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约翰逊即将下台,英国一堆烂摊子会留给谁?新首相之争正拉开帷幕……

2022-07-11 19:40:59
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摘要:随着英国首相约翰逊即将离任,策略师们押注英国经济将发生重大变化。

FX168财经报社(香港)讯 随着英国首相约翰逊即将离任,策略师们押注英国经济将发生重大变化。

经济学家们说,英国首相约翰逊(Boris Johnson)的最终继任者可能会提供更大的财政支持,并缓和英国与欧盟之间的紧张关系。

约翰逊上周四正式辞去保守党领袖一职,但他表示,他将继续留在唐宁街,直到选出继任者——尽管许多人呼吁他立即辞职,让争议较小的“临时代理人”在这段时间内接任。

新领导人任命的确切时间还不清楚,但有报道称,新领导人的任命目标是在10月保守党大会之前确认。据英国博彩公司统计,截至周一上午,已有11名有望取代约翰逊的候选人加入角逐,其中Rishi Sunak、Penny Mordaunt和Liz Truss是热门人选。

约翰逊下台之际,英国经济正处于一个特别危险的时期。随着食品和能源价格飙升加剧了该国的生活成本危机,5月份英国通胀率创下9.1%的40年来新高。

与此同时,4月份英国经济意外收缩,标志着自新冠大流行开始以来GDP首次连续收缩——人们普遍认为,英国今年下半年将经历一场技术性衰退。

英国独立财政机构——预算责任办公室预计,由于家庭消费能力持续紧缩,本财政年度(2022/2023)的实际可支配收入将下降2.2%,这是有记录以来的最大年度降幅。

“此外,围绕乌克兰冲突持续时间和结果的不确定性,可能会对投资产生不利影响,并通过对欧盟(英国主要贸易伙伴)的增长前景产生次要影响,影响出口表现,”标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)高级英国经济学家Boris Glass说。

“考虑到前面提到的通胀紧缩,英国央行(BOE)收紧货币政策,以及俄罗斯和乌克兰冲突看不到结束的迹象,我们预计英国2023年的增长率为1%,是七国集团(g7)国家中最低的,”Glass说。

前财政部长Rishi Sunak的辞职是导致约翰逊任期最终结束的两个导火索之一,他在过去六个月里宣布了一系列措施,以应对生活成本危机,包括对石油和天然气巨头征收暴利税,向800万低收入家庭一次性支付。

不过,经济学家普遍预计,无论哪位候选人从约翰逊手中接过大权,都将加大对疲弱经济的财政支持力度。

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AXA Investment Management的G7经济学家Modupe Adegbembo表示,“一个关键的问题是,约翰逊是否会利用他作为首相的‘看守’期(如果他被允许的话)来推行短期财政政策。”

Adegbembo上周四在一份报告中说:“然而,当新首相被任命时,我们看到增加财政支出和/或减税的可能性增加。”

她的言论得到了瑞银策略师的呼应,他们表示,新首相“想要证明自己”,因此领导层的变动使得进一步的财政支持更有可能出现。

“任何对英国经济的额外支持都将出现在一个恰当的时刻:3月份的GDP增长预期较2月份为收缩0.1%,4月份较3月份收缩0.3%,”瑞银(UBS)首席投资官Mark Haefele的团队上周五在一份报告中表示。

“能源价格上限再次上调意味着未来将面临进一步的压力,尽管我们的基本预测是英国将勉强摆脱衰退,但重要的是要记住,富时100指数(FTSE 100)的收入只有25%来自英国国内,”Haefele说。

因此,英国大型股对国内经济增长不是特别敏感,并受益于英镑的疲软;许多富时100指数(FTSE 100)成分股公司以美元盈利,因此当英镑兑美元走弱时,就会走强。

资产管理公司景顺(Invesco)的策略师对此表示赞同,并强调只要英镑继续疲弱,投资者就可能有机会“以双倍折扣买入高质量的跨国公司股票”。

约翰逊辞职后,英镑小幅上扬,但随后回吐涨幅,并在周五有所回落,因全球压力持续打压英镑。富时100指数在很大程度上仍未受到政治动荡的影响,它跟随欧洲各地股市上涨。

瑞银还指出,大宗商品相关和“价值”类股票(这些股票的交易价格通常低于其基本面)的高敞口支撑了英国市场,并使其成为瑞银的首选股票市场之一。

“近期的前景可能取决于约翰逊能否在未来两个月留任,如果留任,市场将面临进入夏季的一段额外波动期,”AXA IM的Adegbembo说。“然而,如果约翰逊被另一位‘看守人’取代,国内政策制定的前景将会下降,这应该会减少任何预期的波动。”

目前还没有出现明显的领跑者来接替保守党领导人的位置,竞争可能是拥挤而多样的。然而,即使新首相入主唐宁街,英国政府也不会批准任何帮助消费者的财政方案。

景顺认为,这种不确定性意味着在此期间,英国经济将继续“萎缩”,在发达经济体中,今年最有可能经历衰退。

除了供应链问题和乌克兰战争带来的全球压力,英国还在应对英国退欧带来的贸易和经济影响。景顺的多资产团队说,英国退欧加剧了食品和能源价格的通胀。

“现在很难对英国经济采取更有建设性的措施。不仅经济基本面在减弱,而且政策错误的严重风险也很大,”景顺的策略师们说。“考虑到目前的压力,我们认为政府更难统一一个明确的未来战略。”

尽管在2019年凭借“完成脱欧”的承诺当选,并兜售与欧盟的“可立即准备好”脱欧协议,约翰逊政府继续与布鲁塞尔就《北爱尔兰议定书》的运行进行争论,这是双方签署的脱欧协议的关键原则。

S&P Global的Glass表示,新政府可能会在贸易关系上采取更温和的态度,试图修复与欧盟的关系,但考虑到保守党内部的观点,这一结果还远不能保证。

“从约翰逊的早期潜在继任者名单来看,潜在结果的平衡将倾向于与欧盟关系不那么紧张,”贝伦贝格高级经济学家Kallum Pickering说,“就连狂热的脱欧派候选人(Penny Mordaunt和Liz Truss)也没有约翰逊那么民粹主义。”

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