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抑制瑞郎强势？瑞士央行降息25个基点，未来或将进一步下调政策利率
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确定的全球宏观前景将支撑瑞士法郎。全球债券收益率水平的回撤也应有助于该货币，同时还能对冲地缘政治不确定性。
格隆汇2024-09-26
KVB市场分析 | 9月26日: 在美联储官员发表讲话后，美元在强劲反弹后走强。
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，随后反弹，因投资者预期转变，受到美国债券收益率上升的支撑。同时，欧洲中央银行 (ECB) 上周放松了货币政策，受通胀和经济问题的影响。虽然欧洲央行并未明确提到 10 月份的降息，但承认国内通胀依然高企。技术分析: 若 EUR/USD 进一步上涨，可能首先在 2024 年 9 月 25 日的高点 1.1214 美元遇到阻力，其次是 2023 年 7 月 18 日的高点 1.1275 美元。如果该货币对下行，下一个目标是 9 月 11 日的低点 1.1001 美元，受到 55 日简单移动平均线 (SMA) 的支撑，随后是 8 月 8 日的周低点 1.0881 美元。关键的 200 日移动平均线位于 1.0872 美元，随后是 8 月 1 日的周低点 1.0777 美元和 6 月的低点 1.0666 美元。在 4 小时图上，空头动能正在增强。阻力位于 1.1214 美元和 1.1275 美元，而支撑位分别是 1.1121 美元和 1.1083 美元。相对强弱指数 (RSI) 已跌破 47。产品: BTC/USD 预测: 下跌基本分析: 在过去的六个月里，流入比特币网络的资金量大幅减少，导致比特币价格进入“长期整合阶段”。自 2024 年比特币减半以来，这一阶段持续存在，持有比特币不到 155 天的短期持有者 (STH) 显示出负面的市场动能，而真实价格梯度仍然为正，但呈下降趋势。这意味着比特币的价格下降速度超过了离开网络的资金量。尽管许多新投资者出现了亏损，但与 2021 年中期的抛售和 2020 年 3 月新冠疫情引发的暴跌相比，他们的未实现亏损要小得多。当市场进入长期收缩期时，新投资者的成本基础往往会拉低现货价格，这可被描述为“比特币生态系统的净资本外流”。技术分析: 持有比特币一周至一个月的投资者的成本基础（通常称为“快线”）已跌破持有比特币一至三个月的投资者的成本基础（称为“慢线”）。这表明市场正经历净流出机制。该指标显示，“可持续的市场逆转可能正在初期阶段积聚正向动能。”比特币最近的反弹使其保持在 63,900 美元以上，这提振了价格进一步上涨的乐观情绪。如果价格也保持在 63,900 美元的 200 日移动平均线上方，这一反弹可能在技术上具有重要意义。免责声明: KVB Prime Limited提供的市场分析仅供信息目的，并不应被视为投资建议或买卖任何金融工具的推荐。外汇和其他金融市场交易涉及重大风险，过去的表现不能作为未来结果的指示。 KVB Prime Limited不保证所提供的市场分析的准确性、完整性或及时性。内容可能随时变更，可能不会始终反映最新的市场发展或情况。客户和读者对自己的投资决策负有全部责任，并应在进行任何交易或投资决策之前寻求独立的金融咨询专业人士的意见。KVB Prime Limited对使用或依赖所提供的市场分析而导致的任何损失、损害或其他责任概不负责。通过访问或使用KVB Prime Limited提供的市场分析，客户和读者确认并同意本免责声明的条款。交易风险警示: 通过保证金进行交易涉及使用杠杆机制的产品，具有高风险，并且绝对不适合所有投资者。在您的投资上没有盈利的保证，因此要警惕那些在交易中保证盈利的人。如果您没有准备承担损失，请不要使用资金。在决定进行交易之前，请确保您了解所涉及的风险，并考虑您的经验。更多信息，访问： www.kvbplus.com 需要帮助？发送邮件至：support@kvbplus.com
KVB2024-09-26
想救经济，中国需要的不仅仅是降息！
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于美国10年期国债收益率的3.74%。债券收益率与价格呈反向变化。 abrdn公司中国固定收益主管Edmund Goh表示：“我们需要重大的财政政策支持，才能看到人民币政府债券收益率的上升。”他预计，由于经济增长疲软，尽管北京方面迄今为止态度谨慎，但很可能会加大财政刺激力度。 “美国和中国短期债券利率之间的差距足够大，足以保证美国利率在未来12个月内几乎不可能低于中国利率，”他说，并补充说：“中国也在降息。” 美国和中国政府债券收益率之差反映出市场对这两个全球最大经济体增长预期的分歧。多年来，中国国债收益率一直远高于美国国债收益率，这让投资者有动力将资金投向快速增长的发展中经济体，而不是增长放缓的美国这种情况在2022年4月发生了变化。美联储激进的加息举措使得美国国债收益率10多年来首次超过中国国债收益率。这一趋势一直持续，即使在美联储上周转入宽松周期后，美国和中国的收益率差距仍在扩大。 “市场正在形成对美国经济增长率和通胀率的中长期预期。(美联储)降息50个基点不会改变这种前景，”景顺高级固定收益投资组合经理Yifei Ding说。至于中国政府债券，Ding表示，该公司对中国政府债券持“中性”看法，并预计中国债券收益率将保持相对较低水平。中国经济今年上半年增长了5%，但外界担心，如果没有额外的刺激措施，中国全年的经济增速可能达不到5%左右的目标。工业活动已经放缓，而最近几个月的零售额同比增长仅略高于2%。财政刺激预期中国财政部一直保持谨慎。尽管2023年10月财政赤字罕见上升至3.8%，并发行了特别债券，但今年3月当局又恢复了通常的3%的赤字目标。根据CF40（中国领先的金融和宏观经济政策智库）周二发布的分析，如果政府希望实现其年度财政目标，基于政府收入趋势和假设计划支出顺利推进，目前的支出仍存在1万亿元的缺口。 CF40的研究报告称：“如果下半年一般预算收入增长未能显著反弹，可能有必要在适当时候增加赤字并发行额外的国债，以弥补收入缺口。” 中国人民银行行长潘功胜周二在被问及中国国债收益率下行趋势时表示，这部分归因于政府债券发行量的增长放缓。他表示，央行正在与财政部合作，制定债券发行的节奏。中国人民银行今年早些时候曾多次警告市场，不要盲目押注债券价格将继续上涨、收益率将继续下跌的单边交易。分析师普遍认为，中国10年期国债收益率在短期内不会显著下降。惠誉博华信用评级有限公司执行董事Haizhong Chang在一封电子邮件中表示，在中国人民银行宣布降息后，“市场情绪发生了显著变化，对经济增长加速的信心有所提升。”他表示：“基于上述变化，我们预计在短期内，10年期中国国债收益率将保持在2%以上，不会轻易跌破。” 他指出，货币宽松仍然需要财政刺激来“实现扩展信贷和将货币传导至实体经济的效果。” 这是因为中国企业和家庭的高负债使其不愿意进一步借款。他说：“这也导致了宽松货币政策边际效应的减弱。” 利率的缓冲空间美联储上周的降息理论上减轻了中国政策制定者的压力。美国的宽松政策削弱了美元对人民币的压力，从而提振了出口，这是中国经济中的一个罕见的亮点。周三早上，离岸人民币对美元汇率短暂升至一年多以来的最高水平。 S&P全球评级亚太区首席经济学家Louis Kuijs在周一的一封电子邮件中指出：“美国利率下降为中国的外汇市场和资本流动提供了缓冲，从而缓解了近年来高美国利率对中国人民银行货币政策施加的外部压力。” 他表示，对于中国的经济增长，他仍在期待更多的财政刺激措施：“财政支出落后于2024年预算分配，债券发行进展缓慢，且没有迹象表明存在实质性财政刺激计划。”
超启2024-09-26
会员
欧央行或加速降息以应对经济放缓：市场预期变化与债券表现分析
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动了短期欧洲政府债券的表现，德国两年期债券收益率在本月下跌了29个基点，降至2.10%，为2022年12月以来的最低水平。曲线的重新正向转移表明市场对经济衰退风险的预期上升，反映出市场预期欧央行将转向降息以支持放缓的经济。名词解释欧洲央行（ECB）：负责欧元区货币政策的机构，其主要任务是维护价格稳定，目标是将通胀率保持在接近2%的水平。存款利率：欧洲央行向商业银行提供的短期存款利率，是欧央行调控货币政策的重要工具之一。德国两年期债券：德国政府发行的两年期固定收益债券，其收益率对货币政策的变化尤为敏感。近期重大事件 2024年9月，随着欧元区经济数据恶化，市场对欧央行10月降息的预期显著升温。美国消费者信心指数的下降、欧元区私营部门活动的萎缩以及德国商业信心的再度恶化，都成为市场预期调整的驱动因素。欧央行的未来降息路径成为市场关注的焦点。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-26
中国央行试图拯救经济和股市，暗示政府需要出手了
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由于人民币汇率疲软、银行利润率过低、债券收益率偏低，央行一直不愿果断放松货币政策。然而，在9月24日的新闻发布会上，央行展现了新态度，宣布了一系列罕见的大胆政策措施。央行决定将基准利率下调0.2个百分点，将银行存款准备金率下调0.5个百分点，并降低现有房贷利率约0.5个百分点。中国央行同时在多个政策领域放松货币政策是非常罕见的。中国人民银行行长潘功胜表示，未来可能会采取更多措施，例如今年再下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。据摩根士丹利银行指出，这种“前瞻性指导”在中国尚属首次。新闻发布会还带来了另一个意外。中国央行已有多种“结构性”工具，帮助从清洁煤炭到老龄护理等多种行业。潘功胜表示，央行现在推出了一项类似创新，旨在支持股市。他表示，央行将帮助企业通过再融资银行贷款回购自家公司股票，还将帮助证券公司和其他机构投资者通过提高资产流动性来筹集资金。这些机构将能够使用蓝筹股和股票ETF作为抵押，从央行借入政府债券和央票等流动性资产。是什么促使央行如此大胆行动？恐惧是其中一个动因。8月份的经济数据令人失望，中国今年实现“约5%”的官方GDP增长目标面临风险。本月早些时候，央行前行长易纲表示，中国“应集中精力应对通货紧缩压力”。央行对抗通缩的副作用的担忧也有所减轻。美国联邦储备局上周降息0.5个百分点，给了中国央行操作的空间。中国央行可以降低利率而不会导致人民币汇率严重贬值。事实上，自7月底以来，人民币兑美元汇率已上涨了3%。潘功胜还认为，他的新政策组合对银行利润的影响将是“中性的”。货币宽松通常会压缩银行的利润空间，因为贷款利率往往比存款利率下降得更快。然而，潘功胜希望银行支付和收取的利率能同步下降，从而保持利润率大致不变。然而，下调现有房贷利率可能会对银行产生影响。中国的房贷难以进行再融资，因此当利率下降时，老房贷的利率往往高于新房贷。根据高盛的估计，缩小这一差距将为约5000万户家庭每年节省1500亿元人民币（约合210亿美元），相当于其可支配收入的2.5%。同时，这也意味着银行将损失相同金额。唯一的安慰是，这也会减少提前偿还房贷的情况，而这也是对银行利润的威胁。潘功胜承认，银行在实施新政策前会做好充分准备。 “所以今天下午别急着去银行，”他打趣道。即使现有的房贷利率在短时间内下调，也不会立即缓解中国经济的压力。据澳新银行的杨宇霆估计，1500亿元人民币的家庭储蓄可能只会转化为530亿元的额外消费支出，约占今年中国预测GDP的0.05%。他建议：“需要更多的需求端措施。” 这些措施的大部分将不得不来自中国的财政当局。澳新银行的邢兆鹏表示，他们可能会像去年一样，在今年晚些时候宣布增加中国的预算赤字。地方政府也可能发行更多债券，因为尚未使用完分配的债券额度。随着利率下调和债券收益率较低，央行已经“为中国实施积极的财政政策创造了良好的货币环境”，潘功胜在新闻发布会上说道。希望中国政府能领会到这一信号。来源：加美财经
加美财经2024-09-26
全球经济显韧性！经合组织最新展望：今明两年增速将稳定在3.2%
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期实际利率仍处于高位。然而，长期名义债券收益率下降，随着借款人利用强劲的需求和压缩的利差，公司债券发行量有所回升。系统性压力指标仍处于较低水平，尽管市场波动性在8月初因经济数据意外疲软而短暂飙升。在抵押贷款利率小幅下调和结构性因素（包括强劲的人口增长和有限的住房供应）的支持下，一些国家的房价现在已经稳定或最近上涨。包括英国、韩国、加拿大和美国在内的一些发达经济体的销售额有所回升。在经历了一段显著的疲软期之后，美国的住房投资现在已经开始回升，但在其他地方仍然不温不火。预计未来经济增长将企稳展望未来，报告预测，2024年和2025年全球增长率将在预测期内稳定在3.2%，与今年上半年观察到的平均速度一致。发达经济体货币政策收紧对增长的滞后影响已开始缓和，随着通胀下降，进一步放松货币政策将支持2025年对利率敏感的支出。通胀下降还将进一步推动实际收入增长，并为许多经济体的私人消费提供动力。在美国和加拿大，预计未来几个季度的经济增长将从2024年上半年的稳健步伐放缓。尽管如此，预计货币宽松将有助于支撑明年下半年的强劲增长。按年计算，美国的实际GDP增长率预计为2024年的2.6%和2025年的1.6%，加拿大的年增长率为1.1%和1.8%。受益于政策利率下调和实际收入的进一步复苏，报告预测，欧元区2024年和2025年增长率分别为0.7%和1.3%，英国2024年和2025年增长率分别为1.1%和1.2%。虽然第一季度疲软的结果将2024年的预期年增长率降至-0.1%，但日本强劲的实际工资增长预计将抵消紧缩宏观经济政策的影响，2025年的产出将增长1.4%。此外，尽管G20经济体内部的预期结果各不相同，但预计新兴市场经济体的经济增长将保持基本稳定。以中国为例，随着近期地方政府债券发行量的增加，政府支出的增加预计将支持增长；预计2024年GDP增长为4.9%，2025年为4.5%。印度方面，报告预计2024-25财年的GDP增长为6.7%，2025-26财年的GDP增长为6.8%；印度尼西亚预计2024年和2025年将增长5.1%，2025年将增长5.2%。在大宗商品价格下跌和劳动力成本压力缓解服务价格通胀缓解的帮助下，预计G20的消费者价格总通胀将显著下降。预计G20的总体通胀率将从2023年的6.1%下降到2024年的5.4%和2025年的3.3%。预计到明年年底，G20发达经济体的核心通胀率将有所缓解，并与大多数G20国家的央行目标保持一致，从2023年的4.2%下降到2024年的2.7%和2025年的2.1%。而新兴市场经济体的通胀率预计总体上仍高于发达经济体，同时也会逐渐缓解。即便如此，各国之间仍存在不同的模式。预计阿根廷和土耳其的通货膨胀将在2024年和2025年有所缓解，但将保持在两位数的水平巴西最近价格压力再度上升，这意味着现在预计2025年底的通胀率将略高于此前的预期，但仍符合央行的通胀目标范围。
格隆汇2024-09-25
分析师：降息未能缓解中国经济放缓压力人民币汇率创一年多新高原因是TA
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10 年期国债收益率为 3.74%。债券收益率与价格成反比。 “我们需要重大的财政政策支持，才能看到人民币政府债券收益率更高，”abrdn 中国固定收益主管 Edmund Goh 表示。他预计，由于增长疲软，北京可能会加大财政刺激力度，尽管到目前为止人们并不愿意。 “美国和中国短期债券利率之间的差距足够大，足以保证未来 12 个月美国利率几乎不可能低于中国的利率，”他说，“中国也在降息。” 美国和中国政府债券收益率之间的差异反映了市场对世界两个最大经济体增长的预期是如何分化的。多年来，中国的收益率一直远高于美国，这让投资者有动力将资金投入快速增长的发展中经济体，而不是美国增长缓慢的经济体。这种情况在 2022 年 4 月发生了变化。美联储的激进加息使美国收益率十多年来首次攀升至中国水平之上。这一趋势一直存在，即使在美联储上周转向宽松周期之后，美国和中国收益率之间的差距仍在扩大。 “市场正在对美国的增长率、通货膨胀率形成中长期预期。[美联储] 降息 50 个基点不会对这一前景产生太大影响，“景顺高级固定收益投资组合经理Yifei Ding表示。至于中国政府债券，Yifei Ding表示，该公司持“中性”观点，并预计中国收益率将保持在相对较低的水平。中国经济在今年上半年增长了 5%，但人们担心，如果不采取额外的刺激措施，全年增长可能会达不到 5% 左右的目标。工业活动放缓，而近几个月零售额同比增长仅略高于 2%。财政刺激的希望中国财政部一直保持保守。尽管随着特别债券的发行，财政赤字在 2023 年 10 月罕见地增加到 3.8%，但当局在今年 3 月恢复到了通常的 3% 赤字目标。根据专注于金融和宏观经济政策的中国主要智库 CF40 周二发布的分析，如果北京要实现今年的财政目标，仍有 1 万亿元人民币的支出缺口。这是基于政府收入趋势并假设计划支出继续进行。 CF40 研究报告称：“如果下半年一般预算收入增长没有明显反弹，则可能需要增加赤字并及时发行额外的国债以填补收入缺口。周二，当被问及中国政府债券收益率的下降趋势时，中国人民银行行长潘功胜将其部分归因于政府债券发行量增长放缓。他说，央行正在与财政部合作制定债券发行的速度。今年早些时候，中国人民银行一再警告市场，如果一边倒地押注债券价格只会上涨，而收益率会下降，这存在风险。分析师普遍预计中国 10 年期政府债券收益率在不久的将来不会大幅下降。在中国人民银行宣布降息后，“市场情绪发生了重大变化，对经济增长加速的信心有所增强，”惠誉（中国）博华信用评级执行董事Haizhong Chang在一封电子邮件中表示。“基于上述变化，我们预计短期内，10年期中国国债将运行在2%以上，不会轻易落空。” 他指出，货币宽松仍然需要财政刺激，“以达到扩大信贷和向实体经济传导资金的效果”。 Chang说，这是因为中国企业和家庭的高杠杆率使他们不愿意借更多的钱。“这也导致宽松货币政策的边际效应减弱。” 费率的喘息空间美国联邦储备委员会（Federal Reserve）上周的降息从理论上缓解了中国政策制定者的压力。美国宽松政策削弱了美元兑人民币汇率，提振了出口，这是中国罕见的增长亮点。周三上午，中国离岸人民币兑美元一度触及一年多来的最高水平。 “美国利率下降缓解了中国外汇市场和资本流动的压力，从而缓解了近年来美国高利率对中国人民银行货币政策施加的外部限制，”标准普尔全球评级亚太区首席经济学家 Louis Kuijs 周一在一封电子邮件中指出。对于中国的经济增长，他仍在寻找更多的财政刺激措施：“财政支出滞后于 2024 年预算分配，债券发行缓慢，没有迹象表明有实质性的财政刺激计划。”
佳华1682024-09-25
中字头领涨，全市场首只央企ETF(510060)涨超1%，冲击8连涨
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期流动性将增加债市资金供给，有助于推动债券收益率下行，增强债券市场的吸引力。数据显示，截至2024年8月30日，上证中央企业50指数(000042)前十大权重股分别为招商银行(600036)、长江电力(600900)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、中信证券(600030)、农业银行(601288)、中国神华(601088)、京沪高铁(601816)、中国建筑(601668)、中国核电(601985)，前十大权重股合计占比46.85%。风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-25
长债短期或震荡，长期仍有较高配置价值，30年国债ETF(511090)飘红，盘中成交额已超21亿元
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流动性将增加债市资金供给,，有助于推动债券收益率下行，增强债券市场的吸引力。其中,短端利率对货币政策更为敏感，重点关注短债的配置价值。长债短期或维持震荡，但在降准降息的政策导向下，长期来看，仍然具有较高配置价值。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-25
日元在经济增长乏力和负利率环境下面临的持续压力分析
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活动。收益率曲线：描绘不同到期时间的债券收益率的图表，通常反映市场对经济前景的预期。今年相关大事件 2024年9月18日：美联储宣布将政策利率下调50个基点，意图确保美国经济软着陆。 2024年9月：日元对美元上涨12%，但面临因日本经济增长乏力和资本外流的压力。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-25

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