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中国三中全会来了,快收好这份交易员指南!
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下周召开的中国最高领导人会议备受瞩目,外界将密切关注中国股市的赢家和输家。中国股市最近一直在熊市中挣扎。
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07-13 09:50
会员
中国正为下周三中全会做准备:房地产可能不是重点?主要挑战是……
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,旨在解决阻碍增长和复苏的长期问题。#
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# 麦格理的首席
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学家Larry Hu在发给CNBC的一封电子邮件中表示:“北京面临的主要挑战是找到一个替代财政体系,因为当前依赖土地销售的体系由于土地市场暴跌而面临严重压力。” 他预计下周的会议将重点关注财政改革和其他结构性政策。Hu指出,包括房地产在内的周期性政策通常会在更定期的会议上讨论,比如预计将于7月底召开的中国政治局会议。 “除此之外,政策制定者还可能重申他们对创新的承诺,即新生产力,”Hu表示,指的是北京支持先进制造业和高科技的推动。 由包括正式和候补成员在内的300多人组成的中国共产党中央委员会,通常在每个五年任期内举行七次全体会议。政治局是由约24人组成的小组,属于该委员会。政治局常务委员会由七名主要成员组成,是中国最高权力圈,习近平是党的总书记和国家主席。 第三次全会传统上专注于经济政策。在邓小平的领导下,1978年的会议正式宣告这个共产主义国家的重大变化,如中国的“改革开放”。 在下周的全会会议上,恒生银行(中国)的首席经济学家Dan Wang告诉CNBC,“我最关注的事情之一是金融改革。” 她还将关注银行业整合的细节,以及地方政府财政和税收政策的信号。 “对于房地产市场,我认为它不应该是全会的焦点,因为它已经处于一个大家都有共识的状态,”Wang表示,“它处于低迷状态,还没有到底。” 与地方政府财政挂钩 尽管房地产行业的问题与中国大多数家庭的财富有关,但它也与地方政府的财政状况及其巨额隐性债务交织在一起。地方政府曾经严重依赖土地销售收入。 汇丰分析师在6月28日的报告中前瞻第三次全会时表示:“中长期来看,培养地方政府可持续收入来源的重要性将增加。” 分析师表示:“广泛征收直接税,例如消费税、个人所得税、财产税等,通常被视为一种解决方案。在这些可能性中,消费税可能是最有效的,因为它可以激励地方当局促进消费。” 然而,提振情绪并非易事。在全会前几周,中国股市接近修正区间——即从最近的高点下跌超过10%。 汇丰分析师表示:“我们认为,在目前私营部门信心低下的情况下,过渡需要谨慎设计和实施转型,否则可能与支持性的财政立场背道而驰。” 尝试应对广泛的金融风险引发了对银行和金融业更广泛的限制。自2022年10月中央委员会成立以来,中国共产党通过新设立的委员会增加了对金融和科技的监督。 北京大学
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研究中心教授兼主任Yao Yang上个月在演讲中表示,“房地产的规模已经变得如此之大,它吸收了中国的所有资源(CNBC译文)。” 在他看来,金融部门的过度增长是美国工业部门空心化的原因。Yao Yang表示:“为了让中国与美国竞争,我们需要发展制造业和科技。因此,我们必须限制金融业,包括房地产。这是对房地产和金融收紧监管的根本原因。” 高盛分析师在上个月的一份报告中表示,影响约0.1%中国城市人口的券商平均工资在2022年下降了近20%,去年也有所下降。分析师们发现,再加上地方政府财政吃紧造成的更大影响,在2022年和2023年,金融和公共部门减薪每年拖累城市工资增长约0.5个百分点。 另外,据南华早报上周援引知情人士的话报道,中国计划将金融业从业人员的年薪限制在300万元人民币(约合413350美元)左右,这一上限将具有追溯效力,并要求从业人员将超额收入返还给公司。 中国国家金融监管总局未立即回应CNBC的置评请求。 长期目标,现有挑战 北京官方宣布第三次全会将讨论“全面深化改革和推进中国现代化”。公告指出,中国的目标是到2035年建成“高标准社会主义市场经济”。 北京在2020年表示,这种“社会主义现代化”将包括人均GDP达到“中等发达国家”水平,扩大中等收入群体,缩小生活水平差距。 这不是一项容易的任务,特别是在2019冠状病毒病大流行的冲击和地缘政治紧张局势加剧之后。根据世界银行的数据,去年中国的人均GDP为12,174美元,不到美国的五分之一(65,020美元)。 虽然收入不平等是一个全球性问题,但新的研究表明,中国人对“机会不平等”的感知显著增加。这是哈佛大学的Martin King Whyte和斯坦福大学的Scott Rozelle领导的团队自2004年进行的调查得出的结论。 最新的调查发现,无论收入水平如何,更多的受访者认为他们的家庭经济状况在2023年相比之前几年有所下降。 “Big Data China”的一份调查总结指出,“这可能是因为经济放缓意味着机会减少,比以往更多地引发了对不平等和公平的担忧。换句话说,当蛋糕快速增长时,不平等可能更容易接受,但当经济放缓时,这种接受度就会降低。”
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07-13 08:48
中国乳品巨头成功出海 伊利获得美国监管批准 首开美国旗舰店
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2024年7月12日,中国伊利集团最近在美国加州洛杉矶开设了首家旗舰店。该店位于圣安妮塔商场的99大华超市内,标志着伊利在美国市场扩展的重要里程碑。
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佳华168
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07-13 02:10
“电商的好日子已经结束了”!中国残酷电商价格战让卖家苦苦挣扎
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随着销售增长放缓、价格压力增加,购物平台采用越来越激进的政策来吸引愈发注重成本的消费者,中国的电商卖家正挣扎在生存线上。
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07-12 20:56
集体飙涨!港股“技术牛”又来了
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值相对外围市场低估而来的,并非完全相信
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基本面反转。 港股市场想要真正翻多,还需要更多的数据验证。在此之前,把它当做技术性反弹行情来看待或更为合适。
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格隆汇
07-12 20:20
美联储降息,港股会走牛吗?
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1年半左右,在明年年中前,出口成为拉动
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的主要因素。 美联储开启降息周期后,或刺激全球消费,帮助出口增速继续回升。 但仅靠出口,显然只能局部改善,关键还是内需。 按道理来说,经济低迷,股市未必就一直跌,也可以靠宽松货币或其他经济刺激政策,带动预期回升,股市作为经济的晴雨表,会提前反应。 但此轮下行周期,即使国内房地产救市政策出台多轮,但无论是地产行业,还是整个经济,政策刺激的效果并不明显。 下周,国内将召开重磅经济会议,投资者期待会上能够公布强力刺激政策,如果符合预期,投资者的信心将回升,港股或迎来政策牛。 但目前,也有人不抱期待,认为核心问题难解。 从恒生指数构成来看,权重股主要分为两类,一是以银行、能源等中字头为主的蓝筹股,一是以腾讯、美团为首的互联网公司。 蓝筹股因业绩稳定、股息率高,受到资金追捧,今年南下资金疯狂买入,净流入金额已经超过去年全年。 也正因为高股息蓝筹的大涨,导致恒生指数年内表现远好于A股。 展望未来,暴涨过后的高股息收益率有所下滑,加上银行等行业的基本面肯定会随着经济下行而恶化,因此,高股息炒作已经进入尾声。 互联网公司上半年表现优异,主要是降本增效下利润增幅明显,同时加大回购力度,有利支撑了股价。 预计互联网公司能够在未来企稳,成为支撑港股的中坚力量。 由此来看,美联储是否降息并不是港股涨跌的关键,关键还是看经济复苏力度,指数行情或没有大牛市,但结构性牛市或将持续,也许在高股息熄火之后,出海类公司会成为新的追捧对象。 总的来说,投资者不必对美联储降息有过高期待,况且,很多时候美联储降息都是因为经济开始下行,加上美股牛市已经持续了很久,真开启降息,美股未必走牛,这对港股来说也不是好消息。 $腾讯控股(00700)$ $恒生指数(HSI)$ $香港交易所(00388)$ $工商银行(01398)$ $中国海洋石油(00883)$
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老虎证券
07-12 19:30
决策分析:日元坐疯狂过山车!美联储9月降息几率暴涨,中国数据难言乐观
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出口”。 “强劲出口的可持续性是下半年
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的一大风险。美国经济正在走弱。贸易冲突愈演愈烈。”他说。 日元剧烈波动 汇市方面,日元兑美元及其他主要货币在周五的交易中成为焦点。尽管在亚洲交易时段早盘中,日元波动剧烈,但在日内交易中逐渐平息。 美元兑日元最新上涨0.14%至159日元附近,此前一度上涨超过0.3%至159.45日元,并在早盘一度下跌0.7%至157.75日元。 其他日元交叉盘的走势也同样起伏不定,不过在交易日中有所回落,欧元兑日元上涨0.16%,英镑兑日元上涨0.2%,均扭转了早盘的跌幅。 “这是两种情况中的一种,市场要么在今天上午的阴影下跳起来,等待第二轮干预,我认为现在(日本央行)再次做出了承诺,他们有很好的理由重归市场。”IG市场分析师Tony Sycamore表示,“第二个想法是,市场真的很不稳定。” 据日经新闻报道,日本央行周五对欧元兑日元进行利率检查。周四,美国通胀数据低于预期后,日元大幅飙升近3%。虽然当地媒体归因于东京的一轮官方买入,但当局未对此发表评论。 美元兑日元周四收盘下跌1.7%,为5月以来最大单日跌幅。 当地媒体将此举归因于日本政府为支撑已跌至38年低点的日元而进行的一轮官方买入,不过当局一如既往地没有就是否发生干预置评。 日经新闻援引几位消息人士的话报道称,日本央行周五与银行就欧元兑日元进行利率检查。 在其他市场中,布伦特原油期货上涨0.18%至每桶85.55美元,美国WTI原油上涨0.35%至每桶82.91美元。金价下跌0.3%至2407.50美元。
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云涌
07-12 17:58
美联储降息,这个板块可能是最大赢家
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够为下一步经济复苏奠下总基调。 另外,
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的老大难--地产,也出现了不少改善的迹象,包括销售数据环比好转,房企债务问题继续得到缓解等。最新的CPI数据,虽然略低于预期,但没有像去年那样出现负值,以美元计,中国6月的出口数据,同比8.6%超预期。这些数据虽然没有证明
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马上反转,但目前大环境下,有边际改善,就会利好市场信心的修复。 因此,资金有可能再次出现4月份那样流入港股的情况。 不同的是,港股科技板块,在经历了4、5月份的反弹之后,并没有太大的回调,很多公司的股价目前正处于年内或者接近年内高点的位置。 相较之下,经历了2个月的调整,调整幅度也比较大的医药板块,性价比优势更明显。换句话说,这个板块,很可能会成为资金重点关注的方向。 04 结语 做投资,买在低位,卖在高位,是通用的原则。 但同时,投资又是极度反人性的。 真正到了低位的时候,大多数人反而习惯延续惯性思维,会担心继续下探,没有最低,只有更低。 这个时候,需要静下心来,通过理性分析,看清真相,发现真正的价值。 创新药板块目前处在低位,虽然股价相较2021年的位置有所反弹,但如前文所述,估值依然处于历史上非常低的位置,所以下行空间很有限。 换句话说,具备比较好的安全边际。同时,因为长时间处在底部,弹性也比较充足,只要有利好刺激,反弹起来也会比较大。 而随着一系列利好刺激因素的出现,正在带动港股创新药板块反弹。在过去,已经证明自身拥有优质基本面的创新药公司,值得投资者重点关注。 当然,追踪具体公司,要求比较高,投资者也可以关注一些持仓优质港股创新药公司的ETF,如跟踪中证港股通医药卫生综合指数的港股通医药ETF(513200)。 除了持仓优质的港股创新药公司,港股通医药ETF(513200)的费率也很低,管理费仅为0.15%,远低于同类ETF的0.5%;托管费率为0.05%,也是行业平均水平0.1%的一半,这个费率是目前ETF市场最低费率了。 正如巴菲特所说,对于绝大多数投资者来说,成本费率低的指数基金就是股票投资的最佳选择。
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格隆汇
07-12 17:10
日本果然干预了:3.5万亿日元!中国贸易顺差创纪录,拜登一日两次口误
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出口”。 “强劲出口的可持续性是下半年
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的一大风险。美国经济正在走弱。贸易冲突愈演愈烈。”他说。 彭博经济研究经济学家Eric Zhu表示:“中国6月出口连续第二个月强于预期……强劲的外部需求和有利的基数效应,可能继续支持2024年第三季的出口数据。” Eric Zhu说:“即便如此,这也无法为(
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复苏奠定坚实的基础。6月进口意外下降,显示内需依然疲软。为实现官方5%的成长目标,需要更快、更大胆的刺激措施。”
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厉害啦
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07-12 17:10
破旧立新、固本培元——九方智投《投研有方》剖析A股破局之道
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局加速演进,全球经济发展面临重要关口。
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表现出了强大韧性,但仍不可忽视当前外部环境复杂性、严峻性上升所带来的风险和挑战。上证指数反复震荡,但综合估值和成交量,当前A股的底部特征较为清晰,正处于夜尽将明的时刻。 近日上线的《投研有方》栏目,九方财富(9636.HK)旗下品牌九方智投九方金融研究所联席所长胡祥辉带来了主题为《破旧立新、固本培元——A股的困局与破局》的分享。 图片来源:九方智投 经济回升向好,但有收缩倾向 2024年已行至中期,展望下半年
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基本形势,机遇大于挑战,方法多过困难。在多项利好指标的支撑下,
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仍有上行空间。然而,这并非意味着下半年经济寻求强势复苏将一路坦途。 九方金融研究所联席所长胡祥辉指出,目前经济出现收缩倾向。具体来看,地产萎缩导致地方收入大幅缩水,叠加地方债务压力,局部金融风险较大,无力加杠杆。中央政府杠杆率较低,有较大的加杠杆空间,但是非常审慎。而对于企业部门来说,传统产业市场空间压缩、利润下滑、成本上升(环保、原材料、人力),新兴产业需求受到打压、内卷导致利润下降、高端产能不足,总体来看,企业扩表意愿整体不高,分化严重。居民部门则收入预期下滑,受楼市、股市影响资产缩水,但房贷、车贷、赡养老人、抚养孩子等刚性支出仍在。 宏观经济折射到A股,也会出现三种不同的表现。如果经济恢复景气,叠加货币、改革共振、海外风险不激化,那股市将“飞龙在天”;假设经济景气继续慢修复、货币力度温和、改革有动作、海外风险不可控,那么股市将“厚积薄发”;倘若下行压力加大、改革与预期有差异、国际局势更加复杂,股市将“承压寻底”。 深化改革+适当刺激,或为破局之道 经济周期通常被分为四个阶段,复苏、过热、萧条、衰退,周而复始。如何在下行周期里主动破局,那就需要政策来调控。 九方金融研究所联席所长胡祥辉认为,目前对于政策有两种意见:一种是简单的大放水刺激,见效快但后遗症无穷,容易引发资产泡沫、影子银行、产能过剩、资源浪费、大基金窝案……另一种则是深化制度改革,这是一条艰难但正确的路,包括资本市场改革(新国九条)、财税制度改革、创新体制改革等都在此列。“考虑到实际情况,我们或可打出‘组合拳’,那就是深化改革+适当刺激,既提高效率,又保证效果。”胡祥辉表示。 打扫干净屋子再请客,A股夜尽将明 今年以来,为治理资本市场一系列“顽疾”,监管部门出台了一揽子政策:《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》主打全链条高质量发展;证监会“1+N”政策体系推动年内14项立法工作;《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》聚焦硬科技和并购;《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》进一步加大惩处力度;转融通新规修补交易漏洞…… A股至今共出现了3次“国九条”,正好也都是十年一轮。而每一轮“国九条”推出的背景,都是我国经济和资本市场面临重大挑战,需要改革破局的关头。新“国九条”的推出无疑也将对A股产生深远的影响。 在胡祥辉看来,本轮“国九条”对于A股过往的一些旧模式和“玩法”都会带来巨大冲击,因此,短期内市场可能也不可避免要承受阵痛。但是,只要规则更加完善,改革更加深化,A股一定会迎来新的长牛。 不破不立,破旧才能立新。在牢牢把握高质量发展这个重要任务的大前提下,中国必将在固本培元中巩固和增强经济回升向好态势,提“质”向“新”。后续《投研有方》节目仍将带来最新的市场热点话题,欢迎感兴趣的投资者,关注九方财富视频号,锁定《投研有方》节目。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
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