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百度2023年Q2业绩电话会高管解读财报
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第三方的插件）来丰富我们的生态系统，为中国基金会模式的进步做出贡献。在生态方面，我们决心让ERNIE成为中国最受欢迎的基金会模型。重要的是，我们认为基础模型应该能够很好地支持各个行业的问题解决能力。因此，我们需要与企业、AI开发者等合作伙伴共同协作，不断构建行业模型和解决方案。PaddlePaddle 上的 800 万开发者是我们为 ERNIE 构建社区的支柱。为了培育充满活力的生态系统，我们举办了百度ERNIE杯创新挑战赛。吸引了近千家初创公司提交创意和原型，涵盖各个领域，包括开发人员、销售和营销公司、娱乐公司、社交平台、中间件开发人员的生产力，以及跨不同行业的应用程序，包括教育、医疗保健、金融等等。我们还设立了10亿元人民币的风险基金，支持初创企业剥离各类人工智能原生应用，这将补充我们的有机增长。在监管方面，百度最近有所进展——百度最近在世界人工智能大会上被任命为中国法学硕士标准化工作组的牵头单位。这一立场标志着国家层面对我们的基础模型和人工智能能力的认可和认可。当我们还在等待ERNIE Bot大规模推出的绿灯时，我们观察到中国政府越来越支持人工智能和法学硕士的发展机会。作为市场领导者，我们相信百度完全有能力从这一机遇中受益，并为中国的这一大趋势做出贡献。现在让我们快速了解一下各业务第二季度的经营亮点。本季度AI云收入同比增长5%至人民币45亿元。AI Cloud 保持正的非 GAAP 营业利润。我们的业务比以往任何时候都更加健康，为未来的增长奠定了坚实的基础。智能驾驶方面，第二季度Apollo Goal提供的权益同比增长约150%至71.4万个左右，累计权益超过330万元，比最接近的竞争对手高出一个数量级。这种运营领先地位意味着数据数量和质量方面的竞争优势、更好的模型和更高的安全评级。此外，Apollo Go 还在更多场景中扩大了完全无人驾驶乘车服务的足迹。6月中旬，Apollo Go获得深圳市坪山区政府许可，可向公众提供40项无人驾驶乘车服务。7月初，在上海，我们也被允许在开放道路上进行完全无人驾驶的测试。随着完全无人驾驶作业区域和车队规模的扩大以及运营效率的提高，我们不仅看到了日均订单总量的增长，而且完全无人驾驶订单在整体订单组合中的占比也有所增长。这凸显了提高自动驾驶单位经济性的一条有前途的途径。特别是在武汉，我们在一年前推出了完全无人驾驶的网约车服务，UE在过去几个季度持续改善。收入方面，日均订单量和单笔收入大幅增长，带动总收入增长。与此同时，由于运营效率的提高，每辆车每公里的成本也在下降。最后，我们的移动生态系统，我们的用户随着百度应用的不断增长，6 月份月活跃用户数同比增长 8% 至人民币 6.77 亿元。同样在6月份，百度App分发的视频同比实现两位数增长。对于寻求信息、产品和服务等广泛内容的用户来说，百度仍然是一个重要的平台。得益于无线垂直行业和线下业务的优势，包括医疗保健、商业服务、本地服务和旅游，第二季度在线营销的收入增速加快。与此同时，电子商务收入在本季度表现强劲并跑赢大盘。本季度移动生态系统的非公认会计原则营业利润同比稳定增长。移动生态系统继续产生强劲的现金流，为我们对人工智能的投资提供资金，特别是在基础模型和生成的人工智能方面。我们相信，我们的移动生态系统产生的收入、利润和现金流在未来将保持强劲。接下来，让我将电话转给荣，以查看我们的财务业绩。罗戎现在让我向我们介绍第二季度财务业绩的详细信息。总收入为341亿元人民币，同比增长15%，同比增长15%；其中百度核心收入为264亿元人民币，同比增长14%，同比增长14%。百度核心在线营销收入为人民币196亿元，同比增长15%，同比增长五分之一。百度核心非网络营销收入为人民币68亿元，同比增长12%。第二季度，AI云收入同比增长5%至45亿元。 IT收入为人民币78亿元，增长17%，同比增长七分之一。收入成本为人民币162亿元，同比增长7%。百度核心的收入成本为人民币106亿元，同比增长4%。营业费用为人民币127亿元，一四年同比增长14%，主要是由于渠道支出、促销营销费用、服务器折旧费用和云相关费用的增加，这支持ERNIE Bot研究的改善并部分抵消人事相关费用减少。百度成本运营费用为人民币113亿元，同比增长15%，同比增长五分之一。百度核心SG&A费用为人民币53亿元，同比增长34%。SG&A 占比 20%，有助于本季度百度核心营收的增长，而这一比例为 17%，为去年同期的七分之一。百度核心研发费用为人民币59亿元，同比增长2%，占本季度百度核心营收的23%，较去年同期的25%有所下降。营业收入为人民币52亿元，百度核心的营业收入为人民币46亿元，百度核心的营业利润率为17%，七分之一。非 GAAP 营业收入为人民币 73 亿元，非 GAAP 百度核心营业收入为人民币 65 亿元，非 GAAP 百度核心营业利润率为 25%。其他收入总额净额由去年同期的人民币1.51亿元增至人民币14亿元，主要是由于外汇净收益和利息净收入的增加，部分被长期投资公允价值损失的增加所抵消。所得税费用为人民币13亿元，而去年同期为人民币2500万元。2022年第二季度所得税费用水平较低主要是由于根据2021年纳税申报表冲销了某些税务费用。除转回外，所得税费用增加的净原因是税前利润同比增加。归属于百度的净利润为人民币52亿元，摊薄后每股ADS收益为人民币14.17元。归属于百度核心的净利润为人民币50亿元，百度核心净利润率为19%，九分之一。非 GAAP 归属于百度的净利润为人民币 80 亿元，非 GAAP 摊薄后每股美国存托凭证收益为人民币 22.5 元。非美国通用会计准则归属于百度核心的净利润为人民币77亿元。百度核心的非 GAAP 净利润率为 29%。截至2023年6月30日，现金、现金等价物、受限制现金和短期投资为人民币2,015亿元，不含爱奇艺为人民币1,969亿元。自由现金流为人民币79亿元，不包括爱奇艺的自由现金流为人民币71亿元。截至 2023 年 6 月 30 日，百度核心拥有约 35 名固定员工。
老虎证券2023-08-23
岁月淬“金”，国海富兰克林基金荣膺两项金基金奖！
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金基金奖”的主办方《上海证券报》是具备中国基金业协会会员资格的基金评奖机构，“金基金”奖秉承公开、公正、客观、权威，注重长期性、一致性，以及对投资者利益的保护及对契约的尊重等原则，通过严格的制度和流程确保上述原则的贯彻，长期以来具有极高的影响力。国海富兰克林基金成立以来始终秉承“诚信、稳健、前瞻、一流”的经营理念，坚持围绕资产管理本源来开展业务，以持有人利益为先，致力于成为让投资者安心的“底仓”。此次荣膺“金基金·投资者责任公司奖”，正是业界对国海富兰克林基金长期以来努力的高度认可。未来，国海富兰克林基金将继续提高投资管理能力和客户服务水平，力争为投资者提供可持续的风险调整后回报和更优质的投资服务体验。而国富中小盘作为国海富兰克林基金旗下的旗舰产品之一，A类份额成立于2010年11月，成立以来始终由基金经理赵晓东独自管理，是“十二年磨一剑”的经典价值派基金。截至2023年6月末，国富中小盘A近10年回报350.77%，在同类60只晨星大盘平衡股票型基金中排名第1。分短中长期业绩来看，截至2023年6月末，国富中小盘A的历史业绩持续跑赢基准，并且呈现出持有时间越长、超额收益越高的特征，短中长期稳定排名同类晨星大盘平衡股票型基金前列：基金经理赵晓东注重安全边际，追求确定性，能够适应不同市场风格。国富中小盘A在过往风格差异极大的市场中，2015-2022年连续8年战胜沪深300指数，同类54只wind普通股票型基金中仅4只达到这一水平。组合呈现熊市抗跌，牛市不掉队的特征。基金经理赵晓东投资风格稳健，坚持以安全边际为核心的价值投资，淡化择时，不追热点，严控回撤。国富中小盘股票风险控制能力出色，截至2023年6月末，近3年/5年最大回撤及年化夏普比率均显著优于沪深300指数及同类wind普通股票型基金平均水平，风险调整后收益优异。基于中长期稳定良好的风险调整后回报，截至2023年6月，国富中小盘A近3年、近5年、近10年全部获得晨星（中国）大盘平衡股票型基金最高★★★★★评级。同时，国富中小盘也受到权威评奖机构的高度认可，是各大颁奖典礼上的常客，成立以来共荣获由中国证券报、上海证券报、证券时报颁发的14座权威大奖。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-23
全球资管巨头摩根大通加仓宁王51%！电池50ETF(159796)放量跌1.12%再创收盘价年内新低！
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51%】全球巨头摩根大通日前披露旗舰中国基金持仓变动。7月摩根大通旗下“JPMorgan Funds-China-A-Share Opportunities Fund”大举加仓宁德时代。目前全球资金中国股票仓位处于历史相对低位，中国股票估值也处于低位，有外资机构判断有理由对中国股票更乐观一些，更有机构喊道“长期布局时点已到”。摩根大通旗下“JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund” 最新规模377.21亿元。截至2023年7月底，基金重仓股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、泸州老窖、长江电力、招商银行、宁波银行、万华化学、汇川技术等。7月，基金加仓宁德时代51.31%，加仓宁波银行11.98%；减持泸州老窖7.8%，减持万华化学7.05%。加仓后，宁德时代位列基金的第二大重仓股。【政策暖风频吹，新能源核心赛道频获政策支持！】 8月17日，央行发布2023年第二季度货币政策执行报告。报告指出，下阶段要进一步推动我国新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，以高质量供给引领和创造需求，有力提振汽车等大宗消费。而就在7月下旬，高层会议在部署下半年经济工作时明确提出要提振汽车等大宗消费。13部门印发了《关于促进汽车消费的若干措施》，提出10条稳定和扩大汽车消费的具体举措。值得关注的是，预计伴随新一轮汽车促消费政策落地，销量也稳步增长。据乘联会数据，8月1-13日,新能源车市场零售20.8万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长1%；今年以来累计零售393.4万辆，同比增长36%。展望后市，华西证券认为，看好新能源车对传统燃油汽车的加速替代。头部车企的品牌效应有望持续放大。从智能化层面看，小鹏、理想等头部新势力车企将在下半年推出高阶辅助驾驶功能。软件定义汽车是产业长期发展趋势，智能化将成为下一阶段车企成长的重要驱动力。机会方面，安信证券研报指出，头部车企新能源车盈利有望持续上行。短期来看，半年至一年维度内头部车企的盈利能力有望持续提升，远期头部车企的净利率有望超过燃油车时代主流合资品牌。【华西证券：7月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长】 7月，国内动力电池装机量为32.2GWh，同环比分别增长33.3%、下滑2.0%。1-7月，国内动力电池装机量为184.4GWh，同比增长37.3%；其中磷酸铁锂电池累计装机量为125.6GWh，同比增长59.6%，在累计总装机量中的占比达68.1%；排名前3、前5、前10的动力电池企业动力电池装机量占总装机量比分别为81.4%、89.6%、97.4%，行业呈现高度集中态。出口方面，1-7月我国动力电池企业电池累计出口达67.1GWh，三元材料、磷酸铁锂电池占比分别为69.5%、30.1%。华西证券认为，1）短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。2）中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，重点看好以下投资逻辑：①【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。②【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。③【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。（来源：华西证券《新能源汽车产业链月度跟踪报告：7月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长》）截至8月17日，电池板块最新估值仅为24.13倍，位于中证电池主题指数发布以来0.28%的历史分位，即低于历史99.72%以上的时间区间。结合行业政策、行业发展前景、业绩增长预期及估值水平，应是一个不错的布局时点。目前，电池50ETF（159796）的规模超11亿元，显示资金偏好持续布局高增长、低估值动力电池+储能板块。电池50ETF（159796）跟踪中证电池指数，覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。无证券账户可布局场外联接基金（A类：012862；C类：012863）。值得重点关注的是，电池50ETF（159796）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，较市场主流费率——“管理费率为0.5%，托管费率0.1%”便宜三分之二，省到就是赚到！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。电池50ETF及联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证电池主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-18
外资巨头加仓A股！大中盘标杆800ETF（515800）连续19日吸金，规模超37亿元！机构：市场底差不多了
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国资产】全球巨头摩根大通日前披露旗舰中国基金持仓变动。7月摩根大通旗下“JPMorgan Funds-China-A-Share Opportunities Fund”大举加仓宁德时代，另有外资巨头显著加仓招商银行等。目前全球资金中国股票仓位处于历史相对低位，中国股票估值也处于低位，有外资机构判断有理由对中国股票更乐观一些，更有机构喊道“长期布局时点已到”。摩根大通旗下“JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund” 最新规模377.21亿元。截至2023年7月底，基金重仓股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、泸州老窖、长江电力、招商银行、宁波银行、万华化学、汇川技术等。7月，基金加仓宁德时代51.31%，加仓宁波银行11.98%，加仓后，宁德时代位列基金的第二大重仓股。【财通证券：降息后有望迎来降准，市场底差不多了】财通证券表示，风险事件往往带来市场布局良机。近期风险事件出现，引发市场集中调整，上证已接近7月水平。经济尾声风险VS政策利好释放，行情更可能是震荡向上，难一蹴而就。而每次行情调整背后，配置价值可能随之凸显。行业配置角度看，震荡上行期，节奏上大概率为蓝筹搭台、成长表现。近期市场风险出现了集中释放。其中，外部因素是主要压力来源，上周外资净流出256亿元，上周五单日流出123亿元，历史前15水平。国内方面，7月新增社融5282亿元，低于市场预期11000亿元，也引发市场担忧。风险事件往往带来市场布局良机。回顾历史上历轮风险事件，事件发生后市场风险偏好随即下行压制行情，后2周行情企稳，沪深300下跌中位数不到2%，之后相对配置价值逐步显现。展望后市：外部方面，全球资金可能开启回流股市大周期。内部方面，宏观环境正在改善，A股运动战、向上磨，或待新一轮政策确立市场底。全球经济底部企稳，FOMC结束加息在即，都将缓和国内经济和股市压力，外资短期大幅流出后大概率也将回暖，需要注重积极信号：1）经济存在内生修复迹象。除地产需求偏弱以外，生产高频数据从7月下旬以来大幅回暖，预示着PMI可能处在上行轨道。后续政策落地后经济预计也将加速修复。2）政策预期将继续加码，或为行情回升信号。方向看，一是社融出炉后，降准降息的预期加大，二是资本市场建设力度加大，短线交易、独董政策已陆续出台，三是化解地产和信托金融风险的政策可能有序出台。 7月高层会议奠定政策底，当前调整后市场底或已近。历史第一轮政策确立政策底止住下跌，期间经济尾声风险VS政策利好释放市场震荡，第二轮政策确立市场底情绪修复后行情向上，从政策底到市场底时间间隔在1-2月。本轮看，7月高层会议政策利好超预期奠定政策底，上指达年内低位3151，后两周市场交易政策预期市场快速修复，反弹幅度达4%。本周地产、信托事件冲击情绪，上指回落至3189，接近前低。风险释放+新一轮政策渐近，市场底或已显现。配置看，历史政策底到市场底，大金融(银行/地产)、防御板块(公用电力/农牧)领先。（来源：财通证券《市场底差不多了——A股策略专题报告》）【中金公司：A股估值再度回落至历史相对低位】据中金公司研报，A股市场估值再度回落至历史相对低位水平。中小市值公司估值再度低于历史均值。外资重仓公司估值重新回到历史均值附近。多数行业的前向市盈率已经处于历史均值以下，其中，银行、煤炭、石油石化、有色金属、交通运输、公用事业、电力设备、通信、环保、美容护理、国防军工等板块的前向市盈率估值位于历史25分位数以下。（来源：中金公司《估值调到哪了？》）【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月17日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.91倍，位于指数2007年发布以来26.04%分位点，意味着低于2007年以来73.96%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-18
【私募调研记录】中欧瑞博调研华东医药、金龙鱼
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了50余只阳光私募产品。2014年，在中国基金业协会登记备案获得私募基金管理人资格，2016年发行第一支海外基金。中欧瑞博的英文名是rabbitfund，兔子基金，兔子这种柔弱的小动物，是依靠良好的风险管理，才能够在自然届中得以生存。取名"兔子基金"体现了中欧瑞博敬畏风险的投资文化，并始终把风险防范和管理摆在突出位置。中欧瑞博坚持"与伟大企业共同成长；尊重趋势，策略适配"的投资理念，秉持"春播、夏长、秋收、冬藏"的投资哲学，发现并专注投资于基本面优秀的企业，致力于打造卓越的投研、风控、市场和管理团队。14年来，我们取得了持续优秀的业绩，在业内获得良好的口碑和投资者长期认可，获得包括"晨星奖"、"金牛奖"、"好买-阳光私募十年十人"、"中国私募基金年会2018-十年成就奖"等荣誉。我们希望通过不懈努力、不断提高管理能力，坚持做长期正确的事，持续为客户创造价值，把中欧瑞博发展成为中国顶尖的私募公司。xa0 证券之星点评：中欧瑞博在2021年证券之星私募顶投榜中排名第40位，其管理规模100亿以上，拥有吴伟志等知名基金经理。本次调研的上市公司平均证券之星综合指标2.5星，平均市盈率62.19。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-18
许家印！离婚了？
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的说，一直是恒大人学习的榜样。” 另据中国基金报报道，1982年，靠着助学金完成学业的贫困生许家印从武汉钢铁学院（现武汉科技大学）冶金系毕业，随后被分配到河南舞阳钢铁厂工作。第二年，许家印与同在舞钢工作的丁玉梅结为夫妻。《南都周刊》也在2010年报道称，许家印夫妇感情笃定，是恒大集团的“模范夫妻”。许家印不许妻子参与公司的管理，是因为他寄希望恒大做一家现代公司，而非家族企业。到了2018年，许家印回了趟河南老家，据河南当地媒体《大河报》报道，当时在老家小院里，许家印和妻子丁玉梅与乡亲合影留念，这也是丁玉梅首次公开露面。从许家印已经公开的人设来看，他没有和丁玉梅离婚的“感情基础”。这也是外界对此事质疑的要点之一。截至发稿时，许家印和丁玉梅是不是离婚了仍然无法证实，当事人和企业都没有回应。但既然证监会已经立案调查，我们就等子弹再飞一会吧…… 0
加拿大乐活网2023-08-17
“中国版黑石集团”爆雷？美媒：中国媒体罕见“噤声” 6000亿元信托产品停兑恐上演“雷曼事件”
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天报道中植的少数政府支持媒体之一，而《中国基金报》则报道了该公司本月早些时候发布的一份声明。 (来源:Twitter) 财联社引述一名大唐前员工披露，目前4大财富公司销售的中融信托投资组合产品已暂停兑付，4家公司发行的特定企业相关信托产品也停兑，前者规模1000亿元人民币、后者为2500亿元人民币，这不含中融信托财富中心产品，有称相关停兑金额达6000亿元人民币。财经评论员和业余作家最近一直在社交媒体上讨论这个问题，一些中国官方媒体报道了中植部分控股的中融国际信托拖欠付款情况。中植系几乎没有向公众披露其情况，尽管它已经说它知道社交媒体上有伪造的信件，称该公司无法再运营。根据其网站周一的声明，该公司已向当局报告了这些情况。报道继续补充，随着中国加强对信息流动的控制，对中国局势的低调报道突显了金融体系潜在风险的敏感性。它还将加剧投资者对中国在复苏艰难的情况下数据透明度的担忧，周二，中国表示将暂停发布有关飙升的青年失业率的数据，以消除数据的复杂性。 7月底，在秦刚神秘地从公众视野中消失后，中国替换了外交部长职务，但没有做出任何解释。 2021年，由于理财产品逾期爆发抗议活动，官方媒体基本上没有在头版报道中国恒大集团。国泰证期研究部指出，根据市场统计，中植系暴雷的是所属定融产品，涉及资金约为2300亿人民币，约合320亿美元，而雷曼事件当时则是面临6130亿美元的债务，并且这些定融产品主要流向集团自融、资本市场项目、地方政府融资平台、小型开发商。该机构解释：“鉴于此词中植系爆雷市场似乎已在2月时有所预期，因为中植系定融产品的底层资产本身并不透明，多为不动产，并且集团资金池的混合运作让资金流向更加不明确，故一旦定融的项目资金链出现问题，现金就会出现周转不灵情况，所以爆雷是迟早的事。” “由于中国经济周期处于弱复苏中，很多企业经营困难问题陆续爆发，另外目前中国房地产政策带来的激励效果并不明显，房地产周期性调整并未结束，因此定融产品所投向的企业融资、地产项目、城投债等陆续暴雷是可以预见的，”国泰证期研究部补充称。据悉，市场目前最担忧的是，中植系投资许多房地产，包括恒大、华夏幸福、佳兆业、融创、阳光城、蓝光地产、泰禾、世贸等，可说是房地产商在无法获得银行融资贷款时的另一个融资平台，则接下来可能有更多中国地产商需面对类似碧桂园的问题，届时可能会有更多地产商出现违约或是倒弊情况，对中国或是全球经济局势影响甚大。国泰证期研究部最后总结称，目前仍需观察此一风爆是否扩大，如果没有扩大，中植可以与投资人协商改变兑付方式或许可行。“但若风暴扩大，则中植系进入整体债务重整是肯定的，届时中国势必介入，而此也是中国金融业发展过程中必需面对的问题与过程。”
秉哥说市2023-08-15
海外投资者正在撤退！专注中国的对冲基金陷入危机 “在中国的投资面临更多风险”
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n说：“我们肯定看到亚洲和外国投资者对中国基金经理的需求在减少。” 淡泰资本有限公司(Dantai Capital Ltd.)今年关闭了其旗舰大中华区对冲基金，原因是该基金在今年以来的投资损失严重。据知情人士透露，这家总部位于香港的公司认为，其投资策略在当前的市场环境中已经无法奏效。据投资者接收到的一份更新报告显示，淡泰母基金今年至五月份的亏损约为26%，而去年的亏损近46%。一份通讯显示，老虎管理有限公司(Tiger Management llc)支持的郁兰资本管理有限公司(Yulan Capital Management)也在2022年底清算了一只专注于大中华区的亚洲对冲基金。根据Eurekahedge Pte的数据，专注于中国的对冲基金正面临前所未有的连续第二年亏损。2022年，超过三分之二的专注于中国的对冲基金亏损，36%的对冲基金亏损五分之一或更多。Preqin的数据显示，今年上半年，62%的中国基金未能盈利。尽管中国政府最近出台政策支持，但中国经济复苏正在失去动力，而中美地缘政治紧张局势几乎没有缓和的迹象。 (图片来源：彭博社) 彭博社称，中国基金经理们在公众面前摆出一副勇敢的面孔，吹捧中国的长期增长潜力和低廉的估值。其中一人表示，私下里，他们哀叹离岸中国对冲基金的终结。这些基金从国际投资者那里筹集资金，交易与中国有关的证券。据一份时事通讯和一位知情人士透露，Legends China Fund在2023年前七个月下跌16%，而在过去两年里，该基金每年都亏损20%以上。由于涉及私人信息，这位知情人士要求不具名。Blue Creek China Fund 6月份的通讯显示，该基金上半年下跌17%，难以结束自2021年开始的连跌。中国离岸基金的某些共同特点，使它们特别容易受到最新监管和地缘政治不利因素的影响。彭博数据库中以中国为重点的417家对冲基金中，约有88%专门从事股票多空交易，即对股票进行多头和空头押注。其中，五分之二的人有长期倾向。当市场处于上升期时，这种策略往往效果更好。许多人专注于投资科技和电子商务类股票。 Eurekahedge的数据显示，截至7月，大中华区股票型多空基金下跌约1%，其中11%的基金公布了数据。 (图片来源：彭博社) 自2020年底以来，MSCI中国指数下跌43%，而同期美国标普500指数攀升19%。总部位于上海、由瑞士宝盛集团(Julius Baer Group Ltd.)支持的资产管理公司GROW investment Group的全球首席投资官William Ma说，投资者在中国的投资面临更多政治风险，对中国经济长期上行的信心下降。
tqttier2023-08-14
1万亿元地方债来袭！中国誓言化解“亚洲头号金融风险” 顶级基金管理公司出手了
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房地产行业方面，基调是支持增长的。据中国基金数据提供商上海天天基金销售有限公司的数据，她管理的公共固定收益基金两年的综合表现在同类基金中排名前7%。 Zhang的投资呼吁出现在人们对地方政府融资平台9万亿美元债务市场的担忧日益加剧之际。地方政府融资平台是为道路、机场和电力基础设施等项目融资而创建的。在最近的一项调查中，亚洲各地的投资者将中国不断膨胀的市政贷款水平列为该地区的头号金融风险。这些实体很少产生足够的回报来偿还债务，而且由于中国持续数年的房地产危机，许多地方政府正面临现金流问题。彭博新闻社周五报道，中国将允许省级政府通过发行债券筹集约1万亿元人民币(合1390亿美元)，以偿还地方政府融资平台和其他表外发行人的债务，这是解决中国经济和金融稳定面临的最大威胁之一的一步。 Zhang专门从事中国债券投资近20年，其中包括担任国家社会保障基金经理三年。她说，国联证券旗下资产管理部门的每个固定收益基金最近都将地方政府融资平台的头寸增加了20%至40%。截至2022年底，该事业部拥有超过1000亿元的委托资金。 “在地方政府融资平台的公共债务出现违约之前，我们将保持地方政府融资平台债券的高仓位投资组合，”Zhang说。她表示，很难想象地方政府融资平台陷入大规模困境，并补充称，行业债券目前具有成本效益，因为它们的收益率高，而且大多数债券不会违约。尽管存在一些担忧，但地方政府融资平台市场今年出现了增长。彭博汇编的数据显示，中期人民币债券与政府债券的利差已经收窄。iBoxx的数据显示，LGFV美元票据2023年的回报率为4.66%。（图源：彭博社）在选择地方政府融资平台债券时，Zhang的策略是在省级基础上进行深入研究，然后选择几个地方优先投资。她关注的是省级政府是否能够清楚地了解所在县域的债务状况，包括债务到期规模、融资方式以及省级债务解决方案的有效性和执行情况。她说:“我们购买的大多数债券评级都是AA+，这已经避免了大部分尾部风险。” 虽然没有地方政府融资平台拖欠公共债券的情况，但在中国国家养老基金建议管理其资金的资产管理公司出售票据(包括风险较高的地方政府融资平台发行的票据)后，偿付风险最近再次受到关注。随着中国经济放缓，地方政府融资平台商业票据违约率不断上升，而在最后一刻偿还债券的情况也时有发生。
忆芳2023-08-13
媒体报道称中国拟加强对冲基金监管？官方回应
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000万元人民币的资产规模限制。对此，中国基金业协会表示，上述报道不客观、不属实。今年9月1日起开始施行的是国务院发布的《私募投资基金监督管理条例》，但《条例》未对基金最低规模做出规定。
金融界2023-08-11

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