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收评：沪指放量涨2.31%，北向资金净买入近100亿元，午后旅游、新冠检测等板块爆发

唯赞、毅昌科技、北化股份等涨停；　　医药行业走强，特一药业、景峰医药、嘉事堂、鹭燕医药、太龙药业、第一医药等涨停；　　生物疫苗板块尾盘拉升，康希诺涨超12％，智飞生物、金河生物、华兰生物等跟涨；　　文化传媒板块升温，龙版传媒、中国科传涨停，分众传媒、中国电影、三六五网亦有出色表现；　　PET铜箔概念活跃，胜利精密、沃尔光电涨停，阿石创、双星新材、日久光电小幅上涨；　　券商板块盘中异动，华西证券涨停，财达证券、光大证券、东北证券、东兴证券跟涨；　　个股方面，正泰电器入主，通润装备5连板；　　控股股东变更为万胜实业，深中华A涨停；　　子公司碳酸锂冶炼生产线临时停产，永兴材料跌停。　　对于市场，东北证券表示，中期震荡反弹的逻辑依然存在，但是短期疫情等变数制约了反弹的节奏，叠加技术面量能不济等因素，进三退一或进三退二的走势特征。操作上，倾向于控制仓位、均衡配置。方向上，依然以国家安全和疫情优化的医药食品为主要主线，并且兼顾稳增长的低估值基建地产和年末估值切换的新能源等赛道板块，以快打慢、基于上述主线做一定的轮动操作；内循环为主，短线关注地产建材产业链轮动中的修复机会。　　恒泰证券指出，全面注册制下相关配套设施和利好政策或相继落地，利好资本市场发展，权重股中的券商板块受益。新基建相关的电力、特高压、电网改造等板块目前处在底部阶段，同时也有不错的景气度。短期可关注行业包括地产、医药、券商、汽车零部件等；以计算机为代表的数字经济，以储能为代表的绿电产业链等。　　银河证券表示，12月配置建议在磨底中布局跨年行情。虽然美联储加息、地缘政治及海外通胀治理等因素仍给A股带来不确定性，但是在国内流动性相对宽松的背景下，叠加12月仍是重要会议的窗口期，未来政策预期仍是市场的主要关注点及催化点之一。临近年底，从历史数据来看，近年每次跨年行情差别较大，启动的时间点不同，这主要源于行情启动基础条件汇集的时间点。投资策略应当聚焦有政策预期+高性价比受益题材及个股。12月我们建议战略性布局科技、房地产、医药、白酒等板块。

金融界2022-11-29

午评：沪指涨超2%创本轮反弹新高，地产股井喷，万科A等逾30股涨停

心健康、建艺集团、东鹏控股涨停；　　医药行业走强，特一药业、复旦复华、毅昌科技、景峰医药、千红制药、嘉事堂、鹭燕医药、优宁维等涨停；　　旅游酒店板块大涨，中青旅、九华旅游、峨眉山A涨停，西藏旅游、华天酒店等涨超5％；　　文化传媒板块升温，龙版传媒、中国科传涨停，分众传媒、中国电影、三六五网亦有出色表现；　　券商板块盘中异动，华西证券涨停，财达证券、光大证券、东北证券、东兴证券跟涨；　　个股方面，正泰电器入主，通润装备5连板；　　控股股东变更为万胜实业，深中华A涨停。　　对于市场，东北证券指出，昨日走势大致验证了存量博弈下资金反复腾挪、不留缺口的心态；预计短期市场仍以存量博弈的整理形态为主。预计市场会在疫情改善主线、稳增长主线以及国家安全主线之间反复轮动。　　东方证券认为，投资者不必过度看空，随着防疫政策优化、房地产“十六条”、地产上市公司再融资开闸等稳增长政策执行，经济有望迎来复苏，经济中期修复的韧性仍然存在，加之货币政策渐次宽松，A股估值修复行情预计仍会来临。行业配置上，继续关注稳地产相关的地产链、景气度改善的医药医疗、高端制造等方向。　　光大证券提示，指数震荡筑底，注意在关键点位上多来回操作。建议围绕三个主线去做趋势回档和低吸是不错的策略，疫后修复的旅游消费、超跌白马里面的食品与金融、赛道股里面的储能，出现低吸机会都可以关注。　　国海证券认为，前A股仍处于修复性行情中，而经济基本面的扭转难以一蹴而就，价值和成长的交替轮动或再次出现“跷跷板”效应。在存量博弈的背景下，A股将呈现板块和风格快速轮动的特征。不过当前也不必过度悲观，随着相关政策优化，经济中期修复的趋势不会改变。在此背景下，市场持续调整的可能性不大。

金融界2022-11-29

医药板块领涨，中药ETF（560080）涨超2%

TF（159839）配置A股30个生物医药行业龙头；医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性，全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域；美股生物科技ETF（513290）是全市场唯一一只美股行业ETF，是投资美股生物科技产业最便捷的工具，为投资者提供了一个极佳的全球资产配置标的。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-29

楼市“第三支箭”来了？

760)，或采取定投的方式逐步布局。医药行业各板块过去几个交易日均表现不佳，5日累计涨跌幅在所有板块中靠后。长期来看，医药板块前景依然可期。当然，短期内情绪上有波动是正常的，可能还会再跌，但是从当前的位置看2-3年的维度，投资医药行业大概率会带来不错的收益。数据来源：wind 医药行业的投资可以从短逻辑和长逻辑两个维度来看。短逻辑主要是公共卫生防控后修复，在当前公共卫生事件持续的状态下，医药行业的各个环节，不管是研发、生产还是销售，都受到了不同程度的影响。如果明年公共卫生事件控制好了，就会有疫后修复的逻辑，医药企业的效率会提升，基本面也会好转。长逻辑的第一个方面是老龄化。随着老年人口数量的不断增加，需要的医疗服务、药物的数量会随之增加，这个逻辑的确定性是很高的。第二个方面是消费升级。随着经济水平的上升，全社会对于大病药品的消费能力也在上升，因此医药行业会受益于消费升级。第三个方面是国产替代。以生物医药板块为例，大部分创新药会被划归到生物医药板块中，其发展依托的是生命科学技术的进步。国内大病药物部分依赖进口，这一现象随着过去几年药物的国产化，已经得到了极大的改善。高端医疗器械也是如此，它们的制造的精度要求非常高，也是我们目前比较缺乏的。这也是国家大力推动创新药和创新医疗器械方向发展的原因所在。当下医药板块的支撑还是比较清晰的，未来2~3年甚至更长时间内医药板块的表现也值得期待。例如生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)这些，都属于医药领域里面长期比较有前景的细分方向，可以持续关注。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-29

中药逆势领涨，中证中药（930641.CSI）上涨近1%

。另外，今年Q2以来，连锁药店板块跑赢医药行业，主要来自基本面的改善，包括客流量的恢复、同店增长修复以及毛利率改善。以上改善的因素持续性较强，叠加近期医药行业催化剂同样能作用于药店板块。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

中药逆势领涨，中药ETF（560080）上涨近1%

。另外，今年Q2以来，连锁药店板块跑赢医药行业，主要来自基本面的改善，包括客流量的恢复、同店增长修复以及毛利率改善。以上改善的因素持续性较强，叠加近期医药行业催化剂同样能作用于药店板块。中药ETF（560080）跟踪中证中药指数（930641）聚焦中药生产与销售等相关领域。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

本周十大牛熊股：中字头贡献两只五连板股票，医药、Web3.0热股重挫

称未收到有关与西凤酒、习酒重组的计划；医药行业中的神奇制药、金石亚药、华森制药、金花股份纷纷重挫；Web3.0、AIGC概念中的天地在线视觉中国、力盛体育、三湘印象也大幅回调；数字经济叠加信创概念的金桥信息跌近2成。本周十大熊股（备注：不含ST股及上市天数小于30天的股票）

金融界2022-11-27

一周透市：A股7天6位董事长被查，政策暖意引爆地产股，央国企价值获力挺

称未收到有关与西凤酒、习酒重组的计划；医药行业中的神奇制药、金石亚药、华森制药、金花股份纷纷重挫；Web3.0、AIGC概念中的天地在线视觉中国、力盛体育、三湘印象也大幅回调；数字经济叠加信创概念的金桥信息跌近2成。本周十大熊股（备注：不含ST股及上市天数小于30天的股票）　　五、千亿榜单　　本周A股存量上市公司数量正式突破5000家，截至周五收盘，A股共131家千亿市值公司，总数较上周增加了0家，中国银河、中国能建、中国铁建、大秦铁路、宝丰能源新进，其中合盛硅业、韦尔股份、爱美客、复星医药掉出榜单，另外农业银行总市值突破一万亿元。　　与上周五收盘时比较，从增减市值来看，近两周的千亿市值公司中，中国人寿增长了429.62亿元居于首位，其次为中国神华、中国石油，均增长了超300亿元的市值；比亚迪则单周蒸发了280亿元，中国中免、五粮液、恩捷股份、宁德时代等蒸发超200亿元，山西汾酒、泸州老窖蒸发超170亿元，海康威视、百济神州、药明康德、爱尔眼科、金龙鱼、爱美客蒸发超100亿元。千亿市值公司市值增长TOP10 　　从市值增幅来看（即周涨跌幅），前五名分别为中国交建、中国中铁、万科A、中信银行、中国联通；总市值降幅来看，前五名分别为恩捷股份、爱美客、复星医药、百济神州、合盛硅业。　　当前总市值前五名的分别为中国人寿（9502.59亿元）、中国石油（9480.49亿元）、中国银行（9214.34亿元）、宁德时代（9091.04亿元）、招商银行（8327.59亿元）。　　六、新股风向　　本周A股市场迎来6只上市新股，存量上市公司数量达到5000家。本周2只新股上市首日收盘破发，分别为创业板矩阵股份、北交所力佳科技，另外北交所新威凌首日平收，截止周五收盘，上述三只股票均处在破发状态，其中矩阵股份破发幅度达11.18％。创业板鼎泰高科为本周表现最好的新股，公司为PCB、数控精密机件等领域的企业提供工具、材料、装备的一体化解决方案，该股上市首日涨47.64％。　　七、主力资金　　本周主力资金继续净流出，五个交易日合计净流出规模1212.84亿元。工程建设、银行、房地产开发、通信服务、煤炭行业、石油行业、船舶制造、公用事业为仅有5日主力净流入的行业，其中工程建设5日净流入额超33亿元，银行5日净流入超22亿元，房地产开发5日主力净流入近13亿元；中药、化学制药两大行业5日净流出规模超80亿元，软件开发、半导体净流出规模超60亿元，互联网服务、医疗器械净流出规模超50亿元。个股方面，中国联通5日净流入近13亿元，南天信息、中国电信、中国建筑、永顺泰、万科A等净流入规模靠前；以岭药业5日净流出超20亿元，中国医药、隆基绿能、复星医药、中水渔业等净流出超10亿元。　　八、北向资金　　本周北向资金相对谨慎，不过在周五出现大幅净流入，北向资金本周累计成交4113.84亿元，成交净买入74.48亿元。其中，沪股通合计净买入112.19亿元，深股通合计净卖出37.71亿元。周五当天，北向资金净买入74.51亿元，其中，沪股通净买入58.11亿元，深股通净买入16.41亿元。？北向资金净流入情况叠加上证指数　　从净买入金额来看，北向资金本周净买入泸州老窖、紫金矿业、隆基绿能、迈瑞医疗、贵州茅台等金额较多，其中，泸州老窖被净买入6.69亿元，紫金矿业被净买入6.15亿元，隆基绿能、迈瑞医疗被净买入超5亿元，贵州茅台被净买入4.68亿元。　　从净买入量看，北向资金净买入中国银河6139.9万股，净买入农业银行、交通银行超5500股，净买入工商银行、中国石油分别为4979.54万股、4273.45万股。？北向资金一周净流入金额、净买入量前20个股　　从金额来看，本周北向资金净卖出恩捷股份居首，净卖出金额为18.85亿元，宁德时代被净卖出5.85亿元，宁波银行、恒瑞医药、亿纬锂能被净卖出超4亿元，五粮液、三一重工、比亚迪、爱尔眼科等被净卖出超3亿元。　　从净卖出量看，北向资金净卖出京东方A 5905.38万股，净卖出中国中铁4690.38万股，净卖出阳光城、邮储银行超2500万股，净卖出三一重工、顺鑫农业、中国化学、二三四五等超1500万股。北向资金一周净流出金额、净卖出量前10个股　　九、机构调研　　近一周已披露机构调研的上市公司数量达到185家（上周为216家），重点集中在医药生物、电子、机械设备、计算机、电力设备、基础化工等行业。其中6家公司获得超100家机构调研，青鸟消防成为机构“宠儿”，合计有153家机构调研了该公司。公司在接受调研时表示，运营端持续推进，但短期依然持续承压。从目前订单情况等来看，符合公司预期，公司不改变原来大的预期。生产端影响不大，主要是终端客户的项目实施以及物流层面有所影响，但外部环境也有好的边际变化，如房地产保供方面等。针对全年情况来看，我们向50亿元左右收入规模努力，利润端争取实现12％的净利率。

金融界2022-11-25

梁杏：医药、芯片、养殖、港股科技后市怎么看？

非常灿烂、当下道路非常曲折的状态。 4医药行业投资价值主持人：我看到很多小伙伴在评论区问医药的问题，想听梁总讲解一下。因为大家觉得医医好像这两天又有一点趴下来了。 1、医药行业过往表现回顾梁杏：我周一在其他直播中也给大家详细回顾了医药的周期。我们简单说一下就是，2013-2014年医药板块一直跌，到2015-2016年才慢慢起来，那一轮下跌主要是因为医保控费的影响。每个行业都有自身的周期，医药行业也是要去分析它的需求端和供给端。在过往的模式里面，医药行业的需求端更多的其实是来自于医保，所以2013、2014年那个时候医保控费为什么医药会暴跌，因为医保控费了，然后需求就下去了。后来慢慢的国家开始出政策去鼓励创新医疗器械、创新药，2016年下半年出过一个创新医疗器械和创新药的优先审批制度，它对整个药企的基本面有很大的影响。药企发现还是要做创新的医疗器械和药品。以前可能出一个药到国家批下来，可能5到10年都不算夸张的。这样的话药企就很难受，这么长的周期企业的周转率上不去，研发成果不能投产的话，企业的营收回报就不好，甚至破产、被收购都是有可能的。但是你到了创新药和创新药器械的阶段，它就会给你在创新药的赛道上优先审批，我看过最快的不到一年就能给你批出来，这对于药企来说太好了。它的研发可以迅速的转换为生产，对于营收来说也是一个非常好的改善。所以2016年开始，尤其是2017年-2018年就有了一轮创新药的行情。这个其实是从供给端去发起的，我们的需求端当时也是接得住的，为什么?我们看看那一轮就是2016年-2018年创新药最后出来的成果是什么，是2020年上市的四个国产PD-1，原来国内卖的非常好的PD-1药物都是海外的O药和K药，是很贵的。然后我们的国产的PD-1上市以后，他们的价格很快就掉下去了，而且这四个国产PD-1也通过医保谈判进到了医保里面。所以我想表达的就是，创新这条路径未来应该是从需求驱动下的供给端发起的。当然首先是国家政策的引导，从供给端发起药企去走创新的这条路径，但是需求端它是能够接得住的。这个是医药行业未来一个大的主旋律。我们再看看那，这几年对医药行业影响非常大的事情就是带量采购。首先医保谈判这些事情本来它就已经有了，但是带量采购这个事情是2018年出来的。2018年的行情我不知道大家还记不记得，上证综指在2018年跌破了2500点，300指数也是一塌糊涂。但是2018年上半年医药行业简直猛如虎，上半年涨得非常好，结果到了下半年，医药先是受到问题疫苗的事件被打下去一波，再到9月份上海4+7方案征求意见稿出来，又打了一波，然后到12月份，上海4+7集采方案落地又打了一波，这三波打下来医药行业就直接骨折了。骨折完了之后到了2019年又好了，2019年难道没有集采了吗?有，但是2019年就是正常的集采，后来它差不多就是半年一次。 2020年又爆发了公共卫生事件，然后大家去抄作业，抄的是2003年SARS爆发时候的市场情况，当时医药板块、食品饮料板涨得好，所以你看2020年也是这两个板块涨得好。再到2021年又发生了一些变化。大家就发现，集采它竟然不是只在仿制药的领域集采，它开始扩张到了医疗器械，比如2020年年底，心脏支架的集采，从一万多块钱直接给你打到七百多块钱。从那以后就开始进入到了器械的集采阶段，仿制药的集采还是继续做的但是新增了器械的集采。然后2021年还集采了骨关节、IVD。今年又集采了生长激素水针，这就把恐慌又扩大到了生物医药领域。为什么这两年医药板块的情绪非常之差，其实就在于铺天盖地的集采。但实际上，真正有创新能力的产品是没办法集采或者说没有办法砍太多价的，为什么?因为这种创新水平高的东西一般也是比较稀缺的，如果你被集采之后，营收不匹配了甚至最后公司都倒闭了，那这个药就没人能做了。所以，真正有创新能力的、有市场需求的药企是有议价权的，它可以不参加集采或者说集采时它能够被砍下来的价格是很少的。一般集采能砍下来的是什么东西?心脏支架从一万多块钱砍到了几百块。骨关节的集采我们看一下，我们的骨关节它的国产替代率慢慢在走高，但是那种非常精密的，或者说要求特别高的骨关节，它也是不参与这种集采的。包括一些高端的心脏支架也是一样的。我们当时参与加集采的全部也都是国产的标准化的产品。就是你换一个有相应资质的厂商，他也可以生产出来差不多的东西。在这样的情况下，这种是最容易被集采的。放到骨关节上，它也是一样的。我们再来看IVD，IVD尤其是化学发光的东西其实国产化程度本身就不高，所以去年8月份安徽集采IVD以后，你会发现其实它砍价的幅度并没有那么高。因为这个东西里面的技术含量还是比较高的，它没有完全能够国产化或者说国产替代，在这样的情况之下它能砍的就有限。所以你分解了去看，医疗器械的集采有那么恐怖吗?其实也没有，它会集采很多东西，但越标准化的产品它越容易被集采、砍价幅度也越高。标准化程度没有那么高、技术水平越高的产品它越难被集采，或者说它集采降价的空间会越低。我们再来看生物药被集采的是什么?大家去搜一下新闻就知道了，是生长激素。生长激素可以分为水针和粉针，粉针是要溶解了之后才打进去的，这个是比较痛苦的。要每天打，它的转换效果也没有那么好。水针分短效和长效，长效的一周打一次，小孩痛苦也少、效果也会更好。这次生长激素被集采的是粉针，粉针在生长激素企业里面它不能叫被边缘化，但是它的销量肯定是没有水针那么高的，因为水针痛苦小、效果又更好，它肯定才是主流产品。你看它有送主流产品去集采吗，没有。粉针在它的收入中占比大约才百分之十几的水平。所以粉针被集采了有什么关系呢，对基本面没有那么大的影响。但是因为这些东西可能过于细节了，很多人他是不懂的，不懂的话我就先跑为敬。所以医药就大跌。我们看当时像生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)对应的指数的估值下得非常快，其实当时指数的营收还是不错的。但是估值下得可比营收快多了。 2、医药行业现在还能布局吗? 今年医药的基本面受到公共卫生事件的一些影响，无论是研发生产还是销售等环节多多少少都会受到扰动。在这样的情况之下，医药企业的营收今年略有下降，明年如果随着公共卫生事件的控制和经济的复苏，那我们相信医药整体会有比较好的恢复。所以关于医药板块，我们在今年7-8月份直播的时候就跟大家说，医药是“下有底、上可期”的行业，当时还说了短期谨慎乐观长期。从后续的表现来说，应该也是兑现了。医药行业在四季度迎来了反攻，这个幅度还是比较迅猛的。那么现阶段我们的结论是什么?即便它反弹到了现在这个程度，它在历史上来看还是处于偏低的位置。当然我不是说医药不会再跌了，像这几天情绪上有波动也都是正常的。但是从当前的位置看2-3年的维度，你去投资医药行业大概率会有不错的收益。在这里面有两个逻辑，一个是短逻辑，一个是长逻辑。 2020年公共卫生事件爆发的时候，参考SARS时候的逻辑，当时医药板块的走势是很好的。但是其实你会发现，当公共卫生事件延续了之后，它其实对于各个环节，不管是研发、生产，还是销售都会有所影响。明年如果公共卫生事件控制好了之后就会有疫后修复的逻辑，当前医药板块效率受到影响这件事情它就会得到修复，基本面也会好转。所以这是一个短逻辑。长逻辑有三个方面：1)第一点就是老龄化。第七次人口普查，国内60岁以上人口的比例比第六次人口普查多了10%。老龄化对医药的刚性需求是比较好理解的。 2)第二点就是消费升级。我们从治感冒这种小病，到心脑血管疾病、癌症，肯定是有这种需求的。而且改革开放这么多年，咱们的经济收入也提高了，有这个能力去消费相应的药品，所以医药行业会受益于消费升级。 3)第三点就是国产替代、自主可控。有的小伙伴会好奇说，国产替代、自主可控那不是应该走的高科技路线吗，医药里面为什么也有自主可控? 我们说医药可以分为中药、化学药、生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售、医药流通。中药这是另外一个逻辑了，我们今天不展开。好多原料药包括化疗药什么的都是在化学药里面，它也不是说不先进，但是整体来说在难度上面、科学技术水平的体现上，生物医药在三个药(中药、化学药、生物医药)里面应该是最高的。它背后依托的是生命科学技术的进步，所以绝大多数创新药都是算在生物医药领域的，当然化学创新药也有，但是难度没有生物医药高。所以我们会看到，国外回来的很多都是生物专家。在这个里面其实还是多少有点“卡脖子”的，我们再回到刚才我举过的那个PD-1的例子。国产的4个PD-1没有上市之前，就是O药、K药占据了整个癌症市场生物医药治疗的主流。在这样的情况下你只能吃O药K药，没有其他选择。假设O药、K药都不卖给你了，那我们是不是连一个治疗癌症的生物医药都吃不上。所以现在我们自己攻克了这个问题。所以它也是会形成卡脖子问题的，就是咱们老百姓没有更好的药物去使用。所以生物药它具有很高的科技含量，同时也是亟待解决卡脖子问题的领域。这样我们也就可以理解2016年为什么国家会推出这个优先审评审批制度，对于创新医疗器械和创新药是一个大力鼓励发展的态度。原因就在这里。另外还有高端的医疗器械。我们刚才其实讲了很多2021年器械集采的事情，2020年底是集采心脏支架，2021年集采了骨关节、人工关节，然后还有IVD。其实还集采了好多品种，但是那些比较小的我就没有再讲了。然后我们刚才在给大家讲的过程中，也反复强调了它集采的都是标准品，但实际上很多高端的医疗器械，它的精度度要求是很高的，也是我们比较缺的。包括刚才说到的IVD，这种检测的精度要求比较高，其实也是海外进口占据了主流。我们现在国产IVD的龙头在国内同行中已经挺厉害了，但是实际上如果能够技术再进一步突破，拿到更多海外公司的市场份额，那这个公司就还能再进一步。所以医药板块里面它也是存在国产替代、自主可控逻辑的。 3、医药行业相关基金怎么选? 讲完这些长线逻辑，我们觉得医药板块当下的支撑逻辑还是比较清晰的。这就是为什么我们还是比较看好未来2到3年甚至更长时间医药板块的表现。我怕我说的太长大家就没有耐心了，所以我说了2到3年，但实际上，医药板块尤其像生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)这些都属于医药领域里面长期比较有前景的细分方向。大家感兴趣的话还是可以关注的，如果你想要一个特别综合的大医药我们家也有，国泰国证医药卫生指数(160219)，前面说的七个细分子行业都在里面。生物医药ETF的波动肯定是比国泰国证医药卫生指数要大;疫苗ETF的波动又会比生物医药要再大，因为疫苗它是生物医药里面的细分;创新药沪深港ETF就是把生物药里的创新药和化学药里的创新药都集合在一起;医疗ETF就是医疗器械加上医疗服务，还有一点医美。大家可以根据自己的需要去选。我们还是非常看好未来医药板块的长线表现，如果短期有调整我们觉得也正常。 5养殖行业还能投吗? 主持人：养殖板块大家也比较关注，马上到了年底的消费旺季，猪价还能不能涨?当前猪周期到了什么样的位置? 梁杏：猪肉价格在今年十一期间竟然创出了新高，我当时还是挺意外的。因为十一国庆期间在猪周期里面其实并不算一个旺季。真正的旺季是什么时候?就是冬至以后到春节这一段时间，因为冬至以后是烧腊的旺季，咱们南北方人民都喜欢做腊肠熏肉。然后紧接着就是春节了，春节走亲访友、聚餐的需求还是比较大的，所以真正的猪肉消费旺季是在那个时候。十一猪肉价格创出新高，我就觉得这个事情可以反过来说明很多问题，第一就是四月份的去库存可能确实去的还是比较彻底;第二就是五月份以来的补库存行为没有那么积极。我们看五月份以后每个月的能繁母猪存栏量环比上升数据基本上就是零点几。在不是旺季的情况猪肉价格就能创出新高，那到了今年年底和明年年初消费旺季的时候就不排除猪肉价格还会再创新高。这个是我们的基本的判断。当然经过了几个月的发展，猪肉的供给可能也会适当的上来，但是需求端因为还有一年之中最旺的旺季在后面等着，所以我们觉得猪价还是有可能维持高位甚至创出新高。这一次的猪价已经是历史第二高，历史第一高是2019年到2020年，那段时间因为2019年年初爆发了非洲猪瘟，市场上的猪很少，但是吃猪肉的需求还是在的，所以猪肉价格就一直涨得非常高，飙到了四五十块钱一公斤。现在的生猪价格现在是历史上第二高的位置，大概在25到30的这个区间。然后十一的时候创出新高是26-27块钱一公斤，大概是这个样子。这是基本面的一些情况。我们再来说二级市场的情况。基本面的情况和二级市场的情况，它有的时候不是一回事儿。基本面有可能价格要创出新高，但是你会发现二级市场好像最近大家是不是对养殖板块失去了一点兴趣。我们也很苦恼为什么。从二级市场上来看，我们看到，三季报出来之后养殖板块的营收已经有了非常明显的改善，我们相信四季报也是这样的，会比三季报还要好看，甚至到明年一季报也会很好看。但是在这样的情况之下，二级市场它可能会提前预判你的预判，它会有提前量的问题。我们去年第一次在公众号中讲养殖是在去年6月24号，当时为什么会比较早的去推荐这个板块?是因为我们观察到能繁母猪存栏量这个数据可能在六月份就已经到顶了，然后到顶了以后，其实大家就会预期后面的猪肉价格慢慢的就会起来。所以养殖ETF(159865)二级市场价格的最低点是2021年9月1号的0.701元，大家可以回去翻一下养殖ETF的K线图，你去看一下这个情况，市场会打提前量的。2021年9月1号已经创出价格的最低点，市场上已经根据去年六月份的能繁母猪存栏量的最高点去预期未来十个月以后也就是今年的四月份可能是供应的最低点，所以你会看到基本面的最低点是2022年的四月份，但是二级市场的最低点是2021年9月1号出来的。所以现在我们觉得很有可能就是，它的预判也确实发生在二级市场上。我已经知道明年一季度可能是价格的高点，但是因为供给的原因，今年的四月份最低点再往后加十个月，就是明年的二月份，大家就会担心你从明年二季度以后，猪肉价格就要开始往下掉。现在来看有一种可能性，就是因为五月份以来的能繁母猪存栏量也就是供给的增加幅度没有那么快，有可能到明年二季度价格还不怎么跌，但是大家就也顾不上了。反正我现在先判断到明年一季度就不大行了，那后面我就害怕、不想搞了。在这样的心态之下，二级市场的价格表现就不是很好。所以如果大家想做养殖ETF的操作的话，可以做一做网格操作。什么叫网格操作?我举个例子，比如说上证综指3000点往下跌每跌100点就买1万块钱，然后假设跌到了你就设计它能跌到2000点，然后结果跌到2018年不是只跌到跌破了2500，那它不再跌了怎么办，反正它要往上涨了，往上涨你可以在涨一涨之后再设计一个格子，你再往外卖。如果要投资养殖ETF，现在你可以按照这样的方式方法去构建你的网格，然后跌了就买，涨了就卖，这种是一种方式。做短期的小周期。养殖还有一个很好的属性是什么?我们想象，我们小的时候、我们爸妈小的时候猪肉价格多少钱一斤，现在猪肉价格多少钱一斤，长期来看你还是会看到它的价格是向上的。猪肉价格的大周期，其实是由一个又一个小的猪周期构成的，所以如果你把养殖ETF当成长线对抗经济、对抗肉价上涨的工具，我觉得也是可以的。我们也从去年一直也在给大家在讲，就是因为有的时候小周期不是那么好把握，如果你的预期相对的没有那么高，是可以考虑去做大周期的。整体来看，二级市场上的价格波动确实很难把握。有可能因为现在的补栏没有那么积极，到明年二季度甚至三季度价格还能坚挺，但是现在资本市场认为差不多到明年一季度价格就差不多了。如果一旦我刚才说的逻辑兑现了，二三季度还有可能有价格坚挺的空间，养殖是有可能还会有行情的。但是涉及到这种情绪的博弈，就看大家自己对于这个板块的把握程度了。大概的情况就是这样，还是要根据自己的承受能力来判断。 6港股科技投资机会主持人：我们最后再请梁总跟大家讲一下港股。梁杏：最近港股也比较强，11月以来港股科技ETF(513020)最高点差不多反弹了25%。很多投资者就很关心说我还能再吃港股的饭吗? 所以今天也给大家简单说一说，港股科技未来到底行不行。其实之前那个防控优化20条，不光是对A股或者说对内地的经济有利好，对港股也是一个比较大的利好。因为很多内地企业它是在香港上市的，悲观的预期它就会得到修复。我们也会看到，还有外部的影响因素在改善。我们刚才讨论的美国加息放缓，这个不光对美股有影响，对港股也有影响、对A股也有影响，我们前面也详细说了对美股和A股的影响，它对港股反弹也有一种情绪上的支撑。资金面上，还包括九月份十月份很多港股的公司拼命回购自家的股票。我觉得这都是非常值得肯定和鼓励的。九月份的回购家数是128家，十月份是120家。这分别在港股历史上是最高水平以及第二高水平。所以对于港股来说有情绪上的提振。另外，之前中概、港股科技暴跌的其中一个很重要的原因是什么，就是平台经济的治理，以及中美两国对于审计底稿的态度。现在是已经在签合作协议了，就是审计监管已经在签协议，然后PCAOB最近要来到国内进行现场的检查和调查，所以我们这一部分倒是可以持续的去关注，检查评估的结果。最近因为平台经济受到一定的治理，他们本身也经历了自己的这种周期。我们说万物皆有周期，互联网也有自己的涨跌周期。在这个过程中，他们也在想办法做很多降本增效的措施，应该来说也看到了一定的效果。我们看好几个平台企业三季度在港股发布的二季度财报业绩表现是超预期的，大家可以去翻一下几个龙头平台公司的财报，数据真的还是不错的，还是挺超出我的预期的。所以它的基本面确实是有好转。再加上前段时间的暴跌，估值又在非常低的位置。所以你在当前的位置，拉长时间来看我觉得还是可以的，就是因为，之前很多不利因素都在缓解。比如说像刚才提到的平台经济的治理，现在已经是正常化了。这些企业降本增效的效果也很好，基本面也出现了拐点。然后估值之前被打的实在太低了，所以也是有优势的。拉长时间来看，我们觉得还是不错的。港股科技ETF它里面包括什么?包括互联网、生物医药、光伏、新能源汽车、芯片等等，我们刚才前面简单都讲过了生物医药、芯片、互联网的前景，再简单说一下光伏的前景。光伏9月、10月海外出口数据是不行的，但是国内的数据还是正常增长的。我们相信在碳中和大的前提下，光伏未来的前景还是很好的。光伏当前优势是什么?就是清洁电价的成本已经降到了0.38元一度，已经跟煤电的价格差不多了。但是光伏最大的问题就是它不能储存，如果把储能加上去以后光伏的成本就还是贵的。所以现在最大的问题是它还是不够稳定，但是未来的前景我们肯定是看好的。互联网刚才也说了现在有边际的改善，不过大家也要注意互联网平台这些公司它的体量都已经非常大，所以它的边际增速不会像其他那种中小行业那么高。这是大家要稍微注意的。但是它正常的增长，长期来看是没有太大问题的。港股科技里面还有造车新势力，三家新势力公司占比我们看了一下在所有香港科技类指数中算是比较高的。所以大家也可以关注一下。当然因为有科技成长股，所以港股科技ETF及其联接(A：015739;C：015740)的波动是不小的，但是弹性也是非常好的。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-25

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.12%，地产股活跃，医药行业跌幅靠前

盘面上，户外露营、房地产服务、船舶制造、房地产开发、酿酒行业等板块涨幅靠前，中药、独家药品、复合集流体、新冠药物、光伏设备等板块跌幅靠前。

金融界2022-11-25

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