FX168财经报社(北美)讯 周三(11月6日),随着投资者重新押注唐纳德·特朗普(Donald Trump)重返白宫将带动通胀,美债收益率大幅飙升,30年期美债收益率出现自2020年3月全球“现金为王”潮以来的最大涨幅。#美国大选#
最长期限的美国国债收益率一度攀升24个基点至4.68%,创下5月以来的新高,并保持在高出约20个基点的水平。所有期限的收益率在某个阶段均上升至少13个基点,交易员们削减了对未来一年美联储降息幅度的预期。尽管如此,市场仍预计美联储将在周四降息25个基点。
纽约时间下午1点,30年期国债拍卖为该市场带来额外压力。然而,收益率的上涨证明了那些加码所谓“特朗普交易”(Trump Trade)——即更高收益率和更陡峭的收益率曲线的投资者判断正确。
“债券市场预计更强劲的增长和可能更高的通胀,”富兰克林邓普顿研究院主管斯蒂芬·多弗(Stephen Dover)表示。“这种组合可能会减缓甚至阻止美联储预期的降息步伐。”
在投资者加码押注减税和关税等政策可能加剧价格压力的背景下,10年期美债收益率飙升21个基点至4.48%,创7月以来新高。大宗期货交易的推动也助推了这一波动。美债相对于欧洲债券表现不佳,反映了市场对美国关税可能冲击依赖出口的欧元区经济的担忧。
对美国通胀回升的押注在两年期通胀互换利率中得以体现,该利率上升20个基点至2.62%,为4月以来的最高水平。这一价格走势与2016年特朗普胜选后的情况相似,当时通胀预期飙升,债券价格下跌。
TS Lombard宏观经济主管芙蕾娅·比米什(Freya Beamish)表示,她的客户最关心的问题是这次债市抛售是否只是“未来情况的预览”。
“关于特朗普的政策是否能产生持续的高通胀,我们可以争论五年之久,”比米什说。“简而言之,市场今天还无法完全消化这一情景。”
收益率的上升也表明市场担心特朗普的政策将加剧预算赤字,并推高债券供应量。
周三的300亿美元30年期国债拍卖是本周三次定息美债销售的最后一场。购买了周二10年期国债的投资者随着收益率从拍卖时的4.347%上升而面临日益增加的损失。
摩根大通周三改变了对利率的预测。经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)表示,“政策不确定性可能导致美联储行动比原计划更慢。”尽管该行仍预计美联储将在11月7日和12月18日分别降息25个基点,但最新预测是从2025年3月开始每季度降息。
为应对2022和2023年通胀飙升,美联储将主要隔夜利率目标区间提升至5.25%-5.5%。该利率于9月18日下调了半个百分点,决策者表示预计年底前还将有两次降息。然而,自那以来,受美国经济数据超出预期的推动,国债收益率再次上升。
尽管如此,部分投资者已认为美债收益率的上升过度。众议院控制权依然悬而未决,若出现分裂的国会,将限制特朗普政府推行财政政策的能力。
周三的美债期货和期权交易中,包括一些兑现看跌押注的资金流动。
“债市抛售已经过头了,预计美联储将继续走向降息的路径,”瑞银全球财富管理首席投资官马克·海费勒(Mark Haefele)表示。“市场显然对特朗普政策议程可能带来的通胀影响持有强烈观点,但目前仍不确定这些政策能在多大程度上得以实施,以及对通胀的实际影响。”