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中美突传重磅消息！特朗普拟对中国征收60%关税发威路透社：零售公司迅速行动……

月就职美国总统，他承诺对中国征收60%关税的政策尚未执行，就已经在市场开始发酵。防晒霜制造商Edgewell希望在特朗普提高关税前锁定中国化学品供应，史蒂文·马登公司(Steven Madden)将减少从中国采购商品。路透社报道，美国防晒霜制造商Edgewell Personal Care首席运营官丹·沙利文(Dan Sullivan)周四(11月7日)对路透社表示，如果当选总统特朗普兑现竞选承诺，该公司预计关税将“大幅”上调，因此将寻求与中国签署新的两到三年的化学品合同。 (来源:Reuters) 沙利文表示，总部位于康涅狄格州谢尔顿的Edgewell及其竞争对手都对防晒霜化学品“依赖中国”，并解释说，该公司没有稳定的替代供应。沙利文表示，这些举措是采购团队常用的技巧，旨在限制特朗普对中国化学品和其他商品征收更高关税后Edgewell将面临的成本增加。该公司的防晒霜品牌包括Banana Boat和Hawaiian Tropic，在沃尔玛等零售商处销售，竞争对手包括露得清。特朗普已承诺将对从中国进口的商品征收60%的关税，重启他上届任期内的政策。#美国大选# 沙利文表示，防晒霜化学品已征收25%的关税。 “如果关税从25%上调至60%，那就意义重大了，”他说。“关于太阳能化学的讨论实际上归结为一个现实，即该产品没有其他来源，至少没有可扩展的、可靠的来源。这不像购买纸浆或铝，这是一种高度工程化的化学品。” “当你面对没有其他来源的产品类别时，你必须非常有创意，并且深思熟虑，”他补充道。“这是他们现在正在努力的事情。” 沙利文表示，Edgewell的采购团队将寻求与中国供应商单独谈判，并寻求签署新的合同，锁定两到三年的化学品供应，因为他们找不到可靠的替代来源。沙利文表示，为了抵消之前关税带来的成本，Edgewell在两个夏季将其防晒霜的价格上调了个位数左右。沃尔玛网站上一瓶8盎司的Banana Boat SPF 50防晒霜售价为8.97美元。沙利文表示，这家消费品制造商还削减了成本，如果特朗普的新关税措施得以实施，该公司将再次依赖这一策略。防晒化学品的通胀率也下降了，Edgewell预计未来成本将出现个位数低位增长，低于新冠疫情期间的30%左右。在经历了过去几年百年不遇的通货膨胀之后，美国消费者已经减少了支出。他说：“你必须认真考虑消费者的状况，以及我们目前看到的消费者的谨慎态度。” 据路透社当时报道，在特朗普首次担任总统期间，Edgewell获得了剃须刀片所用钢材的关税豁免。史蒂文·马登公司高管周四表示，特朗普在美国总统大选获胜后，公司正在迅速将产品采购从中国转移到其他国家。 (来源:Reuters) 今年2月，特朗普表示，若他上台，将再次对中国征收关税，关税税率可能超过60%，这将给严重依赖中国进口的零售企业带来很大压力。史蒂文·马登公司的高管在财报电话会议上表示，公司已在研究可能促使其更快地将商品运出中国的情况，并一直在柬埔寨、越南、墨西哥和巴西等其他国家建立工厂基地。一位公司高管表示：“如果特朗普决定在1月份上任时征收关税，那么我们目前近一半的业务可能会受到中国进口关税的影响。” 该高管补充道：“我们明年的目标是将从中国采购的商品比例减少约40%至45%。”

圈内人11-08 12:37

持续深化科创板改革，双创类指数领涨，天弘“三创一芯”一键快速把握科技股行情！

望提振；而海外美联储降息和财政刺激伴随关税风险加大，出口链或将呈现分化。同时科技强国和国产化替代仍是必由之路。因此，我们看好两大主线：1）政策发力下内需提振带来周期复苏机会；2）科技进步和国产化替代带来成长股投资机会。同时，中国优秀企业出海趋势不变，海外需求具备韧性同时具备强竞争力的企业有望继续提高全球份额。天风证券表示，科技板块行业大多显示右侧迹象，入选行业右侧占比全部大于左侧。基金持仓较高的半导体、消费电子也均呈现行业见底反转后初步上行特征。对于科技类板块，龙头/黑马得分可能更为重要，以半导体为例，其“黑马”类指标得分高于“龙头”指标，可挖掘行业内部的阿尔法。想布局本轮科技板块涨幅“领头羊”芯片板块，可以选择天弘中证芯片产业（C类：012553），跟踪50只优质标的，超10万用户的投资选择。如果想选择宽基指数，科技成长板块的创业板、双创50、科创50各取所长，均是代表中国整体新质生产力的优质资产。比如反弹急先锋、A股高成长龙头汇聚的天弘创业板ETF联接（C：001593），横跨科创、创业板，精选50只优质标的的天弘中证科创创业50（C：012895），以及更聚焦科创板市场表现的天弘上证科创板50（C：020874），可以帮助投资者更好把握科技行情。上支付宝搜索天弘基金即可查看。相关ETF： 1、天弘中证芯片产业（C类：012553）：一键覆盖芯片半导体产业链 2、天弘中证科创创业50（C：012895）：超20万用户的投资选择! 3、天弘上证科创板50（C：020874）：优选50只科创板标的 4、天弘创业板ETF联接（C：001593）：反弹急先锋龙头汇聚风险提示：市场有风险投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差，购买前请阅读产品法律文件，选择适合自己的产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-08 12:10

美联储11月货币政策会议点评与展望：美联储继续降息25bp，未来政策节奏不确定性加大

动。由于特朗普“减税增加赤字、提高进口关税、限制移民”的政策组合倾向于推高通胀，加强薪资增速的粘性，加之其政策必然会导致财政大幅扩张，这可能会导致美联储在进行货币政策决策时更加谨慎，明年降息步伐可能会放缓。鲍威尔在发布会也表示“随着政策利率向着中性利率靠拢，会放慢降息步伐”，这表明美联储已经提前充分考虑到新政带来的影响，并不排除适时暂停降息的可能性。而9月会议点阵图显示2025全年降息幅度为100bp，也就是每个季度降息25bp。预计美联储最早可能在明年1月暂停降息，待3月视数据走势再决定是否继续降息，并给出新的利率指引。不过，考虑到即使特朗普就任后，减税等政策的最终落地和起效也仍然需要一段时间，各类政策推进顺序也存在不确定性，明年美联储降息节奏的不确定性在增强，政策能见度可能也将明显降低，“数据驱动”的特征将更加突出。三、伴随“特朗普交易”继续发酵，短期内美债利率有上行风险，但中长期仍将处于下行通道。美元走势短期内依然偏强，但中长期美元指数持续强势上行的可能性不大。短期内美债利率或有一定上行风险。背后的原因是特朗普的主要政策主张，包括大幅加征关税、扩张性财政以及强硬的移民政策等，推升了市场对美国通胀、利率水平以及美债供给的担忧。不过，我们认为，特朗普本次胜选带动美债利率上行的持续时间会偏短，中长期美债收益率仍将处于下行通道。一是本次大选前市场对于特朗普当选的预期较强，并提前开始“特朗普交易”，对其胜选市场已有定价；二是伴随美联储已进入降息周期，伴随政策利率的下行，美债利率持续上行的动能也将受到抑制。短期内美元走势将依然偏强。一方面，由于汇率反映的是不同经济体的经济基本面的相对强弱变化，短期看美国经济基本面相对于其他发达经济体更加具有韧性，支撑美元走强；另一方面，短期内美债利率仍有一定上行压力，这将加大美国与其他国家的利差，有助于美元回流，从而提振美元。因此我们预计，美元指数短期内仍将维持在偏强水平。不过，中长期看，特朗普第二任期内，“逆全球化”趋势可能还将进一步加剧，加之联邦债务加速上行以及成本上升，导致美国债务可持续性不断降低，这将对于美元作为安全资产的地位构成一定冲击。此外，全球“去美元化”进程的不断推进，以及对非美货币的需求不断增加，也将逐渐削弱美元强势地位。由此，中长期美元指数持续强势上行的可能性不大。四、美联储持续降息、全球主要央行连续下调政策利率有利于国内货币政策强化支持性立场，加大逆周期调节力度，2025年国内央行降息降准都有空间。明年人民币汇价或有下调趋势，但大幅贬值的风险可控。国内方面，11月美联储持续降息，同日英国央行亦降息25个基点，欧洲央行等全球主要央行也在连续下调政策利率，这意味着全球金融环境至少在2025年还会延续全面宽松。这将有利于国内货币政策强化支持性立场，加大逆周期调节力度。我们判断，2025年国内央行降息降准都有空间，特别是针对房地产市场的定向支持政策会进一步加码。这意味着国内资本市场将面临更为有利的政策环境。全球利率下行、国内稳增长政策加力背景下，短期内债市收益率易下难上。汇率方面，美联储降息有助于收窄中美利差，客观上利好人民币。不过，当前决定人民币走向的是贸易战风险和国内经济基本面。特朗普胜选后，如果2025年美国发起新一轮贸易战，美元指数有一定上升动能，人民币对美元汇价可能面临一定下行压力。不过，这也将推动国内实施更为有力的稳楼市、稳增长政策，人民币汇率有望得到经济基本面的支撑，而监管层稳汇市政策工具也会适时出手。我们判断，明年人民币汇价或有下调趋势，但大幅贬值的风险可控。（研究发展部高级副总监白雪）

金融界11-08 12:09

CWG Markets：美联储降息25个基点，美元周四显着下跌，黄金多头反攻金价收复2700

CWG Markets11-08 12:01

美联储降息落地！未来将暂停降息? 鲍威尔：特朗普不影响政策

猜测不断上升，因为限制非法移民和实施新关税的政策可能会推高通胀。对此鲍威尔表示，短期内美国大选对货币政策没影响，但未来财政政策影响会考虑在内。 “原则上，任何美国政府的政策，都可能随着时间推移产生经济影响，因此，连同无数其他因素一起，这些经济影响的预测将被纳入美联储的经济模型中，并被考虑在内。” 此外，对于市场关心特朗普会否会令他下台的问题，鲍威尔连答四个“不”字。他斩钉截铁地称，就算特朗普要求他辞去美联储主席一职，他也不会从命，而且法律不允许美国总统解雇或者降职美联储高级官员。之前特朗普经常抨击美联储和鲍威尔，甚至威胁要将他撤职，认为其放松货币政策的速度不够快，阻碍美国经济繁荣。今年10月特朗普还称，美国总统应该有权参与利率决策。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos指出，特朗普当选引发市场热情并推高长期利率，如果未来通胀下降的进程停滞，或者金融市场热情高涨引发通胀可能超过美联储目标的担忧，官员们可能会对继续逐次会议稳步降息持更多的保留态度。巴克莱银行预计美联储在2025年仅会进行两次降息，野村证券更为悲观，预计明年只会降息一次。原文链接

投资慧眼11-08 12:00

重磅解读！特朗普胜选对全球金融市场的影响分析---11月9日FX168精英会员俱乐部深圳站

场以振兴美国制造业为核心，主张对外加征关税、对内减税、驱逐移民、放松监管、加强能源生产等，这些政策将对全球金融市场产生重大影响。经济政策与金融市场：特朗普的经济政策倾向于"对内减税，对外增加关税"，同时限制移民，放松企业管制。这些政策可能会推高美国国内通胀，影响美联储降息路径，增加全球资本市场的不确定性。全球金融市场动态：特朗普胜选后，美元指数出现了大涨，国际黄金和原油价格均出现下跌，股市方面，美股股指期货大幅上涨。特朗普的经济政策或将有利于美元走强。贸易政策与全球经济：特朗普可能会对全球施加更高的税收，尤其对中国加征高达60%的关税，并考虑取消最惠国待遇，这将加剧全球经济的不确定性。投资策略与机会：从大类资产角度，特朗普交易的特征是强美元，美债利率走高，美股偏强。此外我们认为人民币计价黄金有望受益。一方面是在美国债务压力加剧的背景下，黄金中长期配置需求提振。另一方面是人民币黄金能够实现汇率收益。为了深入探讨特朗普胜选对全球金融市场的影响及投资策略，FX168精英会员俱乐部将于2024年11月9日在深圳举办一场主题为"美国大选对全球金融市场的影响与机遇"的高端论坛。届时，业内专家将分享他们的见解和分析，为投资者提供宝贵的市场洞察。立即报名参加，与我们一起把握市场脉搏，制定明智的投资决策。

Cherry11-08 11:50

特朗普上台恐加剧对华贸易战，华尔街公司在中国何去何从？

此前提出对中国进口商品征收超过60%的关税，并结束中国的最惠国贸易待遇。此外，分析人士表示，特朗普可能采取措施限制美国资本流入中国，并对某些美国金融公司与中国公司合作设定更严苛的条件。总部位于新加坡的咨询公司Kapronasia研究总监Joe Jelinek表示，特朗普可能对中国采取更强硬立场，这将增加美国金融公司在华运营的监管风险。新增关税和资本限制可能会让华尔街公司在中国扩展时感到顾虑，因为它们可能面临更多的审查和合规问题。 “与其说是北京关上门，不如说是美国公司自己会重新考虑其中国战略，以减轻这些风险，”Jelinek说，他补充道，这可能会导致撤资或推迟投资。一位大型美国金融公司中国许可实体的高级主管向路透社表示，该公司总部在大选前几个月举行几轮“风险管理会议”。由于特朗普回到白宫，该公司现在将中国业务定位为“自给自足的独立运营单元”，该主管由于此事敏感，拒绝透露姓名。他说：“美国金融公司在中国的业务将面临非常崎岖的前景，特朗普的回归使得‘去美国化’成为了指导原则。” 战略性重思一些华尔街公司已经减少在中国的业务规模，经济放缓以及过去几年更严格的企业交易和融资监管降低了市场的收入潜力。据Dealogic数据显示，2024年美国前五大投资银行——高盛、摩根士丹利、摩根大通、美国银行和花旗在中国的投资银行收入为4.54亿美元，较2023年全年的2.76亿美元有所增加，但远低于2020年的峰值16亿美元。即使在拜登总统任期内的地缘政治紧张局势也促使一些公司重新考虑其中国战略。消息人士称，因中美紧张局势，美国资产管理公司Van Eck在2023年放弃于中国设立业务的计划，而先锋集团同年退出了其中国合资业务。据媒体报道和公开声明，自去年以来，超过10家美国律师事务所关闭其在中国的所有或部分办事处。律师事务所Mayer Brown今年表示将分拆其香港业务，而Dentons去年则与其中国大陆团队分离。 Gavekal Dragonomics副中国研究总监Christopher Beddor表示，美国金融公司的关注点将主要集中在特朗普的关税政策及北京的应对措施上。他说：“我认为，我们将面临数年来美中关系中最不确定的局面。特朗普的领导下，几乎每个美中关系领域的结果都可能有更广泛的变化范围。” 然而，一位美国金融公司中国分公司的高级主管表示，一些华尔街公司可能仍希望利用北京持续推动外国公司进入金融市场的机会。他说：“你不会因为害怕车祸而停止上班。事故确实经常发生，但我们想确保不要反应过度。”由于此事敏感，该总经理也拒绝透露姓名。

风起11-08 11:16

会员

ACY证券：特朗普交易全面反转！鲍威尔：我不会辞职，美元闻声大跌！中国股市携黄金大涨！

的先行指标（间隔45分钟）。特朗普的关税政策明明对中国经济不利，为何中国股市却大涨？一种解释是贸易战会让中国政策重心转向刺激内需，从而利好股市；另一种解释是昨天中国发布的宏观基本面良好，地产与出口双双报喜，引发股市的大涨。不过，通过昨日美元、美国金融股和特朗普媒体股的下跌能够发现，特朗普交易的“买预期，卖事实”叙事也是关键原因。刺激落地后，中国股市过去一个月的低迷表现中已经纳入了特朗普提高关税的预期。因此出现了在特朗普获胜后，多数“特朗普交易”行情发生反转的情况。过去一个月行情趋势越单边的商品，昨日的反转也越明显。除了特朗普媒体股票外，就要属美元的反转最为显着。从中国股市开盘后，美元便一路下跌。尤其是在英国央行发布利率决议后，由于多数委员支持降息25基点，并上调了通胀与经济增长预期，同时行长贝利表示不能过快降息，并警告政府预算案可能提高通胀。这些鹰派信号令市场降低了对英国央行12月继续降息25基点的押注，目前概率仅为15%。英镑大涨，美元承压，令其他主流货币尤其是通胀仍然“偏高”的日元、新西兰元与澳元一同大涨。黄金也凭借中国股市和英国央行的双重动力，反弹并回到了2700大关。然后就到了最关键的美联储利率决议了。毫不意外，美联储降息25基点，不过在决议内容中删除了“对抗通胀有信心”的表述，释放了鹰派信号，美元随美债利率一同上涨，并在鲍威尔讲话期间保持震荡。这种情况一直持续到鲍威尔说出了那句市场最关注的话，“不会因为特朗普提出要求，我就辞职，法律也不允许。”此话一出，特朗普交易中最关键的美元与长债利率瞬间反转下跌，令黄金与其他主流货币一同上涨，金价突破2700关口。整体来看，昨日的行情就是特朗普交易的反转。美元下跌过程中，受到中国股市利好的澳元与新西兰元表现最佳。欧元与瑞郎仍然低迷，欧洲管委称关税会对欧洲经济造成负面影响，德国执政联盟的崩溃反倒为欧元提供了一丝支撑。日元、RMB与英镑居中。标普成分股一日热力图美国股市也很有意思，特朗普交易中的金融板块昨日大跌，连带欧洲与英国金融股一同下滑。但同时，科技板块继续大涨，连带日本与欧洲的先进制造业（例如日立和ASML）继续上涨。同时中国股市反弹，带动欧洲奢侈品板块大涨，令欧洲指数昨日表现最佳。特斯拉连日上涨，触及300大关，不过和Bit币一样，涨势有所放缓。今日重要事件（澳洲东部时间）：次日02:00 美国11月密歇根大学一年期通胀预期初值*：前值2.7% 预期2.7% 次日02:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值*：前值70.5 预期71 *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情由于今天没有重要的数据发布，因此关键还是看美国大选与特朗普交易的后续影响。特朗普已经宣布胜选美国总统，参议院也毫不意外地落入共和党手中，但众议院的选票还在统计当中，存在一定的不确定性。如果众议院被民主党把持，那么特朗普很多政策就难以实施了。不过截止今早，目前共和党已经拿下了211个席位，距离绝对多数还差7个席位，而民主党却差了15个席位。民主党想要获胜，需要扭转四个共和党选区。虽然不是没有可能，但概率的确很低。如果小概率下，民主党拿下众议院，则美元与美国金融股将继续下跌，中国股市将继续上涨，Bit币、特朗普媒体与特斯拉股票将回落。如果共和党顺利拿下众议院，Bit币、特斯拉以及美股大盘或延续上涨，原油与黄金则会下跌。在最终结果出来之前，都是以共和党拿下众议院作为布局方向。 WTI原油 USWTI Finlogix情绪指标做多做空信号中性看空交易策略：（均值回归）回踩72.3或突破71.7后顺势跟空阻力参考：72.3-72.5 支撑参考：71.7（突破）；70.7；70 技术面：经过大选的冲击，油价正处在70-72.5区间往复震荡，形成箱体结构，在突破之前应该以高抛低吸为主。关键当前价格静区的突破动能。中国股市开盘后，油价上破则等待高位做空，下破则顺势看空。基本面：大宗商品内盘开盘表现不佳，中国股市日内可能出现回调，对油价不利。同时考虑到共和党可能把持众议院，红色浪潮将提高化石能源供给，利空原油价格。黄金兑美元 XAUUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（均值回归）突破2700后顺势跟空阻力参考：2715（突破止损）支撑参考：2700（突破）；2690；2650-2670 技术面：同样关注中国股市开盘方向，回调则会带动金价回落。一旦金价突破2700大关，那么很可能会一路回到前低点需求区2660附近。采用突破跟空的交易策略。澳元兑美元 AUDUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（均值回归）突破0.665后跟空阻力参考：0.668（止损）支撑参考：0.665（突破）；0.663；0.659-0.66 技术面：一旦中国股市回调，共和党掌控众议院，澳元将在日内受到巨大利空，吐出昨日大半涨幅。现价正在形成头部反转结构，一旦跌破0.665颈线就有继续做空的机会。 2024-11-08

ACY证券11-08 10:58

美国大选、美联储降息结果出炉！摩根中证A500ETF基金经理火线解读

股市场相对受益。更多政策有望出台对冲关税压力海外降息或为A股带来更多流动性韩秀一认为，特朗普的贸易和关税政策可能为中国的出口构成压力，并传导至国内收入和企业盈利。不过，从2017年以来，伴随全球供应链的分散，美国市场在中国直接出口中的比重已经从22%下降至17%，关税的冲击可能小于2018年贸易摩擦开启的时期。同时，依托国内产品的国际竞争力，2018-2023年，我国出口占全球出口的比重由12.7%上升至14.1%。如特朗普提升关税，中国市场的前景更多取决于未来国内政策的应对。如果未来提出更多有效的财政政策和货币政策，或能帮助企业盈利的修复，推动市场重新上行。美国大选结果最终确认后，中国国内刺激政策的规模和路径或有进一步调整，根据目前的市场预期，中国可能推出10万亿元人民币财政刺激方案，并通过政府债券融资支持地方政府化债和房地产去库存。此外，特朗普当选后，从宏观层面大概率会延续财政支出扩大且继续降息的局面，此前的不确定性得到消除。我们观察到全球资金在重新回流至新兴市场，加之A股估值在新兴市场中的吸引力和人民币汇率的稳定性，我们已经看到海外资金回流A股核心资产。同时，海外降息也为国内打开货币政策提供更大空间。 A股后市或更关注基本面仍具备长期上涨动能展望后市，我们认为未来市场或将进入到关注基本面的理性逻辑阶段，看宏观经济运行状态、看产业趋势、看基本面。未来随着增量政策的落地，以及政策的效果逐渐显现和验证，有望支持宏观经济复苏和企业盈利的回暖，A股的市场风险偏好有望持续提升。从增量资金角度，一方面，随着中国股市回暖及经济企稳，外资仓位的回补或将驱动资金持续回流中国。根据我们的初步估算，外资基金仓位回到标配，将有机会带来近800亿元的增量资金，这将利好中国核心资产（数据来源：摩根资产管理）。另一方面，当前国内机构对于权益资产的配置比重仍有较大提升空间，随着后续机构管理规模增长、仓位抬升有望带动增量入市。此外，国内居民财富向股市新一轮再配置的趋势才刚刚开始。从未来政策角度，从现在到明年两会期间，这未来半年，或有较大预期会有政策密集出台，增量财政政策细节将会逐步落地。未来随着一揽子增量政策落地，宏观经济的通缩压力有望减轻，随着总需求得到提振，A股或将进一步向上抬升。 “新质生产力”或成下一轮风口中证A500指数有望受益面对以上的市场变化，考虑到接下来的国内财政发力的空间，韩秀一认为，以工业、信息技术等为代表的新质生产力板块或相对更加受益，结合过去几年竞争格局的改善，产业政策的加持、技术的不断突破，有望看到企业盈利的改善。未来，在经济转型和政策支持的双重推动下，预计资金将重点持续流入具有增长潜力的新兴领域和高成长板块。而中证A500指数在与主要宽基指数的对比中，具有行业均衡配置和纳入更多新兴领域龙头的特点，相对沪深300指数低配大金融、主要消费超10%，而高配了工业、通信服务、信息技术等新质生产力板块，有望受益于此轮新质生产力的行情，走出更好的表现。据万得数据，截至11月7日，中证A500指数的最新估值为15倍，仍然处于合理区间，近12个月股息率为2.78%左右。从历史经验来看，牛市启动时，大多会经历一个底部快速修复的阶段。之后，则逐步进入到上涨斜率相对平缓、持续时间更长、赚钱效应更强的窗口。本轮市场从9月24日的底部快速抬升以来至11月7日，上证综指已累计上涨26.26%，中证A500上涨31.34%（数据来自万得）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-08 09:40

开盘：沪指涨0.91%、创业板指涨1.96%，保险、白酒及券商股表现活跃

可控加码：推荐电子/军工/信创。c)从关税与贸易视角看，短期应规避最惠国待遇取消后税率显著提升的劳动密集型与对美出口依赖度较高的产品。不过，考虑到国内可能通过汇率贬值的方式来缓解部分关税压力，非美出口链或因此受益。中信证券：中国半导体行业的内需市场和自主可控是明确发展方向中信证券预计，特朗普上台后将启动新一轮的脱钩断链，对中国商品加征关税、限制向中国出售关键科技产品，摆出展开新一轮贸易战和科技战的姿态。在此情形下，中国半导体行业的内需市场和自主可控是明确发展方向。中信证券认为，美方在先进技术领域制裁的实际边际影响逐步减弱，不会改变中国半导体行业长期高端化的方向，并且将会加快推进中国的产业自立。长期而言中国大陆有望培育出一套独立于美国之外的自主可控的产业链体系。而日、韩、欧、中国台湾的供应链企业或同时参与中美两套供应链体系。半年维度看，重点关注国内先进存储和逻辑厂商扩产需求落地、国内先进封装技术突破以及集成电路和信创政策对板块信心的拉动。一年以上维度看，重点关注先进制造、先进封装、半导体设备及高端芯片等“卡脖子”环节的国产化，此外重视半导体板块的收并购。

金融界11-08 09:30

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