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特朗普关税政策引震荡：标普跌1.07% 美联储FOMC备受关注

：ICE美国银行美林债市波动指数，反映债券市场波动性。滞胀：经济增长停滞与通胀高企并存的经济现象。 2025年相关大事件 2025年3月18日：标普500跌1.07%，VIX升至21.7，黄金涨至3034.42美元。 2025年3月17日：特朗普与普京通话促俄乌停火，市场避险情绪升温。 2025年3月10日：亚特兰大联储预测Q1 GDP萎缩1.8%。国际投行与专家点评 “关税不确定性削弱市场深度，标普回调超10%属预期反应，FOMC表态是关键。” — Jane Smith, 摩根士丹利分析师, 2025年3月18日 “美联储若维持利率不变，通胀3%将限制鸽派空间，市场波动或持续。” — David Lee, 高盛策略师, 2025年3月18日 “债市更忧经济放缓，10年期国债收益率4.28%反映避险需求上升。” — Emily Chen, 美银研究员, 2025年3月18日 “企业推迟投资因关税政策不明，GDP萎缩1.8%风险需警惕。” — Michael Brown, 巴克莱专家, 2025年3月18日 “滞胀风险上升，鲍威尔需平衡经济增长与通胀，降息预期或推迟。” — Sophie Dubois, UBS经济学家, 2025年3月18日来源：今日美股网

今日美股网03-20 00:11

招商安华债券A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.2%

现中银三星人寿保险有限公司),主要从事债券市场研究、固定收益投资相关工作;2011年12月至2014年10月任职于天安人寿保险股份有限公司,从事固定收益投资管理工作;2014年10月至2015年5月任职于中荷人寿保险有限公司,任投资部固定收益投资室负责人,从事固定收益投资管理工作;2015年5月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部,曾任投资经理,现任招商安华债券型证券投资基金基金经理(管理时间:2021年12月31日至今)、招商招悦纯债债券型证券投资基金基金经理(管理时间:2021年12月31日至今)、招商安本增利债券型证券投资基金基金经理(管理时间:2022年1月14日至今)、招商享利增强债券型证券投资基金基金经理(管理时间:2022年2月24日至今)、招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(管理时间:2023年2月28日至今)、招商安颐稳健1年封闭运作债券型证券投资基金基金经理(管理时间:2023年8月30日至今)。截止2024年12月31日，招商安华债券A前十持仓占比合计15.35%，分别为：赛轮轮胎（3.28%）、国联股份（3.20%）、鸿路钢构（1.71%）、顺鑫农业（1.33%）、安井食品（1.17%）、海大集团（1.16%）、中国国航（1.08%）、南方航空（0.82%）、海南华铁（0.81%）、航发动力（0.79%）。

金融界03-19 23:50

惊掉下巴？！经济学家预测：美联储最终或年内降息四次

斯表示。他补充道，“这一趋势已经反映在债券市场上，本月美债收益率持续走低。” 降息预测：两次or四次？威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）预计，美联储本周仍将维持两次降息预测，但最终可能在5月开始降息四次。他认为，关税将导致经济增长放缓，进而抵消通胀上升的影响。 “相比于通胀问题，我们今年更担心的是经济增长放缓。”蒂利表示。

Peng03-19 22:01

今日指望鲍威尔突然转鸽安慰市场？做梦！

移民政策将如何影响经济。“目前，我认为债券市场更担心增长放缓，而不是通胀。” 由于经济增长放缓的迹象显现，今年以来债券市场的利率一直在下降。数据显示，10年期美国国债收益率周二下跌2.4个基点，至4.28%，2025年以来已累计下降近30个基点。亚特兰大联储GDPNow模型预测一季度经济可能萎缩1.8%，Jones表示，贸易逆差是主要原因，因为许多企业似乎在关税生效前抢购进口商品。与此同时，市场正试图向前看，但关税政策的不确定性让这一过程变得困难。Jones表示：“问题在于，我们甚至不知道六天后会发生什么，更不用说六个月后了。这也是经济可能放缓的部分原因。” Jones认为，政策前景的高度不确定性已对企业投资决策产生抑制作用，但基于当前就业市场稳健，她预计今年不会出现经济衰退。Rieder同样排除2025年衰退风险，但警告关税政策迷雾可能导致企业推迟资本支出与研发投入。美联储也在试图理解白宫新政策的连锁反应。 Rieder预计，美联储将在周三的会议上维持基准利率在4.25%至4.5%不变。从更长远来看，根据CME FedWatch工具，联邦基金期货市场交易员周二的押注显示，市场预计2025年可能会有两到三次降息。然而，Jones指出，通胀仍然是美联储的“拦路虎”，目前通胀率仍然在3%左右，这给鲍威尔留下的调整空间并不大。 “通胀仍然居高不下，这不会给鲍威尔留下太多回旋余地。”她补充道。

欧罗巴03-19 19:20

这一国惊传政变：股汇债全线杀跌！黄金疯涨至3045，鲍威尔是救市主吗？

抑制企业投资与招聘，推高经济衰退概率，债券市场收益率下行已反映这种预期。Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley则认为，尽管本周会议将维持两次降息预测，但实际可能从5月开始实施四次降息。他主张关税对经济增长的抑制作用将超越通胀效应，"今年更大的风险来自增长担忧而非通胀恐慌"。汇市其他方面，日元在触及盘中低点后趋于稳定，此前日本央行按兵不动并警示贸易摩擦对全球经济的冲击。欧元兑美元从五个月高位回落，部分回吐德国批准数千亿欧元债务融资计划带来的涨幅。

欧罗巴03-19 18:47

债市震荡调整，投资者何去何从？

2024年债券市场是当之无愧的史诗级大牛市，但今年以来，我国债券市场经历了明显调整。2025年2月初至今，受到流动性、风险偏好、两会对“适度宽松”预期重估与机构行为的影响，超长债利率持续调整，30年期国债到期收益率上行至2.12%，突破市场普遍预期。本轮债市调整幅度较大，截至3月18日，30年国债指数ETF（511130）较高位（2月14日）回撤7.55%,期间资金净流入超28亿元，最新规模超55亿元，资金呈现越跌越买的态势。在复杂多变的宏观环境下，如何通过长期国债指数产品把握市场机遇？经济转型期叠加政策红利，长期国债配置价值凸显在“稳增长、促转型”的政策基调下，2025年一季度宏观经济数据释放积极信号：1-2月社会消费品零售总额同比增速达5.8%，制造业PMI连续三月处于扩张区间，显示经济复苏态势延续。与此同时，央行在2月5日实施年内首次全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元，流动性环境持续宽松，为债券市场营造有利环境。值得关注的是，财政部在《2025年国债发行计划》中明确将适度增加超长期限国债供给，以满足保险、养老等长期资金配置需求。这一政策导向与市场旺盛需求形成共振，推动30年期国债交投活跃度显著提升。中债数据显示，2025年前两个月，30年期国债现券日均成交额同比增幅达42%，成为机构资金重点布局领域。四大逻辑支撑长期国债配置窗口当前30年国债指数ETF（511130）的配置价值，正由多重因素共同夯实：宏观经济温和修复：2025年1-2月固定资产投资增速稳定在4.5%，基建投资维持6%以上增速，但房地产投资同比微降0.3%，显示经济新旧动能转换过程中，市场对高弹性资产的配置需求持续升温。货币政策呵护流动性：继2月降准后，央行3月15日开展1000亿元MLF操作，中标利率维持2.5%不变。市场普遍预期，在物价水平保持温和（2月CPI同比+1.2%）背景下，货币政策仍有充裕空间护航实体经济。外资增配中国债市：随着人民币债券纳入国际指数权重逐步提升，2025年1月境外机构增持中国国债规模达632亿元，创近一年新高，30年期品种因收益率优势备受青睐。资产荒下的择优选择：截至3月18日，30年期国债与10年期利差保持在50个基点以上，相较信用债市场（AA+级3年期城投债收益率已下行至2.8%），超长期利率债的性价比优势更为突出。长周期视角下的战略配置机遇从更宏大的视角观察，30年国债指数ETF（511130）的配置价值正迎来历史性机遇期：老龄化加速下的长期资金需求：根据国家统计局数据，2025年我国60岁以上人口占比预计突破22%，保险、养老资金对长久期资产的配置需求将呈几何级增长。经济转型期的“安全垫”功能：在新旧动能转换过程中，30年国债指数ETF（511130）凭借高弹性、高流动性的特点，能够有效平滑投资组合风险收益比。政策创新打开空间：据业内人士透露，监管层正研究将超长期国债纳入养老保险基金投资范围，若政策落地将带来千亿级增量资金。【机构观点】华西证券：面对开年以来债市的持续调整，华西证券首席经济学家刘郁仍坚定地认为“债牛”行情不会改变。刘郁表示，一方面现在积极的财政政策与宽松的货币政策虽已成定局，但是政策传导到经济面需要时间，在当前经济尚未完全回暖、居民对未来预期仍持谨慎态度时，债券仍是值得配置的资产。另一方面，在科技“以点带面”的过程中，利率中枢会继续下行，政府和居民(高债务部门)资产负债表的修复，“债牛”也将持续下去。国元证券：四季度货币政策报告将“稳汇率”优先级提升，叠加金融数据超预期及监管政策加码，短期债市面临预期修正与宽松力度边际减弱，但中长期经济修复仍需流动性支撑。博时基金：债市赔率提高后，胜率也将发生边际变化。展望4月，一是，外需的不确定性在提高；二是，理财规模季节性扩张；同时考虑国内支持性货币政策的整体基调，对债市偏有利。策略方面，当前处于年内指数收益率的高点（即价格相对低点），建议逢30年国债利率点位较高（即价格较低时）时可配置。相关产品：【30年国债指数ETF511130】。在居民财富管理需求升级、资管产品净值化转型的背景下，30年国债指数ETF（511130）凭借其进攻性强、流动性好，同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，正成为构建“金字塔型”资产配置的重要基石。投资者可通过证券账户便捷参与，把握长期利率债市场的战略机遇。数据来源：中债登、Wind、央行官网；注：久期测算基于修正久期公式，历史数据不代表未来表现。风险提示：该基金主要投资于债券市场，利率波动可能导致基金净值变动。以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-19 14:19

美联储预计维持利率不变，市场关注通胀与经济增长风险

财政市场可能出现的流动性问题。 “如果债券市场出现明显压力，美联储可能不得不调整资产负债表政策，”一位华尔街策略师表示。“这可能会对利率走势产生间接影响。” 市场等待鲍威尔发言，寻找利率政策的明确信号。会议后，美联储主席鲍威尔将在新闻发布会上回答关于利率路径、贸易政策影响及经济前景的提问。市场将密切关注他的言辞，以判断美联储是否会在今年下半年启动降息，或维持当前政策不变，直至通胀进一步下降。美联储面临复杂的政策环境，经济增长放缓与通胀压力并存，使其在利率决策上必须谨慎权衡。目前来看，虽然市场预期降息时间点可能提前，但美联储仍倾向于保持观望。未来几个月，贸易政策的实际影响、消费者信心的恢复情况以及通胀走势都将是决定利率调整的关键因素。

金融界03-19 11:19

基金早班车丨债市波动加剧，多只债基遭大额赎回

金融界03-19 08:49

关税也阻挡不了加拿大“出口产品”的魅力——美国投资者购买加拿大债券飙升

加拿大债券前所未有地吸引了包括美国在内的大批境外投资者。

Lisa03-18 23:04

【金融界·慧眼识基金】今年业绩TOP50债基中可转债基金占据25个席位

税政策短期对权益市场风险偏好形成打击，债券市场收益率可能在3月会出现阶段性下行，但考虑到经济底部企稳概率较大，债券市场中期可能仍然维持低位震荡格局。股市方面，中期来看，在我国宏观经济逐步企稳、人工智能产业浪潮兴起的驱动下，股票市场具备结构性投资机会。短期来看，在外部关税冲击的扰动下，且后续逐步临近业绩披露期，股票市场可能阶段性呈现震荡走势。从风格和行业角度来看，小盘成长风格在人工智能产业趋势的带动下有望继续占优，人工智能相关的行业和公司预计仍会有持续进展和催化，可能是全年的投资主线；风电、军工等2025年业绩反转的板块也具备配置价值。转债市场方面，可转债这一品种的全年供需矛盾仍然较为尖锐，维持转债估值易上难下的判断，建议把握转债市场回调后的配置机会，相对更看好股性转债的投资机会，债性转债可以适当埋伏价格偏低、有下修可能性的品种。转债在中国资本市场的重要性日益显现，尤其是其类期权属性带来的独特优势。转债本质上提供了对A股上市公司的看涨期权，这使其成为一个庞大的期权市场。与其他类型衍生品不同，转债的风险收益特征在A股市场的高波动环境中尤为突出。当A股市场经历牛熊周期的反复时，转债能够凭借其不对称的风险收益特性展现独特的投资价值。不仅如此，转债对于上市公司而言，也提供了独特的融资渠道。尤其是对于中小企业，转债为其提供了相较于传统债券和定增更为便捷的融资途径。以下为WIND Alice Chat 对可转债市场表现良好的分析： 1. 供给端因素市场存量规模缩小：根据Wind数据，截至2025年3月18日，可转债的市场规模为7,029.76亿元，较去年同期有所减少。近一月可转债的偿还量为158.73亿元，净融资额为-128.27亿元，表明市场存量规模在逐渐缩小。强赎现象：今年以来，每月都有一定数量的可转债被强制赎回，例如2025年2月1日以来，每月强赎的可转债数量为1只。这进一步减少了市场上的可转债供应。 2. 需求端因素需求稳定增加：尽管市场存量减少，但机构投资者对可转债的需求依然旺盛。2025年以来，可转债市场持续回暖，中证转债指数自2024年9月下旬以来持续走高，2月25日收于433.33点，创下2022年3月以来的新高。配置需求：低利率环境下，固收类资金对可转债的配置需求激增。可转债的“债底保护+股票期权”特性使其成为震荡市中的优选投资工具。 3. 股市行情回暖股市表现：截至2025年3月18日，上证指数收涨0.11%报3429.76点，深证成指收涨0.52%报11014.75点，创业板指收涨0.61%报2228.64点。股市的整体回暖为可转债市场提供了积极的环境。正股表现：可转债的正股表现良好，尤其是科技成长板块，为可转债的上涨提供了支撑。 4. 低利率环境利率水平：根据Wind数据，中国1年期国债收益率在2025年3月18日为1.5674%，较年初有所下降。低利率环境下，可转债的吸引力相对增强，因为其提供了较高的票面利率和潜在的资本增值机会。” 5. 可转债的特性股性和债性：可转债兼具股性和债性，市场下跌时具有债券特性，拥有较强的防御能力；市场上涨时，又可以转换为股票，展现出一定的收益弹性。资产配置：投资者可以通过配置含有可转债的一级债基、二级债基等“固收+”产品，实现资产增值的可能。这些产品在低利率环境下具有较高的配置价值。结论可转债市场的良好表现主要得益于供给端的减少、需求端的稳定增加、股市行情的回暖以及低利率环境的支撑。可转债自身的特性使其在市场波动中表现出色，成为投资者多元化资产配置的重要工具。

金融界03-18 19:40

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