中国7月政治局会议前瞻！全球基金经理：刺激政策难有效力 下调增长预期、股市长期低迷lg...

FX168财经报社(香港)讯 中国发布31条改善私营企业条件的措施，并考虑放宽大城市的购房限制，但中国股市沪深300指数本周仍下跌2%。在中国7月政治局会议召开之前，全球基金经理正在降低预期，预计任何政策支持都将缺乏效力，因此中国股市将长期低迷。

尽管中国一系列承诺提振消费和企业，但中国股市仍录得四年来最糟糕的一周，凸显了市场的深刻怀疑。尽管定于下周举行的高级别经济政策会议，应会推出进一步措施以重振支出和陷入困境的房地产行业，但投资者认为解决困扰市场的信心缺乏问题并不容易。

彭博社报道称，中国面临着两难境地，既要确保经济实现约5%的增长目标，又要避免采取可能产生资产泡沫的全面刺激措施。由于大范围反弹的可能性不大，基金经理选择关注互联网、非必需消费品和能源转型等符合政策目标的行业内更具体的机会。

巴黎邮政银行资产管理公司亚洲股票主管凯文·内特(Kevin Net)表示，“市场正在消化一些持续的政策支持，但不会出现激进的刺激措施。最好关注基本面，特别是那些将受益于政府支持并帮助中国获得更多自力更生能力的行业和股票。”

(来源:Bloomberg)

尽管中国官员们发布了31项改善私营企业条件的措施，并考虑放宽中国大城市的购房限制，但A股沪深300指数本周仍下跌2%。恒生中国企业指数下跌2.2%，巩固了其作为彭博追踪的92个主要指数中今年表现最差指数之一的地位。

中国主要股指今年下跌，输给了日本、印度和美国的涨势。虽然不会改变游戏规则，但中国政治局会议将提供一些战术性交易机会。香港方瀛研究与投资公司首席执行官史Steven Luk表示：“我会关注旨在提振私营部门信心和刺激措施组合的言论。”

他表示，鉴于中国今年5%的增长目标存在下行风险，会议上宣布的措施至关重要。由于经济令人失望，华尔街下调了中国增长预期。就在上个月，由于缺乏具体措施，中国在会议上承诺采取“更强有力”的政策后的反弹，变成了新一轮抛售。

法国巴黎银行资产管理亚洲有限公司亚太区投资策略师Chi Lo表示：“如果中国只是坚持继续逐步放松政策，将经济增长保持在5%左右，就不会触发投资者采取行动。市场可能会继续区间交易，没有信心，但会出现波动。”

对于一些投资者而言，如此严重的悲观情绪和低仓位意味着上涨的机会。MSCI中国指数的预期市盈率为10倍，而其5年平均值约为12倍。花旗集团策略师在7月14日的一份报告中写道，他们仍然对市场持增持态度，因为如果中国方面在刺激措施上带来任何积极的惊喜，廉价的估值将提供一个有吸引力的切入点。

柏瑞投资亚洲有限公司投资组合经理Cynthia Chen表示：“风险回报实际上对中国股市相当有利，一旦情况开始正常化，上行空间可能会非常有意义。”

即使政策的推出令人失望，陈也并不太担心，因为她仍然专注于“自下而上的选股”。寻求特殊机会的策略也得到了包括Janus Henderson Investors SP Ltd.在内的其他基金管理公司的认同，他们青睐旅游、食品零售和工业领域的公司，这些公司受益于本地化趋势的增强，并有可能变得更像通用电气公司或西门子公司。

Janus Henderson Investors投资组合经理May Ling Wee表示：“市场可能会一事无成，但在中国，会有一些公司能够让自己的业务渡过这个周期。这可能不是一个大规模的市场机会，但我们确实认为在公司基础上我们能够找到这些机会。”