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【中指快评】A股多家上市房企定增获通过，合计筹资350亿

资产，增强经营实力。　　根据中指院《中国房地产企业融资监测月报-2023年5月》，2023年1-5月，信用债、海外债、信托、abs等渠道发行规模仍在下降通道，特别是信托等非标渠道，投放规模持续压降，具体来看，房地产行业信用债融资1947.2亿元，同比下降4.5％；海外债同比下降22.5％；信托融资同比下降65.4％；ABS融资同比下降15.2％。表明投资人对行业风险仍有顾虑和考量，多数投资人仍在持续观察销售市场复苏进度，由于当前销售市场复苏的结构性，投资人对房企特别是民营房企发债的各项要求仍然存在，民营房企发债范围仍较为局限。　　2022 年 11 月 28 日，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问，重启 A 股房企股权融资：“允许上市房企非公开方式再融资，...以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等”。当前房企定增融资所获资金用途限定在存量项目，特别是保交楼项目，因此，上市房企还需准备明确清晰的项目计划，保障定增方案的合规性。　　股权融资计划在政策端支持力度较大，但投资人和发行人端均存在一定障碍。房地产市场进入调整期后仍处在弱复苏进程中，中长期来看新房增量市场空间有限，房地产企业需向新发展模式转型，而房地产企业发展新模式尚未形成，行业处在新旧发展模式的动能转换期，因此投资人对房地产行业存在较多顾虑，定增计划能否实际募资成功仍存在未知数。同时，当前上市房企估值普遍走低，持续低迷的估值削弱了定增计划对原股东的吸引力。

金融界2023-06-14

降息拐点！彭博经济学家：中国央行MLF、LPR调降可期 “买在消息”时间点已到

门交易，此外，13%的受访投资者认为，中国房地产市场是全球信用风险最有可能的来源。 (来源:BofA) 好消息是，中国似乎已准备好采取行动。彭博社报道称，政策制定者正在考虑一系列广泛的刺激措施，包括支持房地产市场。除了David Qu提醒市场开始转向外，Clocktower Group策略师也转为看涨：“底线是，我们预计迅速上升的通货紧缩螺旋带来的物质限制将很快超过北京方面保持耐心的意愿，这意味着可能会在7月政治局会议前后宣布刺激措施。” “因此，中国的风险资产可能非常接近短期底部，尤其是考虑到目前市场上压倒性的悲观情绪。” 不过请记住，中国面临着重大限制。除非政府愿意取消一些标志性政策，包括“房不炒”的理念，以及降低地方政府债务风险，否则任何刺激措施都可能是温和的。当谣言驱动着市场的预期和想象时，天空是无限的。坏消息是，当实际的政策举措公布时，市场可能会再次转向卖出的事实模式。

小萧 1评论2023-06-14

新加坡和其他外国买家，盯上了中国房地产的不良资产

据日经报道，中国政府对投机行为的打击和经济放缓导致了开发商的违约潮，现在新加坡和其他外国投资者正在加紧购买中国的法拍房产。

加美财经2023-06-14

中国突传重磅消息！美媒：中国考虑推出大规模刺激方案包括降息、房地产支持措施等

尽管去年11月出台16点救市计划，但中国房地产市场仍出现新的疲软迹象。尽管新政策可能有助于缓解房地产业的突然崩溃，但它们不太可能在短期内打开贷款闸门，刺激购房狂潮。 (图片来源：彭博社) 高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师预计，中国房地产业的放缓将持续数年。他们说，政策制定者似乎不愿将房地产作为短期刺激工具，他们希望减少经济对房地产业的依赖。高盛分析师在一份报告中说，中国可能放宽对新购房者和升级购房者的信贷，允许进一步降低抵押贷款利率和首付比例，并进一步放宽购房限制。 4月以来，中国经济复苏势头放缓、通胀低位运行，央行行长易纲上周在上海调研时表示将加强逆周期调节，全力支持实体经济。周二，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行以利率招标方式开展了20亿元人民币逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。周四，2000亿元人民币1年期中期借贷便利(MLF)到期，关注MLF会否跟随“降息”。在接受彭博社调查的16位经济学家中，有7位预测中国央行将下调一年期MLF利率。中信证券首席经济学家明明认为，结合加强逆周期调节的政策基调，未来几个月降息的概率较大，最早6月15日MLF(中期借贷便利)利率存在下调5个至10个基点的可能性。若MLF利率下调，7天期逆回购利率以及1年期、5年期以上LPR(贷款市场报价利率)也将同步跟随。至于降准，目前来看更多是一个流动性补充工具，短期内必要性相对有限，预计三季度存在降准空间。

tqttier2023-06-13

意外降息还不够！中国考虑“降低存量房贷利率” PIMCO：再不出手房市恐难复苏

在中国央行意外下调短期政策利率后，周二中国房地产开发商股价的升势迅速回落，表明市场情绪仍然谨慎。据信贷交易商称，中国高收益房地产债券基本保持不变。 “Pimco对中国的高收益房地产债券有选择性，重点关注开发商获得融资的能力和可用于货币化的优质资产的数量，”Chang在周二中国人民银行采取利率行动之前发表讲话说。 “即将到来的成熟度概况和他们经营领域的潜在实力，也将是需要考虑的重要因素，”他补充说。根据彭博资讯分析的文件，基金经理已将中国垃圾债券敞口从392亿美元的峰值削减至210亿美元，因此采取了谨慎的做法。作为中国最大的券商之一，海通国际证券表示，在对扭亏为盈的预期减弱后，其资产管理部门正在减持中国开发商的美元债券。 Chang表示，尽管6月初的一份报告称，当局正在考虑提供更多支持，开发商的股票和债券受到提振，但销售额能否反弹至新冠疫情前的水平，目前仍然是一个“问号”。以开发商为主的彭博中国垃圾美元债券指数，录得自2月以来的首次连续每周上涨。衡量该国开发商股票的一项指标在6月份上涨10%，但仍比2022年12月份的高点低30%以上。 “低于投资级别的部分收益率很高，但问题是它们能否在低迷时期表现良好，或者是否会有有益的措施来支持它们的复苏，”Chang最后补充说。

圈内人 1评论2023-06-13

中国房市违约的“幸存者”！万达王健林亲赴谈判 “若IPO失败将寻求推迟还款”

支付潜在款项。王健林的危机凸显出席卷中国房地产行业的问题的规模，中国采取的去杠杆化运动，以及多年的新冠疫情封锁，导致房地产行业陷入困境。随着该行业快速反弹的希望破灭，即使是像王健林这样曾经准备好度过动荡的参与者，也在竞相提振债权人和其他交易对手的信心。 “在过去的10年里，房地产公司扩张太快，负债太多，”经纪公司Wealthy Securities Ltd.的董事总经理Louis Tse解释说。“过去的好日子一去不复返了，尤其是对中国房地产亿万富翁来说。” 在4月份的一次内部会议上，王健林据称承认了公司存在的一些困难，并重申万达能够克服挑战。回顾6年前，大型国有银行开始限制对万达的融资，促使该公司以及海航集团和安邦保险缩减其全球野心。万达曾经是全球最大的影院运营商，两年前几乎完全退出了对美国连锁影院AMC Entertainment Holdings Inc.的投资，该公司于2012年以26亿美元收购。王健林此前曾迅速采取行动来挽救他的企业集团，大约在5年前，他将自己的酒店出售给广州富力地产有限公司，将旅游和主题公园项目出售给融创中国控股有限公司，从而使万达免于破产，交易金额约为690亿元。当新冠疫情来袭时，王健林的财富像其他大亨一样缩水。他通过部署轻资产战略来削减债务、退出海外扩张，以及出售传奇影业的股份来应对。然而，这并没有结束他的麻烦。中国证券监管机构于3月致函万达旗下购物中心，询问珠海万达商管延迟出售股份的情况，该部门管理着400多家购物中心。报道指出，中国监管机构担心该公司的财务状况，因为如果该公司未能在今年年底前上市，该公司将面临向IPO前投资者回购约300亿元股权的义务。到5月初，万达在港交所的上市申请第三次流产，让万达成为投资者的心头之患。它的债券价格暴跌，万达今年7月到期债券目前的交易价格为面值86美分。购物中心部门拥有60亿元的4种在岸债券，这些债券将在11月底到期，甚至将面临投资者的提前赎回请求。据《彭博社》在5月份报道，万达一直试图通过探索多达20家购物中心的销售及其数字支付牌照来支撑其流动性。知情人士说，它还在与中国主要银行就贷款减免计划进行谈判。尽管政府于2022年11月公布16点支持计划，但中国的房地产行业仍然脆弱。在今年年初短暂反弹后，房地产行业的销售已经乏善可陈。困境正从私人开发商蔓延到国有开发商，也许更令人担忧的是，从较小的城市蔓延到一线城市。野村证券分析师写道：“尽管销售量暴跌，但二级市场仍面临大量热切卖家的问题。” 开发商债务堆积如山，约占中国GDP的12%，他们纷纷面临违约风险。知情人士本月表示，这就是中国计划出台额外的一揽子措施来帮助房地产行业的原因。 6月底将是一个关键时刻，届时中国国有银行通常会评估贷款风险和展期请求。知情人士称，万达正在与包括中国工商银行在内的银行就一项计划进行谈判，该计划可能允许其延长部分境内借款的本金偿还期。知情人士补充说，根据该计划，万达正在寻求为今年到期的所有境内贷款进行再融资，而无需偿还本金。王健林还亲自与大型投资者谈判，如果公司未能及时将其购物中心业务上市，则寻求延期还款，投资方包括珠海市国资委。知情人士称，该公司上市的主要障碍包括投资者缺乏兴趣以及中国证监会监管机构持保留态度。 “珠海万达何时以及是否会获得IPO批准，现在更加不确定，”标准普尔全球评级分析师Iris Cheng和Esther Liu在6月5日将万达商业评级下调至BB的报告中表示。“如果没有收到积极反馈，大连万达集团的融资渠道可能会进一步收窄。” 6月2日，中国证监会要求珠海万达提供其境外上市计划的补充材料，要求提供有关内部控制和运作、关联交易、募集资金管理等方面的文件。在获得中国证监会的批准之前，该公司无法在香港上市。另外在本月，上海一家法院冻结大连万达在其购物中心部门持有的19.8亿元的股份，原因是该公司与其合作伙伴在长春项目中存在财务纠纷。万达表示，它正在寻求通过法律行动来保护自己的权利。所有这一切都意味着王健林的时间不多了，与此同时，这位大亨向他在建业地产的朋友吴宝森提供的9800万美元援助仍在进行中。知情人士称，万达接手的项目不到5个，其余项目正在尽职调查中。私募股权公司Kaiyuan Capital Ltd.董事总经理Brock Silvers表示：“如果不对其业务模式和资产负债表进行重大改变，这家陷入困境的公司仍将面临难以为继的未来。”

圈内人2023-06-13

救楼市不是重点！任泽平：中国需要防止“硬着陆” 国内经济正面临流动性陷阱

知名经济学者任泽平提到，自今年4月起，中国房地产市场热度较前一季下降，楼市增长动能持续放缓。他表示，目前中国经济正面临流动性陷阱，救楼市不是重点，而是需要防止硬着陆。继国有五大行后，中国多家股份制银行周一跟进下调人民币存款利率。任泽平称，中国房地产市场成交明显放缓，环比放缓幅度高于2019-2022年同期，市场总体呈降温趋势。他补充：“目前中国地产有3 大关键任务是稳楼市、保交楼和房企重组。” “目前中国经济正面临流动性陷阱，现在已不是要不要救楼市经济，而是怎么救防止硬着陆。那些建议不救经济的观点，不仅是不学无术，而且缺少基本的人文关怀。” 因此，他提出7种措施，支持刚需和改善型需求，以确保中国经济软着陆：第一、下调二套房首付比以支持改善型需求；第二、下调首套房贷款利率以支持首套刚需；第三、对低收入家庭和应届毕业生的租房支出给予适当补贴；第四、开放二线城市外地首套购房限制。第五、降低交易税费用；第六、改变过严的限购限贷限价措施、恢复到正常市场状况；第七、支持银行降低存量房贷利率、带押过户等便民政策。任泽平认为，房地产是中国国民经济第一大支柱行业，关系几千万人就业，不能不救。也就是说，在他的观点里，楼市需要救助，但重点是需要先防止硬着陆真正发生。继国有五大行之后，包括招商银行、中信银行、民生银行等在内多家股份制银行决定自周一(6月12日)起下调部分人民币存款利率，下调幅度为5到15个基点不等。这是继2022年9月调整之后，再次下调存款利率。调整后，这些股份制银行人民币活期存款年化利率为0.2%，与国有大行持平；三年、五年期定期存款利率除招商银行与国有大行保持一致外，其他股份行分别为2.5%和2.55%，略高于国有大行水平。五大国有银行包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行。自去年9月下调存款利率后，中国国有大行上周已率先开启新一轮的调整。五大行上周四起同时下调人民币存款利率，其中两年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，三年期和五年期定期利率均下调15个基点至2.45%和2.5%；同时活期存款利率亦下调5个基点至0.20%。

圈内人 2评论2023-06-13

大跌蓄势待发？高盛：中国房地产市场将在未来几年现“L型”复苏

Inc.)的一份研究报告称，陷入困境的中国房地产业预计将在未来几年出现L型复苏，从而拖累中国经济。根据周日(6月11日)发布的一份研究报告，高盛表示，政策制定者似乎决心不将房地产行业作为短期刺激工具，而是希望减少经济对该行业的依赖。以王力生(音译)为首的高盛分析师表示，由于“人口需求下降，政策重点转向支持具有战略重要性的行业，以及住房负担能力减弱”，预计中国将经历多年的放缓。在实施了三年的疫情防控措施之后，中国房地产行业避免了崩溃，但住宅市场出现了新的疲软迹象。5月份，房屋销售的反弹从前两个月的逾29%放缓至仅6.7%。花旗集团(Citigroup Inc.)也下调了一些中国地产股的收益预期和目标价，理由是市场和流动性状况充满挑战。周一上午，铁矿石价格出现九个交易日以来的首次下跌。香港开发商的股票也出现下跌。广州富力地产下跌5%，融创中国暴跌近11%，远洋集团暴跌6.9%。知情人士6月初表示，在现有政策未能维持房地产市场复苏之后，中国正在制定一篮子新的措施来支持房地产市场。高盛分析师表示，他们预计新购房者和升级购房者的信贷将会放松，房贷利率和首付款比例将进一步下调，购房限制将进一步放松。然而，他们并不认为政府试图“策划一个上升周期”，也不认为“2015-18年现金支持的棚户区改造计划会重演”。报告还表示，“房地产行业政策可能会结束”，即减少国家对该行业的经济和财政依赖，加强公共住房建设，并在长期内逐步将财产税扩大到更多试点城市。

财经风云2023-06-13

冰火两重天！大考在即美元美股比翼双飞高盛一份报告引发这一市场“崩跌”

样于周日发布的另一份报告中，高盛表示，中国房地产市场的疲软将拖累这个世界第二大经济体“多年的增长”。中国陷入困境的房地产行业似乎“没有快速解决方案”，自2021年底以来，房地产价值不断下跌，私人开发商也出现了一些违约。尽管世界上最大的原油出口国沙特阿拉伯表示，由于预计全球需求放缓，计划下个月将石油日产量减少100万桶，以提振油价，但油价一直在下跌。花旗的分析师也相当悲观，他们最近表示，沙特的减产不太可能让油价维持在80美元或90美元的高位，原因是需求低迷，且非欧佩克国家的供应在年底前会增加。与此同时，在美联储周三就利率做出关键决定之前，市场仍处于紧张状态。美联储加息导致美元走强，使以美元计价的大宗商品更加昂贵，并打压石油和大宗商品价格。美国银行全球研究部的Francisco Blanch在一份报告中表示:“油价陷入两股对立力量的冲突之中，一股是悲观的资产配置者，他们指出货币紧缩，另一股是乐观的石油投机者，他们预计下半年库存将下降。” “在美联储放松货币供应之前，油价难以反弹，因此看空配置者目前将保持上风，”Blanch称。该行仍预计，2023年布伦特原油均价约为80美元/桶。

会员

夏洛特2023-06-13

重大报应时刻？！全球市场疯狂周：风暴不止美联储……人民币又跌了

差距，并可能对人民币构成压力。由于对中国房地产行业疲软的担忧，铁矿石暴跌近5%，这是九个交易日以来的首次下跌，矿业股也走弱。汇市：美元指数当日下跌0.2%，至103.310点。美元指数上周下跌近0.5%，为4月中旬以来最大单周跌幅欧元兑美元上涨0.2%至1.0775。欧洲央行(ecb)预计将在周四加息25个基点。中国离岸人民币汇率扩大跌势，跌至去年11月以来的最低水平，因近期疲弱的数据提高了人们对中国央行今年将放松货币政策的预期。债市：两年期和10年期美国国债收益率均上升约两个基点。欧元区政府公债收益率挣扎着寻找方向，徘徊在近期高位附近。基准的10年期德国国债收益率上升不到一个基点，至2.385%。对利率预期很敏感的德国两年期国债收益率基本持平，为2.974%。大宗商品：周一，在美联储召开会议之前，油价下跌，投资者试图判断美联储进一步加息的意愿，而对中国燃料需求增长和俄罗斯原油供应增加的担忧令市场承压。布伦特原油期货下跌1.68美元，至每桶73.11美元，跌幅2.3%。美国WTI原油期货下跌1.81美元，跌幅2.6%，至68.36美元。由于俄罗斯和伊朗的供应量高于预期，高盛下调了油价预测，并将这两个生产国和委内瑞拉的2024年供应量预测上调了80万桶/天。该行对12月布伦特原油价格的预测从每桶95美元降至86美元，对WTI原油价格的预测从每桶89美元降至81美元。金价周一下跌，因美元小幅走高，投资者为本周一系列主要央行政策会议做准备，美联储可能暂停升息。现货金目前徘徊在1965美元附近，最低触及1954水平，日内波动幅度在10美元上下。 City Index高级市场分析师Matt Simpson,说：“尽管预计美联储将维持利率不变，但他们不太可能以一种有意义的方式，传递一种鸽派基调以吸引黄金多头重返市场。”

会员

厉害啦2023-06-12

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