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净利暴跌21%，股价已“腰斩”，华润燃气还能迎来价值重估？

占比持续提升，双综业务有效弥补接驳业务利润下降影响，利润质量改善后，华润燃气的估值有望修复至历史正常水平。以2025年归母净利润计算，申万宏源给予公司16x PE估值，计算公司合理市值为803.8亿港元，较当前市值有23.2%的上涨空间。回购也有望进一步增加公司单股价值，维持“买入”评级。华泰证券给予华润然的目标价为28.5港币（前值31.68港币基于12x 25EPE），基于15x 25EPE，高于五年历史均值（12xPE）。零售气与双综等可持续业务利润占比上升，业绩不确定性因素逐步弱化，有望带来公司价值重估。

格隆汇03-31 11:30

医药集采政策优化：克服“唯低价”现象，引导质量监管

亏损。医库软件董事长涂宏钢指出，全行业利润下降不仅削弱了企业的研发投入能力，还可能导致恶性竞争和质量隐患，最终影响患者的用药安全。政策优化：从“唯低价”到“质量优先” 为克服“唯低价”现象，近期流传的《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》提出了多项优化措施。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林认为，竞价规则将得到优化，例如引入次低价的1.8倍作为限价标准，而非最低价的1.8倍，以此避免企业为中标而报出超低价。此外，方案还提出将中选价的1.5倍作为医保支付上限，超过1.5倍的部分需患者自费。这一措施将医保支付标准与实际价格适度分离，促使企业在报价时更加理性，避免非理性低价竞争。在质量监管方面，方案强调对B证企业（委托生产的药品上市许可持有人）的资质要求。风云药谈创始人张廷杰指出，方案要求持有人或受托生产企业需具备累计2年以上同类型制剂药品实际生产经验。这一规定将淘汰部分缺乏生产管理经验的B证企业，提升行业整体质量水平。数据显示，截至2023年底，全国1097家B证企业中，436家尚未取得药品批件，即“空证”企业。通过收紧B证企业准入标准，政策将进一步引导行业向高质量方向发展。行业集中度提升与可持续发展随着集采政策的优化，行业集中度有望进一步提升。金春林指出，仿制药企业在价格与质量的双重压力下，竞争将更加激烈，部分依赖委托生产的中小企业可能因资质不符而退出市场。头部企业凭借规模化生产和质量控制优势，将更容易在集采中胜出，市场份额将进一步向大型企业集中。与此同时，集采政策的优化也为企业可持续发展提供了空间。涂宏钢认为，第十一批集采的报价逻辑将倾向于合理利润，而非一味追求低价。未来，生物类似药、胰岛素、中成药等品种的集采将逐步展开，企业需要在报价策略上平衡价格与质量，同时关注供应链与受托方的协同，提前布局产线合作方，以应对政策变化带来的挑战。结语医药集采政策的优化标志着从“控费优先”向“质量与创新并重”的转型。通过克服“唯低价”现象、强化质量监管，政策不仅保障了患者的用药安全，也为企业的可持续发展创造了条件。未来，随着行业集中度的提升和政策的进一步完善，医药集采将在降低药品价格与保障药品质量之间找到更好的平衡点，为健康中国建设提供坚实支撑。

金融界03-31 08:09

中邮基金2024年净利润大幅下滑：行业变革与内部挑战的双重压力

光控全年亏损5368万元，成为母公司净利润下降的重要拖累因素。首誉光控主要从事资产管理业务，其亏损主要源于资管业务的结构调整及市场环境的变化。子公司的风险出清需要时间，而母公司的造血能力也在这一过程中承受了巨大压力。值得注意的是，中邮基金2024年公允价值变动损失高达6857.33万元，较2023年的320.22万元扩大了20倍。这一亏损主要源于子公司持有的交易性金融资产公允价值下降。截至2024年末，中邮基金所持交易性金融资产期末余额为13.48亿元，同比减少12.49%，其中股票、基金、银行理财等资产的期末余额均有所减少。产品结构调整：固收类产品逆势增长尽管面临多重挑战，中邮基金在固收类产品方面却实现了逆势增长。2024年，公司旗下固收类产品规模增长至370亿元，信用债持仓零违约，短债产品规模同比增长366%。这一表现与市场资金对稳健固收类产品的青睐密切相关。中邮基金通过重点布局长三角、成渝经济圈的城投债，并引入国债期货对冲工具，成功将最大回撤控制在0.35%，低于行业均值0.5%。然而，固收类产品的增长并未能完全抵消其他产品线的下滑。中邮基金旗下中长期纯债处于50分位中游水平，但纯利率交易型产品、短债货币产品表现一般。这种分化暴露了公司产品线的不足以及投资人员储备的短板。未来展望：转型与创新的迫切需求面对行业变革与内部挑战的双重压力，中邮基金的转型与创新显得尤为迫切。公司表示，未来将加强股东联动，寻找优质基础设施项目，适时布局公募REITs基金产品。此外，中邮基金还计划通过QDLP等方式进一步布局海外业务，捕捉全球市场机会。在投研体系、产品创设、投资者教育和客户体验等方面，中邮基金也在逐步完善。公司表示，将更加注重投资者需求和市场变化，致力于为投资者创造长期价值。然而，如何在行业降费潮中实现盈利能力的提升，如何优化产品结构并提升投资能力，仍是中邮基金未来需要解决的核心问题。中邮基金2024年的业绩下滑，既是行业变革的缩影，也是公司内部经营挑战的集中体现。在未来的市场竞争中，中邮基金能否通过转型与创新实现逆势突围，仍有待时间检验。

金融界03-31 07:10

汽车行业无序竞争乱象频发国家发改委重拳整治规范市场秩序

金融界03-30 13:40

每周股票复盘：晨光股份（603899）2024年营收242.28亿元，同比增长3.76%

28亿元，同比增长3.76%，但归母净利润下降8.58%至13.96亿元。公司公告汇总：晨光股份拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），合计派发915795377元。股本股东变化近日晨光股份披露，截至2025年2月28日公司股东户数为4.62万户，较12月31日增加1969.0户，增幅为4.45%。户均持股数量由上期的2.09万股减少至2.0万股，户均持股市值为55.24万元。业绩披露要点晨光股份2024年年报显示，公司主营收入242.28亿元，同比上升3.76%；归母净利润13.96亿元，同比下降8.58%；扣非净利润12.34亿元，同比下降11.75%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入71.14亿元，同比下降5.04%；单季度归母净利润3.74亿元，同比下降13.5%；单季度扣非净利润3.06亿元，同比下降23.92%；负债率43.11%，投资收益-36.48万元，财务费用-3962.37万元，毛利率18.9%。公司公告汇总利润分配方案晨光股份2024年年度利润分配方案公告显示，每股派发现金红利1元（含税），以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司股份回购专用证券账户持有股数）为基数，不涉及送红股及转增股本。截至公告披露日，公司总股本923828420股，扣除回购专用证券账户持有股数8033043股后为915795377股，合计拟派发现金红利915795377元（含税）。2024年度公司以现金为对价，采用集中竞价方式已实施的股份回购金额101068600.91元，累计现金分红及股份回购合计1016863977.91元，占2024年年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比例为72.85%。董事会决议上海晨光文具股份有限公司第六届董事会第十次会议审议通过多项议案，包括《2024年度董事会工作报告》《2024年度总裁工作报告》《2024年度财务决算报告》《2024年度利润分配预案》，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。审议通过《2024年度审计报告》《2024年年度报告及摘要》等文件。会议还审议了关于独立董事2024年度保持独立性情况的专项意见、独立董事述职报告、董事会审计委员会履职情况报告、会计师事务所履职情况评估报告、内部控制评价报告、环境、社会和公司治理(ESG)报告等。确定2024年年度审计报酬为260万元。预计2025年日常关联交易，拟定2025年度董事和高级管理人员薪酬方案，续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，同意使用最高额度不超过40亿元闲置自有资金进行投资理财，变更部分回购股份用途并注销，变更公司注册资本及修订《公司章程》并办理工商登记，建立《市值管理制度》，通过公司“提质增效重回报”行动方案，同意召开2024年年度股东大会。监事会决议上海晨光文具股份有限公司第六届监事会第十次会议审议通过了以下议案：《2024年度监事会工作报告》、《2024年度财务决算报告》、《2024年度利润分配预案》，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。审议通过《2024年度审计报告》、《2024年年度报告及摘要》，内容和格式符合相关法规，真实反映公司经营管理情况。审议通过《2024年度内部控制评价报告》、《2024年环境、社会和公司治理（ESG）报告》、《关于预计2025年日常关联交易的议案》、《2025年度财务预算报告》、《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》，同意聘任立信会计师事务所。审议通过《关于使用部分闲置自有资金进行投资理财的议案》，同意使用最高额度不超过40亿元闲置自有资金进行投资理财。审议《关于拟定公司监事2025年度薪酬方案的议案》，因涉及全体监事薪酬，直接提交股东大会审议。所有议案均需提交股东大会审议。年度股东大会通知上海晨光文具股份有限公司将于2025年4月16日13点30分召开2024年年度股东大会，地点为上海市松江区新桥镇千帆路288弄5号楼。本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为2025年4月16日9:15-15:00。会议将审议包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告、利润分配预案、年度报告及摘要、2025年度财务预算报告、预计2025年日常关联交易、拟定公司董事和监事2025年度薪酬方案、续聘2025年度审计机构、变更部分回购股份用途并注销、变更公司注册资本及修订《公司章程》并办理工商登记等议案。其中议案11和12为特别决议议案，议案4、7、8、10、11对中小投资者单独计票，议案7、8涉及关联股东回避表决。股权登记日为2025年4月8日，登记时间为2025年4月14日上午9:30-11:30，下午13:00-16:00，登记地点为上海市松江区新桥镇千帆路288弄5号楼晨光股份董事会办公室。会议出席对象包括登记在册的公司股东、董事、监事和高级管理人员、公司聘请的律师及其他人员。变更部分回购股份用途并注销公司拟将回购专用证券账户中2022年股份回购方案的回购股份用途由“用于股权激励或员工持股计划”变更为“用于注销并相应减少注册资本”，拟注销股份数量为2858043股。本次变更回购股份用途并注销事项尚需提交公司股东大会审议通过后实施。公司于2025年3月24日召开第六届董事会第十次会议审议通过该议案。2022年10月28日公司审议通过回购股份方案，回购资金总额不低于1.5亿元不超过3亿元，回购价格不超过65元每股，回购期限为6个月。2023年2月23日公司完成回购，累计回购股份2858043股，占公司总股本比例为0.31%，回购均价52.49元每股，使用资金总额1.5亿元。变更回购股份用途的原因是为了提升每股收益水平，切实提高股东投资回报，增强投资者信心。本次回购股份注销完成后，公司股份总数将由923828420股变更为920970377股。本次变更不会对公司财务、经营和债务履行能力产生重大影响，不会导致公司控制权发生变化，不会改变公司上市地位。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-29 06:29

每周股票复盘：三维化学（002469）2024年年报披露，净利润下降6.92%

截至2025年3月28日收盘，三维化学（002469）报收于8.3元，较上周的8.04元上涨3.23%。本周，三维化学3月25日盘中最高价报9.35元。3月24日盘中最低价报8.05元。三维化学当前最新总市值53.86亿元，在专业工程板块市值排名20/40，在两市A股市值排名2703/5139。本周关注点业绩披露要点：2024年净利润同比下降6.92% 股本股东变化：股东户数减少6517户，减幅11.69% 公司公告汇总：拟每10股派发现金红利3.00元业绩披露要点三维化学2024年年报显示，公司主营收入25.54亿元，同比下降3.88%；归母净利润2.63亿元，同比下降6.92%；扣非净利润2.67亿元，同比下降2.4%。其中2024年第四季度，公司单季度主营收入8.61亿元，同比上升29.47%；单季度归母净利润1.17亿元，同比上升39.31%；单季度扣非净利润1.24亿元，同比上升57.26%；负债率20.94 %，投资收益3383.13万元，财务费用-568.24万元，毛利率21.56%。股本股东变化截至2025年2月28日，三维化学股东户数为4.93万户，较12

证券之星03-29 04:39

投行视角解码龙头财报：雅迪控股(01585.HK)释出长期成长信号

对市场变化，雅迪战略调整难免遭遇营收、利润下降的阵痛。雅迪通过多线并行积极调整策略，快速适应市场、开拓出新的业绩增长点。据财报显示，雅迪通过精准定位用户差异化需求不断推出创新产品，展现了品牌较强的市场适应能力。基于对用户需求的深入洞悉，雅迪推出冠能、摩登、飞越三大系列，覆盖不同用户对长续航、高颜值、高性能的差异化需求，既满足用户的硬性需求也贴合情绪价值等潜在期待。同时，面对国家标准的调整，雅迪加快若干现有型号产品清仓，并优化产品组合抵挡市场动荡带来的影响。其次，雅迪以“年轻态”作为当前品牌阶段的战略选择，官宣王鹤棣先生为“全球品牌大使”，与年轻一代用户建立沟通，致力焕新品牌形象。2025年开年，雅迪就推出摩登系列全新产品，精准契合年轻人的审美和安全等需求，系列产品一上线就掀起热销狂潮和广泛社交媒体关注。未来，随着广大用户需求的多样化以及细分市场不断涌现，雅迪当前的产品结构战略调整有望进一步释放利润空间。品牌战略方面的“年轻态”调整，通过系列营销动作向年轻用户圈层不断延伸，也将进一步提升品牌吸引力。这一系列产品结构调整与积极拥抱年轻群体动作，将形成雅迪的“产品+文化”双增长引擎，增长空间十分可观。对外发展：拓展第二增长曲线 “对外发展”是雅迪战略调整的另一个重要部分。雅迪财报表示，凭借在可持续出行领域持续迅速发展，集团加快全球扩张的步伐，并将战略重点放在东南亚，为该地区带来革命性的绿色出行解决方案。 2024年，雅迪重点发力东南亚市场，加速布局印度尼西亚、越南产研基地建设，并进军泰国市场建设多家旗舰店。当前，东南亚市场电动两轮车渗透率仍处于较低水平，加之各国政策日益倾向于绿色出行，雅迪的积极投入也获得了印度尼西亚总统佐科·维多多及越南政府总理范明政的高度赞扬。凭借先发优势、技术积累以及政策扶持，雅迪有望复制国内成功模式。目前雅迪海外布局成果已初步显现，未来极有可能成为雅迪的第二增长曲线。随着雅迪全新能源解决方案的应用落地、雅迪摩登系列全新上市以及在东南亚的强劲增长势头，通过2024年的结构化调整及战略转型，雅迪快速积累起迎接下阶段快速增长的蓬勃动能。得益于超前的战略调整，瑞银发布研报称，雅迪控股（01585.HK）基于2025-2027年盈利复合年增长率20%-30%，2025年预期市盈率在15-16倍区间，十分看好雅迪发展前景及股市表现。据接近雅迪的人士透露，在即将结束的2025年第一季度里，雅迪销量已经超越预期。雅迪2024财报里蕴藏着长期增长的强劲积极信号。

金融界03-27 15:19

【欧股收评】特朗普关税态度趋缓提振市场情绪，欧洲股市全线收涨

家居零售商Kingfisher公布全年利润下降7%，主要受“大额可选消费品”类别需求疲软拖累，股价暴跌14%，创2020年3月以来最大单日跌幅，拖累零售板块整体下跌0.7%。

埃尔瓦03-26 02:02

“普通人开餐厅几乎注定失败”！中国近300万家餐饮店倒闭，消费者恐付出代价

数据显示，2024 年上半年，餐厅的净利润下降88%。 “中端餐饮企业更容易破产……因为它们的性价比不高。”食品行业分析师Zhu Danpeng表示，这些餐厅的人均消费在100元到120元（13美元到16美元）之间。激烈的价格竞争以及不断变化的菜单吸引挑剔的消费者，使许多餐厅苦苦挣扎。安大为表示，许多餐厅被迫将人均消费压缩至70元到80元（9美元到11美元）。在本月的一次重要立法会议上，中国官员承诺加大力度打击“内卷”，即过度竞争，但餐饮行业是这一问题最突出的领域之一。 2024年，大量餐厅倒闭，使中国食品和饮料行业的收入增长从2023年的20.4%大幅放缓至仅5.3%。幸存下来的商家不得不大幅压缩利润率以维持经营。安大为将这场价格战追溯到2023年，当时中国取消疫情管控措施，他表示，由于房地产、教育、金融和科技等行业的大规模裁员，大量失业者涌入餐饮业创业。安大为补充道，这种恶性竞争最终会让消费者付出代价。“一旦（餐厅）无法再亏损下去，他们就必须想办法盈利，而唯一的办法就是降低食材质量。”他说。

超启03-24 19:38

路透调查：超75%日本企业坚持员工多元化，近80%预计2025/26财年美元兑日元在140-150

期占比运营利润增加超33% 运营利润下降 20% 运营利润持平约45% 美元兑日元汇率预测在汇率方面，近80%的受访日本企业预计，2025/26财年美元兑日元（USD/JPY）将在140-150区间内交易。这一预测与近期市场趋势相符，表明企业对日元汇率的稳定性和日本央行货币政策的信心。140-150的区间为企业提供了相对可预测的贸易和投资环境，尤其对出口导向型公司至关重要。调查背景与意义此次路透调查正值全球经济不确定性加剧之际，美国政策转向可能影响国际贸易和企业战略。日本企业坚持多元化并对汇率保持一致预期，显示其在适应外部变化时的韧性。利润预期的分化则反映了行业间不同的复苏节奏，出口型企业可能受益于弱势日元，而内需型企业则面临成本压力。编辑总结路透调查显示，日本企业在2025年展现出稳健的战略定力：超75%坚持员工多元化，近80%预期美元兑日元在140-150区间波动，利润前景则呈分化态势。这一结果表明，尽管外部政策环境变迁，日本企业仍聚焦长期竞争力与汇率稳定性。2025/26财年的表现或将受全球需求和国内政策双重影响，值得持续关注。名词解释员工多元化：企业通过招聘不同背景、文化和性别的员工提升创新与适应能力。运营利润：企业主营业务收入扣除运营成本后的利润，反映核心盈利能力。 USD/JPY：美元兑日元的汇率，影响日本企业的出口竞争力和进口成本。 2025年相关大事件 2025年3月20日：路透发布日本企业调查，超75%企业支持多元化（来源：路透社）。 2025年3月10日：日本央行维持货币政策不变，USD/JPY稳定在148附近（来源：市场数据）。 2025年2月15日：美国政策调整引发全球市场关注（来源：CNBC报道）。国际投行与专家点评 “日本企业对多元化的坚持显示其全球化战略的成熟，利润预期分化或与行业复苏节奏有关。” ——David Kostin，Goldman Sachs首席策略师，2025年3月20日 “USD/JPY在140-150的预期反映了市场对日本央行政策的信心，但需警惕美国经济波动影响。” ——Mary Callahan Erdoes，JPMorgan资产管理CEO，2025年3月20日 “多元化与汇率稳定为日本企业提供了缓冲，2025下半年可能是关键观察窗口。” ——Howard Marks，Oaktree Capital创始人，2025年3月19日 “利润增长预期显示部分企业对需求复苏乐观，但20%的悲观预测不容忽视。” ——Laura Tyson，Berkeley经济学家，2025年3月20日 “140-150的汇率区间为出口企业提供了可预测性，但内需企业需应对成本挑战。” ——Jeremy Siegel，Wharton教授，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-22 00:11

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