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11月30日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
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,可转债保荐承销费用金额较低,更多是对
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低价竞争的“应激反应”。最近几年,券商在发债业务上竞争压力较大,出现了不少超低价竞争的极端案例。 证券日报 外资项目纷纷签约落地 外企持续看好在华投资前景 最近一段时间,一批外资项目纷纷签约落地。在业界看来,这传递出外资企业持续看好中国市场的信号。数据显示,前10个月,全国实际使用外资金额10898.6亿元人民币,同比增长14.4%,折合1683.4亿美元,同比增长17.4%。 险资年内主动举牌仅2次 明年有望加大权益类资产配置 银保监会披露的数据显示,截至10月末,险资运用余额达24.5万亿元,其中对“股票和证券投资基金”的配置规模为2.9万亿元,占比11.84%,该比例仍是2019年以来的最低点,距离监管规定的配置上限仍有较大空间。 AMC多种模式参与房企纾困 中国华融与中国信达晒出成绩单 自房企出现流动性风险后,AMC(资产管理公司)在政策指引下纷纷开始参与房企纾困。记者梳理发现,其主要是运用“债权+股权”等特色金融工具箱,通过风险隔离、重组纾困、资源整合、并购出清等方式来盘活地产项目。 年内可转债发行规模达2030.68亿元 新规实施后月度规模持续保持高位 自可转债新规8月1日实施以来,转债发行持续活跃,上市公司参与热情高涨,募资规模保持高位。数据显示,以发行公告日为基准,截至11月29日,年内A股市场共发行134只转债,同比增加28.8%;发行规模2030.68亿元,同比有所减少。 人民日报 人民时评:推动中国制造业高质量发展 今年以来,国产电热毯、电暖器等取暖设备,颇受国际市场青睐。数据显示,前三季度,我国电暖器、电热毯等品类对欧洲出口实现快速增长,其中电热毯出口额同比增长46.1%。取暖设备走俏海外,既反映出外国消费者对中国产品的信任,也彰显了中国制造的实力。 21世纪经济报道 金融支持房地产业“三箭齐发” 资金叠加效应如何? 过去一个月内,监管部门将融资的“三支箭”陆续射向房地产,此前的“两支箭”分别是在银行信贷和债券融资上给予支持。期间,两部门还出台了“金融16条”,对房地产进行支持。虽然监管层对资金的使用有一定限制,但其释放的积极信号已毋庸置疑。 上海加快推进“双千兆”网络建设 为5G应用搭建“数字底座” 作为新基建之首,5G是其他新基建领域——工业互联网、大数据中心、人工智能等的信息联接平台,成为数字经济的重要支撑,也为千行百业数字化转型提供新动能。数据显示,截至2022年5月底,我国已建成了170万个5G基站,是全球首个基于独立组网(SA)模式规模建设5G网络的国家。 第一财经 地产再迎融资礼包 当前惠及的房企有哪些特点? 近期一系列政策火速落地,融资以国有企业为主的格局已被打破。不过以银行授信和增信发债来看,当前获得支持的企业仍以优质民企或混合所有制企业为主。 土地财政告别高增长 多地调低土地出让收入预算 近期不少基层政府依法调整预算,目的是做到全年预算收支平衡,其中多数地方调低了年初政府性基金预算收入预期,而这笔收入主要来自国有土地使用权出让收入,各地调降幅度不一。 经济参考报 创新平台提速扩围 激发外贸“新活力” 近期以来,市场采购贸易方式试点、国家进口贸易促进创新示范区、跨境电商综合试验区等外贸创新平台相继扩围。记者获悉,目前商务部等相关部门以及地方政府正在积极部署,推动各地结合具体情况和特色产业,加大新业态新模式探索力度,推动传统产业转型升级。 推进价值购买 2022医保谈判进入倒计时 记者获悉,2022医保药品目录准入谈判将于12月初正式展开。届时,一批创新药、大品种用药将被纳入医保目录内,医保覆盖面进一步扩大。荣昌生物的注射用维迪西妥单抗,康方生物的双抗类药物卡度尼利单抗,目前采购挂网价为129万元/针的药明巨诺瑞基奥仑赛注射液也纷纷将开启医保谈判之旅,能否进入医保值得关注。 (文章来源:东方财富研究中心)
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东方财富网
2022-11-30
美国银行预计随着美联储政策转向 美债收益率曲线将恢复正常
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上表示。 这标志着美国这个全球最大
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的投资者又会迎来了一个过山车一般的年份。现在,2年期和10年期国债的收益率已经达到极端倒挂的状态,上一次在这个程度还是1980年代初。当时美联储主席保罗·沃尔克为遏制通胀采取了激进的紧缩行动,导致经济下滑。 美国银行表示,经济放缓的迹象可能会在第一季度末左右出现。届时,美联储可能会维持基准利率至少六个月不变,然后在2023年底开始降息,同时结束缩减资产负债表。 “我们最不符合市场共识的地方或许是我们对利率曲线前端的预测,我们认为这个部分将体现出降息可能性,并且反映出美联储感觉他们可以在2024年的过程中开始回归到接近中性水平,”在华尔街受到广泛关注的利率策略师Cabana说。 美国银行经济学家认为,到3月份时,货币当局可能会将利率上调至高达5.25%,届时由于劳动力市场疲软,经济增长将恶化。不过,风险依然是通胀威胁将束缚美联储的手脚,导致收益率曲线继续倒挂。 “过去两年,通胀上升一直是盈利的交易主题,” Cabana在电话会议上说。 “我们确实认为,存在着通胀未来继续保持一定粘性的风险。”
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金融界
2022-11-30
俄乌战争让世界分两极!俄罗斯珠宝商Sokolov取消赴美IPO,业务扩张又欧洲转向中国
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023年下半年。Sokolov正在进入
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,已在俄罗斯获得信用评级并准备上市。 这家拥有30年历史的珠宝商的管理合伙人和共同所有人艾尔特姆·索科洛夫(Artem Sokolov)表示:“我们没有放弃这个想法,战略目标是将公司带入公共领域,我们将拭目以待,看看市场如何表现。” 在俄罗斯IPO市场停滞之前,至少有10家公司一直在寻求在2022年上市,但复苏的迹象可能正在重新出现。电动滑板车公司Whoosh周一表示正在考虑IPO。 中国扩张 Sokolov原本计划今年在德国推出零售网络,但由于西方国家因莫斯科在乌克兰的行动而回避俄罗斯企业,该公司现在瞄准中国市场,如果最初上海3家店试点获得成功,希望明年在中国开设30-50家商店。 索科洛夫说:“我们希望在三到五年内成为当地市场的重要参与者,我们有一年开过300家店的成功经验,我们有那个能力。” Sokolov在俄罗斯,目标是在未来两年内将零售店面的数量从目前的400个增加1,000个,主要受益于俄罗斯原材料以及将任何未售出的库存,熔化回其原始黄金或白银的做法,从而保持低成本。 另一个最大的推动因素,是其竞争对手潘多拉(PNDORA)和施华洛世奇(Swarovski)都暂停了俄罗斯的业务。
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Dan1977
2022-11-30
垒知转债领涨超13%,可转债ETF(511380)涨1.41%
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估值持续压缩的概率不高。在当前位置上,
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的风险已经得到了较为充分的释放,叠加流动性环境已处于较为宽松的状态,单纯的预期变化对于市场的冲击可能收敛。因此,在当前位置利率上行风险可控,机构负债不稳造成转债估值持续压缩的概率明显下降。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-11-29
【11月29日Choice早班车】全球禽流感持续蔓延 国内白羽鸡引种短缺加剧
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金的市场研判和投资风格有所差异,对当前
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的调整存在不同判断,因此对于旗下相关产品也采取不同措施,但都是为了控制规模、保证资金的稳定性。 美股:标普500指数收跌1.54%,报3963.94点;道指收跌1.45%,报33849.46点;纳指收跌1.58%,报11049.50点。 欧股:德国DAX30指数收跌1.09%,报14383.36点。法国CAC40指数收跌0.70%,报6665.20点。英国富时100指数收跌0.17%,报7474.02点。 亚太股市:11月28日,香港恒生指数收跌1.57%,报17297.94点,恒生科技指数收跌1.93%,报3432.86点。日经225指数收跌0.53%,报28134.50点。韩国KOSPI指数收跌1.18%,报2409.08点。 人民币:在岸人民币兑美元北京时间23:30收报7.2066元,较上周五夜盘收盘跌431点。成交量326.46亿美元。 黄金:COMEX 12月黄金期货结算价收跌0.78%,报1740.30美元/盎司。 原油:WTI 1月原油期货结算价收涨1.26%,报77.24美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.53%,报83.19美元/桶。 财联社:欧洲央行行长拉加德表示,不认为通货膨胀已经见顶;通货膨胀前景存在上行风险;通胀最终会放缓;财政援助必须是临时的、有针对性的、量身定制的。利率仍处于宽松区间;加息仍有“一段路要走”;利率是最有效、最充分、最适当的工具。 财联社:当地时间周一(11月28日),世界卫生组织(WHO)宣布,在与全球专家进行一系列磋商后,将使用“mpox”作为猴痘(monkeypox)的新名称,原有名称将在一年时间内逐步淘汰,期间将和新名称同时使用。 央视新闻:乌克兰电力公司11月28日表示,为保障医院、自来水厂、供热等重要基础设施的需求,基辅必须再减少60%的电力消耗。乌克兰电力公司称,目前只有42%的电力可供家庭用户使用,公司正在尽可能地向基辅市每个家庭提供每天2次,每次2至3小时的电力供应。 央视新闻:根据俄罗斯媒体当地时间11月28日的报道,俄罗斯天然气工业股份公司计划封存“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道波多瓦亚压缩机站和斯拉维扬斯卡亚压缩机站的输气设备。在封存处理结束后,设备将继续存放在站内,可以在有必要的情况下短期投用。 财联社:市场调查显示,多数市场投资者们认为,滞胀是2023年全球经济面临的主要风险。在今年全是股市经历了一轮残酷的抛售之后,现在就期待股市反弹还为时尚早。约60%的受访者预计,一个月后美元将进一步走软。超过一半的受访者预计,标准普尔500指数2023年将在10%的上下区间内盘整。 新华社:据统计,截至11月16日,2022年下半年MMF的净流入额达2570亿美元。与同期流入额为364亿美元的股票基金和净流出的债券基金相比,其受欢迎程度显而易见。今年股市大跌,债券价格下跌,原因是美欧加息,且尚无结束迹象。希望规避风险的投资者将资金投向MMF,这也是重要因素。驻纽约的日资金融机构人士指出:“银行总体要有多少准备金才能让市场交易平稳进行,尚无法看清。” 南方财经网:法国经济、财政及工业、数字主权部长布鲁诺·勒梅尔表示,虽然法国可以试着通过谈判来豁免美国《通胀削减法案》中的部分关税和限制,但问题的关键在于,面对美国的政策,欧洲必须采取行动捍卫自身的经济利益。美国8月通过的《通胀削减法案》对欧洲相关企业构成歧视,可能对欧洲的工业造成致命打击,要求美国尽快拿出切实可行的解决措施。 央视新闻:瑞典消费者权益保护局近日公布的数据显示,今年以来,瑞典的食品价格上涨了20%,电费上涨了一倍多。瑞典能源署的一位专家26日警告称,明年冬天,瑞典的能源短缺形势或将更加严峻,预计能源价格将会更高。 财联社:在FTX暴雷之后,新加坡是全球受到影响第二大的国家,仅次于韩国。数据显示,新加坡用户在FTX全球流量中占比5%,月平均独立用户为24.16万人,全国可能有超4.2%的人口受到了FTX暴雷的影响。本周,新加坡总理李显龙和副总理黄循财将面临大量来自议会的质询,问题涉及FTX暴雷给散户投资者造成的损失,以及新加坡财政部负责监管的淡马锡控股的尽职调查问题。 韩国国民银行:11月韩国房价同比下跌0.32%,为2013年以来的最大跌幅,首尔房价同比下跌0.12%。野村证券研究员预测,韩国全国房价将从峰值到谷底骤降约10%,衡量整体住房市场状况的价格基准—首尔公寓价格将暴跌18%。 (文章来源:东方财富研究中心)
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东方财富网
2022-11-29
美股收盘:道指跌近500点 中概股逆势走强拼多多绩后涨13%
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非美国独有 对于经济衰退威胁,全球
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的调门越来越高。信号最突出的是美国,美债收益率曲线现在的倒挂幅度甚至超过2001年和2008年衰退之前。长期以来,收益率曲线倒挂被视为经济衰退的预兆,它的出现说明交易员押注美联储将来会因为经济放缓而下调利率。 曲线倒挂的现象不只在美国发生。全球各地的
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似乎都不同程度发出了经济萎缩信号。下方全球收益率曲线中呈现全球15个最大经济体的购买力平价GDP加权名义收益率平均值。这条曲线自2014年Bespoke开始追踪相关指标以来首次发生倒挂。 “美国收益率曲线倒挂引发了对美国经济衰退的担忧,鉴于目前世界上大多数主要经济体的收益率曲线都倒挂了,可见全球衰退的可能性似乎越来越大,” Bespoke在报告中表示。 买卖双方纷纷离场观望 美国楼市陷入深度冻结 美国房地产业长达十年的繁荣已经结束,市场变得异常淡静。买家纷纷离场,卖家也是如此。同时,面临交易的大幅下降,疫情楼市大热期间为买卖双方服务的房产经纪人如今正争先恐后地抢夺生意,或转而从事其他职业。 尽管泡沫最严重地区的房价下跌且经济在衰退边缘徘徊,但依然紧张的库存令房价得以免于进一步加速下滑。不过,美联储遏制通胀导致的抵押贷款利率飙升使得整个房地产业陷入动荡之中,市场释放出的信号表明未来将更为艰难。 数据显示,10月卖家房屋挂牌量同比下降24%,为连续第四个月下滑。与此同时,购买量一并走低,目前较2019年10月新冠疫情前的水平低17%。如今,只有年收入超过10万美元的买家才能买得起一套中等价位的住宅,因此房产经纪很难找到买家。与此同时,说服房主卖房也更为困难,特别是如果这意味着放弃3%的房贷利率,转而支付更为昂贵的房贷。 投资老将Yardeni:收益率曲线倒挂预示美国股债市场都已触底 Yardeni Research Inc的Ed Yardeni表示,美国国债收益率曲线倒挂说明长期利率见顶、美国股市已经触底,美联储的紧缩政策正在逼近极限。随着美联储积极提高利率以遏制通胀,短期收益率自年中起就超过了较长期限的收益率。长期以来,这种收益率曲线倒挂被视为经济衰退的先兆。如今这种倒挂幅度已经和1980年代初前美联储沃尔克激进加息的时候一样极端。 Yardeni表示,曲线倒挂不仅预示通胀也代表其他一些事情,包括信贷紧缩。这位资深策略师因为创造了“债券义勇军”(bond vigilantes)这个词而闻名,该词的意思是如果货币或财政政策被认为会刺激通胀,这些投资者会抛售债券以示反抗。 Yardeni在周日发布的报告中写道,“收益率曲线倒挂实际上预示着美联储的货币政策变得过紧,可能引发金融危机,然后迅速演变为信贷紧缩,导致经济衰退。 美联储应该像收益率曲线倒挂所表现的那样在明年年初结束紧缩”。 腾讯与蔚来在智慧出行领域展开合作 据腾讯官微,腾讯控股与蔚来汽车签署合作协议。双方协议,将在智能驾驶地图、自动驾驶云、数字生态社区等领域展开深度合作。 未来,双方将就蔚来的智能驾驶技术研发及用户体验创新展开深入探索。腾讯将围绕标准地图、车道级地图与高精地图“三图合一”的地图数据体系,帮助蔚来实现标准导航与高精导航无缝融合的人车共驾创新体验,并将提供云计算能力,为自动驾驶从研发到运营所需要的大规模数据存储、运算和模型训练提供算力。
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金融界
2022-11-29
全球债市齐鸣衰退警告 收益率曲线倒挂非美国独有
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对于经济衰退威胁,全球
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的调门越来越高。 信号最突出的是美国,美债收益率曲线现在的倒挂幅度甚至超过2001年和2008年衰退之前。长期以来,收益率曲线倒挂被视为经济衰退的预兆,它的出现说明交易员押注美联储将来会因为经济放缓而下调利率。 曲线倒挂的现象不只在美国发生。全球各地的
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似乎都不同程度发出了经济萎缩信号。 下方全球收益率曲线中呈现全球15个最大经济体的购买力平价GDP加权名义收益率平均值。这条曲线自2014年Bespoke开始追踪相关指标以来首次发生倒挂。 “美国收益率曲线倒挂引发了对美国经济衰退的担忧,鉴于目前世界上大多数主要经济体的收益率曲线都倒挂了,可见全球衰退的可能性似乎越来越大,” Bespoke在报告中表示。 当然,关于收益率曲线倒挂作为衰退指标的有效性,目前仍然存在争议。大型投资者购买长期债券的原因有很多,推低收益率的不一定是因为经济衰退忧虑。但今年全球收益率曲线趋平的速度并不寻常。 Bespoke发现,至少有8个国家的收益率曲线倒挂,而去年年底只有1个。曲线倒挂的
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包括德国、俄罗斯、巴西、英国、墨西哥、韩国、加拿大,以及美国。 但即使在10年期和2年期债券收益率之差仍为正值的国家今年利差也一直在迅速收窄。 Bespoke表示,“全球收益率曲线趋平的速度也非常极端。短短一年半时间,从至少2014年以来的最陡峭变为最倒挂。总体而言,2022年迄今各国的收益率曲线平均趋平81基点”。
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金融界
2022-11-29
巨震不已!避险情绪骤然升温 全球市场竞相“跳水”、加密货币纷纷下挫
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衰退“即将到来”。 他表示,他“支持”
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更为悲观的前景,原因是美联储调查等指标以及他所说的房地产市场下滑。 汇市方面,受与中国相关的避险情绪影响,美元/日元周一大幅下跌,人民币跌至两周低点。 在岸人民币兑美元收跌约0.5%至7.199,为11月10日以来的最低收盘水平。在亚洲交易中,离岸人民币汇率跌至两周多以来的低点。 “我们真的在关注政府对发生的事情的反应……政府的反应是如此不可预测,当然这就意味着要降低风险,”Pepperstone的研究主管Chris Weston说。 美元/日元一度触及139.42高点,随后自高位回落并刷新日低至137.48,为8月26日以来的最低水平。 (美元/日元30分钟走势图,来源:FX168) 欧元/美元一度触及1.0496高点,接近6月底以来的最高水平,但随后自高位回落并跌至日低1.0340附近。 荷兰国际集团(ING)市场研究主管Chris Turner表示,在投资者对中国感到担忧的今天,作为避险货币的美元下跌令人困惑。 “鉴于中国的不确定性,你可能会明白日元升值是一种防御性交易,”他补充道。“不合理的是,欧元/美元今天大幅反弹。” 过去几周,美元一直在走软,因为市场希望美联储很快会放缓加息步伐——上周公布的美联储11月会议纪要支持了这一观点。 美元指数周一走出倒V反弹,日内一度跌至105.33低点,但随后自低位持续攀升并刷新日高至106.52。 (美指30分钟走势图,来源:FX168) 美联储主席鲍威尔定于周三在布鲁金斯学会的一个活动上就美国经济和就业市场前景发表讲话,这可能为美国货币政策前景提供更多线索。 蒙特利尔银行资本市场欧洲外汇策略主管Stephen Gallo表示,美国国债收益率下滑令美元/日元吸引力下降。 “美元/日元净多头仓位仍是外汇杠杆基金中较大的仓位之一,而偏好和较长期收益率的下滑可能令一些投资者感到恐慌,”他表示。 贵金属市场方面,受美元走软提振,金价周一上涨至逾一周高位。 美市盘中,现货黄金持续下跌并刷新日低至1740.54美元/盎司,盘中稍早一度触及11月18日以来的最高位1763.61美元/盎司。 (现货黄金30分钟走势图,来源:FX168) 独立分析师Ross Norman说:“美元小幅下跌正在帮助金价。”他补充说,如果中国针对新冠疫情严格限制措施的抗议活动迅速升级,对黄金市场将是积极的。 Kinesis Money分析师Rupert Rowling在一份报告中称,“如果美联储不像最初预期的那样接近放缓大举升息的步伐,本月主要由人气推动的(金价)涨势将迅速逆转。” 油市方面,油价一度下跌至今年的最低水平附近,随后自低位大幅反弹。全球最大的原油进口国中国针对严格防疫措施的街头抗议,引发了人们对燃料需求前景的担忧。 布伦特原油价格现小幅上涨,至交投于83.86美元/桶一线,盘中稍早一度下跌逾3%,至1月4日以来的最低点80.81美元/桶。 美国WTI原油价格现上涨约1.2%,交投于77.19美元/桶一线,此前曾触及去年12月22日以来的最低水平73.60美元/桶。 (美国WTI原油30分钟走势图,来源:FX168) 这两个指标上周均触及10个月低点,且已连续三周下跌。 Price Futures Group分析师Phil Flynn表示,油价回吐跌幅,因投资者展望本周末的欧佩克+(OPEC+)会议。 Flynn说:“我们认为,一些基于中国抗议报道的抛售有些过头了。”“库存仍接近历史低点,这可能增加了欧佩克减产的可能性。” 币圈方面,加密货币周一下跌,原因是BlockFi Inc.申请破产,这是继加密交易所FTX迅速垮台后最新一家倒闭的加密货币公司。 早些时候,有关中国的消息引发了全球市场的投资者焦虑情绪,加密货币也因此承压大幅下跌。 最大的代币比特币一度下跌逾3%至16000美元下方,目前交投于16140美元一线。排名第二的以太币下跌约5%,而Solana、Avalanche和Dogecoin等货币的跌幅更大。 (比特币30分钟走势图,来源:FX168) BlockFi在一份声明中表示,它将利用《破产法》第11章的程序,“集中精力收回交易对手方(包括FTX和相关公司实体)欠BlockFi的所有债务”,并补充说,由于FTX自身的破产,回收很可能被推迟。《破产法》第11章允许公司在制定偿还债权人计划的同时继续经营。 班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)的FTX交易所及其姊妹交易公司Alameda Research的倒闭,引发了加密货币市场的恐慌。 社交交易平台Alpha Impact的首席执行长Hayden Hughes说,市场可能还担心中国的动荡将导致全球供应链进一步受限。这样的混乱会使抑制通货膨胀变得更加困难,导致利率上升。 11月迄今,比特币下跌约21%,为6月以来表现最差的一个月。今年的加密货币暴跌使100大数字资产中的一项指标损失了近70%。 FTX曾以320亿美元的估值自傲,但在本月短短几天内就陷入破产境地,它的崩溃继续威胁着数字资产行业面临更大范围的清算。 数字资产交易所Independent Reserve交易主管John Toro表示:“加密货币板块的传染风险正在上升。”
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夏洛特
2022-11-29
债市风波回顾,后续行情将如何演绎?赎回还是继续持有债基
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问题。 债市发生了什么?
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这一周(11.14-11.18)波动极为剧烈,周一到周三连续三个交易日市场大幅下跌,周四在央行大量投放流动性后情绪明显发生转折。以国开债为例,1年期上行40bp,2年期上行25bp,3年期上行20bp,5年期上行16bp,10年期上行10bp,收益率曲线整体回到了年内最高点水平。 最近三个月国开债到期收益率走势 截至时间:2022年11月22日 回顾本轮调整,首先出现调整的是资金利率,今年以来,债市收益率是围绕以下三条主线震荡下行:资金利率、疫情影响和地产链。 影响债市调整的原因是三个方面都在发生变化: 一是资金利率快速上行,DR001加权水平在11月初从前期1.3%-1.4%的平台位置快速抬升至1.8%-1.9%,与之相伴的是大行对存单利率快速提价,引发了市场对货币政策转向的担忧,进而对中短端利率进行了重新定价。 二是疫情管控政策调整,国务院联防联控机制发布“优化疫情防控20条措施”,引发社会面预期发生变化; 三是地产链融资政策放松,银行间市场交易商协会支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资,对房地产融资环境带来利好。 疫情管控和地产政策均出现了较为明显的调整,对市场情绪产生较大冲击,积极政策的推出显著提升市场对经济的未来预期,市场认为政府开始出台政策刺激经济,进一步引发债券收益率快速大幅上行。 另外,放大上述所有影响的,还有恐慌情绪造成的踩踏。短期市场的快速下跌使得银行理财赎回压力陡增,债市调整和银行理财赎回之间形成负反馈进一步加剧了机构的抛售行为,流动性偏弱的资产进入“买方定价”的状态,11月第二周信用债大面积出现大幅高估值成交。 此外,因为临近年底,机构产品赎回的抛售压力也比较大,还有比如券商自营盘等绝对收益的资金,在面临波动时会选择“落袋为安”,快速降低仓位和久期,多重因素共振下债市迎来剧烈调整。 后市表现如何? 对于本轮债市调整,嘉实纯债基金经理轩璇认为,
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的单日大跌并不一定意味着
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将进入长时间的转熊,而需要辨别是突发事件造成的情绪冲击,还是有基本面或者资金面的底层支持因素。债券的下跌主要是情绪面的反映,缺乏基本面的支撑。 从宏观视角来看,尽管稳增长政策密集出台,但短期内需疲弱、外需放缓情况难有显著改善,近期公布的10月出口数据、通胀数据、金融数据、经济数据均指向目前经济仍面临较大下行压力,本月地产销售等高频数据也仍在探底过程中。 同时,疫情管控的调整虽然意味着出行活动的自由化,但在初期也将伴随着感染率的上升,对供给端产生冲击。在这一过程中,经济仍然需要货币政策的呵护。债市收益率在经历了一段时间的调整并达到新点位之后,重启下行的动力也将更强。 而由于债市大幅回调、资管产品净值大幅回撤引发的赎回潮预计也会逐步回归理性,负反馈效应不会成为主导市场的主要因素。嘉实信用基金经理王立芹表示,市场短期仍将在情绪的干扰下剧烈波动,理财赎回的负反馈仍然不能过早断言结束,因此债券抛售的情绪可能还没有出清,不排除短期仍然会出现类似的疯狂抛售行为。 投资者如何应对? 对于这个问题的答案,不同风险偏好的小伙伴一定会有不同的答案。对于配置债基或者银行理财,本来就计划为长期持有的,是为资产配置做一个防御板块的,就可忽略短期波动,像我们上面说的,此次债券的急跌是积蓄的看空力量爆发宣泄,宽信用尚未得到实际验证、实体经济发展基础尚不牢固时,收益率并不具备持续快速上行的基础。 轩璇认为,短期在情绪催化下,债券收益率或将震荡上行,但债市转熊拐点仍然需要等待经济刺激政策的实际效果验证,债券的调整反而带来了后续的入场机会。 王立芹则表示,中长期来看,债市调整到年内高点已具有配置价值,10月份的金融、经济数据仍然显示经济动能的弱势,“强预期、弱现实”的背景下,货币政策的宽松呵护不会缺席,市场最终仍要向基本面回归,在收益率年内高点的位置对流动性极好的资产不需要过度悲观。 对于投资者来说,债券产品具备票息价值,长期持有才能力争获得稳健收益。在债市逻辑尚未出现根本性反转的情况下,投资者可以多些耐心,以长期视角持有固收产品,力争获得持续稳定的票息收益。
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金融界
2022-11-28
ATFX:人民银行宣布降准0.25百分点,宽松货币政策延续
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报2.837%,与上周收盘价基本持平。
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市
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的大方向是价格上涨收益率下跌,但2022年债市基本没有出现趋势性行情,2.65%的年度低点相当稳固。股票市场并未受显著提振,上证指数下跌1.35%,最新值3059,本周有可能跌破3000整数关口。宽松货币政策有利于抬高股票市场整体估值,但人民银行的降准和降息间隔期往往过长,难以形成合力。恒生指数跌超3%,最低跌破17000关键位置。恒生指数本轮下跌,具有较强的趋势性特征。如果美股市场不干扰投资者情绪的话,有可能跌破年内15000区域。离岸人民币高位区间内向上震荡,现价7.226,区间阻力位7.34,高位停留时间足够长后,有较大概率继续上行。在人民银行温和宽松时,美联储正激进加息,货币政策的背离是USDCNH上涨的核心动力。由于美国CPI数据出现拐点,所以美联储的加息政策有所缓和,这也是为什么离岸人民币近一月高位震荡。 港股市场内房股(主要指华润置地)和新能源板块(主要指比亚迪股份)值得关注。10月份,HSI跟随美股出现了一轮反弹,但每股仍在坚挺上涨,HSI已经表现出短期筑顶迹象。华润置地同样经历了一轮反弹,技术角度看尚未显著遇阻。比亚迪股份却已经疲态尽显,市价运行在近两年的底部区域。财务角度看,比亚迪股份营收增速84.37%,净利润增速281.13%,表现非常出色,长期估值持续上升;华润置地营收增速和净利润增速均为负值,反而要下修长期估值。股价走势并未对业绩数据正向反应,股票市场牛市特征仍不明显。 ATFX分析师团队简明观点:宏观经济偏弱态势不改,货币政策拐点未现,A股及港股大概率维持当前弱势格局。 ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。
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金融界
2022-11-28
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