在暴跌之后，英伟达的估值显得很有吸引力lg...

英伟达的股价在周一交易中下跌了8.7%，今年以来已累计下跌15%。不过，这意味着在多个估值方面变得更具吸引力，伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡表示。

首先，英伟达目前的股价仅以“略高于”标普500指数的溢价交易，这是自2016年以来的最低水平。此外，交易价格“低于”费城半导体指数，这种情况在过去10年中仅发生过一到两次。

按相对估值计算，英伟达的股价已接近十年低点。

拉斯贡指出，从多个相对倍数来看，英伟达的股票具有吸引力。目前远期市盈率约为25倍，这是过去一年以来的最低水平，也接近十年来的低点。

“投资者在市盈率25倍或以下买入该股，历史上往往表现不错，”他表示。

此外，这些数据并未考虑英伟达当前的业务情况。

“这种估值下调让人感到有些震惊，尤其是在产品周期刚刚开始的时候，”拉斯贡写道。英伟达的新款Blackwell产品在初期遇到了一些问题，但似乎已经克服了这些障碍。

在他看来，“大门现在已经打开”，因为公司上个季度已经交付了价值110亿美元的Blackwell产品，随着客户继续加大资本支出，公司未来应该会从中受益。

不过，拉斯贡也指出，监管方面的风险正在加剧。今年1月，拜登政府在最后一刻出台了针对人工智能芯片对华销售的新限制，这些规定将在5月生效。此外，投资者对未来可能进一步收紧对华销售限制的过程感到担忧。

拉斯贡认为，“禁止H20芯片的出口毫无意义”，因为这“只会让中国的人工智能市场拱手让给华为”。H20是英伟达专门为符合出口限制而在中国销售的芯片。

然而，他也表示，由于特朗普政府“并不以处理问题的细腻著称”，未来政策的不确定性仍然存在。

尽管监管环境值得关注，但拉斯贡认为，“认为人工智能交易‘已经结束’的担忧对我们来说似乎有些过早”，而英伟达当前的估值“越来越有吸引力”。他的评级为“跑赢大盘”，目标价为185美元。

“目前市场对人工智能板块的情绪明显发生了转变，”他写道。“然而，资本支出意向似乎仍在上升，产品周期刚刚开始，我们还有几周后即将召开的GTC大会。”

GTC大会指的是英伟达GPU技术大会（GPU Technology Conference, GTC）。这是英伟达每年举办的全球性技术大会，主要聚焦于人工智能、数据中心、图形计算、自动驾驶、机器人、医疗技术等前沿领域。大会通常由英伟达首席执行官黄仁勋发表主题演讲，介绍公司最新的技术创新和产品发布，尤其是人工智能和GPU计算相关的重大进展。（市场观察）