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外资巨头加仓A股！大中盘标杆800ETF（515800）连续19日吸金，规模超37亿元！机构：市场底差不多了

资巨头显著加仓招商银行等。目前全球资金中国股票仓位处于历史相对低位，中国股票估值也处于低位，有外资机构判断有理由对中国股票更乐观一些，更有机构喊道“长期布局时点已到”。摩根大通旗下“JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund” 最新规模377.21亿元。截至2023年7月底，基金重仓股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、泸州老窖、长江电力、招商银行、宁波银行、万华化学、汇川技术等。7月，基金加仓宁德时代51.31%，加仓宁波银行11.98%，加仓后，宁德时代位列基金的第二大重仓股。【财通证券：降息后有望迎来降准，市场底差不多了】财通证券表示，风险事件往往带来市场布局良机。近期风险事件出现，引发市场集中调整，上证已接近7月水平。经济尾声风险VS政策利好释放，行情更可能是震荡向上，难一蹴而就。而每次行情调整背后，配置价值可能随之凸显。行业配置角度看，震荡上行期，节奏上大概率为蓝筹搭台、成长表现。近期市场风险出现了集中释放。其中，外部因素是主要压力来源，上周外资净流出256亿元，上周五单日流出123亿元，历史前15水平。国内方面，7月新增社融5282亿元，低于市场预期11000亿元，也引发市场担忧。风险事件往往带来市场布局良机。回顾历史上历轮风险事件，事件发生后市场风险偏好随即下行压制行情，后2周行情企稳，沪深300下跌中位数不到2%，之后相对配置价值逐步显现。展望后市：外部方面，全球资金可能开启回流股市大周期。内部方面，宏观环境正在改善，A股运动战、向上磨，或待新一轮政策确立市场底。全球经济底部企稳，FOMC结束加息在即，都将缓和国内经济和股市压力，外资短期大幅流出后大概率也将回暖，需要注重积极信号：1）经济存在内生修复迹象。除地产需求偏弱以外，生产高频数据从7月下旬以来大幅回暖，预示着PMI可能处在上行轨道。后续政策落地后经济预计也将加速修复。2）政策预期将继续加码，或为行情回升信号。方向看，一是社融出炉后，降准降息的预期加大，二是资本市场建设力度加大，短线交易、独董政策已陆续出台，三是化解地产和信托金融风险的政策可能有序出台。 7月高层会议奠定政策底，当前调整后市场底或已近。历史第一轮政策确立政策底止住下跌，期间经济尾声风险VS政策利好释放市场震荡，第二轮政策确立市场底情绪修复后行情向上，从政策底到市场底时间间隔在1-2月。本轮看，7月高层会议政策利好超预期奠定政策底，上指达年内低位3151，后两周市场交易政策预期市场快速修复，反弹幅度达4%。本周地产、信托事件冲击情绪，上指回落至3189，接近前低。风险释放+新一轮政策渐近，市场底或已显现。配置看，历史政策底到市场底，大金融(银行/地产)、防御板块(公用电力/农牧)领先。（来源：财通证券《市场底差不多了——A股策略专题报告》）【中金公司：A股估值再度回落至历史相对低位】据中金公司研报，A股市场估值再度回落至历史相对低位水平。中小市值公司估值再度低于历史均值。外资重仓公司估值重新回到历史均值附近。多数行业的前向市盈率已经处于历史均值以下，其中，银行、煤炭、石油石化、有色金属、交通运输、公用事业、电力设备、通信、环保、美容护理、国防军工等板块的前向市盈率估值位于历史25分位数以下。（来源：中金公司《估值调到哪了？》）【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月17日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.91倍，位于指数2007年发布以来26.04%分位点，意味着低于2007年以来73.96%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

金融时报：中国政府未兑现承诺提振经济，外国投资者大量抛售中国股票和债券

坠的经济失去信心后，外国投资者纷纷抛售中国股票和债券。英国《金融时报》根据香港“沪港通”交易机制的数据进行的计算显示，在中共中央政治局7月24日承诺加大政策支持之后，投资者几乎完全逆转了540亿元人民币净买入中国股市的趋势。中国外汇监管机构周三(8月16日)发布的数据显示，7月份境外机构投资者持有的债券减少370亿元人民币，至3.24万亿元人民币。投资组合经理和分析师表示，抛售在中共中央政治局会议后似乎有所放缓，随后8月份加速，本周中国人民银行出人意料地下调基准利率之后，抛售可能会加速。资金流入中国证券市场的逆转，反映出人们对中国政府上月底所作承诺的信心正在崩溃。政府承诺提振疲弱的消费支出，解决青年失业率高企问题，并为陷入困境的中国房地产行业提供更多支持。花旗集团(Citigroup)亚洲交易策略主管Mohammed Apabhai表示：“迄今采取的措施似乎令市场失望，投资者对缺乏任何坚实的政策行动感到越来越沮丧和担忧。” 最深关于疫情后复苏更加强劲的说法在本月面临更大挑战，，碧桂园最近未能按时付款，中国政府不愿救助陷入困境的企业。在多年来打击房地产行业过度借贷的行动中，碧桂园是仅有的几家没有违约的私人房地产开发商之一。消费者支出数据继续令人失望，官方青年失业率指标在创下历史新高几周后就停止公布了。上述负面消息令中国股价承压，由沪深两市上市股票组成的中国基准沪深300指数(CSI 300)几乎完全逆转了此前5.7%的涨幅。法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)投资组合经理Li Wei表示：“目前中国证券市场在很大程度上受到市场情绪的推动。”美国和中国债券收益率差距的扩大刺激了人民币债券的进一步抛售。随着美国利率飙升，而中国降息，这一差距不断扩大，本周触及16年高点。在美国银行(Bank of America) 8月初对亚洲基金经理进行的最新调查中，84%的受访者表示，他们认为中国股市正处于结构性贬值之中。换句话说，中国股市在总投资中所占比例持续收缩。预计外国投资者的持续抛售也将对人民币汇率构成压力。在政府直接和间接支持的支持下，人民币在7月份出现反弹，但此后开始逆转走势。周四人民币兑美元汇率跌破1美元兑7.3元人民币，接近跌破去年10月中国各地因新冠疫情封锁期间触及的15年低点。野村证券(Nomura)分析师周三在一份报告中表示，中国股市和债市的资金外流将给人民币带来更大的下行压力，并重申了他们做空人民币的“信念”。 Li表示，中国人民银行一再将人民币每日交易区间设定在高于市场预期的水平，表明了其反对人民币快速贬值的立场。他补充称，中国央行还可能命令国有银行购买人民币，减缓其下跌速度，或者重新对去年取消的外汇交易实施非正式限制。

Sue2023-08-17

系好安全带！对冲基金：中国人民币贬值可能成为市场的下一个“黑天鹅事件”

显示，矿业交易、美国股票空头头寸以及对中国股票的看涨押注降低了基金业绩。

Linlin2023-08-17

迄今为止最强烈的违约迹象！碧桂园失去主要国际券商的“买入”评级

碧桂园的评级大多维持在“买入”，对其他中国股票的评级也经常出现这种差异。彭博汇编的数据显示，分析师对该股的12个月平均目标价为1.1港元，较周三收盘价高出33%。

云涌2023-08-17

对中国经济的信心不断恶化外国资金疯狂逃离中国股票

以及对房地产行业困境蔓延的担忧引发针对中国股票的新一轮抛售。瑞银证券(UBS Securities)中国策略师孟磊表示，在最近的数据出炉后，且政府“克制”遏制房地产危机的举措之际，“海外投资者正在降低他们对经济增长的预期”。孟磊预计今年外资流入总额将达到人民币3000亿元。不过，他补充说，可能需要采取有力和及时的措施，放松购房限制，并提供财政支持，以推动资金流入。高盛(Goldman Sachs)周二发布的一份报告显示，由于对中国房地产行业的担忧加剧，以及一系列疲弱经济数据，全球对冲基金正在“积极”抛售中国股票。该行表示，所有类型的股票都遭到抛售，但在国内股市上市的A股领跌，占抛售总量的60%。随着近期一系列事件叠加，中国经济前景变得黯淡，全球投资者对中国经济表示担忧。周二，一系列中国经济数据凸显出来自多个方面的经济压力正在加剧，促使北京方面下调关键政策利率以提振经济活动。对冲基金对其在中国的敞口越来越谨慎。周一提交给证券监管机构的文件显示，由于中国经济前景似乎已经不稳定，地缘政治紧张局势加剧，包括Coatue、D1 Capital和Tiger Global在内的大量美国对冲基金在第二季削减对中国股票的头寸。

天马行空2023-08-17

中国举行重磅会议！领导人誓言提振消费并支持私营部门秦刚缺席国务院全体会议

李强的承诺并没有阻止周三在美国上市的中国股票的抛售，纳斯达克金龙中国指数(Nasdaq Golden Dragon China Index)下跌1.6%，这是九个交易日以来的第八次下跌。该指数本月已下跌13%。随着中国当局努力提振增长并加速复苏，周二，中国央行下调一项关键利率，降幅幅度为自2020年以来最大。尽管中共中央政治局在7月底发出支持经济增长的信号，但中国官员迄今仍拒绝推出重大刺激措施。秦刚缺席国务院全体会议值得注意的是，中国国家电视台的视频显示，上月被解除外交部部长职务、但仍担任国务委员的秦刚没有出席国务院全体会议。中国有五位国务委员。除正在白俄罗斯访问的国防部长李尚福外，其他国务委员都参加了周三的会议。根据最近的记录，国务院每年召开的全体会议不超过两次。大多数会议是在3月份的重要立法会议之前讨论政府的年度工作报告。其余的会议则涉及其他主题，如经济改革或香港和澳门特别行政区高级官员的任命。 7月25日，十四届全国人大常委会第四次会议，决定免去秦刚兼任的外交部部长职务，任命王毅为外交部部长，秦刚也就此成为任期最短的外长，但仍保留国务委员身份。国务院官方网站的国务院领导一栏至今仍可见秦刚的名字。 3月17日，李强主持召开新一届国务院第一次全体会议，秦刚当时坐在国务委员兼国务院秘书长吴政隆身旁，即李强左手边最外侧位置。公开数据显示，57岁的秦刚曾任外交部新闻司副司长、司长、外交发言人，外交部礼宾司司长，外交部副部长，2021年-2022年任中国驻美国大使。2022年12月31日，秦刚接替王毅成为外交部部长。正式接任外长后，秦刚今年3月再任国务委员，跻身“党和国家领导人”，三个月内连升两级，在中国政坛上十分少见。秦刚被免去外交部部长职务前的一个月没有公开露面，上一次出席公开场合是6月25日会晤到访的斯里兰卡外长及俄罗斯副外长。

天马行空 2评论2023-08-17

高盛：房地产行业低迷+经济数据疲软，全球对冲基金大量抛售中国股票

担忧加剧，全球对冲基金正在“积极”抛售中国股票。高盛银行表示，所有类型的股票都被抛售，但在国内股市上市的a股领跌，占抛售总量的60%。“对冲基金在截至2014年8月的10个交易日中，有8个交易日净卖出中国股票，”高盛表示，并补充称其客户均撤掉了多头和空头头寸。这是自2022年10月以来，中国股市在10天内的最大净抛售，也是过去5年来的最高水平之一。作为通过其机构经纪部门向投资者提供贷款和交易服务的最大提供商之一，高盛能够追踪对冲基金的投资趋势。随着近期一系列事件的叠加发生，中国经济前景变得黯淡，全球投资者对中国经济表示担忧。周二发布的一系列中国经济数据凸显出来自多个方面的经济压力正在加剧，促使中国政府下调关键政策利率以提振经济活动。中国房地产巨头碧桂园(Country Garden)正在尝试推迟支付一只私人在岸债券，而传统上持有大量房地产敞口的中国大型信托公司中融国际信托有限公司(Zhongrong International trust Co .)也未能按时偿还部分债务。对冲基金对其在中国的敞口越来越谨慎。周一提交给证券监管机构的文件显示，由于中国经济前景似乎已经不稳定，地缘政治紧张局势加剧，包括Coatue、D1 Capital和Tiger Global在内的大量美国对冲基金在第二季度削减了对中国股市的头寸。

Sue 1评论2023-08-16

别人恐惧我贪婪！美国将逢低押注中国股票对冲基金：避开房地产企业、买入“这2家科技巨头”

将逐渐停止，对冲基金预计美国将逢低押注中国股票。该机构呼吁投资者，为回调做好一切准备，计划复制以前成功的交易，买入百度和京东两家大型科技公司，同时避开房地产企业。 Vantage Point全球宏观基金首席投资官尼古拉斯·费雷斯(Nicholas Ferres)表示，更严格的贷款标准和劳动力市场刚刚出现的疲软迹象表明美国经济正走向硬着陆。7月份，这位基金经理将公司主要基金的净多头敞口降低至10%。用他的话来说：“仓位几乎持平。” “更有可能是在9月、10月，而不是8月，但现在可能就在进行，”费雷斯说，他指的是季节性因素何时可能施加压力。“人们会感到恐慌并抛售，这就是我们扩大规模的机会。” 在标准普尔500指数上涨至历史高点7%以内之后，交易员正在努力应对股市调整的前景。费雷斯的预测与摩根大通的马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)观点一致，后者敦促投资者继续减持股票，因为预计全球经济可能会陷入困境。 (来源:Bloomberg) 费雷斯在加入Vantage Point之前，曾担任瀚亚投资(Eastspring Investments)和高盛资产管理部门的投资组合经理，该公司管理着约8亿美元的资产。他预计货币紧缩的影响将加剧季节性因素的影响，历史上8月和9月是美股表现最差的月份。费雷斯表示，Vantage Point正在为风险市场的回调做好准备，这将为其增持遭受重创的资产打开大门，包括中国股票。他还计划复制以前成功的交易，收购百度和京东等大型科技公司，同时避开房地产开发商。在信贷市场，基金经理青睐iShares美元亚洲高收益债券指数ETF。景顺(Invesco)首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)同样对软着陆情景持怀疑态度，并正在为削减风险资产做准备。 “就股票而言，我认为短期内我们可能会在美国和其他发达市场看到一些阻力，”她上周在接受彭博电视台采访时表示。她最后强调：“美联储不可能在不造成任何损害的情况下采取如此激进的紧缩措施，这就是为什么我认为这将是一次坎坷的着陆。” 惠誉警告称可能下调美国数十家银行的评级后，银行股空军来袭，家得宝财测不佳，非必需品类需求减弱的悲观言论打压市场情绪，不过富国银行等华尔街持续看英伟达，其股价续扬向上。美国零售销售数据意外上涨，美国最新公布数据显示，7月零售销售月增0.7%，达到6964亿美元，远超预期0.4% 和修正后前值0.3%，创6个月来最大增幅。联邦公开市场委员会(FOMC)委员、明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)周二指出，鉴于通胀仍过高，可能还需要进一步加息，美联储尚未准备好结束本轮加息周期，未来仍须取决于经济数据。 Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示：“最新零售销售数据显示经济仍然表现良好，很显然，经济比六个月前任何人的预期都要好。” Easterly子公司Orange investment Advisors投资长兼投资组合经理Jay Menozzi说：“如果美国银行业被惠誉评级下调，人们很可能被迫支付更高的利率才能从这些银行贷款，消费者将面临更高的借贷成本。”

小萧2023-08-16

中国经济坏消息越来越多高盛：全球对冲基金正在大举抛售中国股票！

经济数据，全球对冲基金正在“积极”抛售中国股票。该行表示，所有类型的股票都遭到抛售，但在国内股市上市的A股领跌，占抛售总量的60%。高盛指出，对冲基金在截至8月14日的10个交易日中，有8个交易日净卖出中国股票。高盛补充道称，其客户同时撤掉了他们的多头和空头头寸。这是自2022年10月以来，中国股票在任何10天内的最大净抛售，也是过去5年来的最高水平之一。作为通过其机构经纪部门向投资者提供贷款和交易服务的最大提供商之一，高盛能够追踪对冲基金的投资趋势。随着近期一系列事件叠加，中国经济前景变得黯淡，全球投资者对中国经济表示担忧。周二，一系列中国经济数据凸显出来自多个方面的经济压力正在加剧，促使北京方面下调关键政策利率以提振经济活动。周二，中国央行突然意外降息，将1年期中期借贷便利(MLF)利率下调15个基点，7天期逆回购利率调降10个基点，分析人士指出，中国央行这一行动明确释放出加大货币政策刺激力度的信号，以提振经济和市场信心。中国央行这一出人意料的举动发生在7月份令人失望的经济活动数据发布前不久。数据显示，消费者支出、工业产出和投资增长全面下滑，失业率上升。 7月份，中国工业增加值同比增长3.7%，增幅低于接受彭博社调查的经济学家预期中值4.3%。中国7月份零售销售同比增长2.5%，较经济学家预期中值4%更加糟糕。今年前7个月，固定资产投资增速降至3.4%，低于经济学家预期的3.7%。房地产投资在此期间收缩8.5%，比今年上半年还要糟糕。中国7月城镇失业率从6月份的5.2%上升至5.3%。国家统计局表示，在审查调查方法期间，将暂停公布青年失业数据。今年6月，16至24岁年轻人的失业率达到创纪录的21.3%。中国房地产巨头碧桂园(Country Garden)正寻求推迟支付一笔私人在岸债券，而传统上持有大量房地产敞口的中国大型信托公司中融国际信托有限公司(Zhongrong International trust Co .)也未能按时偿还部分债务。对冲基金对其在中国的敞口越来越谨慎。周一提交给证券监管机构的文件显示，由于中国经济前景似乎已经不稳定，地缘政治紧张局势加剧，包括Coatue、D1 Capital和Tiger Global在内的大量美国对冲基金在第二季削减对中国股票的头寸。

tqttier 1评论2023-08-16

中美突传重磅消息！中国祭出“唱空封口令” 多家律所修改IPO说明书美国监管机构发警告

性的措辞。包括美国在内的离岸市场的潜在中国股票发行人必须在提交离岸上市申请几天后向中国证监会提交文件，并需要获得中国的批准才能进行融资。消息人士称，部分境外IPO招股说明书尚未向中国证监会备案，招股说明书中对中国风险披露进行了修改。 “自7月底中国证监会与律师事务所举行会议以来，至少有2份IPO申请调整了描述中国政策变化的方式，”消息人士透露。两位消息人士称，这些文件现在表示，中国的政策和法规可以不时修改或调整，这与之前的措辞明显不同，之前的措辞是政府和其他地方当局可以随机或在不事先通知的情况下下令改变规则。其他变化包括删除需要在中国执行仲裁裁决的声明很困难，消息人士补充说，律师们反而描述了中国的司法制度与其他司法管辖区不同。路透社继续引述消息指出：“对于一项拟在香港上市的公司，律师在招股说明书中删除了有关中国监管、政治和经济环境以及外汇管制的不确定性的内容。” 在8月1日生效的修订后的上市申请规则中，香港交易所删除了此前专门针对内地注册公司要求的有关中国风险的部分，并表示此举将统一所有有意IPO的公司披露规则。在回应路透社的置评请求时，香港联交所周二表示，根据香港上市规则，来自所有司法管辖区的所有上市申请人都必须披露所有重大风险，包括司法管辖区风险。“这一要求没有改变。” 消息人士表示，在境外上市的中国企业对中国业务相关风险的淡化，可能会引发美国监管机构的质疑，美国监管机构已警告企业中国风险披露不充分。

颜辞 3评论2023-08-16

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