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欧亚集团：中国房地产行业“没有机会”反弹至原水平

疫情过后，经济增长难以反弹，股市暴跌，外国投资者纷纷逃离。 Ashton表示，美国等西方国家也一直在与北京脱钩，其影响可以从制造业招聘疲软中看出。Ashton解释说，招聘疲软导致工资增长疲软，进而导致消费者需求疲软。但这只是图片的一部分。 Ashton表示：“这不仅仅是发达市场需求不足的问题，因为发达市场通常会在中国进口产品上花费更多。”他还提到了服务业和建筑业的疲软。除了房地产困境之外，政治也在经济萎靡中发挥着作用。 Ashton说：“强调国家安全和强调经济增长之间持续存在紧张关系，这给企业带来了困惑。” “这也有助于缓解持续疲软的消费者需求。” 就在上个月，中国对视频游戏行业的打击导致股市暴跌。腾讯、网易和深受游戏玩家欢迎的视频分享网站哔哩哔哩等公司当天市值损失超过800亿美元，促使政府仓促采取修补措施。而中国现在还有另一个令人头疼的问题需要应对：通货紧缩。消费者物价指数已连续第四个月下跌，跌幅为2009年以来最快，1月份最新CPI下跌0.8%。

Peng02-09 03:59

中国通缩加剧背后的秘密 “正月不剃头”只是原因之一

——被香港法院裁定清盘。出口陷入困境，外国投资者纷纷撤离。周三，中国官方在一场股市大跌后更换了国家最高证券监管机构的领导。康奈尔大学贸易政策与经济学教授、前国际货币基金组织中国分部主管埃斯瓦尔·普拉萨德（Eswar Prasad）表示，最新的消费价格数据以及一系列其他疲软经济信号“预示着中国经济面临着危险时期”。 “如果中国的通货紧缩意味着中国不再充当全球增长的引擎，而是依赖于来自世界其他地区的需求来振兴其经济，那么中国的通货紧缩也可能影响世界经济。”他说。中国国家统计局周四表示，1月份消费价格同比下降0.8%，创下2009年9月以来的最大年度下降。生产者价格去年每个月都在下跌，1月份下降了2.5%，因为公司进一步削减价格以找到买家。通缩压力无处不在。水果、蔬菜和肉类的价格都在1月份大幅下跌。中国饮食的主食——猪肉的价格同比下降了17.3%。核心消费价格通胀率，不包括食品和能源价格的波动，从0.6%降至0.4%。不仅仅是商品。服务价格也在走低，同比上涨了0.5%，比一个月前的涨幅低了一半。 “通常人们愿意在春节前剪头发，因为新的和好的发型预示着新年好运。但是今年更多的人在要求降低价格，”北京一名理发师说，她指的是今年2月10日农历新年前后的庆祝传统时期。春节前期通常是理发师繁忙的时期，因为中国有一个普遍的信念，即在农历的第一个月早点剪头发会带来厄运，尤其是给自己的舅舅。这位理发师说，今年一些竞争对手提供的洗剪吹服务价格只有20元人民币左右，约为典型价格的一半，原来每两个月剪一次头发的人现在会每三到四个月去一次沙龙。在中国经营的外国公司也感受到了压力。欧洲工程巨头ABB首席执行官比约恩·罗森格伦（Bjorn Rosengren）在2月1日与分析师的业绩电话会议上表示：“中国——我认为我们不应该对价格涨幅抱太大期望。”罗森格伦说，ABB去年在中国的价格上涨了约2%，该公司生产电力变压器、传输系统、机器人和其他工业设备，今年“我们预计涨幅大约在1%左右。” 通缩是一个顽固的经济问题。价格下跌会侵蚀企业利润，并促使消费者推迟支出，以期明天能买到更便宜的商品。这导致企业降价，推迟招聘和投资，进一步抑制支出，加剧通缩周期。一些经济学家表示，他们不认为中国真的面临通缩螺旋的危险。他们表示，由于政府在基础设施等方面的支出以及其他温和的刺激举措，通货膨胀应该会在今年逐渐回归。他们表示，由于猪肉等食品供应充足造成的食品价格下跌压力应该也会开始减轻，而且一些人表示1月份的数据受到了春节期间食品和旅游价格波动的影响。 “我们认为，消费价格通胀率将在未来几个月内回归到正值。” 凯投宏观（Capital Economics）中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）周四在一份研究报告中表示，他补充说他预计核心通胀率在可预见的未来将保持温和，并指出了房地产市场的结构问题，如房价下跌和人口结构恶化。然而，对于其他一些经济学家来说，中国展现出了更深层次和更持久问题的一些特征。收入增长放缓，使得消费者在偿还债务的同时保持支出变得更加困难。在紧缩的劳动力市场上，工人们接受了低薪工作，一些数据表明新员工的薪资正在下降。企业利润正在下滑，因此拥有数百万元债务的公司对投资和招聘持谨慎态度。经济学家们有时使用“资产负债表衰退”的术语来描述这种情况，其中债务负担增加，家庭和企业专注于减少从日益减少的收入堆中借款。令人担忧的类似情况是日本，它在上世纪90年代初房地产和股市泡沫破裂后进入了长达数十年的低增长和持续通货紧缩的“失落十年”。 BCA研究首席新兴市场和中国策略师亚瑟·布达根（Arthur Budaghyan）表示：“企业和家庭的情绪不佳并非毫无缘由，”“这是债务通缩和资产负债表衰退的结果。” 中国以前也经历过消费价格下降的时期，特别是在1998年亚洲金融危机和2009年美国次贷危机爆发引发全球银行纷纷救助之后。在这两种情况下，中国的政策制定者做出了积极回应，通过降低利率和发放廉价贷款来推动经济。增长和通货膨胀很快就会回归。但是，在刺激增长的同时，他们制造了一个房地产泡沫，而中国正在决心消除这个泡沫。结果是政策回应比过去要迟缓得多，只是小幅降低了借贷成本，对金融系统注入了较少的资金，以及在一些大城市放宽了对二手房购买的限制等一系列零散的住房政策。这意味着，根据许多经济学家的说法，这种持续增长放缓和价格持平或下跌的时期将会持续一段时间，可能会持续数年，要么直到官员们放弃更大规模刺激，要么直到债务最终清偿。

佳华16802-09 01:52

彭博深度：中国经济还有救吗？持续通缩对世界意味着什么？

指数估算（图源：彭博社） 9. 这对外国投资者意味着什么？随着中国制造商降价以摆脱过剩供应，这可能会波及美国和欧洲等地，为这些国家的央行抑制通胀提供一些帮助。虽然世界各地的消费者可能会受益于更便宜的中国商品，但如果国内制造商受到削弱，可能会加剧贸易紧张局势。对外国投资者最明显的影响可能是中国企业盈利受到的打击。债券有潜在的上涨空间，可以在困难时期更好地保护投资者。对经济增长和投资受到抑制的担忧通常会促使政府采取更宽松的货币政策，从而使一国债券更具吸引力。

Linlin02-09 01:36

中国与世界“脱节”！大盘继续反攻外资为何迟迟不买账？

减少对外国技术的依赖，并阻止许多行业的外国投资，以对抗西方的影响”。 “目前，由于人口问题、债务问题、房地产问题，以及少数股东真正拥有的资产缺乏明确性，我们认为它的价格还不够便宜，不足以证明美元客户的立场是合理的。” 总而言之，根据MSCI指数，中国股市与全球股市之间的月度联动已接近历史低点。早在2015年8月，中国人民币贬值就在全球市场引发了连锁反应，令股市和大宗商品承压，同时提振债券。全球股票价值在两周内蒸发了超过 5 万亿美元。（来源：彭博社） Causeway Capital Management投资组合经理Arjun Jayaraman表示：“市场基本上表明或承认，中国面临的一些问题本质上更为特殊。” “我们确实发现中国在各种指标上都非常便宜，但你必须有更高的风险承受能力才能购买中国。” 所有这些都回到了一个问题：北京方面支撑股市的努力是否能让它们赶上全球股市的升势。正如Jason Hsu所指出的那样，这种下跌是由情绪驱动的，这种情绪“可能会瞬间改变”。然而，股市持续反弹之余，仍需要投资者改变对中国投资环境不利的看法。花旗集团1月份的一项研究显示，一些最大的资产管理公司(总共管理着约 18.6 万亿美元的资产)，已将其定位转向“完全中性”，赢回资金将是一项艰巨的任务。 Vantage Point 资产管理公司首席投资官Nick Ferres表示，通过所谓的国家队进行的直接市场干预最终可能不足以支撑市场。他说：“国家队的所有支持措施、禁止卖空和更换证券监管机构领导层都没有解决债务和增长的关键基本问题。”

marsh02-08 18:06

“重磅炸弹”引发冲击波！彭博爆料易会满被免职背后大消息凸显高层担忧股市暴跌

象，与美国的地缘政治紧张局势继续发酵，外国投资者对政府打压私营企业持谨慎态度。 22V Research分析师Michael Hirson指出，更重要的是，中国证监会在扭转市场方面的能力有限。它无法指挥“国家队”的干预或启动某种稳定基金，而且其本身在推动经济增长方面几乎无能为力。总部位于加拿大蒙特利尔的艾摩宏观公司的中国市场策略师王岩指出，仅仅更换中国证监会主席，不会从根本上改变任何事情，中国股市表现反映了增长疲弱和信心不足。除非北京方面解决这些问题，否则股市可能会继续表现挣扎。

风枫02-08 12:27

中国突传重量级消息！路透：上海将允许外国公司更快地从中国转移数据

。这一计划出台之际，正值中国寻求吸引外国投资者之际。作为世界第二大经济体，中国正努力应对疫情后复苏乏力、房地产市场低迷和市场动荡加剧的问题。外国金融公司一直在游说中国当局允许跨境信息共享。此前，中国政府出于国家安全考虑，加强对境内产生的数据的控制。 2022年公布的规定要求，所有与国内业务有关的“重要”数据离岸转移，都必须通过中国互联网信息办公室(CAC)的安全审查。这些规定造成转让的无限期拖延、外国公司之间的混乱和担忧。两位消息人士称，上海可能会允许外国公司利用其庞大的自由贸易区将数据转移到海外，这使得当地政府能够向在那里运营的全球公司提供税收和其他激励措施。他们补充说，上海政府的计划(其细节此前未被报道)将与网信办的跨境数据传输审批系统分开，后者将继续适用于中国其他地区的外国机构。其中一名消息人士表示，上海市政府的举措可能会在今年实施。由于此事的敏感性，所有消息人士都拒绝透露姓名。针对路透社最新消息，上海政府和网信办没有回应路透社的置评请求。上海市政府周二在其网站上发表声明称，上海计划允许金融机构根据国家数据传输安全协议向海外传输业务数据，但没有提供细节。亚洲证券业和金融市场协会(Asia Securities Industry & Financial Markets Association)去年6月曾表示，如果中国的数据监管仍然模糊或严格，外国金融公司对中国的兴趣可能会受到抑制。这一代表全球银行和资产管理公司的金融游说团体表示，应该允许跨境转移投资前景、投资组合分析、股权和反洗钱信息等数据。路透社指出，对在岸数据的困惑和担忧已经加剧外国公司对中国的不满情绪。中国商务部上月公布的数据显示，2023年外商直接投资10多年来首次出现萎缩，凸显北京在赢回外资企业方面面临的挑战。

tqttier02-08 11:27

“中国经济前景比近代史上任何时候都要黯淡”！经济学人：中国股市的噩梦远未结束

大了。尽管中国政府仍希望吸引投资，但外国投资者正在逃离。几个月来，他们一直是净卖家，仅在1月份就抛售价值20亿美元的股票。中国股市的抛售如此严重，以至于一些经验丰富的外国投资者纷纷关门歇业。新加坡对冲基金Asia Genesis Asset Management Pte在今年1月宣布，将关闭其宏观基金，此前该基金在中国股市暴跌和日本股市上涨后遭遇“前所未有的大幅下跌”。 Asia Genesis创始人蔡顺福(Chua Soon Hock)发给投资者的一封信显示，蔡顺福旗下的亚洲创世纪宏观基金(Asia Genesis Macro Fund)在1月份的前几周缩水了18.8%。信中称，该基金在做多香港和中国内地股市以及做空日经指数方面蒙受损失后，正在向投资者返还资金。Asia Genesis创始人、首席投资官蔡顺福在信中写道：“我已经到了失去作为交易者的信心的阶段。” 《经济学人》文章指出，大多数外国投资者对很快复苏不抱什么希望。上海一家外资银行的一位投资经理表示，股市可能在未来几周内企稳。事实上，在2月6日，沪深300指数以超过3%的涨幅收盘，这是一年多来的最好表现。然而，在领导人拿出一项足够雄心勃勃的计划来修复房地产市场之前，低迷的信心水平将持续下去。这位经理指出，这可能需要数年时间。

天马行空02-08 09:26

中国房产泡沫正以“史上最快速度”发生 IMF：这是过去30年最严重的崩溃之一

努力应对一系列不利因素，包括通货紧缩、外国投资外流、年轻人失业、巨额债务和人口老龄化。然而，最紧迫的是房地产问题，国际货币基金组织（IMF）将其描述为历史性的萧条，其水平只有在过去三十年最严重的崩溃中才会出现。 #中国房地产危机# IMF研究员Henry Hoyle and Sonali Jain-Chandra在2月2日发布的一份报告中表示，房地产市场将不再像过去那样成为中国经济增长的强劲动力。研究人员表示，多年来对房地产作为经济引擎的过度依赖导致了风险的积累。现在，北京必须清理恒大和碧桂园等陷入困境的开发商，支持不断下跌的房地产价格，并找出如何让该行业走上更可持续的道路。 IMF的研究人员表示：“在疫情爆发前的十年里，房价相对于家庭收入而言大幅上涨，部分原因是由于缺乏有吸引力的替代储蓄选择，消费者更愿意将大量储蓄投资于房地产。” 但对土地和房屋价格持续上涨的预期导致开发商过度举债、过度承诺，最终导致房地产活动崩溃。 IMF表示，与大流行前的水平相比，新屋开工量下降了60%以上，购房者信心疲软导致销量急剧下降。研究人员表示，此次崩溃的速度“历史上最快，只有在过去三十年经历中最大规模的房地产泡沫破灭中才出现过”。尽管面临着多方面的压力，但鉴于一些城市通过各种干预措施遏制了房价下跌，房价仍小幅下跌。（图源：商业内幕）未来几年，结构性挑战和人口结构变化将增加中国房地产市场的压力。因此，对住房的支持仍将不温不火，IMF预测，房地产投资可能比2022年的水平下降30%-60%，其投资率与其他房屋开工出现类似疲软的国家的严重衰退相当。 IMF表示：“随着人口减少和城市化进程放缓，未来几年对额外新住房的需求将会减少。” “过去十年的巨额公共补贴帮助数百万人从缺乏现代化设施的旧建筑搬到了新住房。由于土地销售收入低迷导致地方政府财政约束收紧，而且居住在旧住房中的居民越来越少，这种需求可能会更加有限。”

Linlin02-08 04:31

这不是中国第一次在市场暴跌期间换掉证监会主席！易会满被免释放什么信号？

晚间，香港恒生指数期货几乎没有变化。外国投资者上个月净卖出人民币182亿元(合25亿美元)的中国股票，连续第六个月出现资金外流，而中国央行一直在持续支持人民币。去年全球股市上涨20%，黄金上涨13%，比特币上涨155%。中国蓝筹股沪深300最近几个交易日下跌11%，跌至五年低点。与政府有关的买家的新支持誓言以及彭博社关于国家主席将会见市场监管机构的报道推动了周三的大幅反弹，但情绪仍然脆弱，投资者持怀疑态度。易会满是中国工商银行的一名资深员工，1985年他加入中国工商银行，在浙江一家分行担任初级信贷员。2019年1月，他被任命为证监会主席。自那以来，中国市场几乎一直动荡不安——首先是与华盛顿的贸易争端，然后是开发商中国恒大因债务而破产，这象征着笼罩房地产市场的危机。从科技到教育等行业的一系列监管打击也考验了投资者的耐心，中国从新冠肺炎疫情中复苏乏力，促使他们彻底逃离。 “这次抛售显然是压垮易会满的最后一根稻草——这已经不是中国第一次在市场暴跌期间解雇证监会主席了，”经济学人智库(EIU)高级经济学家Xu Tianchen表示，“因此，改变信号表明领导人愿意扭转市场。” 2015年，中国股市暴跌和人民币意外贬值扰乱了全球市场，一次拙劣的股市救援行动玷污了北京的改革承诺和广泛的政策制定信誉。 2016年初，中国领导人试图恢复对经济的信心，免去了时任证监会主席肖钢的职务，任命了一名国有银行高管接替他的职位。 EIU的Xu说，吴清的任命结束了商业银行家领导证监会的做法。 Xu说：“吴清之前在证券行业的经验——横跨监管机构和交易所——有望带来一些改变，让专业人士来做。” 一位前证监会官员表示，该公告没有使用“将被任命担任其他职务”的常见说法，这通常意味着即将卸任的主席将前往另一个职位。

超启 1评论02-07 20:10

会员

做多情绪被激发！中国股市延续强势彭博：所有人目前都盯着这件大事

具体的东西。” 截至北京时间周三上午，外国投资者又买入人民币21亿元(约合2.92亿美元)的境内股票，从而推动股市的上涨，有望连续第七个交易日买入。中国政府正面临越来越大的压力，要求其采取更迅速、更坚决的行动，遏制对金融和社会稳定构成越来越大威胁的股市暴跌。目前，中国经济正深陷房地产危机恶化和持续通缩压力等困境。随着中国进入农历新年假期周，政策制定者防止疲软的股市进一步抑制本已疲软的消费需求也至关重要。迄今为止推出的救助措施大多较为零碎，包括对包括量化对冲基金在内的投资者实施更广泛的交易限制，以及引导券商调整追加保证金水平等举措。早些时候的措施包括限制卖空，以及政府购买中国大型银行的股票。尽管最近出现反弹，但沪深300指数今年迄今仍下跌3.1%，为全球表现最差的主要股指之一。景顺(Invesco)驻香港投资总监William Yuen表示：“我认为，最终推动股市的是基本面的改善。不幸的是，对于如此庞大的经济体而言，这需要时间。”

风枫02-07 12:21

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