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特斯拉2025Q1业绩电话会议高管解读财报
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。现在，回到正题上。关于第一季度汽车交付量下降的原因，有很多猜测。我们之前曾计划对所有工厂进行升级，这将导致几周的生产损失，而这也确实按计划进行了。这一变化的连锁反应是，大多数市场都没有足够的新款 Model Y 供人们在本季度最后几周前看到和体验。此外，针对我们品牌和员工的破坏行为以及不必要的敌意也对某些市场造成了负面影响。尽管如此，我们仍然能够在美国、中国和全球其他一些市场销售旧款 Model Y。再次强调，为了让大家理解，我们之前一直生产旧款 Model Y 到二月中旬到月底。我们进行了升级，并且仍然能够在那段时间内销售一空。所以，再次感谢特斯拉全体员工，他们实现了这一目标，这真是一个巨大的成就。我们拥有极具竞争力的车型阵容，大多数车型最近都进行了升级。此外，如果车辆需要配备全自动驾驶（FSD），就可以拥有一位私人司机，在司机的监督下带您前往几乎任何地方。客户分享了无数故事，从FSD如何改善他们的日常通勤，到如何为残障人士提供出行便利，再到如何让老年客户能够舒适独立地出行。FSD不仅比人类驾驶员更安全，而且还改善了体验者的生活。再说一次，这是你必须体验的事情，任何有过体验的人都会明白这一点。我们最近一直在努力传播这些故事，至少在X平台上是这样，以便人们能够看到其他人是如何从中受益的。现在，谈到一些财务方面，汽车利润率环比下降，主要是由于交付总量减少、工厂变更奖励导致的固定成本吸收减少以及监管信贷收入减少，但尽管我们采取了销售旧款 Model Y 的激励措施，但新款 Model Y 的上市导致价格略有上涨，抵消了这些影响。正如我之前所说，我们的储能业务在本季度实现了又一个里程碑，创造了最高的毛利润。尽管部署量环比下降，但仍然如此。正如 Elon 所说，这项业务的重要性非常深远，尤其是在当前的环境下。因为为了让我们的电网能够正常运转，满足人工智能等诸多需求，我们需要更高的稳定性。这是迄今为止我们所知的最简单、最好的解决方案，可以帮助我们实现这一点。我们还开发了一些独特的解决方案来帮助我们的客户实现这一点。此外，在 Powerwall 方面，我们一直在销售新款 Powerwall 3，它受到了客户的热烈欢迎，以至于我们目前的供应已经紧张。服务和其他业务的利润率环比略有下降，主要原因是二手车业务和保险业务面临压力。需要注意的是，我们继续通过提高劳动生产率来提升服务和碰撞险业务的盈利能力。如前所述，我们的运营费用环比持续增长，主要原因是我们与人工智能相关的项目（包括Optimus）以及车辆项目的开发成本，包括Cybercabs、SEMA和更便宜的车型。这些费用主要来自研发。我们相信，即使在当前环境下，在这些领域进行投资也是正确的战略，有助于我们做好长期准备。这些增长被我们垂直项目销售、一般及行政费用（SG&A）变化的减少所抵消。其他收入环比大幅下降。主要原因是第一季度比特币市价损失，而第四季度则盈利，导致下降了4.72亿美元。其余变化是由于外汇补偿。随着比特币采用新的市价标准，我们预计除了外汇波动之外，其他收入的波动性也会增加。我知道关税是人们讨论的最热门话题，它对我们的业务有各种影响。正如埃隆提到的，在汽车业务方面，我们多年来一直在进行区域化进程。特别是在美国，Model Y三年前就被Cars.com的“美国制造”指数评为最具美国制造的车型。这款最终产品是团队多年来一直努力的结果，以至于今天，如果你看看我们在美国的汽车阵容，按加权平均数计算，我们大约有85%符合USMCA的规定。所以，就像马斯克说的，这无疑让我们在管理关税方面比其他原始设备制造商更具优势，但我们并非完全没有受到影响，因为232条款汽车测试将于5月生效，其中包括加拿大和墨西哥，而加拿大和墨西哥一直是我们区域化研究的一部分。这些测试将对盈利能力产生影响。我知道，针对这一影响的研究模型显示，受影响的车辆数量大约有几千辆，这与我们的预测基本一致。由于我们从中国采购磷酸铁锂电池，关税对能源业务的影响将非常巨大。我们正在调试用于在美国本地生产磷酸铁锂电池的设备。然而，我们现有的设备只能服务于我们近期总装机容量的一小部分。我们也一直在努力从中国以外的供应商那里获得额外的供应链，但这需要时间。另外需要注意的是，尽管美国能源业务受到关税的诸多影响，但我们在中国拥有一家超级工厂，该工厂刚刚于第一季度投入运营，这应该能够保障我们在美国以外的业务。关税对我们的资本投资也产生了重要影响。我知道这听起来可能有点违反直觉，因为为了启动制造或扩大生产线，我们必须从美国境外引进设备，因为美国国内的产能并不多。而且在当前的贸易环境下，这类设备的进口是主观的。伊隆·马斯克目前这些费用是从中国进口的。瓦伊巴夫·塔内贾没错。事实上，中国拥有最基本的电力供应，拥有最大的产能来提供。即使我们努力进行优化，我们的资本支出指导（包括[关税]）预计今年仍将超过100亿美元。我们仍在评估在这方面可以采取哪些进一步的措施。总而言之，由于关税和品牌形象问题，我们的业务近期面临挑战。我们认为，以有竞争力的价格提供最佳产品的策略将会取得成功，这也是我们仍然专注于尽快将更便宜的车型推向市场的原因。投产时间仍计划于6月。此外，FSD相关功能的改进，包括今年晚些时候在奥斯汀推出的自动驾驶出租车试点项目，应该有助于创造一个新的需求时代。我要感谢特斯拉的每一位员工和我们的客户。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券04-23 22:26
特斯拉Q1财报点评：自动驾驶与机器人引领未来增长
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美元，显示出一定的收入压力。 · 汽车交付量：约33.7万辆，同比下降13%，创近三年最低，主要受到Model Y产线升级和宏观经济环境的影响。 · 毛利率：16.3%，较去年同期的17.4%有所下降，反映出成本上升和价格调整的压力。 · 自由现金流：6.64亿美元，同比增加，但是环比减少，还是保持正值。 · 净利润：约4.1亿美元，同比下降71%，主要受到交付量下滑和研发投入增加的拖累。来源：Tesla 尽管第一季度的财务表现不尽如人意，但第一季度通常是汽车行业的淡季，Model Y产线升级的短期影响也进一步加剧了交付量的下滑。这些因素表明，当前的财务数据可能并未完全反映特斯拉的真实潜力。特斯拉的战略重点在于长期技术创新和业务多元化，而非短期的销量和利润表现。业务板块分析来源：Tesla, TradingKey · 汽车业务：营收同比下降20%，是拖累整体业绩的主要因素。汽车业务毛利率也出现下滑，但仍高于市场预期。来源：Tesla · 能源业务：能源生产和储存收入同比增长67%，表现尤为亮眼。Megapack的强劲需求推动了储能业务毛利率创下历史新高，而Powerwall 3尽管受到供应限制，依然获得市场的高度认可。来源：Tesla · 服务及其他业务：营收同比增长15%，但二手车和保险业务的低利润率对整体盈利能力构成压力。从板块表现来看，特斯拉的能源业务正迅速崛起为新的增长引擎，特别是在全球能源转型的大背景下，对冲了汽车业务的下滑风险。关税与供应链风险特斯拉一直积极应对关税和供应链风险，通过本地化生产来降低成本和规避贸易壁垒。目前，特斯拉北美车辆的北美率超过85%，上海车辆的本地率超过95%。柏林工厂的本地化水平也在不断提高。这种区域化生产模式显著降低了贸易壁垒的影响，使特斯拉能够在复杂的地缘政治环境中保持竞争力。此外，特斯拉的垂直整合程度在汽车行业中无出其右，从锂精炼到电池生产，公司掌控了产业链的核心环节。其在德克萨斯州建设的锂精炼厂是全球最大的非中国锂精炼设施之一，确保了电池生产的成本优势。马斯克强调，特斯拉的电池每千瓦时成本在业内最低，这为公司在价格战和供应链波动中提供了坚实的基础。然而，关税问题仍是特斯拉面临的重大挑战。美国对中国产LFP电池加征关税，直接影响了特斯拉的储能业务。为应对这一问题，特斯拉正在美国建设LFP电池工厂，并积极寻找非中国供应商，但短期内供应能力仍受限。此外，全球贸易环境的复杂性也对特斯拉的资本支出构成压力。例如，进口生产设备的高关税增加了扩建成本。尽管如此，特斯拉预计2025年的资本支出将超过100亿美元，反映了其对长期增长的坚定承诺。通过持续优化供应链和投资本地化生产，特斯拉在全球竞争中占据了有利位置。自动驾驶：Robotaxi引领出行革命特斯拉的自动驾驶战略是其未来增长的核心支柱，埃隆·马斯克将其视为重塑交通运输行业的关键。特斯拉的Robotaxi计划于2025年6月在奥斯汀率先推出完全无人驾驶服务，并计划在年底前扩展至美国其他城市。这一计划基于特斯拉的纯视觉自动驾驶方案，依靠自研AI芯片和算法，摒弃了昂贵的传感器和高精度地图。这种技术路径不仅降低了成本，还赋予了系统强大的通用性，使其能够适应多样化的驾驶环境。在数据相对匮乏的中国市场，特斯拉的FSD系统表现出色，证明了其AI驱动方案的普适性和可扩展性。相比之下，竞争对手如Waymo依赖高成本的传感器套件，生产规模和商业化速度受到限制。马斯克指出，特斯拉的Robotaxi成本可能仅为Waymo的四分之一甚至更低，这使其在未来出行市场的竞争中占据显著优势。来源：Tesla 通过提供无人驾驶出行服务，特斯拉有望创造高利润的订阅收入流，彻底改变人们对汽车所有权和出行的认知。马斯克将非自动驾驶汽车比作过时的翻盖手机，坚信特斯拉的创新将彻底颠覆交通运输行业，类似于苹果的智能手机对通信行业的革命性影响。机器人：Optimus的未来潜力人形机器人Optimus是特斯拉最具前瞻性的项目之一，预计2025年底将有数千台Optimus在特斯拉工厂内部署，用于优化生产流程，并且特斯拉计划在五年内实现年产百万台的规模。Optimus的愿景不仅限于工厂自动化，其长期目标是进入家庭服务、医疗护理等广泛领域，成为特斯拉的新增长引擎。然而，Optimus的开发面临供应链挑战，特别是其致动器依赖稀土永磁体，而中国对稀土磁铁的出口管制增加了不确定性。特斯拉正积极与中国政府协商出口许可，并探索替代供应商，以确保供应链的稳定性。尽管Optimus项目尚处于早期阶段，其潜在的经济价值不容小觑。如果成功量产，Optimus不仅能显著提升特斯拉的制造效率，还可能开辟一个全新的机器人市场。全球扩张：印度市场的机遇与挑战特斯拉的全球扩张战略旨在挖掘新兴市场的增长潜力，但印度市场的高关税壁垒成为一大障碍。印度对进口汽车征收高达70%的关税，外加30%的奢侈税，导致特斯拉车辆价格远高于本地竞争对手。公司正在与印度政府积极谈判，寻求降低关税以进入这一潜力巨大的市场。为进一步降低成本，特斯拉计划在印度建设本地化工厂。成功进入印度市场将为特斯拉打开南亚的增长空间，进一步巩固其全球领导地位。长期增长的估值故事特斯拉当前的市值在很大程度上依赖于其未来增长的故事，而非短期的财务表现。2025年第一季度的财务数据反映了交付量下滑和盈利能力承压的现实，这使得当前的高估值在传统财务指标下显得难以支撑。然而，特斯拉的估值逻辑并非基于传统汽车业务的盈利能力，而是基于其在自动驾驶、机器人和能源领域的颠覆性潜力。Robotaxi计划如果成功，将通过高利润的订阅收入流显著提升特斯拉的收入规模，其市场潜力可能媲美全球最大的出行平台。同样，Optimus的量产化可能开辟一个全新的机器人市场，其经济价值可能超越特斯拉现有的汽车业务。从投资角度看，特斯拉的吸引力在于其技术领先和生态系统的协同效应，但也伴随着高风险。自动驾驶和机器人技术仍需克服技术、监管和供应链的挑战，全球扩张也面临地缘政治和政策的不确定性。对于长期投资者而言，特斯拉的创新能力和马斯克的远见提供了独特的投资机会。如果Robotaxi和Optimus能够在预期时间内实现商业化，特斯拉的市值可能进一步得到支撑甚至大幅提升。原文链接
TradingKey04-23 16:17
特斯拉Q1财报成转折点？马斯克将告辞白宫，关税战降级在即
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用以生产Model Y车型）带来的汽车交付量减少；汽车降价和销售补贴措施拖累营收。声明中称，迅速变化的贸易政策对特斯拉和同行的全球供应链和成本结构造成不利影响，汽车和能源市场的不确定性持续上升。叠加不断变化的政治情绪，这些因素短期内可能会对公司产品的需求产生重大影响。不过，今年以来特斯拉股价和增长前景受挫的最大两个担忧也在第一季财报公布这天得到大幅缓解。马斯克周二表示，他将从5月开始大幅减少美国政府部（DOGE）的工作，把更多时间投入到特斯拉。 Wedbush分析师Dan Ives在特斯拉财报公布前就给马斯克支招，扭转特斯拉今年以来受到的品牌损害关键在于马斯克何时离开白宫。Zacks分析师表示，听到马斯克即将重返特斯拉CEO的正常职位，这无疑是一个好消息。给特斯拉汽车销量增长蒙阴的美国贸易战局势也正在降温。美国总统川普周二表示，目前对中国商品加征的关税确实太高，未来将会大幅下降。美国财长贝森特也透露，高关税是不可持续的，中美两个世界最大的经济体之间的关税战将降级。受贸易局势缓和的影响，特斯拉股价周二涨4.60%，报237.97美元。马斯克在美股盘后的积极发言推动特斯拉盘后股价升约5%。原文链接
TradingKey04-23 14:26
特斯拉遭遇「最冷一季度」馬斯克進退兩難
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其中Model 3和Model Y的交付量同比下降12%，其他車型的交付量更是下滑24%。雖然通過降價策略將庫存週期從28天縮短至22天，但這種以價換量的做法顯然難以為繼。值得注意的是，特斯拉的汽車毛利率已經連續多個季度維持在16%左右的低位，遠低於行業領頭羊的水準。唯一亮眼的是能源業務，發電與儲能板塊營收達到27.30億美元，同比增長67%，但這一業務規模尚小，難以彌補汽車業務的下滑。新能源車「巨頭」為何「隕落」？根據Clean Technica的最新數據，2025年第一季度全球新能源車銷量增速已從2023年同期的35%放緩至15%。中國市場方面，比亞迪、蔚來等本土品牌的崛起，正在不斷蠶食特斯拉的市場份額。數據顯示，特斯拉在中國市場的佔有率已從去年同期的12%下滑至9%。與此同時，歐美市場的新能源車補貼政策逐步退坡，也抑制了消費者的購買熱情。特斯拉正面臨前所未有的市場競爭壓力，其產品線老化的問題也日益凸顯。目前特斯拉在售的主力車型中，Model 3已上市8年，Model Y也有5年歷史，而競爭對手們每年都在推出更具競爭力的新產品。除了經營層面的挑戰，特斯拉還深陷品牌形象危機的泥潭。 CNBC最新民調顯示，47%的美國民眾對特斯拉持負面看法，這一數位較去年同期上升了15個百分點。更令人擔憂的是，在18-34歲的年輕群體中，雖然對新能源汽車的整體接受度較高，但對特斯拉的凈支援率卻為負23。這種「喜歡新能源車但不喜歡特斯拉」的奇特現象，很大程度上要歸咎於CEO馬斯克日益極化的政治立場。馬斯克：將減少政治事務馬斯克在財報電話會議上宣佈，將從5月起大幅減少管理川普政府效率部的時間，但這一表態並未能平息外界的質疑。事實上，馬斯克的政治活動已經給特斯拉帶來了實質性的商業損失。在美國本土，民主黨人群中對特斯拉的負面評價高達63%，這對一個需要廣泛消費者基礎的汽車品牌來說無疑是致命的。更諷刺的是，雖然馬斯克聲稱通過政府效率部為聯邦政府節省了1600億美元，但同期特斯拉的市值卻蒸發了近6000億美元。這種強烈的反差，讓越來越多的投資者開始質疑馬斯克，是否還能專注於特斯拉的經營。資本市場對特斯拉財報的反應頗為耐人尋味。儘管業績不及預期，但特斯拉盤后股價卻上漲逾4%。有分析認為，這可能是因為市場已經提前消化了業績下滑的預期，也有可能是對馬斯克減少政治活動的表態給予的積極回應。但縱觀全年表現，特斯拉股價今年已累計下跌超過40%，市值蒸發逾6000億美元，這一慘澹表現足以讓投資者警醒。展望未來，特斯拉正站在發展的十字路口。一方面，它需要儘快推出有競爭力的新產品來提振銷量; 另一方面，又必須重新審視其品牌定位，修復因政治因素受損的企業形象。更為關鍵的是，特斯拉需要證明自己不僅僅是一家汽車製造商，而是一個涵蓋能源、自動駕駛等多元業務的科技公司。但所有這些轉型都需要時間，而在資本市場逐漸失去耐心的當下，特斯拉能否獲得足夠的轉型空間，將決定它能否重現昔日的輝煌。其他數據、會議及事件概覽美國經濟數據：本週四將公佈美聯儲《褐皮書》報告，同日也將公佈3月耐用品訂單數據等。川普對華態度緩和，承認美對自華進口商品關稅過高，預計將大幅降低。英特爾本周將宣布裁員超過20%的計劃。蘋果美國官網應要求撤下AI功能「現已推出」字樣。（請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #特斯拉 #馬斯克 #業績
MonetaMarkets亿汇04-23 12:18
特斯拉：被马斯克拖到阴沟里？又到考验信仰时刻了！
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年造车基本面如何演进？ 3.1 一季度交付量大幅低于市场预期，欧洲和美国市占率都在下滑一季度特斯拉实际交付33.7万辆，低于卖方市场预期37.8万辆，同时低于买方市场预期35万辆，海豚君认为主要原因在于Model Y Juniper的换代+马斯克政治活动对销量的负面拖累+车型吸引力下滑的三点因素所影响，具体来看： 1）从车型来看： a. Model Y Juniper的换代的部分影响：在2025年2月，特斯拉在全球四大工厂（上海、柏林、弗里蒙特、奥斯汀）同步更新了 Model Y “Juniper” 车型的生产线。而在切换期间，库存中的旧款 Model Y 以折扣价出售，同时接受 Juniper 车型的预订单，可能会导致客户对新款 Model Y 的等待。而新款 Model Y 于 2 月 26 日在中国、3 月 7 日在欧洲、3 月 8 日在美国才开始陆续销售。 b. Cybertruck: Cybertruck 需求似乎也有所疲软，特斯拉减少了 Cybertruck 生产，并提供 1.99% 融资和租赁优惠以刺激需求。 2. 而分地区来看：特斯拉在欧洲区实际表现最差，销量环比下滑43%，在欧洲新能源车中市占率也从上季度13.9%环比下滑6.7个百分点至本季度7.3%，美国地区的特斯拉市占率也环比下滑了2个百分点，海豚君认为一方面是Model Y车型换代影响，但另一方面短期更重要的是欧洲和美国的市占率下行受到马斯克政治活动引发的品牌价值损伤，这对欧洲影响尤为显著，因为企业车队买家占欧洲销量的近 50%。 3.2 2025年造车基本面仍然面临非常大的不确定性：还记得上季度财报中特斯拉给出了2025年销量同比回到正增长的指引，而本季度特斯拉并没有继续强调该指引，特斯拉表示会在今年二季度再给指引，而今年2025年卖车销量跟廉价车型Model 2.5的相关性很强，目前特斯拉仍表示廉价版Model 2.5还是会在2025年上半年生产，一定程度上算是个利好，打消了市场一直对于特斯拉会放弃Model 2.5这款廉价车型推出的传闻。 ① 在销量预期上：目前市场已经将2025年的整体销量预期降低至181万辆（同比增长1.3%）, 而部分大行预期更为悲观，已经将2025年销量预期降低至170万辆上下（其中现有车型160万辆，现有车型销量同比下滑10%，Model 2.5贡献增量约10万辆左右）。拆分来看： 1）美国区：政策风险仍然很大，美国下半年IRA补贴的可能取消，削减 7.5K 美元的 IRA 税收抵免实际上将美国特斯拉的价格提高了约 12%，而削减可能会在 2025 年下半年生效，将直接影响美国特斯拉车型的需求，特斯拉在IRA取消后对于现有车型Model 3/Y必须要在销量和利润率方面再次权衡（IRA补贴降低或取消：①特斯拉涨价，销量降低保毛利率；② 特斯拉仍然保持现有价格，牺牲毛利率保销量） 2）欧洲区：欧洲最近宣布放宽 2025 年碳排放的目标（允许车企在 2025-2027 年三年内达标）后，欧洲今年电动车销量也面临不确定很大，而一季度明显看到特斯拉因为马斯克的政治活动导致的品牌价值受损，可能会对特斯拉销量构成不利因素。 3）中国区：中国新能源汽车2025年新车频发，目前特斯拉车型由于产品老化，在中国的竞争力不断下滑，目前Model Y Juniper在中国市场吸引力不高，特斯拉仍然在加大激励力度。所以从各地区市场环境来看，负面因素仍然较多，如果不推出新车型，现有车型销量继续下滑是大概率事件, 廉价车型Model 2.5对于能否稳住2025年销量非常关键，而目前Model 2.5的生产预计在6月份，所以实质性放量还需要等到下半年，而市场对Model 2.5上市时间的预期：美国最先上市，欧洲8月上市，中国2025年末才发布，难以在四季度前形成规模性交付，如果Model 2.5交付能提前，对于稳住2025年销量会形成正面影响。 ② 在汽车业务毛利率预期上： ① Model 2.5由于低定价以及在现有产线上生产，预计毛利率有限：Model 2.5由于低定价（IRA补贴后低于3万美元），以及基于现有产线生产，汽车毛利率从现有生产线和供应商中挤出来的成本有限，毛利率天然会更低，尤其在刚上市爬坡时会愈加拖累毛利率。 ② IRA补贴可能削减使特斯拉需要在销量和造车毛利率间权衡，而现有车型竞争力明显下滑，所以今年激励措施预计会持续加强。三、支出端：经营开支也在加大，经营利润率低于预期特斯拉本季度研发开支和销售费用又在继续加大，研发费用14.1亿，高于市场预期12亿，预计由于AI智能化投入以及新车系研发投入加大，而销售与行政费用本季度12.5亿，基本和市场预期12.6亿持平。最后主要由于收入端的不及预期，以及经营费用端的环比提升，在本季度销量环比下滑时，杠杆效应并未释放，整体经营利润本季度仅4亿，相比上季度环比下降了接近12亿，低于市场预期7亿，经营利润率本季度仅2.1%，环比下滑4个百分点。而在自由现金流方面，本季度存货端继续积压（产销差继续增加2.6万辆，库存继续增加），存货周转天数也从上季度12天环比上行导本季度22天，同时经营利润端由于收入不及预期，三费增加也导致了下滑，所以整体经营现金流从上季度48亿环比下滑了27亿至本季度21.6亿。但本季度由于对资本开支的克制，环比上季度28亿下滑13亿至本季度15亿，所以最后自由现金流环比下滑14亿之本季度6.6亿。四、能源业务本季度表现还可以，但之后受关税影响大 4.1 能源业务继续高增特斯拉储能和光伏业务包括向to C的住宅和to B小型商业及大型商业和公用事业级客户出售光伏系统和储能系统。今年一季度实现营业收入27.3亿美元，略高于市场预期30.7亿美元，而本季度储能出货量10.4Gwh，环比上季度11Gwh基本维持趋势，储能毛利率本季度达到28.8%，超出市场预期26%，由于Powerwall一季度仍然处于供不应求的状态。但由于美国关税不确定性对储能这块业务影响相对较大（关税对于能源业务的冲击相比汽车业务更为显著），因特斯拉从宁德时代采购LFP电池电芯，受关税影响大。虽然特斯拉正在美国调试设备进行本地生产，但现有设备仅能满足小部分需求，也在寻求非中国供应商，不过尚需时间。所以后续季度储能表现仍存在不确定性。目前上海储能超级工厂生产的100个Megapack，目前仍在发货途中，还未确认收入。 4.2. 服务业务正常推进一季度特斯拉实现服务业务营收26.4亿美元，略低于市场预期27.3亿，基本属于稳步推进状态，而毛利率本季度3.8%，低于市场预期6.6%，受到二手车和保险业务毛利率下滑的拖累。
海豚投研04-23 11:56
业绩“惨淡”！特斯拉Q1净利骤降71%，马斯克电话会都说了啥？
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价车等新车型的计划，但删除了此前对汽车交付量重回增长的预期，并未承诺今年的增长，称将在第二季度财报更新中重新审视2025年业绩指引。特斯拉电话会说了些啥？ “新车”计划进展顺利特斯拉报告称，其新车“计划”，包括更多“经济实惠的车型”，仍有望“于2025年上半年开始生产”。特斯拉在财报中补充说，这些“新车”将利用其下一代平台以及现有平台，并将在与现有车型相同的生产线上生产。此前有报道称，这款经济型电动汽车的产量将推迟几个月，但这可能指的是量产。据报道，这款经济型电动汽车是简化版的Model Y，但特斯拉从未透露任何细节。特斯拉还表示，Cybercab计划于2026年开始量产。特斯拉将于六月推出 Robotaxi 特斯拉还表示，其“Robotaxi 试点计划”仍按计划进行，预计将于6月份在奥斯汀启动。该公司还表示，该计划还包括“2025年在弗里蒙特的试点生产线上生产Optimus，并在工厂内更广泛地部署机器人，开展有益工作”。马斯克5月起将大幅减少政府工作时间马斯克在第一季度财报电话会议上表示，从5月开始，他花在管理特朗普总统的政府效率部（DOGE）的时间将 “大幅” 减少。他表示：“从下个月开始，我将把更多的时间投入到特斯拉。” 但只要特朗普总统需要，他仍然希望每周从事一两天政府工作，也许在整个特朗普任期内都是如此。谈自动驾驶出租车 “有一些挑战，我预计今年可能会出现一些意想不到的坎坷，但我仍然对公司的未来非常乐观。公司的未来从根本上来说基于大规模自动驾驶汽车和大规模、大批量、大量的自主人形机器人，”马斯克在谈到特斯拉的现状时说。 “我们预计6月份将在奥斯汀推出全自动驾驶汽车，”马斯克在谈到自动驾驶出租车时表示。“我和团队正全力以赴，争取6月份在奥斯汀推出自动驾驶出租车，”马斯克说。“奥斯汀的Model Y车型将首先解决无人驾驶的问题。” 对擎天柱持乐观态度 “关于擎天柱，我们预计到今年年底，特斯拉工厂将有数千台擎天柱机器人投入使用。”马斯克说道。他还补充道，这些机器人预计在五年左右的时间内年产量将达到一百万台。谈关税对特斯拉影响关于关税，马斯克表示，他不喜欢不可预测的高关税，但有关关税的任何决定“完全取决于美国总统”。特斯拉似乎是“受影响最小的汽车公司”。但他补充道：“在利润率仍然较低的情况下，关税对一家公司来说仍然很艰难。” 马斯克预见“本地化”自动驾驶？关于完全自动驾驶，马斯克表示，“似乎越来越有可能出现一套本地化的参数。”马斯克补充说，在东北部的“暴风雪”中，自动驾驶汽车的表现不会像人类一样好。马斯克表示：“越来越明显的是，针对不同地区和地方制定一套本地化的参数具有一定的价值。” 马斯克和特斯拉一直宣称其将实现可随时随地运行的5级自动驾驶。与此同时，特斯拉高管表示，CyberCab产品预计将于明年投入生产。
格隆汇04-23 09:56
特斯拉第一季度营收193.35亿美元净利润同比下降71%
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5.63亿美元相比也有所增长。产量和交付量数据：特斯拉汽车还在财报中披露了各种车型的产量和交付量数据。报告显示，Model 3和Model Y车型第一季度产量为345454辆，与去年同期的412376辆相比下降16%；交付量为323800辆，与去年同期的369783辆相比下降12%。其他车型第一季度产量为17161辆，与去年同期的20995辆相比下降18%；交付量为12881辆，与去年同期的17027辆相比下降24%。整体而言，特斯拉汽车第一季度的总汽车产量为362615辆，与去年同期的433371辆相比下降16%；总汽车交付量为336681辆，与去年同期的386810辆相比下降13%。另外，截至2025财年第一季度末，特斯拉汽车运营中的租借汽车总数量为179930辆，与截至2024财年第一季度末的173131辆相比增长4%。特斯拉汽车第一季度的全球汽车库存（供应天数）为22天，与去年同期的28天相比下降21%。前景展望：在汽车产量方面，特斯拉汽车表示，很难衡量全球贸易政策转变对汽车和能源供应链、公司成本结构以及耐用品和相关服务需求的影响。虽然特斯拉汽车正在进行审慎的投资，以便为其汽车和能源业务建立起增长模式，但今年的增长率将取决于各种因素，包括自动驾驶业务的加速发展、工厂的产量增长和更广泛的宏观经济环境等。特斯拉汽车称，该公司在第二季度业绩更新中对2025年的指导方针作出重新审视。在现金问题上，特斯拉汽车表示，该公司拥有足够的流动性来为其产品路线图、长期产能扩张计划和其他费用提供资金。此外，特斯拉称其将通过管理业务的方式，在当前这个不确定时期保持强劲的资产负债表。在利润问题上，特斯拉汽车表示，该公司还在继续实施创新以降低制造和运营成本，而随着时间的推移，预计该公司的硬件相关利润将伴随着人工智能、软件和基于车队的利润一起加速增长。在产品相关问题上，特斯拉汽车表示，新车计划（包括更经济实惠的车型）仍有望在2025年上半年开始投产，这些车型将利用下一代平台的各个方面以及当前平台的各个方面，并将在与当前车型相同的生产线上进行生产。这种方法可能会导致成本降低幅度低于之前的预期，但可令特斯拉能在不确定时期以更高效的资本支出方式谨慎地提高汽车产量，这将有助于该公司充分利用目前预计的近300万辆汽车的最大产能，在投资新的生产线之前，实现比2024年产量增长60%以上。此外，特斯拉称其机器人出租车产品Cybercab将继续奉行革命性的“开箱”（unboxed）制造战略，并计划从2026年开始批量生产。另外，特斯拉汽车CEO埃隆·马斯克在财报发布后召开的电话会议上表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部的时间将“大幅”减少。
金融界04-23 07:45
特斯拉财报前股价逼近年内低点，品牌侵蚀与马斯克政治活动引发市场忧虑
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5.4亿美元，每股收益0.37美元，但交付量低迷可能拖累利润率。（引自FUTUBULL）Wedbush将目标价从550美元下调至315美元，称马斯克需退出DOGE专注特斯拉。（引自Los Angeles Times）JPMorgan维持“减持”评级，目标价135美元，称股价与基本面脱节。（引自Investopedia）技术与产品：无人驾驶出租车与低成本Model Y（推迟至下半年）是潜在催化剂，但需明确进展。（引自Reuters）Optimus机器人若达产或提振估值。（引自Business Insider）市场与关税：特朗普25%汽车关税可能推高成本，但特斯拉因本地化生产受影响较小。（引自Teslarati）中国市场仍是关键，需应对比亚迪竞争与关税报复。（引自CNN Business）投资建议：短期观望财报，关注马斯克对无人驾驶、Optimus及品牌修复的回应。长期投资者可关注技术突破，但需警惕品牌危机与竞争压力。配置上，黄金（3440美元/盎司）与欧元区资产具避险价值。（引自实时金融数据）X用户@Capitalpedia称：“马斯克若不调整政治角色，特斯拉股价或跌至200美元。”（引自X平台@Capitalpedia）编辑总结特斯拉（TSLA.O）股价4月21日跌5.77%至227.50美元，逼近年内低点，年内累跌44%，为2022年以来最差表现。一季度交付336,681辆，同比降13%，受Model Y改款、竞争加剧及马斯克政治争议拖累。马斯克在特朗普政府的高调角色（捐款2.9亿美元、领导DOGE）引发全球抗议，32%美国买家不愿购买特斯拉。投资者论坛显示，财报前超300条提问聚焦自动驾驶，200条关注Optimus，160条质询马斯克行为。市场预期一季度营收215.4亿美元，但品牌侵蚀与关税战（25%汽车关税）加剧不确定性。短期金价（3440美元）与非美资产具配置价值，特斯拉需明确技术进展与品牌修复策略。（信息综合自Reuters、Yahoo Finance、CNN Business、中金研报、X平台及实时金融数据）名词解释品牌侵蚀：品牌形象因负面事件或公众情绪受损，导致消费者忠诚度与销量下降。（资料来源：Investopedia）自动驾驶（FSD）：特斯拉全自动驾驶系统，依赖摄像头与AI，需司机随时干预。（资料来源：Tesla官网） Optimus机器人：特斯拉研发的人形机器人，计划用于工厂任务，2025年目标产量5000台。（资料来源：Business Insider） 2025年相关大事件 2025年4月21日：特斯拉股价跌5.77%至227.50美元，标普500跌2.36%，金价触及3440美元。（来源：实时金融数据、Yahoo Finance） 2025年4月7日：马斯克呼吁特朗普撤销新关税，特斯拉股价暴跌。（来源：X平台@Capitalpedia） 2025年4月2日：特斯拉一季度交付336,681辆，同比降13%，为2022年以来最差。（来源：The Guardian） 2025年3月21日：马斯克召开全员会议，称无人驾驶出租车6月上线，Optimus产量达5000台。（来源：Business Insider）国际投行与专家点评 “马斯克政治活动造成品牌危机，若不退出DOGE，特斯拉股价或跌至200美元。”——Wedbush分析师Dan Ives，2025年4月7日（来源：Los Angeles Times） “特斯拉股价与基本面脱节，交付量低迷与竞争加剧令估值承压。”——JPMorgan分析师，2025年1月30日（来源：Investopedia） “马斯克需明确无人驾驶与Optimus进展，否则财报后股价将进一步下行。”——Ross Gerber，特斯拉股东，2025年2月26日（来源：Business Insider） “中国市场是特斯拉未来关键，但关税战与比亚迪竞争构成威胁。”——中金公司首席策略师王汉锋，2025年4月21日（来源：中金研报） “特斯拉品牌侵蚀源于马斯克政治立场，需传统公关重塑形象。”——Globalt Investments高级经理Thomas Martin，2025年4月2日（来源：Reuters）来源：今日美股网
今日美股网04-23 00:11
美股重挫：标普500跌2.4%，科技股领跌，特朗普关税与经济担忧加剧
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点221.79美元，年内累跌44%，受交付量低迷（一季度336,681辆，同比降13%）及马斯克政治争议拖累。（引自The Guardian）英伟达（NVDA）跌4.5%，报96.91美元，年内跌20%，因AI热潮降温及中国DeepSeek AI模型竞争加剧。（引自实时金融数据）AppLovin（APP）跌4.5%，收于76.32美元，反映广告业务放缓。（引自Yahoo Finance）反之，奈飞（NFLX）涨1.6%，报692.45美元，卡夫亨氏（KHC）涨1.7%，报36.78美元，微芯科技（MCHP）涨2.3%，报85.12美元，受益于防御性板块需求。（引自实时金融数据）X用户@sixhourfinance称：“特斯拉财报前波动或达9.3%，AI与消费股分化加剧。”（引自X平台@sixhourfinance）科技股抛售凸显市场对高估值与政策不确定性的谨慎。道指暴跌900点道指重挫901.45点，跌幅2.48%，成分股普遍下跌。联合健康（UNH）、Salesforce（CRM）、英伟达（NVDA）跌幅均超4%，分别收于512.34美元（-4.2%）、278.56美元（-4.1%）、96.91美元（-4.5%）。（引自实时金融数据）雪佛龙（CVX）跌3%，报142.67美元，受油价下滑拖累。亚马逊（AMZN）跌2.9%，报167.32美元，AWS增长强劲但关税成本压力上升。（引自实时金融数据）耐克（NKE）逆势涨0.9%，报82.45美元，成为道指唯一收涨成分股，受益于防御性消费需求。（引自Yahoo Finance）X用户@GlobalMoneyAI称：“关税推高成本，科技与能源股首当其冲，防御性股票暂获喘息。”（引自X平台@GlobalMoneyAI）道指暴跌反映市场对关税与经济放缓的深层焦虑。市场驱动因素与展望驱动因素：特朗普4月21日重申对全球商品加征10%关税、对中国商品145%，中国报复性关税125%，加剧全球贸易战担忧。（引自Reuters）美联储3月维持4.25%-4.5%利率，鲍威尔强调抗通胀优先，降息预期推迟至9月。（引自CNBC）2月PCE物价指数年化涨2.7%，消费者通胀预期达6.7%，创1981年以来最高。（引自PBS News）J.P. Morgan上调2025年衰退概率至60%。（引自Reuters）市场展望：中金研报警告，标普500或跌至4200-4500点，进入20%熊市。（引自中金研报）BCA Research预测科技股进一步回调，防御性板块（如消费品、医疗）或具韧性。（引自CNBC）金价续创新高，现货黄金达3440美元/盎司，年内涨29%，避险需求激增。（引自实时金融数据）投资建议：短期配置黄金（3440美元）、黄金股（如哈莫尼黄金，涨5%）及欧元区资产（欧元兑美元1.15）。关注4月23日零售销售数据与5月美联储会议。若关税战加剧，美股或继续承压，非美资产具配置价值。（引自Investing.com）X用户@CassandraB66635称：“金价3400-3500美元震荡，科技股短期难反弹。”（引自X平台@CassandraB66635）编辑总结 2025年4月21日，美股三大指数重挫，标普500跌2.4%，纳斯达克100跌2.5%，道指跌901.45点（2.48%），再现“黑色星期一”。11个板块全线下跌，可选消费与科技跌幅最大（至多2.8%）。特斯拉（-5.9%）、英伟达（-4.5%）领跌科技股，奈飞（+1.6%）、卡夫亨氏（+1.7%）逆势上涨。道指中联合健康、Salesforce跌超4%，耐克（+0.9%）独涨。特朗普关税政策（全球10%、中国145%）、通胀预期6.7%及衰退概率60%加剧市场恐慌，VIX飙至38.5。金价3440美元创历史新高，建议配置黄金与非美资产，谨慎观望美股。（信息综合自Reuters、Yahoo Finance、CNBC、中金研报、X平台及实时金融数据）名词解释标普500：美国500家主要上市公司股票指数，涵盖11个行业，反映美股整体表现。（资料来源：Investopedia）纳斯达克100：包含100家非金融科技公司的指数，以科技股为主。（资料来源：Nasdaq官网）关税战：通过加征关税限制进口，引发贸易伙伴报复，可能导致全球经济放缓。（资料来源：Reuters） 2025年相关大事件 2025年4月21日：标普500跌2.4%，道指跌901点，金价突破3440美元，VIX飙至38.5。（来源：实时金融数据、Yahoo Finance） 2025年4月11日：中国对美商品加征125%关税，全球股市损失6.6万亿美元。（来源：Reuters、Al Jazeera） 2025年4月7日：马斯克呼吁特朗普撤销关税，特斯拉股价暴跌。（来源：X平台@Capitalpedia） 2025年4月2日：特朗普宣布10%全球关税，标普500跌12%。（来源：MoneyWeek）国际投行与专家点评 “特朗普关税与鲍威尔压力引发股债汇三杀，标普500或跌至4200点，黄金具避险价值。”——中金公司首席策略师王汉锋，2025年4月21日（来源：中金研报） “关税推高通胀，衰退概率达60%，科技股高估值面临考验。”——摩根大通CEO杰米·戴蒙，2025年4月21日（来源：Washington Post） “特斯拉品牌危机与AI竞争加剧，股价或跌至200美元。”——Wedbush分析师Dan Ives，2025年4月7日（来源：Los Angeles Times） “市场定价滞胀风险，防御性板块短期占优，金价或破3500美元。”——ANZ银行分析师Daniel Hynes，2025年416日（来源：Reuters） “关税战重创消费与科技股，欧元区资产与黄金具配置潜力。”——BCA Research首席策略师，2025年4月17日（来源：CNBC）来源：今日美股网
今日美股网04-23 00:11
英伟达跌4.5%特斯拉跌6%：纳指100ETF承压，期权市场暗流涌动
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Ives指出：“特斯拉需通过成本控制和交付量增长提振市场信心。” 纳指100ETF期权交易与市场展望纳指100ETF（QQQ.US）下跌约2.5%，收报436.675美元，期权成交量超433.04万张，看涨期权占比46.4%，隐含波动率升至35.23%（+4.10%）。大单交易显示，一笔1.3亿美元的交易涉及卖出3.3万张6月20日到期、行权价464.78美元的看跌期权，方向看多。本周到期多张看跌期权涨幅超100%，反映短期避险需求激增。受特朗普政府关税政策及全球贸易战担忧影响，科技股承压。CNBC报道称，科技巨头财报将是市场触底的关键指标。以下为纳指100ETF与标普500ETF近期表现对比： ETF 价格（美元）单日涨跌一个月跌幅纳指100ETF（QQQ） 436.675 -2.5% -11.0% 标普500ETF（SPY）约540 -2.0% -8.5% 华尔街策略师建议关注财报后股价反应，以判断市场底部。编辑总结美股科技板块4月21日大幅下挫，英伟达、特斯拉及纳指100ETF跌幅显著，期权市场隐含波动率飙升，反映投资者对财报季及政策不确定性的担忧。英伟达在亚太扩张受阻，特斯拉看空情绪升温，纳指100ETF大单交易显示分化预期。本周科技巨头财报将为市场提供方向指引，投资者需密切关注业绩展望及政策动态。数据来源于纳斯达克交易所、彭博社及CNBC等权威渠道。名词解释隐含波动率（IV）：期权价格反映的市场对未来股价波动的预期，数据来源于纳斯达克交易所。看涨/看跌期权：分别指买入后预期股价上涨或下跌的期权合约，数据来源于期权链。纳指100ETF：追踪纳斯达克100指数的交易所交易基金，涵盖科技巨头，数据来源于英伟达官网。关税政策：特朗普政府对进口商品征收的税收，影响科技股估值，数据来源于CNBC。 2025年相关大事件 4月15日：特朗普政府宣布对加拿大、墨西哥及中国商品加征关税，引发科技股抛售，纳指单周跌幅创2020年以来最大。 3月26日：特斯拉自动驾驶技术测试引发关注，股价短暂上涨，但投资者担忧其政府角色影响品牌形象。数据来源于财联社。 2月21日：英伟达发布第四季度财报，数据中心收入同比增长93%，但中国市场受限拖累股价。数据来源于英伟达官网。 1月20日：特朗普就职后承诺加速AI产业许可，英伟达等科技股一度上涨，但政策不确定性加剧波动。数据来源于路透社。国际投行及专家点评 Gonzalo Asis，美国银行，2025年4月20日：“英伟达财报后市场波动可能加剧，建议通过纳指100ETF看跌期权对冲风险。中国市场竞争加剧将限制其短期增长。”数据来源于彭博社。 Daniel Ives，Wedbush证券，2025年4月19日：“特斯拉第一季度财报需展示交付量增长和成本控制能力，否则股价可能进一步承压，投资者对马斯克的政府角色存疑。”数据来源于CNBC。 Laura Martin，Needham & Company，2025年4月18日：“纳指100ETF短期波动不可避免，但长期仍受益于科技巨头创新，建议逢低买入以捕捉反弹机会。”数据来源于路透社。 Robin Zhu，伯恩斯坦，2025年4月17日：“英伟达在亚太市场的战略扩张面临地缘政治阻力，需通过本地化生产缓解出口限制压力。”数据来源于南华早报。 Vijay Rakesh，瑞穗证券，2025年4月16日：“特斯拉自动驾驶技术进展是长期利好，但短期内关税和需求疲软可能拖累估值，建议等待财报后再布局。”数据来源于金融时报。来源：今日美股网
今日美股网04-23 00:10

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