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奥浦迈：3月30日投资者关系活动记录，包括知名机构淡水泉，聚鸣投资，石锋资产的多家机构参与
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tal、国泰君安、国海证券、国联证券、国金证券、大成基金、天安人寿、太平洋证券、宁银理财、宏泽研究、富国基金、Infore Capital Management (Hong Kong)、富达、工银、巨杉资产、平安证券、广发证券、建信基金、开源证券、弘毅远方基金、德摩资本、德福资本参与。具体内容如下：问：海外业务增长的驱动力在哪些方面?今年海外业务的预期? 答：过去几年因为种种因素,我们和海外客户的交流都是通过远程的方式进行,现在可以自由拜访海外客户,我们希望今年可以取得更好的成绩。海外的培养基市场空间远大于国内,我们在出海的过程中,每一个项目都是需要和海外品牌进行头对头的PK,凭借优异的产品性能以及非常好的技术支持,我们对未来海外业务的拓展充满信心。日前来看,我们认为欧洲市场相对更有潜力。欧洲有很多做类似药的企业,欧盟对于类似药企业的态度相对开放,所以欧洲的市场竞争也更加激烈,药企控制成本的需求亦会更加强烈。去年我们在欧洲市场的客户项目,是相对后期、接近上市以及一些商业化在做变更的项目,都是类似药所以量会相对较大。目前我们的CHO、293系列都是重点出海产品,也获得了客户良好的反馈。我们都会循序渐进的推进。问：研发投入的方向?预计会投向那些领域?产业链方面是否有拓展的计划? 答：一方面,在科研端,2022年11月我们和华东理工大学共同成立了“奥华院”,这是我们在科研端的一个重要发力点,产学研的合作也会更加紧密。奥华院有很多细分的研究方向领域,在类器官的培养基等方面都在做前沿的研究。另外一方面,蛋白抗体领域的培养基我们会继续深耕,不断优化推陈出新,进一步加强公司竞争力,加高加深护城河,我们去年推出了“星空系列”的StarCHO和SagiCHO以及对应的补料培养基,未来我们亦会进一步完善推出更多的新产品;在疫苗(兽用)培养基领域,前期我们是战略性的降低了它的优先级,优先选择了在技术壁垒相对较高的蛋白抗体领域发力,目前我们的产能和精力足够,这块市场也是我们的重点发力方向;CDMO业务方面,我们去年新拓展了mRN的技术平台,此外今年募投项目也会投产将有能力承接III期临床及商业化的项目。关于在产业链上的布局,我们会围绕“细胞培养”来开展,比如转染试剂等方面。我们的策略一直都是在一个领域做到极致,再去横向的拓展,伴随着国内国外业务的有序开展,未来我们会把奥浦迈打造成为一个平台型的公司。问：因为景气度等多方面的因素,去年的环境比较严峻,目前我们是否感受到回暖?订单情况如何? 答：今年春节假期之后,商务活动等各方面都密集的开展,同时我们迎来了很多的客户审计。从情绪上来说,大家的情绪已经向好,但是体现到实际的订单以及业绩上还需要一定的时间,具有带后性,考虑到不同管线和业务的进度,预计传导至产业端需要1-2个季度左右。 2022年面临的环境非常复杂,但是我们的团队经历了种种考验,具有非常强的执行力,今年整体宏观和微观环境都在逐步恢复,慢慢向好,今年公司国际化也会进一步的推进,我们对今年的增长还是有信心的。问：预计未来中长期我们在国内蛋白抗体领域的市场份额? 答：根据沙利文的数据,2020年我们在蛋白抗体领域是国产的第一名,2022年的数据应该还没出来,我们还没有看到。但是从管线上来判断,以及2021年和2022年我们在蛋白抗体领域的培养基销售额的增速远超行业增速,我们有理由相信奥浦迈依然是国产第一位。问：目前使用我们培养基的111个管线当中,是否包括国外的管线?是否包括已经在做上市后药品变更培养基的管线? 答：目前管线当中未包括国外客户的管线,也不包括处于变更过程中的管线。上市后药品变更培养基主要取决于客户的进度,不是我们可以决定的。我们能做的就是为客户提供优异的产品和服务。问：培养基毛利率升的原因?以及今年的展望? 答：毛利率的提升,主要是规模效应带来的。我们对毛利率没有设定一个必须达成的量化的指标数字,从公司经营及商业的角度来说,我们希望和客户合作共赢,帮助客户降本增效,和客户共同长远的发展。2023年,公司研发投入也会逐步加大,新产品的爬坡过程中必然也会对毛利率有一定的影响。综合考虑来看,我们的培养基产品会维持相对较高的毛利率。问：我们如何看待AI培养基?是否会使用AI去做培养基的开发? 答：我们对于使用新技术辅助产品开发的态度是非常开放的。但是在培养基领域,我们不认为有一个成熟的模型可以指导I如何做培养基的开发。I技术的训练是需要先有数据,我们目前已经拥有大量的数据并且存在knowhow,是公司的核心,短期而言教I不是必要的事情。我们的业务主要还是TOB的,还是会一个项目一个项目的去死硫,目前现有的技术开发水平是足够的。另外现在I很热,我们也不希望去蹭市场的热点,还是围绕主业开展。问：公司拓展了mRNA业务,和公司目前业务的关联性体现在哪些方面?如何布局?另外mRNA业务的体量如何? 答：日前mRN主要提供的是分析业务,在整个CDMO业务当中的占比是非常小的。布局这块业务的出发点是因为mRN是未来新兴技术的发展方向之一,同时也更加完善我们CDMO业务当中质量分析平台的服务,mRN分析服务的背后是更多的新产品和新服务的可能,会让我们更快的触达客户的需求,是公司战略层面的布局,不是短期收入上的考量。问：2022年第四季度的毛利率相较第三季度有所下滑的原因? 答：受特殊因素的影响,Q4整体收入略有不及Q3,同时CDMO业务在Q4的占比有定的上升,结构性的影响导致整体综合毛利率存在一些波动。问：海外业务的布局以及开拓节奏如何? 答：美国是最大的市场,预计会占到全球的50%以上,但是培养基的三大品牌都在美国,我们还是会优先欧洲,欧洲做类似药的企业很多,是非常好的切入点。我们先从细分市场切入到客户当中去,逐步扩大公司的产品的口碑和影响力。奥浦迈（688293）主营业务：从事细胞培养产品与服务。奥浦迈2022年报显示，公司主营收入2.94亿元，同比上升38.41%；归母净利润1.05亿元，同比上升74.47%；扣非净利润8879.79万元，同比上升79.23%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7125.87万元，同比上升15.85%；单季度归母净利润2227.82万元，同比上升56.63%；单季度扣非净利润1532.64万元，同比上升32.87%；负债率6.95%，投资收益414.03万元，财务费用-1094.91万元，毛利率63.97%。该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级6家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为128.63。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1093.37万，融资余额减少；融券净流出191.23万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥浦迈（688293）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-01
万通液压：3月29日接受机构调研，东北证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司等多家机构参与
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份有限公司、中国国际金融股份有限公司、国金证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、民生证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司参与。具体内容如下：问：境外销售的国家或地区包括多少，哪个地区的占比相对较高？增长速度较快的地区有哪些？答：公司境外销售区域主要包括北美、南美、非洲、东欧、亚洲等地区，总体来讲，北美市场占比相对较高；增长速度较快的主要是美国、俄罗斯、加拿大等国家，目前俄罗斯等东欧地区增长速度最快。问：境外销售的客户类型包括那些？答：境外客户以经销商为主，也有部分卡车主机厂。在境外市场，公司持续发挥自卸车专用油缸的高可靠性及核心技术优势，针对北美市场推出薄壁型台阶式自卸车油缸，随着此类产品市场渗透率的提升，公司海外市场份额将进一步扩大。未来，公司拟建立售后服务团队，为客户提供更优质的服务，并进一步开发主机厂客户。随着主机厂市场份额的不断扩大，凭借产品技术、质量和性价比优势，公司境外收入有望进一步增长。问：海外销售的主要产品类型有哪些？答：公司海外销售的主要产品包括自卸车专用油缸、机械装备用缸及油气弹簧。目前，境外收入大部分来源于自卸车专用油缸销售。针对油气弹簧国外市场，我们不断加大研发及开发工作，国外市场的油气弹簧产品使用的车型为刚性重载车辆，悬架型式与国内车辆有较大区别，我们针对国外应用的车型特点，定向的开发与生产可承受大侧向力、大弯矩、大局部应力的悬挂产品，从产品材料成分选择、材料特殊工艺处理以及加工工艺等方面进行定制化设计，随着装车测试工作的完成，有望进一步提升国外油气弹簧产品的销售。问：油气弹簧的主要应用场景包括哪些？未来的发展前景怎么样？答：油气弹簧是油气悬架的弹性及减震元件，是核心构件，主要功能是分散运输路面和装载产生的冲击，提高驾驶安全性、舒适度，以及延长车架寿命。公司生产的油气弹簧可以应用在非公路矿用自卸车、多桥重型运输车以及半挂车等领域。随着非公路矿用自卸车重载机型的试验及推广，公司配套开发整车全油气悬挂系统，该系统将增加单机油气弹簧装载量，在配置前桥油气悬挂的基础上，增配中后桥双气室油气平衡悬架，逐步由前桥油气悬挂向整车全油气悬挂推广。随着渗透率不断提升，油气弹簧的市场规模将进一步增长。此外，军工领域随着多款“军用多桥重载车辆”、“某型水陆两栖装甲车”试制跟车等工作的顺利开展，相关油气弹簧产品订单有望进一步增加。问：公司怎样在煤炭采掘设备用缸保持较强的竞争力？答：公司机械装备用缸中的煤炭采掘设备油缸一般应用在中端及高端液压支架上。通过对产品研发、先进设备和人才的引进及生产经验的积累，实现国内煤机行业用液压油缸产品主要型号的全面覆盖，具备高精度机加工能力，生产的油缸产品能够满足极高的形位公差标准，配备位移传感器后，可广泛应用于智能化电液控制采掘装备。主要客户包括郑煤机、兖矿东华、北煤机、山西平阳、三一重型等全国前列大型煤炭综采装备企业。公司研制的超大10米采高液压支架抗高腐蚀性超大直径长行程双级630立柱能够满足采掘设备最大缸径需求，为后续订单增长奠定了基础。目前，高质量综采设备正朝着智能化、绿色化方向发展，对应用于液压支架的液压缸产品也提出了更高要求，部分主机厂积极绿色矿山、环保矿山作业方式，中高端产品市场占比将有所提升。对此，公司配合下游客户积极响应绿色矿山、环保矿山建设要求，成功研发、试制纯水液压缸，推出以纯水作为工作介质的液压支架。随着各地积极推动绿色矿山建设,纯水液压缸市场前景良好,有望进一步拓展市场规模。万通液压（830839）主营业务：液压油缸的研发、生产和销售。万通液压2022三季报显示，公司主营收入3.72亿元，同比上升56.45%；归母净利润3926.68万元，同比上升24.38%；扣非净利润3788.3万元，同比上升33.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.62亿元，同比上升154.71%；单季度归母净利润1986.82万元，同比上升286.43%；单季度扣非净利润1940.38万元，同比上升302.57%；负债率28.09%，财务费用82.08万元，毛利率22.07%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-01
国金证券：给予君实生物买入评级
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国金证券股份有限公司赵海春近期对君实生物进行研究并发布了研究报告《PD1提速，销售回正轨；研发加力，步入收获》，本报告对君实生物给出买入评级，当前股价为48.48元。　　君实生物(688180) 　　事件　　2023年3月30日，公司公告2022年全年业绩，实现收入14.53亿元，同比下降63.89%；归母净亏损23.88亿元，较上年同期亏损增加16.68亿元。业绩低于预期。　　点评　　PD-1销售强势增长78%，商业化渐入正轨。（1）公司营收大幅下降主要系2021年和礼来、Coherus的合作产生大额技术许可和特许权收入，2022年对应收入减少所致；利润端增亏约16.77亿元，主要系公司研发投入持续加码和营收下降所致。（2）特瑞普利单抗全年实现收入7.36亿元，同比增长78.77%。随着2022年两大适应症一线食管鳞癌和一线非小细胞肺癌获批上市，特瑞普利单抗目前批准适应症已增加至6项，销售逐渐进入正向循环，未来随着围手术期和术后辅助适应症的上市推进，有望进一步放量。（3）毛利率方面，2022年总体毛利率为71.99%，较去年基本持平。商业化方面，公司已经建立起近1000人团队，覆盖全国4000多家医疗机构、近2000家专业/社会药房。商业化产品逐渐丰富，除特瑞普利单抗外，和迈威生物合作项目阿达木单抗于2022年3月、新冠小分子药物民德维于2023年1月获批上市，预计新产品将给公司贡献一定的收入弹性。　　研发大力投入，逐渐进入收获期，国际化突破值得期待。（1）2022年君实生物研发投入23.84亿元，同比增长15.26%，目前在研管线超过53项，2022年以来有10款新药在中国获批临床，3款在美国获批临床。（2）创新管线持续发力。PCSK9昂戈瑞西单抗两项三期研究近期达到主要研究终点，有望今年提交上市申请，国内目前尚无PCSK9单抗上市，市场空间广阔；PARP抑制剂JS109一线针对卵巢癌三期临床完成患者入组；全球FIC药物抗PTLA单抗tifcemalimab在2022年ASCO和ASH大会上公布并更新针对实体瘤和淋巴瘤的早期数据。（3）PD-1出海稳步前行。特瑞普利单抗鼻咽癌适应症在2022年7月向FDA重新提交BLA，1LESCC、1LNPC分别在英国和欧洲提交上市申请，已获EMA受理，均有望实现海外突破。　　盈利预测、估值与评级　　考虑到民维德在2023年的收入贡献，我们预计2023/24/25年营收22.82/33.10/46.33亿元，同比增长11.75%/12.35%/12.47%。维持“买入”评级。　　风险提示　　研发进程、进医保后销量及PD-1出海不达预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券赵海春研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.99%，其预测2023年度归属净利润为亏损16.7亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为98.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，君实生物（688180）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-31
国金证券：给予贵州茅台买入评级
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国金证券股份有限公司刘宸倩近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《结构优化更进一步，业绩高质量兑现》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1823.96元。　　贵州茅台(600519) 　　业绩简评　　3月30日，公司披露22年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同比+16.5%；实现归母净利627.2亿元，同比+19.6%，略高于此前预告。其中单Q4营业总收入增长16.5%，归母净利增长20.6%。　　经营分析　　1）茅台酒22年增长15.4%，其中销量3.79万吨（量增4.5%），较此前3.8-3.9万吨的预期略少；吨价284.5万元/吨（价增10.4%），价增贡献较预期更高。23年投放规划4.1万吨（量增8.2%），预计价增贡献5%（精品、24节气等非标放量，22年底专卖店升级，整体带动结构继续优化），整体增速预计近14%。　　2）系列酒22年增长26.5%，较前三季度趋缓，Q4增速仅11.2%。其中销量3.03万吨（量增0.3%），吨价52.6万元/吨（价增26.1%），主要由结构提升带动（茅台1935收入52.14亿元，23年目标100亿，茅台酒经销商每月有配额，新开系列酒体验馆等，23Q1在i茅台渠道投放环比明显增加）。　　3）直销进度超预期，22年直销占比达39.9%，其中Q4达47.5%，主要由传统渠道结构优化贡献（i茅台Q4贡献34.2亿，剔除i茅台增量贡献增速仍有50.6%，这对应批发代理渠道连续5个季度下滑，22Q4下滑12.8%）。截至3月19日i茅台注册用户累计达3721万人，覆盖线下门店1900家，渗透度持续提升（i茅台毛利率95.26%高于整体毛利率）。　　4）归母净利率稳步提升至49.2%（+1.2pct），其中毛利率91.9%（+0.3pct），管理费用率-0.7pct，营业税金及附加占比/销售费用率+0.5pct/+0.1pct。　　5）销售收现1406.9亿（同比+17.9%），现金流中支付的各项税费增长39%，我们预计系应交税费的节奏扰动。此外，22年末合同负债154.7亿，同比+27.5亿，整体业绩兑现质量较高。　　公司业绩兑现质量始终如一，23年公司规划营业总收入增长15%左右，我们认为实现增长的路径丰富。中长期看18年/21年茅台酒基酒产量分别+16%/+12%，23年往后将逐步释放量增空间。　　盈利预测、估值与评级　　考虑到需求加速恢复，我们上调公司22/23年EPS预测至58.23/67.61元（原为58.09/67.29元），预计25年EPS为77.82元，公司股票现价对应PE估值为31/27/23倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　宏观经济承压风险；政策风险；全国化进展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券蒋祎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利626.48亿，根据现价换算的预测PE为36.09。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级23家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为2339.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，贵州茅台（600519）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-31
国金证券：给予凯莱英买入评级
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国金证券股份有限公司王班近期对凯莱英进行研究并发布了研究报告《商业化项目再创新高，产能扩建助力订单加速释放》，本报告对凯莱英给出买入评级，当前股价为132.87元。　　凯莱英(002821) 　　业绩简评　　2023年3月30日，公司发布2022年报，全年实现营业收入102.55亿元（+121.08%）；归母净利润33.02亿元（+208.77%）；扣非归母净利润32.31亿元（+245.44%）。Q4实现营业收入24.44亿元（+42.42%）；归母净利润5.81亿元（+55.09%）；扣非归母净利润5.47亿元（+61.39%）。公司持续巩固小分子CDMO全球领先地位，商业化项目带来的规模效应显著。　　经营分析　　小分子业务增长强劲，大订单带来历史级收入，规模效益持续释放。小分子收入92.53亿元（+118.32%），其中临床CDMO收入16.66亿元（-3.31%），商业化CDMO收入75.87亿元（+201.67%）。公司与美国某大型药企签订的93亿大订单中，2022年完成59.10亿元，累计完成71.41亿元，剩余21.59亿元预计2023年完成。项目漏斗效应明显，全年完成小分子CDMO项目399个（+21.65%），其中商业化40个（+5.26%）、临床三期62个（+12.73%），KRAS、JAK、TYK2等热门或大药靶点在临床三期中占比超60%，具有较高的商业化潜力。2022年连续性反应、生物酶等新技术的应用占比超过40%，商业化CDMO毛利率提升至50.54%，经营效率不断改善。　　新兴业务进入快速发展阶段，未来成长确定性较强。新兴业务收入9.96亿元（+150.52%），其中化学大分子收入3.73亿元（+138.71%）、临床CRO收入2.64亿元（+201.44%）、制剂业务收入2.29亿元（+84.73%）、生物药CDMO收入1.01亿元，服务客户及项目数量持续增长。　　产能持续扩张，满足加速增长的在手订单需求。小分子传统反应釜产能5300m3，连续性反应产能增长近400%，生产效率大幅提高，化学大分子、生物CDMO等也积极布局研发中心及生产车间建设。目前在手订单11.50亿美元，公司具有充足的产能保障。　　盈利预测、估值与评级　　我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为33.71/38.51/45.61亿元，对应PE分别为15/13/11倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　服务的主要创新药退市或被大规模召回风险、临床阶段项目运营风险、核心技术人员流失风险、政策变化风险、汇率风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券崔文亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.71%，其预测2023年度归属净利润为盈利36.72亿，根据现价换算的预测PE为13.91。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为208.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，凯莱英（002821）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-31
国金证券：给予心脉医疗买入评级
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国金证券股份有限公司袁维近期对心脉医疗进行研究并发布了研究报告《全年收入高速增长，产品研发进展迅速》，本报告对心脉医疗给出买入评级，当前股价为171.51元。　　心脉医疗(688016) 　　业绩简评　　2023 年 3 月 29 日，公司发布 2022 年年度报告。 2022 年公司实现收入 8.97 亿元，同比+31%；实现归母净利润 3.57 亿元，同比+13%；实现扣非归母净利润 3.24 亿元，同比+12%；　　分季度来看， 2022Q4 公司实现收入 2.32 亿元，同比+33%，归母净利润 0.56 亿元，同比-15%，扣非归母净利润 0.48 亿元，同比-13%。　　经营分析　　全年收入端高速增长，海外市场实现快速拓展。 2022 年公司Castor、 Minos、 Reewarm PTX 等创新产品仍持续获得快速增长，已分别覆盖超过 860、 600、 630 家终端医院。主营业务中，主动脉支架类业务实现收入 7.34 亿元，同比+30%；术中支架类业务实现收入 0.85 亿元，同比+29%；外周及其他类实现收入 0.77 亿元，同比+47%，各板块均实现了可观的收入增长。同时公司创新性产品在国际市场的开拓力度不断加大，国外业务实现收入0.53亿元，同比+75%，占总收入比例达到 6%。　　研发投入持续提升，创新产品研发进展迅速。公司 2022 年研发费用率 15.3%，同比+0.4pct，全年在产品研发上取得诸多进展， Talos直管型胸主动脉覆膜支架、 0.035 规格外周药物球囊等产品顺利获批上市。 Vflower 髂静脉支架完成临床入组， Fishhawk 机械血栓切除导管进入创新器械绿色通道，公司强劲的研发实力将成为未来业绩增长的核心支撑。　　定增方案逐步落地，市场竞争力进一步增强。 2023 年 2 月公司向特定对象发行 A 股股票申请已获得交易所受理。未来定增募集方案落地后，公司生产及研发能力都将进一步提升，在问询函回复公告中公司公布了包括点状支架、 CTO 开通器械、 AVF 适应症药物球囊等10余款众多新型研发品种，将进一步巩固公司核心竞争力。　　盈利预测、估值与评级　　我们看好公司在主动脉及外周介入领域的竞争力，预计 2023-2025年公司归母净利润分别为 4.63、 6.11、 8.01 亿元，同比增长 30%、32%、 31%， EPS 分别为 6.44、 8.48、 11.13 元，现价对应 PE 为 27、20、 15 倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　医保控费政策风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司俞波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.24亿，根据现价换算的预测PE为29.03。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为267.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，心脉医疗（688016）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-30
生物药ETF（159839）午后翻红，连续5日获资金净流入
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选药品平均降价56%，符合市场预期。国金证券认为，本次医药企业积极参与，药物可及性提高，供应多元化增强。药品数量略微下降，价格降幅保持稳定，符合预期。目前，前八批国采累计333种药品数量已达到政策要求，预计后续国家集采力度将保持稳定或略微缓和。浙商证券认为，2023年1月医保谈判结束，医保定价&监管思路逐渐清晰，我们看好创新药行业进入良性发展循环。伴随着越来越多的本土创新药产品获批，医保谈判续约持续执行下，创新药行业有望迎来稳步向上发展。湘财证券认为，一方面前期公共卫生防控恢复行情中创新主线涨幅居前，有一定回调需求，同时受到海外金融机构事件冲击，此轮回调较深，但从上周市场走势来看，全球主要市场生物科技均呈现跌幅收窄盘整走势。从基本面来看，从近期陆续披露年报来看，临床疗效突出地创新药产品商业化加速，在医保政策助力下放量加速，18A企业走入业绩兑现去B阶段，建议重视产业变化趋势，把握短期调整后布局良机。生物药ETF（159839）跟踪国证生物医药指数（399441），配置A股30个生物医药行业龙头。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-30
国金证券：给予广州酒家买入评级
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国金证券股份有限公司苏晨近期对广州酒家进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，看好复苏+扩产》，本报告对广州酒家给出买入评级，当前股价为29.74元。　　广州酒家(603043) 　　事件　　2023年3月29日公司披露2022年年报，公司2022年实现营收41.1亿元/+5.7%,归母净利5.2亿元/-6.7%，扣非归母净利4.8亿元/-9.4%。其中4Q22实现营收7.7亿元/-11.6%，归母净利0.5亿元/-56.0%，扣非归母净利0.2亿元/-80.9%。　　点评　　疫情导致餐饮、月饼承压，餐饮积极启动省外开店。22年月饼/速冻食品/其他食品/餐饮业务分别实现营收15.2/10.6/7.4/7.6亿，同比-0.1%/+24.8%/+5.1%/-2.4%，下滑22年受疫情扰动下餐饮、送礼场景缺失及月饼小年影响，速冻业务在产能有所释放情况下增速提升,其中Q4逆势增长27.9%；餐饮积极开拓省外拓店市场，2022年新增7家门店，其中广东省内新增5家，省外新开湖南长沙“广州酒家”和四川成都“陶陶居”门店，成立上海餐饮管理公司，助力公司加快开拓华中、华东市场。22年广东省内收入为31.4亿/+7.8%，省外收入为8.9亿/-0.9%，疫情对公司省外扩张推进亦产生干扰。成本费用端，22年综合毛利率为35.6%/-2.2pct，主因原材料价格上行及高毛利月饼收入占比下滑2.2pct，以及较多新开餐饮门店仍处爬坡期；销售费用率为10.7%/+1.4pct，管理费用率为9.2%/-0.5pct，研发费用率2.0%/持平，归母净利率12.7%/-1.7pct。　　受益于新产能释放及月饼大年，看好公司23年迎向上拐点。我们看好公司2023年发展，主要基于：1）23年受益月饼大年+疫后社交送礼需求回暖，23为传统月饼大年（大年一般定义为中秋与国庆间隔小于1周，2023年两个节日仅差一天），公司历史上月饼大年的月饼业务收入增速在12%~16%，叠加为疫情放开后首年，送礼社交需求有望明显回暖，公司作为广式月饼龙头有望显著受益。2）新产能集中释放，过去几年制约公司增长的重要因素之一为产能不足（尤其是速冻业务），广州基地新增1条速冻产线，梅州产能年初已爬坡至6~7成，湘潭速冻产能Q4有望试产。3）持续落实餐饮门店开拓，稳固省内布局，填补省外华中、华东空白区域市场。　　投资建议　　中华老字号品牌优势深厚，餐饮赋能食品业务，疫后餐饮、社交送礼需求回升，梅州、广州工厂速冻新产能释放爬坡。预计23E-25E收入52.3/61.9/68.8亿元，同比+27.1%/18.4%/11.1%,归母净利7.5/9.0/10.1亿元，对应23-24EPE为22.1/18.4/16.5X，维持“买入”评级。　　风险提示　　疫情影响持续时间超预期，新产能爬坡、释放速度不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券刘济玮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.08亿，根据现价换算的预测PE为32.79。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为35.67。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广州酒家（603043）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-30
91亿元买卖要黄？民生证券股权转让一事横生波澜！泛海系所持股权再遭冻结，国联集团能否成功入主？
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投行实力，早在2020年就计划吸收合并国金证券但最后告吹。前不久，国联证券花费约29.49亿元拿下中融基金75.5%股权。　　公开资料显示，国联集团成立于1999年5月8日，前身为设立于1992年的无锡市国有资产投资开发总公司，是市政府出资设立的国有资本投资运营和授权经营试点企业（与国发资本一体化运营），注册资本83.91亿元。2022年，集团完成营业收入247亿元，实现利润总额37亿元。截至2022年末，集团总资产1820亿元，净资产513亿元。　　目前，国联集团管理的一级子企业19家，员工12000余名，形成了金融服务、实业经营和投资运作三大领域，旗下金融企业包括国联证券、国联人寿、国联信托、国联期货等公司。　　民生证券投行业务位于行业一线　　公开信息显示，民生证券股份有限公司成立于1986年，注册资本为114.56亿元，注册地为上海。公司具备中国证监会批准的证券经纪、证券承销与保荐等全牌照业务资格，是中国成立最早的证券公司之一。　　截至2021年末，民生证券经审计总资产为 550.26亿元、净资产为 152.78亿元，2021年度实现营业收入47.26亿元、归母净利润12.23亿元。截至2022年6月30日，民生证券未经审计总资产 521.43亿元、净资产154.32亿元，2022年1-6月实现营业收入16.63亿元、归母净利润4.26亿元。　　从基本面来看，尽管民生证券体量排名在券业属于中游，但投行业务位于行业一线，是不折不扣的优质资产。　　2020-2022年，公司投行业务收入占公司营收比例分别为46%、44%和64%，IPO主承销家数排名分列行业第5位、第5位和第7位，股权融资业务综合实力强劲。当前民生证券IPO排队项目数56个，仅次于中信证券、中信建投、海通证券，位列行业第四。　　开源证券研报显示，据中证协数据，公司投行收入行业第8。2022年IPO承销规模127亿元，排名第9，市占率2.2%。
金融界2023-03-29
中国100万亿元的资产面临风险？中国约300家银行存在风险政府会否出手相助成焦点
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的担忧，正在提高本土银行的融资成本。国金证券的一份研究报告显示，从2017年到2022年，约有44家小银行(主要是农村银行)选择不赎回二级资本债券。这些债券是保持资本充足率的一个关键渠道，此类债券通常有10至15年的长期期限，并且可以提前赎回。投资者希望发行者在第一次赎回日赎回债券。美国智库MacroPolo的一份分析报告估计，地区银行的平均资产与股本比率高于30，几乎与全球金融危机前美国投行的杠杆水平相当。相比之下，中国大型国有银行的这一比例约为10-12。香港大学商学院金融学教授陈志武(音译)表示:“如果经济没有经历一次有意义的小繁荣，更多本地银行将面临风险，并承受巨大压力。” 此前，北京方面对待包商银行的方式仍然强调金融稳定，这与华盛顿对待硅谷银行的方式有强烈的相似之处。存款保险上限被提高，以保护储户，而股票持有人和二级资本债券持有人未受到保护。一个不同之处在于，包商银行的最大储户接受了10%的减值，而硅谷银行的所有存款都得到了全额补偿。中国政府对陷入困境的银行采取的新举措可能会在锦州银行身上得到检验。锦州银行是一家地区性银行，今年2月宣布进行财务重组。该银行总部位于辽宁省，这是中国经济增长最慢的地区之一。这是中国在不到五年的时间里第二次进行此类尝试。2019年，在锦州银行濒临倒闭后，包括中国工商银行股份有限公司在内的三家中国国有金融公司入股了锦州银行。监管机构此前鼓励合并，以应对高风险的小银行。但近年来，只有有限数量的地方银行进行了合并，而那些合并的地方银行还面临着一项额外的任务，那就是拆分几家实力较弱的地方银行的资产和负债。咨询公司Trivium的市场研究主管Dinny McMahon表示:“银行并购总是很困难，因为它们具有难以置信的政治色彩。每个地方政府都希望在自己的辖区内有一家银行总部。所以当你在一个省内建立一个新银行，把很多银行聚集在一起，这是一个总部在哪里，在哪里纳税的问题。将会有真正的输家和赢家。”
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忆芳2023-03-29

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