ACY证券汇评：【每日分析】OPEC扩大减产，油价反倒俯冲？

2023-12-01 15:13:20

ACY证券

10-15年 |澳大利亚监管

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摘要：原油昨晚的走势可谓是惊掉人的下巴。明明OPEC提高了减产力度，同意进一步削减供应100万桶/日，油价却仅仅小幅上冲，一个小时后便掉头快速俯冲，最大跌幅达到3%。

原油昨晚的走势可谓是惊掉人的下巴。明明OPEC提高了减产力度，同意进一步削减供应100万桶/日，油价却仅仅小幅上冲，一个小时后便掉头快速俯冲，最大跌幅达到3%。

OPEC宣布额外100万桶/日的减产是悉尼时间12月1日凌晨1点30分，不过和历次会议不同的，OPEC并没有直接公布成员国的产能分配，而是让各成员国代表单独宣布。

油价的转折点发生在一小时后的2点30分，同时公布的还有两个非洲成员国安哥拉和尼日利亚的市场产能配额，这两个国家也恰恰是OPEC内部的“刺头”，导致会议延期的“元凶”。

安哥拉与尼日利亚的原油产能

OPEC给安哥拉的配额定在111万桶/日，而给尼日利亚的配额为150万桶/日。乍一看好像没什么特别的，但是对比当前的产能，就能发现，这两个国家并没有“被减产”。由图可见，阿格拉当前的平均产量为每日114桶，与配合相近；而尼日利亚产量只有135万桶，反而低于配额。不仅如此，又在两小时后，安哥拉的官员表示拒绝遵守OPEC的配额，将维持118万桶/日的产能目标。这无疑是让OPEC的减产计划遭到背刺，油价也因此下跌。

至于其他国家，倒是各自认领了减产配额。伊拉克额外减产21.1万桶/日，科威特13.5万桶；哈萨克斯坦8.2万桶；阿尔及利亚5.1万桶；阿曼4.2万桶。再加上阿联酋的16.3万桶，俄罗斯也将提高削减幅度至50万桶/日。看似团结一心，但实际各自有小心思。阿联酋是核心国中最不情愿减产的，不愿意看到刚拿到手的增产配额付之东流。而俄罗斯方面受到战争拖累，根本没有能力继续削减产能。而本应该做出表率的沙特，却仅仅是维持并没有扩大减产力度。再加上有些国家的配额本就高于当前产能，这次减产的实际效果可能连一半都不到。

关键在于，这次成员国的减产都是“被自愿”的，表面上的同意减产并不代表私底下就会执行。这在去年是发生过的，总会有产油国没有完成减产的目标。这也是市场对减产计划不信任，从而引发油价暴跌的主要原因。

对市场来说，内部极不团结的OPEC联盟对油价的控制已经名存实亡，即便这次减产计划是通过了，但仍没有为原油多头提供信心。交易策略应该还是保持空头趋势。