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兴业投资：中国积极消息提升需求前景&供应趋紧，油价上周再升逾6%

，预期0.8%，初值0.8%。HYCM兴业投资分析师预计，美国11月批发库存月率初值料增长0.7%。从大流行开始到2022年夏天，房价飙升。从2020年2月到2022年6月，标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数飙升44%。然而，最近的房价增长已经转为负增长。Case-Shiller HPI数据显示，从7月到9月，房价下跌了2.2%。虽然与疫情期间的价格上涨相比，这一下降幅度不大，但它提供了确凿的证据，表明在抵押贷款利率上升和经济降温的情况下，美国部分地区的房价增长已经放缓，甚至出现负增长。本周将公布最新的10月房价数据，似乎有可能再次出现月度下跌。一些最大的收缩发生在西部房地产市场，如旧金山、西雅图、凤凰城和丹佛。展望2023年，我们认为由于抵押贷款利率上升和我们对轻度衰退的预期，房价将继续下滑。我们预计2023年全国现有单户住宅价格中位数将下降约5%。美国10月成屋签约销售指数月率为-4.6%，预期-5%，前值-10.20%。该指数上升，暗示美国房产市场正在改善。我们预计美国11月成屋签约销售指数料进一步回升至0.6。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至12月17日当周，首次申请失业救济金人数为21.6万，前一周数据由21.1万上修为21.4万。而截至12月10日当周，续请失业金人数为167.2万，比前一周修正后的水平减少了6千。美国上周申请失业救济的人数有所上升，但是仍然处于历史低位。这表明尽管人们担心经济放缓，但雇主仍在留住工人。持续申请失业救济人数反映了持续寻求失业救济的人数。持续申领失业救济人数自9月中旬以来缓慢攀升，尽管仍处于低位。这可能是一个迹象，表明一些失业者需要更长的时间才能找到新工作。美国11月芝加哥采购经理人指数(PMI)自上月的45.2剧降至37.2，为2020年5月以来新低，远低于市场预期的47。我们预计12月芝加哥PMI将小幅回升至41.2。央行动态方面：本周美联储官员没有预定发表讲话。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20周均线下滑，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标好转，预计油价本周可能继续震荡回升。支撑分别位于78.60、77.30、76.00，阻力依次是80.60、81.80、83.00。布油周图保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20周均线下滑，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标好转，预计油价本周可能继续震荡回升。支撑分别位于82.60、81.40、80.10，阻力依次是85.00、86.20、87.40。 2022-12-26

兴业投资2022-12-26

HYCM兴业投资原油周评：中国积极消息提升需求前景&供应趋紧，油价上周再升逾6％

，预期0.8％，初值0.8％。HYCM兴业投资分析师预计，美国11月批发库存月率初值料增长0.7％。从大流行开始到2022年夏天，房价飙升。从2020年2月到2022年6月，标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数飙升44％。然而，最近的房价增长已经转为负增长。Case-Shiller HPI数据显示，从7月到9月，房价下跌了2.2％。虽然与疫情期间的价格上涨相比，这一下降幅度不大，但它提供了确凿的证据，表明在抵押贷款利率上升和经济降温的情况下，美国部分地区的房价增长已经放缓，甚至出现负增长。本周将公布最新的10月房价数据，似乎有可能再次出现月度下跌。一些最大的收缩发生在西部房地产市场，如旧金山、西雅图、凤凰城和丹佛。展望2023年，我们认为由于抵押贷款利率上升和我们对轻度衰退的预期，房价将继续下滑。我们预计2023年全国现有单户住宅价格中位数将下降约5％。美国10月成屋签约销售指数月率为-4.6％，预期-5％，前值-10.20％。该指数上升，暗示美国房产市场正在改善。我们预计美国11月成屋签约销售指数料进一步回升至0.6。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至12月17日当周，首次申请失业救济金人数为21.6万，前一周数据由21.1万上修为21.4万。而截至12月10日当周，续请失业金人数为167.2万，比前一周修正后的水平减少了6千。美国上周申请失业救济的人数有所上升，但是仍然处于历史低位。这表明尽管人们担心经济放缓，但雇主仍在留住工人。持续申请失业救济人数反映了持续寻求失业救济的人数。持续申领失业救济人数自9月中旬以来缓慢攀升，尽管仍处于低位。这可能是一个迹象，表明一些失业者需要更长的时间才能找到新工作。美国11月芝加哥采购经理人指数（PMI）自上月的45.2剧降至37.2，为2020年5月以来新低，远低于市场预期的47。我们预计12月芝加哥PMI将小幅回升至41.2。央行动态方面：本周美联储官员没有预定发表讲话。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。　　技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20周均线下滑，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标好转，预计油价本周可能继续震荡回升。支撑分别位于78.60、77.30、76.00，阻力依次是80.60、81.80、83.00。　　布油周图保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20周均线下滑，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标好转，预计油价本周可能继续震荡回升。支撑分别位于82.60、81.40、80.10，阻力依次是85.00、86.20、87.40。

金融界2022-12-26

【洞悉·汇市】2023年美元路在何方？3大因素左右美元方向

美元指数累计下跌近9％。　　HYCM兴业投资分析团队指出，“随着通胀数据回落，美联储加息步伐放缓，可以预见美联储基准利率的路径已经明朗化，类似此前的暴力加息动作将不会发生，这令美元潜在的上行空间缩减，2023年美元走势前景可能会完全发生转向，这料将给欧元、日元、英镑及人民币等非美货币带来反攻的良机。” 　　不过，该分析团队补充道：“短期来看，尽管美国通胀触顶回落，但美联储似乎仍认为通胀太高，离2％的目标太远，尤其是就业市场强劲可能使得通胀更具有粘性，因此大多数美联储官员认为应该持续加息来抗击通胀。从美联储的最新点阵图上显示，该联储利率峰值将升至5.1％左右，这一点美联储主席鲍威尔也在本月议息会后声明中提到，因此，在这种鹰派唱主角的情况下，美元可能不会很快出现大逆转，” 　　3个因素观察美元未来走势　　因素1：美联储峰值利率何时是终点　　由于美联储主席鲍威尔在12月议息会后的记者会中表态后续升息脚步将放慢，不过终点利率会比原先预期更高，也就是未来可能变成每次会议升息25个基点或50个基点，但加息周期结束前的终点利率应该会高过9月时预估的4.6％水平，这也对美元来说也相当于一个变数。　　从本月议息会议中可知，19位美联储官员中有17位预计2023年利率将高于5％，终点利率中位数预估为5.1％，较9月预估的4.6％高了50个基点，反映美联储仍将保持鹰派，而在此一预期下，美元有望在短线上获得支撑，需留意美联储的鹰派加息是否加剧经济衰退的可能性，但从目前的数据来看，似乎经济增长势头正旺，因此美元上行也将面临压力，预计短期明年一季度前美元指数的波动区间在102-107。　　因素2：美国的就业市场放缓或强劲　　整体上来看，美国就业市场表现得依然强劲。本月初公布的最新非农就业报告显示，美国11月非农就业人数新增26.3万人，远高市场预期的20万，失业率则维持3.7％，仍处于近50年来的相对低点，凸显整体就业市场仍然强劲。　　强劲的经济数据将给美联储提供更多加息的理由，美元也有望从中受益走高。另外，这对于市场而言，强劲的就业数据也会给投资者造成一个预期：连续的加息是否会导致经济衰退？这种预期通常会令投资者抛售股票、商品等风险资产，买入美元等寻求避险。　　因素3：通胀下滑的速度　　本月13日公布的最新通胀数据显示，美国11月消费者价格指数（CPI）月率增长0.1％，远低于市场预期的0.3％，年率上涨7.1％，为去年12月以来的低点，从今年6月高点的9.1％显著回落。随着通胀压力逐步消退，这也让投资者憧憬美联储货币政策准备转向。　　另外，上周五（12月23日）公布的美国11月核心个人消费支出（PCE）价格指数年率自10月的5％下滑至4.7％，月增率也从0.3％放缓至0.2％，显示通胀持续降温。此外，美国消费者对未来一年的通膨预期，在12月降至18个月以来最低。　　这意味着，若美国通胀水平持续下滑，美联储将在2023年利率达到终点峰值水平后停止加息，这对美元来说将面临巨大考验。若经济出现衰退迹象，不排除美联储重启降息动作，届时美元大逆转料将开始。　　2023年该如何交易美元　　有分析人士表示，在美联储未停止加息的前提下，通胀率没有回到4.5％以下，美元长线仍是偏多看待；也有交易员指出，中国加快重新开放，为美国以外地区经济增长带来支撑，容易导致估值已高的美元承压。因此，不建议新建美元多头仓位，投资者并应部署减少手上过多的美元仓位。　　HYCM兴业投资分析团队称，“美元指数从11月开始出现大幅下跌，反映了美联储以及那些跟随美联储步伐的全球主要央行已经开始通过放缓加息步伐来舒缓经济衰退的沉重压力。对于美元2023年走势，我们认为主要取决于两个方面：第一，美联储暂停加息的时间点，从目前来看，时间点可能会落在2023年二季度末；第二，全球经济在全球主要央行加息背景下能否实现成功软着陆。因此，我们认为，在这两个因素明晰之前，美元可能陷入宽幅震荡走势。” 　　不管如何，进入2023年，我们可以预见，在较高的美元利率下，全球经济需求将进一步趋于收缩，欧美等主要发达经济体存在较高的经济衰退风险，欧美央行或将比预期更早结束加息周期。在全球经济初步企稳之时，市场的交易重心或将会从衰退转向复苏，美元2023年或将开启趋势性下行周期。

金融界2022-12-26

HYCM兴业投资原油日评：美油气产量下降&俄罗斯计划减产，国际油价创三周新高

随着恶劣天气正在席卷美国，导致美国原油和天然气产量大幅下降，同时俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯可能会在2023年初削减石油产量以回应西方的石油价格上限措施，加剧供应紧缺忧虑，国际油价上周五强势攀升，创三周新高。但美国航空公司因冬季风暴取消数千架次航班，打击了燃料需求，以及伊朗已为恢复伊核协议做好准备和经济衰退忧虑，限制了油价进一步上升空间。截止美国收盘，美国

金融界2022-12-26

兴业投资：美油气产量下降&俄罗斯计划减产，国际油价创三周新高

随着恶劣天气正在席卷美国，导致美国原油和天然气产量大幅下降，同时俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯可能会在2023年初削减石油产量以回应西方的石油价格上限措施，加剧供应紧缺忧虑，国际油价上周五强势攀升，创三周新高。

兴业投资2022-12-26

兴业投资：美联储鹰派押注施压，油价上行受阻

有关方面的积极消息引发原油需求前景向好，而俄罗斯方面的地缘政治担忧和OPEC+坚持减产以支撑价格，加剧供应担忧，这支撑国际油价在周四前半日强势上扬，创半个月新高。但随着美国乐观的经济数据公布后，油价扭转盘中升势，因市场担忧乐观的经济数据支撑美联储更有可能继续收紧货币政策，此举可能导致经济放缓并削弱燃料需求。此外，美国活跃原油钻井平台数增加，也给油价带来压力。截止美国收盘，美国原油2月期货收跌0.03美元，或0.04%，报78.42美元/桶，盘中最高触及79.86美元/桶，最低跌至77.02美元/桶；布伦特原油2月期货收跌0.56美元，或0.68%，报81.65美元/桶，盘中最高触及83.83美元/桶，最低跌至80.65美元/桶。

兴业投资2022-12-23

兴业投资：2022年12月23日主要产品技术更新

34 23.12 22.87 HYCM兴业投资祝您生活愉快！ 2022-12-23

兴业投资2022-12-23

HYCM兴业投资原油日评：美联储鹰派押注施压，油价上行受阻

有关中国方面的积极消息引发原油需求前景向好，而俄罗斯方面的地缘政治担忧和OPEC+坚持减产以支撑价格，加剧供应担忧，这支撑国际油价在周四前半日强势上扬，创半个月新高。但随着美国乐观的经济数据公布后，油价扭转盘中升势，因市场担忧乐观的经济数据支撑美联储更有可能继续收紧货币政策，此举可能导致经济放缓并削弱燃料需求。此外，美国活跃原油钻井平台数增加，也给油价带来压力

金融界2022-12-23

HYCM兴业投资原油日评：焦点重回结构性供应风险，美油连涨三日

随着中国放松零冠策略和中国政府准备推出刺激措施以支撑经济，提振全球最大能源消费国——中国的燃料需求，同时美国原油库存下降和OPEC+继续管理市场以支撑价格，引发供应担忧，国际油价周三继续上扬，美油达到半个月高点，布油接近一周高点。截止美国收盘，美国原油2月期货收涨2.31美元，或3.03％，报78.45美元/桶，盘中最高触及78.58美元/桶，最低跌至75.78美元/桶；布伦特原油2月期

金融界2022-12-22

兴业投资：焦点重回结构性供应风险，美油连涨三日

随着中国放松零冠策略和中国政府准备推出刺激措施以支撑经济，提振全球最大能源消费国——中国的燃料需求，同时美国原油库存下降和OPEC+继续管理市场以支撑价格，引发供应担忧，国际油价周三继续上扬，美油达到半个月高点，布油接近一周高点。截止美国收盘，美国原油2月期货收涨2.31美元，或3.03%，报78.45美元/桶，盘中最高触及78.58美元/桶，最低跌至75.78美元/桶；布伦特原油2月期货收涨2.5美元，或3.14%，报82.21美元/桶，盘中最高触及82.50美元/桶，最低跌至79.52美元/桶。

兴业投资2022-12-22

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