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中国央行克制！在警告债券热后维持政策利率不变

FX168财经报社(亚太)讯中国央行选择维持关键利率不变，旨在控制债券市场的狂热，同时在经济支持措施上保持耐心。周一(8月26日)中国人民银行通过将中期借贷便利（MLF）利率维持在2.3%，显示出在7月份利率下调后的克制态度。与此同时，中国央行本月从银行系统净回笼人民币1,010亿元(合140亿美元)，其中4,010亿元贷款于8月15日到期。仲量联行大中华区首席经济学家Bruce Pang表示，净撤出“表明中国人民银行正在保持合理充裕和平衡的流动性，防止流动性过度，以遏制债券多头。” 这一决定突显出北京方面在支持经济方面的谨慎态度，尽管中国报告称，由于需求疲弱，银行贷款出现了罕见的下降。中国人民银行一直试图在促进经济增长与抑制政府债券过度购买之间保持平衡，以防止金融风险加剧。此外，央行本月还进行了显著的流动性回笼，从银行系统净回笼了1010亿元人民币，表明其意图保持合理充裕的流动性，同时防止可能推动债券市场进一步升温的过度流动性。另外，中国人民银行本月推迟原定于中旬进行的一年期流动性操作，这反映其逐步减少MLF作为关键政策利率的使用，转而像其他全球央行一样更加依赖短期利率来引导市场的政策调整。在上周的一份声明中，中国各大银行8月份也保持了基准贷款利率不变，这显示出它们对利润率可能缩小的谨慎态度。不过，根据官方报纸的报道，中国未来仍有可能降低借贷成本。此外，中国已经开始对金融机构的债券投资进行压力测试，以确保它们能够应对市场波动，特别是在当前创纪录的债券热潮逆转的情况下。为了在月底保持充足的流动性，央行周一还通过七天逆回购操作向市场注入4710亿元人民币的短期资金。

风起08-26 10:35

8月26日财经早餐：全球市场狂欢！鲍威尔放鸽

今日要闻前瞻美国7月耐用品订单。中国央行续做MLF。重点关注财报：拼多多（盘前）。原文链接

投资慧眼08-26 09:39

重大信号！中国央行对人民币态度突然变了究竟怎么回事？

英国路透社周一(8月26日)报道称，中国央行花了一整年的时间试图给不断下跌的人民币提供支撑，现在却突然面临着相反的问题，它正转向采取微妙的方式来阻止人民币大幅升值。人民币8月份兑美元升值1.3%，几乎收复今年上半年的全部失地。上周，人民币连续第五周上涨，创下三年多来最长的连涨纪录。虽然国内经济疲软和资本外逃等根本驱动因素都没有改变，但对美联储降息的押注不断增加，以及日元的反弹，都对人民币有所提振。美联储的降息预期正在削弱美元。与此同时，中国当局一直在幕后努力确保人民币不会突然升值，否则可能会扰乱脆弱的国内金融市场，损害出口商的利益。中国官方对市场进行了调查，以评估压力，并悄悄地放宽对黄金进口和一些银行人民币交易头寸的限制。法国外贸银行(Natixis)亚太高级经济学家Gary Ng表示：“政府可能不那么担心货币贬值，但仍对外汇波动保持警惕。” Gary Ng补充道：“虽然随着美联储可能最终降息，人民币的压力可能会缓解，但资本流动可能会出现突然而重大的变化。” 中国人民银行感到担忧的一个重要原因是，自2023年初以来，在人民币稳步下跌期间，投机性人民币空头头寸不断累积，如果人民币快速升值，空头头寸可能会混乱地平仓。在中国经营的外国公司、国内出口商和投资者已经将人民币兑换成美元，以获得更高的回报，这在市场圈被称为人民币套利交易。麦格理集团(Macquarie Group)的分析师估计，自2022年以来，出口商和跨国公司累计持有的外汇超过5000亿美元。摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)全球市场策略师朱超平表示：“随着人民币升值……人们可能会担心人民币套利交易的潜在平仓和对金融市场的冲击。” 朱超平补充道：“日本近期的市场波动可能提醒了政策制定者这些风险。” 美国彭博社8月20日报道称，知情人士说，随着人民币兑美元从八个月低点快速反弹，中国外汇监管机构正在评估人民币升值对出口商的影响。

tqttier08-26 08:40

会员

人民币汇率掉期：中国央行少有人注意的汇率调控手段

温克坚在新新默存公号上的文章指出，中国人民银行正在使用人民币汇率掉期调控汇率，这一点很少有人注意到。本文要告诉大家的，是央行不为人注意的一根魔杖：人民币汇率掉期。笔者在《外资为何青睐中国债券》中提到，人民币汇率掉期点的变化衍生出了外资逆向套息交易的机会，外资买入中国债券的同时进行汇率掉期，债券的人民币利率加上汇率掉期隐含的人民币升值收益之和高于美债利率。众所周知，央行政策工具箱琳琅满目，各有作用，其中公众比较熟悉的包括利率政策、存款准备金、公开市场操作、再贷款与再贴现，窗口指导、短期流动性调节工具（SLO）、中期借贷便利（MLF）等等等等。央行政策工具箱里也有专门针对汇率的系列工具，其中包括中间价形成机制，盯住一揽子货币，逆周期因子等等。相对而言，涉及汇率的系列政策工具都比较不透明，逆周期因子就是典型。而人民币汇率掉期，可能是一个不太为人瞩目但却很重要的政策工具。人民币汇率掉期点如何形成，有什么后果？让我们来做个简单考察。人民币外汇掉期交易由中国人民银行于2006年4月24日推出，目的是为了进一步完善人民币汇率定价机制，为市场参与者提供汇率风险管理工具。经过十多年发展，这一

加美财经08-25 00:00

出口商累积超5000亿美元外汇储备！激战人民币空头后，中国央行变了

头头寸的指引也有所放松路透社报道称，中国央行还为银行提供新的黄金进口配额。通常，当人民币面临贬值压力时，黄金进口会受到限制。分析师表示，这些措施是微妙的，与人民银行对人民币每日基准指导价的设定趋势一起，显示出抑制波动性而不是阻止人民币升值的意图。尽管如此，市场参与者正在调整他们的人民币预测。美银证券的分析师预计，由于增长疲软和人民银行的宽松倾向，人民币将继续走弱，但预计年底人民币兑美元汇率为7.38，而不是之前预测的7.45。当前汇率约为7.14。

欧罗巴08-23 19:28

【比特周报】中国最高法、最高检重大修法！特朗普两声“巨响”逆转胜率比特币反弹挑战6.2万

月16日58000美元左右。文章称，中国央行等部门对加密货币的监管态势坚定。 “中国对虚拟货币始终保持严监管态势，”文章强调。此前，中国人民银行(中国央行)等部门多次发布关于防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知，明确虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁表示，尽管目前一些主要经济体对虚拟货币资产采取相对友好的态度，但未来政策可能发生变化，若出现更严格的监管措施，将会对比特币的流动性和市场接受度造成负面影响，甚至可能导致价格大幅下跌。特朗普官宣“新加密货币项目” 马斯克列为政府内阁人选特朗普在Truth Social社交平台写道：“长期以来，普通美国人一直受到大银行和金融精英的压榨，现在是时候我们一起站出来了。” (来源:Truth Social) 该帖文也链接到特朗普去中心化金融(DeFi)项目的Telegram频道。该频道于8月6日首次创建，同一天特朗普的儿子埃里克·特朗普(Eric Trump)透露即将发布与加密货币和DeFi相关的公告。 “我真的爱上了加密货币/DeFi，请继续关注重大公告，”埃里克在推特写道，并标记了他的父亲、他的兄弟小特朗普(Donald Trump Jr.)和特朗普集团。小特朗普随后表示：“我们即将用一件大事震撼加密货币世界，DeFi是未来，不要落后。” 据大型加密货币押注平台Polymarket数据显示，特朗普11月胜率提升至51%，而哈里斯则为48%。 FOMC纪要释出鸽派信号美国最新公布的FOMC会议纪要显示，美联储官员在7月份的会议上同意，如果经济数据继续与预期相符，他们可能会在9月的下次会议上削减基准利率。其中几位官员认为，近期通胀进展和失业率攀升让7月有合理理由降息。目前，市场普遍预计美联储将在下个月降息，到今年年底，可能会降息100个基点。周四，美国初请失业金人数和服务业数据引起投资者关注。初请失业金人数小幅增加，缓解了人们对美国经济硬着陆的担忧。此外，标普全球服务业PMI意外上升，显示美国经济具有韧性，暗示美联储9月将降息25个基点。根据CME的Fed Watch工具，美联储9月降息50个基点的可能性从周三的38.0%，降至周四的26.5%。9月美联储降息50个基点的押注减少影响了比特币的需求。值得注意的是，由于投资者降低了对鲍威尔大幅降息信号的预期，纳斯达克综合指数周四下跌了1.67%。比特币技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，比特币在50日EMA下方徘徊，但仍高于200日EMA，确认了短期看跌但长期看涨的价格信号。突破50日均线可能使多头冲向64000美元阻力位。此外，突破64000美元阻力位可能预示着向69000美元阻力位迈进。相反，跌破60365美元的支撑位将使200日均线发挥作用。跌破200日均线可能会让空头冲向55000美元。 14日RSI读数为50.93，比特币可能升至64000美元的阻力位，然后进入超买区域。 (来源:FXEmpire) 各国监管动态：中国官媒突提比特币！事关“币圈”一波地震，中国央行监管态势坚定…… 中国经济日报表示，全球经济环境变化与地缘政治风险叠加，呼吁谨慎对待虚拟货币投资。中国出售USDT、加密货币属于高危行为？接到官方“协查”电话应该…… 肖飒法律团队在公众号与中国读者讲解，出售USDT和加密货币而导致被冻卡、接到协助调查电话的原因、风险以及应对之策。中国近20年来首次重大修法！华人币圈疯论：官方正在考虑解封比特币？中国自2007年起实施反洗钱法以来，近20年来首次重大修改，明确虚拟资产需配合反洗钱，华人币圈针对官方考虑解封比特币掀起大量讨论。中国官宣“虚拟资产交易”入罪！这对市场意味着什么？肖飒团队指出，中国官宣“虚拟资产交易”入罪，直白的说，对币圈人士意味着刑事风险的增加。美国11月总统大选：特朗普加密持仓曝光！他突然做出一个事关USDT竞选行动…… 特朗普持有价值100至500万美元的链上加密货币资产曝光，他的竞选团队宣布，若是11月顺利胜选，负责托管USDT储备的Cantor Fitzgerald首席执行官将领导过渡团队。突发消息！若哈里斯11月胜选，TA将顶替耶伦出任美国财长…… 美媒周初披露，若副总统哈里斯在11月胜选，美国证监会主席根斯勒将取代耶伦出任财政部长。特朗普语出惊人：马斯克将进入美国政府内阁计划取消电动汽车税收抵免！特朗普表示，他将为马斯克提供内阁职位，且可能会取消汽车税收抵免。美国亿万富翁、大企业恐慌来了！哈里斯拟44.6%资本利得税法案…… 哈里斯支持拜登提出的44.6%资本利得税法案，这是历史上最高的。高级竞选顾问表示，哈里斯将支持帮助数字资产增长的政策。比特币市场分析：黄金2008年经典行情重演！机构牛市信号：比特币准备大幅上涨…… 机构分析，比特币盘整预示着大幅上涨，与黄金2008年趋势相同，可能在2025年5月上涨至14万美元。加密货币行业消息：中国矿工最害怕的事情来了？IMF发布“征重税”报告吓坏市场…… IMF要求向全球矿企征收重税，强调挖矿和数据中心耗电量已达到一个日本之多。马斯克突然重磅“出手”！一则罕见帖文掀起市场巨震…… 马斯克的亲特朗普超级政治行动委员会招聘拉票，他推文发布D.O.G.E图片，刺激狗狗币掀起巨震行情。一度暴涨近100%！中国市场突迎“历史性时刻”…… 中国历史上首款3A游戏《黑神话：悟空》正式上市，刺激WUKONG迷因币一度暴涨近100%。超级壮观！985台比特币矿机一夕间“压路”碾碎但是…… 马来西亚警方以压路机碾碎985台比特币矿机，但是社群发现，矿机上的算力版在执行前似乎已消失。 30分钟内暴涨逾155%！麦当劳突遭黑客入侵…… 麦当劳社交账户遭遇入侵，黑客利用Grimace迷因币赚取70万美元。突发！昔日华人首富赵长鹏刚离开监狱再遭遇新一轮集体诉讼…… 昔日华人首富赵长鹏获释出狱，但仍处于被拘押状态。投资者因币安未能防止洗钱，无法追回被盗资产，再次对他及交易所发动集体诉讼。

小萧08-23 17:02

会员

黄金ETF大信号：多头直呼3000美元不是梦！今日两大风暴抢先鲍威尔

是抛售，这种情况往往会支撑金价。下半年中国央行黄金购买量可能减少，将更加强调黄金ETF购买活动，以支撑金价在2025年年中达到3000美元/盎司。

欧罗巴08-22 17:41

中国突传一则重磅信号！日媒：与房市、融资需求与利率息息相关……

行融资余额降至约15年以来最低水平后，中国央行周二(8月20日)决定维持本月两项基准贷款利率不变。中国商业银行的利润率几个月来一直徘徊在历史低位附近，而房地产低迷持续挤压融资需求。中国人民银行(中国央行)维持一年期贷款市场报价利率为3.35%，五年期贷款市场报价利率为3.85%。 7月份，这两个基准利率分别下调了10个基点。 (来源:Nikkei Asia) 一年期LPR是企业贷款的基准利率，五年期LPR是抵押贷款的参考利率。但在房地产市场持续低迷的背景下，企业和家庭的融资需求依然疲软。 7月份，新增人民币贷款较上年同期下降25%，至2600亿元，约合364亿美元，为2009年10月以来的最低水平。由于公寓销售疲软，长期贷款下降了约 30%。包括资本投资在内的商业贷款下降了一半以上。根据中国人民银行对约3200家银行的调查计算出的指数，企业和家庭借贷需求在今年第4月至第6月跌至历史最低水平。银行已采取措施削减与存款相关的成本，以提高盈利能力。企业可能会提取存款作为营运资金，而不是借贷。 7月份，中国M1货币供应量包括流通现金和企业活期存款，较2023年同期下降了6.6%。一些市场人士猜测，中国人民银行将在年底前再次放松政策以刺激经济，通过降低贷款利率或降低存款准备金率来增加货币供应量。但是，银行利润率下降和其他障碍可能会阻碍放松政策的举措。据中国国家金融监督管理局统计，6月份商业银行整体利润率为1.54%。该数字自3月份以来一直徘徊在历史低位，几乎没有变化。进一步下调贷款基准利率可能对银行的利率和盈利能力造成下行压力，进而可能对不良贷款的处置造成不利影响，增加金融风险。

圈内人 1评论08-21 15:41

中国央行撤回对人民币支持！中间价与预估值仅差7个基点，此举表明……

经报社(亚太)讯随着人民币汇率企稳，中国央行撤回对人民币的支持。人民币中间价与预估值之间的差距缩小至7个基点，渣打银行称，此举表明中国不愿让人民币过度升值。中国央行设定人民币每日参考汇率，与市场预期基本一致，这是一年多以来首次，这一信号表明其对人民币的严格管控有所放松。周三，中国人民银行将人民币中间价定为7.1307元，仅比彭博社对分析师和交易员的调查预估高出7个基点。这是自2023年6月以来的最小差距。截止发稿，离岸人民币下跌0.2%至7.1290，而在岸人民币汇率几乎没有变化。每日参考汇率限制人民币汇率在上下2%范围内波动。由于预期美联储下月将降息，美元近期走软，人民币在过去几周里已经抹去今年对美元的大部分跌幅。此外，市场中借入人民币并将其兑换为高收益货币这一套利策略的平仓也有所帮助。渣打银行中国宏观策略主管Becky Liu认为，此举表明中国不愿让人民币升值太多。“我们目前预计年末美元兑人民币将在7.10至7元之间，”她表示。在前官员呼吁放松控制、为进一步放松货币政策留出空间之际，中国央行一直在逐步削弱中间价。较弱的人民币一直是央行政策进一步宽松的障碍，因为中国的低利率将进一步削弱本地资产相对于美国等高利率国家资产的收益吸引力。由于经济几乎没有复苏的迹象，进一步支持的需求日益加剧。上周数据显示，中国固定资产投资在今年前七个月意外放缓至3.6%，而上月房价同比下跌幅度创下2015年以来最大。据悉，中国外汇管理部门也在评估人民币走强对国内出口商的影响。该国一直依靠出口来摆脱经济放缓，官方的询问可能表明对人民币近期升值的谨慎态度。渣打银行的Liu表示，“考虑到中国出口商持有的大量美元头寸，担忧人民币大幅下跌可能会促使进一步行动来遏制人民币升值。”她补充道，“我认为目前套利交易的头寸并不重，因为大多数此类交易已经平仓。” 法国兴业银行香港分行亚洲宏观策略主管Kiyong Seong认为，外汇市场波动性低是进行套利交易的必要条件。“尽管全球外汇波动性有所下降，但市场参与者暂时不太可能建立包括做空人民币在内的大量套利头寸，”他说。

风起08-21 14:04

小心日元暴涨一幕重演！中国著名经济学家：这种情况恐让人民币飙升

彭博社) 彭博社指出，最新一轮的升值为中国央行提供了一个受欢迎的喘息机会，此前中国人民银行为捍卫人民币进行了长达一年的战斗。中国政策制定者现在可能有更大的空间来降息和支持国内经济。管涛说，中国监管机构可能会容忍人民币的一定程度的升值。他还说，中国出口对汇率变动的敏感性不如对外部需求变化的敏感性。他说，中国应该优先考虑促进国内通货膨胀和经济增长，而不是保持货币稳定。管涛长期以来一直主张允许人民币更具弹性。管涛还提到，未来仍有诸多不确定性，美国经济不着陆或硬着陆的风险仍不能排除，且美国大选进程的意外情形，也都可能对汇率和跨境资金流动带来新的冲击。人民币贬值压力的减轻有利于中国货币政策后续宽松，但这并非决定性因素。管涛说，中国作为大型开放经济体，货币政策要以稳增长为首要目标，前期未做出大幅宽松固然有稳汇率的考虑，但主要原因还是净息差和有效融资需求的问题。即使美联储开始降息、进一步打开中国货币政策空间，管涛认为是否降息也要视自身需要，“不能说它打开了我们就要降息，我们不一定要跟着美联储走”。管涛指出，尽管去年资本外流的压力加大，但当局并没有采取行政措施来加强控制，防止资金流出。这种做法标志着与2015年采取的策略不同，当时在人民币突然贬值和随之而来的大量资本外流之后，中国监管机构加强对资金流动的限制。管涛2015年前在中国外汇管理局任职，2020年至今任中银证券全球首席经济学家。

tqttier08-21 11:47

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