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机构：虽已接近加息周期尾声但欧洲央行9月决定仍悬而未决

有很充分的理由。经济信心的迅速下滑和信贷市场的降温，必须与最近令人失望的通胀数据和长期通胀预期的上升趋势相权衡。Koehler-Geib称，欧洲央行官员的预测将与利率决定同时公布，这将引起货币监管机构的广泛关注。她总结道，她押注将会出现第十次加息，但这将是一场激烈的竞争。

金融界2023-09-09

【美股盘中】纳指有望实现四连跌初请数据显示就业市场依然强劲半导体板块集体下挫

：“季节性股票和债券市场的疲软主要是由信贷市场的季节性因素驱动的。9月份信贷市场可能会出现大规模的信贷活动，包括债券投资者卖出或做空（卖出未持有的债券）美国国债，这可能会对市场产生负面影响。” 尽管93%的交易员预计9月份的美联储会议将暂停加息，但期货市场反应不一。根据芝商所美联储观察工具，11月份加息的预期已升至45%。个股方面，C3.ai报告最近一个季度的毛利率低于预期，股价下跌13%，而 ChargePoint Holdings由于收入未达到预期，股价暴跌14%。有消息称WestRock即将与欧洲的Smurfit Kappa合并，这笔交易可能会创建一家价值约200亿美元的全球造纸和包装巨头，该公司股价在午盘交易中上涨5%。视频游戏零售商GameStop的股价下跌了1%，尽管该公司公布的季度收入超过了华尔街的预期，且亏损也低于预期。 GameStop表示，本季度的强劲收入来自“重要的软件发布”。 Lam Research股价下跌超过3%。高通股价下跌逾6%。英伟达跌幅超过2%。另一方面，英特尔股价逆势上涨2%。

楼喆2023-09-08

中国“激怒”全球债券买家！大型基金“撤资”房地产市场专家：大连万达、碧桂园难再获融资

券违约，同样让投资者感到恐慌。 “开发信贷市场从来都不是一次性的事情，即使在出现困境或发生违约之后，”标准普尔全球评级公司企业评级高级总监Lawrence Lu表示。“如果中国发行人最终想重返资本市场，那么现在是时候改变心态了。” 作为信用评估的一部分，标准普尔对企业的管理和治理质量进行评估。评级公司权衡治理因素，包括管理文化、监管或法律违规行为、沟通的一致性和财务报告的质量。公司的总体评级为强、满意、一般或弱。 Lawrence表示，大多数内地投机级借款人都被评为“弱势”，近年来其业绩显着恶化，同时房地产行业出现流动性紧缩。他提到：“与不同利益相关者的沟通应该更加频繁、透明，发行人应该公平对待所有投资者。与全球标准相比，还有很多工作要做。” 一位违约开发商的前投资者关系专业人士表示，说起来容易做起来难。彭博社引述这位不愿透露姓名的人士表示，在寻求完成项目时，公司的现金状况往往会发生变化，而为支付利息而预留的资金有时会在流动性紧张的情况下用于为运营提供资金。该人士补充说，一些开发商宁愿保持低调，也不愿向债权人做出他们无法兑现的承诺。 Impax资产管理集团亚太区可持续发展和管理主管、亚洲公司治理协会前中国研究总监Nana Li表示，全球债券买家已经在重新评估中国的信贷配置。她称：“外国基金经理仍然有在中国投资的意愿，但我们投资的金额在不断变化。我们面临着一个充满不确定性的市场，加上缺乏透明度，很难做出预测。没有预测，我们就无法投资。” 德国商业银行高级经济学家Tommy Wu表示，这可能会对寻求融资的公司产生重大影响。“所有公司都将不得不转向境内融资，这进一步给当地银行和当局带来压力，他们已经忙于解决日益严重的债务问题。这还将推高中国企业的融资成本，侵蚀其盈利能力，削弱其扩张业务的意愿，甚至导致裁员，所有这些都会进一步打压中国经济。” 对中国服务业的一项私人调查显示，8月份的经济活动扩张速度是今年以来最慢的，原因是前景黯淡且房地产市场动荡抑制了人们的支出。最新数据显示，中国房屋销售连续第三个月下滑，增加通货紧缩压力后，中国方面正试图重振信心。上周晚些时候，中国允许其大城市减少购房者的付款，并鼓励贷款机构降低现有抵押贷款利率。巴贾吉指出，中国监管机构有责任加大努力，更好地确保高公司治理标准。“中国监管机构必须采取一些措施，”他说。“如果不这样做，我担心中国公司债券的全球投资者基础将会萎缩。” 对于持有万达债券的LGT Capital Partners投资组合经理威廉·格洛里(Willem Glorie)来说，要赢回他的信任，光靠魅力攻势是不够的。他认为，7月份事件最令人不安的并不是相互矛盾的信息或剧烈的价格波动，对他来说，更令人沮丧的是一些投资者如何先于其他人得知公司的计划。格洛里解释说：“它没有同时以公开的方式向所有投资者传播，他们会向一些投资者提到一件事，第二天如果有进展，他们会提到其他事情。很显然，投资者不可能每天都与公司聊天才能了解最新情况。”

颜辞2023-09-07

大变革时代！银行零售业务快速发展

模，股份制银行胜在效率，但商业银行零售信贷市场角逐愈发激烈。银行零售业务快速发展消费金融业务的升级，离不开银行零售业务的全面发力。今年一季度，波士顿咨询公司报告指出，国内零售银行已经进入客户经营为王的新时代，客户深度经营正在成为业绩增长的新动力。 2023年，多家银行持续夯实零售业务能力。如农业银行，截至6月末，个人客户总量达8.6亿户，居同业首位；个人存款余额达16.5万亿元，居同业首位；个人贷款余额近8万亿元，较年初增加4320亿元，增量及增速已连续三年保持同业领先。再如中信银行，今年上半年，该行零售管理资产规模突破4万亿元，其中私行管理资产规模目前已破万亿；零售信贷规模达到2.2万亿元。除上述两家银行外，其他银行也在积极发展自身零售业务。江苏银行半年报显示，截至6月末个人存款余额6667亿元，较上年末增长20.09%，个人贷款余额6331亿元，较上年末增长4.73%；信用卡累计发卡 738.55万张，较上年末增长13.04%；信用卡消费额273亿元，同比增长11%。截至6月末，北京银行零售业务营业收入录得119.63亿元，同比增长16.01%，在全行营收的占比达到37%，同比提升6个百分点。自营线上贷款“京e贷”规模突破百亿元，同比增长167%。邮储银行行长刘建军认为，在经济周期波动、风险形势复杂和经济转型过程中政府、企业、居民资产负债表变迁等大背景下，零售金融将凭借资本消耗少、业务前景广阔、客户收益稳定、创新条件充分、风险分散等特点成为银行“逆周期”能力的关键。未来发展面临多重挑战零售业务是金融产品和服务向市场输出和传播的路径，也是银行发展客户关系的工具，零售业务营运成功与否对商业银行的发展起到重要作用。但我国当下新常态经济的背景下，很多国有银行零售业务的发展过程中，仍然有很多问题需要进行解决与完善。民生银行首席经济学家温彬表示，多家商业银行都将零售业务作为战略选择，但由于零售业务属于“慢工出细活”，成本收入比相对较高，同时面临着利率市场化、存款理财化、互联网消费贷款风起云涌、第三方支付异军突起等多重挑战。华西证券表示，未来商业银行的零售业务的发展将更多的来自大负债管理规模的增长和管理能力的提升，从而增加对利润的贡献度，也将驱动整体估值体系上的转变。未来，商业银行的零售业务在产品管理和财富管理层面还将有非常大的发展空间，整体将继续提升对利润的贡献度。招联首席研究员董希淼建议，一是要明确发展战略，保持战略定力，持之以恒地在零售银行业务上投入资源，借助金融科技深度转型；二是积极开展与外部机构的深度合作，特别是中小银行应秉持“开放银行”理念，开展跨界合作，融入金融生态，提供更多更好的产品和服务，实现双赢、多赢。

证券之星2023-09-04

【中诚信国际研究院】优化住房信贷政策的点评：政策组合拳着力提振市场，后续政策调控仍有增量空间

贷双方有序调整优化资产负债表，规范住房信贷市场秩序。存量房贷利率下调缓解居民债务压力，有利于扩大消费和投资存量房贷利率下调有效缓解居民债务压力，有利于扩大消费和投资，防范金融机构风险隐患。今年以来，受前期烂尾楼以及房地产行业信用风险持续释放影响，居民提前还贷现象增多，2023年6月末个人住房贷款余额38.6万亿元，同比下降0.7%，除使用存款或减少其他投资提前还贷外，借款人利用经营贷、消费贷置换按揭贷款或加剧银行合规和业务风险。事实上，由于前期房地产市场火热、银行信贷额度紧缺等原因，房贷利率较高，央行公布的个人住房贷款加权平均利率曾一度高达5.6%；随着新发贷款利率持续下调，存量房地产市场贷款利率仍居高位。根据《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，本次可以申请调整利率的存量首套住房商业性个人住房贷款包括两类，第一类是2023年8月31日前金融机构已发放的和已签订合同但未发放的首套住房商业性个人住房贷款，第二类是借款人实际住房情况符合所在城市首套住房标准的其他存量住房商业性个人住房贷款，即购房时被认定为二套住房但在现行标准下属于首套房的住房贷款。具体利率调整幅度由借贷双方协商确定，但调整后的利率不能低于原贷款发放时所在城市的首套住房贷款利率政策下限。总体而言，在“房住不炒”的定位下，本次存量房贷利率下调直接受益对象主要是房贷利率加点幅度较高的首套房购置群体，一方面可节约借款人利息支出，有利于扩大消费和投资，另一方面也可缓解居民提前还贷现象，有效避免使用经营贷、消费贷违规置换存量住房贷款的行为，减少金融机构风险隐患。政策组合拳着力提振市场，后续政策调控仍有增量空间房地产政策组合拳合力提振市场，后续政策调控或仍有增量空间，共同推动房地产市场企稳复苏。近期房地产调整政策密集出台，随着“金融16条”适用期限延长、超特大城市城中村改造、推动落实“认房不认贷”、降低首付比例和贷款利率、调整存量贷款利率、居民换购住房退税优惠延期等政策相继发布，持续引导潜在需求有序释放，带动房地产市场逐步回归常态化调整。在此背景下，本次差别化住房信贷政策、存量房贷利率下调政策的落地，是在前期“稳地产”政策基础上，进一步降低居民购房门槛和成本、促进潜在合理购房需求释放的重要举措，通过激发市场需求带动销售回温，推动房价平稳，有利于恢复市场信心。总体而言，受居民信心不足、市场预期偏弱影响，今年以来房地产仍处于供需结构性调整阶段，行业销售出现二次探底的情况，房企资产负债表持续承压，信用风险仍在释放与蔓延。考虑到房地产对居民、金融系统、经济复苏等的重要影响，中诚信国际认为，后续房地产优化政策仍有增量空间，建议在核心一二线城市推行优化限贷限购条件、提高公积金贷款额度、进一步放松落户限制、加大对改善性住房需求的信贷支持等。(作者：中诚信国际研究院袁海霞、彭月柳婷、王肖梦) 附表：2023年7月以来，中央层面出台的房地产行业相关政策

金融界2023-09-01

突然大举撤资中国！台湾各银行大幅削减对华敞口这一指标创下纪录新低

表示，台湾银行的退出可能不会对中国离岸信贷市场产生重大影响，原因在于借款人有其他融资来源。今年到目前为止，中国在亚太地区(不包括日本)的银团贷款中仍占据最大份额。彭博社数据显示，中国公司获得1260亿美元的融资，低于去年同期的1520亿美元。

天马行空2023-09-01

美联储可能加不动了？美企违约率正以疫情来最快速度上升

将继续上升，导致利差不断扩大，并给其他信贷市场带来越来越大的压力”。随着美联储在过去一年半里大幅提高借贷成本以抑制高通胀，市场对企业债务压力的担忧日益加剧。与此同时，穆迪的数据显示，2023年迄今的企业债务违约已经超过了去年的总量。

金融界2023-08-31

中国楼市连迎两大利好！降低存量首套住房贷款利率下调首套二套首付比例

财经风云2023-08-31

两部门：存量首套房贷利率可降低 9月25日起可申请置换贷款、可协商变更合同约定利率水平

金融界2023-08-31

广州之后，深圳也重磅官宣：认房不认贷！时隔六年再放大招，市场影响几何？

信贷政策的松紧直接影响市场的走向，不松信贷，市场不会有任何明显扭转。中国房地产市场几十年的历史也证明，每一轮楼市的转折，都始于信贷政策的调整，无论是宽松还是收紧。尽管“认房又认贷”政策的确对遏制炒房投资起到了作用，但最大的问题是对刚需和改善型住房需求造成了不小的误伤。张大伟认为，当前全国三四线城市的政策空间已经很有限，真正能够发挥作用的政策只有针对一二线城市。尤其是一线城市，针对第二套房的认定标准应该有较大的调整，特别是对于卖一买一的情况，“认房不认贷”政策应当成为全国范围内所有城市都执行的政策。申万宏源的观点是，之前“认房又认贷”政策对首付比的约束已经接近下限，后续将有更多的空间可以调整。尽管自2022年以来，各地因城施策不断加码，降低首付比，但在“认房又认贷”的政策背景下，全国平均首付比的下降速度明显慢于上一轮地产政策宽松周期。目前“认房不认贷”政策的执行，在各地有序配套政策的过程中，参考了上一轮放宽首套房认定标准后全国首付比的调整情况。根据这个参照，后续全国首付比的调整幅度仍然有4个百分点的空间，相当于近两年全国首付比平均下调的幅度。

市场焦点2023-08-30

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