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关注究竟应该如何看待：2023年比亚迪400万的销量目标？有可能实现么？

400万年销量意味着什么？我们先看图中国市场2012-2022年1-8月的乘用车销量数据从2012年开始，中国的乘用车市场开始进入加速向上增长的态势，直到2018年达到巅峰时期的2376.4万辆，开始冲高回落，销量回归到2000万辆左右的水平。 2000万辆（上下波动5%的范围内）这个销量水平，已经稳定了3年，预计今年将会是第四年。短期内，关于乘用车市场的销量预估，个人都暂且按照2000万辆（上下波动幅度在5%左右）来预估整体市场的总容量。一、中国全市场品牌NO.1——大众大众集团从2005开始，比较倚重中国市场。因此在2016-2020年，这5年的时间里伴随着中国乘用车冲上销量的峰值，而达到自己的销量高峰，360－410万辆。大众在中国的市占率水平则随着市场的快速扩张而呈现下滑趋势，从2012年的20%，下滑到2016的年的16.7%，2019年市占率有所回升，来到了19.3%的高位，但进入2021年后由于受到新能源和供应链（芯片）的影响，大众的市占率快速下滑，从20年的18.5下滑到2021年的15.1%。甚至从今年开始，大众品牌有可能逐渐不再“大众”而是逐渐走向“小众”了。以大众品牌最主力的A级轿车为例，朗逸、宝来、速腾这三款TOP3级别的A级轿车，在2022年1-8月的销量分别为220341辆，140189辆，139911辆，同比下滑22.54％，23.39%和12.39%。更不要说B级轿车TOP5的“常客”——帕萨特和迈腾，在今年1-8月的上险量也是出现了同比的下滑。我们会越来越多的发现普通消费者不再喜欢大众了。二、中国自主品牌NO.1——去年吉利，今年比亚迪在2012-2022年1-8月，自主品牌的NO.1更是“江山更有新人出”，从奇瑞、到长城再到长安、吉利，到了今年换成了比亚迪。为什么会有这样的现象呢？背后其实是有三个截然不同的周期（红利期）的，谁能够抓住这个红利，谁在未来的一段时间里，就将成为自主品牌的NO.1 周期一：2005-2010年，轿车周期这个周期的三个关键词：首购＋紧凑＋模仿自2005年起，受惠于80后青年家庭数量的大规模增加，同时受限于家庭可支配收入主要集中10万元上下（全国来看），因此带来了一波以“首购代步”为核心需求的轿车周期。在这个周期里，紧凑型轿车成为最热销的产品，销量由不足200万辆持续飙升至800多万辆（并迅速跌破600万辆，到2021年已经只有500万辆的水平）。主要受益的车企：奇瑞、吉利、比亚迪。在这个周期里，自主品牌先是以中低端产品＋模仿的外观设计来抢占代步车市场，但是正向开发能力和品牌积淀时间过短，导致无法持续形成竞争力。在核心技术方面和内外饰方面与合资品牌有明显的技术与产品代差。周期二：2011-2018年，SUV周期这个周期的三个关键词：换购＋造型＋技术随着经济的发展，家庭可支配收入近一步提高，整个市场的单车成交均价上升到15万元左右（全国来看），再叠加增换购的需求。带来了一波以“首购＋换购”为核心需求的SUV周期。在这个周期里，紧凑型SUV成为最热销的产品，销量由2011年的不足100万辆攀升至600多万辆（在2020年和21年，维持在550万辆的水平）。主要受益车企：长安、长城、吉利也就是在这个周期里，自主品牌的外观设计、内饰设计等方面取得长足的进步，同时核心技术和动力总成方面也有明显的成长，距离合资和豪华品牌在产品方面的差距缩小，但代差依旧存在。周期三：2019-2025年，新能源周期这个周期的三个关键词：技术＋产品＋体验随着政策的强力引导，新能源逐渐成为这个周期最受关注的产品。新能源汽车在驾驶体验、产品特性与技术水平上，逐步开始领先于传统的燃油车。特别是叠加一线城市的牌照和补贴措施后，新能源汽车逐步成为北京、上海、深圳等代表中国发展潮流的一线城市尝鲜消费者的“心头之好”。在这次的新能源周期里，还同步叠加了中国乘用车市场的增购＋换购的浪潮，于是一方面作为满足日常代步需求的增购行为（A00级微型纯电车型），和作为体验升级的换购行为（B级纯电车型）成为两个率先爆发的市场，新能源渗透率从2019年的3.5%快速提升到2021年的13.8%，进入2022年之后更是提升到25%（年累）。主要受益车企：比亚迪、蔚来、小鹏、理想也就是在这个周期里，在新能源的核心技术领域（电池、电机和电控）自主品牌的技术实力已经能够进入全球第一梯队，同时随着新势力的全面成长，中国新能源产品第一从技术实力、外观设计到内饰设计等方面能够与合资和豪华品牌直面竞争，甚至可以说自主品牌的新能源产品要领先主流合资品牌一个身位。真是因为这三个周期，才让大家普遍感觉“自主品牌各领风骚3/5年”（这才是最本质原因，而不仅仅是各有优劣）。三、新能源时代的NO.1品牌——非比亚迪莫属在进入新能源时代之后，中国的乘用车市场格局呈现明显的三个变化： 1、自主品牌份额全面提升——从38%到50％再到70% 2014年，自主品牌的市场份额跌落倒近10年的谷底，为38.4%，而伴随着新能源的快速发展，自2020年自主品牌的市占率以每年10%以上的增速增长，到今年的1-8月，自主品牌的市占率来到了47.8%的近10年以来的高位。如果不出意外的话，自主品牌的市占率在今年将会突破50%，预计到2025或者2026年，自主品牌的市场份额有望提升到70%！ 2、自主品牌销量结构全面升级——从10-15万进入到20万元以上 2021年，整体自主品牌10万元以下的销量占比为48.83%，整体均价水平大约在12-13万（客户购买口径，换算成为车企营收口径大约在10-11万元）。随着增购、换购的浪潮及自主品牌对于合资品牌的全面替代，自主品牌乘用车在20万元以上的占比有望持续提高。预计在2025年整体均价有望超过18万元，全面迈入20万以上水平。 3、自主品牌新能源渗透率全面领先——从12%到47%再到70% 在这一波新能源周期里，自主品牌的“快速反应能力＋新能源技术储备”成为超越传统合资品牌最大的有利因素。在2019年，自主品牌的新能源渗透率为12%，豪华品牌渗透率为1.5%，而合资品牌新能源渗透率仅为0.8%。到了2022年1-8月，自主品牌的新能源是渗透率为47%，豪华品牌为17%，而合资品牌新能源渗透率没有发生质变，只有可怜的4.0%。可以这么说，无论是对市场的敏感程度、快速反应能力和新能源技术储备，在新能源时代里传统合资车企不是落后一点，而是全面落后了。 4、比亚迪是新能源时代最大的受益者（没有之一）比亚迪无论是技术储备、产业链深度还是对于主流市场的牢牢把握，甚至对新能源政策的制定都有着或多或少的影响。因此，比亚迪的市占率从2020年的2.2%，跃迁到2022年1-8月的7.6%，3年的时间翻了3.45倍，并且超越吉利成为2022年全新的自主品牌销量的NO.1。不同于任何一个新能源车企，比亚迪一直坚持纯电＋插混两条腿走路。特别是以DM-i超级混动为核心，凭借“平价的购置成本＋低油耗使用成本＋新能源驾乘体验”，与同价位、同级别的合资燃油车全面竞争，取得多个细分市场的TOP3地位。如果从技术和体验代差的角度来看，DM-i超级混动领先合资燃油车2个身位，领先日系HEV产品1个身位，领先其它DHT产品0.5个身位。成为同级别燃油车的最佳替代选择，没有之一。这也是比亚迪宋Plus＋Pro能够成为SUV销量冠军，比亚迪汉能成为B级＋C级车销量冠军、海豚能够成为A0级轿车销量冠军的底气和根本原因所在。写在最后纵观中国自主品牌的20年发展历程来看，无数次都验证了：“没有企业的时代，只有时代的企业

小小新新2022-09-14

中德最新消息！德经济部长：德国正制定对华贸易新政策誓言“不再天真”

向新的贸易伙伴和地区开放。 “如果它(中国市场)关闭——目前不太可能……(导致)我们面临严重的销售问题，”哈贝克表示。他补充称，德国经济部正在推动德中新政策，其中大部分政策已经到位。 “从这一点上，你会看到不再有天真了，”他补充说。他说，柏林方面还希望更严格地审查中国在欧洲的投资，并补充说，欧洲不应该支持中国的一带一路倡议，该倡议旨在收购欧洲的战略基础设施，并影响贸易政策。例如，哈贝克暗示，他反对中国远洋海运(Cosco)收购德国汉堡港(Hafen Hamburg)一家集装箱运营商股份的计划，这表明，对中国收购交易的担忧正从科技领域扩散至物流等其他行业。 “我倾向于我们不允许这样的事实，”他说。在俄罗斯入侵乌克兰之后，中国没有加入西方对莫斯科实施全面制裁的行列，但也没有支持莫斯科的行动，因为中国需要与欧洲保持贸易关系。

夏洛特2022-09-14

每隔9个小时新开一家门店！2025年星巴克中国门店数将达9000家股价逆势上扬

年销售额和利润的预期，原因是快速扩张和中国市场预期的复苏将提振业绩。该公司目前预计，不包括某些项目，未来三个财年的每股收益每年将增长15%至20%。可比销售额(餐饮业的一个关键指标)预计将升至7% - 9%。这两个预测都明显高于先前的预期。星巴克还计划在未来三年向股东返还200亿美元。罗格里在公司向投资者的年度报告中概述了新的目标。她还指出，价格上涨和数字能力的提高(如移动和在线订单)也促成了增长的加速。最新的展望显示，由临时首席执行官舒尔茨(Howard Schultz)发起的星巴克“重塑计划”有望在相对较短的时间内提高公司的业绩。星巴克的股价在新指引发布后大幅上涨，但随后有所回落。该股周二尾盘上涨1.8%。星巴克表示，预计将在2024财年恢复股票回购。今年春天，舒尔茨作为临时高管的首批举措之一暂停了该项目。门店改造周二早些时候，星巴克表示将额外投资4.5亿美元，用更好的设备改造北美的门店，此举是为了安抚星巴克的咖啡师，他们已经在美国各地成立了工会。总部位于西雅图的星巴克周二表示，计划到2025年在美国增加2000家新店。该公司表示，这包括增加取货、免下车和只送外卖的餐厅，以便更好地为忙碌的食客提供服务。在全球范围内，该公司预计到2025财年末将拥有4.5万个门店。客户还可以期待一个增强的移动应用程序，使其更容易下单，并预测订单何时准备好。今年早些时候，舒尔茨承诺要彻底改变咖啡师和顾客的星巴克体验。但在此之前，细节一直很模糊。舒尔茨和即将上任的首席执行官纳拉西姆汉(Laxman Narasimhan)都在上午的会议上亲自向听众发表了讲话，其中包括150多名投资者。舒尔茨承认自己犯了错误，但他表示，星巴克在美国和国外的需求仍处于创纪录水平。该公司首席运营长卡尔弗(John Culver)在会议上说，随着门店数量的增加，公司预计未来三年北美地区的收入将增长40%。他还预计，同期该地区的利润率将“逐步”增长。该地区的销售额占总销售额的三分之二以上。星巴克正试图通过在美国投资新设备和培训，让员工更容易经营咖啡馆。星巴克在美国拥有逾1.5万家门店。尽管星巴克此前宣布将在2022财年投入约10亿美元用于提高工资和改善咖啡馆，但由于中国这一关键增长地区的不确定性，该公司暂停了该年的财务指导。尽管中国新冠肺炎相关的封锁影响了星巴克在中国的业绩，但星巴克仍预计将在中国大举扩张。该公司的目标是到2025年在中国开设约9000家门店，高于目前的约5700家。在周二的投资者日上，星巴克全球执行副总裁、星巴克中国董事长王静瑛(Belinda Wong)对投资者们表示，截至2022财年星巴克中国总共有近6000家门店，注册会员数达到8500万人，其中在过去90天内的活跃会员数达到1500万人。伴随着中国在2020-2030年间城市化率和中产家庭数量的持续增加，人均咖啡的消耗量也将稳步提升。面对这样广阔的市场前景，星巴克也将持续加大对中国地区的投资，希望在2025年将注册会员数扩大至1.7亿人，同时近90天活跃会员数量也较目前翻番。在财务指标方面，星巴克中国希望在三年内将营收翻番，同时将营运利润翻四倍。王静瑛表示，按照星巴克目前的规划，到2025年星巴克中国的门店数将达到9000家，与现有的数量相比要增加接近一半。用更加生动地角度来说，在未来二至三年的时间里，每隔9个小时就有一家新的星巴克门店出现在中国。更重要的是，兼顾开店速度的同时，投资回报率也是重要的指标。王静瑛在周二表示，星巴克中国的门店，预期的投资回收期将在两年以内。

夏洛特2022-09-14

中国正经历一场金融危机？！对冲基金近10年来押注人民币崩盘关键时刻逼近

在过去十年的大部分时间里，一位从未涉足中国市场的美国对冲基金经理一直耐心地押注人民币将出现一次大规模的暴跌，其幅度之大可能会让人民币贬值一半。自2014年以来，Crescat Capital的Kevin Smith一直将其1.36亿美元宏观基金中的至多10%投资于看跌人民币的期权。有时它会赔钱。有时，押注得到了回报，尽管他所期待的货币大幅贬值从未发生。但Smith说，现在可能是他的时刻。中国一度繁荣的房地产市场正在破裂。由于新冠疫情的封锁，经济正在步履蹒跚。在世界各国央行加息之际，中国人民银行(pboc)下调了利率，这让投资者更有动力将资金转移到海外。在这些因素的共同作用下，人民币兑美元汇率今年累计下跌超过8%。这是自1994年以来最大的年度下降，而Smith说，这可能只是开始。 “我认为，今天中国正在经历一场金融危机，其严重程度甚至超过了美国的全球金融危机。”现年58岁的Smith在接受采访时说。“对我们来说，关键在于货币。有关人民币即将崩盘的警告并不新鲜。看空中国的投资者多年来一直警告称，中国的银行放贷过多，尤其是为房地产狂热融资。他们一直在预测，这将导致不良贷款激增，以至于中国将需要印钱来救助银行，从而导致人民币贬值。这一论点看起来很及时。中国房地产市场步履蹒跚，可能让银行背上堆积如山的不良贷款。与此同时，当局严厉的“零新冠”政策导致了大规模封锁，这正使中国步入现代历史上增长最缓慢的时期之一。今年第二季度，中国经济同比收缩2.6%，这是自2020年初疫情爆发以来首次出现收缩。作为回应，中国央行正在放松货币政策，通过扩大中国和其他地区的利率差距来降低人民币的吸引力。外国投资者今年从中国债券市场撤出的资金规模创下纪录。然而，Smith仍然是少数。以Wang Tao为首的瑞银集团经济学家本月早些时候在一份报告中写道，中国的巨额储蓄、较高的房贷首付比例以及政府对银行的严格控制意味着“不太可能经历典型的债务或金融危机，包括失控的信贷紧缩、大规模银行倒闭和大幅贬值。” 事实上，由于中国创纪录的贸易顺差抵消了资本外流，人民币今年的下跌更多地反映了美元走强，而不是人民币走弱。与一篮子货币相比，人民币汇率几乎没有变化，彭博社调查的分析师预计，到今年年底，人民币兑美元汇率将稳定在6.9左右。自八年前开始做空人民币以来，Smith对人民币的信念从未动摇。2015年，中国意外地让人民币贬值，帮助该基金获得了16%的收益。从那以后，他的押注有起有落，但他说，总的来说，这个赌约赚了钱。今年截至8月份，他为该基金贡献了38%的涨幅，此外，该基金还做空了大型成长型股票，并在能源行业建立了多头头寸。这一涨幅使该基金自2006年成立以来的回报率达到了655%，超过了标准普尔500指数的343%，尽管波动性更高。 “我们还没有看到我们能从这笔交易中赚到什么，”Smith说，“也许现在就要来了。”

厉害啦2022-09-13

移出中国大陆？台湾近5年对陆投资“逐年稳步下降” 跨国公司拓展美国业务避免潜在风险

解释：“毕竟这意味着设备、资金、人才和中国市场的巨大损失。” 其他分析师指出，与邻近的南亚和东南亚新兴经济体相比，中国大陆的基础设施选择更好。台湾经济研究所研究员Darson Chiu表示，中国大陆仍然是台湾制造商“最受欢迎”的投资和销售地点。他指出，中国大陆市场靠近台湾，没有语言障碍，而且市场需求潜力巨大。上海美国商会前会长Ker Gibbs表示，工厂投资者离开中国大陆，将使其无法获得廉价人才的关键来源，以及港口和道路等世界上最好的工业基础设施。台湾人自1980年代开始在大陆投资，现在在大陆的城市经营着4200家企业，如珠三角的东莞和上海以外的昆山，许多投资是在双方在政治上相处得更好的几年里进行的。今年，中国的零疫情政策使商业活动停滞不前，包括上海和深圳商业中心等主要城市的交通和工厂工作。成都是中国西南四川省的一座拥有2100万人口的城市，自9月1日以来一直处于全市封锁状态。而在政治领域，北京上个月对台湾启动贸易暂停，包括进出口禁令，以及对它所说的支持“台独”组织和公司实施制裁。这些举措是在美国众议院议长佩洛西于8月2至3日对台湾进行有争议的访问之后发生的。北京视台湾为叛离省份，必要时必须以武力与大陆统一，而包括美国在内的与北京有外交关系的国家承认台湾是中国一部分的一个中国原则的存在，但未必明确表示同意。华盛顿对台湾的地位不持立场，但反对任何以武力夺岛的企图。据中国大陆一家台资制造商的一位高管表示，她不相信北京会让拥有长期投资的台商因为政治问题而陷入“困境”，因为企业家尚未对大陆采取立场。该公司高管表示，一些台资企业正在观望是否有客户退出。 “对于大陆的大多数合同出口商来说，一个决定性因素是，如果冲突进一步加剧，他们的客户，也就是国际品牌，是否会放弃中国作为他们的主要市场，”她指的是两岸摩擦。该高管表示：“但到目前为止，我们还没有看到任何品牌做这样的准备，因为任何缺乏中国市场的品牌都不能称为跨国品牌，其体量和规模都会受到很大影响。” 10月，台湾电动滑板车设计师和电池制造商Gogoro在中国大陆成立一家名为欢欢的合资企业，在杭州、昆明和无锡等城市开展电池更换项目。总部位于台北郊区的富士康科技是全球最大的包括iPhone在内的消费电子产品代工组装商，在大陆九个城市拥有12家工厂。深圳龙华区工地的工人人数至少有230000人，未来的扩张地点包括北京、广州、海州、昆山、天津和武汉。越南于2012年开始扭转经济转向有利于外国投资者的局面，将自己定位为中国工厂工作的可行替代方案。今天，6.65亿东南亚人口日益富裕，对一些台湾投资者来说，这仍然是一个蓬勃发展的市场。十多年来，在美国，高级官员一直在敦促美国公司及其外国承包商撤离，以持续推动创造国内就业机会。总部位于台北的零售商和购物中心运营商诚品书店将于年底在吉隆坡开设分店，该公司公关人员Leslie Su表示，这标志着其在东南亚的第一家分店。这家被诚品描述为“创意文化场所”的商店，将出售三种语言的书籍以及手工制品、主题餐厅和咖啡店。 “重点将是展示马来西亚和台湾之间跨文化和创意交流的活力和活力，”她说。诚品书店有38家分店，大部分在台湾，但七年前在上海西部的大陆城市苏州开设一家。 Su说，该公司以“文化内容”为特色的商业模式，“在中国大陆零售和图书市场受到关注”。她也补充说，诚品随后收到其他城市的邀请，探索扩张的可能性。

小萧2022-09-12

VIFS 2022：全球经济增速放缓下的投资策略，以及中国市场是否还存在投资机会？|上海诺游投资管理有限公司CEO Rebecca Wong

楼喆2022-09-10

德国考虑限制对华商业往来？中国外交部发言人：极其荒谬！搬起石头砸自己的脚

员Jens Hildebrandt说，中国市场对许多德国公司来说是至关重要的，他们无法停止投资。他表示：“因此，在日益动荡的环境中，失去这些措施将增加企业的风险敞口，德国公司会被晾在一边。”

Sue2022-09-10

中德“开杠”！德国采取措施、降低对华依赖中方回应：毫无逻辑、非常荒谬

衡、共赢方向发展的决心也不会变。也相信中国市场对外资的吸引力只会越来越大。毛宁表示：“我们希望德国能够秉持理性务实的对华政策，通过扩大双向开放，为两国高水准的互利合作和维护开放型的世界经济注入正能量，而不要搬起石头砸了自己的脚。” 德国经济部拟制定措施，减少企业在华投资周四，两名知情人士向路透社透露，德国经济部正在考虑采取一系列措施，降低与中国进行业务往来的吸引力，试图减少对亚洲经济超级大国的依赖。知情人士说，这些措施可能包括减少甚至取消对中国的投资和出口担保，不再在中国推广贸易展览会和管理人员培训。国有银行德国复兴信贷银行的贷款可能会重新用于其他亚洲国家的项目，例如印度尼西亚，以符合贸易多元化和增加与民主国家的业务的尝试。其中一位消息人士告诉路透社，该部还在考虑不仅审查中国在德国的投资，还考虑审查德国在中国的投资。此外，另一位消息人士称，政府正在考虑与七国集团其他国家一起，向世界贸易组织投诉它认为中国不公平的贸易行为。消息人士表示：“我们应该向北京表明，我们愿意为公平原则而战。” 德国经济部发言人拒绝对这些具体措施发表评论，但表示该部正在检查有针对性的措施，“以支持（贸易和供应链的）多样化和增强弹性”。

Dan19772022-09-09

怎么回事？传奇投资者纷纷从中国撤资巴菲特和软银齐祭出大动作

，软银的孙正义一直在直言不讳地表达他对中国市场日益增长的担忧。在看到阿里巴巴的价值暴跌后，他除了抛售这家电子商务巨头的股票之外，还收回了新的投资。他在5月份的财报电话会议上表示:“我们的投资组合已经减少了对中国的依赖，因此我们认为，我们不必过于担心中国的形势。” 阿里巴巴和腾讯长期以来都是中国初创企业最活跃的出资人，它们帮助推动了整个经济的创新。然而，这两家公司都不得不退出，因为中国政府担心它们对所投资的公司施加了过多的控制。这增加了他们的现金持有量，腾讯的资产负债表上有超过400亿美元的现金，而阿里巴巴的现金持有量超过1000亿美元。

夏洛特2022-09-09

中德重磅！德国对中国欲采取更强硬的立场经济部拟制定措施，减少企业在华投资

驱动型经济体的增长。德国汽车制造商对中国市场的影响尤其大，大众汽车大约一半的利润来自中国。德国和欧洲在稀土等某些原材料上也依赖中国。近年来，德国政界和商界领袖已经提倡与亚洲的贸易更加多元化，以应对北京在对社会和经济的控制收紧。去年卸任前不久，默克尔告诉路透社，她起初在与中国的某些合作领域可能很天真。新中国战略德国新政府在其联合协议中同意对中国采取更强硬的立场，誓言减少对其“系统性竞争对手”的战略依赖，并首次提及台湾和香港等对北京敏感的问题。与默克尔不同，德国总理奥拉夫·朔尔茨首次亚洲访问的是日本。消息人士称，柏林正在制定一项将提及中国的国家安全战略，以及一项计划于明年公布的具体中国战略。负责经济和外交部的绿党初级联盟表示，特别关注侵犯人权行为以及受制于日益自信的威权国家的风险，俄罗斯就是一个很好的例子。外交部长安娜莱娜·贝尔博克本周在年度大使大会上说：“我们不能仅仅遵循‘商业第一’的座右铭，而不考虑长期风险和依赖关系。实际上，我们从未从俄罗斯获得廉价天然气，在我们的国家安全中，我们为每立方米俄罗斯天然气支付了两倍或三倍的价格。” 消息人士说，朔尔茨所在的社会民主党对打破现有局面更加谨慎。朔尔茨警告了任何与中国“脱钩”的负面后果，并表示相信公司已经在进行多样化。公司和企业协会越来越多地公开表明他们对更强硬的中国政策的担忧，他们主张要推动实现贸易多样化，而不是在这样一个重要的市场采取对抗性措施。德国汽车工业协会的负责人希尔德加德·穆勒说：“我们不能孤立中国。这将是天真的，而且在政治和经济上都是致命的。”

Dan19772022-09-09

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