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东吴证券：给予银轮股份买入评级
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务覆盖了国际知名电动车企业、CATL、吉利和蔚小理等优质客户，充分享受客户发展红利。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润为8.49亿元、11.13亿元、13.71亿元的预测，对应的EPS分别为1.03元、1.34元、1.66元，2024-2026年市盈率分别为14.49倍、11.06倍、8.98倍，维持“买入”评级。　　风险提示：新能源乘用车销量不及预期；原材料价格波动影响盈利。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李景涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.63亿，根据现价换算的预测PE为13.64。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.93。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-27
德邦证券：给予恒瑞医药买入评级
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痛、肾病等大专科领域布局丰富的管线。泰吉利定腹部术后镇痛2024年1月获批，骨科术后镇痛NDA获CDE受理；奥特康唑2023年6月获批重度外阴阴道假丝酵母菌病适应症；SHR8058（F6H8的无菌滴眼液）2023年2月睑板腺功能障碍相关干眼病适应症上市申请获CDE受理；SHR8028（环孢素A眼用溶液）2023年3月干眼病适应症上市申请获得受理；瑞卡西单抗（PCSK9单抗/高胆固醇血症）2023年6月上市申请获CDE受理。HR20013（NK-1RA与5-HT3RA复合制剂/预防化疗后恶心呕吐）2023年12月上市申请获CDE受理。另有众多管线处于关键临床阶段，我们预计未来1-3年将有多款新药上市，公司业绩将迎来新一轮加速成长。　　国际化再上新台阶，BD首付及里程碑款逐步兑现，多项海外临床开发中：2024上半年内，公司收到Merck Healthcare1.6亿欧元对外许可首付款(PARP1抑制剂HRS-1167、Claudin18.2ADC SHR-A1904)，该BD项目金额最高达14.15亿欧元。24年5月，恒瑞医药将GLP-1产品组合有偿许可给美国Hercules公司，首付款和近期里程碑付款近1.1亿美元，含销售分成的交易总价最高可超60亿美元，并获得Hercules19.9%的股权。公司未来将通过自研、合作、许可引进等多种模式，拓展海外研发边界，丰富创新产品管线。　　盈利预测：公司创新药管线丰富，业绩有望重回高增长，由于收到海外BD首付款，我们上调了盈利预测，预计公司24-26年收入为276.5、300、365.9亿元，同比增速分别为21.2%、8.5%、21.9%；归母净利润为59.4、66.9、86.1亿元，同比增速分别为38.1%、12.5%、28.7%。维持“买入”评级　　风险提示：临床失败风险，竞争恶化风险、销售不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.65%，其预测2024年度归属净利润为盈利54.79亿，根据现价换算的预测PE为50.72。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为52.06。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-26
极氪发布2024年Q2财报：营收超200亿，同比劲增58%
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长“加速度”。此外，在8月21日，在吉利集团举办的中期业绩发布会中，吉利控股集团总裁，极氪智能科技首席执行官安聪慧还表示，未来极氪还将推出大型SUV车型，预计明年四月份在公众面前亮相。 “极氪的大型SUV一定会有并且已经在开放当中。”安聪慧说道“该车型搭载的动力技术路线将分为两种，一种是纯电另外一种则搭载‘超级混电系统’，这是一种将混电、增程、纯电相结合的一种动力解决方案。” 值得注意的是，在发布会当中，针对极氪汽车在技术迭代方面的规划，安聪慧也公开表示，极氪001、极氪007等车型在未来一年内将不会推出年款迭代，未来极氪将注重产品的软件更新，使得用户有更好的智驾体验。同时也不排除在汽车颜色及选装配置上进行更新。研发投入加大，实现“全维代际领先” 引领新能源时代技术潮流的关键，在于企业是否具备强大的原创自主研发能力。自成立以来，极氪持续加大研发投入力度，截至目前，其累计研发投入已超过215亿元，其中二季度研发投入高达26.2亿元，同比增幅接近90%，彰显了企业对“重研发”战略的坚定执行与承诺。8月13日，极氪正式对外发布了其新一代技术进化成果，全面展示了企业在智能驱动、智能座舱以及智能驾驶技术领域的全栈自研实力，实现了技术层面的全维度代际领先。在智能驱动技术方面，极氪自主研发的第二代金砖电池横空出世，其最大充电倍率达到了5.5C，这意味着电池从10%充至80%仅需10分半钟，超越了传统的三元锂电池，成为当前全球充电速度最快的动力电池，为新能源汽车的续航和充电效率树立了新的标杆。在智能座舱领域，极氪OS智能座舱系统迎来了重大升级，正式进化为极氪AI OS，而其中的Eva也升级为AI Eva，拥有了行业领先的自然语义识别能力。这一升级带来了超过30项主动智能服务，标志着智能座舱全面迈入了主动智能的新时代，为用户提供了更加便捷、智能的出行体验。而在智能驾驶技术层面，极氪的全栈自研浩瀚智驾系统已经迈入了2.0时代，启动了端到端的大模型应用。该系统优先实现了泊车和路口场景的端到端进化，并率先推出了城市NZP通勤模式。未来，浩瀚智驾系统将逐步开通城市NZP和城市NZP+功能，最终实现从车位到车位的全场景城市智驾。值得一提的是，浩瀚智驾系统已经获得了上海、杭州两地颁发的L3级自动驾驶测试牌照，这为其后续的技术验证和商业化应用奠定了坚实的基础。除此之外，随着极氪技术的快速迭代发展，目前新款001的硬件由双Mobileye EyeQ5H换成了双英伟达OrinX，软件换成了自研的浩瀚智驾2.0；007则是自研的浩瀚智驾首发。这也导致极氪将彻底抛弃Mobileye、“背刺”老车主的流言传出。针对这一言论，安聪慧公开作出回应。他表示，极氪作为一家负责任的企业，未来将继续迭代并维护Mobileye智驾系统，致力于为老用户提供更加优质的服务。同时，他强调，目前极氪001、009车型以及海外版车型仍搭载Mobileye的智驾方案，这意味着Mobileye智驾方案在极氪的产品线中并不会停止更新，极氪与Mobileye仍是战略合作伙伴。渠道建设加速拓展，服务体系不断升级在财报期内，极氪在用户服务体系的构建上持续深耕，截至2024年7月底，其全球门店网络已扩展至438家，覆盖中国404家及海外34家，展现了强大的市场渗透力。尤为值得一提的是，集试驾、销售、交付及售后等一站式服务于一体的极氪厂家数量已增至79家，并规划在年底前进一步扩容至140家，以更全面地满足用户需求。在补能服务层面，极氪作为超快充技术的全球引领者，独创性地构建了行业唯一的“三个800V”超快充服务生态。数据显示，截至7月31日，极氪已在全国150个城市运营自建充电站1202座，充电桩总数达6508个，其中541座充电站、2835个充电桩符合800V超快充标准。展望未来，极氪计划至2024年底将其超快速充电站网络扩展至接近1000个超快极充站，并预计在2026年实现10000个超快极充桩的布局，进一步巩固其在补能服务领域的领先地位。全球化发展方面，极氪亦取得了显著突破。截至7月底，已成功进军包括荷兰、瑞典、泰国、阿联酋和沙特阿拉伯等在内的30多个主要国际市场，彰显了其国际化战略的积极成效。8月1日，极氪在泰国完成了全球首辆右舵版极氪X的交付，标志着其在右舵市场的拓展取得实质性进展，并计划陆续推广至其他右舵市场。此外，极氪009的右舵版也预计在今年第四季度开始批量交付。公司正积极筹备，目标在年底前进一步将其业务版图拓展至欧洲、拉丁美洲、大洋洲等更多主流国际市场，以实现更广泛的全球化布局。对于极氪的海外布局，安聪慧表示，极氪品牌在全球扩张策略上采取了差异化的经销模式布局，对全球各国市场的具体情况进行灵活调整。具体而言，在欧洲市场，如瑞典、荷兰等地，极氪更倾向于采用直营模式；而在新兴市场，则主要通过与当地经销商和总代理合作来拓展业务。此外，极氪还正基于国际市场的发展态势，积极探索海外本土化生产的可行性，旨在适时对外公布相关进展。
金融界2024-08-25
开源证券：给予威迈斯买入评级
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SOP逐步放量，包括某头部造车新势力、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等。公司基于和Stellantis集团密切合作的“示范效应”与研发优势，积极拓展海外客户，2024H1实现境外主营业务收入约2.7亿元，占主营业务收入的10.3%。目前公司与众多国际知名游艇厂商、摩托车厂商等进行了密切交流与洽谈，并成功与其中一家国际知名游艇厂商建立了合作关系。此外，公司已设立法国子公司，拟对全资子公司增资暨投资设立新加坡、泰国孙公司并建立泰国生产基地。　　行业龙头地位稳固，中期分红比例超50%　　根据NE Times数据，2024年上半年，公司在中国乘用车车载充电机市场的市场份额为19.4%，排名第二；在第三方市场份额约为32.42%，自2020年以来持续保持排名第一。根据公司2024年半年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利2.57元（含税），现金分红比例超50%。　　风险提示：新能源汽车销量增速放缓、市场竞争加剧、客户拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.57亿，根据现价换算的预测PE为12.16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为39.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-24
医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然
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项创新成果获批上市，包括创新药富马酸泰吉利定、氟唑帕利第3个适应症及脯氨酸恒格列净的第2个适应症。其中脯氨酸恒格列净进一步拓展在2型糖尿病领域的应用，体现了恒瑞持续深化慢病市场的布局。在上市申报方面，报告期内夫那奇珠单抗用于强直性脊柱炎及氟唑帕利单药或联合阿帕替尼用于乳腺癌两项上市申请获NMPA受理。值得关注的是，恒瑞医药创新药在肿瘤免疫治疗方面持续做出积极贡献。一项长期随访数据显示，卡瑞利珠单抗联合化疗一线治疗晚期驱动基因阴性非鳞非小细胞肺癌的5年总生存率达31.2%，远高于化疗组的19.3%；另外，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗不可切除肝细胞癌的中位总生存期达到23.8个月。不仅如此，恒瑞医药还有多项创新药处于不同阶段的临床试验中，丰富的在研管线为公司未来的业绩增长提供了充足的后劲。报告期内取得创新药临床批件57个，10项临床推进至Ⅲ期，20项临床推进至Ⅱ期，19项临床推进至Ⅰ期，公司有90多个自主创新产品正在临床开发，300余项临床试验在国内外开展。今年上半年共取得4项CDE突破性疗法认定，未来审批有望加速。截至报告期末，恒瑞医药累计申请发明专利2527件，PCT专利691件，拥有国内有效授权发明专利585件，欧美日等国外授权专利705件。国际化战略稳步推进创新成果获权威认可为推动全球化发展，恒瑞医药在全球范围内设立了14个研发中心，研发团队达5000余人，建立了一批包括PROTAC、分子胶、ADC、双/多特异性抗体等具有自主知识产权、国际一流的新技术平台，满足全球创新和药物开发的需求。国际化战略上，恒瑞医药坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上着力加强国际合作。今年5月，恒瑞医药将具有自主知识产权的GLP-1类创新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729许可给美国Hercules公司，首付款加里程碑付款累计可高达60亿美元。至今，公司已实现11项创新药海外授权合作。与此同时，海外产品上市顺利推动，今年7月，该公司布比卡因脂质体注射液获美国FDA批准上市，该产品是该品种全球范围内获批上市的首仿药。通过国际化战略，恒瑞医药不断提升在全球市场的影响力。目前已有90多个自主创新产品正在临床开发，涉及多个疾病治疗领域。其中，SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904三款ADC产品进入Ⅲ期临床，SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获美国FDA快速通道资格认定。SHR-A1811更是有6项适应症被CDE纳入突破性治疗品种，庞大的全球化研发布局为其创新管线的持续推进提供了强大动力。在国际学术交流方面，恒瑞医药已连续14年携重磅研究成果参加美国临床肿瘤学会(ASCO)年会。2024年ASCO年会上，公司共有14款肿瘤领域创新药的79项研究入选，包括4项口头报告、31项壁报展示和44项线上发表，展现了公司强大的自主药物研发实力。今年来，恒瑞医药在国际权威榜单上也取得了显著成绩。其已连续6年上榜美国制药经理人杂志（PharmExec）公布的全球制药企业TOP50榜单。在国际知名咨询机构Citeline发布的全球TOP25管线规模制药公司榜单中，恒瑞医药第三次进入该榜单，并且排名跃升至第8位，再创中国药企排名新高。未来，随着更多创新药物在海外市场的布局，国际化将为恒瑞医药带来新的发展机遇。积极履行社会责任，有望迎来全新发展阶段值得一提的是，作为中国医药创新领域的领军企业，恒瑞医药不仅在科研创新和全球拓展方面取得了显著成就，更在社会责任和可持续发展上树立了行业标杆。今年4月，由恒瑞医药提供公益支持的2024年度“爱卫新征程健康中国行”科普专项行动正式启动，展现了其致力于提升公众健康意识、促进健康中国建设的坚定决心。同时，恒瑞医药对ESG（环境、社会及管治）的重视和践行，体现了其作为“企业公民”的高度责任感。其发布的2023年度ESG报告，全面展示了在绿色生产、节能减排、员工关怀以及社会公益等方面的积极作为。公司充分利用现金分红等措施与全体股东分享发展红利。截至目前，该股自上市以来累计分红 24次，累计现金分红金额约 80.29亿元。国盛证券分析认为，恒瑞医药已逐渐走出集采影响，创新药商业化梯队持续丰富，海外布局开辟新增量，深度蜕变值得期待。随着公司研发实力不断增强，国际化布局持续深入，未来有望迎来全新发展阶段，成长为具有全球影响力的创新型药企。
金融界2024-08-24
五菱汽车(0305.HK)2024年中报：新能源转型带来高质量发展，出海打开新动能
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了大客户上汽通用五菱外，有长城、奇瑞、吉利、福田汽车、合众等新能源老牌车企或造车新势力，并且五菱汽车积极实施客户多元化策略并收获卓越，例如上半年自主研发的新能源零部件产品实现承接海外客户的重大突破，完成首款出口越南新客户的新能源乘用车后驱动桥总成与驱动系统总成产品开发供货。随着2024年各家车企较去年扩大了产销目标，这势必会首先带来成长机会，带动五菱汽车的业务全面增长。进一步来看，新能源汽车产业在趋势上必然会迈向高质量发展。近几年汽车行业利润率呈下行趋势，而今年有一个积极变化是，多家车企退出“价格战”并重点关注业务质量。随着汽车行业迈入良性发展，整个产业链有望走向共同繁荣，五菱汽车的盈利能力还将进一步提升。除此之外，五菱汽车积极向海图强，抓住海外的发展机遇。今年3月，五菱汽车在香港成立创新中心，据了解，五菱汽车创新中心以立足香港、背靠内地、集成资源、服务全球为愿景，业务包括前瞻研发、零部件研发、汽车智能和数字化服务、国际销售服务及产业孵化。此创新中心的成立，将有效提升五菱汽车的技术实力和产品竞争力。而中国香港作为内地拓展新能源海外业务的绝佳窗口，五菱汽车将更加高效地收获全球市场发展红利，带动相关公司新能源车海外销量增长，自身业绩实现快速提升。展望海外市场前景，有最新研报指出，乘用车领域，自主品牌市占率逐步提升，产品出海向产能出海转变，出海高增长具备可持续性。同时中国商用车国际化飞速发展，2023年，我国商用车出口总量达到77万辆，较2017年翻了两倍。有数据显示，预计2024-2025年，中国汽车出口增速可能会维持在10%-20%左右，预计2024年会达到600万辆，增长15%-20%。其中，商用车出口有望达到85万辆，增长15%。这意味着，五菱汽车有望斩获更多整车产品订单及核心零部件订单，从而业绩再登新一级台阶。总结：总的来说，五菱汽车上半年业务表现稳健，战略布局亦逐步推进，将不断兑现出经营成果。今年我国新能源车发展迎来重大时刻，7月新能源乘用车国内月度零售销量渗透率首超油车，这意味着新能源车真正意义上成为主流。而五菱汽车积累了充足的行业经验、客户群体以及技术实力，届时自身的新能源布局及未来潜力将收获市场认可。从燃油车迈向新能源车时代，五菱汽车的内在价值迎来跃升。
格隆汇2024-08-23
东吴证券：给予威贸电子买入评级
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均胜群英涵盖上汽通用、奇瑞、蜂巢能源、吉利浩瀚平台等多个品牌的充电枪组件及充电桩高低压线束、菲斯曼热泵智能控制组件和全新手持吸附式蒸汽电熨斗结构组件。同时公司还获得多个新项目定点，如商用咖啡机整机线束、电池包线束、工业机器人线束、以及包括长安、上汽通用等在内的均胜群英的一系列充电枪及充电模块新项目。我们预计以上项目全部量产后对销售和净利润均有可观贡献。　　新增飞行汽车线束、储能线束赛道值得期待。目前公司已获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点，低空经济再下一城。此外公司与菲斯曼在热泵、太阳能和储能系统上开展了全方位的合作，目前已有部分热泵线束组件、光伏与储能系统组件相继实现量产。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年营收分别为2.73/3.27/3.95亿元，归母净利润分别为0.51/0.61/0.76亿元。按2024年8月22日收盘价，2024-2026年PE分别为18.06/15.16/12.05倍。考虑到公司经营稳健，且切入低空经济等行业颇有潜力，维持“买入”评级。　　风险提示：市场竞争风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险、新增产能不能消化的风险。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-23
吉利汽车(00175.HK)中报：迈入千亿营收大关极氪Q2营收创历史新高
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在上市公司陆续发布半年报的“窗口期”，吉利汽车(00175.HK)向市场交出一份超预期的期中成绩单。营业收入1073亿元，同比增长47%，创历史新高。盈利能力迎来跃升，毛利提高至162亿元，毛利率达15.1%，实现扣非股东应占溢利33.7亿元，同比增长114%。净现金水平同比增长25.4%至357亿元。上半年，汽车行业在低基数下的产销较好，但由于竞争加剧，企业盈利方面仍普遍面临压力。吉利汽车没有沉迷在简单的“价格战”中，不仅大步迈过千亿营收大关，而且盈利能力继续向上攀升的势头强劲。从某种角度来说，已经处在行业头部的吉利汽车，正在进入“滚雪球”时刻。营收、销量新高，引领行业价值竞争具体到经营层面，当前吉利的新能源主线逻辑愈发明确，发展迎来全方面的提升。上半年，吉利累计总销量95.6万辆，同比增长约41%，新能源产品销量超32万辆，同比增长约117%，新能源渗透率从去年同期21.8%升至33.5%。作为对比，上半年乘用车市场增长6%，其中新能源车增长32%，可见无论是整体还是新能源车，吉利的增速都远超行业平均水平。这主要归功于拉动吉利汽车销量增长的“三驾马车”，即吉利、领克、极氪三大品牌。就极氪来说，上半年累计交付87870台，同比增长106%，并且后续增长动能依旧强劲，截至7月底，极氪33个月累计交付超30万台，刷新纯电新势力最快交付纪录。今年5月极氪正式上市，在财务数据方面，极氪二季度营业收入超200亿元，创单季历史新高，同比增长58%，环比增长36%，毛利率达17.2%。上半年营业收入近350亿元，同比增长超60%。在香港会计准则下，剔除股份支付影响后，上半年极氪净亏损大幅收窄至0.7亿元，二季度实现扭亏为盈。极氪作为年轻的品牌，备受消费者喜爱，并且不惧价格战，随着规模效应不断释放，极氪的经营质量逐步改善。吉利银河的表现同样亮眼，上半年累计销量为8.1万辆，同比增长约742%。发布至今，其成长速度颠覆了行业对新品牌的认知，月均销量破万，这是其他新势力车企过去花费两年、三年才能达到的目标。这足以体现出吉利银河在主流价格区间段市场中，具备强大的产品力。此外，领克以“混动+纯电”的方式切入新能源布局，在高端车领域一直在斩获成果，保持稳步发展。上半年领克总销量12.6万台，其中领克新能源累计销量达6.4万台，占比达50.9%创新高。可以看到，吉利2024年继续加速全面向新，对新能源转型的布局正驱动多品牌实现全面增长。而今年极氪7X、极氪MIX、领克07、银河L5\E5等车型陆续推出，意味着产品矩阵进一步横向拓展，覆盖用户范围扩大，吉利将迈入到新一轮强产品周期。目前吉利已具备连续打造极氪001、银河L7等爆款乃至“常青藤”车型的能力，可以期待强产品周期到来后，多品牌的新能源渗透率和高端车型占比继续提高，销量和份额也继续攀升。回到业绩层面来看，随着规模化效应和产品结构持续优化，吉利汽车的毛利率大概率还会进一步改善，拓宽盈利空间。技术创新提升企业内在价值，下半场吉利继续领跑新能源车市场变革的本质是一场技术革命，上半场是电动化，下半场是智能化。在这个过程中，只会简单组装、拼装的玩家会被淘汰，拥有核心技术的车企存活下来。所以长期来看，到下一个竞争阶段，是否有技术不再是车企之间竞争的因素，而是不同的技术路线、底层架构、生态体系，决定行业最后的座次排序。最近几年我们在吉利身上看到，从CMA、SEA平台架构开始，到中国首款自研车规级7nm智能座舱芯片“龍鷹一号”、吉利星睿AI大模型，再到神盾短刀电池、GEA全球智能新能源架构、银河11合1智能电驱，吉利不断交出智能科技里程碑式的创新，以技术革新赋能产品高价值，从而领跑新能源车赛道。基于“智能吉利2025”战略计划，吉利围绕智能化在不断进行技术创新，消除市场痛点，为消费者提供尽可能最好的驾乘体验。在智能驾驶方面，极氪001、极氪009高速NZP自主领航辅助，截至6月30日已累计开通169城，覆盖95%以上极氪车主所在城市。同时吉利合作与自研方案并行，浩瀚智驾已获得上海、杭州L3自动驾驶测试牌照，搭载浩瀚智驾的极氪007高速NZP全国可用，并在全行业量产首发机械车位自动泊车辅助。吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧在会上预告了极氪新品节奏。今年下半年，极氪还将推出两款新车，其中，极氪7X将在8月底的成都车展全球首秀，预计在9月底上市发布。极氪MIX将在四季度正式上市发布。这两款车型都将搭载极氪自研的浩瀚智驾2.0。今年2月，“天地一体化”大出行生态进一步完善，赋能吉利车型的自动驾驶及智能网联服务，银河E8将首发搭载此卫星通信技术。在智能座舱方面，“银河 Flyme Auto”智能座舱系统则进一步让吉利车型提供差异化的体验，带来更迅速的车机响应速度和更清晰的感官体验。从行业趋势的角度来看，整套自研座舱方案落地是复杂的工程体系，考验的是软硬结合能力，也少不了算力强劲的计算平台以及前沿的智能大模型，这恰好是吉利的积累和优势所在。比如极氪009光辉，全球唯一量产首发搭载“双8295芯片”计算平台，为前后舱提供独立的算力支持；极氪MIX智能座舱创造了超过20种场景模式，成为行业最多座舱场景模式的电动车。吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧在最新的业绩交流会上表示，全新极氪009以及2025款极氪001和极氪007，自产品发布之日起，在未来一年内没有年款迭代计划，但会持续进行OTA软件升级和选装配置的更新，以确保车辆在安全、三电、操控等关键领域保持优势，并在智能驾驶和智能座舱技术上不断迭代，提供更佳的用户体验。在笔者看来，对于吉利来说，伴随着智能化的深入变革，汽车的交付或许只是起点，吉利正通过持续的技术创新，为用户带来更多的消费价值。未来吉利会在技术的不断兑现中，收获来自市场和消费者的正向反馈，从而销量进一步扩大，发展释放出新能源转型后的强劲力量。值得注意的是，今年上半年，三电业务、技术授权及研发服务收入等其他业务收入增长至198.25亿元，业务结构多元化趋势显著，为营收大幅增长作出重要贡献。海通证券此前在研报中进一步提及，吉利汽车的品牌架构合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司的整体营收和归母净利润有望持续增长。尾声：在新能源车出海方面，吉利也依托技术创新打造高价值产品，加速开拓海外市场。极氪已进入瑞典、荷兰、阿联酋、沙特、墨西哥等30个国家，极氪001及极氪X已开启海外交付。截至6月30日，吉利在海外新增了120余个销售及服务网点，全球布局76个国家，海外销售及服务网点超650家，目前吉利汽车海外出口目标已从年初的33万上调至38万辆。吉利旗下品牌和车型正受到全球市场认可，为整体销量增长形成很好的助力。进一步展望下半年及全年表现，吉利上半年总销量超95万辆，已完成原定目标190万辆的50%。吉利将原定全年目标上调至200万辆，但基于市场规律，即下半年往往要明显好于上半年销量表现，吉利大概率依旧能够达成甚至超额达成全年销量目标。回归到业绩层面，在价格“内卷”及国产新能源车面临盈利压力的背景下，吉利始终坚持多品牌具备“造血”能力，而非牺牲利润打赢所谓的价格战。吉利坚持价值战，这背后正是长期主义，注重稳定和可持续的业绩增长。在多家机构看来，随着新能源全面布局完成，吉利汽车将继续强化工业优势以及内部协同整合，预计未来盈利水平也将持续提升。
格隆汇2024-08-22
吉利汽车(00175.HK)中报：迈入千亿营收大关极氪Q2营收创历史新高
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在上市公司陆续发布半年报的“窗口期”，吉利汽车(00175.HK)向市场交出一份超预期的期中成绩单。营业收入1073亿元，同比增长47%，创历史新高。盈利能力迎来跃升，毛利提高至162亿元，毛利率达15.1%，实现扣非股东应占溢利33.7亿元，同比增长114%。净现金水平同比增长25.4%至357亿元。上半年，汽车行业在低基数下的产销较好，但由于竞争加剧，企业盈利方面仍普遍面临压力。吉利汽车没有沉迷在简单的“价格战”中，不仅大步迈过千亿营收大关，而且盈利能力继续向上攀升的势头强劲。从某种角度来说，已经处在行业头部的吉利汽车，正在进入“滚雪球”时刻。营收、销量新高，引领行业价值竞争具体到经营层面，当前吉利的新能源主线逻辑愈发明确，发展迎来全方面的提升。上半年，吉利累计总销量95.6万辆，同比增长约41%，新能源产品销量超32万辆，同比增长约117%，新能源渗透率从去年同期21.8%升至33.5%。作为对比，上半年乘用车市场增长6%，其中新能源车增长32%，可见无论是整体还是新能源车，吉利的增速都远超行业平均水平。这主要归功于拉动吉利汽车销量增长的“三驾马车”，即吉利、领克、极氪三大品牌。就极氪来说，上半年累计交付87870台，同比增长106%，并且后续增长动能依旧强劲，截至7月底，极氪33个月累计交付超30万台，刷新纯电新势力最快交付纪录。今年5月极氪正式上市，在财务数据方面，二季度营业收入超200亿元，创单季历史新高，同比增长58%，环比增长36%，毛利率达17.2%。上半年营业收入近350亿元，同比增长超60%。在香港会计准则下，剔除股份支付影响后，上半年极氪净亏损大幅收窄至0.7亿元，二季度实现扭亏为盈。极氪作为年轻的品牌，备受消费者喜爱，并且不惧价格战，随着规模效应不断释放，极氪的经营质量逐步改善。吉利银河的表现同样亮眼，上半年累计销量为8.1万辆，同比增长约742%。发布至今，其成长速度颠覆了行业对新品牌的认知，月均销量破万，这是其他新势力车企过去花费两年、三年才能达到的目标。这足以体现出吉利银河在主流价格区间段市场中，具备强大的产品力。此外，领克以“混动+纯电”的方式切入新能源布局，在高端车领域一直在斩获成果，保持稳步发展。上半年领克总销量12.6万台，其中领克新能源累计销量达6.4万台，占比达50.9%创新高。可以看到，吉利2024年继续加速全面向新，对新能源转型的布局正驱动多品牌实现全面增长。而今年极氪7X、极氪MIX、领克07、银河L5\E5等车型陆续推出，意味着产品矩阵进一步横向拓展，覆盖用户范围扩大，吉利将迈入到新一轮强产品周期。目前吉利已具备连续打造极氪001、银河L7等爆款乃至“常青藤”车型的能力，可以期待强产品周期到来后，多品牌的新能源渗透率和高端车型占比继续提高，销量和份额也继续攀升。回到业绩层面来看，随着规模化效应和产品结构持续优化，吉利汽车的毛利率大概率还会进一步改善，拓宽盈利空间。技术创新提升企业内在价值，下半场吉利继续领跑新能源车市场变革的本质是一场技术革命，上半场是电动化，下半场是智能化。在这个过程中，只会简单组装、拼装的玩家会被淘汰，拥有核心技术的车企存活下来。所以长期来看，到下一个竞争阶段，是否有技术不再是车企之间竞争的因素，而是不同的技术路线、底层架构、生态体系，决定行业最后的座次排序。最近几年我们在吉利身上看到，从CMA、SEA平台架构开始，到中国首款自研车规级7nm智能座舱芯片“龍鷹一号”、吉利星睿AI大模型，再到神盾短刀电池、GEA全球智能新能源架构、银河11合1智能电驱，吉利不断交出智能科技里程碑式的创新，以技术革新赋能产品高价值，从而领跑新能源车赛道。基于“智能吉利2025”战略计划，吉利围绕智能化在不断进行技术创新，消除市场痛点，为消费者提供尽可能最好的驾乘体验。在智能驾驶方面，极氪001、极氪009高速NZP自主领航辅助，截至6月30日已累计开通169城，覆盖95%以上极氪车主所在城市。同时吉利合作与自研方案并行，浩瀚智驾已获得上海、杭州L3自动驾驶测试牌照，搭载浩瀚智驾的极氪007高速NZP全国可用，并在全行业量产首发机械车位自动泊车辅助。吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧在会上预告了极氪新品节奏。今年下半年，极氪还将推出两款新车，其中，极氪7X将在8月底的成都车展全球首秀，预计在9月底上市发布。极氪MIX将在四季度正式上市发布。这两款车型都将搭载极氪自研的浩瀚智驾2.0。今年2月，“天地一体化”大出行生态进一步完善，赋能吉利车型的自动驾驶及智能网联服务，银河E8将首发搭载此卫星通信技术。在智能座舱方面，“银河 Flyme Auto”智能座舱系统则进一步让吉利车型提供差异化的体验，带来更迅速的车机响应速度和更清晰的感官体验。从行业趋势的角度来看，整套自研座舱方案落地是复杂的工程体系，考验的是软硬结合能力，也少不了算力强劲的计算平台以及前沿的智能大模型，这恰好是吉利的积累和优势所在。比如极氪009光辉，全球唯一量产首发搭载“双8295芯片”计算平台，为前后舱提供独立的算力支持；极氪MIX智能座舱创造了超过20种场景模式，成为行业最多座舱场景模式的电动车。吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧在最新的业绩交流会上表示，全新极氪009以及2025款极氪001和极氪007，自产品发布之日起，在未来一年内没有年款迭代计划，但会持续进行OTA软件升级和选装配置的更新，以确保车辆在安全、三电、操控等关键领域保持优势，并在智能驾驶和智能座舱技术上不断迭代，提供更佳的用户体验。在笔者看来，对于吉利来说，伴随着智能化的深入变革，汽车的交付或许只是起点，吉利正通过持续的技术创新，为用户带来更多的消费价值。未来吉利会在技术的不断兑现中，收获来自市场和消费者的正向反馈，从而销量进一步扩大，发展释放出新能源转型后的强劲力量。值得注意的是，今年上半年，三电业务、技术授权及研发服务收入等其他业务收入增长至198.25亿元，业务结构多元化趋势显著，为营收大幅增长作出重要贡献。海通证券此前在研报中进一步提及，吉利汽车的品牌架构合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司的整体营收和归母净利润有望持续增长。尾声：在新能源车出海方面，吉利也依托技术创新打造高价值产品，加速开拓海外市场。极氪已进入瑞典、荷兰、阿联酋、沙特、墨西哥等30个国家，极氪001及极氪X已开启海外交付。截至6月30日，吉利在海外新增了120余个销售及服务网点，全球布局76个国家，海外销售及服务网点超650家，目前吉利汽车海外出口目标已从年初的33万上调至38万辆。吉利旗下品牌和车型正受到全球市场认可，为整体销量增长形成很好的助力。进一步展望下半年及全年表现，吉利上半年总销量超95万辆，已完成原定目标190万辆的50%。吉利将原定全年目标上调至200万辆，但基于市场规律，即下半年往往要明显好于上半年销量表现，吉利大概率依旧能够达成甚至超额达成全年销量目标。回归到业绩层面，在价格“内卷”及国产新能源车面临盈利压力的背景下，吉利始终坚持多品牌具备“造血”能力，而非牺牲利润打赢所谓的价格战。吉利坚持价值战，这背后正是长期主义，注重稳定和可持续的业绩增长。在多家机构看来，随着新能源全面布局完成，吉利汽车将继续强化工业优势以及内部协同整合，预计未来盈利水平也将持续提升。
格隆汇2024-08-22
被严重低估的极氪！
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研发服务等收入，这主要和极氪和控股公司吉利之间的关系。二季度，电池及零部件收入53亿，同比增长36%，毛利率达到20.3%，创2022年以来记录；研发服务及其他业务营收13亿，同比暴增327%，毛利率达到36%。向关联方的销售历来被资本市场排斥，从研发服务营收及毛利率的变动来看，这部分收入很难预料，加上持续性存疑，这块业务并不被投资者看好。不过从估值上看，即使将电池及研发服务去除在外，只考虑汽车收入，极氪的市销率只有0.7倍，远低于理想和蔚来：因此，极氪的估值被严重低估。之前市场被7月销量环比吓唬吓了一跳，如今，二季报传来全年销量目标不变的消息，给投资者吃了一颗定心丸，加上估值低于竞争对手，股价大涨也就不难理解了！
老虎证券2024-08-22

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