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突发！梅德韦杰夫警告：如失去领土俄罗斯将动用核武器

时会就乌克兰问题提出核冲突的可能性。#俄乌战争# 梅德韦杰夫是俄罗斯安全理事会副主席，该机构由俄罗斯总统普京担任主席。梅德韦杰夫在其官方社交媒体账户上表示，在这种情况下，俄罗斯将被迫回归自己的核原则。 “想象一下如果……由北约支持的进攻取得了成功，他们夺走了我们的一部分土地，那么根据俄罗斯总统的法令，我们将被迫使用核武器。” “没有其他选择。所以我们的敌人应该为我们的战士祈祷。他们正在确保全球核之火不会被点燃。” 梅德韦杰夫把自己塑造成莫斯科最强硬的声音之一，他似乎指的是俄罗斯核学说的一部分，该学说规定，核武器可以用来回应使用常规武器对俄罗斯的侵略，这些武器威胁到俄罗斯国家的存在。乌克兰正试图夺回被俄罗斯单方面吞并并宣布为其领土一部分的领土，此举受到基辅和大部分西方国家的谴责。普京周六表示，近日来没有出现严重的战场变化，乌克兰自6月4日以来损失了大量军事装备。基辅说，乌克兰军队在夺回领土的行动中取得了一些进展，尽管速度比预期的要慢。克里姆林宫的批评人士过去曾指责梅德韦杰夫发表极端言论，试图阻止西方国家继续向乌克兰提供武器。 “俄罗斯新版核威慑政策向美国及其盟友发出警告。”据美联社报道，2020年6月2日，俄罗斯总统普京签署了《俄罗斯联邦国家核遏制政策原则》，规定了俄罗斯使用核武器的条件。该文件当天由普京签字后立即生效。专家分析称，这是俄向美国及西方国家发出的一个明确信号，是给美国划出的红线，也能“让北约国家领导人发热的头脑冷静下来”。俄罗斯《观点报》报道称，该政策文件规定，俄方在四种条件下可以使用核武器：向俄罗斯及盟国使用核武器和大规模杀伤性武器时；对俄罗斯进行非核打击并威胁到俄罗斯的存在及俄核反击力量时；收到俄领土或俄盟国领土将遭到弹道导弹攻击的准确情报时；俄政府或军事的关键设施受敌方影响，导致俄核打击力量瘫痪时。

市场焦点2023-07-31

突发！莫斯科一50层大楼遭无人机轰炸一文看清俄乌战争对乌克兰经济的影响

局的变化，乌克兰经济发生了巨大变化。#俄乌战争# 在过去的17个月里，莫斯科的侵略导致数千人死亡，数百万乌克兰公民流离失所。它还摧毁了主要的出口中心，扰乱了贸易路线，扰乱了金融市场。布鲁金斯学会引用的央行数据显示，自战争开始以来，乌克兰的贸易逆差一直在扩大。去年2月，该国进口了价值59亿美元的商品，出口了49亿美元。到2023年5月，这一缺口已经翻了一番。（以美元计算乌克兰的进出口数据，来源：布鲁金斯、乌克兰国家银行）本月，俄罗斯轰炸了敖德萨港，并宣布将退出允许乌克兰出口货物在黑海安全通行的协议，这推动小麦价格大幅上涨。布鲁金斯学会高级研究员大卫·韦塞尔(David Wessel)告诉Insider网站，考虑到自战前以来出口已经下降了多少，7月份的事件可能会使贸易逆差更加严重。与此同时，战时政府的支出远远超过了收入，这削弱了乌克兰为经济提供资金的能力（乌克兰政府的支出远远超过了收入，来源：布鲁金斯、乌克兰国家银行）韦塞尔说:“政府开支远远超过收入，使得乌克兰依赖其他国家的支持，他们提供了大量的资金和军事装备，特别是在欧洲，欢迎成千上万的乌克兰难民。” 据布鲁金斯学会称，税收和非税收入以及资本交易收入下降。与此同时，美国在战争期间带头支持乌克兰，提供了428亿欧元的军事援助和244.6亿欧元的贷款或赠款形式的财政援助。根据布鲁金斯学会的数据，欧洲和英国分别提供了第二和第三多的援助。（美国和欧洲为乌克兰提供了大量的外援，来源：布鲁金斯、基尔世界经济研究所）韦塞尔解释说，与此同时，乌克兰央行通过印更多的钱，拖累了经济，推高了通货膨胀。尽管12.8%的通胀率仍然很高，但与去年超过26%的峰值相比，其下降速度已经快于预期，这给了官员们放松政策的理由。6月份的价格涨幅连续第六个月放缓，当地企业预计未来一年的商业环境将会好转。（乌克兰的通货膨胀正在缓解，来源：布鲁金斯、乌克兰国家银行）据彭博社报道，在采取了一年多的紧急措施，如让本币贬值和将利率提高到25%之后，变化可能会从降息2%开始。乌克兰副行长尤里·海利提(Yuriy Heletiy)和谢尔盖·尼古拉丘克(sergey Nikolaychuk) 7月初表示，政府正在考虑是否允许外国股东也将2023年的股息调回国内。韦塞尔说:“未来六个月乌克兰经济会发生什么，在很大程度上取决于战争的进程和乌克兰的反攻，取决于美国和欧洲是否愿意继续向乌克兰提供资金和武器，以及乌克兰中央银行在支持经济的同时防止通货膨胀上升的技巧和决心。” 而俄罗斯经济也经历了动荡。制裁将其孤立于全球金融体系之外，禁止其进入利润丰厚的贸易路线，并削弱了其作为能源超级大国的实力。就普京而言，他蚕食了该国的基础工业，为军事努力提供资金，最终将俄罗斯变成了一个被遗弃的国家。

财经风云2023-07-30

战地记者：为什么俄罗斯人看到了乌克兰的成功，而其他人却看不到

a Commons 作为一名记者，报道俄乌战争的困难之一在于，这个行业的许多人都倾向于将当时流行的说法当成事实。 16 个月前，在华盛顿的著名智库或主要大报中，不认为基辅会在三天内陷落的人并不会很多。当基辅没有沦陷时，那些坚定认为俄罗斯是一个近乎不可战胜的军事强国这一观念的人，难以摆脱多年来孜孜不倦的研究和也许是在无意识中吸收了俄罗斯宣传而建立起来的传统智慧。按照这种思路，仅仅因为基辅没有被洗劫，俄罗斯军队被赶出乌克兰首都地区，并不意味着乌克兰还会有好运气。乌克兰肯定无法夺回更多领土，是不是？然后，哈尔科夫战役发生了。可以肯定，这算是一次奇妙的诱骗行动，但也正因如此，这是一次性的，因为俄罗斯人正在学习、适应和准备，赫尔松战役可不会这么顺利。随后，俄罗斯于 11 月从赫尔松地区的一半被占地区撤军了，以示 "善意"。诸如此类，不胜枚举。在连续超出外界预期之后，乌克兰发现自己已经从苟延残喘的弱者，变成了神话般成功的受害者。众望所归的反攻已经进行了六个半星期，但战场上却没有任何戏剧性的进展。在南部的扎波罗热和顿涅茨克地区，少数几个定居点被收复，仅此而已。缺乏高潮已开始导致一种反高潮，顺便带出了俄罗斯全面入侵前的那种末日预言。我们被告知，基辅及其北约伙伴投入大量装备、人力和财力的反攻，已经是一场泡影。英国每日电讯报的一篇评论文章写道："乌克兰的反攻正在失败，没有简单的解决办法。" 四天前，这份英国大报还发表了更不乐观的预言："乌克兰和西方正面临毁灭性的失败"。讽刺的是，这些评价与身处现场的俄罗斯人对乌克兰对手能力的评价，形成了鲜明对比。不过，要想了解乌克兰战争的走向，首先有必要解释一下乌克兰的处境。乌克兰于 6 月发起了这次行动，希望但并不指望能迅速突破俄罗斯在南部的防线。正如几位西方和乌克兰官员说的那样，此次行动的目标，是一路直逼乌克兰东南部的亚速海，切断俄罗斯通往被占领的克里米亚的 "陆桥"，并孤立第聂伯河左岸的俄军，即仍在莫斯科控制下的赫尔松州剩余地区。这绝非易事。反攻开始前就众所周知，俄罗斯军队花了一年多的时间构筑了被统称为 "苏罗维金防线 "的巨大防御工事，这条防线是以俄罗斯在乌克兰战争中的前指挥官谢尔盖·苏罗维金将军的名字命名的（注，他现在去向不明，只知道在普里戈津兵变后被带走了）。苏罗维金防线，由数千英里精心构筑的碉堡、战壕和反坦克陷阱组成，同时还有大片的反坦克地雷和杀伤人员地雷。4 月份，两位作者有机会询问了六位乌克兰军事和情报官员，从国防部长到军事情报负责人，再到国土防御部队的高级指挥官。这些俄国人的阵地防御有多严密，如果没有更多的西方先进武器，尤其是联合作战的必要条件——战机，要想赶走入侵者有多困难，他们都不抱任何幻想。采访是在美国宣布决定允许乌克兰飞行员开始接受 F-16 战斗机训练之前进行的，这些飞机到达战场还有几个月的时间。其中一些乌克兰官员告诉我们，他们对西方国家对他们的期望感到有些不安，这种期望认为基辅需要迅速获得投资回报，否则就有可能失去外交和军事支持，因为捐助国的选民会变得不耐烦。 "全有或全无，快速或失败 "，正是乌克兰总参谋部厌烦的压力。战役一开始就遇到了特别大的困难，这立即证明了他们的担心。乌克兰第 47 机械化旅的一队装甲车（使用布雷德利步兵战车和豹 2 型坦克）驶入了扎波罗热的雷区，随后遭到俄罗斯无人机精确修正的炮火，以及发射远程反坦克制导导弹的卡-52 "鳄鱼 "武装直升机的打击。然而，即使是乌克兰的这一失误，也从另一个方面揭示了问题。克里姆林宫及网络支持者在此后数周内循环播放从多个摄像机角度拍摄的同一场景的镜头，显然是试图夸大乌克兰的损失，以显示北约的安全援助是多么浪费，并为反攻过早地写下讣告。这次伏击，似乎为此后许多失望或悲惨的新闻报道定下了基调。纽约时报援引未具名的美国和欧洲官员的话，报道了现在流传的一项统计数据，声称在乌克兰战役的前两周，乌克兰部署到战场上的军事装备有多达 20% 遭到损坏或摧毁。在给出这一比例的同时，时报并未提供投入的硬件总量，也未考虑有多少损坏的装备，后来得到了修复和重新部署。另一份大报的报道更为具体。华盛顿邮报报道说，据一位匿名的美国国防部官员称，截至 7 月 20 日，即反攻开始六周后，"大约有十几架 "布雷德利战机被毁。还有更多的 "布雷德利 "被损坏，但在当地或波兰得到了修复。然而，即使是这份报纸也忽略了一个关键的背景。乌克兰在行动开始时拥有 143 辆布雷德利，后来又接收或即将接收 47 辆新的布雷德利，因此永久损失的 12 辆布雷德利，只占库存的 6%。即将离任的爱沙尼亚驻基辅大使凯莫·库斯克表示，乌克兰的核心利益是保护乌克兰人的生命安全。库斯克说，西方的装甲车在遭到爆炸物袭击后，已经完成了保护车内人员生命安全的任务。库斯克还说，根据他与乌克兰军方官员的会晤，俄罗斯人的伤亡人数多得多，比例大概为每六名俄罗斯人对一名乌克兰人。根据通常的评估，一支进攻型军队的伤亡比例，应为每三名进攻士兵对一名防守士兵。导致乌克兰进展缓慢的另一个因素是，在第 47 旅出师不利后，乌克兰改变了战术，不再使用重型装甲试图冲破俄军防线，而是以更缓慢、更渐进的速度推进，因为雷区仍然是最令人生畏的障碍。俄军密集布设了数百万枚反坦克地雷和杀伤人员地雷，以减缓乌克兰部队的推进和移动速度，使其更容易成为大炮和反坦克导弹的目标。基辅一直在使用各种方法来消除这些致命装置：装药扫雷线（在战场上发射装有塑料炸药的长电缆，以引爆地雷）；单个乌克兰工兵匍匐前进，用手收集和拆除地雷；在坦克前部安装地雷滚筒，炸毁装甲前而不是装甲下的地雷。在某些情况下，俄罗斯大炮或无人机甚至会在数小时内重新布雷，从远处投放新的炸药，使乌克兰人清除地雷的工作进展严峻而缓慢。因此，基辅诉诸于使用远程火力削弱俄罗斯的后勤和炮兵能力，这是一种屡试不爽的方法，被澳大利亚退役将军米克·瑞安称为 "腐蚀俄罗斯的体力、道德和智力作战能力"。在过去几周里，基辅用精确的反炮火直接瞄准单个火炮，用远程巡航导弹和无人机炸毁俄罗斯的弹药库，包括 7 月 22 日对克里米亚中部 Oktyabrskoye 的一系列大规模无人机袭击，以及 7 月 24 日对半岛各地目标的一系列巡航导弹和无人机袭击。据 New Lines 先前采访过的爱沙尼亚军事分析家 "卡尔"（化名）称，乌克兰平均每天消灭俄军约 25 门火炮。这已经开始产生一些效果，俄罗斯军队在进攻和防御作战中一直严重依赖大规模火炮集结，这意味着摧毁这些关键装备，会对俄罗斯战场表现的各个方面产生巨大影响。身处前线的俄罗斯高级军事官员，正亲身经历着乌克兰打击所带来的影响，西方悲观论者无法理解严重性。俄罗斯的伊万·波波夫将军直到最近才被高调解职，他是第 58 联合部队的指挥官。第 58 军一直在扎波罗热进行激战。波波夫录制了一份语音备忘录，准备在士兵中私下传播，但俄罗斯议员安德烈·古鲁廖夫发布到了 Telegram 上。这位将军批评 "缺乏反炮击战斗，没有炮兵侦察站"，以及他所描述的 "我们的兄弟被敌人的炮火炸死炸伤"。波波夫还称，第 58 师急需轮换，因为大多数官兵已在前线连续奋战数月，遭受了灾难性的损失。 President Of Ukraine from Україна, CC0, via Wikimedia Commons 士气低落是俄军的另一个严重问题，而即使是那些抱怨进展停滞不前或敌人坚守的乌克兰人，无论怎么看都要比俄国人乐观。基辅有很强的社会和政治凝聚力，而莫斯科则不然，在餐饮寡头变身为军阀的普里戈津的指挥下，一支心怀不满的雇佣军几乎打进了莫斯科。抛开瓦格纳的 "进军 "不谈，在普京于 2022 年 9 月发起的动员浪潮中，俄罗斯 "莫比克人"（mobiks，即征召入伍者）的常规部队发生了大量小规模兵变。莫比克人经常抱怨没有弹药、没有食物、没有军饷，还被当作炮灰。战争既涉及枪支弹药，也涉及形而上的因素。在数英里之外向爆炸的地雷附近发射炮弹是一回事，而坐在战壕里不知道自己为何而战又是另一回事。值得一提的是，波波夫可能是抱怨乌克兰炮兵效能的俄军最高级别成员，但他并不是唯一一个。社交媒体上的许多亲俄人士，都证实了乌克兰使用海马斯火箭炮系统作为反炮击工具所造成的破坏。这些精准火箭在哈尔科夫和赫尔松反击战中发挥了至关重要的作用。基辅明智地储备了这些弹药，以应对当前的战役。尽管乌克兰的弹药短缺问题已广为人知，但还有足够的弹药让入侵者吃不了兜着走。乌克兰东部俄罗斯傀儡政权 "顿涅茨克人民共和国 "东方营指挥官亚历山大·霍达科夫斯基呻吟道："敌人的炮兵几个小时都不改变位置，肆无忌惮地炮击我们的前线。由于多种原因，我们的火炮不符合现代要求，主要是射程方面"。另一种让俄罗斯人迷失方向的武器，是英国提供的 "风暴阴影 "空射巡航导弹。乌克兰一直在使用 "风暴阴影 "来打击俄罗斯的后勤基地，因为海马斯的存在，俄罗斯已经将物资转移到火箭弹 56 英里射程之外。然而，这些巡航导弹可以击中被占领乌克兰任何地区的任何俄罗斯目标，这取决于从携带这些导弹的苏-24 轰炸机上发射导弹的位置。我们再次以俄罗斯消息来源为准。俄罗斯军事博主 "ALIVE Z "，在提到 7 月 11 日 "风暴阴影 "对赫尔松州与克里米亚交界处的新沃列克西夫卡的成功打击时感慨道："我还记得乌克兰人收到海马斯的那个夏天，仓库开始像火柴一样燃烧。风暴阴影导弹的出现，迫使我们将仓库转移到更远的地方（远离前线），或者寻找其他解决方案。......总的来说，我们必须非常谨慎地保护和安置弹药"。英国巡航导弹也很好地释放了更多的海马斯用于反炮击目的。例如，6 月 22 日，至少一枚 "风暴阴影 "成功击中了连接被占领的赫尔松地区和克里米亚的大桥，将钢筋混凝土路面打出一个大洞，造成了严重破坏。相比之下，赫尔松的安东诺夫斯基公路桥在去年夏天的赫尔松反击战中遭到了数十次炮击，才遭受了同样程度的破坏。美国最近决定供应双用途改进型常规弹药（DPICM），就是集束弹药，这会大大增加乌克兰火炮的杀伤力。DPICM 炮弹的设计目的，是在北约对苏联和华约军队的战争中摧毁步兵和装甲车辆。乌克兰早在 2022 年 11 月就已经使用了土耳其秘密供应的少量这种弹药。自俄罗斯开始全面入侵以来，他们还一直在使用从苏联继承下来的大量老式、效果差得多的前苏联集束弹药。乌克兰军方使用 DPICM 炮弹打击俄罗斯步兵纵队的画面已经公布，当时俄罗斯步兵正在乌克兰东部的树丛中前进。这些炮弹的威力显而易见，俄军的推进被拦腰截断。英国国防大臣本·华莱士，在最近于维尔纽斯举行的北约峰会后发表讲话称，乌克兰部队 "每天都在前进"。华莱士还证实，乌克兰尚未抽调 12 个突击旅的预备队，而这些旅中的大多数都是由北约训练的，配备了西方提供的大部分装备。军情六处处长理查德·摩尔爵士几天前在布拉格对听众说："在过去的一个月里，乌克兰解放的领土比俄罗斯去年夺取的领土还要多"。就连美国参谋长联席会议主席马克·米利将军——一个绝不会被指责对乌克兰军事前景过于乐观的人，也表示："乌克兰的反攻远未失败，尽管反攻的速度比预期的要慢。" 米利后来说，乌克兰人 "正在保存自己的战斗力，他们正在缓慢地、有意识地、稳步地穿过所有这些雷区"，他们仍保留了 "相当数量 "的部队可供部署。基辅战役和哈尔科夫战役的好莱坞式热闹场面，可能不适当地抬高了乌克兰在短时间内取得成就的标准。然而，2022 年 8 月开始的赫尔松战役，是一场漫长而艰苦的跋涉，大部分艰苦的战斗媒体很少提及，直到四个月后，俄罗斯宣布“善意”撤军。当时乌克兰人还没有美国或欧洲的主战坦克、步兵战车、巡航导弹和集束炸弹，这也是在普京政权通过击落自己的直升机、夺取军区并将其远征军先锋（注，指瓦格纳）流放到白俄罗斯的帐篷营地，开始自相残杀之前。这是否意味着乌克兰将成功抵达亚速海，并切断梅利托波尔以西的俄军联系线？不，不能。这是否意味着乌克兰部队不会每天都在遭受痛苦和死亡，或者乌克兰士兵不会在西方记者面前对缺乏弹药、北约训练仓促或不足以及指挥失误表示愤怒？当然不是。两届普利策奖获得者、前战地记者托马斯·里克斯曾说过这样一段话，"报道战斗可能很危险，但也相对容易。你只需要把听到的和看到的写下来。但准确地报道一场战争要困难得多，因为需要对战略、后勤、士气和其他往往无法观察到的东西有所了解"。在这场危机中，我们发现自己正处于一个奇怪的转折点，在这场危机中不乏这样的转折点，而真正认为乌克兰的反攻并不像外界描述的那样令人失望或失败的人，居然是急于想证明乌克兰人失败了的俄罗斯人。

加美财经2023-07-30

英国官宣大招！非法移民终生无法取得英国永居或国籍！IMF上调英国经济预期...

nchas说：“全球经济在继续从疫情和俄乌战争中逐步复苏。” 研究警告：到2040年，英格兰1/5成年人将患有重大疾病一份由健康基金会与利物浦大学合作开展的成年人健康状况研究报告警告称：到2040年，英格兰地区的1/5成年人将患有某种重大疾病（major diseases），总数相当于910万人，这将给NHS带来重大压力，并对其他公共服务产生重大影响。该研究报告预计，英格兰患有癌症、糖尿病和肾脏疾病等疾病的成年人数量将增加250万，比2019年的数字增加37%。到2040年，痴呆症病例预计将增加45%，心力衰竭病例将增加92%，癌症病例增加31%，糖尿病病例增加49%，慢性疼痛病例增加32%，焦虑或抑郁病例增加16%… 报告提醒英国政府，必须“通过精心规划、投资和改变医疗、护理的方式，应对这项挑战。” 智库调查：疫情以来，伦敦高收入者的薪资增长最为强劲英国智库财政研究所（Institute for Fiscal Studies）7月25日发布的分析报告显示，自新冠疫情爆发以来，伦敦高收入者的薪酬增长最为强劲，收入不平等状况进一步加剧。财政研究所调查发现：剔除通胀因素后，在2020年2月至2023年5月期间，伦敦居民的平均收入增长了5%，达到税前每月4400英镑。在伦敦通勤距离内的多个地区，居民平均收入涨幅也超过4.5%，远高于全国2.7%的平均值。在伦敦，平均收入涨幅最大的是能源（Energy）、行政（administrative）和支持服务行业（support services），实际平均收入增长近10%，专业服务行业（professional services）的收入涨幅为8.6%，金融行业的平均收入也比疫情前高出7.6%。财政研究所指出，伦敦的薪酬增长并未得到平均分配。尽管伦敦居民平均收入快速增长，但自疫情开始以来，伦敦实际平均工资的中位数涨幅仅为1.7%，为税前每月2700英镑。 *更多关于英国收入数据的具体数据，可参考今日第二条推送。

英伦投资客2023-07-29

中美最新消息！美国情报报告：中国正帮助俄罗斯逃避制裁并向俄军方提供技术

美国周四公布的一份非机密情报报告显示，中国正在帮助俄罗斯逃避西方的制裁，并可能向莫斯科提供用于乌克兰的军事和军民两用技术。

财经风云2023-07-28

埃克森美孚为什么值得看好？

2022年第二季度的石油价格飙升，始于俄乌战争爆发后，对俄罗斯石油实施经济制裁导致的结果。预计调整后的每股收益将较去年同期下降一半以上。来源：SeekingAlpha 对这个两位数的收入下降，分析师并不感到恐慌。去年，公司享受了石油价格的有利投机性飙升，现在不可能维持同样的增长。重要的是，管理层明白，没有密切关注成本和产品组合的改进，是不可能为股东创造长期价值的。管理层了解到清洁能源的持续转变，并采取积极的措施。例如，公司准备走出石油和天然气的舒适区域，在阿肯色州建设一个锂加工工厂。公司还继续投资于其为期五年的170亿美元减排计划，最近收购了Denbury。Denbury是一家开发碳捕获、利用、储存解决方案和增强油田开采的公司。这次收购将为埃克森美孚提供美国最大的二氧化碳管道。该交易价值49亿美元，并且全部采用股票支付，意味着Denbury股东将获得XOM的股票而非现金。全股票交易对埃克森美孚来说是一笔不错的交易，因为公司既不需要筹集债务资本，也不需要减少现金余额。埃克森美孚的巨大规模和丰富经验在管理复杂资本项目方面给予公司广阔的竞争优势，有望在能源行业的碳减排领域处于领先地位。估值更新该股票在年初至今的价格表现显示下跌了1%，显著落后于整个股市，并略微低于能源行业。Seeking Alpha Quant 给予该股票“C-”的估值等级，意味着该股票被认为是公平定价。实际上，与行业中位数和历史平均值相比，倍数显示出了一些混合性的差异。来源：SeekingAlpha 埃克森美孚拥有出色的股息历史，并且目前提供3.5%的股息收益率，这是非常吸引人的。在估值方面，分析师继续使用了贴现股息模型（DDM）方法进行估值分析。Valueinvesting.io建议埃克森美孚的WACC接近9%。共识的股息预期是在2024财年支付3.86美元的股息。股息增长可能会有些棘手，因为过去十年或过去五年的年均复合增长率不太适用，由于过去十年中大宗商品价格不利。目前，我们正处于石油和天然气资本支出积累不足的时代，分析师认为当前大宗商品价格处于新的牛市之前的本地低点。因此，分析师认为在估计股息增长时，最好看一下埃克森美孚在2005年至2014年之间的石油和天然气超级周期中的股息增长历史。图片来源：作者编译如图所示，在2005年至2014年期间，埃克森美孚的年度股息支付以10%的复合年均增长率增长。由于目前处于高度经济衰退担忧的恶劣环境中，分析师对复合年均增长率进行一定的修正，然后将其应用于DDM模型中。这个模型对股息增长的假设非常敏感，因此在下面模拟了三种情景。每一种情景都相对保守，与上一个石油和天然气超级周期埃克森美孚的股息增长速度相比。图片来源：作者的计算如图所示，即使在最保守的股息增长情况下，该股票的估值也很有吸引力。让我们也记住，DDM忽略了诸如无与伦比的盈利能力和强大的业务多样化等因素，也就是说，像埃克森美孚这样的公司通常以公允价值的大幅溢价进行交易。风险更新投资埃克森美孚最明显的风险是石油和天然气行业的本质。该公司的盈利容易受到大宗商品价格波动的影响，而公司对价格几乎没有定价权。除了影响盈利外，石油和天然气价格的波动也会显著影响投资者对股票的看法。即使公司采取有效措施来应对油价不利波动对盈利的不利影响，但投资者说不买单就是不买单！对投资者来说，另一个重要的风险是埃克森美孚的全球运营。鸡蛋不在同一个篮子里，能分散风险，但是也让鸡蛋的抗风险能力下降。埃克森美孚在不同国家开展业务，这些国家的政治稳定性水平各不相同，这就带了许多不确定性。 $西方石油(OXY)$ $埃克森美孚(XOM)$

老虎证券2023-07-27

ACY证券：黑海冲突，市场的最大变数！

不了解事件的始末，今天我们就来聊一聊在俄乌战争中扮演着重要角色的黑海冲突。早在去年2月底俄罗斯与乌克兰开战之前，黑海的贸易航运便已经受到影响，乌克兰港口被封锁，导致大批粮食滞留在境内。大宗商品市场随之出现恐慌情绪，交易员担心战争与随之而来的贸易制裁会导致商品供应的中断。这在当时引发了商品价格集体大涨，同时加剧了全球通胀。要知道，素有“欧洲粮仓”之称的乌克兰是全球最主要的粮食出口国之一，尤其是小麦、玉米和葵花籽油分别占据12%、15%和50%的全球占比。而这些粮食都是通过黑海港口输出的。相比之下，俄罗斯虽然也是粮食出口大国，但出口的渠道并不局限于黑海，市场主要担心欧洲对俄罗斯的能源贸易制裁。黑海谷物倡议 – 地图为了解决商品价格的暴涨，2022年7月22日由联合国与土耳其牵线，俄罗斯与乌克兰之间签署了《黑海谷物倡议》。这份倡议让乌克兰能够从三个主要港口（切尔诺莫斯克港、敖德萨港和南方港）向全球出口谷物。与此同时，俄罗斯也趁机和联合国签署了一份谅解备忘录，让俄罗斯的粮食与化肥产品出口不受制裁的限制。这也是为什么欧洲没有发生粮食危机，而是出现能源危机。黑海倡议被多次续期一直到上周一，生效时间正好满一年。在此期间，包括小麦、玉米、葵花籽油、尿素、原油、天然气等商品的价格均大幅度持续下跌。（事实上，去年5月份刚有签署协议消息的时候，商品价格便开始大跌。）由此可见，这份协议对全球的通胀控制起到了至关重要的作用。然而就在上周一，俄罗斯方面拒绝再次续期，给出的理由是联合国没有兑现上述谅解备忘录中的承诺。关于从上周开始的俄乌冲突升级，在此便不做赘述，详情可以看一下我们周一的分析。从结果上来看，战争双方都在黑海协议上撕破了脸皮。双方态度都极为强硬，别说停火了，就连黑海的正常航运都受到威胁。需要有多少利益，才能让贸易商顶着巨大风险，继续保持出口航运？这些利益又会有多少被转嫁到最终商品之中？通胀是否会随之重燃？这些都是未知数，取决于俄乌之间能否达成新的协议。从乌克兰的政治立场来看，很难主动低头寻求局部和解。黑海协议谈判的主动权在俄罗斯手中，看不到足够的利益（或者等价的制裁威胁or放松），俄罗斯是不会轻易松手的。尤其是在俄罗斯石油产能不断提高，无惧欧洲能源限制的当下，联合国和土耳其能否再一次劝动俄罗斯“妥协”，对此我个人并不乐观。因此不管是短线交易者还是长线投资者都需要将这个变数加入到策略考量当中。今日数据 – 北京时间 20:15 欧洲央行发布利率决议 20:30 美国二季度实际GDP年化季率 20:30 美国6月耐用品订单月率 20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-07-27

ACY证券2023-07-27

美联储加息至22年来最高水平鲍威尔警告年内不会降息

关的叙事。我们已经处于避险环境中。随着俄乌战争或美国经济衰退，事情可能会变得更加灾难性，但科技和金融的估值相当稳定，而人工智能可能是一个异常值。” Sokolin 预计“还会有几次加息”，但“最艰巨的工作，即吸收新冠疫情供应链冲击和相关的印钞补贴，已经完成。” 来源：金色财经

金色财经2023-07-27

传言四起！秦刚戏剧性倒台成最短命外长美媒：秦刚面临的麻烦要“大得多”

他站在维护中国的前沿，并推动中国被视为俄乌战争中潜在的和事佬。目前，秦刚的其他职位仍得以保留，这只会引发进一步的猜测。谣言包括与王毅的权力斗争，在秦刚失踪前一周与美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken)会面期间或前后的政治失误，或者被外国情报机构收买。有人指控她与一名电视主播有染，该主播自4月11日在推特上发布了一张自己采访秦刚的照片后也没有公开露面，但分析人士表示，婚外情通常不会本身引发一场政治清洗。目前还没有公布任何调查结果，秦刚的失踪仍有可能与健康有关，或者像另一位前外交部发言人赵立坚一样，他被边缘化了。《外交政策》(Foreign Policy)编辑James Palmer周三写道，“但有迹象表明，秦刚面临的麻烦要比这大得多。”他指出，政府网站上对秦刚的提及被删除了。“秦的突然被撤职——即使在中国这样的政治体系中是正常的——可能表明他被双规，这是中国针对被视为政治嫌疑人的中共党员的法外审讯系统。”

财经风云 1评论2023-07-27

现在庆祝还为时过早！IMF调高全球经济增长前景，但通胀仍在“拖后腿”

定程度上缓解了前景面临的不利风险。但俄乌战争和极端天气导致通胀上升的威胁可能导致各国央行加息或导致世界领导人制定更严格的经济政策。此外，国际货币基金组织表示，中国在疫情后重新开放经济后缓慢复苏“显示出失去动力的迹象”。事实证明，面对大幅上升的借贷成本，美国经济表现出惊人的弹性。今年迄今为止，雇主每月新增就业岗位278,000个；6月份失业率为3.6%，距离半个世纪低点不远了。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他官员将于本周齐聚一堂，做出最新的利率决定，希望实现软着陆，即抑制通胀而不造成严重衰退的目标。

Linlin2023-07-26

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