目标的平衡。在“恢复的基础”是否牢固尚未明朗之前，预计货币政策宜静不宜动，多观察分析，维持流动性合理充裕即可，货币宽松力度大概率较去年四季度边际收敛，政策将更强调打好组合拳，找准扩大有效需求和优化供给的有机结合点发力，切实推进经济高质量发展。　　一是总量方面，流动性保持合理充裕，但与一季度信贷强劲增长相比，年内信贷要保持节奏平稳，要让信贷资金真正进入实体。一方面，国内经济仍处于恢复初期，且恢复的基础尚不牢固，依然需要货币适度宽松为经济保驾护航，因此会议继续强调“保持流动性合理充裕”，为经济恢复提供适宜环境。另一方面，会议明确指出“保持信贷合理增长、节奏平稳”，与去年四季度例会“保持信贷总量有效增长”的提法相比，对于未来信贷增长的态度明显更为克制，更讲求节奏平稳。这主要源于今年一季度国内信贷持续强劲增长，累计同比多增2.27万亿元，3月末社融、M2增速分别达到10％、12.7％，大幅高于同期5％左右的名义GDP增速水平。因此在经济恢复途中，为遵循“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”目标（见图3），不大水漫灌，预计未来数月国内信贷投放或边际有所放缓，货币总量宽松力度总体收敛。　　二是结构性政策方面，强调“聚焦重点、合理适度、有进有退”，更讲究精准和适度。会议明确提出结构性政策要坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，与去年四季度例会“要继续做好‘加法’”的提法相比，力度边际收敛的信号较为明显。随着经济持续恢复，同时为避免过多使用结构性政策带来较大的负面后遗症，预计未来结构货币政策将主要聚焦加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，其他领域的结构性货币政策在到期后或将有序退出。　　三是利率方面，降成本的紧迫性有所下降。一方面，会议延续去年四季度例会的表述，要“发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用”来降低实体融资成本，表明短期内通过降息来降低融资成本的概率进一步下降。另一方面，在降低实体融资成本的表述上，出现些微变化，如本次会议提出“推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降”，与去年四季度例会“推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”的提法相比，反映出实体降低成本的紧迫性有所下降。这既与近两年实体名义贷款利率已大幅降低（见图4），经济也在恢复途中相关，也与国内通胀有望在二季度触底之后，随后大概率稳步回升，有利于推动实际利率降低存在密切联系。　　　　　　此外，为支持改革创新，推动经济高质量发展，打好政策组合拳，会议继续强调“完善金融支持科技创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款”，“完善绿色金融体系”，预计未来绿色贷款、中长期工业/制造业贷款等有望保持较快增长，占全部信贷的比重或延续抬升态势（见图5）。同时，防范化解风险也是年内货币政策的重要目标，但在经济恢复基础尚不牢固的当下，防风险目标仍不会占据主导位置，央行或主要重点聚焦化解局部风险，如下文提及的防范化解优质头部房企等风险。　　　　　　三、其他重要问题　　房地产方面，与去年四季度例会的表述相比，本次会议存在两点新变化：一是将“有效防范化解优质头部房企风险”置于“保交楼、保民生、保稳定各项工作”之前，将两者调换了位置；二是明确指出“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”，与去年四季度例会的“确保房地产市场平稳发展”也有所不同。对此，我们认为一方面反映出央行前期针对房地产市场的政策取得了积极成效，房地产市场加速回落态势或已基本扭转，如1-3月份房地产销售面积明显回升也对此提供了重要佐证（见图6）；另一方面也表明尽管房地产市场在逐步恢复，但房企风险尤其是具有风向标意义、社会影响大的优质头部房企风险仍将继续暴露，未来央行将主要重点聚焦优质房企，有效防范化解相关风险。　　平台企业方面，会议继续强调“引导平台企业金融业务规范健康发展，提升平台企业金融活动常态化监管水平”，意味着对平台经济的监管政策已稳步走向常态化，进入支持阶段发展。预计平台经济将在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，一方面在促进就业尤其是吸纳青年就业方面发挥重要积极作用；另一方面在提高我国数字经济竞争力、改变全球竞争格局发挥关键力量。　　本次会议的影响方面，预计随着经济持续向好恢复，加上货币宽松力度边际收敛，债市表现或有所承压；受益于需求好转、企业盈利筑底回升、实体信用扩张加快，预计A股表现值得期待，但海外经济金融风险对国内的传导仍值得警惕。　　

金融界2023-04-16

俄罗斯遭制裁后原油出口不减反增！主要依赖这“两个国家”抢购

FX168财经报社(香港)讯根据大宗商品分析公司 Kpler 的数据，目前中国和印度占俄罗斯石油出口的 90%，分别平均每天抢购 150 万桶石油。关键是，足以吸收不再运往欧洲国家的货物。第一季俄罗斯的海运原油出口总量为每天 350 万桶，去年同期为 335 万桶（此季俄乌冲突未展开）。换句话说，俄罗斯之所以能够将石油出口推高至俄乌冲突爆发前的水平，且有能力在一年内应对西方制裁，主要仰赖中国和印度。在中国和印度之后，土耳其和保加利亚是俄罗斯原油的最大买家。此外，过去曾占俄罗斯原油出口近三分之二的欧洲国家，根据 Kpler 的说法，如今只占俄罗斯石油出口的 8%。 Kpler 首席石油分析师 Matt Smith 周五（4月14日）表示，“由于西方国家对俄罗斯实施制裁，中国和俄罗斯都在利用打折的俄罗斯原油。” 早在俄乌冲突爆发前，中国就已经是俄罗斯原油的最大买家。中国 2021 年 25% 的原油从俄罗斯进口。Kpler 数据显示，此后这一比例攀升至 36%。另一方面，印度是世界第三大石油进口国，俄乌冲突爆发前，约 1% 的石油进口依赖俄罗斯，现在 51% 的石油从俄罗斯购买。美国带领欧洲和其他西方国家对俄罗斯实施制裁和能源价格上限，旨在维持市场流动，同时减少莫斯科的出口收入。欧洲央行的计算显示，自 2022 年 2 月以来，欧元区与俄罗斯之间的贸易量减少了一半。继 2022 年 8 月煤炭禁令、2022 年 12 月原油禁令和 2022 年 12 月的成品油禁令之后，欧元区对俄罗斯进口的进口量下降尤其明显。（来源：Business Insider）可以肯定的是，尽管俄罗斯出口量仍然很高，不过俄罗斯从能源出口中获得的收入将随着价格的下跌而下降。国际能源署（IEA）周五（4月14日）表示，莫斯科的收入与去年同期相比下降了约 43%。但随着中国经济的重新开放推动需求，同时欧佩克和俄罗斯紧缩供应，油价正在回升。本月早些时候，欧佩克+宣布意外减产超过 100 万桶/日，俄罗斯将其 50 万桶/日的减产期限延长至 2023 年年中。

芷莹2023-04-15

花旗第一季获利意外增长美国利率上升助推固收交易

不断变化的利率，第一季固定收益、货币和大宗商品交易收入意外增长4％，至45亿美元。这一结果推高了分析师曾预计会下滑的利润。　　投资者密切关注美国银行业的压力迹象，因利率上升推高了融资成本，侵蚀了资产负债表资产的价值，并可能导致经济放缓，从而可能削弱借款人的偿债能力。花旗的贷款损失拨备增长超一倍达到20亿美元，创下2020年以来最高纪录，存款则保持在1.33万亿美元不变。　　尽管如此，上月导致美国部分地区性银行倒闭的利率走势却为华尔街大行带来了机会。　　“尽管银行业环境动荡，但花旗交出了强劲的经营业绩，展示了良好的收入增长和支出纪律，” 花旗首席执行官Jane Fraser在声明中说，公司的固定收益业务获得了十年来第三佳绩。　　花旗第一季净利增长7％，达到46亿美元。调整后每股收益报1.86美元，高于调查的分析师预估的1.65美元。

金融界2023-04-15

劲爆大行情！美联储官员一句话意外抢镜“恐怖数据” 美元暴拉近90点、黄金“崩跌”逾50美元

可能会打乱资本支出计划，并阻碍消费者在大宗商品上的支出，制造业的前景也不明朗。本月早些时候，供应管理协会(ISM)对制造商的调查显示，制造业活动出现了自2020年5月以来的最大收缩，部分反映了订单的下降。展望未来，困扰制造业的通胀环境似乎正在缓解。受汽油成本下降的推动，美国3月份生产者价格出现自疫情开始以来的最大跌幅。不过，随后公布的一项数据表现强劲：美国4月消费者信心小幅上升，但家庭预期未来12个月通胀将上升。密歇根大学4月份消费者信心指数初值为63.5，高于上月的62.0。接受路透社调查的经济学家此前预测，该指数初值为62.0。 “低收入消费者信心的上升被高收入消费者信心的下降所抵消，”消费者调查总监Joanne Hsu说。“尽管消费者注意到耐用品和汽车的通胀有所缓解，但他们仍预计高通胀将持续下去，至少在短期内是这样。” 该调查显示，一年期通胀预期从3月份的3.6%升至4.6%。美联储的五年通胀预期连续第五个月维持在2.9%不变，过去21个月中有20个月保持在2.9-3.1%的窄幅区间内。本月消费者信心基本持平，较3月份小幅上升不到两个点。低收入消费者信心的上升被高收入消费者信心的下降所抵消。尽管消费者注意到耐用品和汽车的通胀有所缓解，但他们仍预计高通胀将持续，至少在短期内是如此。总体而言，消费者并未感受到4月份经济环境的实质性变化。短期通胀预期的不确定性继续显著上升，表明近期预期的一年内通胀波动可能会继续。美联储方面，美联储理事沃勒说，他倾向于进一步收紧货币政策，以降低持续的高通胀，不过他说，如果信贷收紧程度超过预期，他准备在必要时调整立场。沃勒周五在德克萨斯州圣安东尼奥发表讲话称，“由于金融状况没有明显收紧，劳动力市场继续强劲且相当紧张，通胀远高于目标，因此货币政策需要进一步收紧。”“加息幅度将取决于即将发布的通胀数据、实体经济数据以及信贷环境收紧的程度。” 政策制定者预计今年将再加息25个基点，市场正在消化5月3日最终加息的可能性。尽管本周的通胀报告显示出一些价格压力缓解的迹象，但大多数发言的美联储官员都强调需要采取更多措施，使价格涨幅恢复到2%的目标水平。沃勒说:“我欢迎需求放缓的迹象，但在这些迹象出现之前，我认为仍有工作要做，直到我看到通胀有意义地、持续地朝着2%的目标下降。” 沃勒说，他对本周显示通胀降至5%的消费者价格报告感到不安，因为他关注的是不包括食品和能源在内的核心通胀，而核心通胀几乎没有进展。 “我对这些数据的解读是，我们在实现通胀目标方面尚未取得太大进展，这让我对经济前景的看法与上次FOMC会议上的看法大致相同，货币政策也处于相同的路径上，”他说，他指的是制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)。芝加哥联储主席古尔斯比周五在另一次讲话中说，在银行业近期面临压力之后，央行官员不应过于激进地进一步加息，不过他说，他希望看到更多数据，然后再决定在美联储下次会议上支持何种行动。他在接受CNBC采访时表示:“让我们记住，我们筹集了很多资金，需要时间才能在系统中发挥作用。” 美联储官员上个月将利率上调了0.25个百分点，使其政策基准利率从一年前的接近零升至4.75%至5%的目标区间。美股三大股指齐跌道琼斯工业平均指数周五下跌，投资者对疲软的零售销售报告以及好于预期的企业财报进行了评估。道指下跌近270点或0.7%，标准普尔500指数下跌近0.5%，纳斯达克综合指数下滑0.7%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）早前公布的零售销售数据弱于预期，显示3月份消费者支出下降幅度是预期的两倍。上个月零售额下降了1%，超过了接受道琼斯调查的经济学家预期的0.5%的降幅，因为消费者对经济衰退的担忧日益加剧。独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)首席投资官Chris Zaccarelli写道:“零售销售弱于预期，但很大程度上与油价下跌有关，在其他因素相同的情况下，油价下跌对支出略有利好。” “随着天然气价格的下降，通胀一直在下降，但这种情况可能会在瞬间逆转，这将推高整体数据。更令人担忧的是核心(不包括食品和汽油价格)一直居高不下，我们认为这是长期维持高利率的风险所在。” 通胀正在稳步下降，根据本周发布的美国CPI和PPI报告，上个月的数据低于普遍预期。几个月前，这一消息可能会推动股市飙升。但标普500指数并没有对此作出真正的反应。瑞银和高盛的策略师们发出了警告，在可预见的未来，他们都认为股市不会有太大的上涨空间。高盛投资组合管理联席主管Alexandra Wilson—Elizondo称：“我们的观点是，股票风险的定价不合理，不足以让多头更具吸引力。”在美联储暂停或降息之前，许多策略师拒绝推荐股票。瑞银的策略师也预计，美联储在5月将再次加息，尽管经济正在失去动力，但他们并不指望在2023年降息。瑞银首席投资官Mark Haefele指出，增长放缓和高利率对股市来说是一个糟糕的组合。瑞银美洲资产配置主管Jason Draho认为，目前押注股市似乎不太可靠，因为标普500指数的市盈率相对于历史而言相当昂贵，约为18.5倍。令人失望的零售数据抵消了企业强劲盈利带来的兴奋。摩根大通公布了创纪录的收入，超出了分析师的预期，股价上涨了7%以上。富国银行在公布利润增长后，股价持平。这是自上月硅谷银行和Signature bank倒闭以来，首次出现银行盈利。人们对这个财报季的预期并不乐观。接受Refinitiv调查的分析师预计，标准普尔500指数成分股公司第一季收益下降逾5%。这一预测是在企业应对持续的通胀和高利率之际做出的。 B. Riley Financial的首席市场策略师Art Hogan说:“门槛从未如此之低。”“我的猜测是，人们普遍预期标准普尔500指数的收益将下降5%左右，这很可能夸大了我们实际发现的情况。” “我认为，非常重要的是我们能得到什么样的指引，以及在经济可能放缓的情况下，企业对未来三个季度的指引有多大信心。” 美元周五上升但本周势创近三年最长跌势周五，在美联储官员的鹰派言论的支持下，美元设法收复了本周的部分损失。追踪美元对一篮子六种主要货币表现的美元指数(DXY)从当天早些时候触及的一年低点101下方反弹。美市盘中，美元指数持续走高并刷新日高至101.65，较日低拉升近90点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）美国疲软的通胀数据，在经济放缓迹象下对美联储政策转变的预期不断增长，以及在贸易交易中远离美元的呼声日益高涨，导致美元在本周贬值。随着交易商对美联储升息周期即将结束的预期升温，美元周五势将录得近三年来最长周度跌幅。上周该指数上升0.2%，本周将下跌约1%，为今年1月以来的最大跌幅。这将标志着连续第五周下跌，为自2020年7月以来最长的连续亏损。加拿大皇家银行资本市场首席外汇策略师Adam Cole称，“CPI升幅接近预期，因此这是市场对相当普遍的结果做出的重大反应，我认为这反映了目前美元的负面情绪有多严重。” 他说:“即使你并不完全同意这种观点，也很难与之抗衡，而我们并不同意。” 加拿大皇家银行资本市场为欧元/美元设定的年底目标价为1.03。周五，欧元/美元在1.1061左右交投，当日上涨0.1%，处于一年高点。在10国集团(G10)货币中，投资者持有美元兑欧元最大的空头头寸。商品期货交易委员会(CFTC)公布的每周数据显示，基金经理总计持有196.31亿美元的欧元多头仓位，同时持有日元、英镑、加元、澳元和纽元以及瑞郎的空头仓位。澳大利亚国民银行外汇策略部门主管Ray Attrill表示:“最容易表达对美元持负面看法的是欧元。” 黄金大跌逾50美元在接近2050美元水平并连续3天上升之后，黄金开始了修正性下跌。数据公布之后，现货黄金大幅跳水并刷新日低至1993.55美元，较日高狂泻近54美元；现货白银日内跌超2%，最低触及25.168美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）量化商品研究(Quantitative Commodity Research)分析师Peter Fertig表示，由于债券收益率上升，持有黄金的机会成本较高，金价在盘中走低。财经网站FXStreet指出，到目前为止，金价的每日回调是对美元反弹的回应，此前美元指数欧洲市场早些时候跌至100.80 - 75区间的2023年新低。另一个令黄金承压的因素是，美国国债收益率在整个收益率曲线上的温和反弹，此时投资者仍在消化美联储在5月3日会议上加息25个基点的预期。根据芝加哥商业交易所集团的美联储观察工具，上述情况发生的概率徘徊在80%左右，一个月前为40%左右。技术上，FXStreet撰文称，如果金价超过2023年迄今为止的2048美元(4月13日)峰值，那么它可能会向2070美元(3月8日)的2022年高点打开大门，而2070美元(2020年8月7日)距离历史高点2075美元不远。与此同时，如空头清除本周低点1981美元(4月10日)这一小型支撑，将引发更深的回调，届时将跌向另一个周度低点1934美元(3月22日)以及4月低点1949美元(4月3日)。进一步下跌可能会使金价进一步跌向55日和100日移动均线切入位1909美元和1874美元，如再次失守3月低点1809美元(3月8日)和2023年低点1804美元(2月28日)将重新回到交易员的雷达上。

会员

夏洛特2023-04-14

美股开盘：三大指数集体低开市场聚焦财报与零售数据

幅超过预期，因消费者减少购买汽车和其他大宗商品，这表明由于利率上升，经济在第一季度末失去动力。零售销售的回落主要归因于美联储长达一年的加息行动，这一行动通过冷却国内需求来减缓通胀。上周的报告显示，3月份就业增长和服务业活动放缓，而制造业继续低迷。　　零售数据公布后，与美联储政策利率挂钩的期货周五继续押注美联储将在5月再加息25个基点，此前公布的数据显示，上月美国零售销售不像预期的那么疲弱。美国短期利率期货市场反映出，市场认为5月加息的可能性约为不加息的四倍，略高于报告公布前的可能性。

金融界2023-04-14

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