全球数字财富领导者

人民币主要的 贬值压力来自于外部

2022-08-30 17:14:26
纪灵看形势
关注
0
0
获赞
粉丝
喜欢 0 0收藏举报
— 分享 —

  8月29日,人民币对美元汇率在岸和离岸市场一度跌破6.91和6.93,创下过去两年来的新低。当天,人民币对美元汇率中间价报6.8698。同期,国际市场上美元指数创出近20年来的新高,非美元货币都作出了调整。

  中信证券首席宏观分析师程强在接受记者采访时表示,自8月15日以来,人民币汇率从6.74贬值至6.86,主要受国内降息、7月份中国经济数据偏弱、美国加息预期有所强化等因素影响。

  8月15日,中国人民银行宣布MLF和逆回购的中标利率均下降10个基点。这是2022年1月份之后,国内首次下调政策利率,超出市场预期。8月15日公布的我国7月份经济数据显示,各项数据同比增速有不同程度回落,显示经济恢复仍不牢固,市场对于中国经济复苏的预期有所下调。近期美国加息预期有所强化。7月至8月中旬,随着国际油价回落和美国通胀增速回落,市场对于美联储的加息预期曾一度弱化。但近期多位美联储官员作出“鹰派”表态,市场加息预期再次强化。10年期美债利率从8月初2.6%的低点反弹到3.0%。

  “8月份这次贬值的幅度不算很大。”程强对记者表示,今年4月15日-5月16日人民币对美元中间价从6.39贬值至6.79,一个月的时间贬值了4000个基点。与此同时,人民币相对于欧元和日元不仅没有贬值,反而略有升值,即从全球汇率的角度看,主要是美元在升值,人民币相对于非美元货币并没有贬值。

  景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭对本报记者表示,美联储主席鲍威尔近日称,“美联储正努力协调以保持低于潜力的经济增长,而非直接让经济陷入收缩。”这可能意味着,基于9月份的就业情况及消费者物价指数,美联储或会放缓货币紧缩的步伐。

  程强认为,鲍威尔在2022年全球央行年会上的讲话突出了美联储抗击通胀的政策重心,并强调了抗击通胀的持续性,体现其鹰派立场。本轮美联储货币政策收紧可能超出市场预期。

  面对外部影响,未来人民币汇率走势如何?程强表示,人民币汇率短期可能仍有贬值压力,预计到年底的运行中枢约为6.7-6.9。人民币主要的贬值压力来自于外部。美元指数可能在未来1-2个月继续上升。美元指数主要由欧元对美元汇率决定。欧盟受到能源危机影响最为直接,天然气供给存在重大不确定性,经济增长明显弱于美国。因此,美元可能在短期内会继续升值。从内部来看,也存在贬值压力,10月份前后国内有可能再次降息以支持经济。

  但程强认为,从更大的视角来看,人民币贬值的幅度有限。当前与今年4月和5月存在很大的不同。4月份和5月份时中美经济周期错位,美国经济过热而中国经济受到散发疫情冲击。当前全球基本面是同步走弱的,中国经济下行压力大,美国经济可能也在逐步走向实质性衰退。因此,本轮人民币贬值幅度将弱于4月份和5月份,在美元指数见顶后甚至可能略有升值。

  如果美元对人民币汇率触及“7”的关键关口时,程强表示,中国人民银行可能采取引入逆周期因子、降低外汇存款准备金率、提高外汇风险准备金率、公开发声引导市场预期等措施维护汇率稳定。在中国经济偏弱的状态下,人民币汇率适当贬值有利于出口。但如果人民币贬值速度过快、幅度过大,可能对市场预期产生不好的影响。中国人民银行应对汇率波动的政策工具较为充足。

  程强表示,近年来,中国人民银行使用过的重要工具是逆周期因子,可以直接影响中国外汇交易中心的美元对人民币汇率中间价。降低外汇存款准备金率可以释放境内金融机构的美元流动性,提高境内美元供给。提高外汇风险准备金率可以降低金融机构远期售汇业务的活跃度,远期业务加剧汇率现货贬值。使用外汇储备在历史上曾是人民银行的重要汇率干预工具,但2017年之后已逐步淡出,现在重新使用的概率较低。

1. 欢迎转载,转载时请标明来源为FX168财经。商业性转载需事先获得授权,请发邮件至:media@fx168group.com。
2. 所有内容仅供参考,不代表FX168财经立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据,据此操作风险自负。
go